ParK's 論文后花園

首都经济贸易大学
硕士学位论文
从企业财务流动性谈商业银行信贷风险管理
姓名：王婷
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：贾墨月
20070501
摘要
摘要
我国的商业银行从过去到现在，在审贷审查的过程中，都极大的注重企业
的抵押和质押情况。在对借款方和担保方的财务状况分析方面，尤其是企业财
务流动性的分析上比较欠缺重视。而本文认为，企业的财务流动性，恰恰是反
映企业财务状况和还款能力的关键，只有审查时在这方面加以分析，才能保证
贷款和利息的按时按金额收回。一直以来我国商业银行不良贷款率的居高不下，
对流动性分析方面风险缺乏防范正是一个重要原因。虽然近年来，对于不良贷
款和不良资产的形成和风险防范，已经有了不少的研究和分析。但是在这方面
的研究，还是比较少的，本文将着重在这方面突破，运用数据分析和比较，进
行实证研究。首先从我国银行不良贷款的现状出发。分析其存在原因并指出在
信贷分析中对于流动性忽视的方面。进而对企业的财务流动性及其影响因素进
行分析。以中外商业银行对企业进行贷款审查方面的依据展开分析研究，从商
业银行在中国内地市场对企业进行贷款受理、审查和放款流程情况进行比较和
总结，归纳在对企业流动性分析上的不同之处，比较各自优劣所在，运用信贷
管理理论，讨论控制和防范信贷风险时，银行应该在审批企业的财务流动性这
一重点加以重视和考察分析，以证明本文提出的论点。
关键词：企业财务流动性银行信贷信贷风险管理
Abstract
Our coml仃y’s commercial banks at present in the aerial operation deciding
whether to offer the loan$or not,all the cnornlous attention concentrate on the
enterprise’S mortgage and pawns situation．But to the borrower’S and the guarantee’S
financial analysis aspect,in the financial liquidity analysis in particular is short of
takes comparatively．However this article believes that，art enterprise’S cash class，is
reflected the enterprise’S finance condition and also the funds ability key exactly．
Only when the examination performs in this aspect to analyze，Call guarantee the
loan and the interest being taken back according to the amount on time．In the past
0111"country’S commercial banks’non-performing loan always sticks at a high level，
ⅡI
摘要
analyzing to flow ability the shortcoming that aspect risk keeps watch to exactly be a
important reason．In recent years，with regard to bad and bad assets formation and
risk have been ke：pt watch，have already have been hada lot ofresearch and analysis．
There is comparatively fewer for the research in this aspect．As there is less research
in this aspect，this article will emphatically break through in this aspect,using theory
tools and the mathematical analysis tools，conduct the real diagnosis research．The
non．performing loan current situation sets off from our country bank first，analyses
the aspect ignoring in the analysis there existing cause in the person and pointing out
to credit to flow ability．Flow ability and their influencing factor carries out analysis
on the enterprise financial affairs then．And caI'ry on the loan aspect by the Chinese
and foreign commercial banks to the enterprise the data to launch the analysis
research，carry on the loans of the commercial bank in the Chinese inland market to
the enterprise from accepting,examination and the flowing situation幻carrying on
the comparison and the summary of the difference on focusing on the enterprises’
liquidity,comparing with respectively fit and tmfir quality,with the utilization of
credit management theory,the discussion ofcontrol and guards against the credit risk．
What should the banks do during the examination and approval of enterprise loan
from which key performs to take and to inspect the liquidity analysis，and proving
the proposed argument ofthis article at last．
Key Words：Finance of enterprises Liquidity Credit Credit risk
management
附件三
独创性声明
本人郑重声明：今所呈交的《雅峨矽怛j鼎彬勰蠖冱
我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，
文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发
表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其
它教育机构的学位或证书所使用过的材料。
作者签名： 日期：丑年二旦日
关于论文使用授权的说明
本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关
规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅
或网络索弓|；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、
缩印或其它复制手段保存论文。
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1． 引言
在本文中的商业银行信贷，界定为银行传统的对企业提供贷款的业务，在常
见意义上是为企业的经营活动提供的流动性融资或中短期项目融资。而一些非
传统类型的融资业务，如国际间出口押汇、福费廷以及票据贴现和信用证方面
的融资等，由于有着不同的风险考量和评价系数，在此就不归入本文研究的范
畴。对目前而言，不管对我国境内的中资银行还是外资银行，传统的贷款业务
仍然是银行表内业务中重点的经营活动。
企业的财务流动性是指公司资产经过正常秩序，无重大损失地转化为现金
以及企业债务契约或其他付现契约履行的能力，它是蕴涵于企业生产经营过程
中的、动态意义上的偿付能力。本文中所指的企业财务流动性，指的是银行给
予贷款企业的财务流动性。
信贷风险管理，是指银行对贷款全过程的风险采取措施，进行控制，防止
风险恶化或者尽量减少风险损失的一种管理活动。信贷风险管理应当贯穿于整
个信贷流程，从接受贷款申请时的分析，贷款审批中的风险防范到贷款发放后
的监督都是风险管理的范畴。本文的信贷风险管理正是这种概念，但是论述当
中主要偏重于在贷款审查过程中的风险控制与防范这一阶段。
随着市场经济的逐步完善和金融体制改革的不断深入，潜在的金融风险日
益表面化，防范与化解金融风险成为我国商业银行当前急待解决的问题。同时，
面对加入WTO以后金融业的不断开放，对我国金融机构的保护期也已过去，
国内商业银行面临的是国际竞争的强烈冲击。改善银行资产结构和质量，提高
银行的资本充足率势在必行，其中重中之重就是解决银行大量的不良资产并避
免不良资产的再度发生，控制信贷风险是其中一个主要层面。目前银行信贷风
险问题，既有银行内在原因，也有银行外部原因，两者综合作用、共同影响，使
银行贷款质量问题日益严重，银行信贷风险越来越大。如何及时有效地解决贷
款质量问题，防范与化解信贷风险，成为我们必须研究的一个课题。
对借款企业的进行评价分析，是进行商业银行信贷风险管理的重要组成部
分和信贷管理的必要工作。它帮助银行在贷款发放前了解企业的资信状况和还
引言
款能力，从而使损失最小化、利润最大化，达到有效的风险控制目的。然而，
不管是过去还是现在，我国的商业银行尽管在防范信贷风险方面采取了多种多
样的定性和定量分析方法，对企业的财务流动性分析却一直得不到足够的重视。
流动性问题是世界各国金融领域中尚未有效解决的难题之一。不管是对企业还
是银行本身而言，流动性分析得不彻底，不仅可能导致金融机构的破产清算，
而且可能导致金融危机。企业资产结构企业债务本息的偿还一般都要求支付货
币资金，企业能否还本付息受现金流量和资产流动性制约。现金流量反映着企
业现实的偿债能力，资产流动性又反映着企业潜在的偿债能力。尽管本文所指
的只是企业的财务流动性，但是一旦不良贷款形成，企业的这种流动性危机就
同时转嫁给了它的贷款银行。尽管我国银行业目前流动性状况尚可，但存在着
诸多不利因素，将来银行流动性问题必将出现。因此，本文拟对贷款企业流动
性对银行信贷风险的影响做粗浅研究。
本文在分析论证中，主要引用了实际案例来说明问题，对我国银行和外资
银行在从企业流动性来管理信贷风险的区别之处加以进行分析比较。并且通过
一些统计数据、实例和实际考察的实践体会来加以论证。
2
我国商业银行企舭贷款现状分析
2． 我国商业银行企业贷款现状及分析
我国曾经将不良贷款定义为呆帐贷款、呆滞贷款和逾期贷款(即一逾两呆)
的总和。自2002年全面实行贷款五级分类制度，该制度按照贷款的风险程度，
将银行信贷资产分为五类：正常、关注、次级、可疑、损失。不良贷款主要指
次级、可疑和损失类贷款。
例如，工商银行2003年年报显示：2003年末，工商银行总资产为53000
亿元，贷款余额33900亿元，不良资产8500亿元，不良贷款7200亿元。另有
数据显示，2004年上半年，工商银行不良资产率为14．9％，不良贷款率为19．6％。
其中有三分之一以上是信用贷款。而放款的数额其实已经严重超出了企业的偿
还能力。部分贷款由于时间过长，加上银行没有按时采用有效的方式延续债权，
银行的贷款已经超过诉讼时效。而抵押贷款的抵押物价值也大多流失殆尽。
下图是我国的国有商业银行1994年到2003年的不良贷款情况：
图2．1 1994．2003年国有商业银行不良贷款率走势
赣搴|采罐；拯擀砖譬强牺彭残精{嬲j中转嚣精}芒澍。
豳l翻裔裔业锇苻不良赞救摩l 1994一a)03)
下表反映的是我国商业银行近年来的不良贷款情况：
表2．1 2005年商业银行不良贷款情况表
单位：亿元
我国商业银行企业贷款现状分析
占全部贷款占全部贷款占全部贷款占全部贷款
余额比例余额比例余额比例余额比例
不良贷款18274．5 12．4 12759．4 8．7I 12808．3 8 58 13133．6 爱6l
其中：次级类贷款3410．1 2．3 4092．8 2．79 3955 2．65 33364 2 19
可疑类贷款9353 6．3 49304 3．37 51tO．9 3．42 4990．4 3 27
损文类贷款55 11．1 3．， 3716 2 2．55 3742．4 2．5l 4806．8 3．15
不良贷款分机构
主要商业银行17128．4 12，7 11637．3 8．79 11707 3 8 7 12196．6 8．9
国有商业银行15670．5 15 10134．7 10．12 10175．4 10．U 10724．8 10．49
股份制商业银行1457．9 4．9 1502．6 4．66 1531．9 4．5l 1471．8 4．22
城市商业银行1073．8 ll，5 1038．9 10．43 1027．1 9．74 841．7 7，73
农村商业银行362 6．1 45 6，38 41．8 5．8 57．1 6．03
外资银行36 1．2 381 l 14 32．2 O，92 38．2 I．05
注：1．商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行：
2．主要商业银行包括国有商业银行和股份制商业银行。(数据来源：中国银监会)
表2．2 2006年商业银行不良贷款情况表(截至到第三季度)
单位t亿元
第一季度第二季度第三季度
余额占全部贷款比例余额占全部贷款比恸j 余额占全部贷款比例
不良贷款13124 7 8．03 12827．2 7．53 12736．3 7．33
其中：次级类贷款3281．4 2．0l 3066．7 1．80 2923．3 1．68
可疑类贷款5035．I 3．08 5038．g 2．96 5098．7 2．93
损失类贷款4808．2 2．9d 4721．e 2．77 4714．2 2．71
不良贷款分机构
主要商业银行12068．4 8．26 1t778．8 7．80 11726．7 7．6q
国有商业银行10588．2 9．78 10557．6 9．47 10558．1 9．31
股份制商业银行1480 2 3．92 1221．2 3．09 1168．5 2．91
城市商业银行861．5 7．59 845．4 6．72 807．3 6．07
农村商业银行15＆l 6．96 166．4 6．64 166．9 6．58
4
我国商业银行企业贷款现状分析
兰竺竺! l 型!：型型型型!：!j
注；1．商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行
和外资银行；主要商业银行包括国有商业银行和股份制商业银行。
2，2006年农村商业锓行和城市商业银行有新增机构，农村商业银行和城市商业银行的
合计数据与2005年数据不可比。
从上面的图片和表格中可以看出，我国的四大国有商业银行不良贷款占总
贷款豹比率明显高于在我国境内经营的其他商业银行，不良贷款率从1994年到
2003年～直维持在20％以上的水平，最高的年份甚至达到40％左右。城市商业
银行不良贷款也呈现较高的比率，我国商业银行与境内外资银行相比在比例上
明显高出许多倍。我国商业银行的不良资产问题越来越令人担忧，大量不良资
产的存在和增长已经成为威胁我国金融安全和国民经济稳定的重大隐患。这样
看来，不良贷款是我国商业银行必须要解决的一大难题。
不良贷款给我国商业银行带来的负面影响是显而易见的，所谓在商言商，
商业银行的目的就是实现利润的最大化，而不良贷款数量和比例无疑和银行的
利润息息相关，可以说是此消彼长的关系。四大国有商业银行在上市以后要和
其他商业银行一样，采用利润冲销坏帐的方法来消化不良资产，也就是说只有
在银行总利润减去不良资产形成的坏账以后才是银行的净利润。
工商银行的信贷手册里有一段名言：“我们收取的利息再高，也难以弥补贷
款本金的损失!”举一个简单的例证：i00万元的呆账，按年收益率2％计算(贷
款利率减存款利率)，年收益为两万元；如果该笔贷款发生风险，冲销还账i00
万元，则需要用50年的收益才能补偿。如果考虑银行管理成本的支出、实践价
值的因素、通货膨胀的因素，那恐怕需要用上百年的收益来补偿。”
不良资产对我国商业银行其他方面的负面影响也是不可小视的：
首先是不良资产造成的坏账对银行信用的影响。信誉对银行来说就是生命
线，如果银行失去了信誉就像一棵大树没有了根基，其后果可想而知。银行是
一个特殊的行业，它采用的是负债经营的方式来获得利润，而银行的信誉如果
受到影响，负债(简单一点说就是存款)就会在短时间在内减少，而银行放出
去的贷款不可能短时间内收回，这样的话银行就会面临倒闭的危险。而从存款
者的角度来讲，为了不使存款出现风险，显然不会放心的将存款放在一个频频
出现坏帐银行或坏账相对较多的银行。
我国商业银行企业贷款现状分析
其次是不良资产造成的坏账对社会诚信环境和贷款客户信用的影响。举一
个简单的例子，现在有两个客户在同一银行贷款100万元，其中一个客户贷款
出现了风险，如果由于各种原因尤其是银行内部管理的原因，该客户逃避债务
50万元，那么另外的客户显然心里不平衡，也会想方设法逃避银行的债务，这
样的话银行的信贷环境就会恶化，则增加了贷款出现风险的可能行。从大环境
来讲，过多的不良资产的出现就会影响社会的信用，使我国的经济大环境受到
影响：
第三是坏账形成后对银行造成的负担难以消化。一般来说，当不良贷款形
成以后，商业银行会采取不良资产处理的方式——即拍卖抵押或质押财产来解
决不良贷款问题。1999年中国政府成立信达、华融、长城和东方等四家资产管
理公司(AMC)，分别收购经营处置不良资产。但是处理的情况却不尽如人意，下
表为近年来资产管理公司的不良资产处理情况：
表2．3 2005年金融资产管理公司资产处置情况表
6
壅里堕些堡堡垒兰竺茎鍪銎鉴坌堑
表2．4 2006年金融资产管理公司资产处置情况表(数据仅包括第一季度)
7
我国商业银行企业贷款现状分折
8
我国商业银行企业贷款现状分析
注1．累计处置指至报告期末经过处置累计回收的现金、非现金和形成的损失的总额。
2．阶段处置进度指累计处置总额占购入贷款原值的比率。
3．资产回收率指回收的现金及非现金占累计处置总额的比率．
4．现金回收率指回收现金占累计处置总额的比率。
资料来源：中国银行业监督委员会统计数据
尽管对于业已形成的不良资产，银行的资产管理公司采用了多种方法进行
处理，但是从表格和附注说明中我们可以仍然分析出，资产处理公司处理不良
资产的各项比率并不高，最高水平维持在60％-70％左右。这样的比率，显然不
能弥补银行贷款损失。不管是从法律制度还是周围环境上，资产处理公司的资
产评估、资产回收和资产证券化各个方面，其实都存在和潜在大量的问题，事
实上，我国商业银行已形成的不良贷款是非常难以消化的。
不良资产的其他负面影响还有：1．减少国家税赋收入。银行是国家税赋收
入的主要来源之一，不良资产增加，银行盈利下降，甚至出现亏损，国家税赋
收入就会减少。2．对国民经济运行产生不利影响3．诱发通货膨胀。4．影响社会
经济信用制度。5．引发金融危机。等等。
因此，如果不对企业流动性分析等多方面加以重视和分析来控制信贷风险，
当不良贷款形成以后，综合上述负面影响，就能知道会给商业银行带来多大的
负担和危害。
如此大量不良资产的形成，有关专家认为可从外因和内INi,差行分析。从外
部原因看，体制弊病、制度缺陷、缺乏监督是银行形成不良资产的外部原因。
计划经济体制的弊病、政府的行政干预、银行政企不分、间接的融资金融，使
银行承担了经济波动的大部分风险、社会信用基础薄弱、企业逃债严重、银行
9
我国商业银行企业贷款现状分析
经营管理不善是不良资产形成的内部原因。银行经营理念的不确定，导致经营
行为的混乱；银行信贷管理水平低下，重视放贷而轻视风险管理、“三查”不
落实、保全不力；银行管理体制存在严重弊端，银行机构网点按行政区划设置，
分、支行成为“准法人”，金融资源不能合理配置，市场反应迟钝，风险控制
不力，缺乏相互制约；银行内部违章操作现象较为严重，高息揽存、违规拆借、
账外放贷、炒地炒股；不能及时化解不良资产，导致不良资产的累积，盘活不
良资产手段单一、果账准备金不足；银行职员良莠不齐，业务素质不足。
在这些原因当中，本文认为，银行信贷管理水平低下，重视放贷而轻视风
险管理、“三查”不落实、保全不力，是当中一个主要因素。尤其是在贷款管
理中对于企业流动性分析的缺失，是造成后来大量不良资产出现的重要原因。
从上面的分析中已经可以看出，沉重的不良贷款负担和不良资产处理中的
诸多问题显然不能通过有效途径在短期内一次性解决。尽管随着我国几家大型
国有银行的上市，国家拿出大量资金消化了大部分的不良资产，使其不良贷款
比率大大降低。然面，上市前的数据却是不争的事实。如果再不找出原因对症
下药，不良资产在以后不可避免将再度出现甚至愈演愈烈。与其在不良资产形
成后才花费大量的成本和精力进行如此低效率的处置，不如在一开始就防范予
未然，从根本上控制银行的信贷风险。本文认为，之所以风险在最初没有得到
有效控制，其主要原因在于贷款审批过程中，银行对借款企业财务流动性指标
的注重程度没有达到应有的标准，同时过度重视抵押或质押资产在风险控制中
的作用，导致了以上种种问题的产生。因而，在信贷审批过程中，对企业财务
流动性的分析，必须提高到一个新的层次来加以关注。
10
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
3． 企业财务流动性分析与信贷风险的关系
什么是企业的财务流动性?公司为了获得经营的成功就需要有流动性。流
动性可以视为一种基本的资源，在需要的时候，公司可以完全合理的价格来置
换债务，满足约定的债务，进而取得发展。流动性资源可以支付计划之中的本
金和利息，按时支付款项给供货商、客户或者支付租金，履行投资的承诺，分
配股利，以及其他所需的现金。同样重要的是，流动性可以用合理的和经济的
成本灵活应对那些事先未曾料到的债务。
企业的现金流量出现意外的事情是司空见惯的：一家公司也许需要紧急支
付供货商的货款；或者是产品出现了问题需要接受客户的退货；或者是出现机
会时突然出现了竞争对手：或者是贷款方或者投资者提出偿还要求，要求马上
偿还潜在的债务。所谓不能预料的债务本来就是无法预测的，因此，公司必须
能够保持取得足够资源的渠道来满足大量存在的偶然事件。目前，我国仅上市
公司就存在不同程度的流动性不足问题。根对某年上市公司的年报统计，有12
家公司长期偿债能力、49家公司短期偿债能力令人担忧，有261家公司赚取现
金能力削弱等等，在对不到i000家左右的公司指标的统计中，居然有500家以
上发生某项财务指标达不到标准值，再加上无法评论的上市公司，约有50％以
上的上市公司有不同程度的财务问题。在这些问题中，流动性风险比一般的风
险更致命，它很可能导致财务危机甚至使公司面临破产的危险。
无法及时支付预期的或者意外的债务可能弓l发严重的后果。具体而言，如
果一家公司不能摆平自身的债务，也许会危害到从企业外部筹资的渠道，因而
只能以不利的价格变卖资产；也许会破坏自己在市场上的信誉，引起投资者和
债权人不安和管理机构的追究。所有这些事件都可能造成财务困境，严重的可
能会导致破产。一家公司也许从资本结构的方面看相当完美(数量充足、结构合
理)，但是如果缺乏足够的现金来应对债务，就有可能出现不得不违约的事实。
通过对贷款企业流动资源的积极关注来防止这类事件的发生，因而也就成为银
行信贷风险管理工作的重要出发点。
为了保证企业资产的增值，流动性也是非常必要的。尽管资本的投资、扩
张和研究发展等基本性质是长期性的，但是仍然需要有其他的流动资源来进行
初始的和以后阶段的支付，从而便计划能够付诸行动。由于企业需要通过发展
来建立自己的企业价值，所以必须具备适当的财务扩张能力。
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
从银行角度来说，贷款企业的资产变现能力和流动能力意味着企业的还款
来源和还歙能力。企业在市场上的经济活动是以资金活动贯穿始终的，企业的价
值主要是通过投入、产出、消费和所得等四个方面比较全面反映出来的，这些内
容都需要通过财务管理来体现，但是财务报表上的资产和利润，并不足以完全
代表企业的还款能力。如果一家公司的现金总是处于入不敷出状况，即使其账
面利润非常光彩夺目，也逃脱不了陷入财务困境的悲惨结局。在新加坡挂牌上
市的亚洲金光纸业公司(Asian Pulp＆Paper)就是一个活生生的教训，美国
安然(Enron)公司由昨日耀眼明星转瞬间化为千夫所指的垃圾公司，一个重要
原因也是现金流动质量不佳。创造会计收益有助于公司现金流入，但是只有那
些能迅速实现的收益，也就是直接转化为现金的收益才是货真价实的利润。因
为不论是偿还银行贷款，还是上缴政府税赋，要的是现金而不是账面上的收益。
发达国家的统计资料表明，大约80％破产公司从会计上看属于获利公司，导致
它们倒闭的不是由于账面亏损，而是因为现金不足。
商业银行常常会通过～家企业的财务指标来分析它的流动性。然而，一家
企业的流动性，同时还会受到宏观环境和微观市场中诸多因素的影响。财务状
况可以反映企业的历史和目前的流动性情况，却无法全面反映企业真正的流动
性状况和将来可能出现的潜在风险。一般来说，企业的流动性风险常常是由其
他原因造成的，譬如经营风险、信用风险和市场风险，还有管理和信誉的问题，
法律法规和执行困难问题等。当若干上述原因同时出现时，就会招致极其严重
的风险。经营风险，包括日常业务流程(譬如供货、收购、加工、运输等)的中
断，可能会影响现金流量，造成流动性方面的损失。行事慎重的企业通常在事
先采取一些预防措施——通过保险、潜在资本，或者其他降低风险形式——然
而这些措施并不一定及时，或者保险的范围也许并不合适。如果要对一家企业
进行财务流动性分析，必须以财务指标为主，同时从多个角度关注各个方面的
影响。
正如上面说到的一样，影响企业财务流动性的因素是多方面的，比如企业
的所处生命周期和自身经营情况、内外部环境、宏观调控等等。
3．2．1 企业生命周期与现金流量的关系
企业从进入市场到最终被市场淘汰的过程，实际上是消费者对企业的接受
过程。消费者往往采取认识～兴趣—评价—试用一常用一传播的过程，导致一
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
个企业就有初刨期一成长期一成熟期一衰退期一转型期这样一个经营过程。在
企业生命周期的不同阶段，企业经营策略、投资策略和筹资策略的重点各有不
同，相应的现金流量(净流量)表现也不一样。
根据现金流量来源，现金流量可以划分为经营活动产生的现金流量、投资
活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量。现金流量状况通常与企业或
者产品所处的生命周期阶段有关，比如处于成长阶段的企业一般表现为投资活
动现金净流出、融资活动产生现金净流入，而经营活动通常没有现金净流入或
者收支相抵，因此分析企业的现金流量质量必须结合企业所处的发展阶段综合
考虑。考察企业的现金流量质量，不仅要评价营业收入的收现能力，还需要考
察现金流量的稳定性。
图3．1企业周期与现金流的关系示意图
现金流量
～
＼炒心l
f够＼ N
r
』-- 、、——／ 念
初创期成长期’ 成熟期衰退期
筹资活动
时间
经营活动
投赍活动
转型期
如图l所示，在企业的初创期，经营活动现金流量为负，投资活动现金流
量为负，筹资活动现金流量为正：在成长期，各种活动的现金流量与初创期大
致相似，尽管有的企业会盈利，资金需求多，筹资活动的现金流量仍然为正：
在成熟期，经营活动的现金流量为正，投资活动现金流量有负有正，筹资活动
现金流量开始由正变负：在衰退期，经营活动的现金流量开始由正变负；投资
业务的现金流量主要为正，筹资活动现金流量主要为负；在转型期内，筹资活
动现金流量为正，经营活动现金流量为负，投资活动现金流量为负。一般而言，
对于一个健康的且处于成长的企业来说，经营现金流量为正，投资现金流量为
负，筹现金流量有正有负。在初创时期，企业的现金净流量通常表现为负值，
企业财务流动性分析与信贷风险的关幕
即现金流出大于现金流入。在企业的成长期，随着业务的扩张发展，现金流入
增加，资金压力较前期有所缓解，但此阶段企业规模扩张的压力也较大，企业
会有大量的营运资金占用。在成熟期阶段，企业处在一个成熟的市场地位，市
场份额比较稳定，现金流入量充沛，现金流出平缓，现金净流量基本稳定。在
衰退期阶段，企业经营业务开始退缩，现金流入不足，由于滞后效应，相对现
金流出量较大，在此阶段企业现金流量循环可能会出现断流，导致供血不足而
破产。
3．2．2宏观环境对企业流动性的影响
当国家的法律法规、产业政策、货币政策、税收政策等宏观经济政策发生
变化j如汇率或利率的调整出现，就有可能就会影响市场上的经济活动，引起
价格的变动和消费者心理的变化，进而影响到企业的财务流动性。比如，自从
降低医药出口产品退税率的相关政策开始实行，西药原料药退税率由15％一17
％下降到13％，其中紫杉醇原料药的退税率由原来的17％降为0。由于我国是
化学原料药的出口大国，每年的出口金额占到我国医药保健品出口额的一半以
上，因此这一政策对以出口为主要渠道的原料药生产企业来说，负面的影响相
对较大。原料药行业在面临降低退税率、生产成本提高和国内竞争加剧的多重
压力下，行业平均盈利水平下降，而企业的流动性无疑将会有所下降。
当整个社会经济环境发生变化，如经济萧条或出现经济危机，对行业的发
展造成影响，同样可能使企业产品滞销而造成流动性风险。另外，如果政府在
某一时期对企业所属行业进行严格限制，比如现阶段政府对环境污染和资源浪
费行业所采取的诸多制约和处罚政策，也会造成企业流动性不足。如在2004年
6月7日，国家发改委发文降低阿莫西林等24种抗感染类药品零售价格，平均
降价幅度30％，最高降幅达到56％，降价金额约35亿元。这对于医药流通企
业就有较大影响，药品价格逐步下降，减少了药品流通企业的营业收入，资金
流动性自然下降。对一些进出口贸易的企业而言，当多变或双边贸易政策有所
变化，如对进、出口的限制和保护出现时，就会出现原料进口的成本增加或者
产品销售的数量下降的现象，迸一步出现流动性不足的迹象。
宏观因素对企业流动性来说，影响是双方面的。例如2005年，湖南省的统
计数据显示：随着国家宏观调控政策的迸一步落实，经济发展更加健康有序，
企业景气指数和企业家信心指数在较为景气区间稳步运行。一至四季度企业景
气调查显示，2004年湖南省企业生产经营形势继续保持良好的发展态势，企业
家对宏观经济发展形势的信心增强，景气指数为121．49、121．03、119．90和
120．55，比去年同期分别提升了5．85、24．60、5．04和3．78点：企业家信心指
14
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
数为126．39、121．27、123．43、126．69，比上年同期分别提升了3．72、15．89、
8。94和5．12点。预计2005年一季度企业景气指数和企业家信心指数将双双上
行，分别达到123．40和126．95，同比分别提升1．9l和0．57点。
图3．2
企业景气指数与企业家信心指数走势图)～公歹蕊篁：
蕊缈牯蝉螂掣些般埘地!生
(注，2105年—季度为预期敦)
然而在2006年8月，崂山市统计局的一份调查报告则显示：国家采取宏观
调控措施以来，约有半数以上的企业感到流动资金紧张状况有不同程度的加剧。
其中，26．8％的企业感到资金“有所紧张”，资金缺口在10％以内；16．7％的企
业感到资金紧张状况“明显加剧”，缺口在IO一20％之间；12．5％的企业感到资
金“严重紧张”，缺口在20％以上。另外44％的企业认为目前流动资金仍然基本
正常，宏观调控措施的影响不明显。对“资金紧张状况加剧”反映最突出的行
业主要是建材、电线电缆制造、专用设备制造等行业，这些行业中资金紧张加
剧的企业比例都达到或超过70％。全部被调查企业与前一时期相比，有60．7％
的企业产品库存保持基本正常或库存下降；29．3％的企业库存有所增加，增加幅
度在10％以内；分别只有8％和2％的企业库存明显增加或积压严重。纺织服装制
造、电子原件及组件制造企业反映产品库存增加较为明显，有36．4％企业库存
增加10％以内：有18．7％的企业库存增加10-20％；有7．5％的企业库存积压比较
严重，说明此类企业销售遇到一定困难。许多企业与前一时期相比应收账款呈
上升趋势，应收账款有不同程度增加的企业占被调查企业的43％，其中34．4％
的企业反映应收账款有所增加，6．9％的企业应收账款明显增加，1．7％的企业应
收账款增加问题严重。
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
3．2．3市场环境对企业流动性的影响
在市场上，当企业所处行业整体衰退或属于新兴行业，出现重大的技术变
革，影响行业的产品和生产技术的改变，导致市场行情发生变化时，企业的流
动性同样会发生变化；如果由于一些不可避免的客观原因(如台风、战争、火
灾、疫情等)发生价格变化，使得原材料价格上涨，出现成本增加或者产品价
格上涨进而影响销量，企业流动性也会产生变化。比如在2005年，禽流感疫情
的爆发直接影响了人们在肉类消费上的选择意向，家禽市场价格下跌。在江苏
凌家塘农副产品批发市场，活鸡和鸡蛋的市场价格在9月中旬农历中秋节期间
达到了一个季节性的高位后出现了持续的滑落。尤其是在10月中旬之后，当国
内部分地区出现连续爆发禽流感疫情的时候，市场的下跌速度明显加快，至11
月中旬，活鸡的价格已较lO月中旬下跌了1，6元／公斤，同期鸡蛋的价格下跌
了O．65元／公斤。另一方面，家禽消费市场的萎缩却促进了人们增加对牲畜类
产品的消费。11月以来，四川泸州仔猪交易市场的仔猪和毛猪的市场价格已经
止住了前期大幅下跌走势转而呈现平衡运行态势，毛猪的价格还出现了小幅回
升的现象；另外，企业在供应链中的地位关系发生变化，供应链的稳定性对于
企业发展的重要性不言而喻，比如供应商不再供货或者减少授信额度，或者购
货商减少采购，企业的现金流量就会受到影响。如在2006年5月，山西多家焦
炭企业联合提出每吨焦炭涨价40元获成功，山东、河北等地焦化企业也纷纷提
价20一40元／吨，出口最高价格达到140美元／吨左右，呈现小幅上涨趋势。
钢铁工业作为焦化行业最重要的下游行业，钢铁产品增量和增速都比2005年有
所回落。
另外，一直以来困扰我国市场多年的“三角馈”问题，同样是影响企业流
动性的重要方面。三角债意味着应收账款的大量存在，导致企业大量流动资金
被不合理占用，以至企业无法顺利实现由商品到货币的飞跃，从而影响企业再
生产过程的实现。20世纪90年代以来，企业间的赊销已在各个行业中广泛应用，
在绝大多数市场竞争激烈的行业，如医药保健品、建筑、纺织、机械等行业，赊
销方式下完成的交易额已占到企业间全部交易额的60％～90％。一旦信用关系
恶化，就会形成债务拖欠现象。截至2003年11月底，仅全国规模以上工业企业
间形成的不良债务拖欠就高达18624亿元，受不良债务直接影响的企业占全国
企业总数的50％以上。我国一些企业已形成了对债务支付拖欠的高度依赖性，
使得债务支付拖欠实际上成为对货币和合法信用的一种恶性“替代”。而且，
这种拖欠正在渐渐成为一种市场竞争的“常规武器”，大多数企业都有意识无
意识她把“主动拖欠”(有钱也不及时还债)作为一种常规性的经营策略，这对
很多家企业的财务流动性产生了巨大的影响。1992年，在全国进行企业问三角
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
债清理时，全国三角债达1．5万亿元。如果这一估计数可信，则意味着全社会拖
欠总额大大超过了流通中的现金量(Mo)，差不多为正式货币(包括货币和准货币
总量)的20％。当年(1992年)全国的GDP为23938亿元，三角债总额竟达到相
当于GDP的60％以上。而且，据有关部门统计，2005年上半年全国的三角债有明
显增长。“三角债”效应的影响力是巨大的，它使各个企业间产生了恶性的循
环，使一些企业无法调动充分的资金来进行扩大再生产，严重影响了企业的流
动性。
3．2．4企业自身经营对企业流动性的影响
除了客观环境的原因，企业自身的经营对企业流动性造成的影响更是多方
面的。如：企业经营活动发生显著变化，处于停产、半停产或经营停止状态；
业务性质、经营目标或习惯做法改变i主要数据在行业统计中呈现不乖j的变动
或趋势；兼营不熟悉的业务、新的业务或在不熟悉的地区开展业务；不能适应
市场变化或顾客需求的变化；持有一笔大额定单，如果不能较好的履行合约，
可能引起巨额损失；产品较为单一；对存货、生产和销售的控制能力下降；对
一些客户或供应商过分依赖：企业的地点发生不利的变化或分支机构分布不合
理：收购其他企业或者开设新销售网点，对销售和经营有明显影响，如收购只
是其财务动机，并不是与核心业务有密切联系；出售、变卖主要的生产、经营
性固定资产；厂房和设备未得到很好的维护；建设项目的可行性存在偏差，或
计划执行出现较大的调整，如基建项目的工期延长，或处于停缓状态，或概预
算调整；产品质量或债务水平出现下降；组织形式发生变化，如进行租赁、分
立、承包、联营、并购、重组等；管理层出现重大的变动或受到重大影响；管
理层对企业经营控制能力不足；主要股东、关联企业或母子公司等发生了重大
的不利变化；遭遇法律纠纷，如受到税务、工商等行政机关的处罚，以及主要
管理人员涉嫌违法问题；企业和相关企业的诚信度，由于丧失诚信，而导致经
济衰退的情况比比皆是。在建筑领域最为突出的表现在招投标的暗箱操作行为、
施工过程中的偷工减料、忽视安全、轻视质量等。这些因素都会在不同程度上
弓l起企业生产销售发生变化，进而资产的流动性同样也会受到影响。
1995—1999年国企管理层人事变动出现接近中等程度的变化，但却是为适应
外部环境变化的要求而进行的管理层的人事变动，对企业绩效的提高具有明显
的促进作用，从而对企业的流动性起到改善作用。
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
墨：墨垒些速动性的勉量指握坌查匣
在贷款风险管理中，只做定性分析是不够的，定量分析比定性分析用得更
多、更普遍，而且更有效。其中最常用的是比率分析，它将一组可以反映企业
(公司)经营状况的指标换算成一组比率，对这一组比率进行分析，可以对企
业的现状以及趋势作一个总体的了解。而财务流动性指标，如流动比率、速动
比率、现金比率等，直接可以测量一个企业短期债务的偿还能力。
流动比率可以反映公司的短期偿债能力，计算公式如下：
流动比率=流动资产／流动负债
分析流动比率要注意以下几点：
首先，流动比率过高并不一定表示公司财务状况良好，对于短期债权，银
行可能对较高的流动比率表示欣赏，但过高的流动比率也可能是由于存货积压
呆滞所引起的，这非但不能偿付到期债务，而且可能因存货跌价等原因遭受损
失而危及财务状况，在分析公司情况时运用流动比率时应充分考虑到这一点。
另外，过高的流动比率也可能是拥有过多的货币资金而未加以有效地运用，
进而影响公司的业绩，因此，这并不是一种良好的财务状况的反映。根据国外
多数企业的经验，一般而言，生产类企业合理的最佳流动比率是2。这是因为
在流动资产中，变现能力最差的存货，约占流动资产的一半，其余流动性较大
的各类流动资产至少要等于流动负债，只有这样，企业的短期偿债能力才会有
保证。一般情况下，企业的营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周
转速度是影响流动比率的主要因素。
流动比率越商，企业的偿债能力也就越强，但是流动比率没有考虑企业流
动资产中个别资产项目的流动性。一家流动资产主要由现金和应收账款组成的
企业，其资产流动性要比一家流动资产主要由存货组成的企业的资产流动性大。
所以要用速动比率来测试公司资产的流动性，
速动比率=速动资产／流动负债
其中，速动资产=流动资产一存货。
速动资产是指现金、银行存款、短期投资、应收账款、应收票据等几乎立
即可以用来偿付流动负债的那些资产。在计算速动比率时，要把存货从流动资
产中减去，主要是因为在流动资产中存货的流动性最差：部分存货可能已经损
失但还没有处理；部分存货可能已抵押给债权人；存货估价存在成本价与合理
市价的差异。因此，把存货从流动资产中减去而计算出的速动比率，所反映的
短期偿馈能力更加令人可信。
对于大多数工业企业来说，速动比率为I，表明公司有较强的偿债能力。
在不同的行业中，速动比率会有很大的不同。如采用大量收取现金销售的商业
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
类上市公司，应收账款很少，速动比率大大低于1是很正常的；而～些应收账
款较多的工业企业，速动比率可能会大于l。
银行在分析速动比率时还需要注意，应收账款的变现能力是影响速动比率
真实性的重要因素。企业财务会计账面上的应收账款不一定都能变成现金，因
此，实际的坏账可能比计提的坏账准备要多。而且，由于企业业务的季节性交
化，可能使企业财务报表中的应收账款数额不反映平均水平。
例如，上海汽车2000年末由于相当一部分短期投资到期收回，因此资产的
流动性大大增强，虽然流动比率受到年末过渡性投资借款”拖后腿”，仅为1．28，
略显偏低，但是公司存货管理相当良好，速动比率为1，13，上海汽车的资产流
动性较好，短期偿债能力较有保证。
一般常用的方法中，将以下五个指标作为衡量主要要素：第一是现金流量
债务比率。它是指客户在评判日起的1年以内可以用来偿还债务的现金流量净
额与到期债务本息总额的比饲关系。其计算公式为：现金流量债务比率=现金
流量净额／到期债务本息总额X 10096。第二是资本利润率。它是指客户在一定时
期内(如1年)所实现的利润总额与资本总额之间的比例关系。其计算公式为：
资本利润率=利润总额／资本总额×100％。第三是流动比率。它是指客户短期资
产净额与短期负债总额之间的比例关系。其中短期资产净额是指短期资产总额
剔除不能使用的材料及在产品、滞销的产品、有问题的应收账款等以后的余额。
其计算公式为：流动比率=短期资产净额／短期负债总额×100％。第四是流动资
产周转率。它是指客户在一定时期内(如1年)所实现的销售收入总额与流动
资产总额之间的比例关系。其计算公式为：流动资产周转率=销售收入总额／
流动资产月均余额×100％。第五是资本负债比率。
它是指客户所拥有的资本总额与负债总额之问的比例关系。其计算公式为：
资本负债比率=资本总额／负债总额×100％。
上述5项财务指标，是从5个不同的角度和层面来反映客户有关偿债能力方
面的财务状况。如果要总括揭示和反映客户有关偿债能力方面的财务运行的综
合性风险状况，则还应做两件事：一是合理设置各项指标的比较标准；二是将
各项指标与比较标准进行对比，并将对比结果进行综合。在此基础上，运用综
合指数构建客户财务风险评判模型，即：
p=1一y
y=E(bixilxij) (3．1)
p=blxl／x11+(1-b2x2／x22)+(1一b3x3／x33)+(1-b4x4／x44)+b5xS／x55
19
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
上式中，P表示客户财务风险综合指数；5个变量(xl，i_l，⋯，5)分别表示选定的
5个财务指标实际值(现金流量债务比率、资产利润率、流动比率、资产周转率、资本资
产比率)；xij表示第i个变量指标的标准值；5个系数(b“产1，⋯，5)分别表示现金流
量债务比率、资产利润率、流动比率、资产周转率、资本资产比率的权重系数。且Zbi=1。
为防止个别指标特好或特差，导致评判结果的不合理性，特别约定O<_．xVxij_q．0。客户财务
风险综合指数P的数值越大，表明客户财务风险也越大；客户财务风险综合指数P的数值
越小，则客户财务风险也将越小。
为了便利地将客户财务风险综合指数应用于客户信用等级的综合评判，有必要根据客
户财务风险综合指数，对客户财务风险的等级进行粗分处理。可以将客户财务风险划分为
7级：风险很大(客户财务风险综合指数达0．9)、风险大(客户财务风险综合指数0．75～
O．9)、风险较大(客户财务风险综合指数O．6～0．75)、风险中等(客户财务风险综合指数
0．4～0．6)、风险较小(客户财务风险综合指数O．25～O．4)、风险小(客户财务风险综合指
数0．1～0．25)、风险很小(客户财务风险综合指数不到0．I)。
把比率计算出来以后，常用方法是将所有比率列成一张表，然后(1)找出
该企业每一比率的历史最好水平；(2)找出同行业其他企业的平均水平或最好
水平。把这两个系列的比率都列在表上进行比较，看哪些比率的变化趋势在走
向恶化，哪些比率在不断改善。通过这样的分析，对企业的经营状况及其发展
趋势才有一定的了解。
墨：璺企些速动!篷皇信货区隍的羞丕
所谓信贷风险，主要是指银行的经营风险。即银行在经营货币和信用业务
过程中，由于各种不利因素引起货币资金不能按时回流，不能增值的可能性。
很显然，企业的流动性意味着企业的资金还款能力，流动性风险是潜在的收益
不稳。对于银行的信贷风险而言，良好的流动性，是一种预先的安全保障。
如果仅仅满足于能偿还到期债务，企业还算不上安全。真正安全的企业应
是在安排好到期财务负担的同时，有相对稳定的现金流入和盈利。如果企业无
相对稳定的流动性，很难想象它能长久生存而不出现危机。
但企业还款能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报
表附注予以分析：
第一，分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷
款利息高出很多，说明企业的债权人对企业的信誉较担心，或说明企业尚未得
到金融机构的高度信任。在这种情况下，企业发生短期债务危机时很可能要付
出高额代价甚至无法应付。
企业财务流动性分析与信贷风险的关系
第二，企业是否存在大量未使用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往
是企业保持流动资产与流动负债动态平衡能力的重要体现。
第三，企业是否具有良好的长期融资环境。如是否具有配股资格、是否发
行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资能力往往是缓解短期流动性危机的
重要保证。
第四，企业的长期资产是不是有一部分可以立即变现。企业的长期资产往
往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股
票，均可以缓解短期流动性问题。
第五，企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，
则会增加企业短期债务数量的风险。
第六，企业若有负债，或为他人提供的信用担保，均会增加企业的短期支
付要求，且为进一步融资设置了障碍。
此外，更重要的就是企业流动资产的质量。流动资产是企业进行经营活
动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入
下一轮周转，所以，流动资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的能力。
资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在
高估的问题。高质量的流动资产应能按照账面价值或高于账面价值而迅速变现。
流动资产的质量判别应通过分析每项具体的流动资产项目来得出综合结论。
2l
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
4． 我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管
理信贷的方式比较
4．1．1审批流程呈纵向运动
商业银行一般做法是在发放贷款前，将贷款的审查与贷款的具体发放与管
理分开，这在国内外都是通用的做法。这就要求信贷员在客户需要贷款的时候，
根据掌握的该企业的情况，包括历史、现状以及对这项贷款要求的看法，写成
详细的报告，提交有关审查委员会进行审查。
我国《商业银行法》第三十五条规定：“商业银行贷款，应当实行审贷分离⋯
制度”。但我国银行长期以来，在贷款上是审贷合一，信贷员很容易陷入关系和
人情的网中，使他不能正确对待自己的权力，加上缺少对信贷工作的有效监督
机制，使得银行贷款质量收到很大影响。一直以来社会上对信贷工作颇有微词，
这是一个很重要的因素。同时，对于许多国有企业，银行常常是只贷不审，许
多贷款由上级安排，结果出现了大量的政策性贷款。有的贷款明知是不能归还
的，也要贷出。这给银行带来的隐患是长远的。四大国有银行上市的过程中，
大量不良资产的存在和处理，部分是由于这个原因，出现了极大的困难，花费
了极大的成本。同时，在同我国商业银行打交道的过程中，很多企业深感在审
核贷款方面，存在着非常多不合理的管理方式，主要表现在经营权和管理权的
分离，尤其是通过贷款审查委员的形式，进行贷款审核。
国内银行特别是国有商业银行的信贷管理组织结构与专业银行时期相比，
基本架构没有实质性的变动，仍是与行政体制高度结合的“金字塔”型的垂直
管理机构，表现为管理责任关系和信息的汇报渠道均为总行、一级分行、二级
分行、支行、网点之间以及机构内部行长、科长、经办之间的分级管理。与外
资银行比，纵向管理链条过长，而横向的分工与制衡关系强调得不够。近几年
我国商业银行各级分行进行了内部结构调整，相继成立了资产保全部和风险审
查部门负责处置不良贷款、评估贷款风险，改变了旧体制下信贷部“一统”信
贷业务的局面，但信贷政策管理、信贷资产组合风险管理等职责仍然基本由贷
款审查部门承担，部门的细分化程度不够。贷款审批实行逐级上报、层层审批
制度，行长或主管信贷的副行长具有最终决策权，审批流程呈纵向运动特征，
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
在审批程序中没有对企业流动性重点审查的专门环节。
由于贷款审查是银行业务中最重要的问题，因此，大多数都由行长(或者
主管信贷的副行长)做贷款审查委员会的主席，参加委员会的成员主要有负责
信贷各部门的主管、计划部门主管、政策研究部门的主管。必要时，还要求工
程技术人员和资深信贷员参加。但通常，委员会只审查那些超过一定金额的或
有疑难问题的贷款。
在我国，贷款审查委员会制度在运行中暴露出许多问题，如“偷懒”、“搭
便车”现象、不良贷款问责难以落实、审贷质量不高、行政色彩浓厚等现象。
在贷款审批上，只重视领导和贷款审查委员会的集体决策，进而对企业的流动
性风险等几个方面的方法控制放在了比较次要的地位。
4．1．2信贷分级审批与责任集体分担
过去的大国有银行以县级行为经营单位，以总行、省分行、中心支行为管
理单位，这就形成了一级经营、三级管理的格局。现在新设立的商业银行，不
再按行政区划设立分支机构，它在大多数时候已经没有县支行的概念，因而其
经营单位就是它的分行。在新商业银行中，这种分级审批制度可能比较简单。
但是对大国有银行，如何进行分级审批确实还是一个值得不断研究的问题。
分级审批是对贷款权力的分配，在另一方面还要有对权力的限制。弹性授
权包含有一定的责任在内，但是还有许多还不是很明确，有的流于形式。因此，
在授权的同时，明确责任，并附以一定处罚制度就显得必要。在我国银行的具
体操作中，主要采用以下的形式：
案例4-1 某商业银行的弹性授权
某商业银行采用不同的方法确定授权和转授权，对分行侧重于按照信贷管理
水平划分权限，而对支行侧重于按贷款风险水平划分权限。
1．根据信贷考核评分确定总行对分行的授权。考核内容包括存款、贷款质量、
信贷管理水平三大项，十个子项。每一子项都制定有详细的评分标准和权数。根
据每一分行所得加权分数确定一级授权行、二级授权行和三级授权行，以及有章
不循、有禁不止、违规操作的非授权行。
各级分行信贷审批权限如下： 单位：万元
授权等级l中长期贷款I短期贷款
单笔贷款额差户贷款上I单笔贷款额限I
单户贷款上
限
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
RMB HKD USD 折合RMB RMB HKD USD 折合R船
一级授权1000 i000 120 3000 3000 3000 400 10000
行
二级授权?000 700 80 2000 2000 2000 300 8000
行
三级授权400 400 50 1000 1000 ，i000 200 5000
行
非授权行逐笔向总行报批
该弹性授权按年度、季度双重考核并施以不定期检查，及时调整授权等级和
审批权限。
2．各分行对下级行的转授权。转授权按风险资产额加以确定，其风险资产额
的计算公式如下：
风险资产额=贷款金额×贷款方式系数×企业信用系数
按贷款方式(即信用、担保、抵押)以及抵押品和担保人的不同，贷款方式
系数分为0、10％、20％、30％、40％、50％和100％。企业信用系数=50／综合评分。
综合评分是按企业素质、安定力、经营能力、成长力等五大项，十五个子项分别
评分，再加权后得出。满分为100分。当一个企业的综合评分为100分时，它的
企业信用系数则为1／2。当一个企业的综合评分低于50分时，就不可贷。
按上述方法确定的风险资产额与转授权金额的关系，如下表所示：
风险资产额(单笔贷款) O <=80万>80万
支行审批权限最高额(单笔贷款) 800万<=400万>报分行审批
按上表，若某笔贷款的风险资产额计算为0，且该贷款不足800万，支行则
有权决定是否贷款。若风险资产额为80万，则该支行只能对金额在400万以下
的贷款做出决定。
摘自沈丹义：“商业银行信贷风险管理研究”，中国人
民银行研究生部硕士论文(1997)。指导老师：万建华
在上表中，该商业银行在对贷款企业进行评分时，只关注于企业素质、安
定力、经营能力、成长力等五大项进行总体把握，而对企业财务情况，特别是
流动性方面，并未做出任何特别关注和相关的审查规定。
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
4．1．3特点总结——对企业财务流动性的忽略
从上述两点的分析中不难看出，我国的银行在贷款审批管理的几项制度上
对企业财务流动性的分析方面是没有足够重视的，几乎在制度上没有提及。就
算涉及，也只是附属于其中一项评价标准中，所占比重相当轻，并没有作为单
独的一项来提出并加以关注。相对而言，对企业的抵押品和担保人情况则作为
专门～项评价的系数加以了特别的重视。而对现有的偿债能力分析大多是以资
产变现为主要资金来源的渠道，这显然不能正确衡量企业的债务偿还能力。这
样评价企业的偿债能力必然会使企业视线狭窄，影响其决策的正确性。这就是
我国商业银行现阶段在信贷审批管理中的普遍情况和特点，本文认为，就是这
样的特点，直接和间接导致了对企业贷款审批时风险的忽略以及日后不良贷款
的形成。尽管在近年来，对贷款人的审查和财务分析，有不少人做过很深入的
理论研究，但总的来说，这些研究主要还是用于整体分析和理论研究，对贷款
企业的财务流动性分析与运用还不具有实用性。
在企业资产流动性不同的时候，银行应该根据企业的主客观环境、财务情
况、财务指标，如流动资产除以流动负债得出的比率来加以考量。流动资产包
括现金、银行存款、有价证券、应收账款和存货。流动负债通常包括应付款项、
短期应付票据、近期即将到期的长期票据、应缴未缴所得税和应计费用(工资)
等。一般来说，为维持最低限度的安全，这个比率应该为2。这就是说，当需
要变卖流动资产以偿付流动负债时，只要卖掉一半，或在价格下跌时，只要能
卖到一半的价格，就足以清偿流动负债。又或者对企业采取酸性试验，即流动
资产减存货后除以流动负债得出的速动比率，用来评价一家企业不依靠存货的
清偿能力。之所以减去存货，是因为在企业破产清理时，存货是流动资产中流
动性最差、最容易受到损失的部分。它比流动比率更能说明问题，许多理论研
究认为，其安全值一般也应在2左右。
然而，在我国大多数银行实际操作中，对上述财务指标的标准却没有达到
应有的水平。下面是北京市某商业银行网站上对企业流动资金贷款的说明：
案例4—2我国某商业银行流动资金贷款要求的说明
流动资金贷款是本行为满足企事业单位在生产经营过程中由于临时性、季节性或
扩大规模等原因所产生的流动资金需求而发放的贷款。
按照用途划分，流动资金贷款一般分为临时性贷款和周转性贷款；按照期限
划分，一般分为一年以下短期贷款和1～3年中期贷款。
客户申办条件：
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
1、持有经国家和本市工商行政管理部门(或主管机关)核准并年检的
法人营业执照(或合法证件)。
2、实行独立核算、自负盈亏、财务制度健全、账表完整、数字准确，
能按时报送财务报表和有关经营资料。
3、实收资本金一般不少于注册资本金。有一定的自有流动资金。流动
资产一般不得小于流动负债。对外股本性投资符合国家规定。
4、在本市有固定的生产经营场所，具备生产经营条件，生产经营正常
合法，有盈利。
5、在本行已建立基本结算账户或一般结算账户，资金往来正常，
遵守结算纪律。
6、在本行及它行的信用记录良好，无违约行为，能按期偿付融资本息。
7、能够提供具有法人资格、经确认其资产足够代偿借款本息的保证人，
或提供符合本行条件的抵押(质)物。
在第三条中，对流动比率的要求只限于“流动资产一般不得小于流动负债”，
而非达到比值2的安全标准。而在第七条中“能够提供具有法人资格、经确认
其资产足够代偿借款本息的保证人，或提供符合本行条件的抵押(质)物。n除恰
才是该银行贷款审批的关键。
无独有偶，在我国一家国有商业银行对一家乳制品公司的贷款分析报告中，
有这样几个部分：
案例4—3某商业银行对N乳制品有限责任公司的信贷分析报告摘选
经测算(见表八)，风险等级为A级，贷款风险度为0．3，说明项目风险不
大，项目可行。
表八贷款风险度测算表
项目测算值得分值
1．借款人信用等级A 15
2．资产负债率38％ 15
3．流动比率1．34 6
4．速动比率1-ll lO
5．贷款偿还期4．2 2
6．偿债保证比1．35 9
我国商业银行和外瓷银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
6．偿债保证比1．35 9
7．项目财务内部牧益率15．68％ 8
合计得分75
项目风险等级A
贷款方式系数O．5
项目贷款风险度O．3
综上所述，评估认为：N乳制品有限责任公司⋯⋯⋯项目所产生的效益能够
偿还贷款，因此，建议给予贷款支持。
， 摘自：中国金融出版社《银行信贷管理学》教学实例
2001年2月
在这份信贷分析报告中，N乳制品有限责任公司是一家生产型企业，该测
算表上对N乳制品有限责任公司的两个流动性指标的测算值却都没有达到安全
值2的标准，分别只达到1．34和1．1l，但是一样给予了信贷支持。支持的关
键在于这样一段分析：“企业已出具资产抵押贷款承诺，根据某市资产评估事务
所提供的资产评估报告，企业可抵押资产5424万元，企业项目贷款2330万元
(含流动资金贷款350万元)，现有贷款280万元，合计2610万元，还款期利
息约500万元，贷款本息总额约3110万元，按抵押率70％计算，抵押资产价值
应为4443万元，资产抵押值充足。”
按照上述分析，抵押资产总价值为5424万元，贷款本息3110万元。但是，
随着科学技术的进步和经济结构的优化，有形和无形折旧的速度都在加快，时
间拖得越久，资产贬值的程度也越大，资产变现和回收可能性就越小。该乳制
品公司的流动性本身就未达到安全值，一旦经营状况发生恶化，不良贷款出现，
需要处理抵押资产时，抵押资产很有可能达不到按70％回收的理想标准。如果
回收率只有50％，那么可以变卖的资产只价值2712万元，根本不可能收回本金
和利息。就算能收回本息，按照3110除以5424，这个比率应该等于57．34％，
与70％的测算率也存在较大偏差。可以说，这样的测算在一开始就忽略了流动
住风险和市场风险的存在，已经为不良贷款的形成埋下了隐患。
窥一斑可见全豹，国内银行由于历史包袱较重，把工作重心放在了存量风
险的化解上，风险的早期防范没有得到充分重视。由此可见，我国的商业银行
对于企业财务流动性和财产抵押担保两种标准的权衡上的孰轻与孰重。
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
4．1．4原因分析——组织管理体制和人员观念素质的不足
我国商业银行的风险审查部门与信贷业务部门在行政上的管理主线一直没
有区别开来，常常由于偏重业务扩张而忽视风险控制部门意见，导致了风险审
查部门事实上无法从组织上来制衡业务部门的弊端。
一直以来，我国银行在经营传统和长期受到行政干预等多种主客观原因的
影响下，银行的管理者和业务人员中的多数人在观念上没有及时得到更新。对
于信贷风险的一开始就加以应该预警和防范的观念十分淡泊。尤其是在对企业
的财务流动性方面加以分析防范和化解风险的角度，有很多人不会引起重视。
这种观念的无法形成造成了我国商业银行在信贷管理上风险防范的疏失。
另一方面，由于对企业财务流动性进行详尽评级的信用分析方法对信用分
析人员的素质要求很高，当银行信用分析人员的水平达不到要求的高度时，为
了避免风险，银行更倾向于发放有资产抵押的贷款。因此，我国很多商业银行
在发放贷款时，首先要求企业提供的就是抵押担保。如果同时有两家企业申请
相同数目的贷款，肯定是能够提供抵押的企业可以获得贷款，而不能提供抵押
的企业就比较难贷到款，即使后者企业的经营状况和财务流动性好于前者。
我国某家商业银行截至2001年年底为止的贷款种类中，抵押贷款所占比例
近70％。这种过度重视企业笫二还款来源(抵押资产变现以后的现金流)，忽视
评价企业第一还款来源(企业经营活动中的现金流)的做法势必导致企业的多头
抵押、相互抵押等行为，将会严重损害银行的利益。最终，银行面临的信贷风
险不但没有得到有效的控制，反而人为地扩大了。
4．2．1 在华外资银行的不良贷款情况
截至2002年9月底，外资银行在华共有营业机构181家，其中45家已获
准经营人民币业务。外资银行人民币资产总额为477．97亿元，其中贷款总额为
385亿元。由这个数字我们可以看出，假使外资银行目前在国内市场的放贷全
部为呆坏账，其充其量不过400多亿元人民币，这与目前国内主要金融机构2．54
万亿元的不良贷款总额相比，可以说是微乎其微。截至2004年7月底，在华外
资银行的资产总额为643亿美元，其中贷款为301亿美元。在资产质量方面，
不良资产率只有1．5％，不良贷款率仅有1．59％，且都在逐年逐月下降。截至2004
年10月末，共有19个国家和地区的62家外资银行在我国设立了204家营业性
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
机构，其中105家已获准经营人民币业务。自去年12月1日我会宣布允许外资
银行向中资企业提供人民币服务以来，已有61家外资银行机构获准开办中资企
业人民币业务。今年以来，已有24家外资银行机构获准开办衍生产品业务。除
营业性机构外，外资银行类机构在我国还设立了223家代表处。截至2004年
lO月末，在华外资银行资产总额为659亿美元，约占我国银行业金融机构资产
总额的1．8％，贷款余额315亿美元，不良贷款率为1．3％。2004年1～lO月，
在华外资银行累计实现盈利2．1亿美元。截至2006年7月底，在北京的外资银
行的资产规模已超过百亿美元，其不良贷款率只有0．36％。
4．2．2外资银行在企业进行流动资金贷款时的说明和比较
同样是对企业进行流动资金贷款，外资银行在对企业的要求和说明上与我
国银行相比有较大的不同。以下是某知名外资银行网站上对企业流动资金贷款
的说明：
案例4-4某外资银行流动资金贷款要求的说明
申请的条件；
1企业成立期限三年以上，股东结构简单(民营企业为主)，企业产业单一，无
多元化经营。
2财务稳健，经营良好，信用纪录良好(贷款卡显示所有贷款正常)。
3产业结构合理，产品有一定的技术含量
4公司具有一定成长行，有稳定的原材料供应和销售渠道，销售商如果是国内外
知名企业，贷款条件可适当放宽。
优点：
1、贷款条件优惠，并可享受外资银行的服务和全球网络。
2、可以以房产做抵押，也可以申请交纳一定比例保证金和股东担保作为贷款条
件。
(具体做法如下：外资银行在审核相关文件后，要求持有公司20％股份的股东出
具个人的无限责任担保，然后设立贷款额度，公司交入40％的现金保证金，外资
银行审核相关单据后，在2-3个工作日内将全额贷款打入公司账户。)
3、对于销售商是国内外知名企业的贷款客户，可申请应收账款融资，贷款条件
可以适当放宽。
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
4、设立信贷额度，贷款额度可循环使用。
申请所需的资料：
1营业执照(正副本)
2法人代码(正副本)
3公司章程
4外资企业批准证书及经贸委批复
5验资报告
6去年所得税税单和最近一个季度的税单
7近六个月的银行对账单(主要银行)
8连续三年的经审计过的财务报表(带附注)及今年月报、季报或半年报
9审计所的营业执照
10最新的应收、应付，其他应收账款及其他应付账款的明细
11贷款卡复印件(正反面)
12占总原材料采购量70％以上的供应商的清单，每个供应商需提交一份采购合
同、发票和发货单(提单)作样本。
13占总销售额70％以上的销售客户的清单，每个销售商需提交一份销售合同、发
票和发货单(提单)做样本。
14占公司股份20％以上的自然人的身份证明文件
15占公司股份20％以上的法人的营业执照、组织机构代码证、批准证书、公司章
程、最近三年的审计报告和最新的月报、贷款卡、验资报告。
在这家外资银行的说明中，财务情况作为一项专门的要点放在了靠前的位
置。而在抵押担保方面则有一条与中资银行截然不同，那就是“可以申请交纳
一定比例保证金和股东担保作为贷款条件”。笔者曾经在这家外资银行实习过，
也亲身参与了几家企业在这家银行从申请贷款，建立贷款保证条件，贷款审批
和贷款发放的全过程。确实有多家财务状况良好的企业是以30％一4076的保证金
或者股东财产担保来作为贷款条件，并没有采用财产抵押和质押的传统做法。
同时，在要求企业提供申请资料方面，要求必须提供去年所得税税单和最近一
个季度的税单、近六个月的银行对账单(主要银行)、连续三年的经审计过的财
务报表(带附注)及今年月报、季报或半年报、占总原材料采购量70％以上的
供应商的清单，每个供应商需提交一份采购合同、发票和发货单(提单)作样
30
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
本、占总销售额70％以上的销售客户的清单，每个销售商需提交一份销售合同、
发票和发货单(提单)做样本，这些材料大部分是用于企业的经营和财务状况
分析，其中流动性指标更是一个重要方面。笔者浏览了我国四大商业银行和其
他部分商业银行的网站，这些材料是我国商业银行在贷款事项说明中基本没有
向企业要求的。
在这些文件当中，信贷人员除了了解企业的基本状况以外，首先浏览的就
是近六个月的银行对账单，在对账单的余额一栏进行简单的加总和平均，以了
解该企业的流动性水平，初步确认其还款能力。接下来，分析企业近几年的现
金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析
现金流量表中经营活动所产生的现金流量。
在实际操作中，笔者接触到多家企业客户也向笔者和同事抱怨过索取关于
企业流动性分析资料的详尽和繁琐较之中资银行有很大不同。有的企业甚至认
为中资银行审批程序较简便和快捷，主要看抵押资产的情况便可决定是否放贷，
因而放弃了之前的贷款申请。事实上，在每一次的贷款审批过程中，外资银行
要花费大量的人力和工作时间要求客户配合提供所有材料并详尽完整地进行信
贷分析和风险管理，当中的工作难度和成本非常大，而且肯定会发生前功尽弃
的情况。即便如此，外资银行也一直坚持这样的传统和工作制度，从一开始就
全面去了解企业的经营状况和财务状况、流动性状况等等，将风险在贷款发放
前就得到有效的控制，预防了不良贷款的形成。
4．2．3外资银行贷款审批管理中对企业财务流动性的重视
在贷款分析和审批过程中，“审贷分离”原则在外资银行得到了完整的贯彻
和体现。信贷人员直接接触企业，信贷审查部I"JN与企业完全隔离。同时信贷
人员只能提交一份企业情况的具体报告上交审查部门，对审查部门接下来的工
作完全不得参与并且不能提出任何意见。
外资银行在信贷组织上通常采用条块结合的矩阵型结构管理体系，信贷业
务的组织除了有纵向的总行一分行的专业线管理之外，十分强调横向的部门之
间的分工与制约，较好地实现了风险控制与资源配置效率的较佳结合。外资银
行通常会设置专业化程度较高的多个部门共同负责信贷业务的组织管理，如信
贷政策制订部门、资产组合风险分析部门、业务管理部门、风险审查部门、不
良贷款处理部门以及系统一体化管理部门等等。各部门分工明确，各司其职，
在业务上相互沟通、协作又相互监督。贷款审批是信贷风险的关键控制点，在
这一环节，外资银行多采取由隶属于不同部门的授权人员共同审批的办法，三
人或双入审批有效。如某外资银行广州分行，贷款审批由业务管理部门和风险
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
管理部门共同负责，每一笔贷款的发放都必须由最少两名授权人员主管——独
立思考后签字同意方为有效。分行长主要起协调管理作用，不直接参与贷款的
审查与签字批准。审批流程呈横向运动特征。
外资银行十分注重信贷风险的早期防范，将防范风险作为整个信贷业务流
程的核心，在各个业务环节采取了多种措施防范金融风险。对于企业流动性风
险的防范，在一开始就展开运作。因此在信贷审查部门工作开始之前，有一个
重要环节，就是由专门的信贷分析师(CA)针对企业三年财务报表进行详细分
析和财务评级，然后对市场环境、行业状况、企业经营管理、供应链、潜在风
险可违约损失的进行现状分析和前景预测，并对可能出现的风险成本进行测算，
通过现代计量方法和借助各种专用软件对客户进行动态评估与分析，最后将数
据送至审查部门参考，各个部门会将评级结果广泛运用于信贷管理的各环节。
在分析过程中，企业的财务流动性是当中一个重要部分。以下资料是某知名外
资银行在对企业贷款的信贷分析师(CA)进行培训时作为案例的一个表格，流
动性指标在其中占了一个主要位置。
案例}5某外资银行信贷分析指标和计算案例
FINANCIAL RATIOS and FORMULA
舳or USD’000 Formula Example Usage
12／31／2003
(12M／Audited)
Sales From Profit and Loss 184．536 All
Statement
Gross Profit Sales iess Cost of Goods 24，488 A11
sold
Net Profi t after From Profi t and Loss 17，694 A11
Tax(NPAT) statement
Tangible Net worth Total sharehOlder’S 94，424 All
equity less total
intangibles
Adjusted Tangible Tangible Net Worth add 85，423 All
Net worth subordinated
shareholder’S loan
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
Financial ratios
Profitability
ratios
Gross profit ratio GrOSS Profit／Sales 13．3％ A11
Net Profit ratio NPAT／Sales 9．6％ All
Liauiditv ratios
Current Rat io Current Assets／Current 2．89X A11
Liabilities
Monthly purchase (Ending 24，432 MBF
inventory—Beginning
inventory+COGS2)／12
Stock Turnover Days Endinz Inventory 84 Days MBF
(STD) Cost of Goods Sold
x3653
Debtor Turnover Days Ending Trade 103 Days MBF
(DTD) Receivables
Total Sales
×3653
Creditors Turnover EndinR Trade Payables 73 Days MBF
Days(CTD) Total Purchases4
×3653
Net Cash Cycle Days STD+DTD-CTD 1i4 Days MBF
Gearing／Leverage
．r．．．a．．．．t．．．．i．．．o—s—
Gearing Total bank 0．17X A1l
loans5／Tangible Net
Worth
Leverage ratio (Total Liabilities less 0．35X All
subordinated
shareholder’s
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
loan6／Total
Shareholder’s Equity
Debt Service Ratio NPBIT7／Interest expense 2．OX MBF
Net Cash-flow after From cash flow statement l，619 RS
operations(NCAO)or
Cash—flow from
operations(CFo)
NCAO／Interest NCAO／Interest expense 8X RS
lores：
1Ajustment can only be made if the company signed proper executed deed
Of subOrdination． and properly notarized．
'coos：Cost of goods sold
注：资料来源为某外资银行CA(信贷分析师)培训专用资料，译文见附录
在上面的案例中，反映了该银行对一家贷款企业进行评价时的几个主要指
标，尤其是财务方面的指标。很明显，流动性指标(Net Profit ratio)在其
中所占比重相当大，几乎一半左右的表格内容所围绕的都是流动性及相关指标
的计算和评价。如流动比率(Current Ratio)、每月采购金额(Monthly
purchase)、股票金额周期(Stock Turnover Days)、债务金额周期(Debtor
Turnover Days)、债权金额周期(Creditors Turnover Days)、净现金周转期
(Net Cash Cycle Days)这几个指标都是反映该企业流动性的。至于接下来的
资产负债比率(Gearing／Leverage ratios)，即我们所说的财务杠杆比例中，
企业的现金流动情况(Net Cash-flow after operations or Cash—flow from
operations)也是其中一个重要因素。由此可见，在整个贷款管理过程中，外
资银行对于企业财务流动性的重视被放到了一个相当的高度。这也是从一开始，
贷款风险就得到了有效管理，不良资产率得到控制的主要原因之一。
除了对企业财务流动性的重视之外，外资银行对抵押的看重程度远远不及
我国的商业银行，甚至对于国内无数患有资金缺血症的各类中小企业推出了
“无抵押小额贷款”的信贷服务。如渣打银行以国内中小企业为目标客户提供
的BIL贷款，对企业没有资产抵押的要求，贷款币种为人民币。对中小企业没
有注册资本的要求，贷款额度在10万一50万元。申请时如文件齐全且符合审批
条件，在十个工作日内即可放贷。同时采用按月分期还款方式，减少企业一次
性还本的资金压力，方便企业资金周转。就这一点而言，我国的商业银行和外
我国商业银行和外资银行在从企业流动性分析出发管理信贷方式的比较
资银行相比，不管是在信贷分析和风险防范的着重点上，明显都有很大的不同。
结论和建议
5。结论和建议
通过现状的比较和做法上的分析我们可以看出，造成今天我国商业银行沉
重的不良贷款负担的种种原因中，贷款审批管理时对于企业财务流动性欠缺重
视是一个重要的方面。而外资银行在经验和制度上明显有着领先的优势。分析
其根源是多方面的，我国商业银行由于国内环境的影响、历史和传统的沿袭、
管理机制的不完善、银行人员的素质尚有不足等方面的原因，在贷款管理和风
险控制过程确实还存在很多问题。我国商业银行在贷款管理制度的科学性和成
熟性上与外资银行有较大差距。这种差距会直接导致中外资银行在竞争能力、
经营效率和风险控制水平上的距离。根据比较和总结，本文认为，我国的商业
银行要做到有效管理信贷风险，除了首先要对企业的财务状况，尤其是流动性
分析重新认识和重视之外，还要从多个角度全面详细的分析企业情况。综合来
说，针对上面的分析，我国商业银行应该做好以下几个方面的工作：
遵循信贷组织机构设置的三大原则，在现有信贷制度的基础上强化信贷部
门内部横向制约机制的作用。一是遵循相互牵制原则，即信贷组织各部门、各
岗位、各权力之间形成一种约束制衡机制；二是遵循程序定位原则，各部门各
岗位、各人员要有明确的分工和授权批准，相互之间必须各司其职、各负其责，
不能超越职权：三是遵循系统协调原则，各部门要围绕一个共同的目标动作，
理顺关系、增强实力、杜绝内耗。
规模较大的银行可在现有审贷部门、风险审查部f-]并11资产保全部门的基础
上，加设企业流动性分析研究部门，为信贷审批提供企业财务流动性分析技术，
通过审查部门确认企业财务流动性是否达到信贷风险管理的安全水平，最后由
专人或者专职部门在贷款发放后对企业财务流动性的进行监察，一旦发觉出现
问题，就提醒银行相关部门对该项贷款引起关注。
我国银行业在信贷管理中往往陷入两个极端：一是灵活性过强。对上
市公司、垄断性企业等客户群体，在信贷管理中放松条件，不顾企业负债总规
模和偿债能力，为企业多头开户、盲目授信，甚至于违反国家账户管理、现金
管理等有关制度，依赖垒大户带来的短期效益。二是过于教条。在商业银行贷
款企业结构中，中小企业仍然绝对主体，但在信贷管理中，过分强调形式上的
结论和建议
风险防范，一味要求提供抵押担保手续，不能根据企业实际情况提供个性化的
金融服务品种，消极逃避承担适当信贷风险的责任。灵活性过强实际上是没有
原则性，过于教条则制约正常发展。银行本质上就是经营风险的特殊企业，不
可能消除信贷风险，只能通过制度的完善适度规避信贷风险，对风险的过度约
束必然制约商业银行的正常发展。因此，我国商业银行应该在重新树立正确的
信贷风险理念，在防范信贷风险的前提下，加大创新力度，提高经营效益水平。
信贷审批中，应该以客观态度加强重视企业在经营活动中的流动性的技术
分析，综合分析企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及变动情况、赊销
政策及资产管理效率等因素，外部坏境的变化及企业的适应能力是也分析企业
财务流动性的关键。这方面的分析可以从以下两方面来进行：
第一，分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生
的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。首
先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。如果一个企业一段时期从客户
处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应
保持相对稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出
现负值是十分不正常的，经营活动将难以维持。生产单一产品的企业在不同的
产品生命周期阶段其现金流量的特征是不同的，现金流量的特征与产品生命周
期特征是否相吻合是判断现金流量适当性的关键。生产多种产品的企业，由于
企业不同产品所处的生命周期可能相互交叉，故整个企业的现金流量应保持在
较为稳定的水平才是恰当的。其次，较多企业将一些现金流量投入到营运资本
中，所以还要分析营运资本的投入是否恰当。企业在营运资本上的投入是与企
业的有关政策相联系的，如赊销政策决定应收账款的水平，支付政策决定应付
账款、预付费用的水平，预期销售增长前景决定企业的库存水平。所以应联系
企业自身的战略、行业特征及相关政策来解释企业在营运资本方面的投入是否
合理。最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系。
第二，．通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度，现金的
周转天数实际上等于存货周转天数加应收账款周转天数减应付贴款占用天数。
企业实际现金周转速度取决于这三个阶段占用现金时间的长短，与会计上的实
际购物和实际销售有一定的时间诸位。一般来说，现金周转天数越少，其周转
速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。
37
结论和建议
曼：垒握直虽王些墨塞压塑盘g塑虽王筐堡
人才是企业的成长决定性推动力，好的企业必定需要高素质的人才，商业
银行亦是如此。要致力于打造一支精良的工作队伍。第一，要加快劳动人事制度
改革，打破用人终身制，打破员工干部身份和工人身份的界线，打破正式工和临时
工的界线，完善用人机制。第二，优化用人结构，建立良好的员工激励机制，保证
能充分调动全行人员的工作积极性。既要有严密的奖罚制度，又要注重人性化的
管理方式。第三，注重员工的培训制度，保证其业务水平不断提升，能充分胜任现
有资源使用要求，并且要注意员工自身素质的提高，形成良好的团队精神。第四，
积极引进高素质人才，带动新业务的发展，激发新的竞争活力，推动业务创新。第
五。加强银行人员和资源的相互优化配置。在银行的内部改革中积极探索符合未
来发展的管理办法，运用非均衡发展理论的原理和方法，对一些地区和机构优先
配置人力和资源，探索建立新的人力管理体制。
从根源上，通过建立新的信用文化提高员工的整体素质。所谓银行信用文
化，是指一家银行内部经多年时间形成的信用风险管理的价值观以及在风险管
理政策、程序等方面的传统习惯和行为模式的总和。良好的信用文化对银行的
信用风险管理具有重要而深远的意义。仅具备科学的组织体系、先进的技术方
法和严格的管理制度，但缺乏良好的信用文化，信用风险管理好似形存而神亡，
可能导致银行信用风险管理流于形式。只有加入了良好的信用文化，才能使商
业银行信用风险管理形神兼备。银行信用文化需要从银行最高层开始渗透至全
部组织，影响组织内的每个人的行为。只有当一种良好的信用文化植根于银行、
融入银行的血液中，各项制度、方法、组织体系才能发挥应有的威力。因此，
在构建银行信用风险管理体系的同时，商业银行要努力营造良好的银行信用文
化环境，建立起自身的信用文化和管理哲学，让银行的全体员工以伦理道德、
银行发展的目标作为自己的行为准则，这样在缄默过程中涉及主观判断时，信
贷管理者才会以达到风险管理目标为最高准则。
致谢(后记)
6． 致谢(后记)
商业银行的信贷风险管理问题，在很长一段时间内，都将是我国商业银行
需要研究探索的一个领域。本文把企业财务上的流动性作为一个主要问题来讨
论，不是因为这就是一个最关键的方面，也不是认为外资银行在信贷管理上就
一定很大程度上优于我国发商业银行，不可否认，我国的商业银行在某些方面
也有着外资银行无法比拟的优势。但是觉得综合现在的情况，经过一番分析和
比较，在流动性方面不管是对企业还是我国银行自身来说，信贷管理者都应该
做出适当调整，给予其更大的关注。商业银行对企业的信贷评级和决策还要考
虑的方面有很多——企业的销售情况、信用记录、经营者的背景、市场前景、
供货方和销售方的情况、市场竞争程度、行业风险⋯⋯相对不同的授信额度，
很多条件控制也会适当调整。其实财务状况和流动性只是其中一个方面，而每
一个方面都要按照主次程度予以关注和分析。但不能否认的是，当目前在资产
处置上未必尽如人意的现实情况下，现金流动性决定了商业银行得到还款的来
源，也是一家企业各方面因素综合起来的一个反映。希望通过对企业财务流动
性和银行信贷风险控制的进一步研究，我们可以得到最适合我国商业银行，尤
其是国有商业银行的一个信贷决策和风险预警系统，帮助改善现今我国商业银
行的不良贷款问题。
本文从选题到完成，十分感谢一直以来给予我指导与帮助的我的导师贾墨
月教授。感谢王曼恰老师在选题答辩时给予我的点拨，让我有了新思路。也非
常感谢三年来授予不同知识的各位老师，在此就无法一一列举了。首都经济贸
易大学的教诲让我有了三年充实的成长，在以后的日子里，我仍然会用这份感
激之心激励自己，在追求专业知识的领域去攀登更高的山峰。
参考灾献
7．参考文献
[1]王海军《从操作的角度看不良资产的处理》中国信达资产，2001年12月24日
[2]杨凯生《金融资产管理公司不良资产处置实务》中国金融出版社．2004
C3]王晓芳《银行信贷管理》高等教育出版社，2004
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41
附录
8． 附录
财务比率和准则
人民币或美元准则举例使用
1000为观念12／31／2003 ( 方
(12M／Audited) 式)
销售情况来自于盈利或亏损说明184，536 全部
毛利产品销售成本的减少24，488 全部
税后净利润(NPAT) 来自于盈利和亏损说明17，694 全部
无形净资产股东财产总净值，小于有形94，424 全部
资产总价值
调整后的无形净资产无形净资产加上附属股东85，423 全部
贷款
财务比率
盈利能力比率
毛利率毛利／销售额13．3％ 全部
净利率净利润／销售额9．6％ 全部
流动性比率
流动比率流动资产／流动负债2，89x 全部
月采购金融(期末库存一期初库存+销售24，432 财务数
成本2)／12 据表
股票金额周期(STD) 塑苤廛叠84天财务数
销售成本×3653 据表
债务金额周期(DTD) 塑苤廛蝮103天财务数
总销售额×3653 表
债权金额周期(CTD) 塑苤廛位73天财务数
总采购额4 ×3653 据表
净现金周转期股票金额周期+债务金额周114天财务数
期一债权金额周期据表
资产负债比率
资产银行贷款总额5／无形净资O．17X 全部
±
负债比率总债务小于附加股东贷款0．35X 全部
6／股东股本综合
债务服务比率NPBITl／利息成本2．OX 财务数
据表
经营活动后的净现分流来自于现会流量说明I，619 所得说
(NCA0)或者经营活动明
带来的现金流(CFo)
经营活动后的净现金流经营活动后的净现金流／ 8X 所得说
／N息利息明
在学期间发表的学术论文与研究成果
9．在学期间发表的学术论文与研究成果
[1]首都经济贸易大学王婷(2008年北京奥运会市政债券发行融资研究与设想》，载‘金
融经济》2005年第十期