苏州大学
硕士学位论文
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建
议
姓名：罗莎
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：乔桂明
20070901
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议中文摘要
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的
可行性与政策建议
中文摘要
中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位越来越受到社会各界的广泛
认同，引起各级政府的高度重视。但是中小企业在发展过程中仍存在诸多自身难以解
决的困难，其中最大的困难是融资问题。我国经济正处在体制转型和结构调整时期，
在这个阶段中小企业融资难问题不仅显得特别突出，情况也较为复杂。
毫无疑问，中小企业在中国上海国际都市的建设中居于举足轻重的地位，但与之
迅速发展形成矛盾的融资难问题也日趋突出。所以本文从这一困境的原因入手，融资
难既有政策适用不公平等宏观层面的，外部环境的原因，也有中小企业发展中微观层
面的，自身存在的问题，如产权不明晰，财务管理不健全，信息和人才缺乏以及对需
求资金的中小企业而言存在的“麦克米伦缺口弦等等。近年来，虽然在财政支持，信
贷支持，拓宽直接融资渠道，建立中小企业信用担保体系等方面采取了积极的措施，
但中小企业的融资难问题并未得到有效的缓解。
本论文通过考察、分析美国和日本的成熟做法与先进经验，再结合上海实际情况
来探索政策性金融支持对中小企业融资难问题破解的可行性，并提出相应的政策建
议，包括合理设立中小企业融资机构，有效拓展融资渠道，完善信用担保体系建设，
推动上海政策性金融支持项目区县整合以及保障上海中小企业政策性金融支持配套
措施到位等。以求在优化上海中小企业融资结构、规范融资行为和提高融资效率等方
面做出积极的、有益的探索，进一步促进上海中小企业的健康发展。
关键词：上海中小企业资金美日比较政策性金融支持
作者：罗莎
指导老师：乔桂明
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议英文摘要
The Feasibility Study and Proposals on Financial Support
from Policies to Solve Financing Difficulties Facing Small
and Medium--Sized Enterprises in Shanghai
Abstract
Small and Medium-Sized enterprises are playing all important role in building up
Shanghai as a metropolitan city in the world．However,this process is seriously checked by
financial difficulties．Financing policy applies to both macro level equal injustice,the
external environment causes，but also the development of Small and Medium-Sized
enterprises,micro-level．H the property is not clear,not sound financial management,lack
of information and personnel，and SO on．To demand funding Small and Medium-Sized
enterprises exist‘‘Macmillan Gap'’．
In recent years，although in financial support,credit support,broaden direct financing
channels，such嬲the creation of Small and Medium-Sized enterlwises credit guarantee
system has taken active measures．However,the financing of Small and Medium-Sized
enterprises did not effectively alleviate the difficult issues．
By analyzing the causes and referring to the advanced experience from developed
countries，we come to conclusion that there is feasibility on financial support from state
policies to solve the difficulties of fund-raising facing tO Small and Medium—Sized
，
enterprises in Shanghai．There are some practical proposals for reference such as setting up
institutions at centralizing all funds and perfecting credit insurance system．We believe that
Small and Medium—Sized enterprises in Shanghai will have a brilliant future．
Key words：Small and Medium-Sized Enterprises in Shanghai，Fund，Comparison
between American SMEs and Japanese SMEs，Financial Support from Policies
Written by：Luo Sha
Supervised by：Qiao Guiming
Ⅱ
苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明·
学位论文独创性声明
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研究生签名： 日期：塑弘枷
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导
日期：塑率旦多b
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第1章
第1章绪论
1．1选题背景与研究意义
1．1．1选题背景
无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。
德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱"，日本则认为“没有中小企业的发展就
没有日本的繁荣"，美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁"。我国社会主义
初级阶段，正从政府计划经济向社会主义市场经济发展。我国特有的自然资源禀赋结
构决定了以劳动密集型为特征的大量中小企业在国民经济中必定占据着重要的一席
之地。毋庸置疑，中小企业的快速健康发展已经成为我国经济发展的一股极为重要的
支撑力量。而作为中国最大的经济城市一上海，其中小企业的总体情况：根据上海市
统计局提供的数据，2006年底，本市共有中小企业363591户，占全市法人企业总
数的99．70％，比2004年净增加2．62万户，增长7．78％。其中小型企业户数达到
355879户，比上年增长8．16％；2006年中小企业营业总收入达36353．41亿元，比
2005年提高1．61％，占全市法人企业的63．10％；2006年底，全市中小企业从业人
员803．26万人，比2005年增长2．99％，占全市法人企业从业人员总数的84．50％。
中小企业经过几年的发展，在我们国家的国民经济中占据着越来越重要的地位。
就上海一地，上述统计数字足以表明，中小企业对国民经济的贡献率不断提高。此外，
中小企业在扩大就业，满足人民生活需求的多样化、实现社会化专业协作、促进技术
进步和科技创新、扩大对外出口等方面都起着积极作用。而且，中小企业的存在，使
大型企业有了竞争的压力，促进了他们的变革和发展。一批发展前景好的中小企业茁
壮发展成为大型企业，也是我国培育具有国际竞争力的大型企业的一条有效途径。但
与此形成鲜明对比的是中小企业所获得的金融资源却十分缺乏，与其在国民经济和社
会发展中的地位作用极不相称。纵观全局，中小企业在发展过程中，融资问题一直是
其面临的主要问题。普遍存在着的融资困难制约了中小企业优势的发挥，资金问题成
为中小企业反映最为强烈的一个问题。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第1章
1．1．2研究意义
作为最具有活力的经济细胞，近年来我国中小企业有了新的发展，但面临的困难
也不少，其中最大的困难就是资金融通问题。在市场经济中，中小企业在资金融通方
面受到较大的限制，占全国企业总数99％以上的中小企业占有的贷款资源不超过
20％，其他的融资方式几乎与中小企业无缘。一份调查显示，在停产的中小企业中，
4796是因为资金的短缺造成的。缺少必要的金融支持，影响了中小企业的快速发展，
如果不及时加以解决，最终会影响我国经济的健康发展。可以说，融资难现在已经成
为阻碍中小企业进一步发展的“瓶颈”。中小企业的融资主要来自于内源融资和外源
融资。内源融资一般来源于企业的自由资本或资本积累，而外源融资主要来自于银行
等金融中介或资本市场。外源融资有两种方式：一是通过银行借款获得，即所谓间接
融资；另一种是通过在证券市场发行股票、债券筹集，即所谓直接融资。就企业自身
方面而言，中小企业普遍规模不大，自有资金较少，产品技术含量不高，抵御风险能
力弱，经营者管理水平不高，业绩不稳定，财务制度不健全，企业资信透明度差，且
中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率却较高，自身可具备的融资条件很低。这些自
身原因使得内源性融资无法满足自身资金需求，而外源融资中的直接融资方式更是由
于我国资本市场容量小，中小企业本身规模和信息披露要求等因素而受到制约。在间
接融资方式中，银行考虑企业规模，利润空间，经营风险，管理能力，信用观念以及
信息可信度等方面，从风险和收益角度出发更倾向于为大企业提供融资。上海地区的
中小企业自诞生之日发展至今，有与其他中小企业的共性，更有其自身发展的特点。
所以研究上海中小企业融资难问题的破解，对中小企业融资理论的发展和指导实际都
具有重要意义。
1．2国内外中小企业融资问题研究现状与主要观点
1．2．1国外研究现状与主要观点
市场经济国家的融资体制主要分为两大模式：一种是以英美为代表的以直接融
资为主的融资方式，另一种是以日德为代表的以银行融资为主的融资方式。由于这两
种方式分别被不同的国家采用，以美国和英国为代表的国家基本上以直接融资，也称
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第l章
保持距离型融资方式为主，而以德国和日本为代表的国家则基本上采取了以银行融资
为主，也称控制导向型融资方式，所以常常将这两种方式分别称为英美模式和日德模
式。发达国家的成功经验表明，设立专门支持中小企业经济发展的政策性金融机构十
分必要。如世界上运用政策性金融最为成功的日本，建立了完备的政策性金融组织体
系，该体系由两家银行和十大金库组成，其中，冲绳振兴开发金融公库，就是为开发
冲绳地区提供长期资金的金融机构，同时兼办其他政策性金融机构在冲绳的业务。
在20世纪80年代，主流的观点比较推崇日德模式，认为这种融资结构与治理
结构有利于鼓励企业的长远发展，主要法人股东和公司管理层之间的长期关系是获得
企业绩效的关键。而英美以证券市场为主的融资结构及治理结构，则容易导致经理人
员的短期行为，为了眼前的投资回报而损害企业的长远利益。但在20世纪90年代以
来，随着美国经济对日德经济相对优势地位的提升，尤其是东亚危机之后，认为英美
模式更优越的观点逐渐占了主流地位。学者认为，英美体制更强调保护投资者，市场
发育完全，融资方便，最有利于企业的资源配置，管理行为的公开性和财务的透明度，
是获得经济绩效的关键因素。通过对两种模式的反思和迫于产品市场全球化及金融市
场全球化的压力，两种模式都出现了彼此相互取长补短的改革迹象(青木昌彦，1999；
马连福，2000)。针对中小企业融资难问题的解决，两种模式均考虑到政策性金融支
持的作用，并运用国家法律法规保证实施。
1．2．2国内大陆研究现状与主要观点
与西方发达国家相比，我国中小企业面临的融资困境中，既有金融机构的偏好方
面的影响，又有自身方面的原因。信息不对称和道德风险属于共性问题，只不过我国
的问题可能更严重一些；而市场体系问题、利率和税收问题、抵押和担保问题、金融
业整合问题，则是我国市场和制度方面所特有的问题。张晓燕(2003)认为应从我国
金融环境的实际出发，借鉴发达国家为中小企业提供融资方面的经验，为我国中小企
业的发展提供较为宽松的资金环境，其中比较可行的办法有：建立良好的银企关系，
建立完善我国中小企业信用资质评定体系，促进中小金融机构的建立，对中小企业开
展金融租赁业务和利用外资解决中小企业资金短缺的问题。曾佳扬(2003)通过对我
国目前中小企业主要融资渠道及存在问题的分析，提出构建新的中小企业融资体系的
对策，如努力发展中小商业银行，进一步加强对科技创新型中小企业的支持和扶植，
3
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第l章
积极探索和发展适合中小企业融资的辅助渠道，加强中小企业信用管理，提高经营管
理水平，拓宽各种担保机构信贷资金来源，加大信贷力度等。郑洁(2003)认为解决
中小企业融资难问题，需要进一步改善融资环境，加强信贷政策指导， 改进金融服
务， 调整信贷结构， 采取多种有效形式为中小企业提供金融服务。孟庆彬，姜丹
(2005)认为中小企业融资难是一个历史悠久的世界性难题，但不难看出，中小企业
融资难的实质在于市场失灵，而解决市场失灵最有效的办法就是政府干预。因此，解
决我国当前中小企业融资难问题的治本之策，便是实施政策性融资，其关键就在于由
政府建立专门为中小企业融资的政策性金融机构。李雯(2006)认为在解决中小企业
融资难问题上，除了推进中小企业自身的建设外，各级政府和金融机构应更新认识，
从各自的角度进行新的改革，进行金融创新。政府应着力于提供法律上和政策上的保
证，推动多元化的金融体系的建立，健全金融市场的价格机制；金融机构应改变思维
方式，积极创造与中小企业合作的条件；完善中小企业板的功能，鼓励风险投资，使
中小企业能有更多的直接融资的机会；另外还须加强我国信用体系的建立，推进中小
企业信用担保机构的工作。
就中国的融资体制选择而言，由于我们的条件离两种模式都有很大距离，也很难
预测我们的转轨会更快地朝哪一个方向靠拢。因为制度的变迁往往是演化的，而不一
定是预先设定的。而且从经济演化变迁的角度来说，完全按照预先设定的某种模式让
中国来照着做，并不一定符合经济的演化变迁规律。正如国外融资体制现状，目前的
世界发达国家的趋势是走向两种方式的融合，互相接近收敛，而不是相互分离。所以，
在这样的背景下，国内学者认为我国的融资方式应该走一种折中的道路，兼收两种模
式的优点。从市场机制的角度看，中小企业大量进入与退出是一个普遍现象。这个市
场机制淘汰了大批没有生存能力的中小企业，而使那些经历了竞争洗礼后发展壮大的
中小企业生存了下来，这是企业进化的生态学。由此可见，我们强调对中小企业的支
持也不能不分中小企业的条件和素质而盲目地加以支持。从另一个角度看，政府的介
入也不可能解决中小企业与银行信息不对称的所有问题，也不可能解决市场的不确定
性。但是，这并不意味着政府的介入与支持就没有必要，因为市场经济中存在着市场
失灵的情形。只要对现实经济发展稍作考察，我们就不难发现，随着经济的发展，生
活水平的逐步提高，消费日趋个性化、差别化以及高新技术的开发和应用，使得经济
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第1章
领域正在发生历史性的变革：经济效益的实现手段不仅仅依靠大企业形成的规模经
济，以中小企业为主体的多品种、小批量的生产方式同样越来越被重视，所以发展中
小企业有着广阔的空间和光明的前景。同时，从现实角度看，从某种意义上讲，市场
对解决中小企业融资难问题无能为力，那么政府对中小企业融资的介入就显得尤为重
要。中国连续20多年的高速发展已经积累了大量的财富，政府与以往相比有能力承
担介入的风险。因此，为克服中小企业融资困难，促进中小企业发展，政府可以而且
必须发挥不可替代的作用。
1．2．3台湾地区研究现状
自1967年公布《中小企业辅导准则》以来，台湾中小企业认定标准共修订过7
次。定期发布有关中小企业的统计资料有：“中小企业白皮书"、“中小企业经济活动
报告"，“制造业投资意向调查报告"等，涉及到中小企业金融服务的统计有：“金融
统计月报"、“资金流量统计刀、“公民营企业资金状况调查结果报告"、“金融业务统计
辑要"、“基层金融"、“中小企业信用保证基金年报"、“中小企业金融年报"等。我国
台湾地区比较注意通过法律形式来规范各有关金融机构、中小企业发展基金等中小企
业融资主体的责任范围，融资办法和保障措施，使中小企业的融资需求得到有效满足。
台湾为了扶持中小企业发展，以“经济部"为政策制定机构，“中小企业处一为专责
辅导行政机构，分别建立融资、生产技术、市场行销及经营管理等四项辅导体系。其
中，中小企业融资辅导体系包括中小企业专业银行、中小企业信用保证基金、省属行
库联合辅导中心。此外，当局还为中小企业组织专案贷款。1976年起，台湾省公、
民营之合会储蓄公司陆续改制成中小企业银行。依据“银行法"第九十六条规定：“供
给中小企业信用之专业银行为中小企业银行。中小企业银行以供给中小企业中、长期
信用，协助其改善生产设各及财务结构，健全经营管理为主要任务。"1974年7月，
由台湾地区各级行政及金融机构共同拨款捐助，设立了中小企业信用保证基金。保证
项目主要有一般贷款、政策性贷款、小规模贷款、外贸贷款、进口融资商业本票、票
据承兑等。由台湾银行、台湾土地银行、台湾省合作金库、第一商业银行、华南商业
银行、彰化商业银行及台湾中小企业银行等七家省属行库共同捐资，于1982年7月
成立“财团法人省属行库中小企业联合辅导中心"，推动辅导工作。其辅导宗旨为：
“配合政府积极辅导中小企业之政策，选择策略性及具有发展潜力之中小企业，予以
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第l章
综合辅导并协助其融资。"其他融资辅导机构主要包括基金管理部门，各信托投资公
司及票券金融公司，分别为中小企业提供长期性贷款，办理融资业务及商业本票的发
行、承销和贴现业务。此外，其他非专业银行、各地区的信用合作社也对中小企业开
展融资服务。从1989年6月开始，台湾地区有关部门的开发基金还配合7家省属行
库先后办理了数期“辅导中小企业升级贷款”，对协助中小企业融资起了积极的作用。
1．3研究内容及方法
1．3．1研究内容
现有的研究从理论上分析了英美模式和日德模式的各种利弊，并在分析各种模式
基础上，提出了各国中小企业融资方式改革的重要性和必然性，也提出了多种可行性
建议以及具体措施，包括重塑银行体系、加快发展资本市场、培育中介机构、制定资
本市场相关的法律及法规等。
本论文在吸收已有的一些研究成果之上，结合上海中小企业面临的具体现状和特
点，分析企业融资难问题形成的原因，从实证的角度出发，就其突破融资困难，着重
就选择走政策性金融支持道路这一方面作些探讨，将前人的理论分析尽量具体化，使
一些建议尽量措施化，更具有可操作性，从而推进上海中小企业融资“瓶颈’’这一问
题的有效解决。。
1．3．2研究方法
一是运用金融理论与观点分析上海中小企业融资市场的现状及问题。二是采用比
较的方法，突出地区特点，综合比较不同国家地区经济发展情况，并且结合其不同的
历史、政治文化背景讨论上海中小企业融资问题产生的原因及现阶段有效的解决途
径。三是将理论与实践相结合，用实证分析与规范分析相结合的研究方法，具体讨论
分析上海中小企业走政策性金融支持道路解决融资困难这一想法的合理性以及可行
性。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第1章
1．4创新与后续研究
本文分析指出了中国上海地区解决中小企业融资难问题的思路和建议。相对于笔
者掌握的文献所提出的思路和对策来说，本论文以比较全面的视角，说明问题，并且
有所侧重。由于作者研究时间和专业知识水平有限，仍然有很多未深究之处，等待进
一步的后续研究工作。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
第2章中小企业融资问题研究中的一些重要概念解析
本章集中解析经济学中一些有关企业融资重要概念。就中小企业经营中面临的各
项融资分类，不同融资方式进行阐述和比较，为第三章美日中小企业融资模式比较铺
好基石，使得文章自然展开，提出就上海中小企业融资难问题破解办法，可选择政策
性金融支持之路。
2．1中小企业概念的界定
一般意义上的中小企业概念是宽泛的。比如工业企业人数要在2000人，资产要
在四个亿，销售收入要在三个亿，这三个指标同时具备才算大企业，有一个不具备就
算中小企业。2003年我国开始实施了新的中小企业标准，根据企业职工人数、销售
额、资产总额等指标，结合行业特点制定。此规定适用于工业，建筑业，交通运输和
邮政业，批发和零售业，住宿和餐饮业。其中，工业包括采矿业、制造业、电力、燃
气及水的生产和供应业。
中小企业标准为：工业，中小型企业须符合以下条件：职工人数2000人以下，
或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满
足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其
余为小型企业。建筑业，中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销
售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工
人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小
型企业。批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数500人以下，
或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售
额1000万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人
数200人以下，或销售额30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100
人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。交通运输和邮政业，交通运
输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余
为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
30000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000
万元及以上；其余为小型企业。住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人
数800人以下，或销售额15000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400
人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
此规定中，职工人数以现行统计制度中的年末从业人员数代替；工业企业的销售
额以现行统计制度中的年产品销售收入代替；建筑业企业的销售额以现行统计制度中
的年工程结算收入代替；批发和零售业以现行统计制度中的年销售额代替；交通运输
和邮政业，住宿和餐饮业企业的销售额以现行统计制度中的年营业收入代替；资产总
额以现行统计制度中的资产合计代替。
2．2企业融资的分类
2．2．1广义融资与狭义融资
“融资"，顾名思义，就是资金融通，其定义有广义和狭义之分。广义的融资指
资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动过程，不仅包
括资金的融入，还包括资金的融出，即它不仅包括资金的来源，还包括资金的运用。
狭义的融资主要是指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具体是指企业从自身
生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的
预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及
债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。
现实经济中企业的资金来源和资金运用存在着密切的联系，资金运用的效益往往
决定资金来源的状况。但它们毕竟是相对独立的两个过程，具有不同的特点和运作方
式。本文侧重从资金来源角度，即从狭义融资的角度来考察中小企业的融资行为。
2．2．2内源融资与外源融资
在市场经济条件下，中小企业一般通过两种方式获取资金：内源融资和外源融资。
内源融资是指中小企业不依赖于外部资金，不断将自我积累转化为投资的过程，主要
是通过以前的利润留存进行资本的纵向积累的一种融资方式。内源融资是基础性的融
资。其资金来源包括两部分，一是企业的自身积累和储蓄，二是暂时闲置的可用来周
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
转的资金。内源融资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是中小企业
生存与发展不可或缺的重要组成部分。其中，折旧是以货币形式表现的固定资产在生
产过程中发生的有形和无形损耗，它主要用于重置损耗的固定资产的价值；留存盈利
是企业内源融资的重要组成部分，是企业再投资或债务清偿的主要资金来源。以留存
盈利作为融资工具，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量，当
然由于资金来源于企业内部，也不需要发生融资费用。我国的中小企业在最近十几年
里得到了突飞猛进的发展，但因中小企业受产业、产品、规模等的限制，其中大部分
自有资金不足、自我积累有限仍是限制其发展的一个大问题，这与世界其他国家中小
企业内源融资占到50％一60％形成鲜明的对比。内源融资在中小企业中的不足，使中．
小企业的发展无法稳步的实现结构优化性的扩展。外源融资是指吸收其他经济主体的
闲置资金，使之转化为自己投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、
大量性和集中性等特点。从实际看，外源融资是目前中小企业获取资金的主要方式。
在市场经济条件下中小企业融资也是一个随经济的发展由内源融资到外源融资
的交替变换过程。中小企业在创立之初，由于市场需求不旺，生产规模有限，难以承
担高额负债成本。因此十分重视自有资本的积累，避免过度的负债经营，从而主要依
靠内源融资来积累资金追加投资、扩大生产规模。随着生产规模的逐步扩大，内源融
资无法满足企业生产经营需要时，外源融资则成为企业扩张的主要融资手段。考虑到
外源融资的成本代价，中小企业在资金筹措过程中，一定要高度重视内部积累。辨证
地讲，内源融资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来
衡量。如果不顾内源融资的能力而盲目地进行外源融资，不但无益于提高资源的利用
率，而且将会使企业陷入扩张与稳定的矛盾困境之中。通常是在内源融资不能满足要
求的时候，再从外源融资渠道来解决。
2．2．3直接融资与间接融资
外源融资又分为直接融资和间接融资。直接融资是资金的使用者和需求者直接见
面，资金在供应者和需求者之间直接转移，把最后放款者与最后借款者直接结合起来，
资金盈余部门在金融市场上购买资金短缺部门的直接证券如商业汇票、商业期票、债
券、股票等的融资方式。利用直接融资的方式，企业处于主动的地位，对融资的时间、
数量、成本等均可主动做出选择，在总量上不受资金来源的限制。同时直接融资还具
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
有手续简成交迅速，直接性、长期性、不可逆性、易流通等特点。当然直接融资也存
在着一定的局限性。其易受融资双方资信的限制，受融资的时间、地点、范围的限制，
存在着分散性，如果在没有完善的证券市场的情况下，容易出现盲目发展的情况。特
别是直接融资的成本要高于间接融资的成本。因为，按照目前的管理模式，企业的直
接融资要纳入银行信用管理，以及为维护投资者的利益，需要逐级申请、审批，还要
进行各种宣传、评估、发行等，融资的成本自然要高于银行贷款的成本。间接融资是
由金融机构充当信用媒介包括贷款、银行汇票以及信托融资等的一种融资形式。间接
融资具有与直接融资截然相反的特性，即间接性、集中性、安全性、周转性。即资金
的初始供应者和资金的需求者不直接发生借贷关系，而由金融机构在中间起媒介作
用。资金的供应者和使用者只与中介机构发生借贷关系。由中介机构把借者与贷者加
以集中，统一面向众多的借者和贷者，把众多供应者的资金集中起来统一使用贷给一
系列资金的需求者。所以它面向的不是一对一的个体，而是一系列的群体。由于间接
融资的中介机构一般是银行或非银行金融机构，金融机构资金实力雄厚，内部管理严
格，从而把风险分散到不同的客户和资产上，因此相对于直接融资来说，间接融资风
险较小，信誉度高，稳定性强。
理论地讲，在没有政策障碍的前提之下，中小企业是采取直接融资方式，还是间
接融资方式，应由企业根据生产经营规模特点，所涉足的行业、企业发展前景而定。
首先，直接融资要求资金使用者的经营活动具有较高的透明度。直接融资由于资金提
供者与资金使用者直接进行交易，就要求资金提供者亲自对资金使用者的状况进行了
解与判断。而资金使用者只有通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式
来提高经营状况的透明度，资金提供者才能够据此做出决策，才有可能满足其资金需
求。不管企业规模大小，其为达到较高的透明度所需支付的信息披露，社会公证等费
用差别不大。中小企业需要的外部融资规模通常较小，单位外部资金所需要支付的信
息披露费用相对就大得多，大多数中小企业没有足够实力承担此项费用。其次，信息
不透明决定了资金提供者要选择的是高收益项目。信息不透明的程度越高，资金提供
者让渡资金时所要求的风险补偿就越高。能够支付较高资金使用成本的，必然会是那
些高收益(同时往往也是高风险)的企业。一般说来，这种高风险、高收益的企业可
能就是高科技企业。对于从事高科技产业类的中小企业，因其经营风险较大，资本有
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
机构成较高，技术含量也较高，可考虑通过风险投资和证券市场等融资。但从实际情
况来看，我国中小企业目前却主要集中在一些技术和市场都比较成熟的传统的劳动密
集型行业。这样，直接融资的高成本，必然将我国多数中小企业排除在直接融资市场
之外。然而，在间接融资过程中，由于金融媒介能够以较低的成本，在事先对资金的
使用者进行甄别并通过合同的签约对资金使用者的行为进行约束，在事后则继续对资
金使用者进行监督，因此这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低。由
于中小企业经营活动透明度较差，银行信贷方式就成为它们外部融资的主要方式。
2．2．4中小企业融资与政策性金融支持
如前文所述，中小企业融资有多种分类，企业应根据其自身生产经营规模特点，
所涉足的行业、企业发展前景等选择不同的融资方式。金融支持是指政府和各金融机
构运用各种金融手段、金融工具及金融市场体系等对区域经济发展的作用活动，以实
现金融资源的合理、有效配置。一方面，一个地区经济发展中获得的金融支持越大，
其发展也会更快；另一方面，金融发展程度较高的地区，金融增长也相对较快，从而
该地区的经济增长可获得更大的金融支持。按金融支持的性质可分为商业性金融支持
和政策性金融支持两种。商业性金融支持是指以利润最大化为目标，利用多种金融负
债筹集资金，以多种金融资产为经营对象，且能利用负债进行信用创造并向客户提供
多功能、综合性服务的金融机构所进行的资源配置活动。主要包括银行信贷支持活动∥
保险公司、信托投资公司等非银行金融机构的资金支持，民间资金借贷及外资金融机
构信贷等各种资金有偿使用活动。
政策性金融支持也称国家金融、政府金融、制度金融、财政投融资支持等。具体
是指在一国政府支持下，以国家信用为基础，运用各种特殊的融资手段，严格按照国
家法规限定的业务范围、经营对象，以优惠性存贷利率直接或间接为贯彻、融合国家
特定经济和社会发展政策而进行的包括一切带有特定政策性意向的存款、投资、担保、
贴现、存款保险、利息补贴等一系列特殊性资金融通行为的总称。中小企业健康发展
离不开政府的大力支持，这已成为世界上大多数国家的共识，无论是发达国家还是发
展中国家，对中小企业都采取了积极措施加以扶持，其中不少国家都有一套符合国情
的成功扶持政策。主要包括以下几个方面：第一，建立完善的政策性融资扶持金融机
构，就目前世界各国实际来看，这些政策性融资扶持金融机构一般为官方或国营机构，
12
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第2章
它们以优惠条件为中小企业提供资金融通的服务，是政府贯彻实施中小企业政策的有
力工具；第二，提供信贷援助，中小企业由于自有资本金少、信用度不高、经营风险
较大等特点，在一般信贷市场上很难获得贷款，面对这一现状，各国政府为中小企业
提供信贷援助就应运而生了，主要方式包括贷款贴息、政府直接的优惠贷款等：第三，
提供股本融资，面向中小企业的金融机构还通过股本投资，来解决高速成长的中小企
业长期资本的短缺，并参与企业的创建，弥补其创业资本的不足，中小企业金融机构
参与股权投资，其目的不在于对企业进行控制，而是为了扩大其外部资本的来源，同
时通过其自身行动，显示政府支持与扶植的意图，吸引有顾虑的投资者进行投资；第
四，提供融资担保，中小企业由于资信不足，因而在融资中面临着抵押担保难的问题，
常常因为抵押品不足而被拒绝贷款，使其正常发展受到影响，解决这一问题的关键就
是为其提供外部担保，增强其信用，中小企业金融机构的担保业务正是为此而开展的。
2．3企业融资成本与融资风险
任何一种融资活动都会有成本支出的，融资成本是中小企业融资的关键因素。同
任何一种经济活动一样，融资的效益也需要以成本为评价指标。它关系到可融得资金
的实际数额，关系到产品的实际成本和经营成本。融资的成本虽然可以分摊到产品中
去，但融资成本过高会增加产品成本，使产品失去竞争力，从而最终影响到企业的经
济效益，并使今后的融资产生困难。一般来说，融资成本主要有以下几个因素：利率、
使用期限、企业盈利水平和稳定性、证券发行的价格等。
企业要融资就必须搞负债经营，在这一情况下，不论融资收益如何，企业都必须
按照融资合同的规定向债权人进行清偿债务，当出现收益不足以偿还债务时，则企业
必将陷入危机之中。在其他条件相同的情况下，企业融资负债的比例越高，其面临的
风险也将越大。所以，中小企业在进行融资活动时，必须根据每一种融资活动还本付
息风险的大小，通常可以从企业违约是否导致投资者采取法律行为，是否有可能导致
企业破产这两点表现出来。
中小企业融资成本与融资风险在很大程度上影响着企业融资方式的选择。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第3章
第3章美日中小企业融资模式比较及对上海的启示
中小企业融资障碍在不同国家均不同程度存在，为克服融资障碍，各国在法律、
制度、政策方面，已逐渐形成了一套适应中小企业特点的金融体系。就总体而言，一
个国家中小企业融资状况，既取决于该国中小企业的特点，也取决于该国的金融结构
及相应的法律制度和信用基础。
3．1美日中小企业融资体系
前文已述，市场经济国家的融资体制主要分为两大模式：一种是以英美为代表的
以直接融资为主的融资方式，另一种是以日德为代表的以银行融资为主的融资方式。
3。1．1美国中小企业融资体系
美国奉行“自由主义”精神，企业融资完全是市场化行为，它的资金来源主要依
靠内部融资和证券融资，其中证券融资占企业外部融资的55％以上。这种融资结构使
得银企间的产权制约较弱，银行在企业治理结构中的作用极其有限。这种以证券市场
融资为主的结构，使企业对证券市场的依赖性比对银行的依赖性要强得多。因此，对
法人治理结构真正实施激励、约束和监管职能的是以股票市场、商品市场、经理市场
和控制权市场为主的外部市场力量。这种强大的外部市场的作用和影响，使法人治理
结构中各方面的利益相关者的制衡关系得以平衡。治理的关键不是投资者直接介入企
业进行监控，而是由间接监控者进行监控，这些间接监控者包括投资银行、信用评级
机构、投机性监控者等。
3．1．2日本中小企业融资体系
以银行间接融资为基础的金融制度，造成了企业资本负债率高、股权相对集中、
法人持股比例高且相对稳定的特征。日本企业主要依赖外部融资，最引人注目的是银
行间接融资所占的比例很高，股票和债券等证券融资所占的比重却相对较低。这种融
资方式的治理主要依赖于直接的监控，即通过银行、大股东、风险资本家等大投资者
来实施。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第3章
3．1．3美日中小企业金融政策支持的共性与差异
经过比较发现，美日中小企业金融政策支持存在如下共同特点， 具体表现在以
下七个方面：
第一，法律制度方面，均制定了一系列有关金融政策支持中小企业发展的法律法
规，并随着经济情况的变化而不断修订与完善，从法律法规层面上加强对中小企业的
保护和扶持，美国的《小企业法》和日本的《中小企业法》都是指导中小企业工作的
主要依据；
第二，组织管理方面，都设立中小企业专门管理机构，负责对全国中小企业状况
的统计、调查与分析，制定和实施支持中小企业发展的政策措施， 成立全国性政府
中小企业管理机构，美国有小企业管理局，日本有中小企业厅；
第三，财税政策方面，普遍给予中小企业财政援助，实行税收优惠，制定各种中
小企业税收的减免与宽限政策，提高中小企业的竞争能力，例如美国给予中小企业的
累进税制，国家税务总局提供的6个月的纳税宽限期，日本的以中小企业为对象的法
人减税税率等；
第四，金融扶持方面，普遍建立中小企业政策性银行或信用担保与信用保险机构，
通过给中小企业贷款提供担保或政府直接贷款来推动中小企业的发展，美日都有专为
中小企业融资服务的金融机构，包括政府的和民间的中小企业融资机构，都拥有健全
的信贷担保体系；
．第五，服务体系方面，都建立公办的或民办的服务机构和中介服务组织，为中小
企业提供信息咨询、经营管理、人才培训等各种服务，拥有完善的企业信用管理系统，
美国和日本都有专门的征信服务机构负责做信誉调查，专门了解中小企业的信誉，向，
银行提供资料，帮助银行减少费用：
第六，技术创新方面，都把技术创新看成是中小企业发展的生命线，从资金、信
息、科技成果转化等方面给予支持，鼓励中小企业进行技术创新，拥有专为科技型中
小企业直接融资服务的创业板市场，美国在股票市场上开辟了NASDAQ市场，专为
中小型科技企业提供直接融资，增强了中小企业股票的流通性，为中小企业提供了新
的融资途径。日本OTC市场以吸引中小公司挂牌为主，并让它们在日本证券交易商
协会合法注册它们的股票；
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第3章
第七，市场开拓方面，政府通过政府采购、鼓励合作、产品出口等形式，帮助中
小企业的产品打开国内和国际市场。
美国和日本两国中小企业金融政策支持既有共性，也存在差异。美国和日本都注
重加强中小企业信用担保体系的建设，但设立中小企业信用担保基金时，美国较多的
借助市场力量，采用发达的资本市场为中小企业提供专门的担保基金。美国的小企业
信贷保证计划的资金由联邦政府直接出资，国会预算拨款。日本的中小企业信用保险
公库由中央政府的财政拨款为资本金，地方信用保证协会的一部分是由中小金融公
库，地方政府，公共社团和金融机构援助，另一部分是借入资金，主要是信用保险公
库与地方财政以低息借给保证协会的。但政府出资并不代表政府直接运作，如美国的
小企业信贷保证计划是由联邦政府的代理机构一中小企业管理局执行和管理，而日本
则是由专门的基金和协会来运作的。
美日两种融资模式孰优孰劣问题，国内外学者一直存在较大的分歧。在20世纪
80年代，主流的观点比较推崇日本的融资模式，认为这种融资结构与治理结构有利
于鼓励企业的长远发展，主要法人股东和公司管理层之间的长期关系是获得企业绩效
的关键。而美国以证券市场为主的融资结构及治理结构，则容易导致经理人员的短期
行为，为了眼前的投资回报而损害企业的长远利益。但是20世纪90年代以来，随着
美国经济对日本经济相对优势地位的提升，尤其是东亚危机之后，认为美国融资模式
更优越的观点逐渐占了主流地位。一般认为，美国融资体制更强调保护投资者，市场
发育完全，融资方便，最有利于企业的资源配置，管理行为的公开性和财务的透明度，
是获得经济绩效的关键因素。
3．1．4两种融资模式的形成原因比较
不难看出，美国强调政府的服务功能而不是融资功能，政府一般不对小企业直接
注入资金，而是鼓励、扶持和督促金融机构向中小企业融资。美国之所以采取这种方
式，是由其自身特点决定的。众所周知，美国是市场主导型的经济体制，对经济发展
中弱势群体的扶持，主要是通过反垄断和消除不平等竞争等间接方式进行。更为重要
的是，美国金融体系十分发达，金融市场的竞争相当充分，这也为中小企业融资创造
了一个良好的外部环境。
日本则与美国截然不同，它是由政府集中必要的财力，通过设置一整套政策性金
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第3章
融体系直接向中小企业融资，主要体现了政府的融资功能而不单单是服务功能。日本
的现代产业是以明治政府的国营企业为基础形成发展起来的。从明治维新以来，日本
政府在经济发展过程中不时充当主角，即使在经济高速成长期或进入成熟化社会以
后，政府对企业的经营行为和国民经济的发展方向依然发挥着直接或间接的影响。第
二次世界大战结束后，日本经济全面崩溃，战前积累的物质资本基本被毁，生活条件
大大低于战前水平，在这种状况下，从恢复经济的角度看，政府重新扮演经济活动的
主角应该说是必要的。日本作为后起的工业化国家，为了迅速建成现代工业，银行在
解决企业资金短缺，保障企业资金供应方面发挥着重要作用，银行制度在其金融结构
中占有相当重要的地位。战后，随着经济的恢复和发展，日本中小企业政策逐渐建立
和健全起来，在50余年的历程中，经过多次修改、调整和补充，最终形成了一套主
要依靠政府资助的比较完整和系统的政策体系。
3．1．5两种融资模式的经济性分析
政府给予中小企业的融资担保也是讲究成本与效益的，尽管政府是否鼓励中小企
业融资是取决于借款投资项目的期望收益是否大于无风险投资收益，因为只有满足这
个条件的所有贷款才是社会有效的。正是由于政府关注的信息集与银行、中小企业不
同，政府在提供中小企业融资担保的过程中更应该注重有效地改进自由信贷市场的资
源配置效率。因此中小企业的信贷市场本身就育着“融资"和“担保”之间的矛盾性。
特别是在市场机制不断增强的转轨经济中，这些新的特殊性问题尤为关键。政府融资
担保资源是十分有限的，适当的融资担保比例能够充分发挥担保的“杠杆效应”。如
果政府的融资担保不足以保证中小企业通过银行贷款而顺利成长，则这种担保没有发
挥应有的作用；但是，如果政府的担保过度，则又会由于其对民间资本的挤出作用而
可能影响其应有的积极效应。
3．2美日中小企业融资模式对上海中小企业的启示
美国和日本中小企业融资模式虽然各有侧重，各有优缺点，很难说某一种就是完
美的，也很难完全适合上海中小企业的现状。但是美日中小企业融资模式对上海中小
企业如何更好地解决融资困难，以获得进一步发展确实有着启示。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第3章
第一，发挥政府在构建金融支持体系中的作用。政府应该加强中小企业立法，健
全中小企业金融服务法律法规，促进中小企业行业性自治机构的建立，从而逐步建立
系统、完备的中小企业管理体系。
第二，高度重视中介机构的作用，完善社会化服务体系。政府可运用经济诱导手
段，动员、鼓励、推动社会力量，建立全方位的、遍及中小企业生产的上、中、下游
的社会化服务体系，向中小企业提供融资、信息、培训、咨询等配套服务。
第三，鼓励中小企业创新，努力推动企业成为技术创新的主体和成果转化的载体。
对中小企业而言，一方面，技术创新能力不足；另一方面，成果转化机制不畅，因此
制约其长足发展。建议地方政府对企业转化科技成果给予一定的资金支持。如果企业
购买专利及科技成果的投入，政府可给予一定的无偿补贴。
第四，鼓励中小企业之间及其与大企业之间的合作。鼓励中小企业间建立行业协
会组织与专业化财团的组织体系，共同抵御市场波动风险，避免过度竞争。鼓励中小
企业通过并购等产权交易方式，调整或扩大自身竞争能力。
18
政镱性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
第4章上海中小企业融资难破解的路径依赖：
走政策性金融支持之路
4．1上海中小企业发展现状
根据上海市统计局提供的数据，2006年底，本市共有中小企业363591户，占
全市法人企业总数的99．70％，比2004年净增加2．62万户，增长7．78％。其中小
型企业户数达到355879户，比上年增长8．16％。(见下图)
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2006年本市中小企业营业总收入达36353．41亿元，比2005年提高1．61％，
占全市法人企业的63．10％。年末累计实收资本7051．64亿元，比上年提高6．63％，
占全市法人企业的74．34％。(见下图)
2004—2006年上海中小企业营业收入、实收资本
营业收入实收资本
■2004年■2005年。嚣2006年
19
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
中小企业是上海城乡就业的主渠道。2006年底，全市中小企业从业人员803．26
万人，比2005年增长2．99％，占全市法人企业从业人员总数的84．50％。其中小型
企业从业人员达567．58万，比上年增长3．96％。2006年，全市内资中小企业33．96
万户。增幅8．01％，超过外资中小企业3．5个百分点，从业人数增长4．13％；同期
外资企业下降0．9％，营业收入增长5．5％，同期外资企业下降6．91％，实收资本增
长9．84％，外资企业下降0．52％。2006年，全市规模以上中小工业企业共14712户，
实现主营业务收入11148．86亿元，比上年增长18．01％，实现利润631．66亿元，比
2005年增长29．39％；当年税金总额308．34亿元，比2005年增长16．62％，当年应
交增值税290．18亿元，比2005年增长18．64％。2006年，本市非公有制经济实现
GDP 4540．10亿元，比2005年增长16．85％：非公有制经济占全市GDP的比重比
2005年提高约2个百分点，达到44．1％。2006年，全市个体工商业户数达26．41万
户，注册资金34。15亿元，实现GDP 1748．42亿元，占全市GDP的17％。
上海虽然是中国现代化工业的发源地和大工业的重要基地，但中小企业在上海经
济发展中一直处于重要地位和发挥不可替代作用。改革开放以来，伴随我国经济的全
面发展，中小企业也得到相应的发展，并发生了重要变化，初步形成了以公有制经济
为主体，多种经济成分共同发展的格局。从中小企业的现状分析看，中小企业在上海
经济总量增长、产业分布、财政收入、劳动就业中都处于重要地位，并发挥着积极作
用。但随着市场经济发展和上海产业结构、产业组织结构的调整，上海中小企业的传
统发展道路能否与之相适应，就成为我们必须正视和重新审视的问题。经过全市上下
的共同努力，上海促进中小企业发展的政策效应得到初步体现，外部环境不断改善，
中小企业呈现出加速发展的良好态势，其在城市发展中的作用日益突出。主要体现在
以下几个方面：
第一，外贸型中小企业迅速崛起。
上海一批外贸型中小企业大踏步跨出国门，抢占国际市场。自2001年7月起，上
海进一步放宽内资企业申请进出1：3经营权的资质，降低了企业经营进出1：3业务的“门
槛”，后又实行外贸退税专项抵押贷款全额贴息政策，这些措施极大地调动了一批外
贸型中小企业的出口积极性，具有外贸经营权的中小企业数量迅速增长。
第二，科技型中小企业最具活力。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
在全市各类科技孵化器和创新基金的支持下，本市科技型中小企业积极开展技术
创新，并在数量上得以快速增长。从1999年至今，科技型中小企业一直以年均25％的
速度增加。目前，全市的科技型中小企业约3万多家。科技型中小企业所介入的技术
和产品开发领域，绝大多数都属高新技术产业，包括电子信息、生物技术、新材料、
环保、光机电一体化等门类。其主营产品中，有六成以上系自主开发成功，一半以上
的新产品已申请各类专利。本市科研及技术服务业中小企业营业收入约占全市同类法
人企业营业总收入的75％。
第三，都市型工业中小企业富有特色。
目前，上海已成立100多个都市型工业园区，吸引了5000多家中小企业入驻。与
此同时，各区县结合自身条件进一步确立园区发展方向，一区一业，一业特强、错位
竞争、优势互补、各具特色、协同发展的新格局也已经形成。
第四，服务型中小企业作用增强。
信息咨询、科技服务、律师、会计师、商业经纪及代理业等服务型中小企业发展
较快。服务型的中小企业约占中小企业总数的67％，吸纳了40％的就业人员，营业收
入占53％，实收资本占68％。服务性中小企业充分发挥了增强城市服务功能的基础性
作用，也为上海实现优先发展现代服务业的目标奠定了基础。
4．1．1上海中小企业的结构分类与融资特征
第一，按经济类型分：
2006年全市内资中小企业达33．96万户，占中小企业总数的93．4％，比2005
年增长8．01％；港澳台商及外商投资(以下简称外资)企业2．4万户，占6．6％，比2005
年增长4．53％；内资企业中，国有企业7552户，集体企业2．2万户，私营企业28．59
万，混合型企业2．42万户。
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21
甍轰： 真意昔投遗
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
第二，按行业分：
本市中小企业主要分布在批发业、工业、零售业、商务服务业、建筑业、科研
及技术服务业以及房地产业。上述行业共有中小企业29．95万户，占全部中小企业
的82．36％。
第三，按产业分：
上海中小企业大量集中在第二和第三产业。2006年底，全市第二产业中小企业
8．83万户，从业人员430．62万人，营业收入13561．81亿元，实收资本5041．77亿
元；第三产业中小企业27．45万户，从业人员356．31万人，营业收入22763．58亿元，
实收资本l 1949．78亿元。
上海中小企业要获得进一步发展，融资问题至关重要，资金不足已成为上海中小
企业发展的突出问题。大体上有以下几个特征：
第一，企业资金来源主要依靠银行信贷。除银行信贷以外，中小企业通过商业票
据与外单位借款占的比重很低，通过公司债券比重和直接通过资本市场进行融资的比
重更低。
第二，集资已成为中小企业资金的第二来源。除了依靠银行的资金来源外，企业
的集资己成为中小企业资金来源的主要补充。
第三，引进外资已经成为上海中小企业资金来源的重要途径。
4．1．2上海中小企业融资难的原因分析
每个问题的存在都必然表现为多个方面的原因，上海中小企业融资难问题也不例
外，它是多方面因素共同作用的结果。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
首先，部分民营中小企业自身综合素质低、抵御市场风险能力差的情况客观存在，
从而影响到其正常的融资。这主要表现在：
第一，不少企业尤其是一些小企业的整体经营管理水平不高、财务制度不健全、
财务状况不透明、财务决策较为随意，从而导致有关银行在贷款时由于无法准确掌握
企业的真实经营情况而显得谨小慎微，不敢轻易贷款。
第二，许多企业由于自身规模小，信用评级低，加之又缺乏能用于抵押的资产，
因此很难找到担保单位。银行往往因此拒绝向这些企业贷款。
第三，部分企业的法人代表缺乏必要的金融常识，对诸如贷款所需的条件、银行
开户的程序及一些基本的银行信贷规定等一无所知，从而影响了贷款融资渠道的有效
利用。
其次，现有的金融体制和商业银行运行机制不能适应民营中小企业融资的要求。
这表现在：
第一，由于长期受计划经济和传统观念的影响，金融机构对民营中小企业还是抱
有一定程度的偏见，银行在贷款资格的审核及贷款责任的考核等方面，对民营中小企
业不能做到一视同仁。业务标准的差异，导致信贷人员因为害怕承担风险或受到牵连
而不愿与民营企业打交道。
第二，随着城市信用合作社的改制合并，真正传统意义上的小银行已不复存在。
而民营中小企业数量多、分布面广、贷款额小、贷款规模差异大的特点往往使大型国
有商业银行贷款的经营与管理成本过高，因而无法调动银行贷款的积极性。
第三，由于中小企业在捕捉瞬息万变的商机时，往往需要果断的决策和迅捷的投
资，因此商业银行现行的手续繁杂的贷款程序很难满足民营中小企业资金需求速度方
面的要求。
最后，政府对民营中小企业的宏观管理和政策扶持力度仍显不够，许多有利于民
营中小企业发展的政策并未得到很好的贯彻和落实。这表现在：
第一，近年来，政府为搞活国有大中型企业，相继出台了一系列优惠政策，但在
搞活民营中小企业、提高其资金融通能力方面，却很少有相应的措施出台。同时，在
完善民营中小企业法律制度框架方面，也往往由于配套实施细则的缺乏而大大影响了
某些政策在实际经济运行中的贯彻和落实。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政镱建议第4章
第二，缺少专门用于扶持民营中小企业发展的政策性金融机构和专项发展基金。
虽然目前上海的各大商业银行也或多或少地为民营中小企业提供融资服务，但其业务
还是集中在大额贷款上，绝大多数资金需求规模较小的企业仍然被拒之门外。
第三，民营中小企业贷款担保的牵涉面较广，除了贷款银行以外，还涉及担保公
司、区县财政等多道环节。而个别基层干部、办事人员的浮躁作风和武断行事无疑又
给民营中小企业的顺利贷款设置了重重障碍。
4。2上海中小企业可走政策性金融支持之路
4．2．1上海中小企业走政策性金融支持之路的合理性与有限性分析
政府在经济活动中应该充当什么样的角色，这个问题早在亚当·斯密的时代就开
始被讨论。最极端的看法是，一个社会的经济活动应该交给民间企业和个人自由地进
行，政府应该做的只是维持社会秩序。在经济活动中，政府什么也不做才是对经济的
最大支持。这种论调的思想根源是，追求私利的资本主义企业和自私自利的个人只要
能通过放任自由地市场竞争，必定可以实现资源的最佳配置。然而，市场经济并非完
美无缺。在市场经济条件下，金融机构作为经济主体追求的是自身利益的最大化，而
中小企业由于财务及管理制度不健全，难以办理征信，加之担保能力弱，抵押品品质
不高，单笔借款数额较小，借款笔数多，手续复杂，因而金融机构认为对中小企业资
金融通风险大、成本高、赢利少，不愿意向中小企业提供资金。因此，中小企业难以
从一般金融机构获得足够的资金。另一方面，中小企业知名度不高，即使发行股票、
债券也难以上市，通过直接金融市场融资也有较大障碍。这样，在金融体制中，无论
是直接融资还是间接融资，中小企业融资都存在壁垒，市场的力量对中小企业的资金
融通没有起到有效作用。鉴于中小企业对一国经济发展的重要性，各国政府都采取或
多或少的措施来帮助中小企业进行融资，关键问题在于政府可不可以介入企业的微观
经济事务，如果可以，在什么范围内和多大的程度合适，以及与市场和企业之间如何
分工。
4．2．1．1上海中小企业融资难的实质：市场失灵
在市场体制下，市场失灵(Market Failure)是普遍存在的一个问题。狭义的市场
失灵是指由于存在市场势力、信息的不完全、外部性、公共产品所导致的市场机制在
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
资源配置的某些领域运作不灵；而广义的市场失灵除了包括狭义市场失灵的内容外，
还包括由于存在较高的交易成本、经济主体的有限理性等导致的市场运作不灵和市场
在对收入分配不公、宏观经济失衡等问题的调节上运作不灵。所谓市场失灵，是指由
于内在功能性缺陷引起的，市场机制在资源配置的某些领域运作不灵，即只靠自由市
场机制，资源配置达不到帕累托最优(Pamto Optimum)。市场失灵的具体表现有经济
总量失衡、经济周期波动、收入分配不均、环境污染等。其特征包括第一：市场失灵
的核心在于市场对这一领域无能为力；第二：市场失灵表现为一种“帕累托改进(Pareto
Improvement)"状态，即市场发挥作用没有达到经济效率的结果：第三：市场失灵的
原因主要包括存在市场势力(包括垄断、垄断竞争及寡头)、信息的不完全(包括信
息不充分及不对称)、存在外部性、存在公共产品、存在较高的交易成本及经济主体
的有限理性等方面。
4．2．1．2麦克米伦融资缺陷从本质上说是一种市场失灵
中小企业融资难并非目前才出现的问题，也不是我国所独有的问题，而是一个有
着较长历史时期的世界性难题。早在20世纪二、三十年代，人们对于金融体系中存在
的对中小企业融资难的问题已有所认识。在1929年的经济大危机期间，英国政府指派
以麦克米伦(Macmillan)为首的“金融产业委员会’’调查英国金融业和工商业。1931
年，该委员会在提交的《麦克米伦报告》(Macmillan’S Report)中指出，在英国的金
融制度中，中小企业筹措资金时，尽管有担保，但仍存在融资困难，建议政府采取一
系列措施支持中小企业融资，以此来度过经济危机。由此，后来经济学家一般将中小
企业融资困难的问题称为“麦克米伦融资缺陷(Macmillan Financial Gap)"。
麦克米伦融资缺陷从本质上说是一种市场失灵，因为它含有市场失灵的特征。第
一，麦克米伦融资缺陷形成的核心原因就是在金融制度中，市场的力量无法促使资金
配置到中小企业，即市场在这里无能为力。之所以这样，是因为金融机构作为经济主
体追求的是自身利益最大化。然而，一方面中小企业由于规模小，资金少，担保能力
弱，担保物品质不高，法人治理结构不完善，财务及管理制度不健全等，难以办理征
信，加之单笔的借款金额小，借款笔数多，因而银行等金融机构认为对中小企业融资
风险大，成本高，收益少，故而中小企业难以从银行等金融机构获得足够的资金。另
一方面，中小企业的知名度不高，即使发行股票、债券也难以吸引投资者，因此通过
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
资本市场融资也有较大障碍。这样，在金融体制中，无论直接融资还是间接融资，对
中小企业都存在融资壁垒，市场对中小企业的资金融通没有起到有效作用。第二，麦
克米伦融资缺陷是一种“帕累托改进"状态。显然，在一个有效率的市场条件下，资
金的流动应该按照市场的需求来进行，市场的力量能及时实现供给与需求的均衡。但
在麦克米伦融资缺陷中，由于存在融资壁垒，作为资金需求者的中小企业没有从资金
供给者手中得到资金融通，供给和需求没有形成均衡，因此也就没有达到“帕累托最
优状态"。第三，在“麦克米伦融资缺陷"中，市场力量之所以没有发挥有效作用，
其深层次的原因在于存在大银行的垄断、银行对中小企业的信息掌握不充分、与中小
企业之间具有更多的信息不对称、更高的交易成本等。所有这些都充分表明，“麦克
米伦融资缺陷"是一种市场失灵。
4⋯2 1 3麦克米伦融资缺陷的治理对策：政策性融资
中小企业融资难是个市场失灵的问题，面对市场失灵，应用政府干预的方式来解
决，因为政府具有普遍代表性和强制力，它有足够的理由和能力干预社会经济生活，
以提高社会整体福利水平。具体到中小企业融资难的问题，就是建立政策性金融。从
国外的实践来看，有英国的工商业金融公司、美国的中小企业管理局、意大利的中小
工业企业中长期信贷中央金库、日本的中小企业金融公库，以及法国、韩国、泰国等
专门设立的金融机构。这些金融机构一般都具有官方或公营性质，以优惠条件为中小
企业融资，并成为政府贯彻实施中小企业政策的有力工具。就我国而言，还没有专门
针对中小企业融资难问题的中小企业政策性银行。这类中小企业政策性银行至少应该
具备以下一些基本特点：第一，不以盈利为经营目标，而着重于配合贯彻政府的社会
经济政策；第二，资金来源主要依靠政府资金，可由中央和地方各级财政每年按一定
比例出资；此外，还可由中央银行每年安排一定规模的发展再贷款，通过金融市场发
行债券融资，或者吸收世界银行及其附属机构的投资等；第三，资金运用主要为贷款
和担保，其中，贷款又分为为满足中小企业日常周转需要的短期流动资金贷款和为中
小企业提供的中长期低息优惠贷款，这些中长期特别项目贷款以国家产业发展方向和
经济宏观调控方向为指引，正是中小企业政策性银行政策性的体现；第四，中小企业
政策性银行应有明确的业务对象，一般来看，能够成为业务对象的中小企业应该是无
法或难以从一般金融机构获得融资的中小企业，同时也是符合政府扶植和保护要求的
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
中小企业，这里体现了产业导向、竞争导向以及宏观政策导向；第五，就中小企业政
策性银行的组建，我们可以参照农业发展银行的模式，建立分支机构，并根据我国中
小企业数量多、分布广、差异大的特点进行区域和产业试点。
4．2．1．4政策性融资的有限性
所谓政策性金融，是在一国政府的支持和鼓励下，以国家信用为基础，运用种种
特殊的融资手段．严格按照国家法律法规限定的业务范围、经营对象，以优惠性存贷
款利率或条件，间接或直接为贯彻和配合国家特定的经济和社会发展战略而进行的一
种特殊性资金融通行为或活动。就中小企业融资困境下政府行为的发生而言，与之相
关的经济制度因素主要是市场制度。我国中小企业融资困境下的政府行为是在相应的
制度条件下产生的。与发达市场经济条件下的中小企业融资制度相比，我国中小企业
融资困境下的市场制度存在着明显的功能缺位，包括金融机构、资本市场、融资法规
及信息不对称等层面市场制度对中小企业融资的掣肘。
由于我国尚未推出二板市场，而且中小企业又难以发行债券。因此，我国中小企
业的融资渠道主要集中在各类能发放贷款的金融机构。我国目前还没有建立起专门为
中小企业服务的政策性金融机构，虽然己有三大政策性银行，但他们与中小企业融资
之间并无直接的联系。目前我国有三家政策性银行，即国家开发银行、中国进出口银
行和中国农业发展银行，这三家银行分工明确、运作有序，在对特定领域的支持、发
展和对规范商业性银行的职能等方面都发挥了重要的作用。但从支持民营经济发展的
角度看，两者存在着明显的不对称性。一是现有政策性银行的主要任务与民营企业发
展不对称，解决民营企业融资困境并不是目前三家政策性银行的主要职责。二是现有
政策性银行的放款门槛与民营企业不对称。国家开发银行所扶持的项目要求列入国家
固定资产投资计划和信贷计划，中国进出口银行出口有卖方信贷、买方信贷和中长期
信用保险项目等，其具体条件要求较高，民营企业的经营规模与政策性银行的要求存
在明显的差距。三是现有政策性银行的扶持重点与民营企业不对称。国家开发银行和
中国进出口银行的扶持重点是国家大型企业和成套机电产品进出El企业，而农业政策
性银行的业务范围虽然包括贫困县县办工业贷款等，但与其所承担的主要农副产品国
家专项储备贷款、主要农副产品收购贷款及粮油调销批发贷款相比，其资助资金是极
其微小的。由于三家政策性银行都不可能将民营企业作为扶持的对象，民营企业很难
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
从政策性银行获得贷款融资支持。近年来很多省市都建立了以中小企业为支持对象的
政府基金以及多种风险投资基金和技术创新基金，但从其运作过程来看，总体存在着
很多问题。一是政府基金规模偏小。且不说一些由地方政府建立的基金，就是由中央
政府建立起来的科技型民营企业技术创新基金，其投入总规模也只计划安排100亿元
人民币左右，难以满足我国中小企业巨大的资金需求。二是现行政府基金大多以科技
型企业为扶持对象，而科技型中小企业仅占极小的比重，如果我们只是以科技型中小
企业为扶持对象，势必造成广大非科技型中小企业的被动局面。三是中央与地方重复
设置技术创新基金，必然造成许多中小企业重复申请，一些确有技术成分的项目可以
得到多种层次的资助，而大多数的项目在申请上存在较大难度。
因此，我国中小企业的负债融资主要还是以商业银行信贷为主。最近，中国人民
银行统计司通过调查得出结论认为，“非国有经济的发展主要得力于银行的贷款支
持"。但是相对于中小企业最近几年的快速发展而言，中小企业所获得的银行贷款增
量却在下降。此外，金融机构对中小企业贷款的比重低于中小企业的数量、资产、产
值和税收在全部独立核算工业企业中的比重。因此，中小企业仍然感到资金紧张。
上海各级政府最近几年也建立了一些以中小企业为资助对象的政府基金，其中规
模较大的基金有科技型中小企业技术创新基金。各类政府基金在一定程度上缓解了中
小企业，尤其是刚创立不久的中小企业的融资难问题。但是，相对于上海数以千万计
的中小企业来说，现有的政府投资基金的规模还远远不能满足现有中小企业的需要。
而且，现有的政府基金大多以科技型企业为扶持对象，非科技型中小企业即使有好的
项目也难以得到资助。此外，在基金的运作上，由于缺乏必要的保证制度，在一定程
度上还出现了浪费的现象。
政策性中小企业金融机构资金使用效率低下。政府金融机构是针对中小企业与生
俱来的缺陷以及金融领域市场配置资源力量的不足而设立的，其经营被严格限定在弥
补市场缺陷的范围内。为避免出现因政府行为而对民间金融的挤出效应，政府金融机
构一般奉行“补而不包"的方针，只在企业无法从民间金融机构获得资金时才会提供
金融援助，决不是大包大揽。长期以来，政府金融机构主要是填补资本空缺、执行产
业政策，它们以优惠的利率水平、贷款投资期限和融资条件向中小企业提供小额、长
期、低息的贷款，由此而发生的贷款损失由政府给予补贴。但这带来政府中小企业金
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
融机构资金使用效率低下、资本盈利率不高、资本扩张缓慢等问题。普通存款利率放
开后，专业中小企业金融机构的利差缩小，进一步加大了财政负担。
4．2．2美日中小企业融资模式在上海的适用性
尽管各国或地区对中小企业的扶持是多角度、全方位的，但最基本的立足点都在
-于缓解中小企业的融资缺口。其所以如此，一般是基于以下两方面的认识： 一方面
中小企业资金短缺是困扰中小企业发展的核心问题。造成这种状况的原因是由于中小
企业大多由私人资本投资设立，资本规模有限，导致中小企业资金供应的“先天不足’’：
同时，商业银行由于信息不对称和存在道德风险等原因拒绝为中小企业提供贷款等融
资服务，这又造成了中小企业资金供应严重短缺的“后天不补"；而直接融资又需要
企业有较高的信誉或担保，这进一步导致中小企业直接融资渠道狭窄。另一方面政府
出于对市场经济运行基本原则的尊重，对其经济或行政手段的运用极为谨慎。政府扶
持中小企业可以选择多种手段，事实上也存在着财政、税收、政府补贴等政策手段，
但过多地或直接地干预往往会破坏市场运行效率，妨碍众多经济主体的平等竞争。通
过走政策性金融支持道路对中小企业融资缺口进行弥补，可以将政府行为对市场效率
的破坏降低到一个最低的限度，同时又能较好地实现政府对市场的适当干预。
4⋯2 2 1美日中小企业政策性金融支持比较
美国和日本政府为了支持中小企业的持续健康发展，都采取了一系列扶持中小企
业发展的政策措施，尤其表现在金融政策的支持上。主要体现在：第一，对中小企业
金融支持的立法保障。为了支持中小企业发展，美日先后通过金融立法，对中小企业
进行贷款融资支持。第二，由政府投资或帮助建立专门为中小企业提供金融支持的政
策性金融机构，逐步形成完整的政策金融体系。第三，由政府建立了专门为中小企业
提供融资服务的管理机构，为中小企业发展提供指导、帮助，反映中小企业的要求，
并维护其利益。第四，由政府建立信用担保机构并实行信用担保政策。第五，建立扶
持中小企业发展的投资基金。第六，积极发展新兴小企业股票市场，开拓中小企业直
接融资渠道。
比较美日政府金融支持方式，两者各有侧重。美国方式的特点是，强调政府的服
务功能而不是融资功能。政府主要是鼓励、督促金融机构向小企业融资，一般不对小
企业直接注入资金：一是通过法律消除不利于中小企业公平竞争的障碍，并监管商业
29
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
金融机构执行这些法律，将其作为考核金融机构的重要指标；二是向商业金融机构提
供涉及小企业融资的“最后贷款"；三是对商业金融机构向小企业融资提供信息及其
他服务。日本则通过设置一整套政策性金融体系，由政府集中必要的财力直接向中小
企业融资。金融机构每年要向信用担保协会提供一定比例的捐助，作为信用担保协会
的资本金补充，也是监管部门考核金融机构的一项内容。应该说，这两种做法的背后，
体现了两国不同的经济体制和金融市场特点。美国是市场主导型的经济体制，主要是
通过反垄断和消除不平等竞争等间接方式对经济发展中的弱势群体进行扶持。此外，
美国金融市场的竞争相当充分，金融体系十分发达，这也为中小企业融资创造了一个
良好的外部环境。自上世纪70年代后期以来，随着大企业纷纷走向资本市场直接融资，
银行业竞争的重点领域开始转向中小企业，并创造出一系列适应不同类型、不同成长
阶段小企业特点的金融工具与金融产品，极大地促进了小企业的成长，直接引发了以
小企业创新为载体的新经济革命，促进了美国产业结构的转型和劳动生产率的持续上，
升，带来了美国自1984年到2000年长达16年的经济繁荣。
从日本情况看，政府主导的小企业融资模式也有其优势，特别是促进了小企业设
备投资的增长。日本制造业的竞争优势举世闻名，其中的一个重要因素，就是其在产
品制造领域拥有大量设备先进、劳动生产率高的中小企业。从二十世纪60年代N80
年代，日本的制造业经历了几次成功的转型，始终能够保持优势地位，这与其在融资
等方面对中小企业的政策扶持不无关系。但上世纪90年代以来，日本产业转型速度放
慢，高新技术产业发展不足，中小企业的创新动力不足，影响了该国经济的持续增长，
这在一定程度上反映了政府主导型的中小企业金融难以把握市场结构变化的不足。从
财政成本看，日本中小企业融资过多依赖政府资金，给财政造成了较大压力。
世界经济发展的历程表明，虽然大企业是国民经济发展的支柱，但各国国民经济
的基础始终是为数众多的中小企业。正因为如此，世界上经济发达较为成功的国家都
对中小企业融资问题给予高度地重视，对中小企业融资给予特殊的支持，形成了比较
完善的中小企业金融支持体系，积累了丰富的经验。作为发展中国家，我们可以充分
利用和发挥“后发优势”，通过借鉴美、日等发达国家己经形成的体制模式和管理机
制，通过创造一个充分竞争的、富有效率的金融体系，辅之以必要的扶持与引导，从
根本上解决我国上海地区中小企业融资难问题。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
上述所提到的一系列政府为中小企业解决融资困难，争取持续健康发展的扶持政
策措施，均值得中国上海地区借鉴，本文将在以下章节进行详细阐述。
4⋯2 2 2上海市政府宏观调控力度
融资困难一直是困扰上海中小企业发展的一个主要瓶颈，政府部门加大引导和扶
持力度，调动多种积极因素，整合各类有效资源，共同探索突破上海中小企业融资难
问题的新途径。
第一，制定政策，鼓励开展针对中小企业的融资服务。为鼓励担保机构开展对中
小企业的贷款担保业务，本市出台了《上海市小企业贷款担保机构损帐补贴暂行办
法》，在担保行业中引起较大反响，小企业贷款担保机构数量猛增。来自于经济观察
网有关部门统计数字：至2006年12月末，上海市中资银行对中小企业各项贷款余额
1852．98亿元，约占同期中资银行各项贷款余额的11．99％，比年初增加383．17亿元。
第二，落实支持中小企业信用担保机构的免税政策。在目前情况下，中小企业信
用担保机构在缓解中小企业融资难方面发挥着重要作用，为了鼓励和扶持其开展担保
业务的能力和主动性，我们的市级中小企业工作服务机构，组织开展了全市担保机构
免征营业税的申报、审核工作。经审核，推荐了22家担保机构、1家再担保机构申
请免征营业税。
第三，开展全市性的中小企业融资推进活动。市政府非常重视中小企业的融资问
题，整合全市各层面的相关资源，多部门联合举办了“中小企业(民营企业)融资推
进会”、“中小企业金融服务创新推介会”等大型活动，向中小企业展示贷款、担保、
典当、租赁等10余种中小企业的融资方式。同时，为了推进本市中小企业在资本市
场上直接融资，市有关机构和深圳证券交易所联合举办了上海中小企业(民营企业)
改制上市培训班。
4．2．3上海中小企业走政策性金融支持之路的必要性与可行性
“麦克米伦缺口”可以用双缺口来概括中小企业的融资困难。理论上，中小企业
的融资缺口在金融制度上实际是一种市场失灵，“融资缺口捞形成的核心原因就是在
金融制度中，市场的力量无法促使资源配置到中小企业。无论是直接融资还是间接融
资，中小企业融资都存在壁垒。而处于垄断地位的大银行，与中小企业之间有更多的
信息不对称，更会加大融资缺口。根据现代市场经济理论，要搞好中小企业的发展，
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
必须有政府支持。尽管各国或地区对中小企业的支持是多角度、全方位的，但最基本
的立足点都在于缓解中小企业的融资缺欠。改善直至解决中小企业融资缺欠的问题，
政府必须发挥其作用。中小企业作为具有效益外在化特点的公共产品，政府对它们的
融资进行干预与支持成为必然的选择。中小企业融资缺欠问题的解决需要政府的大力
支持，其必要性来自当前我国上海地区中小企业由于历史和自身原因所具有的特点：
第一，中小企业规模小，实力弱抗拒风险的能力差，在激烈的部分中往往处于不利地
位。第二， 中小企业内部管理制度不健全，管理不规范水平低。表现为大部分中小
企业人员素质低，缺乏专门的组织管理人才及财务管理人员，管理手段落后；其财务
会计制度不健全，会计信息失真。第三，中小企业组织和产业结构不合理，行业专业
化水平低。第四，中小企业生产技术和装备水平落后，投入产出水平低，产品质量差，
产品老化，档次低。同时缺乏技术人才，科研开发能力不强，产品技术含量低。第五，
中小企业缺乏抵押品和担保。第六，中小企业盈利能力低下，自我积累和自我发展能
力不足等等。上述种种特点使得中小企业融资都面临着“双缺口’’问题，即权益性资
本融资缺口和债务性资本融资缺口。一方面，由于中小企业财务及管理制度不健全，
信用等级不高，担保品能力弱，抵押品品质不高，单笔借款数额较小，借款笔数多，
手续复杂，因而金融机构认为对企业资金融通风险大，成本高，盈利少，一般金融机
构不愿意向中小企业提供资金。中小企业难以从传统融资渠道(银行)获得资金支持；
另一方面，中小企业知名度不高，发行股票或者债券筹资也难以成功，通过资本市场
融资也有较大障碍。符合市场经济要求的中小企业融资体系尚未建立，中小企业不可
能获得资金支持。政府机构、商业银行、各类投资者是三个主要的与中小企业融资行
为相关的外部团体。商业银行为中小企业提供信贷；各类投资者为中小企业提供股权
融资：政府既可以对中小企业投资或借债，又可以通过担保或监督的形式为中小企业
提供融资支持。与大企业比较，中小企业更需要政府的引导和支持，就直接融资而言，
中小企业需要管理制度、市场机会的支持；就间接融资而言，它们则需要第三方担保
和对口服务。可见，政府作为中小企业的直接融资和间接融资的纽带，发挥着至关重
要的作用。现代经济理论认为，市场机制在资源配置中有其局限性，并非万能的。在
遇到公共产品的供应时，会出现“市场失灵"的情况。当“市场失灵"出现时，政府
干预就成为必然的选择。在理论上，所谓公共产品，指的是收益具有正的外部性，使
32
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第4章
用不具有排他性的产品。公共产品最好的例子就是国防。表面看来，中小企业融资与
公共产品似乎没有太多的联系。但是，如果考虑到中小企业在国民经济中所具有的重
要作用，特别是它们在解决就业和促进高新技术产品产业化方面的作用，就应当肯定：
中小企业的顺利发展对于其他经济领域的健康发展有着积极的影响，亦即中小企业的
发展具有较强的收益外在化等典型的公共产品的特点，因此政府应动用其资源对中小
企业融资进行干预和支持，积极推动中小企业新型融资体系的建立，理解中小企业在
融资时遇到的“市场失灵"，最终形成企业内源融资、市场外源融资(直接融资和间接
融资)、政府融资支持相结合的中小企业融资体系。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
第5章上海中小企业政策性金融支持的对策建议
政策性金融支持是为政府的特殊产业或社会政策目标提供服务，提供比商业性金
融优惠的利率、期限和担保等条件的贷款。政策性金融既有金融“有偿借贷"的特征，
也有财政“无偿拨付"的特性。它可以补充商业性金融的不足，解决那些商业性金融
不愿参与而国家建设又不可或缺的项目、产业的融资问题，从而促进经济和社会的协
调、均衡发展。
5．1上海中小企业融资中政府应发挥整合启动作用
5．1．1明确政策导向作用
2006年，是我国“十一五"规划的开局之年，也是上海市中小企业“科技创新"
年。上海市促进中小企业发展工作在认真贯彻落实党的十六届五中全会关于提升中小
企业自主创新能力的精神，以及《中华人民共和国中小企业促进法》、《国务院关于鼓
励支持和引导个体私营等非公有制发展的若干意见》、《上海市贯彻(国务院关于鼓励
支持和引导个体私营等非公有制发展的若干意见)的实施意见》等有关政策法规的基
础上，紧紧围绕本市实施“科教兴市一主战略和“两个优先"发展的方针，按照市政
府和市经委2006年度重点工作安排，坚持科学发展观，结合上海中小企业实际，全
面启动了以“中小企业成长工程”为目标，以提升中小企业创新能力为主线，以完善
社会化服务体系建设为重点，以品牌建设等活动为主要载体，充分整合利用各种社会
资源，进一步加强对中小企业、民营经济的鼓励、培育、引导和服务工作，着力改善
中小企业发展环境，不断增强企业的综合竞争能力，以培育一批符合产业导向的成长
型中小企业成为“小巨人”或“龙头"企业。2007年，上海启动长三角联动机制。
例如，奉贤地区着力发展服务类经济，吸引了大量浙江等地中小企业，为了进一步地
促进长三角地区中小民营企业全面健康发展。
5．1．1．1增加政策性金融支持服务领域一建立多层次信用担保体系
针对间接融资中的信息不对称和抵押担保问题，各国都是采用信用担保体系来解
决。担保难是造成中小企业贷款难的重要原因，建立中小企业信用担保体系是打破银
行与企业“胶着’’状态的有效措施。目前，全世界有48％的国家是通过建立中小企业
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
信用担保体系的方式解决中小企业融资难问题的。因此，要加大对中小企业的金融支
持，上海也应积极探索建立和完善信用担保体系。上海中小企业信用担保体系近年来
有了迅速发展。早在2004年7月，上海共有各类担保机构就达91户，其中，公司法人
有83户，事业法人与社团法人共8户，分别占机构总数的91％、9％。注册资金总计63．6
亿元，担保资金总额约68亿元。根据中国人民银行上海分行提供的数据，2004年1月
一-7月，有45家担保机构开展了融资担保业务，融资担保总额为69亿元，累计担保1895
笔，7月底在保余额67亿元，在保企业数1606家。目前，上海担保行业已步入快速发
展阶段，逐步由政府主导型向市场主导、政府引导型转变。对缓解中小企业融资难矛
盾，支持中小企业发展发挥了独特作用。
第一，发展政策性担保机构。国内外的经验教训表明，成立信用担保机构，解决
中小企业融资难问题，仅靠商业性担保机构是无法解决问题的，必须得到国家的政策
支持，因此，必须集中有限的财力，动员更多的市场资金，建立多层次的、政策性和
商业性相结合的信用担保体系。担保机构具备充足的资金实力和较高的识别防范风险
能力是与银行合作的基础。从上海现有担保机构的情况来看，绝大多数为民间出资，
其担保实力仍难得到商业银行的认可，因此上海政府相关部门应以政策性扶持中小企
业融资担保为主要目的，设立资本金补偿机制，由政府出资参股部分担保机构，增强
其实力，让其专门承担政策性担保业务，专为政府需要重点扶持的行业企业如民营科
技型企业融资提供担保服务。在上海“中国经济技术投资担保有限公司"专司中小企
业融资的“政策性担保"。该公司每年的担保额度大约20亿元，相比全市25万中小企
业的担保需求杯水车薪。以中小企业集中的杨浦区为例，全区20000家中小企业中，
只有百分之一能享受到政策性担保的优惠。目前，上海市经委下属中小企业办和杨浦
区财政局牵头试点，帮助杨浦区注册的中小企业得到银行贷款。试点核心内容包括成
立三个担保机构一市区担保基金、杨浦区担保中心、复旦科技园担保协会，分别为2000
万元的资金规模。市区担保基金由上海市中小企业办和杨浦区财政局按2：8的比例共
筹，另外两个担保机构则分别由杨浦区财政局和复旦科技园筹资成立。
第二，推动金融机构、担保机构和中小企业建立长期稳定的合作关系。担保机构
与金融机构、中小企业具有良好的协作方式，是担保体系成功运作的前提之一。在此，
为了推动金融机构、担保机构和中小企业建立长期稳定的合作关系，上海政府应积极
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
发挥引导、指导作用，将各地的“银企座谈会”扩大为“银担(保)企座谈会"，由银
行同业公会、信用担保协会和私营企业协会联合承办，建立起二方面共同参与的经常
化、规范化的对话和协作机制。此外，金融机构尤其是地方中小金融机构也要及时更
新观念，找准定位，将与担保机构加强合作，拓展中小企业融资业务作为新的业务增
长点，共同进退，·起发展壮大。2006年10月上海浦东新区政府专门出台中小企业发
展基金管理办法，正式拿出1亿元设立中小企业发展基金，凡获得“中国驰名商标"
和“中国名牌”称号的企业，均会一次性得N80万元的补贴；获得“上海市著名商标”
和“上海市名牌产品"称号的企业，可以一次性获得30万元的补贴。此举旨在扶持和
帮助辖区内3．5万余家中小企业健康、快速和良性发展。根据新出台的这一基金管理
办法，凡符合浦东新区产业导向、经认定符合资助条件的中小企业，为浦东中小企业
提供贷款担保的社会担保机构，以及为浦东中小企业提供服务的各类社会服务机构，
均有机会从中得益。
第三，强化风险风散机制。首先强化协作银行的风险分担作用，政府应积极研究
制定有关政策，鼓励金融机构同信用担保公司分担风险，可以通过联合担保、比例担
保等多种形式，明确银行与担保机构的关系和风险分摊比例，使得银行加强贷款的审
查和跟踪监督，建立协作银行与担保机构共担风险的机制；其次，充分发挥再担保制
度的风险分散作用，成立省级再担保公司，担保机构按约定支付再保费，再担保机构
则按照与担保机构的约定比例承担相应的风险，为信用担保机构提供再担保；最后由
政府从财政开支，为信用担保机构提供资金支持，为政策性担保机构专门设立一块风
险有限补偿基金，用以弥补政策性担保机构的代偿损失，担保机构先用其预提的风险
准备金进行自我补偿，不足部分由政府弥补，为商业性担保机构提供风险准备金补助。
第四，加大担保服务力度，加速企业发展。首先，工作上做到“深、细、实”。
为民服务要做到“心系企业"。企业有困难、有要求，担保中一EL,的员工就要出现在哪
里，深入基层，加强调研，多为中小企业解决实际困难，多扶持一批企业加速发展、
壮大，并要针对性地召开一些企业和综合部门的座谈会，加强信息沟通、交流，把工
作做深、做细、做实。其次，服务上体现“勤、快、好"。高效服务，体现“勤、快、
好”对每笔贷款担保项目，从接洽联系到贷款担保手续的各个环节中要狠抓一个“快"
字，以最快速度、最高效率、简便易行的手续为企业办理好每笔贷款担保业务，并要
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
勤下基层，多了解企业情况，多听取意见，不断改进工作方法，提高服务水平和工作
质量，尽可能做到无差错。再者，业务上实现“高、精、尖"。担保是一项全新的工
作，涉及经济、法律、金融、税法、工商等各个领域，需不断学习提高。担保员工要
不断强化业务知识培训，提高能力水平，在业务水平上重点抓一个“精”字做到精益
求精，把每个员工培养成为多功能、复合型、实用型的优秀人才，更好地为企业服务。
5．1．1．2适时设立相应的金融机构～逐步开放金融市场．
上海现行的金融体系基本上以服务国有经济的国有银行为主，缺乏与中小企业配
套的中小金融机构，上海中小银行不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障
碍。尽管如此，解决中小企业间接融资不足的问题，培养愿意为中小企业提供资金支
持的民营金融机构还是关键之一。当前和今后相当长一段时期内经济发展的主要动力
之一，仍是大量的地方性中小企业。这些中小企业需要有人为其提供金融服务。然而，
一方面，由于国内大银行机制改革需要一段时间，短期内所能提供的服务有限；另一
方面，境外大银行进入中国，也不会为地方性中小企业提供服务，而只有一大批地方
性的中小民间金融机构，才能胜任这一工作，与地方性的中小民营企业共同成长。地
方中小金融机构最能较充分地利用地方(以至社区内)的信息存量，最容易(成本低)了
解到地方上的中小企业的经营状况、项目前景和信用水平，最容易克服“信息不对称"
和因信息不完全而导致的交易成本较高这一金融服务业的障碍。地方上的人们自然知
道地方上谁的“生意好’’，谁比较讲信用，可以省去大量调研费用，也可减少审核批
准程序，从而使金融业务的成本较低，服务价格自然也就可以较低，使供求双方都能
发展。具体措施可以从以下几个方面着手：
第一，在资金来源、结算体系、机构设置等方面，积极支持现有上海中小金融机
构的发展，适当扩大中小金融机构服务网络。鼓励和支持其通过引进中小企业和民营
企业资本，充实资本基础，实现股权结构多样化。同时允许经营良好的中小金融机构
通过发行长期次级债券来扩充自身实力。通过吸收新的资本和发行债券，一方面可以
为增加中小企业的融资提供资本基础，另一方面中小企业在中小金融机构资本构成中
份额的增加，也为中小金融机构更好地服务于中小企业提供了制度保证。
第二，引导上海现有中小金融机构明确市场定位，积极支持中小企业发展。一类
金融机构的生存与发展，必须有其明确的市场定位，相对固定的客户群体。对于中小
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
金融机构，应引导它们立足地方，突出特色，积极支持中小企业发展，形成一种相互
促进、共同发展的关系。其中，城市商业银行和城市信用社的主要服务对象应该定位
于当地民营经济和中小企业。当代商业银行的金融业务进入了网络经济时代，而中小
金融机构由于缺乏大覆盖面的系统，难以形成网络化。因而在促进中小金融机构发展
的过程中，建议以下几个方面：(1)政府可以向地方性中小金融机构注入一定的资本
金，提高其风险防范能力和信誉。(2)中央银行适当扩大中小金融机构特别是城市信
用社的贷款利率浮动幅度，建立完善的城市信用社再贴现、再贷款机制。同时由于我
国在长期的经济发展过程中不重视中小金融机构的发展，一些地方性金融机构没有建
立起有效的经营机制，管理比较混乱，‘因而就有必要对其加大监督力度。(3)加强中
小金融机构重组、制定有关中小金融机构重组办法，组建多种形式的地方商业银行或
联社，增强其系统调控能力。(4)中小金融机构应坚持“根植地方土壤，服务地方经
济’’的办行宗旨，转变营销策略，拓展业务经营范围，调整信贷结构，加大对中小企
业的信贷支持力度。同时要发挥地方金融的优势，参与中小企业的改制和改组。
第三，从制度建设的角度来看，民营中小商业银行尽管具有很强的产权约束，但
是由于银行业所具有的杠杆特点(以少量资本金运作大量资金)，民营银行仍然存在着
经营风险，需要加强监管。发展地方性民营中小银行应本着“明确标准、放松管制、
细化监管、鼓励竞争”的原则，尽快建立和完善中小商业银行的市场准入和退出标准、
风险管理制度、竞争规则以及监管办法，只要符合标准就准予设立，只要出现违法违
规行为就及时依法惩处，保证中小银行在良好市场环境中公平竞争。从我国上海的现
实出发，为了稳妥地发展地方性民营中小银行，可以采取分步走的方法。例如先选择
一些符合条件的城市信用社，将之改造为地区性股份制商业银行，在总结经验教训之
后再逐步推开。
5．1．2拓宽政策性金融支持渠道
5．1．2．1政府政策性金融支持直接措施
上海应该组建专门对中小企业贷款的政策性银行，有利于解决非公有制中小企业
的弱势融资地位问题。当前，上海地区金融竞争非常不充分，地方政府的行为又在严
重影响着中小金融机构的贷款投向与结构，在不能确保中小金融机构具有足够的与地
方政府谈判的能力情况下，放开民营中小金融机构的市场准入限制，市场型的中小金
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
融机构就有可能蜕变成地方政府的“第二财政"。与其如此，不如自上而下建立一家
政策性中小企业发展银行，以法定的中小企业贷款行为规避地方政府与市场竞争对非
公有制中小企业贷款行为的扭曲。尽管优质的高成长型中小企业可以通过担保、补贴
或是商业信用来获取流动性资金融资，但是一般金融机构很难给予成长型中小企业中
长期贷款支持。从国际经验看，要为成长型中小企业提供较大规模的优惠的长期性贷
款资金，必须以组建专门的政策性银行为核心来完成对中小企业的政策性金融支持。
根据国际经验和我国现有政策性银行的运行实际，笔者认为，建立上海中小企业政策
性银行应从以下几个方面入手：一是在资本结构上应采取政府独资或政府控股的模
式。政府财政资金应该成为中小企业政策性银行的主要资本金来源，这是保证中小企
业政策性银行切实开展“政策性一业务的基石。如果注入过多的商业资本，很可能导
致中小企业政策性银行经营业务过于商业化。除政府财政资金外，还要注意提高中小
企业政策性银行的融资能力，扩大中小企业政策性银行的融资渠道，发行债券、借款，
甚至可以吸收中小企业存款。吸收存款应该是中小企业政策性银行与其他政策性银行
最大的不同之处。二是在机构设置上应采取总分机构模式。在这种结构模式下，可实
行部分地区设立分支机构的形式，即不按一般的行政隶属关系普遍设立分支机构，而
是在确实有需要的地区设立分支机构。这样可以有重点地扶持区域性高成长中小企业
的发展，降低政府的投入成本。三是经营上应采取保本或微利的模式。中小企业政策
性银行也应按照流动性、安全性和盈利性原则进行经营管理，只有在这种原则下，中
小企业政策性银行才能更加审慎地选择支持对象、选准贷款项目，更大地发挥政策性
资金的边际效率。
5⋯1 2 2政府政策性金融支持间接引导‘．
政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来
看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10％左右，具体多少则取决于各
国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统。各国对中小企业资金援助的
方式主要包括：税收优惠、财政补贴、贷款援助、风险投资和开辟直接融资渠道等。
第一，税收优惠
税收优惠是最直接的资金援助方式，有利于中小企业资金的积累和成长。为减轻
税负，各国采取了一系列的措施，主要有：降低税率、税收减免、提高税收起征点和
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
提高固定资产折旧率等。财税政策是政府运用财政职能直接干预中小企业融资困境的
一种手段，这种干预一般表现为政府财政对中小企业发展的行政投入，包括各级政府
预算安排的科技经费支出和政府采取减税让利的优惠政策。《中小企业法》第23条规
定，“国家在有关税收政策上支持和鼓励中小企业"，但如何优惠却没有体现，并且在
第24条属于减征、免征税收的优惠范围及对象又有较大的弹性，这就需要我们去摸索、
去研究。有关中小企业发展的税收支持政策要有针对性，在不同时期、不同地区要选
择好重点扶持对象并随着经济的发展做出相应的调整，以保证中小企业产业结构的优
化和不同地区产业的合理分布。此外，对中小企业的财政投入政策应与大中型企业有
所不同，这主要表现在政府对中小企业的财政科技投入的力度要更大、跨度要更广。
我们认为，在中小企业的生命周期中，创业期是最困难的时期，其资金、管理、人才、
技术等都处于最薄弱的时期，同样也是中小企业倒闭率最高的时期。因此，中小企业
发展的税收支持重点应体现在对中小企业创业期的扶持，帮助企业顺利渡过创业期，
为今后的发展打下良好的基础。在对中小企业创业期的扶持过程中，政府财政科技投
入的基本目标要体现在克服中小企业融资过程中所产生的“市场失灵”或为中小企业
技术创新提供“公共物品一。在制定税收支持政策的同时，还要注意相关配套政策的
制定，如货币政策、管理、人才等方面给予全方位的帮助，例如适度增加创业期的税
收优惠，提供相关的政府服务等为中小企业的发展提供一个良好的外部环境。
现阶段可以考虑以下激励政策：一是要加大对中小企业创新开发领域的投入，特
别是加强对市场失效或低效的领域如基础研究和培训教育的投入。可以根据国家的产
业政策，对不同的产业实行不同的优惠政策。鼓励和支持大企业与中小企业建立以市
场配置资源为基础的、稳定的原材料供应：生产、销售、技术开发和技术改造等方面
的协作关系，带动和促进中小企业发展。对于大企业向中小企业提供的技术咨询、技
术服务、技术培训的所得，可适当加大免征企业所得税的限额(现行限额为30万元)。
对于中小企业进行技术转让所得的收入(包括技术咨询、技术服务、技术培训的所得)
给予所得税和营业税的减免优惠。对从事国家产业政策鼓励的(如高新技术企业、环
保型企业等)新创立中小企业实行从开始获利年度起免征二年减半征收三年(即免二
减三)的政策。二是对于增加研究与发展投入的中小企业、对应用新技术开发新产品
的企业、对“产、学、研刀合作的项目等实行减免营业税和所得税的优惠，对于高技
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
术中小企业应给予相应的税收优惠。通过税收对中小企业的支持以提高企业的自身素
质进而增强市场竞争力，是中小企业走出金融困境的有效途径。政府可以在《中小企
业法》的指导下，采用多种有效的税收扶持方式，如税收减免、加速折旧、税收信贷、
财政贴息等，让政府和企业共同承担投资风险，降低企业在高新技术研究与开发方面
的投资和经营风险，鼓励中小企业加快技术进步和设备更新，加大企业科技投资与开
发的力度，通过采用先进的技术、生产工艺，提高产品质量，开发新产品等。三是优
化中小企业的税收环境。一个长期高效的税收制度更多地依赖于税务部门与纳税人的
合作，而并非简单地依靠立法处罚。税务部门和纳税人之间应充分履行税法所赋予的
权利和义务，逐步建立长期、良好的合作关系。从长期来看，税务部门树立为纳税人
服务的意识要比纠正纳税人的偷漏税行为更显得重要。很多国家通过自己的实践己经
证明了这一点(胡娟，2003)，如在澳大利亚，税务当局主要把注意力放在鼓励纳税人
自觉纳税方面，鼓励纳税人从企业创立之初就遵章纳税。与此同时，以纳税人为中心，
积极维护纳税人权益，寻求有效途径帮助纳税人正确纳税。参照国外的经验，结合我
国上海中小企业的实际，良好的税收环境的建立可以从以下几个方面入手：
①在中小企业创立期，政府及税务部门应主动为中小企业提供工商、税务等方面
的政策咨询和信息服务。
②优化税收服务，创立面向企业的税务咨询机构，对中小企业进行税法宣传和税
收辅导；帮助企业建账建制，最大限度地降低中小企业的涉税成本；大力推广税务代
理制度，减少纳税人前期财务管理上的缺陷以及由此产生的各种纳税失误。
③减少对中小企业的税收歧视，在其创立期给予一定的税收支持，使中小企业顺
利渡过困难时期而步入良性发展的轨道。．
④规范中小企业税收的征纳秩序，实现税收征管的公平。可考虑将税收征管与为
中小企业服务相结合，在完善税务咨询机构的基础上建立中小企业税务委托中心，对
于委托代理并已建账建制的中小企业，可在税收、信贷及其它服务等方面给予一定的
优惠，鼓励纳税人自觉依法纳税等。
第二，财政补贴
补贴是政府为使中小企业在国民经济及社会的某些方面充分发挥作用而给予的
财政援助。财政补贴的应用环节是鼓励中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
鼓励中小企业出口等。主要补贴类型有：就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴等。
一般说来，政府的财政补贴是有限的，而且是非普惠的(与税收优惠不同)，其功能在
于引导。如法国财政补贴的主要做法有：中小企业每新增一个就业机会，政府给予2--4
万法郎的财政补贴；对三年内新增6名职工以上的中小企业，每名新增加职工由地方
领土整治部门补贴1．2—1．5万法郎；对三年内增加30人以上的服务行业，每增加一个员
工由地方领土整治部门补贴1—2万法郎；对每个雇佣学徒提供1．6万法郎的补贴经费；
对中小企业研究开发经费可补贴其投资的25％；对雇佣青年和单身妇女的中小企业给
予一定的补贴；对节能企业，每节约1吨石油补贴400法郎。
第三，贷款援助
政府帮助中小企业获得贷款的主要方式有：贷款担保、贷款贴息、政府直接的优
惠贷款等。贷款援助环节是中小企业初创、技改和出口等最需要资金的地方。美国和
日本对中小企业的资金援助以贷款援助为主。美国主要采取的是贷款担保的形式，而
日本则主要是由政府建立专门的金融机构对中小企业进行低息贷款。美国中小企业局
(SBA)的主要任务就是以担保方式诱使银行向中小企业提供贷款。具体做法有：～是
一般担保贷款。中小企业局对75万美元以下的贷款提供总贷款额75％的担保；对10万
美元的贷款提供80％的担保，贷款偿还期最长可达25年。二是少数民族和妇女所办的
中小企业的贷款担保，中小企业局对它们可提供25万美元以下的90％额度比重的担
保。三是少量的“快速车道”贷款担保，对中小企业急需的少数“快速"贷款提供50％
额度比重的担保。四是出口及国际贸易企业的贷款担保，做法与一般担保基本相同。
日本对中小企业的贷款援助以政府设立的专门的金融机构为主。目前，这样的金融机
构有“中小企业金融公库’’、“国民金融公库"、“商工组合中央金库”、“环境卫生金融
公库"、“冲绳振兴开发金融公库”等。他们向中小企业提供低于市场2—3个百分点的
较长期的优惠贷款。此外，日本政府还设立“信用保证协会"和“中小企业信用公库”，
为中小企业从民间银行贷款提供担保。
第四，风险资本
风险基金是政府或民间创立的为高新技术型中小企业创新活动提供的具有高风
险和高回报率的专项投资基金。鼓励创业投资和风险资本以促进高新技术对中小企业
的培育和发展。政府的作用表现为对中小企业需要的管理制度和市场机会的支持。发
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
达国家的实践证明，创业投资是中小企业尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化
剂。其中欧美等国家多由民间创立，而日本等国主要由政府设立。美国的风险基金最
为发达，遍及全国500多个“小企业投资公司”，其中大部分主要是向高新技术型中小
企业提供资金。1995年共有7万多小企业获得总共110多亿美元的风险基金。日本的风
险基金也很发达。70年代后，日本开始实施中小企业现代化政策，进一步提出了中小
企业要实现知识密集化、高技术化的政策，同时要求政府金融机构向新兴的高技术型
中小企业提供“风险投资"。
第五，资本市场直接融资
中小企业的融资缺口可分为“资本性融资缺口"和“债务性融资缺口”两种情况。
从理论上讲，资本市场只有通过面向需求最大可能的细分，最大限度的满足多样化市
场主体对资本的需求和供给，才能高效率的实现供求的均衡，这样的资本市场才可能
是全面，协调和可持续发展的。我国上海的证券市场主要是为大企业、国有企业而设。
由于过高的市场准入条件，中小企业通过现有的证券市场融资的能力极为有限。虽然
我国己建立了中小企业板块，但由于中小企业板市场融资的竞争力有限，中小企业还
必须依赖其他的股权资本融资途径，如直接吸收创业投资资金和风险投资资金等，形
成一个包括主板市场、中小企业板市场、场外交易市场在内的多层次中小企业资本市
场体系。
中小企业规模小，其股票难以到一般的股票交易市场上与众多的大企业竞争。为
解决中小企业的直接融资问题，一些国家探索开辟“第二板块"，为中小企业，特别
是科技型中小企业，提供直接融资渠道。如美国的NASDAQ市场，该股票市场专门
为中小型科技企业提供直接融资的渠道，其最具成长性的公司中有90％以上在该市场
上市。法国在交易所公司开辟的为中小企业服务的第二板块称为“新市场”业务。为
鼓励中小企业到交易所的“新市场"融资，法国政府还采取了一些优惠措施。直接融
资渠道的开辟与拓展，在一定程度上促进了发达国家中小企业筹资来源的多元化。
第六，动产融资：中小企业融资的有效途径
上海中小企业没有足够的可抵押的不动产，国外中小企业利用动产融资的经验和
国内商业银行动产融资的实践探索，为上海中小企业拓宽了融资渠道。动产融资，是
动产担保融资的简称。是指债务人以自有或第三方动产作为债务担保进行资金融通的
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
行为。中小企业的动产融资1952年产生于美国，几十年来己在世界许多国家和地区得
到广泛推广，它是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式，是
集融资与融物，贸易与技术为一体的新型金融产业。
(1)融资租赁
融资租赁，是指设备需求者(承租人)在需要添置技术设备而又缺乏资金时由出租
人代其购进或租进所需设备给其使用，按期收取租金，待租赁期满，承租人可选择退
回、续租、或者以象征性的价款购进设备的一种租赁方式。融资租赁门槛比较低。融
资租赁考察的不是承租人过去的财务记录，而是其使用租赁设备产生的现金流量，对
承租人历史上的资产负债要求不高，而且以承租设备作为担保物，一般不需额外的担
保或抵押，可以解决企业无产抵押和寻担保难的问题。承租人无需一次支付巨额资金
购买设备，降低承租人在固定设备上的资金投入，把资金投向收益率高的资产，提高
资金的使用率和收益率。而且融资期限一般达到设备寿命的一半以上，因而可以减少
中小企业的还款压力。
融资租赁可以改善中小企业的财务状况，提高中小企业的融资能力。采用融资租
赁中的“出售租回’’时，原有的固定资产被出售，企业得到了现金，而且资产的流动
性得到改善。融资租赁中的经营性租赁属于表外租赁，即租赁设备不计入资产负债表
中的资产方，融资额也无须体现在负债方，企业从使用的角度得到了设备，又不增加
负债，有关的财务指标大大改善。融资租赁使企业的财务报表得到合法的美化，利于
中小企业通过各种渠道融资。采用租赁融资方式引进国外技术设备，既不必巨大的外
汇资金，又降低了承租人的汇率，利率风险。还可以绕过一些国家设置的贸易壁垒和
技术封锁。通过专业租赁公司的运作又可使引进周期大大缩短。对出租人来说，在租
赁期间设备的所有权和使用权是分离的，这有利于融资租赁风险的控制。若承租人无
法支付租金，出租人可以收回租赁设备，是一种安全的投资方式。
(2)应收货款融资
应收货款融资是指中小企业利用应收账款作抵押取得贷款，或将其出售以取得所
需资金。通过应收账款融资中小企业可以迅速筹措到短期资金；融资费用通常能通过
加速资金周转而获得补偿；但往往会减少融资企业的收入。若此企业信用低，银行可
能会提高利率。以应收货款为担保时，银行就根据应收货款金额预先给予贷款。因有
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
些应收货款会成为坏帐，中小企业一般只能借到应收货款80％的贷款。
(3)知识产权担保融资
知识产权担保融资是以资产的未来收益作为债务清偿的资金来源和保障进行的
直接融资方式。它始于20世纪90年代的日本，主要趋向于创业和发展阶段的中小企业：
一种是著作权及其邻接权。它主要有文字品和口述作品：音乐、喜剧、取意、舞蹈作
品、美术、摄影作品：电影、电视、录像作品；工程设计、产品设计图、法律、行政
法规规定的其他作品。第二种是专利权。它主要包括发明、实用新型、外观设计。第
三种是商标权。第四种是商业秘密权。但是商业秘密自身保密性与难以评估性使得它
实际上难以成为融资的担保对象。
第七，“中小企业融资通"服务产品
在上海市全面贯彻落实《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发
展的若干意见》的时候，上海市小企业(生产力促进)服务中心针对长期困扰中小企
业发展的瓶颈问题，通过整合各类金融服务资源，组建金融服务联合体，推出了“中
小企业融资通"服务产品，并开通了“962511"中小企业融资服务热线。
“中小企业融资通"是由公益性中小企业服务机构组织的，由商业银行、投资公
司、担保机构、信托机构、租赁公司、典当公司以及投融资咨询、财务咨询等金融服
务机构共同参与的综合运用各种融资服务功能，为上海市中小企业提供资金解决方案
的服务产品及活动。它具有贷款、担保、投资、信托、租赁、典当、咨询等功能。“中
小企业融资通”已经推出的产品包括流动资金贷款、贸易融资业务、委托贷款业务、
“创业宝’’个人展业贷款、典当“易借得”、典当融资一卡通、票据贴现、融资租赁
和担保。
5．1．2．3上海政策性金融支持项目区县整合
县域金融同时存在竞争不足和竞争过度问题，县域金融机构数量过剩和层次不足
并存。因此，上海应该构建县域竞争性金融体系，既要增加金融机构的层次，又要减
少功能类同的金融机构数量。将四大商业银行县支行进行重组和改造。适当撤并重组
同质的大银行县级支行，消除过度竞争。所撤销银行的资产负债业务合并到中国建设
银行和改组而成的县域小商业银行。通过重组和撤并，同质的大银行分支机构减少，
而新增了为中小企业服务的金融机构层次，而且两类金融机构的实力都将显著增强。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
5．1．2．3．1加快发展县域小商业银行
发展县域小商业银行是否更有利于上海中小企业融资?回答应该是肯定的。首先
小商业银行拥有的资本金较大银行少得多，监管部门的资本约束会限N,b商业银行对
大企业的大额贷款；其次，小商业银行一般只能在社区范围内动员资金，资金实力也
较小，难以满足大企业的资金需求，在大客户的竞争方面与大银行相比处于劣势；第
三，小商业银行有独立的产权，有追求利润的内在要求，因此有持续为中小企业提供
金融服务的动力；第四，小商业银行在长期立足社区为中小企业提供服务的过程中，
会与中小企业建立长期的密切的联系，从而形成在克服信息不对称方面的优势。一些
实证研究也表明，小商业银行在改善小企业金融服务方面有显著作用。国外研究表明，
银行规模与其向小企业贷款的力度呈反向关系，也有研究表明，结构复杂的大银行较
少向小企业贷款(何广文，2003)。在县域要发展小商业银行的另一个重要原因是现有
地方性金融机构实力较弱，不具备支持中小企业的实力。在县域虽有信用社之类的小
金融机构，但其实力极弱，根本无力顾及庞大的中小企业金融需求。关于县域小商业
银行的发展路径，有新建和改组两种选择，但更为现实的是改组现有金融机构。笔者
不主张新建县域小商业银行的理由有三：一是县域金融机构从数量上讲不是少了，而
是多了，增加新的金融机构面临的市场空间不足；二是拥有机构和业务的银行更容易
得到人们的信任，更利于民间资本的进入：三是新建金融机构成本高昂，改组现有金
融机构则可以利用现有金融资源。在改组地方中小金融机构上，有一种选择是改组农
村信用社(何广文，2003)，笔者不赞同这一方式在上海的运用。理由是农村信用社是
县域金融机构的一个独立层次，主要服务对象是农户、微小企业，改掉了农村信用社
等于去掉了一个金融机构层次，得不偿失。另外，从竞争的角度讲，县域存在两家较
大的地方性金融机构也是必要的。还有，农村信用社在资金、结算上的劣势限制了它
对中小企业的支持力度。以改组国有商业银行县支行的模式发展县域小商业银行值得
重点考虑。因此，在县域小商业银行的发展路径上，笔者建议上海应该改组农业银行
县支行。一是因为农业银行县支行是县域历史最久、扎根最深、实力最强的银行。二
是因为改组农行减少了同质大银行分支机构，增加了不同质的小金融机构j是一种真
正意义上的帕累托改进。三是改组农业银行，可以继续保持其目前资金和结算上的优
势，有效为县域中小企业提供服务。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
将农业银行改组为县域小商业银行的基本构想是：一是将中国农业银行县支行改
造为股份制县域小商业银行。国家对县域农业银行不良资产、政策性业务进行剥离，
然后按风险加权资产总额确定资本总额。在股权设置上，农业银行可控股20％，地方
政府控股20％， 民营资本控股60％。改组而成的县域小商业银行与目前农业银行县
支行的显著区别是：它不再是农业银行的分支机构，而是一个独立的民营银行。二是
增加小额信贷组织。由于小额信贷组织不吸收存款，对信用社的资金来源不构成影响，
但在信贷业务上与农村信用社形成竞争，从而改善农户、微小企业信贷供给。三是实
行民间金融合法化，使之公开参与金融市场竞争。民间金融与正规金融的公开竞争，
有利于打破金融垄断，促进正规金融的改革与发展。要使民间金融公开化，必须先使
之合法化。互助借贷、内部集资、社会集资、合会、钱庄等民间金融形式，都具有积
极的一面，也有消极的一面，通过立法规范和引导，发挥其积极作用，限制其消极影
响，就能促进民间金融健康发展。因此，政府应尽快出台民间金融相关法规，明确民
间融资主体的权利和义务，保护民间借贷双方的正当权益，促进民间金融由地下转为
地上。与此同时，允许设立民间盘融机构，实现民间金融的正规化，推进金融机构的
多元化。四是推进邮政储蓄的综合性经营。县域邮政储蓄己是尾大不掉，撤销或限制
均不可取，只能因势利导，促进邮政储蓄机构开展存款、贷款和对属地金融机构的资
金批发业务。特别应该建立邮政储蓄向县域小金融机构的资金批发制度，邮政储蓄发
挥在组织资金上的优势，县域小金融机构发挥在开拓中小企业、微小企业、个人贷款
市场方面的优势，实现优势互补，避免恶性竞争，节约金融资源，并能有效实现邮政
储蓄资金回流。
5．2上海中小企业政策性金融支持的配套措施
5．2．1健全支持中小企业发展的金融法律体系
政府出资组建政策性中小企业金融机构是为了纠正市场失灵，改善中小企业的融
资弱势地位，但是政府本身也可能存在低效率的行为，而先立法后组建就可以有效预
防政府失灵。立法过程中，可以对各种利害关系进行权衡，对建立政策性金融机构的
可行性进行充分讨论。同时先立法后组建也体现了制度与实际操作的统一性。这一方
面规范了中小企业政策性金融的操作程序，同时也使上海为促进中小企业融资困难的
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
有效解决，获得进一步发展而制定的种种法律文件，通过实际操作得到切实的落实，
这正是政府金融政策得以顺利实施的根本保证。
发达国家的经验表明：如果将扶持中小企业发展的重点放在政策的改革和法制的
保障方面，政府和社会将会取得更大的成功。借鉴发达国家和地区经验，上海应尽快
制定一系列有助于解决中小企业发展和融资“瓶颈约束”的法律制度，建立健全支持
中小企业发展的金融法律体系：
第一，认真执行《中小企业促进法》，建立和完善扶持中小企业发展的法律法规。
《中小企业促进法》从资金支持、创业扶持、技术创新、市场开拓、社会服务五大方
面对中小企业实行有效的政策倾斜作了总的原则性的规定，对中小企业的发展起到了
一定的促进作用，当务之急是在此基础上完善其可操作性，对中小企业发展目标、组
织形态、产权关系、成立与退出等方面制定具有可操作性的方案。应借鉴国际经验，
结合我国上海实际，进一步完善l：公司法》、《合同法》等法律的有关条款，加快《反
垄断法》的立法进程，建立和完善扶持中小企业发展的法律法规，使中小企业的发展
走上法制轨道，以保护中小企业的合法权益。要进一步完善相关法律、法规，对缺乏
诚信、恶意逃避银行债务的企业及其负责人予以严肃惩处，依法维护银行债权，保护
存款人利益。
第二，借鉴《社区再投资法》，制定有效支持中小企业发展的金融法律制度。《社
区再投资法》是美国政府为鼓励金融机构向所在社区居民及中小企业融资的专门法
律。上海可借鉴该法，以法律法规形式要求各金融机构将其在当地所吸收资金的一定
比例用于当地中小企业融资，缓解资金从中小企业流向大企业的趋势，保证市场竞争
中的弱势群体获得公平的发展机会：监管机构还应将其作为是否批准各金融机构在当
地设立分支机构的一个重要依据。
第三，修改《担保法》，将动产抵押、浮动抵押引入信贷实践。以动产为基础的
现代融资方法是美国、加拿大过去40年来法律改革的结果，被视为是解决中小企业融
资难的有效措施。国外银行普遍将中小企业最常见的资产存货和应收账款以及能够在
未来产生担保利益的有形或无形动产作为可接受的抵押品。借鉴国际经验，将动产抵
押概念引入法律和信贷实践是解开上海中小企业融资难“死结”的关键点之一。
第四，抓紧制定《中小企业信用担保管理办法》，规范担保公司行为。目前，关
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
于专业信用担保机构的市场准入与退、担保人员从业资格、信用担保机构财务及内控
制度、担保业务范围和种类等问题尚无明确的法律规定，不利于担保业的规范发展。
为此，应当抓紧制定《中小企业信用担保管理办法》，规范信用担保机构的准入、退
出及内控制度，明确信用担保机构的行业定位及职能，进一步促进上海中小企业信用
担保机构的规范化发展。
第五，通过制定相应的法规和条例，开设以中小企业为融资主体的区域性产权交
易市场和债券交易市场。上海中小企业具有明显的地域特征，应当在立法中允许地方
政府根据当地实际情况制定地方性法规和条例，设立区域性产权交易市场和债券交易
市场，通过法律手段规范和保障其健康发展。
第六，放宽民间资本的准入领域，引导民间资金有序流动。建议上海政府制定、
修改或完善有关市场准入和税收征管等方面的法律法规，去除各类门槛限制，为民间
资本进入资本市场提供法律依据，为民间投资的运作打开方便之门，为中小企业通过
民间借贷进行融资开辟道路。具体地说，首先要通过立法，向民间资本开放投资领域，
除关系国家安全和必须由国家垄断的领域外，其他领域均应允许民间资本进入：明确
民间资本和国有资本、外资享有同等的法律地位，允许各类资本通过交易进入国有商
业银行股权体系或参股中小商业银行、社区金融机构等；其次，要尽快通过《民间借
贷法》和《商业信用法》等法规，修改现行法律中对民间借贷利率的严格限制，鼓励
民间资本投向中小企业；再者，要通过立法，完善社会保障制度，解除公民的后顾之
优，促使广大公民转变理财观念，积极将所持资金投向市场，特别是投向急需资金支
持的中小企业。
第七，围绕《中小企业促进法》，落实各项单行法律。2002年颁布的《中小企业
促进法》是我国发展中小企业的基本法，上海目前急需的是建立与之相匹配的单行法
律，使《中小企业促进法》的精神能够落到实处。相关的单行法律主要包括：(1)有
关保护中小企业公平竞争环境的法律规范，如《公平竞争法》、《公平交易法》；(2)有
关金融扶持方面的法律法规，如《中小金融机构法》、《中小企业信用担保法》、《民营
银行法》；(3)有关支持中小企业技术进步方面的法律法规，如《小企业技术创新开发
法》、《产业技术研究组合育成法》；(4)有关中小企业机构调整和现代化方面的法律法
规，如《部门调整法》、《中小企业结构政策专项条例》；(5)有关鼓励中小企业出口方
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
面的法律法规，如《中小企业出121商品扶持法》。同时应特别注重各单行法律间不得
存在矛盾和冲突，并且应具可操作性，以增强法律体系的系统性。
5．2．2营造良好的经营环境
上海营造中小企业的良好创业和经营环境包括：简化各种申办手续；简化各种行
政管理和税收手续；维护公平的市场竞争环境，保证中小企业获得政府采购份额，确
保中小企业拥有一块稳定的市场：制定有利子中小企业发展的政策，鼓励中小企业进
行资本积累。在鼓励中小企业的创建上，法国是一个典型。为帮助法国公民创立自己
的企业，法国成立了“企业手续中心’’，保障公司简便、快速地成立；成立了“创建
企业信息中心"，在互联网上发布有关中小企业的最新消息以供查阅。在提供政府采
购份额，使中小企业有一块稳定的市场上，美国做的最好。目前，美国规定每年的政
府采购中有25％必须给中小企业，而5％必须给由妇女开办的中小企业。美国政府是
美国最大的产品和服务的消费者。美国的《1952年小企业法》规定，政府采购合同要
按一定的比例留给中小企业。中小企业局在每次政府采购中，具体负责筛选和管理那
些中小企业能够获得的政府采购合同，有时为了使中小企业能够获得政府采购合同，
中小企业局有权将一些大的合同拆分为小合同，以供中小企业获取。中小企业局还为
能够获得政府采购合同的中小企业提供“能力证书"。在简化行政和税收手续上，法
国和巴西比较突出。为了使他们能够将更多的时间投入到企业的经营中去，法国政府
采取措施，简化中小企业办事手续。巴西推出了中小企业的“方便计划刀，即联邦、
州和市三级政府的统一办公，建立专门为中小企业服务的办事处。业主在一天时间内
可以办完消防、环保、卫生、上商、税务等几十个政府部门的手续。在鼓励私人，尤
其是亲戚投资中小企业方面，法国政府采取大幅度减免这方面的税收的方法刺激投
资。一是鼓励亲戚投资，比如，你的父母或朋友在你的企业投资，他们就可享受减免
相当于投资额25％的所得税，但是这一减免额平均每人最多不能超过3．75万法郎。二
是鼓励利润再投入为鼓励投资，法国政府规定，1997年起，那些将部分利润并入公司
资本或转到下～个财政年度作为储备金的企业，将公司税税率由33．3％降至19％，但
减少额最多不超过20万法郎。这些企业在法国有55万家，对他们来说，1997年仅此一
项就能节约21亿法郎。
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第5章
5．2．3建立完善的社会化服务体系
上海中小企业的健康发展，不仅需要良好的经营环境，而且需要社会为他们提供
各方面的公共性的服务，如管理、技术方面的咨询和培训，市场和政策信息等。中小
企业规模小不可能自己去办这些服务项目。政府和社会兴办这些服务项目是向中小企
业提供帮助的最佳切入点，这比单独扶持某些企业或某类企业要有效的多。美国比较
重视中小企业的技术推广工作。这表现在以下几个方面：一是美国建立了为中小企业
技术服务的最完善的技术推广网络。这一网络由制造技术中心和制造技术推广中心组
成，遍及全国各地。二是美国拥有世界上最发达的企业创新中心(Business Innovation
Centre)和高新技术企业孵化器(Business Incubator)，造就了一批以微软为代表的新
经济时代的关键性骨干企业。三是建立了高校与中小企业最紧密的技术培训联系。对
中小企业提供信息服务的方式主要是建立各级信息服务中心，并形成网络。从各国的
情况来看，中小企业信息网络的主要功能有两个：一是以各种方式，如书面材料、电
子布告板、软件等，直接为中小企业提供其所需的各种信息；二是在各种社会化服务
机构和希望获得信息和帮助的中小企业之间提供一个便捷的联络和通讯渠道。一些国
家还建立了方便中小企业寻找这些信息服务机构的网络组织，如美国的联系网络
(LINKS)和英国的“工商联系网”都是世界有名的中小企业信息服务网络的查询机构。
日本建立了成熟的中小企业社会服务网络。它由国家、都道府县、中小企业综合事业
团以及商工会、商工会议所和中小企业团体中央会等团体组成，主要提供包括对中小
企业的经营诊断及指导、促进其与大企业和组织合作以及人才培训等方面的社会化服
务。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议第6章
第6章结束语
中国上海中小企业在国民经济中的特殊地位和自身存在的相对弱点等原因，导致
完全由市场调节难以解决其发展过程中存在的某些问题，需要政府出面进行适度干预
和支持。本论文总结其中的部分原因，提出上海中小企业融资应该走政策性金融支持
的道路。当然形成上海中小企业融资难的原因还有很多，解决中小企业融资难是一项
复杂系统的工程。本文在强调政府对中小企业扶持发展的作用同时，并非否定和排斥
其他融资方式。上海市政府和有关部门应该充分借鉴发达国家的经验，结合我市的实
际经济情况，制定符合我市中小企业特点的政策和措施，进一步促进上海中小企业的
健康发展。由于作者研究时间和专业知识水平有限，仍然有很多未深究之处，等待迸
一步的后续研究工作。
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议参考文献
参考文献
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政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议发表论文
攻读学位期间发表的论文
1．金融分析：基于国际比较的上海中小企业政策性金融支持探讨，罗莎，2007年9月总第
37期，东方企业文化：国际标准刊号：ISSN 1672．7355，国内统一刊号：CNll-5206／GO
政策性金融支持对上海中小企业融资难破解的可行性与政策建议致谢
致谢
中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位与作用越来越受到社会各界
的广泛认同，引起各级政府的高度重视。但是中小企业在发展过程中仍存在诸多自身
难以解决的困难，其中最大的困难是融资问题。我国经济正处在体制转型和结构调整
时期，在这个阶段中小企业融资难问题不仅显得特别突出，情况也较为复杂。本文尝
试在上海中小企业融资难形成的原因分析方面、在提出解决问题的方法对策方面，在
对过去情况的回顾总结、以及对未来框架的展望勾勒方面着手，以求在优化上海中小
企业融资结构、规范融资行为和提高融资效率等方面做出积极的、有益的探索，为解
决目前困扰上海中小企业的融资难问题奉上“绵薄之力”。
本文的选题来自于本人工作学习的体会以及乔桂明教授的启示，在写作过程中得
到了乔教授的悉心指导，在此表示衷心感谢。在本文的撰写过程中，参阅了大量国内
外已经发表的文献，在此未能一一列出，谨向原作者表示衷心感谢。由于本人水平有
限，文中的偏差和疏漏、观点与阐述不妥之处在所难免，敬请不吝赐教。
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