中国海洋大学
硕士学位论文
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
姓名：陈建林
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：孙健
20070601
中国上市殷份制商业银行盈利能力研究
摘要
近年来，股份制商业银行已经成为我国银行业中的一支重要力量和重要组成
部分，同时也是我国金融业中最活跃的、并代表着我国商业银行发展方向一种组
织形。股份制银行的引入，对我国银行业的发展起到了重要作用，其在发展速度、
经济效益和对国民经济的贡献等方面，一直得到各界的好评。
股份制商业银行担负着引入市场竞争机制和探索银行商业化改革道路的双
重任务，但是股份制银行的总体规模仍然较小，仍然无法对国有银行形成有威胁
的竞争压力。随着入世后外资银行登陆步伐的加快，我国银行业市场面临着强大
的竞争压力，尤其是股份制商业银行，在主客观因素的双重作用下，遇到了意想
不到的困难。盈利能力是商业银行竞争力最根本的体现。如何在国有银行和外资
银行的双重夹击下，找到提高股份制商业银行盈利能力的有效方法，是提高我嗣
银行业整体竞争力的重要课题。噎
本文主要采用财务分析的方法，在对国内银行业近几年总体的盈利状况进筐
了分析，并借鉴杜邦财务分析体系，分别对我国八家上市股份制商业银行
2001．2005年的财务数据和主要盈利能力指标进行趋势分析，从主营业务的盈利
水平、收入结构、资产结构、费用控制等方面分析了股份制商业银行盈利能力的
现状及其影响因素，通过对比分析，找出各股份制商业银行目前的盈利状况和盈
利能力方面存在的主要问题，并针对各银行存在的问题，给出了建设性的政策建
议。
本文的内容分为五个部分：第一部分为文献综述，介绍了目前国内外对于研
究股份制商业银行的基本概要：第二部分介绍了我国上市股份制商业银行的发展
现状及它们在我国银行业中所处的地位；第三部分是我国股份制商业银行盈利能
力的理论与实证研究；第四部分对各家股份制商业银行盈利能力进行了对比和比
较以及上市股份制商业银行与国有商业银行的比较：第五章是针对我国股份制商
业银行盈利方面存在的问题，给出了相应的政策建议。
关键词： 股份制商业银行上市银行盈利能力
A Study
Ch i na’s
of Profit—making Capabi I ity of
Listed Stock CommerciaI Banks
Abstr act
In the last few years，shareholding commercial banks have become all important
and at the Sallle time the most active and vigorous strength of Cllinese bank industry．
The introduction of shareholding commercial banks has played an important role on
our nation’S economy,their developing speed，economic benefits and contribution
respect to national economy have been favorably noticed by all circles all the time．
The shareholding commercial banks undertake the double tasks of introducing
the competition mechanism of the market to bank industry and exploring the road of
commercialization of state·owned banks．With the quickening paces of foreign banks
entering China，the bank industry of our nation faces strong competition，especially
sharehoMing commercial banks，Profit—making capability is the most basic
embodiment of the competitiveness of a commercial bank．Then how to find out
effective methods of improving the profit-making capabinty of sharehelding
commercial banks is a very important subject．
The content herein is divided into five parts．Part OIle is a literature survey,
recommends for studying the basic outline of the shareholding commercial banks both
at home and abroad at present；Part two introduces the status and current situation of
the shareholding commercial banks in om coun仃ylS banking indus叼：Part three is the
theoretical and positive research of the profit ability of shareholding commercial
banks of Our ColIntry；Part four compares the profit ability of each listed shareholding
commercial bank with each other and state—owned commercial banks；Chapter five
directs against problems exist in shareholding commercial banks，and provides the
corresponding policy recommendations．
Key Words：Shareholding Commercial Banks；Profit-making Capability；Listed
Commerciai Banks
独创声明
本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的
研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其
他人已经发表或撰写过的研究成果， 也不包含未获得
￡注；塑遗直基丝盂蔓挂别直明笪：奎拦卫窒2或其他教育机构的学位或证书使
用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明
确的说明并表示谢意。
学位论文作者签名1瓤缮：捌二签字日期：刎7r年6月，≯日
学位论文版权使用授权书
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学位论文作者签名：话．毽材L 导师签字：
签字日期：刎年D月l牛日
学位论文作者毕业后去向：
工作单位：
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签字日期：力7年6月／驴
电话：
邮编
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
0前言
0．1问题的提出及选题的意义
0．1．1研究的背景
中国金融业所获得的入世后特殊安排的五年过渡期已经结束。经过五年的改
革发展，中国银行业的整体状况已经上了一个大台阶。目前，我国银行业的平均
不良贷款率已从5年前的25．4％降到约7．8％，平均资本充足率已达到《巴塞尔
协议》要求的8％的水平。作为金融业务重要支撑的IT系统建设己初具形态，耗
资巨大的数据大集中也已经基本完成。根据英国《银行家》杂志发布的2006年
度全球1000家大银行排名，2006年度，中资银行进入全球1000家大银行由
2005年的19家上升到25家。
这表明经过改革开放二十多年来的发展，我国商业银行的实力有了巨大的提
高，但我们也必须看到，与世界发达国家和地区的一些大银行相比仍存在较大差
距，综合实力相对较弱。由于受到经营地域和业务范围的限制，外资银行目前在
中国所占的市场份额较小。但随着中国加入WTO后5年的过渡期在2006年12
月11日的结束，中国对国内银行业的保护已基本上取消，总体上可以说是和外
资站在同一起跑线上进行竞争，由于外资银行拥有雄厚的资金实力、灵活的经营
模式、高附加值的服务、先进的风险防范技术和科技手段以及优秀的金融创新能
力，国内银行将直面来自外资银行在业务和人才方面的严峻挑战。可以预计，外
资银行将会更多的侵蚀中国商业银行的市场占有率。从近期发展趋势来看，外资
银行在参股中资银行、经营地域扩张及本土化方面的走向非常值得关注。另外，
外资银行参股对象由商业银行向其他金融机构扩展，参股目标的多元化，可能在
一定程度上规避监管机构对混业经营的限制，从而在与中资银行的竞争中取得比
较优势。
银行的．“竞争力”本质上是对银行持续发展过程的控制能力，表现在盈利
能力、发展能力和风险控制能力上。而盈利能力是商业银行最终的归属和出发点，
只有盈利水平提高了，才信＆不断增强原始积累，增强银行抗风险能力，促进银行
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
可持续发展，优良的盈利体系能够推动商业银行强劲的良性发展。加速提升商业
银行自身的盈利能力，不仅是股东回报的需要，更是商业银行应对经营环境的变
化、谋求生存和发展的需要。要想在竞争中立于不败，商业银行最应关注的是提
升盈利能力，也就是说不但要在规模上成为大的银行，更要从提高盈利性上入手，
成为稳健、高效的银行要从外延式扩展的经营模式，转向内涵集约式发展的经营
模式，壮大自身的实力，建立起低成本，高效益的运营模式，以此打造银行的核
心竞争力。
长期稳定的盈利及市值的不断增长足商业银行经营管理的最终目标，也是衡
量一家银行好坏的最根本标准。从资本回报和资产回报来看，国际先进银行长期
平均RoE和ROA分别在20％和1％以上，一些顶级的国际先进银行更是保持
在30％和1．5％以上。国内盈利能力较好的银行的平均ROE和ROA分别在15％
和0．5％左右。就ROA而言，同国际银行业的平均水平相比，国内银行并不是
0．5％的差距问题，而是几个竞争级次的概念，每0．1个百分点都意味着银行盈
利能力～次质的提升。从收入来源看，国际先进银行非利差收入占到总收入30
％以上，有的甚至超过50％，而国内银行非利差收入占比大多维持在10％以下；
从业务结构来看，国内银行在业务发展上主要依靠对公业务的规模推动，在客户
选择上主要依靠大型的对公客户，这与外资银行对公、对私，以及大中小客户均
衡发展的业务结构形成了鲜明的对照。
中国的商业银行将面临一个全新的竞争时代。中国商业银行将不仅直接面对
强大的国际竞争对手，同时随着市场的开放和国际的逐步接轨，利率自由化、经
营全能化等趋势也渐趋明显，再加上银行客户的日趋成熟和其需求的多元化和高
层次化，这些都将对中国的商业银行提出更高的要求，加剧银行间的竞争。但同
时，中国的银行又是个充满巨大潜力、发展迅速的市场，在这市场中金融机构将
拥有前所未有的发展机遇。面对商业银行发展的新趋势及其给商业银行带来的挑
战，盈利能力研究(如何评估盈利能力现状，如何提升盈利能力)成为对商业银行
生存发展具有重要价值的研究课题。
0．1．2研究的意义
中国的商业银行将面对一个全新的竞争时代。银行的生存发展离不开竞争，
2
中国上市设价制商业银行盈利能力研究
只有在竞争中取胜，才能生存下去并进而谋求发展，所以，获取并维持持久的竞
争力成为衡量成功的一个标准。埘商业银行竞争力的分析有许多维度，而盈利能
力则是所有其它能力的源头和归宿，面对纷繁复杂的生存环境，商业银行应该开
始重新思考关系自身生存发展的最本质的问题：盈利能力现状如何?如何才能提
升盈利能力?
对股份制商业银行盈利能力的研究，有利于指导股份制商业银行更好地应对
外部挑战。这包括外资银行、国有商业银行以及城市商业银行的多重夹击。首先，
中国金融市场的对外开放程度正逐步提高，外资银行在中固市场大规模的扩张、
全面参与中国银行业的竞争是无法回避的事实。这意味着中国的商业银行要生存
发展，就必须在国内市场的国际竞争中争夺生存空间，与发达国家实力强大、管
理先进的银行同台竞争。虽然从长期看，外资银行的加入，对促进中国银行业提
高经营管理水平以及整个国民经济的发展是有利的，但在短期内，包括股份制银
行在内的中国整个银行业很可能将经历一个比较痛苦的调整和适应期。这期间，
外资银行的业务将急剧扩张，虽然中资银行凭借地利和人和等优势，在人民币业
务上还可能占有大部分份额，但在外币业务和中间业务等方面，很可能会失去很
多领地。人才资源将是中外银行竞争的另一个焦点，由于外资银行凭借其雄厚的
实力，可以为员工提供更舒适的工作环境、更优厚的工资福利待遇，因此，中国
股份制商业银行刚刚培养出来的一部分经营骨干的流失将不可避免，而这将严重
削弱股份制银行竞争和发展的能力。另外，加入WTO后，中国的金融市场将和
国际金融体系更紧密地结合在一起，中国股份制银行除了面对来自国内方面的经
营风险之外，还将面临来自国际方面的经营风险。在当今国际金融市场日趋自由
化、虚拟化的情况下，国际金融风险的程度日益深化，发生的频率不断加快，这
很可能引起国内银行经营的不稳定。其次，国有银行的改革在不断加快。近年来，
国有商业银行在完善内部治理机制等方面做了大量的工作，工行、中行、建行通
过债转股和国家注资甩掉了大量的不良资产，并纷纷在香港和上海上市，农行的
上市问题可能也会在今年解决，国有银行进行的产权改革，将使股份制商业银行
不再具有体制上的优势，而通过政府帮助解决不良资产问题更使国有银行如虎添
翼。因此，股份制银行将直接面临四大国有商业银行在人才、管理、客户、市场
份额等方面更为严峻的挑战。再次，随着银行业的发展，一些地方性的城市商业
中围j二市股份制商业银行盈利能力研究
银行通过多年的努力加上外资银行的参股注资，或者通过多家城市银行的合并整
合，也逐渐的壮大自己的实力，发展成为全国性的商业银行，如浙商银行、徽商
银行、江苏银行、北京银行、上海银行等等就是其中的佼佼者，这些银行市场份
额的逐渐扩大，也是对现有的股份制商业银行生存的巨大挑战。因此，怎样提高
股份制商业银行盈利能力，这是各家股份制商业银行和政府部门都极为关注的问
题，因为这关系到整个金融业以至宏观经济的稳定。第四，信息技术的飞速发展
已经并继续以前所未有的广度和深度对银行业产生深远的影响。它不仅全方位地
改变着传统商业银行的业务类型、经营方式、组织架构、员工结构等等，同时，
它还通过加速金融创新等方式使商业银行面临的竞争环境更为复杂和多变，所
以，对股份制商业银行盈利能力的研究，亦是现代信息技术发展的要求。此外，
对商业银行盈利能力的研究也是客户的需求，在商业银行服务综合化、全能化的
趋势下，银行将面临无所不包、无所不在．的服务需求的挑战，这要求商业银行
改进服务能力和产品创新能力，为客户提供比竞争对手更具有价值的产品和服
务，而这需要商业银行在不断提高自身盈利能力的基础之上才能完成。
对股份制商业银行盈利能力的研究，可以帮助股份制商业银行实现更有效的
内部管理。
研究盈利能力，对提高商业银行日常管理水平也有积极的作用。通过对商业
银行盈利信息跟踪并定期发布，能对银行有关部门产生激励、自律以及推动竞争
的作用，在相当程度上改变传统管理方式，使管理工作变得更加明朗而易于推进。
不仅如此，从商业银行盈利能力跟踪信息中选择若干易于监控的盈利能力指示器
指标，深入研究商业银行盈利能力管理系统，寻求商业银行盈利能力过程的控制
手段，可以有效地提升商业银行的盈利能力。此外通过商业银行盈利能力现状的
分析和对竞争对手盈利能力的比较分析，商业银行可以从一个更贴近市场实际的
角度来衡量自身的实力，并进一步为拟定改进经营管理决策提供参考依据。
对商业银行盈利能力的研究，是中国商业银行理论研究的需要。
中国商业银行与发达国家的商业银行相比，其诞生、成长和发展环境及整体
发展水平截然不同，源于国际银行业实践的企业理论、管理理论以及方法还不能
完全照搬来指导中国商业银行，中国商业银行迫切需要研究相应的自身的竞争力
理论及方法，来指导竞争实践。商业银行盈利能力的研究作为商业银行竞争力研
4
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
究的细化和深化，尚处于初级阶段，无论是对商业银行盈利能力的构成要素还是
对盈利能力的定量评估和分析都没有明确的研究结果，更没有对商业银行盈利能
力的提升建立系统的框架和模型，发展和完善这方面的研究成为理论界的努力方
向。
0。2文献综述
安全性、流动性、盈利性通常被称为商业银行的“三性”蹶则，这“三性”
是商业银行经营管理的目标，也是商业银行进行日常管理的三个原则。安全性原
则，是指商业银行在进行业务活动时，应当充分考虑按期收回资金本息的可靠程
度，确保资产的安全．流动性原则，是指商业银行的资金运用可以随时变为现款，以
便及时地，充分地满足存款者提取存款和发放正常贷款的需要，它包括资产的流
动性和负债的流动性两个方面．盈利性原则，指商业银行在从事资产负债等业务
的过程中，必须以盈利为目标，并努力使盈利最大化，追求最佳的经济效益．商业银
行经营管理的三性原则既互相对立，又互相统一．其中，盈利性原则是商业银行三
性三性原则中的核心，也是三性原则的首要原则．在商业银行综合竞争力中，盈利
能力是一个核心要素，它通过银行当前收益水平的高低以及今后收益的持久性和
增长性表现出来。盈利能力是商业银行生存和发展的基础，其盈利水平越高，承
受风险的能力就越强，盈利是商业银行充实资本、增强经营实力、吸引客户的重
要条件。
O．2．1商业银行盈利能力的相关研究成果
国外与商业银行盈利能力相关的较为成熟的理论研究主要集中在市场结构、
银行效率对银行利润率、资本收益率等绩效的影响。Smirlock(Smirlock
M：Evidence on the Relationship between Construction and Profitability in
Banking，Jounal of Money,Credit and Banking，V01．17，1985)1985年曾以美国
2700家银行为研究对象，探讨利润率与市场结构的关系。他的研究结果显示，
市场占有率对于银行利润率具有正相关关系且有明显影响。由于市场份额只能反
映市场力量，没有考虑银行本身效率的影响，Maudos J．(Maudos J．，Market
Structure and Performance in Spanish Banking Using a Direct Measure of
中国一f：市股f；}制商业银{亍盈利能力研究
Efficiency,AppliedFinanciaI Economics，Aug．1 998)运用随机前沿成本法测度的
效率值分析了西班牙银行业市场结构与绩效的关系，结果表明效率是决定银行利
润率的主要因素，市场力量也同时影响利润率，证实了有效率的企业具有高级管
理技术或生产技术，从而降低了成本，获得较高的利润，相应也占有较大的市场
份额。然而对中国银行业的实证研究得到了不同的结论。赵旭、蒋振声、周军民
(赵旭、蒋振声、周军民，中国银行业市场结构与绩效实证研究，金融研究，2001
年第3期)在传统共谋假说与有效结构假说的基础上，分别以ROE，ROA为因变
量建立的数学模型通过回归分析发现，中国银行的市场份额和集中度与
ROE，ROA为负相关且不显著，这是由于中国国有商业银行的规模和市场份额并
非来自于市场竞争，而是具有很强的历史背景和政策因素。同时，银行的效率与
ROE显著正相关，说明要增强中国银行的盈利能力，关键在于提高银行的经营
效率。
O．2．2商业银行的盈利能力与银行竞争力
李萱(李萱，国有商业银行竞争力比较研究，金融研究，2000年第9期)对国
有商业银行与股份制商业银行、世界前1 000家大银行的各项指标及排名，尤其
是美国各大银行在资本利润率、资产利润率、银行利润率等项指标进行了比较分
析，发现国有商业银行虽然在资产和资本规模上具备了一定的优势，但是经营效
率较低，盈利能力不足，与国内外银行相比都存在着差距。除了历史的原因外，
主要还是由于国有商业银行存在着传统业务操作落后、成本开支大、收入结构不
合理、非利息的创收能力低等问题。
焦瑾璞(焦瑾璞，中国银行业国际竞争力研究，中国时代经济出版社，2002)
对在对中国银行业的国际竞争力研究中，根据中国银行业的现状，在分析影响中
国银行业竞争力的金融制度因素和外部环境因素的基础上，建立了以竞争态势、
现实竞争力、竞争潜力、竞争环境为框架的指标体系，其中盈利性指标是构成竞
争力指标的重要组成部分。他通过对国有商业银行与股份制银行、国外银行资产
利润率、资本利润率、利息收付率、人均利润额这四个盈利性指标的比较，发现
国有商业银行的资产、资本创利能力很低，在利息收入方面取得的利润比较少，
人均利润方面与股份制银行、国外银行的差距更加大。
6
中国上市腔份制商业银行盈刹能力研究
谢赤等(2002)针对主观赋权法的不足，采用熵权法对12家非国有独资银行
绩效进行了综合评价，并得出银行在经营管理中关注的重点应在资产质量及自身
资金实力方面，同时也应注重提高自身的经营效率，从而达到提高盈利能力的目
的。这与1997年亚洲金融危机以来，评价银行对其经营风险进行特别防范行为
是一致的。他在研究中提出银行的综合评价指标体系应以效益和效率为中心，以
盈利性、流动性、安全性三者兼顾为其指导思想。
付强(付强，我国商业银行盈利性实证分析，价格理论与实践，2003)通
过对我国4家国有商业银行和11家股份制商业银行盈利性的回归分析，发现银
行盈利性与利差资产比、固定资产比率、存款比率正相关，与资产费用率、呆账
准备金比率、贷款比率、国有虚拟变量、时间变量负相关。人均资产、资本比率
和舰模系数为正但不具有统计显著性。这意味着增加利差空间、提高固定资产和
资本比率，减少资产费用率、呆账准备金比率和贷款比率将会进一步改善我国商
业银行的盈利能力。
0．2．3上市股份制商业银行的盈利能力财务评价研究
由美国杜邦公司提出并采用的杜邦财务分析方法是以权益净利率为核心指
标，利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况，并找出提高
净资产利润率的根本方法，从而实现企业价值的最大化。其核心表达下式所示：
权益净利率=资产净利率X权益乘数=销售净利率X资产周转率X权益乘数
美国的“骆驼”评级制度，将资本(Capital)．资产(Asset)、管理(Managemenl)、
盈利‘眭(Earning)、流动性(Liqui酿y)五项作为评价商业银行经营状况的指标。其
中关于盈利性的评价的指标为盈利差异比率(被评级银行检查年份资产收益率／
同组银行3年内平均资产收益率)，其中资产收益率=纯收入，平均总资产。
标准普尔对银行评级分析方法重点考察两类因素，一是商业风险因素；二是财
务风险因素，包括信用风险、市场风险、融资及资金流通性、资本率、盈利能力、
风险管理、财务灵活性，其中盈利性涉及的主要财务指标有资产回报率，净利息
收入，利息及非利息收入比率，成本对收入比率等。
英围的《银行家》(Banker)F格按《巴塞尔协议》设计以一级资本为核心的
排名榜，其排名指标体系中关于盈利性指标为税前盈利和真实盈利增长瓤
7
中国L,-Ii_股份制商业银行盈利能力研究
陈文浩等(1997)建立的商业银行财务评价指标体系中关于盈利性的指标包
括资产收益率，资本收益率，银行利润率，银行利差率，每股赢利，每股股利，
市霜率。
高正刚(2001)用简单的因素分解，选择缴纳营业税前的资产利润率(ROA)
的权益资本利润率(ROE)为指标反映银行赢利业绩状况，将我国银行与荚国银行
核心业务盈利业绩进行了比较。谢赤等(2002)针对主观赋权法的不足，采用熵权
法对12家非固有独资银行绩效进行了综合评价，并得出银行在经营管理中关注
的重点应在资产质量及自身资金实力方面，同时也应注重提高自身的经营效率，
从而达到提高盈利能力的目的。
综观国内外文献对于商业锻行盈利能力研究的指标体系，其中大部分指标体
系比较单一，只是罗列了一些可以反映商业银行盈利水平的指标而没有形成一个
完善的体系。建立的评价体系并不完善，而且不是专门针对商业银行盈利能力而
是针对商业银行综合竞争力的研究。
0．2．4小结
综观目前关于商业银行的研究，大部分文献的研究对象为国有商业银行，对
股份制商业银行的研究相对较少，而且绝大多数研究都是研究商业银行的综合竞
争力或者绩效，专门论述股份制商业银行盈利能力的文献很少。因此，本文拟就
这一问题进行展开论述。由于上市股份制商业银行反映了股份制商业银行发展的
基本趋势，没有上市的几家商业银行也正在争取上市，对于全囝性的商业银行来
说，上市是大趋势，因此我们选取我国八家上市的股份制商业银行作为代表，研
究我国股份制商业银行盈利能力的基本现状。
0。3．研究的思路与方法
本文主要采用财务比率的分析方法，借鉴了公司财务中应用非常广泛的杜邦
分析体系对上市股份制商业银行的盈利概况进行评价，通过对2001．2005年各家
商业银行的财务数据进行连续性分析，找出股份制商业银行银行盈利状况发展的
大致趋势，发现各家商业银行在发展过程中盈利能力方面存在的主要问题。本文
坚持理论研究与实际相结合，既注重对具体问题的具体分析，又注重学术研究，
中国上市股舒制商业银行盈利能力研究
具有一定的普遍适应性。
0．4本文的内容与结构安排
本文在阐明研究背景和意义，之后首先概括的介绍了我国股份制商业银行的
发展现状和盈利能力现状，指出我国股份制商业银行盈利能力现状存在的优势、
缺点和不足，提}lj问题，第二章在讨论了对商业银行孺利能力进行评价的指标体
系后着重分析_，各家上市股份制商业银行的盈利能力，第三章对第二章的分析进
行了总括，并在第二章分析的基础上对各家上市股份制商业银行的盈利能力进行
了比较研究。最后一章针对前面我国股份制商业银行盈利能力不足的状况提出了
建设性的政策建议。
0．5本文的可能创新和不足之处
(一)本文的创新之处
第一，采用了较新的数据资料，对各家上市股份制商业银行2001．2005年的
数据进行了连续性分析，找出五年来各家商业银行盈利状况的趋势及变化，研究
的结果更为接近现实的情况。
第二，对各家上市股份制商业银行的盈利状况进行了盈利能力分别进行了深
入、详细的分析之后，对它们的盈利能力进行了较为详尽的比较研究。既考虑到
了影响它们盈利状况的共同环境因素，也考虑了影响它们的独特的个别因素。
第三，通过比较研究找出他们各自的优势及劣势，在实征研究的基础上有针
对性的提出了一些对于我国银行业具有建设意义的结论。
(二)本文可能的不足之处
第一，鉴于作者的学术水平有限和数据难以搜集，本文只是对我国上市的股
份制商业银行进行了盈利能力的研究，以期探索我国股份制商业银行整体的发展
现状，因此所得出的结论并不能完全代表所有股份制商业银行的发展趋势。
第二，由于有关国际数据的搜集难于搜集，本文主要立足于国内银行业来研
究我国股份制商业银行的发展，如果能够得到更多的国际银行业的数据，本文的
研究将更具实证意义。
9
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
1上市股份制商业银行盈利能力现状
1．1股份制商业银行的发展概况
1．1．1股份制商业银行的成立
1986年7月24日，中国第一家全国性股份制商业银行一交通银行诞生了，同
年，于fJ商银行、中信实业银行、烟台住房储蓄银行(2003年改制为恒丰银行)、
深圳发展银行也相继成立，次年，又成立了两家股份制商业银行即福建兴业银行
(现更名为兴业银行)和广东发展银行，随后的1992年华夏银行、中国光大银行
和上海浦东发展银行也相继成立。1996年1月12日，第一家由民营资本控股的股
份制商业银行一民生银行成立了，它标志着中国的股份制商银行发展进入了一
个新的阶段。进入新世纪以来，浙商银行于2004获中国证监会批准转变为全国性
股份制商业银行，2006年，国家为了促进天津滨海新区的发展成立了渤海银行。
可以说，现代中国股份制商业银行创业于20世纪80年代，成长于90年代，进入2l
世纪，股份制商业银行的发展逐渐进入了成熟阶段，在国民经济中发挥着越来越
大的作用。股份制商业银行在金融业务开拓和创新、提高职员素质、优化服务质
量、采用先进科技手段等许多方面走在了国有商业银行的前列，在许多领域进行
了卓有成效的探索。
1．1．2股份制商业银行发展对中国银行业的作用
股份制商业银行是中国经济改革的产物，符合建立社会主义市场经济的要
求，符合中国金融改革与发展的基本取向，在较短的时间里获得了迅速发展，积
蓄和具备了巨大的发展潜力，已经成为中国经济和金融活动中的重要力量。
首先，股份制商业银行的建立与发展，为中国金融体系注入了新的活力。新
兴的股份制商业银行初步打破了传统计划经济体制下高度集中和垄断的国有银
行体系，在促进自身业务发展和市场份额扩大的同时，激发了银行业的市场意识、
竞争意识和风险防范意识。近年来，中国商业银行的服务面不断扩大，服务手段
不断增加，服务效率不断提高，银行间在机构、客户和人才等方面的竞争日益激
10
中翻卜市股份：洲商业银行盈利能力研究
烈，这一切与股份制商业银行的兴起直接相关。股份制商业银行的发展促进了中
国金融改革与发展目标的实现，促进了社会主义市场经济要求的多元化、多层次、
多类型金融机构组织体系新格局的逐步形成，有利于营造开放性、竞争|生、分工
协作、功能互补、高效率、高水平的现代金融服务体系。
其次，股份制商业银行建立了符合现代企业制度要求的法人治理结构和运作
模式，为在中国建立现代银行制度做出了重要贞献。普遍健全了股东大会、董事
会和监事会制度；较早推行了资产负债比例管理，不断加强贷款的审贷分离、审
贷委员会、抵押担保、信贷资产质量管理责任等制度建设，积极推行五级信贷资
产分类和考核的办法，按照审慎会计原则进行呆账准备金提取和核销制度；正逐
步完善资本金补充机制；推进人力资源管理和劳动工资制度改革，建立有效的激
励机制。股份制商业银行所进行的新的银行体制试验推动了中国银行业产权制度
的变革以及内部控制制度和经营管理体制的重大变化。
再次，股份制商业银行具有较强的创新能力。股份制商业银行积极适应市场，
勇于改革和创新，在诸多方面都走在了中国银行业的前列。在银行体制方面，作
为全国第一家股份制商业银行，交通银行所进行的开拓和探索，为中国股份制商
业银行的经营管理积累和提供了许多宝贵的经验；在资本补充机制方面，深圳发
展银行是中国第一家公开上市的商业银行，并且长期是中国证券市场的龙头股，
浦东发展银行、民生银行分别于1999年9月23日2000年12月19日公开上市，截至
目前，除2003年以后刚刚改制的或成立的恒丰银行、浙商银行和渤海银行以外，
股份制商业银行中只有光大银行和广东发展银行还没有上市；在股权结构方面，
亚洲开发银行在1997年入股中囤光大银行，使中国光大银行的股权结构和法人治
理结构得到进一步优化：在发展方式上，1999年3月18日，中国光大银行整体接
收原中国投资银行资产、负债、权益及同城营业网点，不仅开创了中国商业银行
按照市场原则收购同业的先河，也对商业银行的发展方式进行了有益的探索；在
业务创新方面，招商银行的网络银行业务走在了国内银行业的前列。
1．2股份制商业银行上市的背景及概况
股份制商业银行作为我国商业银行上市的探索者和先行者，在上个世纪80年
代末就开始了上市的实践。1988年4月11日，深圳发展银行股票在深圳上柜交
中国上市股份制商业镶行盈利能力研究
易：1991年4月，在深圳证券交易所正式挂牌交易，揭开了中国金融类(银行)股票
在国内证券市场上市的序幕。深圳发展银行是在对深圳特区的6家农村信用社进
行股份制改造的基础上设立的，1987年5月lO目以自由认购的形式首次向社会公
开发行股票，于1987年12月28口正式成立，1988年4月7日在深圳经济特区证券公
司首家挂牌，1991年4月3日在深圳汪券交易所上市交易，是我国第一家向社会公
众公开发售股票并率先上市的股份制商业银行。
随后，凶为受资本市场发展水平及经济体制改革进程的限制，国家采取了不
鼓励金融企业上市的政策，在之后长达lO年的时间内，商业银行改制上市一直陷
于停滞状态。一直到1999年下半年，这一政策才有所松动，我国金融企业发行上
市问题得到了证券、银行、保险监管部门的高度重视，并列入了各有关金融机构
的重要议事日程。
1999年11月，浦发银行在上海证券交易所成功发行并上市4亿股A股，成为上
海证券交易所第一家金融(银行类)股票。上海浦东发展银行是是1992年lO月由上
海市财政局、上海国际信托投资公司、上海久事公司、申能股份有限公司、宝山
钢铁总厂等18家单位发起、以定向募集方式设立的股份制商业银行，成立于1992
年10月19日，1993年1月9日正式开业，1999年11月lO日在上交所上市。浦发银行
是在我国股份制改造取得一定进展以后发起设立的新兴商业银行，又是在《公司
法》、《商业银行法》和《证券法》(简称三法)颁布以后上市的，其内部制度建
设和法人治理机构建设可以说已取得了相当大的成绩。
从2001年起，随着国家金融改革的不断深入，金融企业招股上市再一次成为
中国证券市场发展的必然趋势，金融企业电纷纷加快了上市的步伐。
中国民生银行是三法颁布以后成立的国内最年轻的股份制商业银行，成立于
1996年1月12日，由中华全国工商联业联合会牵头组建，由四川新希望农业股份
有限公司、中国泛海控股有限公司等59家单位发起设立的，是我国深化金融体制
改革、充分肯定非共有制经济对国民经济的作用和经济地位的历史条件下应运而
生的。具有较为完善的法人治理机构，也是国内现有金融企业中所有权和经营权
分离较为彻底的。2001年11月27目，民生银行在上海证券交易所公开发行了3．5
亿股社会公众股，2001年12月19日，中国民生银行A股股票在上海证券交易所挂
牌上市。
中国上市股份制商业银ij盈利能力研究
中国招商银行成立于1987年4月8臼，经中国人民银行批准和由招商局出资，
是中国第一家由企业投资创办的股份制商业银行，由此开始了我国企业集团兴办
商业银行的探索。
1989年，为适应金融体制改革和现代企业制度建设的需要，招商银行进行了
首次股份制改造，吸收了中国远洋运输总公司等6家新股东入股，股东由l家增至
7N，实收资本从l亿元增加到4亿元，成为我国第一家完全由企业法人持股的股
份制商业银行。1993年，招商银行进行了第二次扩股增资，股东增)Jil蛰J93家，注
册资本为28．07亿元。1998ig，招商银行进行了第三次扩股增资，股东单位增至
106家，注册资本达至1142亿元人民币，2002年4月招商银行成功上市。
i
。2003年9月，华夏银行成功发行普通股票10亿股，发行市盈率19．86倍，发行
价格5．6元／股，扣除发行费用后上市募集资金54．38亿元，于上海证券交易所挂
C
牌上市，成为我国第五家A股上市银行。华夏银行成立于1992年10月，是一家全
国性股份制商业银行，具有独立法人资格，实行～级法人体制和董事会领导下的
行长负责制。‘，
交通银行从2004年上半年开始启动的深化股份制改革过程，包括进行财务
重组、引进境外战略投资者和海外上市的整体方案。2005年6月23日，交通银行
正式在香港联交所挂牌成功上市，成为首家在香港上市的内地商业银行。作为内
地第一只在海外上市的银行股，交通银行在其招股时即受到投资者的热烈追捧，
全球发：『f5856亿股，集资达146亿港元。这标志着交行向创办国际一流金融企业
的目标又迈出~『坚实的重要一步，也是我国国有商业银行改革取得阶段性进展的
一个重要里程碑。
交通银行始建于1908年，是中国早期四大银行之一，也是中国早期的发钞
行之一。1949年以后，除香港分行仍继续营业外，交通银行国内业务分别并入
当地中国人民银行和中国人民建设银行。为适应中国经济体制改革和发展，1987
年交通银行重新正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行。
交通银行在香港联交所顺利挂牌交易，拉开了我国商业银行进入国际资本市场的
序幕。交通银行是我国内地第一家在香港上市的银行，也是我国第六家成功上市
的股份制银行。
1988年8月26日，在原国营福兴财务公司的基础上组建而成的福建兴业银行
中国上市股份禾0商业银行盈利能力研究
正式开业，与交通、中信、招商等一道，成为我国首批新兴股份制商业银行。1996
年，兴业银行在区域性股份制银行中首家成功设立上海分行，被当时的新闻界视
为上海金融市场全面开放的标志，从此开始了兴业银行的异地扩张之路并大获成
功。2002年12月，中国人民银行特例批准兴业行更名，2003年3月3日，兴业银行
正式去掉原行名中的“福建”二字，更名为“兴业银行股份有限公司”，简称“兴业
银行”，标志着该行建设全国性银行的历史任务基本完成。2007年2月5臼，兴业
银行在上海证券交易所上计j，筹资额超过150亿元，这也是我围第七家股份制上
市银行，成为2007年发行的首只融资额超过百亿元的大盘股。
中信银行隶属于中国国际信托投资公司(中信公司)，创立于1987；{二，是我
国改革开放中最早成立的新兴商业银行之～。2002年，中国国际信托投资公司更
名为中国中信(集团)公司，组建了以中信银行为主体的中信控股有限公司。目
前，中信银行是中信控股有限公司的全资金融子公司。中国中信集团(原中国国
际信托投资公司)，是邓小平倡导和批准，由前国家副主席荣毅仁于1979年log
创办。是中央管理的大型国有重要骨干企业。主要业务为金融业、房地产开发、
信息产业、基础设施、实业投资和其它服务业领域。现有40多家子公司和控股公
司，主要和知名的企业：中信控股、中信银行、中信国际金融控股、中信嘉华银
行、中信泰富集团、中信证券、中信海直、中信信托、中信网络、中信国安集团、
亚洲卫星、信诚人寿、中信文化传媒、中信国安足球俱乐部等。目前(2007#：4
月16日)中信银行H股已进入招股阶段，基本确定于2007年4f127曰在香港上市，
筹资金额超过230亿元，届时将成为我国第8家上市股份制商业银行。
1．3股份制商业银行在我国银行业中的地位
按照中国银行业监督管理委员会的分类标准，我国银行业金融机构可以分为
政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、
城市信用社、农村信用社、非银行金融机构、邮政储汇局和外资金融机构。其中
按照资产总额计算，国有商业银行和股份制银行是占份额最大的两类金融机构。
商业银行包括国有商业银彳亍、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和
外资银行；国有商业银行和股份制商业银行为商业银行中的两个最大组成部分，
在我国银行业中占主要地位并起主导作用，因此合称二者为主要商业银行。
14
中国tm股防制商业银行盈利能力研究
1．3．1近四年来我国股份制商业银行的资产规模发展情况
资产总额与负债总额对于衡量银行对经济生活的影响能力至关重要。银行的
资产业务是银行资金的运用，是银行运用资金是资金增值以获得利润的源泉，一
般来说，一个银行90％以上的资产为盈利性资产，盈利性资产主要包括对客户的
贷款(包括短期贷款和中长期贷款)、存放在中央银行的款项、存放同业、存放
联行的款项、应收租赁款、短期投资、长期投资等等)-一个银行的资产越多，其
盈利的途径就越多，只要加以适当的运用，就会获得相当的收益，银行本身就越
会得到发展壮大；银行负债业务是银行资金的来源，主要包括客户在银行的存款
(包括短期存款、短期储蓄存款、财政性存款、向中央行借款、和中长期存款、
长期储蓄存款等等)，从客户方面讲，银行负债反映了客户对银行的信赖程度。
因此银行总资产和负债的规模是考查银行地位的重要指标。
表2-1近三年来我国银行业金融机构总资产与总负债的情况
总资产情况2003 ％ 2004 ％ 2005 ％ 2006 ％
(亿)
金融机构合计276583．8 100 315989．8 100 374696．9 100 439499．7 100
国有商业银行151940．6 54．9 t69320．5 53．6 196579．7 52．5 225390．4 51．3
股份制商业银38168．3 13．8 46972．2 14．9 58125．2 15．5 71419．O 16．2
'iT
其他类金融机86474．9 31．3 99697．1 31．5 119992 32 [42690．3 32．5
构
总负债’情况％ ％ ％ ％
(亿)
金融机构合计265944．7 100 303252．5 100 358070．4 100 417105．9 lOO
国有商业银行145762．0 54．8 162146．2 53 5 187728．6 52．4 212698．4 51．O
股份制商业银36861．O 13．9 45366．2 15．O 56044．3 15，7 68667，3 16．5
"iT
其他类金融机83321．7 3I．3 95740．I 31．5 l 14297．5 31．9 135740．2 32．5
构
中国上市股扮制商业银仃盈利能力研究
表2．1．近三年来我国银行业金融机构总资产的情况
总资产比上年同期增长率(％) 2004 2005 2006
金融机构合计数14．O 18．6 17 3
国有商业银行“．3 16．1 14．7
股份制商业键行22．2 23．7 22．9
总负债比上年同期增长率(％)
金融机构合计数13．8 18．1 16．5
国有商业银行lI，l 15_8 13．3
股份制商业银行22．2 23．5 22．5
表2-2俄国银行业金融机构总资产增长率情况
数据来源：中国银行业监督管理委员会网站(http：／／www．ebrc．gozen)
从以上统计数据看，近四年来，从总资产与总负债舰模来考察，与国有商业
银行相比，败份制商业银行的增长速度明显较大，而且在银行类金融机构当中所
占的比重也在逐年扩大(资产比重从2003年的13．8％增加到2006年的16．2％，
负债比重从2003年的13．9增长到2006年的16．5％)，与此同时，国有商业银行
的资产与负债规模增长速度偏小，而且资产与负债规模在银行类金融机构中的比
重也在逐年缩小(资产比重从2003年的54．9％减少到2006年的51．3％，负债比重
从2003年的54．8减少到2006年的51．O％)。
由此可见，虽然四大国有商业银行在我国银行业中占绝对主导地位，但是这
种主导地位受到了股份制商业银行强有力的挑战。可以预见，随着时间的推移，
股份制商业银行在我国经济中的影响会逐渐增大。
1。4．近年来我国存货款利率变化情况
在目前我国股份制商业银行收入来源过度单一，利润来源极度集中于利息收
入的情况下，央行对于存贷款利率的调整对商业银行的盈利状况影响非常明显，
从行业状况来看，其对银行业的影响程度往往要高于其他任何一个行业，因此有
必要清楚近些年来我国的利率变化情况。
表2—2和表2—3是我国近lO年来的存贷款利率变化情况。从表格反映的数
据来看，从1996年到2006年10年间，我国的存贷款利率经历了先减后增的“v”
16
中国卜市股份制商、ik银行盈利能力研究
形变化。从1996到2002年，我囡存贷款利率持续萧条，到2002年2月21日，
利率调至最低点，而后逐渐上升。
表2—1中国1996年以来金融机掏基准贷款利率变动详细表：
贷款期限一年期(％) 一至三年(％) 三至五年(％) 五年以上(％)
1 996／08123 10．08 10．98 11．70 12．42
1997／10／23 8．64 9．36 9．90 10．53
1 998／03／25 7．92 9．00 9．72 10．35
1 998107101 6．93 7．11 7．65 8．01
1998112／07 6．39 6．66 7．20 7．56
1999／06／10 5．85 5 94 6．03 6．21
2002102121 5．31 5．49 5．58 5．76
200411 0／29 5．58 5．76 5．85 6．12
2006／04／28 5．85 ． 6．03 6．12 6．39
2006／08／1 9 6．12 6．30 648 6．84
表2-3 1996年以来部分期限居民储蓄利率变化表
贷款期限一年期(％) 三年期(％) 五年期(％)
1 996108／23 7．47 8 28 9．00
1997／10／23 5 67 6．21 6 66
1 998／03／25 5 22 6 21 6 66
1 998／07／01 4．77 4 95 5 22
1998／12／07 3 78 4．14 4．50
1999／06／10 2．25 2．70 2．88
2002／02／2 1 1．98 2．52 2 79
200411 0／29 2 25 3 24 3．60
2006／08／1 9 2 52 3．69 4，14
1．5 E市股份制每影亏：盈利能力现状
从资本回报和资产回报来看，国际先进银行长期平均ROE和ROA分别在
20％和1％以上，一些顶级的国际先进银行更是保持在30％和1．5％以上。国内
盈利能力较好的银行的平均ROE和ROA分别在15％和O．5％左右。就ROA而
言，同国际银行业的平均水平相比，国内银行并不是0．5％的差距问题，而是几
个竞争级次的概念，每0．1个百分点都意味着银行盈利能力一次质的提升。从收
入来源看，国际先进银行非利羞收入占到总收入30％以上，有的甚至超过50％，
中四上i阿股防制商业铋行盈利能力研究
而国内银行非利差收入占比大多维持在10％以下；从业务结构来看，国内银行
在业务发展上主要依靠对公业务的规模推动，在客户选择上主要依靠大型的对公
客户，这与外资银行对公、对私，以及大中小客户均衡发展的业务结构形成了鲜
明的对照。
图1．1上市股份制商业银行净利润总体状况(2001-2005)
从我国股份制商业银行利润增长速度来看，交通银行作为国内最大的商业银
行，盈利状况很不稳定，由于营业收入结构的不合理一～收入来源过于单～⋯一
营业收入极度依赖于利息收入，由于2002年央行调低存贷款利率导致其
2002．2004年出现净利润总额较大幅度的下降趋势，直到2004年末央行提高存贷
款利率之后，到2005年净利润才出现较大幅度增长，反映出我国股份制商业银
行经营方面存在一定的问题。除交通银行外，其他上市股份制商业银行的净利润
总额一直处于持续增长的趋势，而且增长速度有增加的趋势。其中增长较快的是
招商银行和民生银行。资产规模最大的交通银行净利润总额在2004年出现最低
点为16．04亿元，2005年交通银行在香港上市以后，一方面由于国家对交通银行
进行重组，另一方面由于交通银行的自身经营管理水平和核心竞争力的提高，交
行的净利润得到迅速增长，达到92．49亿元，一年的增长率为577％．
尽管如此，我国股份制商业银行与国际的大银行的差距还是非常大的。以
2003年我国股份制商业银行与美国的大银行比较可以看出，无论从资本规模还
是收益率上，这种差距都是巨大的。2003年，花旗银行的资产总量是1264032
百万美元，而我国的招商银行2003年的资产总量是503893百万人民币，不及花
中用上ai股份驯商业银，厅盈利能力研究
旗银行的5％．抛开规模不说，就是从一些比率上来看，2003我囤股份制商业银行
也无法与其相比，我国的股份制商业银行的资产收益率没有一家达到l％，最高
的浦东发展银行也只有O．63％，最低的深圳发展银行只有O．36％，而美国银行中
最高的是美国银行的2．99％，最低的大都会人寿也达到O．84％，其他的大都超过
了1％．不良资产比率方面，我国股份制银行的不良资产比率均大于6％，而美国
的银行中却全部低于2％．
由此可见，在目前外资银行大举进攻我国的情况下，而我国的银行业却面临
着盈利能力低下、不良资产过多、竞争力不强的状况。不仅国有商业银行的效率
和竞争力无法和外资银行匹敌，作为我国商业银行中最活跃的、代表银行业未来
发展方向的股份制商业银行也面临相同的境地，因此，研究我国股份制商业银行
盈利能力的现状，找到问题的所在，提高它们的盈利能力和竞争力，是一件艰巨
的、追在眉睫的重要任务。
2上市股份制商业银行盈利能力的实证研
究
我国股份制银行发展迅猛，截至目前，已经有8家股份制银行在沪、港、深
上市，其余各家股份制银行也正在上市的筹划准备过程当中。由于非上市股份制
银行没有披露经营业绩，因此我们只能选取业已上市的8家股份制银行，研究它
们的盈利能力，以期能够对我国股份制银行的盈利能力和水平进行认识。
2．1上市股份制银行盈利能力的评价体系
目前关于商业银行盈利能力评价的指标体系并不完善，总结起来有两大类，
一类即通过能够反映商业银行盈利能力的各种指标，把各个商业银行的盈利情况
进行比较，从而对商业银行的盈利能力进行价，另一类即通过杜邦财务分析体系，
把商业银行的股东权益利润率进行层层分解，找出商业银行盈利能力方面存在的
问题，以提高商业银行的盈利能力。
————． !里圭堕壁丝型空些塑堑銎型壁垄竺壅
2．1．1总量指标和结构指标
针对我围上市公司的盈利能力和经营业绩评价，已有许多学者做过研究，但
多是从总资产收益率、净资产收益率、每股收益、每股净资产等总括性指标出发
进行相关研究的，极少有学者从构成这些指标的重要因素⋯～利润的构成情况以
及主营业务盈利情况的角度进行分析研究。但是随着商业银行中间业务的发展趋
势，商业银行盈利能力的结构性分析目趋重要。
(—)总量指标
1、资产利润率(ROA)。该指标反映了上市银行资产的获利能力。
计算公式是：资产利润率=丽；i；斋×l。。％
2、资本利润率(ROE)。该指标充分反映了投资者的自有资本的获利能力。
计算公式是：资本利润率=两系矗；i；；基惹丽×-。。％
3，利息收付率。该指标反映了银行资金运用的效果，在我国银行经营中，目
前利息收入占总收入的绝大部分的情况下，基本上可以说明银行的基本收入来源
和支出。
计算公式是：利息收付率=裂{；耋}麦昊×100％
4、成本对收入比率。该指标反映了银行经营活动的能力。计算公式是： 成树叭洚嚣×loo％
5、’每股收益。该指标反映了上市银行普通股的获利水平。计算公式是：每股收益=两耒淼×l。。％
(二)结构指标
1、收入结构
根据《中华人民共和国商业银行法》规定，商业银行在中华人民共和国境内
不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。商业银行在中华人民
共和国境内不得向非银行金融机构和企业投资。这种分业经营、分业管理严重限
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
制了金融机构的业务范围，使得目前我国商业银行的收入主要由各类贷款的利息
收入、金融企业往来利息收入、以支付结算为主的中间业务的手续费收入、债券
投资的投资收益组成。
因此，通过收入结构分析，以了解上市股份银行收入构成状况，并可以通过
连续考察商业银行若干年的收入构成状况判断商业银行的盈利能力。由于所选取
得分解的指标含义已较清楚，在此不再解释。
2、费用支出结构
支出和成本控制也是提高盈利水平的一个主要方面，通过支出结构的比较，
可以进一步剖析盈利水平的差异性，通过连续考察商业银行若干年的费用构成情
况，也可以判断商业银行的费用构成是否合理，并发现商业银行盈利能力方面提
出的问题。分解的指标含义己较清楚，在此也不再解释。
· ；
2．1．2对权益净利率的进一步分解
杜邦分析体系是分析上市公司盈利水平的重要的财务工具，也是分析银行盈
利能力的有效工具。银行经营活动的方方面面，最终都一定程度地反映在银行的
盈利能力上。资本收益率作为反映银行盈利能力的主要指标之一，与银行的筹资
结构、营业收入、成本控制、资产管理密切相关。利用杜邦分析体系对权益净利
率进行层层分解，可以找出影响商业银行盈利能力的具体原因。
采用因素分解，从三个方面综合反映银行的净资产收益率水平：①银行营业
利润率反映了费用管理效率和服务定价政策；②银行资产周转率反映了银行资产
组合管理政策(特别是银行资产构成和产出)，主要是资产业务：③银行权益乘数
反映融资政策，资金来源选择(债务或者股东权益)，主要是负债业务。
21
中围}二市股份制商业银行茹利能力研究
2。2上市股份制商业银行的资产规模
现代中国股份制商业银行gfJqt,于20世纪80年代，成长于90年代，进入2l
世纪，股份制商业银行的发展逐渐进入了成熟阶段，在国民经济中发挥着越来越
大的作用。银行的资产总规模最能反映一家银行在经济生活当中的话语权，而资
产总规模又决定着商业银行的利润的总体规模。
图3-1上市股份制商业银行总资产规模的比较(2001．2005年)
由上图可以看出，自2001年至2005年，上市股份制商业银行的资产规模总
体上呈现快速增长的趋势。其中总资产增长最快的是交通银行。单就总资产规模
中国上市股份剖商业银行盈利能力研究
而言，交通银行是八家上市股份制商业银行中资产规模最大的银行，历年来～直
处于第一位。不仅如此，交通银行的资产规模与其他股份制商业银行差距甚大，
约为总资产额处于第二位的招商银行的两倍。其次依次为中信银行、浦发银行、
民生银行、兴业银行、华夏银行和深圳发展银行。
2．3招商银行盈利能力研究
招商银行成立于1987年4月8口，是我国第一冢完全由企业洼人持股的股
份制商业银行，总行设径深圳。自成立以来，招商银衍先后进行了三次增资扩股，
并于2002年3月成功地发行了15亿A股，4月9 H在一卜交所挂牌，是国内第一
_，
家采用丽际会计标准上市的公司。2006年9月义成功发行了22亿H股，9月22
日在香港联交所挂牌交易，lO月5 EJ行使H股超额配岱，共发行了24．2亿H股。
同前，招}}{i银行总资产逾8000亿元，在英囡《银行家》杂志“世界1000家大银
行”的最新排名中，资产总额位居114位。
经过20年的发展，招商银行已从当初偏居深圳蛇口一隅的区域性小银行，
发展成为了一家具有一定规模与实力的全国性商业银行，初步形成，立足深圳、
辐射全图、西向海外的机构体系和业务嘲络。目前在境内30多个大中城市、香
港设有分行，网点总数400多家，存荧国设立17代表处，并与世界80多个幽家
和地区的l 100多家银行建立了代理行关系。根据2006年3}，1年发报‰招南银行
人均效益、股本叫报率等踅要经营指枥：位居国内亳}乏行业前列。近年来，拟商银彳：|二
连续被境内外媒体授予“中固本：}二最佳商业银行”、“中国最受尊敬氽业”、“中
国十佳I：市公司”等多项殊荣。
招酾银行于1995年7月推出的锻行卡——“⋯卡通”，被誉为我圈银行业
在个人理财方面的一个创举：截至06年6月，累计发专量已近4000万张，卡均
存款余额逾5000元，居令同银行卡前列。1999年9月在围内首家全隧启动的网
上银行⋯～“⋯例通”，无论是在技术性能还是在业务量方面在国内同业中都始
终处于领先地位。2003年6月，“一潮通”作为中丽电子商务和网上银行的代
表，登上了被誉为国际信息技求应用领域奥斯卡的CHP人奖的领奖台，这是中国
仓业首次获此殊荣。2002年12月，招商银行在同内率先推出一#双币闲际标准
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
信用譬，2007年1月，发卡麓率先突破1000万张，pi有了国内双币种信用。譬市
场超过二分之一的份额，成为西内最大的国际标准信用‘}发每行。
在固内矧业中，招商锐行较‘产地实行了资产负债比例管理、审贷分离和贷款
五级分类制度，建立了比较完善的稽核内控体系，同时成功地在垒行樵行j7储蓄，
会H。业务质翳认证，获得J，英因BSI太平洋有般公i=iJ年Ⅱ巾国船级社质量认{I￡公回
颁发的IS09001质量体系认证托，成为cfJ国国内第⋯家获得IS09001证{5的商业
银行。
注：以上资料和数据来自于招行网站
2．3．1招商银行盈利能力概况
表3．1招商银行盈利能力主要财务比率
200l 2002 2003 2004 2005
EPS O．33 O．30 O．39 O．3l O．38
ROE(％) 28．Ol lO．82 12，2l 15，06 15．93
营业利润率(％) 15．90 17．95 16．4l 15．79 15．68
资产周转率(％) 3．25 3 3．10 3．6 3‘80
权益乘数54．22 15．2l 25．03 28．27 28．9 注：银行营业利润率=器；银行资产周转率=器；银行权益资本乘数
总资产
期末股东权益
从近五年来招商银行盈利能力的主要财务比率看，从2001年到2005年，
招商银行的每股收益、资产周转率都呈现稳中有升的趋势。由于2002年招商银
行于2002年发行15亿A股，加上受央行2002年初调低存贷款利率的直接影响
导致主营业务收入增}喝下降，因此2002年的每股收益较2001年稍有下降，股东
权益报酬率出现较大幅度的降低，权益乘数也出现较大程度的下降。2002年招
商银行发行A股以后，招商银行股东权益报酬率、资产周转率逐年提高，反映
出招行良好的财务状况。权益乘数有所上升但仍然远远低于2001年的水平，这
与招商银行日益增加的存款余额有很大关系。因此，从招商银行近五年的主要财
中围L市股份制商业银行盈利能力研究
务比率米看，招商银行表现较为良好。
2。3．2招商银行营业收入结构分析
表3-2招商银行营业收入结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收64．64 74．74 79．09 82．65 113．97 83．89 167．82 84．26 208．14 83 06
入
金融性15，88 1836 9．50 9．93 10．69 7．87 15．“ 7．75 18．38 7．33
公司往
来收入
手续费4．62 5．34 5．33 5．57 7．94 5．84 11．87 5．96 18．56 7．4l
收入
外汇交1．33 1．54 1．77 1．85 3．26 2．40 5．5l 2．77 4．04 1．6l
易收入
营业收86．49 100 95．69 100 135．86 100 199．16 loo 250．59 100
入合计
存贷款业务是我国商业银行的主营业务，因此利息收入也成为我国商业银行
的主要收入来源。从近5年以来招商银行的营业收入组成可以发现，贷款的利息
收入在营业收入中占到70％以上，如果将金融企业往来交易的利息收入计入，利
息收入的比例更是高达90％以上。我国的利率还未实现市场化，银行作为资金价
格的接受者，只能通过提高贷款规模米提高利息收入。而且即便随着政府管制的
减少，利率最终将实现市场化，在低利率的市场环境中，银行可以伸缩的空间也
不大。因此目前招商银行需要扩大收入来源，提高其他利润空间较大的业务收入
的比重。
从近5年来招商银行营业收入结构的变迁来看，利息收入在营业收入的比重
从2001年到2004年逐年增加，2004年的比重达到最高为84。26％，2005年比
2004年稍有下降，金融性公司往来收入在营业收入中的比重逐年减少，手续费
收入作为商业银行的中问业务在营业收入中的比重逐渐上升但是一直到2005年
这一比重仍然很小，不到8％，汇兑收益呈现逐年上升的趋势但是2005年比2004
年稍有下降。
利息收入比重增加虽然反映了招商银行贷款规模的不断扩大，但是收入来源
过于单一，将会加大银行的经营风险，作为股份制商银行，招商银行应该加强金
中圈上市股扮制商业银行盈利能力研究
融创新，积极开发受市场欢迎的金融产品，在增加存贷款业务的同时增加其他产
品的收入来源，提高中问业务收入比重，一方面可以增加收入，另外这样也可以
避免银行过度依赖利息收入，营造更稳健的营业结构，降低营业风险。
表3-3招商银行主营业务收入盈利水平’
200l 2002 2003 2004 2005
利息收入64．64 79．09 113．97 167．82 208．14
利息支出33 78 30．03 38 66 52．62 79．63
利息净收入30．86 49．06 75．3l 115．2 128．51
利思收付率52．26％ 37．97％ 33．92％ 31．47％ 38 26％
注：利息收付率=利息支出，利息收入
2．3．3招商银行主营业务盈利水平分析
商业银行是指吸收公众存款、发放贷款和办理结算为其基本业务的银行。因
此存货业务是商业银行的主营业务，利息收付率指标反映了商业银行的利息收入
中有多大比例用于利息支出，通过利息收付率指标可以从侧面反映商业银行在其
主营业务～存贷款业务方面的盈利能力。在我国银行经营中，目前利息收入占总
收入的绝大部分的情况下，这一指标基本上可以说明银行的基本收入来源和支
出，反映了商业银行的资金成本率。
表3．3反映了招商银行近五年来主营业务即存贷款业务的盈利水平。从近5
年来招商银行的主营业务收入情况来看，招商银行的利息收入、利息净收入逐年
上升，但是利息支出在2002年出现下降。究其原因，一方面应该是是由于2002
年招商银行的增资扩股通过股权融资的比重较大而减少了债务融资的数量，从而
减少了短期贷款数量，另一方面也是受到2002年初央行调低存贷款利率的直接
影响。利息收付率在2001年为最高，达到52．26％，说明2001年中利息收入中
有～半以上的用于利息支出，作为利润保存下来的非常少。2002年以后这一比
率逐渐下降，说明由于招商银行通过调整存贷款结构，使自身的资产负债结构得
到优化，提高了盈利能力。
中嘲上市股份制商业银行盈利能力研究
2．3．4招商银行资产结构分析
与其它商业企业不同，商业银行主要的资产由各类贷款组成，而非各类存货、
生产设备和固定资产，要提高资产的盈利能力，重点在于优化资产结构，提高贷
款质量。银行的盈利性资产是指能为商业银行带来收入的资产，包括各类贷款、
存放央行的款项、存放同业、拆放同业的款项以及投资资产，商业银行利润的大
部分来自于盈利性资产，因此，这部分资产的质量从根本上决定了商业银行的盈
利能力，一般说来，盈利性资产占资产总额比重越大，创造的利润就越多，商业
银行的盈利能力越强。
表3．4招商银行盈利能力的资产结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈136．3 5．12 133．44 3．59 130．68 2．59 153．26 2．6l 16 J．8 2．20
利性
资产
总计
盈利2527．01 94．88 3583．16 96．4l 4908．25 97．41 5712．48 97．39 7178．03 97．8
性资
产总
计
总计2663．3I lOO 3716 60 lOO 5038．93 lOO 5865 74 lOO 7339．83 lOO
从2001年到2005年，招商银行的资产总额迅速增长，5年内资产总额几乎增
长为原来的3倍，非盈利性资产绝对值有所上升但是上升幅度极小，在总资产中
的比例呈现下降趋势，到2005年盈利性资产占资产总额的比例达到97．8％。自
2002年以来，盈利性资产在招商银行总资产中的比例一直高于95％，并且呈现
上升趋势。
表3-5招商银行贷款五级分类情况
2004 ％ 2005 ％
正常类3579．51 95，22 4455．03 94．35
关注类71．82 l 91 145．14 3．07
次级类40．23 1．07 49，24 1．04
中囤上市股份制商业银行盈利能力研究
可疑类44．64 1．19 47．53 l Ol
损失类22．87 O 61 24．9l 0．53
贷款总额3759．07 100 4721．85 lOO％
不良贷款比例2，87 2，35
由上表可见，按奠缱贷款的五级分类原则，招商银行的不良贷款率比例较低，
说明招行的贷款质量较高，资产结构反映出招商银行较高的资产盈利能力。
2．3．5招商银行费用控制水平
表3-6招商银行费用控制水平
200l 2002 2003 2004 2005
营业费用42 41 38．3 48．16 65．14 79．09
营业收入86，49 95．69 135．86 199．16 250．59
营业费用率49．03％ 40．02％ 35．45％ 32．71％ 31．56％
注：营业费用率；喜鬈x100％
利润是由收入和支出两方面共同决定的，对商业银行这样庞大的组织来说，
要提高盈利水平，在增加营业收入的同时尤其需要控制成本费用。商业银行通过
调整存贷款的结构，在增加利息收入的同时尽量减少利息支出，可以提高主营业
务的盈利能力。而营业费用作为商业银行营业支出的重要组成部分，也可以从侧
面反映银行的盈利能力，因此将营业费用率作为盈利指标之一，来衡量银行的费
用控制水平。
中田上市股份制商业银行盈，刊能力研究
图3-1招而银行2001-2005的营业费用与营业收入
从2001到2005年，招商银行的营业收入增氏迅速，尤其是2002年以后，招
商银行的营业收入呈现出持续、快速、稳定的增长趋势。到2005年，招商银行
的营业收入约为2001年的3倍。相对于迅猛增长的营业收入，5年中招行的营
业费用增加幅度缓慢，甚至2002年的营业费用低于2001年，说明招商银行费用
控制水平较强。招商银行坚持“科技兴行”的发展战略，立足于市场和客户需求，
充分发挥拥仃全行统⋯的电了化‘F台的巨大优势，率先开发了一系列高技术含量
的金融产品与金融服务，打造了“一一}通”、“一嘲通”、“金奘花理财”，“点
金理财”、拼商银行信用譬，“财富账户”等知名盘融品牌。2002年12月，{_f{
商银行在嗣内率先推出⋯管双币丽阿：标准信用母，2007年1月，发卡造率先突
破t000万张，占有，国内双币种信用g-,is场超过三分之一的份额，成为国内最
大的阍新；标准信用卡发号行。科技兴行的发腿战略，优质的网络银行服务使招j亍
收到众多居民的青睐，同时也减少了绍行的营业费用。
从以上分析中可以看出，招商银行具有较强的费用控制水平，营业收入增长迅
猛，营业费用控制良好，但是也应注意，控制营业费用不是银行的最终目的，适
当的增加营业费用尤其是员工费用有利于企业培养并留住优秀的人才。
2．3．6小结
根据以上分析，2001年到2005年是招商银行飞速发展的五年营业收入、利
窘、收入、利息净收入等绝对数指标增长很快，比例指标如资产周转率、权益净利
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
率、营业利润率都呈现稳中有升的上升趋势，说明招行的资产使用效率提高，盈
利能力较强。利息收付率明显下降，反映出招行的资金成本显著降低，营业费用
率持续降低，具有较强的费用控制水平。
但是也存在一些问题比如营业收入结构不尽合理，利息收入在营业收入中的
比霓过大，过于单一的收入来源增加了银行的经营风险，应注意提高中间业务收
入比重，使中间业务成为一项重要的收入来源。这样才能在激烈的竞争中真正立
于不败之地。
2。4上海浦东发展银行盈利能力研究
上海浦东发展银行是1992年8月28目经中国人民银行批准设立、于1993
年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。
经中国人民银行、中国证监会正式批准，上海浦东发展银行于1999年获准
公开发行A股股票，并在上海汪券交易所正式挂牌上市，这是中国银行业改革的
一项重大举措。目前，注册资本金达39．15亿元，良好的业绩和减信经营的声誉
使浦东发展发银行业已成为中国证券市场中一家备受关注和尊敬的上市公司。
截止到2005年底，上海浦东发展银行总资产规模已达5730亿元人民币、
各项存款余额5055亿元人民币，各项贷款余额3772亿元人民币，当年实现税后
利润24．58亿元人民币，并在上海、北京、杭州、南京、重庆、广州、昆明、深
圳、郑州、天津、大连、济南、西安、成都、沈阳、武汉、太原、长沙、哈尔滨、
南昌、南宁、宁波、苏州、青岛、温州、芜湖等地设立了26家直属分支行、350
家营业网点，在香港设立了代表处。
2．4．1上海浦东发展银行盈利能力概况
表3-7上海浦东发展银行盈利能力主要财务比率
中国上市脞汾：Ii；j向业钰!“盈利能力研究
200l 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 15．09 16．08 12．79 14．02 15．92
营业利润率17．43 15．76 13．02 “．5l 11．58
(％)
资产周转率4．74 3．60 3．70 4．06 4．17
(％)
权益乘数22．39 30．14 31．94 32．39 35．42
．曲上表可见，2001年到2005年上海浦东发展银行的发展比较平稳，2003
： r
年股东权益报酬率出现下滑迹象但是2004、2005年又逐步回升，其原因是营业
利润率的下降。从2001到2005年，浦东发展银行营业利润率呈现持续下降趋势，
反映出浦东发展银行费用管理效率有所下降。权益乘数在2001到2005年逐年上
升，权益乘数的上升反映出浦东发展银行负债比例增大，这样虽然有利于提高股
东的权益报酬率，扭转股东权益报酬率下降的趋势，但是同时也加大了财务风险，
通过逐渐增加负债增加的总资产也会使得难以提高资产使用效率，造成资产使用
率低下，不利于提高资产周转率，从而也会影响到股东权益增长率的提高。
2．4．2上海浦东发展银行营业收入结构分析
表3．8上海浦东发腱银行营业收入结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收入47．84 78．52 67．97 83．34 102．33 85．08 141．72 84．55 181．85 84．71
金融性公10．19 16．72 9．24 11．33 12．13 10．09 19．06 11．37 24．05 “，20
司往来收
入
中间业务1．58 2．60 2．26 2．77 2．87 2．39 3．86 2．30 5．2l 2．43
收入
汇兑收入O．8l lJ33 1．15 1 41 1．61 1．34 2．18 1．30 2．38 1．1l
其他业务O．5l 0．84 0．94 1．15 1．34 1．1l 0．79 0．47 1．19 O．55
收入
营业收入60．93 lOO 8l 56 lOO 120．27 lOO 167．6l loo 214．67 lOO
合计
中国上市股份制商业银行敛利能力研究
由表3—7可见，同招商银行一样，如果将金融性公司往来的收入也算作利息
收入，那么利息收入将占到浦东发展银行的95％以上，尽管中问业务收入在营业
收入中的比重逐渐提高，但是仍没有引起管理层足够的重视，截止到2005年，
中间业务收入仍占只占到营业收入的2．43％，几乎微不足道，收入来源的单一性
力¨大了银行的经营风险，难以与外资银行中问业务占较大比重相比。
2．4．3上海浦东发展银行主营业务盈利水平
表3-9上海浦东发展银行主营业务盈利水平分析
2001 2002 2003 2004 2005
利息收入47．84 67．97 102．33 141．72 181．85
利息支出25．16 27．62 38．95 52．86 70．84
利息净收入22．68 40．35 63．38 93．76 111．Ol
利息收付率52．59％ 40．64％ 38．06％ 37．30％ 38．96％
由表3-9可以看出，由于央行于2002年初调低了存贷款利率，使得浦发银
行2002年的利息收入和利息支出较"2001年增幅较小，但是由于浦发银行的存贷
款期限结构比较合理，其2002年的利息净收入仍然较2001年有较大幅度的提高，
并且由于浦发银行及时调整了经营策略，使得2003年的利息净收入较之2002
年有了很大幅度的增长，出现强劲反弹的势头。与2002年相比，浦发银行的利
息收入和利息净收入较之2002年分别增长了50．55％和57，08％。总体而言，
2001—2005年上海浦东发展银行的利息收入、利息净收入保持了逐年上列的趋势。
但是浦发银行利息收付率偏高，2001年的收付率为52．59％，之后三年由于央行
利率的调整使得浦发银行的利息收付率出现较大幅度的下降，到2004年降至
37．30％，但部分由于2004年下半年央行提高了存贷款利率，2005年的利息收付
率又有所回升。可见浦东发展银行的资金使用成本偏高，真正作为净利润保留下
来的部分很少。在利息收入增加的同时，应注意减少利息支出，以增加利息净收
入。
p国上市股份制商廿锻行盈利能力研究
2．4．4上海浦东发展银行资产结构分析
表3．10上海浦东发展银行盈利能力的资产结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈利82．76 4．76 91．19 3．26 115．73 3．12 127．26 2．79 140．91 2．46
性资产
总计
盈利性1654．15 95．24 2701．82 96．74 3594．84- 96．88 4428．06 97．21 5589．75 97．54-
资产总
计
总计1736．9l lOO 2793．0l 100 3710．57 100 4555．32 100 5730．67 100
由表3-9可见浦东发展银行的盈利性资产绝对数和相对数在5年问都维持逐年
，
，
上升的趋势，到2005年达到97．54％，为历年最高值，可见浦东发展银行通过调
一
，
整存贷款结构和比例，提高了银行的资产盈利能力。
表3．10浦东发展银行贷款5级分类情况
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
正常793．2 81．66 1569．59 90．0l 2380．53 93．3l 2875．76 92．5 3525．54- 93．46
9
关注94．25 9．7 96．88 5．56 106．02 4．16 157．11 5．05 172．24 4．57
次级31 5l 3 24 24．56 l 4l 2l 46 0 84 32．76 1．05 39．99 1 06
可疑51．39 5．29 50．14 2．88 42．94 1．68 42．56 1．37 21．65 O．57
损失I．08 O．1l 2．6l O．15 O．16 O．Ol O．86 O．03 12．81 0．34
贷款总971．5 lOO 1743．77 100 2551．¨ 100 3109．05 100 3773．23 100
额l
不良贷8．64 4，44 2．53 2．45 1．97
款比率
按照贷款5级分类情况，浦东发展银行的不良贷款率逐年降低，到2005年降低
至1．97％，达到历史最低点，可见浦发银行通过提高贷款质量，降低了不良贷款
率，提高了资产盈利能力。
2．4．5上海浦东发展银行费用控制水平分析
表3．11上海浦东发展银行费用控制水平分忻
中国上市股价制商业银行盈利能力研究
200l 2002 2003 2004 2005
营业费用16．57 25．90 33．68 44．3l 57．58
营业收入71．85 8 J．56 120．27 167．61 214．67
营业费用率23 05％ 31．75％ 28 0l％ 26．44％ 26．82％
由表3．1l，上海浦东发展银行的营业费用率处于相对稳定的状态，2002年有
所上升之外，其余各年相对稳定，而且营业费用率比招商银行明显低一些，可见
银行的费用控制水平较好，并且已进入较为稳定的状态较低的营业费用率有利于
提高商业银行的盈利能力，但是也要注意降低营业费用不是银行的最终目的，在
保证银行各项业务稳健发展的前提下节省营业费用才有利于银行的长期发展。
2．4．6小结
从近5年的统计数据来看，浦东发展银行表现出较高的盈利能力，盈利性资
产比重连年上升，资产质量达到历史最好水平，股东权益报酬率维持在较高水平
并趋于稳定，但是营业利润率偏低，显示出银行经营方面存在一定问题，需要在
增加营业收入的同时减少营业支出，改进银行的经营管理水平以提高银行的盈利
能力。
2．5民生银行盈利能力研究
中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是我国首家主要由非公
有制企业入股的全国性股份制商业银行。中国民生银行成立lO年来，业务不断
拓展，规模不断扩大，效益逐年递增，并保持了良好的资产质量。
2000年12月19日，中国民生银行A股股票在上海证券交易所挂牌上市。
2003年3月18日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。
2004年n月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民
币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商
业银行。2005年10月26日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家
完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。
截至2005年12月31日，中国民生银行总资产规模达5571亿元，净利润27．03
亿元，存款总额4888亿元，贷款总额(含贴现)3781多亿元，不良贷款率1．28％，
中国上市股份制商_p银行缔制能力研究
保持国内领先水平。
截至2005年底，中国民生银行在北京、广州、上海、深圳、武汉、大连、
杭州、南京、重庆、西安、福州、济南、太原、石家庄、成都、宁波、天津、昆
明、泉州、苏州等地设立y-十家分行，在汕头设立了直属支行，机构网点达到
240家，与境外78个国家和地区的749家银行建立了代理行关系。2002年4月，
根据国际通行蓝筹股标准评选出的“我心中的蓝筹股”，民生银行位列“十佳蓝
筹股”第6位。2002年6月，《上市公司》杂志评出的2001年度“-卜市公司50
强”，民生银行由上年度第13位上升为第8位。2003年全球竞争力组织对中国
上市公司企业竞争力评价中，中国民生银行位居第三位。2004年在“中国最具
生命力企业”评选中，中国民生银行排名第十八位，获得了“2004年中国最具
生命力百强企业”称号。2004年7月出版的英国《银行家》杂志公布，按一级
资本等项指标综合排序的全球前1000家商业银行中，中国民生银行位列第310
位：2005年，在《银行家》杂志公布的中国商业银行竞争力报告中，中国民生
银行综合竞争力排名第二，其中资产质量、人力资源竞争力、公司治理竞争力排
名第一；金融创新竞争力、服务质量竞争力排名第二：科技竞争力、内控机制竞
争力排名第三。据2005年英国《银行家》杂志公布，在亚洲200家银行中按总
资产排名，民生银行位列第28位。2005年度中国企业信息化500强中，中国民
生银行排名第22位。根据英国《银行家》(The Banker)2006年7月发布的全球
1000家银行最新排名。中国民生银行由2005年的第287位上升到第247位，在
该杂志对中国大陆的银行排名中，位列第8位。
数据来源：以上资料和数据均来自于民生银行网站
2．5．1民生银行盈利能力概况
表3-12民生银行盈利能力概况
200l 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 11．91 14．85 14．42 15．79 17．48
营业利润率(％) 12．62 12．09 “．56 11．35 ll，35
资产周转率(％) 4．92 3．75 3．98 4．45 4．75
权益乘数19．77 33．70 37．76 35 75 35．34
中国上市股份制商业银行砬利能力研究
由表3一12可见，近5年来民生银行的股东权益报酬率呈现较强的上升趋势，
到2003年以后，民生银行的股东权益报酬率连续3年高于招葡银行和浦东发展
银行，表现出较强的股东权益增长率。对比三家银行数据可以发现，其原因在于
民生银行的资产周转率远高于招商银行和浦东发展银行，说明民生银行的资产使
用效率较高，具有较强的资产管理水平和资产孺利能力。2001年以来民生银行
的营业利润率比较稳定并有所下降，但没有将继续下滑的迹象，因此提高经营管
理水平是民生银行提高盈利能力的关键，2002年民，Ji银行的权益乘数比2001年
有较大上涨，以后趋于稳定，财务风险有所加大，应注意防范财务风险。
2．5．2民生银行营业收入结构分析
表3．13民生银行营业收入结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收32 06 73．01 46．26 76，74 78．93 78．87 129．4l 82．17 J74．92 81．6l
八
金融企10．34 23．55 12．17 20．19 17．9l 17．90 21．93 13．92 32．26 15．05
业往来
收入
手续费O．70 1．59 O．90 1．49 1．37 1．37 4．11 2 6l 4．94 2．30
收入
汇兑收O．39 0．89 0，64 1．06 1．35 1．35 1．09 0．69 2．22 1．04
入
其他营0．42 0．96 O．30 O．50 O．51 O．5l 0．93 0，59 O O
业收入
营业收43．9l lOO 60．28 100 lOO．0 lOO 157．49 lOO 214．33 100
入合计7
从表3一13可见，民生银行的营业收入中95％以上来源于利息收入和金融企业
往来收入，如果把金融企业往来收入算作利息收入，那么利息收入占营业收入的
比重每年都超过95％，可见营业收入来源的单一也是民生银行的软肋，过于单一
的收入来源必然加大银行的经营风险，当然这与我国对股份制商业银行的严厉监
管，金融业实行分业经营的金融政策有很大关系。股份制商业银行应该在不违反
《商业银行法》等监管法律的同时寻找更多的收入来源，增加中间业务的收入，
以抵御可能存在的经营风险。从民生银行手续费收入来看，作为商业银行中间业
务的手续费收入并没有出现逐年增长的趋势，在营业收入中所占比重极小，因此，
为提高盈利能力，民生银行必须增加收入来源，降低经营风险，增加中间业务。
36
中国上市股扮制商业跟行盈利能力研究
2．5．3民生银行主营业务盈利水平分析
表3．14民生银行主营业务盈利水平分析
2001 2002 2003 2004 2005
利息收入32．06 46．26 78．93 129，4】174．92
利息支出13．9】21．65 36．24 55．68 78．22
利息净收入18．15 24．6l 42 69 73．73 96．7
利息收付率43．39％ 46．80％ 45．9l％ 43．03％ 44．72％
由表3．14可见，民生银行的主营业务收入增长迅速，到2005年，民生银行
的利息收入达到2001的5倍以上，但同时利息支出也基本上与利息收入同比例
b
增长，2005年的利息支出也为2001年的5倍以上，反映出5年来民生银行业务
发展迅速。2001—2005年民生银行的利息收付率一直较高，维持在40％以上，显
示民生银行的资金成本率较高，利息收入中有接近一半用于利息支出，而用于利
润积累的很少。降低资金成本率，减少利息支付率是民生银行提高盈利能力的必
要途径。
2．5．4民生银行盈利能力的资产结构分析
表3一15民生银行盈利能力的资产结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
l非盈利性32．17 2，32 42．62 1．75 64．5 1．79 93，56 2．10 107．35 1．93
l资产总计
盈利性资1356．8l 97．68 2394．00 98 25 3546．14 98．2l 4360．43 97．90 5464．Ol 98．07
产总计
总计1388．98 100 ”36．62 100 3610．64 100 4453．99 100 5571．36 100
由表3一15可见，民生银行中盈利性资产一直维持很高的比例，五年来一直维
持在97．5％以上，5年平均值高于招商银行和浦东发展银行，说明民生银行的一
直非常注重资产管理，资产负债结构把握适当，显示出较强的资产盈利能力。
中国j：市股份制商业银行盈利能力研究
2．5．5民生银行费用控制水平分析
表3-16民生银行费用控制水平分析
200l 2002 2003 2004 2005
营业费用“．97 20．26 30．OO 43．86 60 07
营业收入51．31 72．14 120．37 179．59 238．OO
营业费用率23．33％ 28．08％ 24．92％ 24．42％ 25．24％
由表3一16可见，5年以来民生银行营业费用率较为稳定，与招商银行和浦东
发展银行相比，民生银行的营业费用率较低，反映出较好的费用控制水平。但是
营业费用的增匠速度高于营业收入的增长速度。随着银行业竞争的加刷，业务扩
展支出费用和员工费用都由加速上涨的趋势，这种竞争迫使商业银行提供更优质
的服务，招聘和培养素质更高的金融人才，从长期来看有利于商业银行的发展。
因此这种营业费用的急剧增加是必要的，也是正常的，降低营业费用不是商业银
行的最终目的，商业银行必须放远眼光，提高自己的核心竞争力，才能在激烈的
竞争中生存下来。
2．5．6小结
从以上的分析可见，民生银行在2001年到2005年业务得到了迅猛的发展，
这反映在营业收入、利息收入迅速增长上，同时民生银行的股东权益报酬率逐年
上升，2002年以后连续三年超过招商银行和浦东发展银行，企业价值卜升迅速。
资产使用效率较高，反映出较强的营运能力。权益乘数有所上升，在做好防范财
务风险的情况下有利于提高盈利能力利润率。盈利性资产比重平均水平高于招商
银行的浦东发展银行，具有较强的资产盈利能力。利息收付率和其他银行相比偏
大，反映出资金使用成本较低，不利于净利润的积累和盈利能力的提高，应注意
调整存贷款结构，在利息收入增长的同时减少利息支出。
2．6兴业银行盈利能力研究
兴业银行成立于1 988年8月，是经国务院、中国人民银行批准成立的首批
股份制商业银行之一，总行设在福建省福州市。
中龋上市股份制前№银行盈利能力研究
截止2006年6月末，兴业银行资产总额为5322．20亿元，股东权益为141．40
亿元， 2006年上半年实现净利润17．46亿元。根据英国《银行家》杂志2006
年6月首次发布的中国银行100强排名，兴业银行平均资本利润率列各家全国
性银行之首，一级资本和资产总额均列全国第十位；在该杂志同年7月公布的全
球银行1000强的最新排名中，本行按一级资本排名列第297位，按总资产排名
列第164位，首次跻身全球银行200强。
已在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、天津、沈阳、郑州、济南、重
庆、武汉、成都、西安、福州、厦门，太原、昆明、长沙、南昌、合肥、宁波、
‘温州、东莞、佛山、无锡等全国主要城市设立了31家分行、338家分支机构，
《
在上海、北京设立了资金营运中心、零售银行管理总部、信用卡中心、资产托管
：
都、大型客户业务部和投资银行部等总行经营性机构，建立了网上银行。在线兴
^
业”和全国统一客户服务热线。95561”，与全球800多家银行建立了代理行关系。
截止2006年6月末，兴业银行注册资本39．99亿元，股东总数147家，前
十大股东依次为：福建省财政厅、恒生银行有限公司、Tetrad Ventures Pte Ltd、
中国粮油食品(集团)有限公司、国际金融公司、中国电子信息产业集团公司、
宝钢集团有限公司、福建省烟草公司、上海国鑫投资发展有限公司、七匹狼投资
股份有限公司。
2007年2月5日，兴业银行在上海证券交易所成功上市，筹资额超过150亿
元。
2．6．1兴业银行盈利能力概况
表3-仃兴业银行主要财务比率
200l 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 8．2l 9．29 2249 16．64 20．26
营业利润率(％) 10．53 7．45 lO．57 8．95 13．95
资产周转率(％) 3．67 4．22 4 13 4．10 4．32
权益乘数21．28 24．82 33．80 34．38 36．70
由表3—17可见，兴业银行的股东权益报酬率在2002年以后急剧增长，2003
较之2002年的增长幅度达到242％．其主要原因是营业利润率和权利乘数的大幅
中国上市般f；}制商业银行盈利能力研究
增长，营业利润率的增长反映了兴业银行经营效率的提高，权益乘数的上升说明
兴业银行采取了债务融资，或者是由于存款的大幅增加，权益乘数在增加商业银
行资本利润率的同时也增加了银行的财务风险，但是整体看来，兴业银行近3
年来的权益乘数没有超出股份制商业银行平均权益乘数很多，因此，不断上升的
资本利润率上升的主要原因在于银行较高的营业利润率和稳步上升的资产周转
率。
2．6．2兴业银行营业收入结构分析
表3．18兴业银行营业收入结构分析
2001 ％ 2002 ％ ’ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收入28．24 71．Ol 44．45 82．56 70．80 84．19 95．87 83．47 125．2 84．43
7
金融机构10．03 25．22 7．9l 14．69 lI．25 13．36 15 59 13．57 18．90 12．74
往来收入
中间业务O．65 1．63 O．73 1．36 1．50 l，78 2．35 2．05 3，16 2，13
收入
汇兑收入0．34 O．85 O．44 0．82． O．5l 0．6l O．67 0．58 0．54 O．36
其他业务0．52 1．31 O．31 0．58 0．15 O．18 0．40 O．35 O．5D 0．34
收入
营业收入39．77 lOO 53．84 loo 84．21 lOO 114．8 100 148，3 lOO
合讨‘ 6 7
由表3-18可见，与招商银行。浦东发展锐行及民生银行一样，利息收入(包
括金融机构往来收入)占营业收入总额的绝大部分(96％以上)，反映出我国商
业银行普遍的收入结构过于单一、经营风险过大的特点，随着利率市场化的推进
和银行业竞争的加剧，单一的收入结构来源将会使各家商业银行对于客户存款的
争夺趋于白热化，而利率市场化的必然趋势又将会促使商业银行为争夺客户资源
而提高存款利率，降低贷款利率，这一方面会减少银行的净利润，同时竞争的加
剧又会加大银行的经营风险。因此开辟更多的盈利渠道，增大营业收入中中间业
务收入的比重，是我国商业银行的当务之急。
2．6．3兴业银行主营业务收入盈利水平分析
表3一19兴业银行主营业务收入盈利能力分析
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
200 J 2002 2003 2004 2005
利息收入28．24 44．45 70．80 95．87 125．27
利息支出“．82 14．14 25．69 37．82 57．05
利息净收入13．42 30．3l 45．“ 58 05 68．22
利息收付率52．48％ 31．8l％ 36．29％ 39．45％ 45．54％
由表3—19可见，兴业银行5年来的利息收入和利息支出、利息净收入基本呈
现逐年增长的趋势，业务拓展非常迅猛。2002年，部分由于央行于年初调低了
存贷款利率，兴业银行的利息支出为5年来最低，同时利息收付率也达到最低，
为31．缸％。但2002年后利息收付率连年上升，2005年达到45．54％，业务的增
长使得利息净收入绝对数每年上升，但利息收付率的上升表明银行的资金使用成
本也在逐渐增加，到2005年，兴业银行利息收入中有一半收入用于当年的利息
支出，势必影响到银行的盈利水平。因此在增大利息收入的同时降低利息支出，
降低利息支付率，是兴业银行提高盈利能力的必要途径之一。
2．6．4兴业银行盈利能力的资产结构分析
表3—20兴业银行盈利能力的资产结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈利70．16 5 62 70．16 3．89 92．04 3．54 106．4l 3．13 127．98 2．70
性资产
总计
盈利性1178．25 94．38 1836．3l 96．11 2507．95 96．46 3293 20 96．87 4611．90 97．30
资产总
计
总计1248．41 100 19lO．63 loo 2599．99 loo 3399．6l 100 4739．88 loo
由表3一19可见，兴业银行的资产中盈利性资产占资产总额比重在5年间持续
上升，到2005年达到97．30％，可见通过优化资产结构，兴业银行提高了资产盈
利能力。但是与其他银行相比，兴业银行的盈利性资产比率还是有些偏低，如民
生银行的98．04％，招商银行的97．8，浦东发展银行的97．54％等，因此，继续提
高盈利性资产比率，提高资产盈利能力对于兴业银行还是有一定的操作空间的。
41
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
3．6．5兴业银行费用控制水平分析
表3—2l兴业银行盈利能力的费用控制水平分析
2001 2002 2003 2004 2005
营业费用10．50 16．27 20 85 28．73 38．85
营业收入45．8l 64．0I 93．1J 122．97 176．01
营业费用率22．9l％ 25．43％ 22．39％ 23．37％ 22．08％
根据表3—20，兴业银行的营业费用率与招商、浦发、民生相比较为最低，
反映了兴业银行良好的费用控制水平。这应该也是兴业银行资本利润率位列我囡
各家全囝性银行之首的原因之一。
2．6．6小结
由以上分析，兴业银行各项业务迅猛发展，营业利润率的显著提高和营业费
用率的明显偏低，营业收入的迅速增长及良好的成本控制，使得兴业银行的股东
权益报酬率达到2070以上，远高于我国商业银行资本利润率的平均水sF，但是也
存在下列问题：利息收付率即资金成本率过高，导致营业收入当中有相当大的一
部分用于支付当年资金使用的利息：权益乘数偏大，使得银行在增加股东权益报
酬率的同时，也使得财务风险加大；盈利性资产比重提高迅速，但仍稍低于其他
股份制商业银行的盈利性资产比率。因此，提高盈利性资产比重，减少债权筹资
比例而增大股权筹资比重是兴业银行提高盈利能力的必要途径。
2。7深圳发展银行盈利能力研究
1987年12月28日，深圳发展银行宣告成立。这是中困金融体制改革的重大突
破，也是rfI国资本市场发育的重要开端。1991年4月3 E|在深圳证券交易所上市交
易，是我国第一家向社会公众公开发售股票并率先上市的股份制商业银行。
自1987年成立以来，深圳发展银行由最初的6家农村信用社，逐渐成臣为
在18个经济中心城市拥有230多家分支机构的全国性股份制商业银行，自身规
模不断扩大，综台实力目益增强。2004年，深圳发展银行成功引进国际战略投
叶l田上市股份制商业键仃盈刹能力研究
资者，从mj成为固内前家外资作为第一火股东的中资股份制商j2银行。战略投资
者的成功-弓}入，将图际先进的管理技术与本土经验有效结合，在经营理念、风险
管理、财务管理、I}『场开拓等各个领域为深发展注入了新的活力。
深圳发展银行存国内较早建立了货权质押业务中心、象据业务处理中心等专
业化集中作业处理半台。在能源等相关企业，深发胜率先引入产业链金融理念，
并为众多企业墩身定做了“CPS一以票据业务为核心的企业短期融资解决方案”，
得到客户的广泛认可。经过多年的探索和积累，深发展在贸易融资业务领域独占
鳌头，凭借科学、便捷的业务处理流程，拥有了⋯批稳定、优质的客户群体。2005
年，深发展正式确立了“定位中小企业，打造贸易融资领域专业r几l牌”的发展战
略。2006年，深发展在全网率先推出“供应链金融”品牌，引起市场强烈反响。
同时，深发展酬际业务、离岸业务稳健发展，市场份额与品牌知名度不断提高。
2005年，深圳发展银行同内首家获得离岸刚银业务资格，为公刮客户搭建起跨
时空、全方位的银行服务体系。专家态度、专业豢质，高效率、高附加值，正成
为深发展系列公司产品品牌的显著特征。
随着综合实力的全面提升，深圳发展银行在深圳、北京、上海、天津、重庆、
广州、珠海、佛山、海口、杭州、南京、宁波、温州、大连、济南、青岛、成都、
昆明等经济中心城市设立了分支机构，在香港、北京设立了代表处。今天的深发
展，已经基木形成r覆盖华东、华北、西南、华南的全国性战略布局，机构与业
务网络日臻完善。
2．7．1深圳发展银行盈利能力概况
表3．22深圳发展银行盈利能力主要财务比率
200l 2002 2003 2004 2005
ROE(％) lO．82 11．24 9．83 6．42 7．16
营业利润率(％) 10．35 5．79 7．09 3．53 4．13
；资产周转率(％) 4．65 3．86 1．67 4．19 3．93
f权益乘数26．05 38．7l 90．83 43 8l 44．35
由表3．22可见，深圳发展2001年以来的股东权益报酬率呈现较大的下降趋
43
q]同上市股价制商业银行盟利能力研究
势，远低于招商、浦发、民生、兴业等其他股份制商业银行，盈利能力明显下降。
对股东权益报酬率指标进行层层分解可见资本利润率下降的主要原因在于营业
利润率的急剧下降，显示出深圳发展银行较差的经营管理水平。2003年是深圳
发展银行经营和财务风险较大的～年，资产周转率只有1．67％，达到历史最低水
平，银行的资产使用和用转效率极差，而权益乘数达到90，83，显示出很大的财
务风险，深圳发展银行过多的使用债务融资，虽然这一举措有利于股东权益报酬
率的提高，但是极大的财务风险和极低的资产使用效率很可能使银行陷入债务危
机导致破产。
2．7．2深圳发展银行营业收入结构分析
表3．23深圳发展银行营业收入结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收31．95 73．80 43．72 80．96 51．63 86．15 71．97 86．47 65 57 77．OO
八
金融企5．38 12．43 6．50 12．04 4 28 7．14 6．40 7．69 7．52 8．83
业往来
收入
手续费0．80 1．85 1．05 1．94 1．79 2．99 2．47 2．97 3．07 3．60
收入
汇兑收O．52 1．2D O．69 1．28 0．84 I．40 0．99 1．19 1．43 I．68
入
其他营O．17 0．39 2．03 3．76 2．23 3．72 1．63 1．96 2．56 3．OI
业收入
营业收43．29 100 54．OO 100 59．93 lDO 83．23 lOO 85．16 100
入合计
由表3—23可见，2001到2005年深圳发展银行的利息收入在营业收入总额中
的比重基本稳定，如果把金融企业往来收入也算作利息收入，那么利息收入的比
重占到营业收入总额的比例在00％以上，这--1：l：06d虽然较其他银行稍低，但是依
然偏高，过于单一的收入来源势必加重商业银行的经营风险。手续费收入在营业
收入中的比重逐年上升，但是截止到2005年这--tZ重才达到3．60％。因此增加
中间业务收入比重，分散风险，增加收入来源，是深圳发展银行提高盈利能力的
重要途径之一。
中幽上市股份制商业银行盈利能力研究
表3．24深圳发展银行主营业务盈利水平分折
2001 2002 2003 2004 2005
利息收入31．95 43．72 51．63 71．97 65．57
利息支：B 13．07 15．18 18．17 23．72 28．87
利息净收入18．88 28．54 33．46 48．25 36．70
利息收付率40．9l％ 34．72％ 35．19％ 32．96％ 44．03％
2．7．3深圳发展银行主营业务盈利水平分析
由表3—24可见，2001年到2004年，深圳发展银行的利息收入、利息净收入
没有受到央行调整存贷款利率的影响，一直保持上涨趋势，但是2005年比2004
年主营业务收入及利息净收入有所下降。同时，虽然利息收入总体趋势向上，但
是与其他股份制商业银行相比，如招商、浦发、兴业及民生银行等相比，这一上
涨幅度极为缓慢。利息收付率反映了银行资金使用的成本，深圳发展银行的这一
比率与其他股份制银行基本保持存同一水平。可见，在增加其他收入的同时，大
力拓展主营业务，增加主营业务收入以应对同行业的竞争是深圳发展银行维持健
康正常生存发展的必由之路。
2．7．4深圳发展银行盈利能力的资产结构分析
表3-25深圳发展银行盈利能力的资产结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈利35．35 2．94 37．Ol 2．23 39．49 2．05 56．4 2．76 53．18 2．32
性资产
总计
盈利性1165．92 97．06 1624．65 97．77 1889．D2 97．95 1988．03 97．24 2238．98 97．68
资产总
订
总计120l|27 100 1661．66 too 1928．5l 100 2044．43 100 2292．j6 100
由表3—25可见，从盈利性资产比率来看，深圳发展银行的资产结构较为合理，
5年来的盈利性资产比比率一直位置在97％以上，说明深圳发展银行的资产管理
中凰上市股防制商业键行盈利能力研究
能力较强，优良的资产结构是商业银行保证盈利的关键，虽然业务拓展受到影响，
但是仅就这一比率而言，深圳发展银行的资产盈利水平与其他股份制银行如招商
银行、浦发银行等相当。
2．7．5深圳发展银行费用控制水平分析
表3—26深圳发展银行费嗣控制水平分析
200】2002 2003 2004 2005
营业费用10．78 18．42 20．63 24．57 25．97 ．
营、出收入43．29 54．00 59．93 83．46 85．16
营、jk赞用率’ 24．90％ 34．1l％ 34 42％ 29．44％ 30．49％
与主营业务收入和支出的趋势类似，深圳发展银行5年来的营业收入逐年上
升的趋势没有改变，但是与其他同业银行如招行、民生银行相比，这一增长的比
率太低，各项业务没有呈现出快速上涨的趋势。与其他股份制商业银行相比，深
发展的营业费用率处于中间水平，费用控制水平仍有待提高。在拓展业务的同时
加强费用控制对于深圳发展银行这种竞争力稍显疲软的商业银行尤为重要，也是
提高盈利能力的必要措施。
2．7．6小结
根据以一}二分析可以看出，与周业银行相比，5年来深圳发展银行业务拓展出
现明显的滞缓。从主要财务状况来看，股东权益报酬率出现明显下降，其原因是
营业利润率的显著下降，反映出银行在经营方面出现一定问题。资产周转率在明
显下降之后，后两年逐渐恢复。利息收入、利息净收入及营业收入总体显出向上
的趋势但增速缓慢，费用控制水平在股份制商业银行中处于中等水平，节省营业
费用开支是提高盈利能力的一项必要措施。营业收入结构不尽合理，需要增加收
入来源，提高营业收入中中间业务收入的比重以肪止收入来源过于单一带来的经
营风险问题。
中国上市股份制两业银行盈利能力研充
2．8华夏银行盈利能力研究
1992年华夏银行在北京成立。1995年华夏银行率先实行了股份制改造，
成为一家全国性股份制商业银行，2003年9月，华夏银行公开发行股票，并在
上海证券交易所挂牌上市交易，成为全国第五家上市银行。2005年11月华夏
银行引进战略投资者，与德意志银行签署了股份转让协议、全面长期战略合作协
议、全面技术支持和协助协议、信用卡业务合作协议，为提高经营管理能力和国
际化水平带来了新的契机。
截止2006年9月30日，华夏银行已在北京、上海、广州、南京、杭州、
济南、深圳、昆明、沈阳、武汉、重庆、成都、西安、乌鲁木齐、太原、石家庄、
大连一温州、青岛、福州、呼和浩特、天津、宁波、苏州、无锡、烟台、玉溪、
聊城等28个城市设立了23家分行、5家异地支行，营业网点达到277家，员
工8100多名，”立足经济发达城市，辐射全国”的机构体系已经形成。此外。华
夏银行还与境外368家银行建立了代理业务关系，建成了覆盖全球主要贸易区
的结算网络。
2004年华夏银行被评为中国上市公司金融地产行业10家最具竞争力企业
之一：2005年荣获”中国最具有影响力财富企业”称号：在2006年7月出版的
英国《银行家》杂志世界1000家大银行评选中排名第339位，在中国企业500
强中排名第225位。截至2006年9月30日，银行总资产达3972亿元，2006
年1—9月实现净利润12．66亿元，同比上年增长14．47％。
2．8．1华夏银行盈利能力概况
表3．27华夏银行盈利能力主要财务比率
2001 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 30．55 19，59 9．29 lO．58 12．33
营业利润率(％) 26．04 24．33 18．85 22，75 17．5
资产周转率(％) 3．34 2．07 1．73 1．66 242
权益乘数35．12 54．97 34．5l 30．85 32．98
47
p蹦上市股份制商业银行盈利能力研究
由表3—27可见，由于2003年华夏银行．fT．市流通股数的增加，股权和净收益
受到稀释，导敛2003年华夏的股东权益报酬率出现较大程度的下降，而后逐渐
恢复。2001年华夏银行的股东权益报酬率高达30．55％，利用杜邦分析体系对股
东权益报酬率进行分解，发现股东权益权益报酬率下降的主要原田在≈二营业利润
率和资产剧转率的不断下降。从2001年开始，华夏银行的营业利润率的连续三
年出现卜降，反映川华夏银行经营管理方面存在一定的问题。其资产周转率更足
～路下辩，到2004‘F资产周转率仪为1．66％，达到五年来最低点，资产用转率
的不断恶化反映了。扛夏银行的资产：使用效率低卜，银行资产的盈利能力存在⋯定
脚题，需要舒力优化资产结构，提高资产使用效率。
2．8．2华夏银行营业收入结构分析
表3．28华夏银行营业收入结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收入36．53 80．09 44．39 83．19 63 25 87．OO 82 7l 87．07 104．77 76．19
金融机构7．2l 15．81 6．08 11．39 5．62 7．73 9．03 9．5l 11．70 8．5】
往来收入
手续费收1．38 3．03 1．6l 3．02 2．00 2．75 2．24 2．36 2．97 2．】6
入
汇兑收益0．40 0．88 O．70 1．31 1．13 1．55 O．81 O 85 1 15 0．84
其他营业0．07 0．15 O．58 1．09 O．7l O．98 O．20 O．2l O．42 O．3l
收入
营业收入45．61 100 53．36 100 72．70 】OO 94．99 lOO 137．52 lOO
合计
由表3—28可见，5年米，华夏银行的利息收入、手续费收入和营业收入总额
绝对数保持持续增长以外，但其他各项收入很不稳定，有些年份比往年有所下降。
从收入构成比例来看，利息收入不到营业收入总额的90％，但是如果把金融企业
往来收入也算作利息收入那么这一比例每年都在9470以上。收入来源的单一性使
我国股份制商业银行的经营必然面临更激烈的竞争，加剧经营风险。因此，在这
种情况下，开辟新的收入来源，发展商业银行中间业务是华夏银行的提高盈利能
力的一项当务之急。
2．8．3华夏银行主营业务盈利水平分析
中嘣上市股协制商业铋仃髓利能力研究
表3—29华夏银行主营业务盈利水平分析
2001 2002 2003 2004 2005
利息收入36．53 44．39 63．25 82．7l 104 77
利息支出14．65 19．oo 25．47 36．14 49．87
利息净收入21．88 25．39 37．78 46．57 54．9
利息收付率40ID％ 42．80％ 40．27％ 43．69％ 47．60％
由表3—29可见，2001年到2005年，尽管2002年央行凋低了存贷款利率，但
是华夏银行的主营业务收入还是保持了持续增长的势头，并且增长较为迅速。但
是同时主营业务支出也出现了快速增长，而且增幅大于收入的增长。从利息收付
率来看，与其他股份制商业银行相比，华夏银行从2001年到2005年的利息收付
率一直维持在较高水平，且呈现缓慢增长趋势，说明银彳亍的资金成本较高并且有
继续上升迹缘。因此，华夏银行应注意优化存贷款结构，调节各种存贷款比例，
以降低资金使用成本，以提高银行的盈利能力。
2．8．4华夏银行盈利水平的资产结构分析
表3-30华夏银行盈利水平的资产结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 20D4 ％ 2005 ％
非盈利69，99 5．12 55．50 3 12 62．47 2 53 69．3 2．28 74．96 2．10
性资产
总计
盈利性1296 39 94．88 1725．96 96．88 2405．82 97．47 2973，96 97．72 3486 32 97．90
资产总
计
总计1366．38 loo 1781．46 lOO 2468。29 100 3043．26 100 3561．28 lOO
由表3-30可见，自2001年以来，华夏银行的盈利性资产比率持续上升。反
映出华夏银行通过不断努力优化了资产结构。但是注意到表3-27反映出的华夏
银行资产周转率不断恶化的迹象，说明虽然华夏银行盈利性资产比率不断提升，
但是其资产的盈利性没有得到实质性的提高。因此，必须调整各项资产所占比例，
提高资产的盈利性，才能真正提高银行的营业利润，增强银行的盈利能力。
中国上市艘份制商业银行盈利能力研究
2．8．5华夏银行费用控制水平分析
表3-3l华夏银行费用控制水平分析
200l 2002 2003 2004 2005
营业费用15．5l 18．59 22．53 27．34 ． 34．89
营业收入45．61 62 25 84．79 108．27 137 94
营业费用率34 0I％ 29 86％ 26．57％ 25．26％ 25．29％
考查华夏银行5年来的费用控制水乎可以发现，与其他银行相比，华夏银行
的营业费用率较低，并且基本上呈现了营业费用率逐年下降的趋势，说明华夏银
行具有较好的费用控制能力，这有助于银行盈利能力的提高。但是电要注意增加
必要的费用开支，费用开支的过度节省会影响商业银行业务的开拓。在目前金融
业竞争如此激烈的情况下，适当增加员工费用以培养自己的核心员工并留住人才
是商业银行在竞争中生存下来的关键。
2．8．6小结
从华夏银行的各项财务数据来看，银行近两年来的财务状况出现了一定问题但
是正在快速恢复当中。存在的主要问题是资产周转率的过度恶化和营业利润率的
持续F降，反映出华夏银行的资产使用效率和经营管理方面存在较大问题。营业
收入结构中利息收入所占比重过大，中间业务比例过小，利息收付率过高等影响
了华夏银行盈利能力的提高。
2．9中信银行盈利水平研究
中信银行(原名中信实业银行)隶属于中国中信集团公司，创立于1987
年，是于1987年4月20日在中信集团原银行部基础上改组而成，总部设在北京，
是中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一。已发展成为国内总资产规模第
七大商业银行，也是我国股份制商业银行中总资产规模排在交行、招行之后的第
三大银行。2005年“月25日，为更好地体现商业银行的经营特色，中信实
f·西上Tf，股份制商业镛{，仃盈利能力研究
业银行正式更名中信银行。中信银行积极参与国际化竞争，引进国际先进的经营
理念、金融技术和管理经验，经营业绩和管理水平大幅提升，社会形象和业界
评价显著提高。尤其自2006年以来，中信银行在国内外银行业的各项排名和奖
项中名列前茅：2006年3月，由中国《银行家》杂志对国内商业银行核心竞争
力排名，中信银行在参评的13家全国性商业银行中位居第四位。2006年6
月，困际金融界的权威杂志英国《The Banker》在京首度发布了“中国银行
业100强”排行榜，中信银行以其2005年末的业绩位列tlI困银行业第七位，
同时在资产排名、最新平均资本利润家排名中亦位列第七，最新实际利润增长率
排名位居所有上榜银行的第二位。2006年6月，中信银行获得ASIAN
BANKER主办的“2006年度亚洲零售金融服务卓越奖”“战略及执行卓越奖”。
2006年6月，在L-I：glJ n,t安特卫普举行的FCl年会上，中信银行被评选为最佳出口
保理商服务质量进步奖，成为中国第一家获得FCI奖项的银行。2006年6月，
中信信用卡客服中心荣获由中国信息协会、亚洲客户服务协会、广东省信息协会、
南方都市报、新京报共同主办，中国最佳客户服务评选组委会具体承办的“2005
～2006”中国最佳客户服务评选活动之“中国最佳客户服务中心奖”。2006年
6月，中信银行“出国全程通”金融产品获得由《经济观察报》和香港管理专业协
会联合举办“2005—2006年度中国杰出营销奖”银奖。2006年7月，英国
《The Banker》杂志中“世界1000家银行”的最新排行榜中，中信银行一
级资本排名再度提升12位，从2005年的200位升至188位，同时总资产
排名也由152位升至134位。2006年8月，中信银行被亚洲货币
(“AsiaMoney 2006 FX POLL”)评为中国地区最佳外汇交易服务银行，这是外
汇交易服务领域最具权威性的一项评奖。
截止：至U2005年末，中信银行注册资本177．90亿元人民币，在全国42个大中
城市设有416家分支机构，从业人员13485名。中信银行于2007ff-4月27日在香港
联交所上市，共发行230193．00万股，成为我国第8家上市股份制商业银行。
2．9．1中信银行盈利能力概况
表3—32中信银行盈利能力主要财务比率
中囤上市股份制商j世银行盈利能力研究
200l 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 9．94 15，19 9．17 22．0 J L5．32
营业利润率(％) 9．16 12．52 13．48 13．32 14．44
资产周转率(％) 3．44 3．38 2．73 3．22 3．37
权盏乘数31．59 35．90 24．92 51．3l 28．68
从上表3—32可以看出，从2001年到2005年，中倍银行资本利润率总体显
示出向上的趋势，但是2003年的状况较差，为5年中股东权益率最低的年份。5
年来中信银行的营业利润率保持上升趋势，说明中信银行经营管理状况较好。承
接2002年的跌势，2003年中信银行的资产周转率比02年又有所下降，达到5
年来中信银行资产周转率的最低点，而后两年逐渐恢复。根据杜邦分析体系对华
夏银行的资本利润率进行分解可以发现，资产周转率装的恶化是中信银行2003
年股东权益报酬率达到最低的主要原斟。另外权益乘数的下降也是原因之一。
2．9．2中信银行营业收入结构分析
表3—33中信银行营业收入结构分析
2001 ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收入60．98 72．44 73 OO 74．89 90．07 78．66 136．64 84．02 177．79 86．16
金融企业17．94 21．31 18 68 19．16 18．28 15．96 17 75 10．92 15．98 7，74
往来收入
手续费收2．24 2．66 2．72 2．79 3．45 3．0l 4 49 2．76 6．12 2．97
八
汇兑收益2．30 2．73 1．86 1．9l 1．84 1．61 2．75 1．69 3 73 1．8l
其他业务O．72 8．55 1．22 1．25 O．86 0．75 O．99 0．6l 2．72 1．32
收入
营业收入84．18 100 97．48 100 114．5l lOO 162．62 100 206．34 lOO
合计
从表3—33可以看出，中信银行的利，密、收入比重在2001到2005年一直保持上升
趋势，而金融企业往来收入一直呈现下降趋势，但其比率总和一直维持在94％以
上。实际上金融企业往来收入可以看作利息收入的一种，金融企业往来收入所占
比例不断减少说明中信银行主营业务收入的表现形式有所优化。手续费收入在营
c|】固上f}T股份制商业银{i盈利能力研究
业收入中的比重总体有所上升，但上Yl。比例不大，并且比例很小，几乎微不足道。
说明中信银行收入来源比较单一，应加大中间业务收入比重，以增强银行的盈利
能力。
2．9．3中信银行主营业务盈利水平
表3—34中信银行主营业务盈利水平
2001 2002 2003 2004 2005
利息收入60．98 73 90．07 136．64 177．79
利息支出38．39 37．91 43．22 62．9 85．96
利息净收入22．59 35．09 46．85 73．74 91．83
利息收付率62 96％ 51．93％ 47．98％ 46．03％ 48．35％
由表3-34可以看出，中信银行的利息收入在5年内保持持续增长趋势，尤
其是2002年以后，由于央行提高利率使得银行的利息收入出现较大幅度的增长。
相对而言利息支出增长幅度小于利息收入的增长幅度，利息收付率呈现出逐渐下
降的趋势，说明中信银行5年来通过优化存货款结构，降低了资金使用成本，提
高了盈利能力。但是到2005年为止，相对于其他股份制商业银行而言，中信银
行的利息收付率仍然较高，还需继续努力。
2．9．4中信银行盈利能力的资产结构分析
表3-35中信银行盈利能力的资产结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈利343．11 11．42 237．2l 7．08 152．75 3．64 636．68 12．6l 206．45 3．37
性资产
总计
盈利性2660．85 88．58 3114．42 92．92 4045．28 96．66 4413．42 87．39 5912．90 96．63
资产总
订
总计3003．96 lOO 3351．63 100 4198 03 lOO 5050．10 lOO 6119．35 100
卜国上市股汾制商!世银行盈利能力研究
由表3-35可见，中信银行的盈利性资产比重各年之间变化较大，相对其他银
行而言，中信银行的盈利性资产比重处于较差水平，应注意提高盈利性资产比重
以提高银行的盈利能力。
2．9．5中信银行费用控制水平分析
表3-36中窟银行费用控制水平分析
200l 2002 2003 2004 2005
营业费用28．52 28．88 32．97 46．13 60 25
篱业收入103．19 113．14 114．51 162．62 206．34
营业费用率27．64％ 25．53％ 28．79％ 28．37％ 29．20％
由表3-36可见，5年来中信银行的营业费用率保持相对稳定的水平，与其他
银行相比，中信银行的营业费用率处于中等水平，可见中信银行的费用控制水平
较好，但是2002年以后营业费用率有小I旧上升的趋势，应竭力遏制这一趋势，
否则会影响到中信银行盈利能力的提高。
2。9．6小结
从以上分析可以看出，总体来看中信银行的盈利状况在近五年来呈现出良好的
增长趋势，但是由于种种原因，也表现出‘一定的不稳定性，如2003年中信银行
由于权益乘数的减小，负债融资比重过大，引起其每股盈余和股东权益报酬率出
现一定的下降趋势。与其他7家上市股份制商业银行卡fl比，中信银行的各项盈利
比率处于中间水平，但应注意经营不稳定性，防止因各年之间的盈利状况出现较
大的波动而影响自身的整体竞争力水平。
2．1 0交通银行盈利水平研究
交通银行始建于1908年(光绪三十四年)，是中国早期四大银行之一，也
是中国早期的发钞行之一。1958年，除香港分行仍继续营业外，交通银行国内
业务分别并入当地中国人民银行和在交通银行基础上组建起来的中国人民建设
中幽上rfj股份删商业银行盘利能力研究
银行。为适应中固经济体制改革和发展的要求，1986年7月24日，作为金融改
革的试点，国务院批准重新组建交通银行。1987年4月1日，重新组建后的交
通银行正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行，总行设在
上海。
交通银行在巾国金融业的改革发展中实现了六个“第一”，即第一家资本来
源和产权形式实行股份制；第一家按aj场原则和成本一效益原则漫置机构；第一
家打破金融行业业务范围垄断，将竞争机制引入金融领域：第一家引进资产负债
比例管理，并以此规范业务运作，防范经营风险：第一家建立双向选择的新型银
企关系；第一家可以从事银行、保险、证券业务的综合性商业银行。2004年6
月，在中国金融业股份制改革改革深化的过程中，国务院批准了交通银行深化股
份制改革的整体方案，其目标是要把交通银行办成一家公司治理结构完善，资本
充足，内控严密，运营安全，服务和效益良好，具有较强国际竞争力和百年民族
品牌的现代金融企业。交通银行经过历时两年多的审慎选择、多次接触与谈判，
最终选择了汇丰银行作为境外战略投资者，并引进社保基金、中央汇金公司等境
内战略投资。交通银行于2005年6月23日在香港联交所挂牌交易并大获成功，
发行价接近定价区间的上限，成为首家在境外上市的中国内地商业银行。2007
年5月15日交通银行成功回归A股，共发行319035．05万股，发行价7．90元，
首日开盘价14．20元，成为继中行、工行之后第三家同时在A股和H股交易的国
内银行，也是首家同时在A股和H股市场交易的银行股。
注：以上数据和资料来源于交通银行网站
2．10．1交通银行盈幂I⋯。力概况
表3—37交通银行盈利能力主要财务比率
2001 2002 2003 2004 2005
ROE(％) 5．89 3．78 O．20 1，74 4．17
营业利润率(％) 6．76 5．OJ O．26 2．25 6．34
资产周转率(％) 4．27 3．20 3．37 3．58 3．86
权益乘数20．40 23．55 23．38 21．69 17．02
中国上市股份制商业银行矾利能力研究
由表3～37可见，交通银行在2001年到2005年的财务状况在5年问出现严重
恶化，但到2005年出现了恢复的迹象。从股东权益报酬率来看，从2001年到
2003年，交通银行的股东权益报酬率迅速恶化，到2003这一比率降为极低的
0．20％，而后2004年资本利润率稍有恢复，2005年这一得到基本恢复到2001年
的水平。根据杜邦分析体系对这一比率进行分解可以发现交通银行出现财务状况
恶化的主要原因是净利润和营业利润急剧减少导致的盈利状况的恶化，说明交通
银行经营管理存在一定的问题。
2．10．2交通银行营业收入构成分析
表3-38交通银行营业收入构成分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
利息收175．Ol 7 J．83 183．06 78．30 222．10 79．59 282．86 80．09 38I．57 84 58
入
金融机54．7l 22．46 34．95 14 95 35．02 12．55 42．29 11．97 43．47 9．64
构往来
收入
手续费9．00 3．69 lO．67 4．56 13．94 5．00 19．35 5．48 18．66 4．14
收入
汇兑收3．79 1．56 4．2l 1．80 6．02 2．16 7．18 2．03 3，lO O．69
越
其他营l，13 0．46 O．89 O．38 1，96 O．70 1．49 0．42 4．32 O．96
业收入
营业收243．64 100 233。78 100 279．04 100 353．16 100 451．12 loo
入合计
由表3-38可见，从2001年到2005年，利息收入绝对数额保持持续增JJu，利
息收入在营业收入中的比重也逐年增加。与其他银行相比，从2001年到2004
年，交通银行的手续费收入在营业收入中的比例逐年增加，到2005年稍有下降。
与其他股份制商业银行相比，手续费收入在营业收入中的比重较大，显示出交通
银行中间业务收入比重较大，抵抗经营风险的能力较强，营业收入构成合理较为
合理，但是中间业务收入比重仍然较小，还需继续增加中间业务收入的比重以提
高银行盈利能力。
2．10．3交通银行主营业务盈利水平分析
中国上i1．股价制商、Ik银行盈利能力趼究
表3—39交通银行主营业务盈利水平分析
200l 2002 2003 2004 2005
利息收入175．0l 153．58 222．10 282．86 366．4l
利息支出105．05 86．64 97．27 123．23 133．4l
利息挣收入69．96 66．94 124．83 159．63 233
利息收付率60．03％ 56．4l％ 43．80％ 43．57％ 364t％
由表3—39可见，央行利率的变动对交通银行影响很大，2002年由于降低利
率使得交行2002年的利息收入和支出均低于2001年，之后由于央行利息的逐步
提高，从2003年起，交行利息收入保持持续增长的趋势，但是增速较快，但是
相刘于其他股份制商业银行，交行的利息净收入增速还是处于较低水平。利息支
出在2001年到2005年总体上为增长趋势，但增长I晤度远小于利息收入的增长幅
度。因此，5年来交通银行的利息收付率持续下降，到2005年这一比率下降到
36．41％，比2001年下降23．62个百分点，说明交通银行通过优化存贷款结构和
调整各类资产的比重降低了资金使用成本，提高了交行的盈利能力。
2．10．4交通银行盈利能力的资产结构分析
表3—40交通银行盈利能力的资产结构分析
200l ％ 2002 ％ 2003 ％ 2004 ％ 2005 ％
非盈394．44 5．96 506．08 6 60 717．46 7．73 537．77 4．72 800．5 5．63
利性
资产
总计
盈利6269．45 94．04 7162．66 93．4 8568．87 92．27 10848．57 95．28 13417．9 94．37
性资7
产总
计
总计6613 89 LOO 7668．74 lOO 9286．33 100 l 1386．34 100 14218．4 loo
由表3—40可见，交通银行盈利能力盈利性资产比率基本保持稳定，与其他股
份制银行相比，交通银行的盈利性资产比率较低，因此交通银行必须通过调整资
叶·嘲匕市股份制商业银行盈利能力研究
产结构，减少非盈利性资产的支出，提高盈利性资产的比重，提高银行的盈利能
力。
2．10．5交通银行费用控制水平分析
袁3-41交通银行费用控制水3F分析
2001 2002 2003 2004 2005
营_p费用62．15 67 5l 90．70 115．98 130．38
营』t收入28,2 32 245．16 322．78 4-07．54 451．52
营业费用率22．0l％ 27 54％ 28．10％ 28．46％ 28．88％
由表3—41可见，交行的营业收入变化与央行的利率政策较为一致，随着5
年来央行利率先减后增，交行的收入线呈现出丰}I似的变化。由于2002年央行降
低利率，使得交行的营业收入较2001年为低，之后交行适当的调整了存贷款结
构，保持了营业收入持续增跃。因为2002年交通银行的营业收入的减少，导致
2002比2001年营业费用率有较大增加。之后由于交通银行经营管理方面存在的
问题，使得交行的营业费用率有上涨趋势。但是总体而言，由于交行拥有庞大的
资产规模带来的规模效应，与其他股份制商业银行相比，交通银行的营业费用率
处于较低的水平。
2．10．6小结
从以上分析可以看出，在8家上市股份制商业银行当中，交通银行是盈利能力
较差的一家。虽然其资产总额在8家上市股份制银行中首屈一指，远远高于其他
各家商业银行。但是从各项盈利能力的指标来看则并不具有多大优势，说明交通
银行没有真正发挥自己的资产规模优势和股份制商业银行应有的先进的管理制
度的优势。
交通银行的股东权益报酬率历年来一直为各家股份制商业银行中的最低者，
而且一直到2005年并没有出现改善的迹象。营业利润率作为反映商业银行的主
营业务盈利能力的重要指标，仍然显示出交通银行很差的盈利状况。另外，交通
银行的盈利性资产比率也很低，和中信银行相当，但要比中信银行的盈利性资产
中国上市股gm0商业银1i盈利能力研究
状况更稳定一些。其他的指标方面，交通银行的资产周转率处于8家上市股份制
商业银行中的中间水平。交通银行利息收付率即资金成本率指标表现较好，2001
年时这一指标仅次于中信银行位居第二，但是近两年有明显的下降势头，到2005
年这一比率下降到上市股份制商业银行的中间水平。
3上市股份制商业银行盈利能力的比较
3．1上市股份制商业银行主要财务状况分析
3．1．1股东权益报酬率比较
股东权益报酬率反映了投资者投入企业中资本的增长率，是考察股份制企业
的最重要指标的指标之一，是杜邦财务分析体系的核心指标。其计算公式为：股
东权益报酬率=器×l。。％
下图为八家上市银行的股东权益报酬率的综合情况
图4-1上市股份制商业银行股东权益报酬率分析
由圈4-1可见，8家上市股份制商业银行当中，股东权益报酬率最低的是交通
银行，深圳发展银行由于近5年经营状况不佳导致股东权益报酬率严重下滑。
2001年华夏银行的股东权益报酬率为各家商业银行最高，达到30．55％，但是02、
中固上市般份制商业银行衙利能力研究
03年出现急剧下滑，而后逐渐回升但直到2005年华夏银行的股东权益报酬率仍
然较低，仅排在交通银行和深圳发展银行之上。民生银行、浦东发展银行和招商
银行2001年以来发展最为稳定的银行，而且基本上都保持了向上的发展趋势。
中信银行的股东权益报酬率不很稳定，其股东权益报酬率在各家股份制商业银行
中一直处于中等偏上的位置，其中2004年中信银{亍的股东权益报酬率为22．019'o，
列各家股份制商业银行之首。在8家上市股份制商业银行当中，兴业银行是股东
权益报酬牢指标表现最好的一家银行。直到2002年，存8家上f}i股份制商业银
行当中，兴业银行的股东权益报酬率仅高于交通银行，列第7位，但是2003年
开始兴业银行的股东权益报酬率有大幅的提升，2003年兴业银行的股东权益报
酬率高达22．49％，为2002年的9．29％的2．42倍，位居各家股份制商业银行之酋，
2004年和2005年这一比率虽然有所下降，但截止到05年仍然是各家商业银行
中的最高者。．
3．1．2对股东权益收益率指标的分解
营业利润率反映了商业银行的各项业务的盈利状况，反映了商业银行经营收
入中净利润的比率，其计算公式为： 营业利润率=罴xl。。％
图4-2上市股份制商业银行营业利润率的比较
由图4-2可见，2001年到2004年，营业利润率最低的上市股份制商业银行仍
q，国上市股份圳商业银行衙利睦力研究
为交通鼹行，其次是深圳发展银行。但2005年交通银行的营业利润率有较大的
提高并超过深圳发展银行在上市股份制商业银行中居第七位。八家上市股份制商
业银行当中营业利润率最高的是华夏银行，五年来一直位居各家银行之首，到
2005年，虽然2005年有所降低但是其营业利润率仍达到17．5％。其次是位居第
二的招商银行，五年来，招商银行的营业利润率比较稳定，隔年之问波动I嘻度较
小，且每年的营业利润率总在15％以上，显示出招商银行良好的经营管理状况和
较强的盈利水平。浦发银行、中信银行、和民生银行三家银行营业利润率项相当，
且表现稳定，已经连续儿年维持在10．15％的水平。其中表现最为稳定的是民生
银行，从图线上来看简直就是一条直线，营业利润率几年来相当稳定，反映出民
生银行稳健的经营策略和较好的盈利能力。
资产周转率反映了商业银行资产刷转速度和使用效率。对于同样数额的流动
资产，在同样的时间段内使用的次数较高，则商业银行的流动资产得剑了较为充
分的利用，在这一时问段里能够创造的净利润也就越多，因此商业银行也就具有
较强的盈利能力。
计算商业银行资产周转率的计算公式为： 资产周转率=繁×loo％
图4-3上市股份制商业银行资产周转率比较
由翻4-3可见，相比较丽言，近5年来，资产周转率指标表现最差的是华夏
61
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
银行，其他各家银行的资产周转率表现虽有差距，但是差距不是太大，一般都在
3％．5％的区间内部。华夏银行太低的资产刷转率和很高营业利润率正好抵消，使
得本可以使股东权益报酬率指标处于较高水平的华夏银行的股东权益报酬率只
能处于8家股份制商业银行的中等水平，因此，提高资产的使用效率对于华夏银
行而吉尤为重要。除深圳发展银行以外，其他各家银行的资产周转率都比较稳定，
其中民生银行、兴业银行和浦东发展银行的资产使用效率较高，而中信银行和招
商银行资产使用效率较差。深圳发展银行的资产使用率在2003年出现火幅F降，
为1．67％。
权益乘数是指商业银行的总资产与其股东权益的比值，也就是资产总额为股
东权益的多少倍。这一数值越大，表明资产总额为股东权益的倍数越大，况明商
业银行的总资产中债务性资产所占的比例就越大，而股权资产所占的比例较小。
一般来说，负债增加列‘于股东是有利的，因为这使得商业银行的总资产增加，能
够使商业银行创造更多的利润，这样就会提高股东的每股收益。但负债的增加同
时也会增加商业银行资不抵债破产的风险。因此权益乘数应该适度，不是越大越
好，也不是越小越好，过小的权益乘数说明商业银行没有充分利用债务融资渠道，
没有充分利用债务的避税功能，减少了商业银行的企业价值；过大的权益乘数虽
然可以增加股东的收益，但同时也会使得商业银行的财务风险加大，同时由于各
种债务条款会约束商业银行的经营策略，因此对商业银行提高盈利能力形成限
带II。
图4-4上市股份制商业银行权益乘数比较
中酮上rF股份制：萄业键行盈利能力研究
从图4—4可以看出，在8家上T玎股盼制商业银行当中权益乘数最低的是交通
银行，可见交通银行的财务政策最为稳健，较少的使用负债融资，较多地使用了
股权融资。对于银行这个特殊部门来说，绝大多数负债来源于居民和企业的各种
存款，因此，最低的权益乘数也在某种程度上反映了交通银行的客户存款与其总
资产数额的比值为最小，这就会影响到交通银行的盈利能历。从前面的分析可以
看出，最低的权益乘数和最低的营业利润牢这两大因素使得交通银行的股东权益
报酬率最低。因此，为了提高银行的盈利能力，交行一方面应该改善锐行的经营
管理水平，另一方面应大力增加居民和企业存款以增加权益乘数。从权益乘数的
稳定性来看，交通银行、民生银行、浦东发展银行和兴业银行5年来的权益乘数
比较稳定，而深圳发展银行和兴业银行有较大波动幅度。
3．2其他盈利能力比率的比较
3．2．1利息收付率比较
该指标反映了银行资金运用的效果，在我国银行经营中，目前利息收入占总
收入的绝大部分的情况下，基本上可以说明银行的基本收入来源和支出，因此利
扈．收付率反映了商业银行资金使用的成本，因此又被称为资本成本率。
其计算公式为：利息收付率=；；{|麸×loo％
中国L市服册；叫商业银行盈利能力研究
图4-5上市股份制商业银行利息收付率比较
由图4-5可见，从2001年到2005年，殷纷制商业银行近年来资本使用率总
体上呈现下降趋势，这主要得益于。在8家上市股份制商业银行中，招商银行的
资本使用率为近三年来最低，资金使用成本率最高的是中信银行。
3．2．2营业费用率比较
商业银行一方面要拓展自身业务以增加营业收入，另一方面还必须控制费用支
出，以达到营业费用牢又称为成本对收入比率，营业费用率的计算公式：
营业费用率=誊羔鬈吴×，oo％
图4-6上市股份制商业银行营业费用率比较
由图4—6可见，2001年到2005年股份制商业银行总体的营业费用率呈现下
降趋势，费用控制水平有所提高。其中营业费用率下降最快的是招商银行，从
2001年到2005年，招商银行的营业费用率呈现持续下降趋势，从2001年的
49．03％下降至2005年的31．56％，反映出招商银行在费用控制方面采取了强有力
的措施，但还应继续努力，因为这一比率仍然高于其他各家银行。自2001年以
来，深圳发展银行的营业费用率呈现较大的上浮趋势，2003年之后这一比率有
所下降但仍然较高，仅次子招商银行。其他各家银行表现较为稳定，其中营业费
用率最低的银行和民生银行，反映出这两家银行较好的费用控制水平和较强的盈
利能力。
中国l：市股份制I窨i、世键行艚利能力研究
3．2．3盈利性资产比率的比较
与其它商业企业不同，商业银行主要的资产由各类贷款组成，而非各类存货、
生产设备和固定资产，要提高资产的盈利能力，重点在于优化资产结构，提高贷
款质量。银行的盈利性资产是指能为商业银行带来收入的资产，包括各类贷款、
存放央行的款项、存放同业、拆放同业的款项以及投资资产，商业银行利润的大
部分来自于盈利性资产，因此，这部分资产的质量从根本上决定了商业银行的盈
利能力，一般说来，盈利性资产占资产总额比重越大，创造的利润就越多，商业
银行的缀利能力越强。
盈利性资产比率的计算公式为：
盛轲陛资产比率=至；i；：等×·。。％
图4—7上市股份制商业银行盈利性资产比率比较
由图4—7可见，中信银行和交通银行的盈利性资产比率较低，而且中信银行的
盈利性资产比率显示出很大的不稳定性。其他银行的盈利性资产比率相差不大，
且反映出稳步向上的趋势，5年来这一比率一直维持在94％以上，其中民生银行
的盈利性资产比率最高，5年中盈利性资产比率一直在97％以上，显示出较强的
资产盈利能力。
中【宣上市般份≈口商业银行盈利能力研究
3，3上市股份制银行近三年来人均利润的比较
表4．1上市股份制商业银行人均利润的比较
人均利润(千元) 2003 2004 2005
招商银行139．67 176．35 190．31
浦发银行200．05 218．63 244．84
交通银行1．48 28．43 J61．35
兴业银行216．66 237．26 294．47
中信银行163．27 218．49 258．05
华夏银行119 98 145．13 166．04
民生银行263．84 319．40 286．07
深圳发展银行61．16 42．09 49．25
图4·8上市股份制商业银行人均利润比较
从人均利润指标来看，上市股份制商业银行总体上呈现人均利润不断增加的
趋势。比较而言，深发展和交通银行的人均利润情况最差，民生银行和兴业银行
的人均利润最高，其次是浦发银行和中信银行：交行和深圳发展银行的人均利润
情况最低。交通银行2003年的人均利润只有1480元，这个利润指标过低，反映
了交通银行内部职工工作效率非常低，职工的盈利能力没有得到充分发挥。但是
2004年以后这一指标有了迅速提高，到2005年交通银行的人均净利润已经与华
夏银行相当。同样入均利润低下的还有深圳发展银行，近三年来深圳发展银行的
中饵上市股价制商』P银行盈利能力研究
员工盈利水平一直维持在很低的水平上，一直没有得到很大的改观。
3．4上市股份制商业银行与国有商业银行的比较
由于建发银行等2003年开始全面重组2004年开始股份制改造，国家在国有
商业银行重组和股份制改造过程当中给与了包括所得税优惠在内的一系列优惠
政策，因此2003年以后的固有商业银行和股份制商业银行的数据并不具有可比
性，因此我们只采用2002年的数据对二者进行比较。
表4-2近5年来国有商业银行与上市股份制商业银行主要财务比率比较
2002年比较营业利洞率(％) 资产周转率(％) 权益乘数ROE(％)
4r29 中行15．82 2．05 13．23
建行15．82 1．94 28．76 8．83
工行6．88 1．90 26 6l 3．48
农行3．29
3．38 21．89 2．43
国有平均10．45 2．32 22．62 4．76
招商17．95 3 15．2l 10．82
浦发15．76 3．60 30．14 16 08
兴业7．45 4．22 24．82 9．29
民生12．09 3．75 33．70 14．85
深发展5．79 3．86 38．7l 11．24
华夏24 33 2．07 54．97 19．59
中信12．52 3．38 35．90 15．19
交行5．Ol 3．20 23．55 3．78
股份制平均12．61 3．39 32．13 12．61
由表4一l可以看出，与四大国有银行相比，上市股份制商业银行与四大国有商
业银行相比，各项收益率指标相对向好。在营业利润率方面，国有商业银行中的
中行和建行表现较好，而工行和农行表现较差，工行的营业利润率仅高于8家上
市股份制商业银行中的交通银行，而农业银行是12家银行中营业利润率最低的
银行。在资产周转率方面，国有商业银行中只有农业银行表现相对优异，为
3．38％，但这一比率在上市股纷制商业银行中只能处于中下水平。其他三家国有
67
q，国上市股份制商业银行盈利能力研究
商业银行中行、工行和建行的资产周转率全部低于所有上市股份制银行资产周转
率的最低值，可见庞大的资产规模降低了固有商业钦行的资产使用效率。权益乘
数方面，上市股份制商业银行普遍略高于国有商业银行，这一乘数增大虽然在一
定程度上增加了银行价值，但同时也增加了商业银行的觅才务风险。在最能反映银
行价值的指标股东权益报酬率方面，股份制商业银行有明显的优势，8家上市股
份制商业银行中除了交通银行由于营业利润率较低导致了ROE较低外，其他股份
制银行的ROE值都高于国有商业银行ROE之值。
因此，从刚大国有商业银行与8家上市股份制银行的比较中可以看出，股份
制商业银行的盈利能力明显高于四大国有商业银行。可以说，股份制商业银行的
成功为我国围有商业银行的股份制改造提高了成功范例。
4提高上市股份制商业银行盈利能力的政
策建议
从上一章的分析我们可以看出，近几年来，我国股份制商业银行尤其是上市
股份制商业银行资产规模增长迅速，盈利水平和盈利能力有较大提高。与我国的
股份制商业银行相比，我眉股份制商业银行由于体制方面的优势，没有历史包袱
等优势，盈利能力和盈利状况整体上要远远好于四大国有商业银行。
但是，随着外资银行进入我国步伐的加快以及我国各股份制银行的全国性扩
张，我囡股份制银行面I临的竞争将会更加激烈。外部环境发面，我国股份制商业
银行外部经营环境比较困难，面临国有商业银行和外资银行带来的压力，面临金
融业务需求提升带来的压力，同时面临银行发展模式趋同的压力，盈利能力提升
受到诸多压制；内部经营方面，我国股份制商业银行由于内部控制机制不完善，
风险管理和内部控制薄弱，抵御风险能力下降等因素，影响了竞争力和盈利能力
的提升。从资本回报和资产回报来看，国际先进银行长期平均ROE和ROA分
别在20％和1％以上，一些顶级的国际先进银行更是保持在30％和1．5％以上。
国内盈利能力较好的银行的平均ROE和ROA分别在15％和0．5％左右。就ROA
而言，同国际银行业的平均水平相比，国内银行并不是0．5％的差距问题，而是
几个竞争级次的概念，每O．1个百分点都意味着银行盈利能力一次质的提升。从
p圆E市股份制商业键fi盈利能力研究
收入来源看，国际先进银,774b-利差收入占到总收入30％以上，有的甚至超过50
％，而国内银行非利差收入占比大多维持在10％以下；从业务结构来看，国内
银行在业务发展上主要依靠对公业务的规模推动，在客户选择上主要依靠大型的
对公客户，这与外资银行对公、对私，以及大中小客户均衡发展的业务结构形成
了鲜明的对照。
我国股份制商业银行普遍成立较晚，规模较小，市场占比不大，这是其弱点，
但是他们的经营机制比较灵活，人员素质较好，电子化水平较高，经营网点多在
经济发达地区，历史负担较轻，这是其优势。所以，股份制商业银行应该实事求
是，不要盲目追求“大而全”，而要从“小而精”做起。面对来自各方面的压力，
股份制商业银行必须确定适合自身发展的竞争策略，才能在激烈的竞争中站稳脚
跟。具体来说，为了提高自身的竞争力尤其是盈利能力，股份制商业银行应该做
^3
好以下几个方面。
一、完善管理机制，提高管理水平以提高效率，增加收益，节省成本
完善管理机制，提高管理水平，是盈利能力的组织方面的重要体现。银行
要适应市场变化、迅速满足用户要求，需要有一个科学合理的组织结构，以降低
信息成木、监督成本，增强激励效用。股份制商业银行应从更深、更高的层次进
行组织机构创新。
建立完善的法人治理结构。当前必须强化股份制商业银行～级法人制度，
充分发挥股东大会、董事会、监事会的职能，按照权力机构、执行机构、经营机
构和监督机构相互离、互相制衡的要求，重点完善股份制商业银行的自我约束和
自我发展能力，以有效行使决策权、执行权、经营权、监督权，使各职能部门各
司其职，权责明确，相互制约，在此基础上，构建科学的决策、制约、激励机制，
杜绝国家与地方的行政干预。
努力按国际规范行事。针对我国股份制商业银行起步晚、底子薄的现状，
为尽快融入国际金融大环境，必须在经营管理的制度、手段和业务操作规程上尽
快向国际惯例靠拢。一是要按照分支机构的管理能力和经营实绩，加强授权、收
权制度。提高总行对全行资金统一调度的管理能力和水平，确保总行决策中心、
授权中心、管理中心和清算中心的地位。二是要加强对分支机构的风险管理、内
部控制、业务运营等方面的管理与指导。按照国际通行准则或国际通用标准对银
中删上市臌价制商业银行盈利能力研究
行的信贷、会计、财务等基本制度和操作规程进行规范，努力使各项业务经营管
理活动规范化、制度化、现代化、科学化。三是要努力实现商业银行经营管理的
电予化，特别要建立和完善信息系统和决策支持系统，通过技术支持系统的改善，
提高银行经营管理的分析、预测和决策能力。
改变按行政区划设置分支机构的现状，实行按经济区划、效益最大化原则
或者重点中心城市原则，有选择的建立若干核心机构，逐步肜成运转高效、设置
合理、权责对等的结构模式。
重视企业文化建设。在总行统一的文化建设框架内，股份制商业银行的分
行可以打造自己的地方银行文化。这种“次文化”或“北文化”应有深刻的地域
特点，其对外价值取向是追求客户的满意、认同、亲情、感动；对内价值取向是
追求商业银行福利的最大化和个人价值最大化的完美结合。
究善客户经理制并坚决加以贯彻，尤其是要落实好客户经理的准入、考核、
晋升、淘汰系列制度，使客户经理队伍建设走上规范化道路。与此同时，优化整
合组织结构。股份制商业银行的生命力就在于灵活，对市场反应灵敏，系统地运
作效率高，服务贴近市场、贴近客户。这一切除了有一套好的机制外，科学和高
效能的组织结构是其有力的保障。因此，分行的组织架构应在符合总行基本架构
原则的前提下，根据市场变化自行设计，只要保持业务链条的畅通、有效运转，
并不拘泥于业务的专业对口。
加强人力资源管理。外资银行进入后，随着“本土化”策略的实施，对复
合型金融人才的争夺将进入“白热化”。虽然我国股份制商业银行的用人机制比
较灵活，但与外资银行优厚的薪酬待遇、人性化的职业生涯设计等比较起来，还
有相当的差距。股份制商业银行在培育核心竞争力的过程中，人的因素无疑是摆
在第一位，在人力资源管理方面，股份制商业银行应当进行大刀闭斧的改革，构
建并落实一套激发员工最大潜能的机制，拓宽报酬形式，试行保险、持股、期权
等方式，使个人报酬与个人贡献更加～致，建立与国际接轨的市场化操作的“竞
争上岗，优胜劣汰”流动机制，优化人力资源结构，增强员工的信任感和归属感，
引进、留住、用好人才。健全科学的用人机制。提高用人艺术，不拘一格地培养
和使用年轻干部，同时建立多层次的后备人才使用库。对管理人员要加强考察、
考核、和管理工作，通过异地交流等方式加强培养和锻炼。完善员工的准入、使
中国上市股份：Ⅵ商业银行盈利能力研究
用、和退出机制。积极实行易岗交流，建立严格的离岗考核、稽核制度。积极引
进高素质的管理及技术等紧缺人才。要按照银行发展规划和形势要求，多渠道地
引进复合型的管理人才。特别要重点引进精通周际金融产品的专门人才、电子网
络专家、市场营销专家和精通多种金融业务技能的人才。要加大工作力度和环境
改善，加快吸收具有海外银行业务经验的出国留学人员和外国专家的加盟，以尽
快应对外资银行的挑战。
优化资产负债结构。一方面，存款是立行之本，商业银行应在大力组织存款
的同时，注意调整负债结构，以吸收低成本的资金，增加经营效益。另一方面．在
传统的业务中也应注重调整资产结构，减少盈利性小的资金占用，提高获利能力。
另外，还应优化贷款投向，打破行业、区域以及所有制形式的限制，增加高收益、
低风险的贷款，提高贷款资产质量。
●
建立成本管理机制，增收节支，创造最大利润。国有商业银行应建立健全成
本经营机制，落实资金运用率、资金成本率、费用支付率等刚性考核指标，’实行
经营承包，建立责、权、利相结合的激励体制，减少不必要的资金占用和浪费现
象。
二、提高金融创新开发能力，加快业务发展步伐，增加盈利收入来源
金融产品创新是一股创新理论在金融领域中的应用，是商业银行的业务品种、
金融工具、和服务方式不断推陈出新的过程。金融产品的创新对商业银行的经营
方式、服务手段和竞争能力尤其是盈利能力有着重大影响，是促进商业银行发展
和增强商业银行社会服务功能的重要途径。
我国股份制商业银行的发展道路是颇为艰难的。股份制商业银行从诞生之日
起就面临着同业竞争的压力巨大、市场风险升高、银行经营利微的形势。与四大
国有银行相比，它们在资金规模、营业网点、人员配备等方面都不能与之抗衡。
四大国有银行一起多年形成的强大的网点优势占据了传统银行业务绝大部分的
市场份额。股份制商业银行只能在国有商业银行遍布城乡的营业网点布局中见缝
插针，尽力拓展生存和发展的空间。因此股份制商业银行欲突破资本规模、网点
数量不足和单纯依靠传统业务发展的局限，在激烈的竞争中站稳脚跟，拥有～席
之地，就必须树立明确的战略思想，大胆的进行金融创新，去寻找与国有大银行
重新分市场的机会。因为对于股份制商业银行来说，只有在新业务上才是与国有
中国上市股份制商业银行盈利能力研究
大银行处于同—起点上，如果能争取到主动，则可把握未来发展的先机。
股份制商业银行在目前竞争格局中的地位，也决定了它们有创新的动力和需
求。现代营销学理论按竞争地位的不同把企业分为四类：市场领导者、市场挑战
者、市场追随者和市场补缺者。从股份制商业银行的规模实力和发展状况来看，
将其归类为『’i场挑战者是较为合适的。市场挑战者在市场中的地位仅次于市领导
者，它们是市场的弄湖儿，它们往往不满足于自身的地位，勇于向市场的领导者
发起挑战。它们存竞争中决不会卅心做“追随者”或“补缺者”，也不会简单的
模仿市场领导者的产品和服务，它们会将注意力集中于领导者忽视的客户和业务
领域上，通过创新建立竞争优势，树立强项，开拓自身发腱的空间。招商银行“一
卡通”、“网上银行”的成功发展等新业务的成功，我们可以看到，股份制商业
银行具有巨大的创新动力和创新潜力。同时，我国一直把股份制商业银行作为金
融体制改革和金融创新的试验田。因此股份制商业银行应发挥自身没有历史包
袱、体制先进、机制灵活等优势，以积极进取的精神和敢为天下先的改革勇气，
紧紧跟随国内外市场需求变化，引进和运用现代高科技，不断进行金融创新。以
市场为导向、以增加盈利为目的、以防范风险为前提、以个性化服务为特征、以
传统业务为基础，以自身的创新活动激发整个银行体系的创新热情，促进银行业
的活跃和繁荣。
目前我国商业银行经营的金融品种和服务手段与国际上的商业银行相比相
差甚远，业务品种少，层次低，因此金融产品创新的前景十分广阔。根据我国目
前的固情和当前的金融环境，股份制商业银行近期的金融产品创新可考虑从以下
几个方面推进：
(一)大力发展高技术型金融产品
随着电子信息技术和网络技术的普及和应用，人们的生活方式、通讯方式、
企业的生产方式、管理方式、交易方式都发生了巨大的变化。信息产业和网络技
术的迅速发展，也为金融产品的技术创新创造了条件，为商业银行提供了历史性
的发展机遇。股份制商业银行要利用高科技发展银行业务，大力发展互联网上的
“企业银行”、“家庭银行”、“移动银行”等等高科技型、智能型、电子化金
融产品，改变银行的信息系统和直达客户的服务通道，缩短银行与客户间的距离，
使得客户能在任何时候、任何地方享受便利的银行服务。通过发展“网上银行”
中嗣上市股份制商业银干丁盈{ll能力研究
业务来弥补股份制商业银行自身网点不足的弱点，扩大银fi：N．务的覆盖范围，更
广泛的争取客户，得到后发的竞争优势。
(二)增加个人金融业务的科一类
由于私人则富的不断积累，私人的消费和投资行为引起的社会金融流量迅速
增长，个人金融服务领域将成为一个潜力大、风险小、增长速度最快的业务领域。
而日前股份制商业银行受网点和人员的限制，在这一领域的开拓能力是比较薄弱
的。因此应创造条件，积极参与这一领域的竞争。应从理财、支付、信贷以及建
立个人信用评估体系等方面综合考虑，不断推出新颖的、操作简便的个人资产业
务、私人投资理财业务、咨询业务、代理收付业务等。在经济发达地区，可考虑
引进国外较为成熟的个人金融产品，如代客进行某些金融衍生品的交易、开辟网
上个人银行业务等，满足这些地区个人资产较多、投资理财意识较强的需要。
”‘
(三)增加对企业的融资种类，扩大融资范围。
虽然随着经济体制的改革，社会融资渠道增多，～些优秀企业可以通过股份
化筹资和上市集资，对银行的依赖程度降低，但对大部分企业来说，银行的问接
融资仍然是他们融资的主要渠道，银行的信贷支持对于企业的发展仍然具有十分
重要的意义。因此股份制商业银行在发展传统信贷业务的同时，应积极增加融资
种类，扩大融资范围，例如建立中小企业贷款管理机制，放宽中小企业的贷款条
件，在有效控制风险的前提F，突破原来信贷政策和操作舰程的局限，试办科技
企业创新专项贷款、企业并购贷款、保理贷款、封闭贷款等，支持中小企业的
发展。同时还可以与其他银行合作发放银团贷款，支持国有企业的改革和国家大
中型基础项目的建设。
(四)实现负债融资的多元化
目前我国大多数银行的负债业务均以被动式负债即吸收存款为主，而人民银
行对存款业务的利率和种类都有明确的规定，因此这块业务的创新空间不大，股
份制商业银行应积极创造条件，发展主动型负债业务，通过发行金融债券、大额
可转让定期存单、贷款债券等，主动向市场融资。在货币市场上，除积极办理再
贴现、转贴现、债券回购、同业拆借等业务外，还尝试公开市场业务，债券代理，
现券交易等新领域的操作，扩大筹资渠道与规模，改变资金来源结构单一、筹资
被动等不利局面。
中国，f：Tb-股阶制商业银ff盈利能力研究
(五)积极进行中问业务的创新
自20世纪80年代后期开始，世界主要发达国家对商业银行业务进行了一系列
改革，放宽了对银行、保险、证券等行业的限制，允许金融业内跨行业经营，使
中间业务得到了迅速发展， 从而逐步取代传统的存贷款业务成为商业银行的主
要业务品种乖I利润的主要来源。根据国际清算银行1999年发表的《国际金融市场
发展报告》，1992,年～1996年荚同银行业的中间业务量从0．9万亿美元增长到12
万亿美元，从I卜铋行资产的78％上J：l-至0[42．9％，其中7家最大银行的中间业务
量比贷款业务要多山一·倍多．如荚国的花旗、美洲等五大银行集团的叶l问业务活
动所涉及的资产总和已超过2．2万亿美元，3年来平均增速为54．2％，j}利差收
入占总收入的比重呈快速上升趋势， 一般占到总收入的40％～50％。丽我国商
业银行中间业务收入仅占全部收入的1．5％～8％．因此，为了具备与外资银行竞
争的能力，从现在起应该加快金融创新步伐，不断开发新的中问业务品种，以满
足客户特别是优质客户的特殊需要。
要建立健全一个责任分明、管理严谨、具有一定协调能力和开拓精神的管理
体制，加强对中问业务的研究、开发和管理；制定中间业务发展战略和长远规划，
协调和发挥国有银行的整体功能，调动基层行处发展中间业务的积极性，推动中
间业务良性发展．要广泛开展银证合作。在目前我国金融业分业经营未改变的情
况下，在开展代理开户、代理清算、代理销售开放式基金、基金托管等业务的基
础上，银行业应进一步加强与证券公司的合作，开办基金管理等投资银行业务，
积极发展保理业务和信息咨询服务，增加中间业务收入，提高盈利水平。要大力
发展银行卡业务。截至i999fl-底，全球银行卡收入达600亿美元。我国的银行卡
业务起步较晚，是一个含有巨大利润空问的新兴市场。中国人世后，外资银行将
以其先进的银行卡管理经验和遍及世界的结算网络，对国内的银行卡市场构成巨
大的威胁。因此，国有银行要尽快采取切实可行的措施发展银行卡业务，提升银
行卡服务层次，扩大市场需求。高科技手段是中间业务创新和发展的关键，是中
问业务竞争的核心。目前，我国商业银行电子网络和设施的功能还不够完善，高
层次专业人才较为短缺，这些都制约着中问业务的发展。因此，应加快金融电子
化步伐， 在实现区域性、系统性联网的基础上，形成全国性的信息共享通讯网
络。同时要努力培养有创新意识和创新能力的高素质专业技术人才， 注重和珍
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中囤上市股份：}m商业银{i盈利能力研究
惜人力资本的科技含量，形成自身的独特优势和品牌效应。大力开展表外业务创
新。大力开展表外本外币结算和种种代收代付、代客理财、代客外汇买卖等，争
取基金托管、委托业务、租赁业务、信托业务、担保业务、承诺业务、个人资信
咨询、投资银行业务等。
三、建立行之有效的风险控制体系，提高信贷投放的综合效益
长期以来，利差收入一直是我旧股份制商业银行的主要收入。为了提高信贷
的有效投放，提高商业银行的盈利能力，必须做好以下工作：
1．建立科学的贷款风险管理体系。
必须建立起一套能够及时发现、准确识别、客观评价、合理处置信贷风险的
科学体系，这套科学体系应包括充足的理论依据、切合实际的数学模型、先进的
管理技术、周密的管理方法、详细的操作流程和熟练掌握现代信贷风险管理理论
和技术的员工队伍。通过信贷风险识别、评价与控制体系的建立，使股份制商业
银行在开展信贷业务的过程中能准确评价、科学处置各种信贷风险。逐步建立并
推行风险管理各职能中心运作模式。推行信用审查中心、放款中心(包括信贷档
案管理)、事后脆督中心(包括风险预警、风险应急处理)信用责任追究中心和
非信用业务风险控制中心，对各项业务风险进行管理、监控的运作模式。规范总
分行内部各类业务权限设置、操作流程和执行方式，签订关键岗位人员责任书，
全面实行痕迹管理，加强对信用风险的动态监控，推进业务经营发展机制与风险
控制体系在风险管理上的相互衔接，提高风险管理专业化水平。
2．运用科学的手段加强贷前审查，改变信贷管理上“重审查，，轻管理”的
现象。
银行信贷人员和审贷人员，必须具备充足的现代管理会计和财务管理知识，
能够利用现有资料对拟贷企业的资金流动状况、资产管理状况、偿债能力、盈利
能力等进行分析，对影响企业销售、利润、成本、资金的关键因素进行预测，努
力将有限的信贷资源投向真正能给银行带来效益的客户，避免贷款过分集中于
国有大企业、垄断性行业和上市公司的状况， 主动寻找具有发展潜力的中、小
企业和个人进行贷款，不断调整．
要建立健全严格的信贷管理制度，保证信贷人员定期对客户进行查访，填写
格式规范的查访报告，从而对授信业务进行持续的、动态的管理。信贷人员如在
75
q一强上市股份制商业银行盈利能力研究
查访中发现风险预警信号，必须填写贷款备忘录上报， 以便及时采取措施化解
风险．这样，制度上避免凶贷后监控不力而可能造成的损失。同时，还要及时设
立授后管理机构，持续临控资产质量，进一步加强对援信业务的监督、检查和指
导，为切实强化授后管理提供组织保障。
对“三查”制度进行细化升级，提高信用风险管理水平。针对银行与客户“信
息不对陈”的态势，落实严格细致的信用“三查”制度，强化事前、事中、事后
的全面仟i用质鼍管理，利学把握风险关键点，在操作层面上实现管理硬约束。按
照集约化经营、专业化操作原则，制定推行贷前调夼细则，明确渊查的原则、步
骤和方法，爿：借助中介机构评价结果、核实调整必务报表、查阅信贷净、行业分
析等手段，保证客户风险评价的质量。制定并推行“专家审贷”制度，强化信用
业务的集中审查、独立审查和专业审查。全面实行贷款五级分类管理，将信用风
险度量尺度从传统的以担保、抵押为主转变到以客户现金流量分析和还贷能力的
判断与预测为主，提高信用风险判断的准确性，确保控制风险前提下的经营收益
最大化。改进完善信贷统计、决策支持系统，提高信用业务风险监控预警能力。
加强信贷管理信息的电子化、网络化建设，进步提高信贷管理水平、风险监测水
平和数据统计分析能力。建立以信贷信息数据全面集中管理为导向、以严格信贷
台帐登记为基础的信贷统计支持系统。综合运用内部审计、专业调研、贷后管理、
五级分类等各种手段，建立风险监控预警机制。
3．建立良性循环的不良贷款核销制度。
为了防止不良贷款不断积聚，应逐步建立良性循环的不良贷款核销制度，特
别是2003午全面推行贷款五级分类后，银行应按贷款的风险度提取专项准备金，
并根据实际情况，有计划地安排呆账贷款核销，逐步释放贷款风险。提高市场竞
争力，为股份制商业银行的可持续发展创造良好的经营环境。
四．建立健全科学有效的内部控制系统，防范化解经营风险，减少乃至避免
资财损失
内部控制属于金融机构业务管理的范畴，是金融机构的一种自律行为。它是
指金融机构为完成工作目标和防范风险，对内部各职能部门及其工作人员从事业
务活动进行风险控制、制度管理和相互制约的方法、措施和程序的总称。内部控
制机制是规范金融机构经营行为、有效防范金融风险、减少资财损失的关键，也
ffj目r市股研制商¨铌行盈利能力研究
是衡量金融机构管理水平和盈利水平高低的重要标志中国人民银行在1997年6
月已经制定并印发了《加强金融机构内部控制的指导原则》，国有商业银行应继
续以此为依据，根据行业自身隋况和市场环境的变化．从决策、执行和监督反馈
相互制衡的三丈关系入手，调整完善内部控制体系；按照现代银行制度的要求，
应着重建立宏观经济环境处理、目标处理、决策支持、决策、调查统计、执行、
稽审监督和风险预警八个子系统，以提高银行经营管理水平，提高资产质量，减
少经营风险转化为损失，从而达到提高经营效益的目的。
中固上市股[；}制商业银行盘利能力研究
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中国上市股份制商业银行盈利能力研究
致谢-．
本论文是在我的导师孙健教授的悉心指导下完成的。从论文的选题、成稿直
到最后的定稿都凝聚着导师的心血和汗水。在导师的细致批阅和严格要求下，本
论文数易其稿，使我深受教益。孙老师待人诚恳，平易近人，尤其是对待科研工
作精益求精、严谨治学的态度，使我在攻读学位期间，在学业上取得了长足的进
步，更重要的是学到了很多做人的道理，这将使我受益终生。可以说，我在三年
研究生学习中所取得的一切进步都凝聚着孙老师的心血。在论文完成之际，我谨
向孙老师致以崇高的敬意和衷心的感谢。
此外，我要感谢经济学院金融系的全体老师，三年的研究生学习，我得到了
他们无微不至的关心和帮助。我要感谢王东师兄对我的论文构思、内容安排等方
面提出的极其中肯的意见。还要感谢徐辉同学为我的论文写作所提供的资料和帮
助。