ParK's 論文后花園

山东大学
硕士学位论文
投资推动与区域经济增长：全国与各省的差别比较研究
姓名：吴健飞
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：孙天琦
20050420
原创性声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进
行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何
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献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人
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论文作者签名：——导师签名：——日期：
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中文摘要
研究区域投资规模变化与地方经济增长的关系，对于探索区域经济发展、纠
正不当的经济增长思路有着重要的意义。目前还很少有人以固定资产投资为切入
点，对全国及各省的投资与产出间的详细关系进行深入分析，也没有人以此为基
础，对地区差距的形成进行深入地总结。本文定位于全国研究，以全国及各省的
GDP与全社会固定资产投资额、投资率、固定资产投资名义增长率等为考察对
象，侧重于分析山东省、浙江省、江苏省、广东省等沿海发达省份和经济发展相
对落后的西北地区，在图表分析等实证研究的基础上，用计量方法分析了全国及
各省1978年—2003年期间投资和经济增长的时间序列数据之闯的相关性，主要
计量方法是相关分析和回归分析，以考察投资增长在促进区域经济增长、地区差
距形成等方面所起到的作用。
本文数据分析所得出的主要结论有：第一，全社会固定资产投资对GDP的
增长做出了较大的贡献，二者的关系符合“加速数”的理论：第二，大部分省f市、
区)与全国经济景气循环的相关性较强，基本同步，但是，西部地区经济发展“起
步慢、减速快”，而东部地区依靠地理、政策等优势在宽松的环境中更容易起：#，
经济发展速度更快，在全国历次经济过热中起了主导作用；第三，西部地区的
些省份在1997年以后的固定资产投资的投资效率有所下降：第四，发达地区的
经济波动幅度大，趋势的离散程度高，反映出经济景气循环中的振幅夫，波动#
欠发达地区则相反：第五，由于影响GDP的经济变量很多，投资虽然是⋯十重
要的变量，但是不可能是影响GDP的准一变量，出口、消费等也足极为不豁忽
视的变量。
本文提出的主要政策建议是：第一，国家宏观调控应当在曙持统一性蓟提r。
考虑基于区域差异的差别调控，进一步强化中央则政的转移支付功能、再配胃功
能；通过深化金融改革，疏通投资渠道，引导发达地区更多地向落后地区投资。
第二，地方政府应当改变发展思路，提高投资效率：对进入中西部地区的投资资
金，地方政府应采取平等的优惠政策，吸引各渠道资金参与中西部地区的开发建
设；进一步转变政府职能，鼓励非国有企业发展；加快产业结构升级改造，重视
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培育存量资产调整的机制，培育更多的本地优势企业，使之在中西部产业优化爿
级中发挥好带动作用；按照专业化分工协作的要求，选择市场需求旺、市场潜力
大的项目重点开发，注意发展那些资金需求相对较少、技术适用性比较强、投资
『见设比较快的产品或行业：防止将有限的资金过多地投入到低水平重复建设上
基努力发展适合本地特点的先进产业，使投资发挥更大的经济效益。
关键词：固定资产投资国民生产总值经济增长相关分析
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ABSTRA(玎
It has important meaning for exploring the development of regional economy
and correcting wrong idca of eC,onomic growth to research the relation between the
scale changes of re西onal investmentS and local economic growth．At present，few
people lucubrate the detailed relation between investments and output the input and
output of the whole country and of the preyinCOS wi山fixed assets as cut·in point。and
no one in—dept summarize the forillation of regional ditierence with this as a base．
This paper is located in countrywide research，which analyzes GDP of the whole
country and of the provinces,the countrywide amount of investments of fixed assets．
the rate of investments and the heroinal rate of growth of fixed assets．The paper
emphasizes the analysis of developed provinces off the seashore such as Shandong，
Zhejiang，Jiangsu and Ouangdong and western areas whose economic growth gets
behind comparatively．In tel"11"18 of positive research such as diagram analysis．I
analyze the relativity between the investments of the whole country and of provinces
from 1978 to 2003 and the datam of time series of economic growth by the way of
metmlogy．T1Ie main metrok，gical method is correlation analysis and regression
analysis in order to analyze the efrect which investment growth has on improving the
regional economic growth and re区onal diffefence．
The main conclusions from the datum analysis are：the first，the investments of
fixed assets of the wholc country contribute to the growth of GDP Their relation
accords with the theory of accelerator；the second，the circulation of economic boom
of most provinces(cities and re西ons)is strongly related to that of the whole country．
but the economy develops lately and speeds down fast，and the eastern areas which
played main role in overheat economy every time develop easily and fast by the
advantages of position and policies；the third，the efficiency of investments of fixed
assets of some provinces of western areas has droPPed since 1997；the founh．the
range of economic fluctuation of developed areas changes greatly and the degree of
dispersion of trend is high'which reflect the great amplitude and fluctuation of Ihe
circulation of economic boom．The case is opposite to less-developed areas；the fifth。
because of too many cc．onomic variables affecting GDP,investment is an important
variable，but not the only impossibly,and export and consumption are also the
non—negligible variables．
111e main suggestions of policy this paper putting forward are as follows：Firstly,
nationaI macro．control should consider difierential control basing on regionai
di￡fcrenc七．further reinforce the function of transfefred payment and reconfiguration
of central finance，dredge the channel of investment、leading more investment from
developed area to undeveloped area by deepening financial reformation．Secondly,
regional government should alter the thought of development，improve the efficiency
of investment；the regionai government should attract capital from every channel to
participate in the construction and development of Midwest，and for these capital，
regional government should adopt equal and favorable policies；further transform the
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function of government and encourage the development of state enterprise；expedite
the upgrade and reconstruction of industry，emphasize cultivating the mechanism of
stock assets adjustment，cultivate more and more enterprises which have lOCal
advantage，make them play an important rote in the optimization and upgrade of
indus町；according to the requirement of specialized work dividing and cooperation，
give emphasize to the projects that have strong market demand and have huger market
potential，develop the products and industfies that demand relatively less capital and
have extensive technological applicability and fast investment turnover；avoid
investing limited capital into the low level and repetitive construction endeavor to
develop advanced industries that adapt to lOcal characteristic．making the investment
produce greater economic benefit．
Key words：investments of fixed assets GDP economic growth
relativity analysis
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’．1文献综述
第一章引言
1．1．1现有文献对我国区域经济发展差距问题的研究
王小鲁、樊纲(2004)考察了我国20世纪80年代和90年代地区经济差距
的变动趋势，认为我国东部沿海与中西部地区之间，在经济发展水平方面，无论
是绝对差距还是相对差距都还在扩大，并认为这主要是由于生产率的差别以及由
此引起的资本流动所导致。Tsui(1991)发现，尽管20世纪80年代以前中国中
央政府做出了种种再分配努力，其缩小地区差别的实际效果却并不明显。Li等
人(1998)则采用Augmented Solow．Swan模型来分析1978～1995年的数据，
他们的条件也证实了条件收敛假说。他们认为，经济改革促进了各省分别岛稳态
水平收敛，却扩大了不同省份稳态水平的差距；但由于存在着绝对收敛，所以B日
使各省稳态差距扩大，总的来说也出现了收敛的现象。
Jian等人(1996)的文章对1978—1993年期间的数据进行了分析，他们发
现收入差距来源于沿海与内陆之间的收入差距拉大，而不是沿海、内陆内部的差
距扩大。他们认为这是由于中央政府给予沿海的特殊优惠政策造成的。他们的发
现与Chen和Fleishcr(1996)针对同样时期数据采用附加的Solow增长模型逆
行分析的结论是相似的。
Duncan和nan(1999)针对1952—1995年间数据进行的实证研究发现，中
国的产出和消费的地区差距在改革前后呈相反方向变动，他们提出的解释认为，
产出的倒u型曲线是上改革前后工业化的不同特征所决定的，改革以后实行外
向型经济并推行民营化缩小了产出差距；而u型省际消费差距的出现，则主要
是因为中央政府对地区收入差距在不同时期的干预程度不同。改革以来，在产：B
差距缩小的同时，随着地方自主权的扩大，中央政府在收入分配方面的干预不力，
使得消费差距扩大了。他们因而提出了加强政府转移支付的政策建议。
Chen和Feng(2000)的文章，对1978--1989年问中国29个省的数据进行
了回归分析．他们发现中国区域的经济在20世纪80年代呈现出了收敛的趋势，
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舞钼．认为私有化是促进经济增长的主要原因。Young(2000)则提出了不同的观
点，他认为地区性保护政策是地区差距扩大的关键，因为地区性的市场保护会使
本地企业的资源配置状况偏离本地的比较优势。
蔡防和都阳(2000)的实证研究表织人力资本上的差异是造成地区差距的主
要原因。Wang和Yao(2001)等也持类似观点。
Lee(1995)、Dayal．Gutati和Husain(2000)的研究提出了较为一致的观点．
即不同地区的外商直接投资规模的差异导致了区域之间的经济差距。后者对
1978--1997年数据进行了分析，发现投资、国有企业集中度和银行存贷比是决
定经济增长与收敛的重要因素。
D6murger等人(2001)将数据扩展到1952--1998年，他们发现，1952--1978
年期间，省际收入差距主要体现了高收入的京津沪等直辖市和黑吉辽等工业重镇
与其它地区之间的差距，这是政府“重工业优先”与“城市偏向”的政策所导致
的。改革以来影响地区收入差距的因素则主要可以归结为两大类，即地理条件以
及政府的相关政策。Fleisher和Chen(1997)也持有相似的观点，认为地区差距
存在四个方面的原因：第一，中央政府的优惠政策与沿海地区的比较有利的地理
条件：第二，1996—1998年期间沿海与内地在优惠待遇方面的差别导致了沿海、
中邾、西北、西南1％的差距i第三，中国的户籍制度阻碍了劳动力的流动：第
蹦，中国的国有银行体系及各种傈护主义的存在也阻止了资本在地区间的流动。
龚六堂、谢丹阳(2004)研究了各省份资本存量和劳动的边际回报率变动趋
辫：卢中原(2002)从产业结构的角度分析了西部地区经济发展落后的成因，并
认为西部追切需要探索市场经济条件下产业结构调整的新途径，走适合区情的产
业发展新路子：刘树成等(1994)、陆大道等(1997，2000)、胡鞍钢等(1995)、
国家计委(1997)以及国务院发展研究中心课题组(1994)的研究成果，对于中
翻的地区收入差距都给出了详细地解释，把地区差距扩大的原因归结为经济发展
起点低下、市场失效、政策失效、中央财力下降、工农差距与城乡差距扩大、不
同发展模式等。
西部的专家学者也在研究中涉及了这个问题，如江其务(2001)指出，货币
的人群分布结构、空间分布结构、所有制的分布结构等呈现多元性的畸形结构．
比如东西部地区货币分布的差距拉大，导致货币政策的传导效率明显下降。杨明
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基、倪克湖(2002)研究得出，1981--1990年西部地区经济增长的波动幅度较
大，西藏、青海、甘肃还出现过负增长，1991--2000年西部地区的波动相对较
小。
还有一些学者则分析了区域经济发展差距的某一个侧面。比如，林汉川、管
鸿禧(2004)在研究我国中小企业竞争力评价指标体系与评价方法的基础上，运
用层次分析法对我国东中西部中小企业的外部环境竞争力、短期生存实力、中期
成长能力、长期发展潜力以及综合竞争力展开了评价与比较分析，揭示了东中西
部中小企业竞争力差异的深层机理。
1．1．2关于产出与其制约因素之间的关系问题的研究
关于货币供应量、信贷增长、投资增长以及产出之间的关系方面，刘斌(2002)
通过实证分析发现，长期内产出与物价、货币供应量的变化没有必然的关系：浚
儒勇(1999)的实证研究得出，中国金融中介体发展和经济增长之间有显著的jli
相关关系：周立、王子明(2002)对我国各地区金融发展与经济增长进行了实证
分析，得出我国各地区金融发展与经济增长强相关，金融市场化与经济增长的棚
关性十分显著。刘明志(2001)研究了我国1980--200(7年间M2JGDP指标的奄
化趋势，认为这一指标在这二十年中星上升趋势，反映出同期货币需求水平不敝
上升的现实，并分析了货币供给与经济增长的相关性。
宋海林、刘澄(2003)认为随着改革开放的深入，非国有经济对银行信贷依
赖性减少，但其在经济中的比重不断扩大，从而信贷和经济增长的相关性减鹕
Edwards S．and C．vcgh(1997)通过模型模拟的方式认为信贷规模的波动会直}蔓
影响经济产出：夏斌(2002)指出信贷可能是经济减速的直接原因，同时，夏斌
(2003)还指出信贷供给能更全面的反映企业总体的资金状况，对经济增长的解
释力必然凸现出来。
关于区域经济增长和信贷增长的关系，只有西部地区的专家学者在研究中涉
及到这一问题。例如：孙天琦(2004)指出，欠发达地区经济增长对投资拉动的
依赖性相对要大，对银行信贷资金和国家预算内资金依赖性高：王小平等(2003：
曾对甘肃省的信贷和经济增长相关性进行个案研究，认为西部萎缩的信贷增长将
严重制约和影响西部地区经济的健康发展：徐晓眉等人(1998)对四川省成都、
攀枝花等六她市进行调查研究后指出：信贷投入的大小和经济增长的快慢密切相
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芙，经济的高增长主要依靠信贷的高投入支撑。
沈利生、吴振宇(2003)在1997年投入产出表的基础上计算了1997～2001
年我国出口对GDP形成及增长的贡献，并分析了各部门的出口对GDP增长的贡
献。
武剑(2002)运用多维方差分析模型，对我国地区间GDP差距、国内投资
数量差距、国内投资效率差距、FDI数量差距和FDI效率差距等关键变量进行了
分析研究，并指出国内投赘的区域差距，特别是在投资效率上的显著差别，是造
成区域经济差距长期存在的主要因素，由此引出了以消除投资效率差异为核心的
区域政策取向。
Sylvie D6murger等(2002)用地区参与国际贸易的能力和优惠政策指数取
代以往研究中的地区虚拟变量，发现地理和政策要素对沿海地区经济发展同样重
要，提出开发西部地区的有效战略必须包括实际资本、人力资本以及制度资本的
形成。
刘伟、李绍荣(2001)提出非国有经济已成为经济增长的主力，包括在GDP
中所占比重和在年增长率中所做贡献，认为非国有制比重的提高提升了全社会营
运和资本的效率，尤其是提高了资本效率。
1 2本文的研究目的、研究方法及创新点
尽管很多成果对以上两个方面进行了较好的分析，但是，目前还很少有人以
Pd定资产投资为切入点，对全国及各省的投资与产出间的详细关系进行深入分
机，也没有人以此为基础，对地区差距的形成进行深入地总结。研究区域投资规
漠变化与地方经济增长的关系，对于探索区域经济发展、纠正不当的经济增长思
路有着重要的意义。
从思维原理和方法层面，本论文主要用了实证分析和规范分析相结合的分析
方法，并穿插了演绎分析法、综合分析法等，对我国及各省(市、区)的固定资
产投资和经济增长之间的关系进行了详细的考察和论述。从技术和具体方法层面
看，本文主要用了统计方法、个案研究法、比较分析法等。本文定位予全国研究，
以全国及各省的GDP与全社会固定资产投资额、投资率、固定资产投资名义增
跃率等为考察对象，侧重于分析山东省、浙江省、江苏省、广东省等沿海发达省
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份和经济发展相对落后的西北地区，在图表分析等实证研究的基础上，用计量方
法分析了全国及各省1978年一2003年期间投资和经济增长付的时间序列数据之
问的相关性，主要计量方法足相关分析、回归分析和Granger因果性检验，以考
察投资增长在促进区域经济增长、地区差距形成等方面所起到的效果，并针对分
析结果提出相应的政策建议。
。通常经济增长被简单的概括为总产出的持续增长．经济学象们经常采用GNP和GDP两个指标。本立用
GDP来测度经济增长。
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第二章对我国整体投资状况的东西部对比分析
2．1近年我国投资整体状况分析
1997年东南亚金融危机以后，国内外经济环境发生了很大的变化，我国经
济也受到很大冲击，对外贸易条件迅速恶化。其中，东部地区受到的冲击更大一
些；中西部地区由于外贸依存度不高，因此受到的冲击相对沿海省份较小，但在
投资等领域还是存在一些不利影响。国家因此开始采取以拉动内需为主的经济发
展思路。经过三年的调整，从国际经济方面看，尽管存在一些不稳定因素的干扰．
但由于周期性、政策性和结构性等因素的合力调整，世界主要经济体复苏步伐加
快。从我国来看，我国在2000年出现了经济发展的“拐点”，在宏观经济政策的
引导和推动下，社会经济环境得到改善，经济增速再次步入较快增长区问。由于
国内消费需求保持平稳增长，投资对短期需求扩张的重要性显著上升。同时，受
周期性因素和宏观调控作用的影响．从2003年下半年开始，全国投资需求旺盛，
投资增速猛烈上升。2004年1至2月，城镇固定资产投资(50万元以上项目)
同比增幅高达53％。随着宏观政策调控力度的加大，尤其是控制投资扩张的各种
措施相继出台，调控效果逐步显现，固定资产投资的增幅在3至4月份持续明显
回落。
在投资增速明显回落的过程中，投资结构得到相应改善。20(14年1至4月
份的累计增幅与1至2月份的增幅相比，第一产业的增幅提高4．3个百分点，第
一‘产业的增幅下降20．5个百分点，其中工业的增幅也下降20．5个百分点，第三
产业的增幅下降6．8个百分点，三大产业的投资增长结构得到一定改善，一些过
度扩张的工业部门的投资增幅也有较大回落，同时，东部地区投资增长由1至：
月份的58．6％降低为1至4月份的40％，回落18．6个百分点；中部地区投资增
长由47．3％提高为49’3％．上升1个百分点；西部地区的投资增长由44．3％提高
为50．5％，上升6．2个百分点。1999--2003年，西北五省区全社会固定资产投资
共完成12056．8亿元(按现价计算)，占全国同期固定资产投资总额的6．07％，对
拉动区域经济增长起到了关键的作用。这种投资增长关系的变化，使三大区域的
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投资结构趋于协调。。
经过近一年的发展，从总体上看我国目前的固定资产投资特别是房地产投资
仍处于高位增长区间。2005年一季度，全社会固定资产投资完成10998亿元，
比去年同期增长22．8％，增幅比去年同期回落20．2个西分点。其中，城镇固定资
产投资完成9037亿元，增长25．3％，增幅同比回落22．5个百分点；农村完成固
定资产投资1962亿元，增长12．7％。分产业看，第一产业投资56亿元．同比增
长39．9％：第二产业投资3784亿元，增长27．7％；第三产业投资5197亿元，增
长23．5％o。
2．2 2003年底以来国家宏观调控效果分析
对于2002年以来突出的部分行业过热问题，2003年9月，央行将原6％的
法定存款准备金提高到7％，直接减少了金融机构至少1500亿元的可用资金；
2004年3月，国务院总理温家宝在《政府工作报告》中指出要注重加强和改善
宏观调控，主要运用经济、法律手段等综合措施保持经济平稳较快发展，防止通
货膨胀和经济大起大落；4月1】日，央行宣布从4月25日起上调存款准备金率
c)。5个百分点，并开始实行差别化存款准备金率和再贷款浮息制度：4月25|二1。
国务院发出通知，决定提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发等同定资产投资项
目资本金比例：5月份，国家发展改革委员会同有关部门制定的《当前部分{了、啦
制止低水平重复建设目录》中规定有10种行业的项目被列入了禁止类和限制类
项目，同时各金融机构对10种行业要停止各种形式的新增授信支持。
可以看出，中央政府宏观调控更加审慎和理性，力求节奏上的前瞻性、结构
上的针对性、手段上的规范性、方式上的间接性，既保持宏观政策的连续性、稳
定性和权威性，叉针对经济金融中的突出问题，适时、适度地采取调控措施，区
别对待，分类指导，避免“一刀切”现象的发生和经济的“大起大落”，调控魅
力又一次得到了很好的历练。
从2004年4月份的情况来看，宏观调控效果开始显现：～是投资的增长速
度在逐步下降，特别是房地产下降较明显；二是贷款增长速度下降明显；三是4
月份当月新开工项目得到了初步控制：四是投资品供应的紧张局面已经有所缓
。以上数据来潭：国研嘲‘当前投资形势分析，，轺克莎(中国社科院研究室)。2004年6月
9数据整理：国研网数据中心：数据来海：国家统计局
I i
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解。国家统计局的数据显示，1—4月份城镇固定资产投资累计完成11047亿元，
比上年同期增长42．8％，增幅较一季度回落5个百分点；4月当月投资3989亿元，
同比增长34．7％，增幅比3月份回落8．8个百分点。除石油加工等少数行业外，
J．业各主要行业投资增幅均呈回落态势。1—4月份，纺织及纺织服装业投资增
幅较一季度回落39．8个百分点：化学原料和化学制品业投资增幅回落18．3个百
分点i非金属矿物制品业投资增幅回落21．5个百分点；．黑色金属开采和冶炼及
压延加工业投资回落15个百分点；有色金属开采和冶炼及压延加工业投资增幅
回落9．5个百分点；交通运输设备行业投资增幅回落12．4个百分点；电气机械及
器材制造业投资增幅回落9．8个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业投资增
幅回落5．3个百分点；钢铁价格明显回落。
单从西部五省区来看，2000年以来，在国家扩大内需的宏观经济金融政策
的带动下，在西部大开发战略的推动下，西北五省不断加大投资力度，增加基础
设施建设项目，固定资产投资保持了持续快速增长势头，逐渐形成了投资拉动型
的增长模式。2003年，西北五省固定资产投资增势依然强劲，投资规模达2048
亿元固。已经成为拉动经济增长的主要需求因素。
2003年西北五省区固定资产投资开局很好，投资增幅高出全国16个百分点。
但是，随着国家针对投资过侠增长所采取的一系列宏观政策措施的到位，投资增
幅迅速下降，全年增幅已经比全国低出3．5个百分点。在2004年初全国性的投
资热中，尽管西北投资增幅也较为明显，但与全国特别是发达地区相比却很低。
』i省区中只有新疆固定资产投资增幅稍高于全国平均水平。一季度西北五省区投
资增长36．74％，低于全国平均水平6．26个百分点‘$，较上年同期下降7．3个百分
点，其中陕、甘、宁、青、新固定资产投资增速分别增长为37．8％、32．9％、30．8％、
9。6％和46．2％，而同期山东、江苏、浙江、河北分别增长73．1％、66．2％、41．9％、
48．8％。自2002年以来，五省区固定资产投资总额占全国的比重呈下降趋势。在
全国紧缩性宏观政策下，西北五省区的全社会固定资产投资占全国的比重下降趋
势明显，跌至3．6％。这～方面说明了紧缩性政策在西北五省区传导的有效性，
另一方面也验证了人们关于“西北大部分地区固定资产投资减速快于全国”的说
。数据来源：(2004中国绕计摘要》。
9还毋剐除生产资料价格上涨因素．
1 2
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法国。
2．3近年来我国投资形势的东西部对比分析。
2。3．1我国近年来整体投资情况分析
l、固定资产投资占全国比重的分析
首先，从投资总量来看。从图2．1我们可以看到：西北五省区固定资产投资
总量还不如山东、江苏、浙江、广东等沿海发达省份～个省的固定资产投资量犬、
个别年份甚至只占广东一省投资总量的一半：青海、宁夏两自治区的固定资产投
资量都占不到全国的l％。这与西北资源丰富、地域广阔的天然禀赋完全不相称。
其次，从固定资产投资占全匿比重的变化趋势看。从1996年到20()j1年，西
北五省区固定资产投资总额占全国的比重缓慢上升，但2002年之后该比重则呈
现明显的下降趋势：东部地区省份这～比重的波动幅度则较西部地区大，2003
年出现大幅下降。从图2．1我们可以看到：陕、甘、宁、青、新五省区各自固定
资产投资占全国比重变化几乎完全同步，2002年以后都出现不同程度的下降；
虽然由于1999年以后沿海发达四省份这一比重也有所下降，表面上看来西北地
区与发达省份的差距在缩小，但是我们并不能乐观地认为茵北地区固定资产投资
状况已经整体改善。这说明，西北五省区的固定资产投资受东南亚金融危机的影
响要比沿海发达省份小，但是，在近两年全国经济迅速升温的过程中，出于投资
体制、经济结构、思想观念等因素干扰，西北五省区总体投资水平却落后予全国，
“升温缓、起步慢”的现象十分明显，没能搭上固定资产投资热的“快车”=2004
年国家紧缩性宏观调控政策，更是将西北地区投资状况与全国平均水平相比退步
的现状“定格”。
。本部分数据来潭于中国统计信息网。
。本部分主要戡西部五省诞(陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆)和东部地区(以广东、江苏、浙江、出末
为代表)进行对比分析．
1 3
山东大学硕士学位沦文
数据来源：历年中国统计年鉴、2004中国统计捕要(比重由笔者计算得出)
2、固定资产投资及固定资产投资完成额的增幅(同比)分析。
数据来豫中国人民银行总行网上散器厍．
从固定资产完成额增幅趋势图(图2．2衄)来看。首先．全国各省区固定资产
投资完成额增幅变化的整体趋势是大体一致的．与全国平均完成额增速趋势也是
基本一致的。其次，从1996到2002年各年份，除陕西、青海个别年份波动较大，
备省区之间固定资产投资增幅差别不大，所选省份的整体增幅稍高于全国平均水
平。第三，2003年以来，各省投资增幅之间的离散程度加大，西北五省区与发
达省份差距骤然拉大，甘、青等省甚至比全国平均投资增幅都低出许多，西部地
区在经济发展周期中“起步慢”的论断再次得到验证，而地区差距拉大与固定资
产投资增蝠离散度扩大在某种程度上已经成为一个恶性循环。
。矗j于2003年起我们开始用季度数据以更好地说明一年半来宏观调控的效采，所以该图的横轴的该度实鞴
上是两种，1999-2002年是以年为单位．用的是年度数据：2003年以后以季度为单位．用的是季度数据．
这虽然不合散圈规则，但方便了我们的分析．
山东大学硕士学位论文
2．3．2各省区固定资产投资的资金来源分析。
我国近年投资的较高增长与资金供给充足密切相关。从资金来源看，各省防
的固定资产投资主要来源和全国统计数据一致，自筹和其它来源都在总的资余柬
源中占到一半以上。但是，西北五省区的投资只有较小的部分是依靠利用外资井．
推动的，而相当一部分还是依靠国家预算内资会，说明西北对外开放程度不够，
利用外资不足。我们通过省际比较，还可以发现一些更深层次的现象。
】．国家预算内资金
基础数据束薄：历年《中国统计年鉴》(比熏由笔者计算出)．
首先，从历年国家预算内资金所占资金来源比重绝对值来看(见图2．3)，我
们可以发现西北地区与沿海发达省份恰恰处在两个极端：山东、江苏、浙江、f’
东四省该比重始终低于全国平均水平，而话北五省区除个别年份外都高出全国平
均水平。由此可以看出，在西北五省区固定资产投资资金来源中，国家预算内资
金占据重要地位，投资增长的内生性不强，固定资产投资中的政府计划性较强，
政府推动投资的特点十分明显。地方政府对投资介入过深，亲自操刀，充当投资
的决策者和推动者，是一种越俎代庖的现象，很容易带来～批“钓鱼工程”、影
象工程和重复建设项目，从而造成投资浪费。
o在本部分的分析中，由于我们没有得到各省区历年总的资金来潦教据和房地产及其它管理渠道资台束_i琢
量的数据，所以笔者在升算瓷金来源结构比重(讥：i即资金来源各个部分，【即总的固定资产投资资金啦
源)时，采取了以下变通方法：第一，以基本建设和更新改造固定资产投资颈之和代替分母一一总的资金
来源数(同一年份固定资产投资总额与总的资金来漂数相差很小．而基本建设和更新改造固定资产投资额
之和能占固定资产投资总额的一半以上)：第二．以萋本建设的特定资金来源项目数额与更新改造的特定资
金来源项目数额代替此类资金来潭数(如：以“基本建设中的国内贷款量+更新改造中的嗣内贷款量”代
替作为分子中的国内贷款总额)．笔者这样处理韵原因是数据来源不足．而这{苹擞并不髟响我们定性分析的
结果。在本部分分析中．我们所说的各个比重都是这样计算的．为简簧起见，不再特别强调。
J 5
山东大学硕士学位论文
其次，从比重历年变化趋势看，发达省份稍有上升(这体现出在通货紧缩经
济的压力下政府拉动内需的努力)，但基本上维持在5％的水平，广东甚至不到
0。％：而近年西北五省区这一比重的上升趋势十分明显，七年中平均上升了10多
个百分点，2002青海和宁夏两自治区甚至达到近25％。在通货紧缩环境下，西
北地区拉动内需的努力主要依靠政府投资来完成，从另～侧面反映了西北地区政
孵对推动投资增长的关键作用和投资增长的内生性不强的特点，投资的市场推动
机制亟待培育。
2．国内贷款
首先，从历年国内贷款所占资金来源比重绝对值来看(见图2-4)，国内贷款
在全国及各省区对投资的推动作用都要高于国家预算内资金的作用，占到25％
左右。但是，西北五省区固定资产投资来源中，国内贷款所占比重一直高于全国
平均水平，更高于沿海发达省份，青海、宁夏这一比例甚至达到三分之一，从而
再次验证了“西北地区投资内在投资增长机制不健全”的论断回。企业投资外部
资金过分依赖银行，也带来了滋生信贷风险的土壤，一旦企业的这些项目的回报
率得不到保障，银行系统将面临着新的巨额不良贷款。
其次，从历年比重变化趋势看，第一，西北五省区和全国国内贷款所占资舍
来源比重一直比较稳定，砥北五省区有所下降，但降幅不到5％：东部地区波动
较大，但总体上看是在波动中呈现略上升的趋势。其次这一比重在各省之间的离
散度逐年下降。从我们所选的九个省区来看，1996年青海这一比重高达46％．
高}乜广东30个百分点；而到了2002年，青海这一比重虽然仍然高达33％，但只
心广东高出十个百分点了。通过近年经济金融背景分析我们可以知道，国内贷款
已经成为投资增长的一个较为稳定的资会来源，省际差距在逐渐下降；各商业银
行为降低新增不良贷款，在央行的协助下做出了一定努力，银行贷款蒽趋于理性，
央行货币政策的宏观调控效果逐渐明显。
一事实上．固定资产投资瓷金来源中“自筹资金”部分也有相当一部分属于银行贷款的-太体可以用“企
事业单位自筹蜜金X企事业单位平均，蠢产受债率×银行贷款占比”来估计这个比率-作者认为，从全社会
来看这个比率大约为60％．因此．把这一部分再加到资金来潦中银行贷款部分中击．。国内贷款”所占的l匕
搴受高．更能支持本文的结论．
1 6
山东大学硕士学位论文
基础教撂来茸：历年《中罾统计年鉴孙(比重由笔者计算出J。
3、利用外资
首先，从历年利用外资占资金来源比重绝对值来看(见图2．5)，沿海发达省
份除山东近年来这一比重低于全国平均水平外，江苏、浙江、广东这一比重都高
出全国平均水平，广东这一比重始终在10％以上，1997年甚至高达近25％。丽
西北五省区平均比重却在1997年后降到5％以下，2001、2002年甚至不足2％，
利用外资水平整体不赢。这虽然有地缘因素在起作用．但投资软环境不理想、政
府招商引资力度不够的原因也不忽视。
其次，从历年比重变化趋势看，发达省份在东南亚金融危机的影响下．利用
外资水平在1998和1999年降幅明显，1999年以后开始调整回升；从全国看，
2000年后利用外资水平也基本上止住了下跌的趋势；而西北五省区的这一比重
则在七年里呈现出明显的下跌趋势，新疆2002年利用外资的绝对额(5．5亿元、
现价，基本建设中利用外资部分加更新改造中利用外资部分)甚至不到1996年
(29．3亿元，现价，基本建设中利用外资部分加更新改造中利用外资部分)的五
分之一，外需对拉动投资的作用微乎其微。从中我们也能看出．第一，西北五省
区利用外资能力对於来“噪音”于扰的抵抗能力远远不如发达省份。究其原因，
固然有经济基础薄弱的作用，但思想观念、政府发展思路等也是极为重要的制约
因素；第二，西北地区外贸依存度本来就不高，经济发展相对封闭，⋯方面有利
于阻断经济发展中外来消极因素的影响，另一方面，在全球一体化的大潮中，也
极其容易被“边缘化”，影响经济、社会的整体发展。
山琦；大学硕士学位论文
基础数据来豫：历年R中国统计年鉴》(比重由笔者计算出)．
4、自筹资金
首先，从历年自筹资金占资金来源比重绝对值来看(见圈2—6)。首先，自筹
资金无论是在西北五省，还是沿海发达省份，都是资金来源的主要部分，对区域
经济增长的贡献不客忽视。其次．沿海发达省份这一比重始终在50％以上，都高
出全国平均永平，更是远远商出西北地区，自筹资金占据资金来源绝对份额，从
另一个侧面也反映出沿海省份的中小企业、民营资本在拉动内需、促进区域经济
增长方面起到了关键性的作用，非国有经济已经成为地区国民经济的主体；而西
北五省区除新疆个别年份外，都低于全国平均水平，青海、宁夏甚至只有全国平
均水平的二分之一，2002年两省这一比重甚至不到30％，～方面体现了区域经
济实力的薄弱，另一方面也反映出推动投资增长的民间基础十分脆弱，政府主导
投资的特点明显。
其次，从比重历年变化趋势来看，沿海发达省份呈现一种平稳的上升态势，
到2002年，山东、江苏、浙江、广东四省自筹资金占资金来源的比重都已经接
近或超过60％，表现出当地经济主体较强的自身资金积累能力，民间资本的启动
对于这一比重上升也起了关键的作用；从全国来看．这一比重在1998--2000年
傻下降．但2001年后重新超过50％，总体平稳：而西北地区在1997一度达到
全国平均水平，但随后也随全国同步下调，但下降幅度较全国平均水平更大，在
1999年后曾经回调两年，但2002年重新下降到45％的水平，青海、宁夏两省甚
至降到了30％下。从中我们可以看出西北地区固定资产投资自筹资金能力不仅
较弱，而且波动极大，资金积累率较低。
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——一一些至查兰堡圭鲎竺堡苎——
基础数据来霖：历年《中国统计年鉴》(比重由笔者计算出)．
2．3．3五省区投资管理渠道的结构分析
固定资产投资渠道分可以分为四类：基本建设投资、更新改造投资、房地产
投资、其它投资。通过不同管理渠道投资增长的情况，可以分析其中政策性l目素
和非政策性因素作用程度的变化。
L、基本建设投资情况分析
基本建设投资即企事业、行政单位以扩大生产能力或工程效益为目的的新
建、扩建工程及有关工作。现有很多资料已经表明基本建设投资占固定资产投资
总额的比重在我国东西部之间的差距，图2．7更是直观地证明了这一点。
基础赣蟹来■：历年《中国统计年鉴》f比重由作者计算)
首先，图2．7中各趋势曲线几乎平行，说明各省之间这～比重在七年里基本
保持平稳，波动不大。青海、新疆、陕西的波动稍大些，东部沿海省份波动很小，
山东大学硕士学位论文
基本建设投资已经成为推动投资增长的一个稳定因素。1998年和2002年，几乎
所有曲线都出现上升趋势．表鹳当年政策性因素对投资增长的影响度是非常高
的。2000年前后，尽管各省政策性投资力度继续加大，但受基数的影响，基建
投资增长幅度明显降低，占全部投资的比重也有所下降。
其次，各省趋势曲线几乎平行，西北五省区处在较高的位置，沿海发达省份
处在较低的位置，比重最高省份和最低省份差距达40％。西北五省区在所有年份
这一比重几乎全高于全国平均水平。更是远远高于沿海发达省份，青海、新疆这
一比重在个别年份能达到近70％。政策性的因素在投资增长的影响度过高，行政
性投资过大，投资的自主增长机制不健全，很容易引发产业失衡严重、银行不良
贷款大增等恶性后果。西北地区亟待加强理顺政府职能的力度和加快投融资体制
改革的步伐。
2、更新改造投资情况分析
基础教据柬薄历年《甲国统计年奎》(比熏由作者计算)
从图2-8中我们可以看到，各省更新改造投资在固定资产投资中所占比重的
变化趋势波动明显”。更新改造投资的变化，主要受当地经济景气的影响，同时
迁受企业生产周期等因素的制约；其占固定资产投资总额的比重变化，还受到其
它管理渠道投资的变化的影响。更新改造投资的不稳定，往往可以从各级政府对
内涵扩大再生产重视不够得到解释。从图中可以看到，陕西、宁夏、青海的趋势
曲线都是向右下方延伸，这是西北地区经济快速增长中比较危险的信号．也从
当然。我们观察变化趋势时，还要考虐到做圈过程中坐标轴刻度和区间的选择对人的直观视觉的影响．
出东大学硕士学位论史
个侧面反映了国家走内涵式发展道路的战略思想在西北不少地区并束得到{4，锐
(甘肃连年保持较高的比重，与其矿产丰富带来的特殊的产业结构有关)。凼此，
西北地区需要深化投资体制改革和国有企业经营机制的转换，优先保证技术改造
投资的增长，增强企业技术改造意愿，逐步提高技术改造投资的比重，谨舫更新
改造项目“外延化”12。
3、房地产投资增长情况分析
房地产开发投资统计的是房地产开发公司、商品房建设公司及其它房地产丌
发法人单位和附属于其它法人单位实际从事房地产开发或经营活动的单位进行
的各种房地产开发投资活动。它一方面反映了地区经济的活力，另一方面也可能
堆积泡沫。就图20来看，西托地区房地产投资占固定资产投资比重总体上远远
低于沿海发达省份：其变化趋势与全国相似，都呈现一种缓慢上升的势头，投资
增速相对较快，应该说是一种良性的发展：而东部地区，尤其是广东和浙江的房
地产业则可能在近年堆积了较多的泡沫。2002年是我国经济开始升温的～土i．
沿海地区这一比重上升明显，而西北地区不升反降，一方面可能是其房地产业未
得到充分发展所致，另一方面也验证了我们前面提出的西北地区“升温缓、起步
慢”的说法。
基础教据来薄：历年氆中国统计年鉴》(比重由作者计算)
4、投资管理渠道结构分析
u国家对技术改造投资的优惠政策吸引了一部分投资者以技术改造名义搞外延性投资。
山东夫学硕上学位论支
我们将图2．7、图2．8、图2—9联系起来看，能够发现基本建设投资、更新改
造投资和房地产投资三种管理渠道之间的结构变化。从1998年到2002年，东部
地区和西北地区基本建设投资占固定资产投资总额的比重变化不大，更新改造投
资略有下降，而房地产投资则略有上升。房地产投资的增长对经济发展、人民生
活【曳善的作用固然很大，但是其超常增长亦会堆积大量经济泡沫，积累潜在风险。
从西北地区来看，由于近年经济发展较为迅速，房地产投资增长快于其它渠道投
盗是一种正常现象，丽西北地区房地产投资的增长也处于安全区间内，投资渠道
总体结构合理(当然，个别省区投资结构的异常变化也不容忽视，如宁夏自治区)。
但是，东部沿海地区房地产投资不仅总体水平处在远高于西北地区的比重区『BJ
内，个别省份的增长速度也快于西北地区，大大拉高了全国平均水平。因此，我
们可以说，从全国来看，房通产泡沫更多地堆积在东部地区。这就提醒宏观经济
调控当局，在制定宏观调控政策时，不仅要考虑经济指标的全国平均水平，更要
注重落后地区经济发展，采取差别化的货币政策、财政政策和产业政策。
2，3．4五省区投资情况的所有制类型分析
近年来，非国有经济在西北地区发展较为迅速，地区经济活力增长较快，因
此，集体、个人及农村投资均有较快增长，投资整体状况持续好转。但是，国有
经济在西北地区经济总量中仍然占据绝对地位，因此，西北五省区固定资产投资
状；兄的一个明显特点就是国有经济投资比重过高：东部地区国有经济的比重则相
I}较低。
1、国有经济投资
首先，从圈2．10可以看到，全国国有经济投资占固定资产投资比重趋势曲
线如同一条分水岭，将沿海地区与西北地区严格分开。西北地区国有经济投资比
重明显一般在50％以上，新疆1999年以前甚至处在80％的水平上：而沿海省份
这一比例平均大约不到西北地区的一半。这说明：东部地区民营经济的发展迅速，
C1．-经成为经济增长的重要支撑力量；而西部地区国有经济比重过高，成为制约其
经济活力的重要因素。
其次，从发展趋势看，全国各地近些年来国有经济投资比重都在逐年下降”。
而西北地区的降幅明显快于全国平均水平。这体现了近些年来西北地区在产业结
，’1999年前后这一比重上升是由于拉动内需时过分依赖国有经济投资造成的；之后投资内在增酶机制逐渐
形成，围有经济投瓷比重也随之下降．
2 2
山东大学硕士学位论文
构和经济结构调整、非国有经济发展迅速、民间资本启动、投资自主增长机制的
培育等方面发生的变化，对近年区域经济迅猛发展也起到了关键的作用。但是还
应当看到：西北地区国有经济仍然有很大的退出空间。蹇级政府应当及刖关汀’这
个问题。
基础数据束尊：历年《中国统计年鉴》(比重由作者计算
2、利用外资情况分析
基础数据柬豫：历年《中国坑计年鉴》(比重由作者计耳J
首先，从利用外资占固定资产投资比重绝对值(图2-11)来看，四个沿海发
达省份都高出了西北地区利用外资水平，广东这一比重更是达到了西北地区平均
水平的十倍左右，利用外资已经成为沿海经济发展的一个重要源泉。应当承认，
西北地区由于地处内陆、对外开放起步晚，引进外资的难度要大于沿海地区：但
是，不注重改善区域投资软环境、产业结构不合理、思想观念落后也是造成这⋯
2 3
山东丈学硕士学位论文
l见状的重要原因。
其次，东南亚金融危机过后几年里，发达省份近年利用外资的状况重新得到
改善。但是西北地区到2002年为止却仍然还在l％一3％之间徘徊。这种现状的
原因、对策也值得我们在西部大开发的进程中进一步思考。
2．3．5一个静态分析：西北地区固定资产投资对经济增长的贡献度
固定资产投资究竟能对经济增长做出多大贡献，或者说，一国或一个地区的
固定资产投资究竟能有多大效果?有多大程度上是低水平重复建设?显然，对这
个问题的正确回答对于我们理解一个地区的投资状况十分重要，对于各级政府的
投资决策也有积极作用。
2 4
基础数据来豫：历年《申国统计年鉴》(比重由作者竹算
基础数据来裸．历年《中国统计年鉴》(比重由作者计算)
山衷大学硕士学位论文
我们通过固定资产投资效果系数14可以近似地反映固定资产投资的宏观经济
效果的变化趋势。图2．12和图2．13分别为全国及部分省区固定资产投资效粜系
数变化趋势图及效果滞后一年的效果系数趋势图。从图中我们可以看到：
首先，全国及备省区的固定资产投资效果系数趋势图及滞后一年的效果系数
趋势图的相似性很大，特定省区在特定年份投资效果系数与滞后一年的投资效果
系数的绝对值相差不大，历年变化趋势也基本相同。这对于保证我们分析的准确
性起到了“双保险”的作用。
其次，从各省及全国系数的绝对值来看，沿海地区的固定资产投资效果明显
高于全国平均水平，殛北地区与全国平均水平相差不多，但2003年大幅提高，
高出了全国平均水平。
第三，1997年以来两图中各省与全国的固定资产投资效果系数波动幅度都很
大，几乎所有曲线都呈明显的“w”形。图2一12中全国最高年份达0．264，两最
低年份只有0．125，相差为0．139；西北地区最高年份为O．299，最低只有0．141，
相差0．158；陕西最高年份达O．36，而最低年份只有0．15，相差达O．21；江苏最
高达0．497，最低只有0．182，相差O．305 1全国各省这一指标的年度波动都较大，
说明我国投资效果受外界干扰过大，稳定性有待提高。
2．3，6西北地区经济增长对投资的依赖
众所周知，经济增长主要靠三驾“马车”来拉动：投资、消费和出口。我国
投资率过高，消费率过低．这已经是多年的问题。经济增长对投资的依赖度过商，
会导致产业结构失衡、银行信贷风险等一系列问题。对于～省或一个地区柬说，
这个说法也是适用的。经济增长对投资的依赖程度可以近似地用“固定资产投资
总额／当年GDP”来衡量，它可以称为GDP增长对投资的依赖系数”。从图2．14
中我们可以看到：
从全国及各省区的依赖系数绝对值来看，东部地区由于消费相对旺盛、出口
拉动能力强，因此经济增长对投资的依赖较弱。西北地区不仅远远高于沿海发达
省份水平，而且在2002年以来高于全国平均水平。青海、宁夏两自治区的该系
一4项目建成后运行的效益主要透过周定资产投资效果系数来比较．固定资产投资效果系数即一定时期内国
内生产总值增加额与全社会固定资产投资额的比值．这一系数在一定程度上可以反映特定地区固定资产投
资对经济增长的贡献及投资浪费的程度，但是存在一定的误差，个别年份的波动不能梭僵化地、单纯地解
释贡献度的波动。
任应当承认．这个系数并不是十分准确的，但可以近似地反映问题，特别是在一个较长的时期里．
2 S
山东大学硕士学位论文
数最高年份高达O．7。这已经足以反映出西北地区经济增长对投资的过度依赖。
20[}3年，西北地区该系数大幅下降，并低于了全国平均水平。这主要是由于2003
午在全国性投资热潮中，西北地区“起步慢”造成的。
基础数据来薄：历年《中国统计年鉴*(比重由作者计算
山东人学硕士学位论文
第三章全国及各省GDP与全社会固定资产投资关系的计量分析”
3．1全国及各省GDP与全社会固定资产投资关系的散点图分析
我
国
东
部
历
篱
黾
总
计
全国历年GDP与全社会固定资产投资
全国历年全社会固定资产投资
东部11省市历年GDP与全社会固定资产投
东部历年全社会同定资产投资
协在下文的分析中， GDP数据来源于历年‘中国统计年鉴》及分省年鉴；固定资产投资来源于《新中匿
五十年统计资料汇编’．历年t中匿统计年鉴》及分省年鉴：固定资产投资增长翠来源于历年《中国统汁龟
鉴》及分省年鉴。其中：固定资产投资分省全部教据1987年(包括1987年)以后数据摘自中经网数据咄
心(间接来源于历年‘中国统计年鉴》及分省年鉴、‘新中田五十年统计资抖汇编')．1986年(包括1986
年)以前数据直接来源于历年‘中国统计年鉴)及分省年鉴、‘新中国五十年统计资料汇编》：固定资产投
资全国数据则全部直接来源于历年‘中田统计年鉴》及分省年鉴：
海南固定资产投资数据1987年(包括1987年)以前摘自直接来源于分省年鉴：重庆1996年同定资产投资
数据直接来源于分省年鉴(因为中经网数据中心重庆的数据从1997年始)：贵州1987年数据来自直接来源
干分省年鉴(因为中经网数据中心中这一项有可能错误)．
2 7
我国历e}G口f)
山东大学硕士学位论支
中部8省历年GDP与全社会固定资产投资
我
国
西
部
历
芏E
号
总
计
中部历年全社会固定资产投资
西部12省历年GDP与全社会固定资产投资
西部历年拿社会固定资产投资
通过观察全国及各省GDP与全社会固定资产投资关系的敖点图，我们发现：
1．全国及各省GDP与全社会固定资产投资存在较强的相关性(关于这⋯点，
我们后面还会用计量经济学中的相关分析法再次分析)，二者的时间序列数据走
势基本相同(见图，在这里，我们没有把35个散点图全部附上，只列出全国、
寺；部、中部和茜部1 7四个散点图)，呈现较为明显的线性关系(我们后面会用嘲
归方法再次分析它们的线性关系)。一个简单的推论是：全社会固定资产投资对
GDP的增长做出了较大的贡献，随着历年全社会固定资产投资的膨胀，全国及
”其中．东部地区包括11个省、市：北京、上海、辽宁、天津、河北、山东、江苏、浙江、福建、广束
海南：中部地区包括8个省份：黑龙江、吉林、河南、湖北湖南、安徽、江西、山西：西部地区包括1 2
个省、自治区：四川、云南、西藏、内蒙、贵州、广西、重庆、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆。
山东大学硕士学位论文
锌省的GDP也逐年增长；而GDP的增长也为投资的膨胀提供了条件。这完全验
证了“投资是国民经济增长的三驾马车之一”的说法，“加速数”理论也在这疑
得到了一个例证。
2．尽管全国及各省(市、区)，以及东部、中部和西部的GDP与全社会同
定资产投资的数据呈现较为明显的线性关系，但是东部、中部和西部之间以及器
个省、市、区还是存在一定区别。其中，东部二者之间的线性关系更为明显，中
部次之，西部最差。通过观察，我们可以发现，西部地区的散点图甚至呈现出向
下弯折的形状。我们的一个猜测是：西部地区的一些省份在1997年以后的固定
资产投资的投资效率有所下降，同样数额的固定资产投资对经济增长的拉动作用
较以前为低，这一趋势甚至将全国平均的投资效果拉下来了，这在全国散点图中
得到了反映。其中，以陕西、甘肃、宁夏、贵州、内蒙最为明显。而中部地区的
江西、山西、吉林的散点图，也呈现较为明显的这种趋势，这三个省份也是经济
发展相对落后的地区。这对于我们提出西部大开发、东北振兴、老区开发的相关
政策建议应该有一定的启示。
3．东部地区的广东、上海、海南的散点图波动十分明显，其它东部发达地
区散点图的波动也较中、西部地区明显。因此，东部地区经济周期的波幅更大．
其在经济水平到达一个新的高点时，中西部地区往往1日tJN起步。国家统一的宏观
调控政策在这一问题上凸现了这在另一个侧面验证了我们上面所说的西部地『K
经济发展“起步慢、减速快”的说法。东部地区依靠地理、政策等优势在宽松的
环境中更容易起步，经济发展速度更快，在全国历次经济过热中起了主导作用，
4．全国、各省1978年以来经济都实现了较好的增长。但是欠发达地区17均
增长速度要慢于全国，更慢于发达地区。因此，在全国经济中，东部地区已经居
f主导地位，东部地区的经济景气可能会主导全国经济景气。
3．2 1981--2002年各省(市、区)固定资产投资与全国的相关·性
通过对1981--2002年固定资产投资名义增长率的分析得出，各省固定资产：
投资走势与全国高度相关，除了甘肃、青海(属于欠发达地区)以外，其余省份
与全国的相关性系数都大于0．6，大于O．7的有22个省，而且除青海外都通过了
显著性水平为0．05的T检验。这种高度相关性反映的周期同步性与趋势图反映
山东大学硕士学位论文
0：J直观趋势相同。
这也验证了另一个命题：大部分省(市、区)与全国经济景气循环的相关性
较强，基本同步。18而且根据我们的研究，各省与全国固定资产投资增长的相关
性要高于GDP增长的相关性。
同时，通过计算这一相关性指标，可以看出：发达地区的波动幅度大，趋势
的离散程度高，反映出经济景气循环中的振幅大，波动大。欠发达地区则相反，
其中黑龙江的波动最小撺。这与趋势图中反映的特征一致(趋势图未列出)。
表3-1：1978--2002年全国、各省(市、医)固定资产投资名义增长率
的全距(Range)、趋势的离散程度(Std．Deviation)及其与全国的相关性
■定壹P投■名义增K摹(± 盘定囊产擅蠹名×增长章(±年= “年·lO∞ ”
{tl∞l I∞’
曹竹雀份崔份
与全目耜*} 童毫●nt 童■ 标准t ±* 捧碓差
北京72 1^3 山i “ i蔫口’ 20．0
*漳‘B 12．9 育棒救^H 4， 12．2
河北曲18．9 熏芷冠剪口JII 60 15．6
Ⅱ罕加16．4 童■ l签i董一
±海锆23．0 江西F 繁i 糟15 4
Ⅱ再界24．5 湾膏H 甘膏加13,7
奢让W 223 ■北敛青灌65 15 7
疆■ 曲19．3 潮膏口甲I 71 1^5
山束65 14J 内簟古甜并■ 56 13 3
r素95 25．6 广i 133 ±口醇{SI
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袁3-2：1978—2002年全国、各省(市、区)【胡定资产投资名义增欧率的统计特址数
北豪i漳辽宁上膏江养齑Ⅱ 缸t 山纛r^ 膏晰末■ 山i 量盘江女■
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“孙天琦：‘我雷各省与全国经济景气的同步性研究(1953--2004)》，‘经济研究》2004年第8期。
”出现这种结果的影响园素之一应该是投资收益睾．这一观点已经有人提出．见孙天琦：‘我国再省与全
国经济景气的同步性研究(1953—2004)}，‘经济研究)2004年第8期。
山东大学硕士学位诧文
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表3．3：1981。2002年各省(市、区)固定资产投资名义增长的相关性
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3 3全国及各省全柱会固定资产投资与GDP的相关性分析
我们计算了全国、东韶地区、中部地区、西部地区及各省全社会固定簦产投
资与GDP的Person相关系数，发现所有的相关系数都在0．9以上，并且全部通
过了显著性水平为0．01的检验。其中有12个省、市、区的相关系数高达O．99
以上。一个显然的结论是：全社会固定资产投资与GDP之间存在高度的相关性，
固定资产投资作为经济增长的三驾马车之．对GDP的增长做出了巨大的贡献。
3 i
山束大学硕士学位论文
表3-4：全社会固定资产投资与GDP的Person
相关系数一览表(1978--2003)
托京天津河北辽宁上海江苏浙江
0．996 0．997 0．996 0．988 0．964 0．985 0．989
福建山东广东海南山西吉林黑龙江
0．997 0．973 0．991 0，972 0．964 0，985 0 998
安a＆ 江琶河南湖北潮南内蒙古广西
0．983 O．935 0．995 0．998 0。986 0．932 0．994
重庆z：#钮贵州四川西藏陕谣甘肃
0．994 0．993 0．952 0．988 0．985 0．98 0．98
青海宁夏新疆东部中部西部全国
0．97 0．957 0．995 0．995 0．991 0．984 0．988
但是，我们也可以发现，东部的平均相关系数明显更高一些，中部次之，西
部最低。我们猜测，西部地区经济发展的制约因素多于东部，在西部大开发的过
霹中，决策部门不能“以投资为纲”，即仅仅依靠投资来实现西部地区的发展。
应当寻找投资之外制约经济增长的因素，如刺激消费、大力发展出口导向产业等
等。
{回归分析
我们通过散点图发现，全国及各省各自的GDP与全社会固定资产额之间晕
观显著的线性关系，而且全部通过了相关性检验，因此我们采用线性回归分析的
，号法，建立全国及各省两个经济变量问的一元线性画归模型，进一步分析．者之
间的关系。
(一)建立模型
我们将全国及各省，以及东部、中部、和西部地区各自的GDP作为被解释
变量，将各自的全社会固定资产投产额作为解释变量，建立一元线性回归模型：
GDP=constant+B·Investment+e
下面，我们将利用普通最d,-乘估计法对模型的参数进行估计，所应用的软
件是SPSSll。0。
(二)估计结果及各种检验结果如下表：
3 2
山东大学硕士学位论文
表3-5：同归分析及各种检验结果
T T：Si g
B R Squa ro Durbin-■a t son F F：Sig
B 0
北京ll 2．5●9 1．710 0 993 O 8 39 3|07．364 0 000 4．632 58．37 3 O．000 u．i)“0
天津30．345 2．4 2● 0 994 l 050 4 321 94 9 0．000 2 072 65 742 0．049 0 n0 6
河北1 60．1 37 2．765 0．992 O 58 5 3021．B53 0．000 3 060 54 971 0 005 O 0 00
辽宁I 24 916 3．226 0．976 O 762 887．500 0．000 1．360 29．7 9l O l 88 0 0nO
上海1”．026 2．04 7 0．929 O．2¨ 3l 2．908 0．000 0．900 1 7．689 D 377 O{吣e
江苏375．5“ 2．740 0．9 70 1．05 7 775．545 0．000 2．1 52 27．州9 O 04 2 0 000
浙江334．562 2 1 78 0．978 0．4 84 1045 1 0q 0 000 3．1 4 3 3 2．328 0．004 C 00U
福建20．794 3．431 0．993 0 754 3456 j 2 2 0 000 0．546 5 8 789 0 590 O 000
山东5 q9．072 2，782 0 946 0 6 5 3 4 20．372 0 00(I 2 d07 20 5 03 0．02 4 O‘"0
广东4．091 2．S11 讥9S2 O．6'3 1284．¨4 O OOO O 02B 3 5 83j 0 980 fJ 0(0
海南10．945 2．2●0 0．944 0．5 32 {04。397 0 000 O．7 37 20．110 0．468 6．1 0
山西1 33．_17 2．49B 0．9 29 0．266 3l 3．547 0 000 2 5 36 l 7】0 7 0．01 8 ¨“0
古椿119．36 3 2．75B O．971 0．299 794．916 0 000 3 3l 7 28 1 94 0．00 3 7}二00
黑龙江24．639 3．783 0．996 l_l 7B 5618．2l 7 O．000 0 9 55 74 95 5 0．3d9 u 000
安徽182．399 3．252 0．966 0．561 690．5，4 0．000 2．8l O 26．087 0．01 0 0 0l e
i工西260．399 2．587 O．973 0 33 3 165 500 0．000 3．31 g 1 2．865 0 00 3 u∞0
河南l 53．165 3．358 0．990 1 1 95 2051．026 0 000 2．2 38 4 5．268 0 0 36 t1．∽0
湖北l 77 649 2．996 0 995 O．637 d966．031 0 000 5．3 34 7 9 4 70 U 1)0{1 ’j I∞
湖南2 22．829 3．22 5 0．972 O．406 839 I)65 0．000 3 259 28 96 7 0∽3
内蒙古275．150 1．9 79 玑868 0 421 112．1 33 0 000 3 780 I O 58 9 O 001 0：}“0
广西104 B96 3．I 59 0．988 0．89 3 1922，105 0 000 3．E 50 l 3 8^5 0 001 0 aOq
重庆$42．●22 1．2●1 0 98B I．9 37 4 76．‘08 O 000 2j 69l 21 827 0 00 0 0 0 00
云南109 986 2。61 3 0．986 0．672 1 740 l 58 0．000 4 250 4{7l 5 0．000 0 0Uu
量州l●9．d66 1．871 0．906 0．14 8 230．71 9 0 000 4 692 1 5 l 89 0 000 0 O(】u
四川212．1 30 2 5 34 0．977 0．7 59 1021．S9 9 0．000 2 99 2 31．96 7 O 006 O 00 U
西蘸l 2．62d 1．441 0．9 70 0．1 30 7 56 575 0 000 5．404 2 7 506 0 000 O 000
陕西15 2．6¨ 2．15 2 O．960 0 309 577 790 O 000 4．1l 0 24 037 0 000 0 000
甘肃101．317 2．1“ O．96l O．1 5 2 593．257 0 OgO 4 8 31 2●35 7 0．000 0 000
青海26 287 1．514 0．941 0 220 385．6 75 O 000 3 607 19 6 39 0．001 0．000
宁夏34 877 1．川4 0．9l 7 0 250 263．6d9 0．000 4 l 60 16．237 D 000 0 00 0
新疆57 790 2．01 2 0．990 0．6ll 21 06．77l 0 000 3．367 ‘5．9011 0 00 3 0 U0Ⅱ
东部1d70 1 56 2．66l 0．991 0．979 25l 7．1 64 0 000 2．308 50 l 7l O 030 0 n00
中都1 211．154 3 153 0．982 0．421 1 320．3蛆D．000 j j66 36．3，7 0 004 0 000
西部1I 90，552 2．339 O．969 O．356 7 53 102 0 000 3 59 7 27 q43 0．00】0 00f)
全国5903 733 2 35 7 0．976 O●88 906．8 58 0．000 3 476 30 1i d 0 002 0 00 0
(三)回归方程的拟合优度检验
回归方程的拟合集成度检验是检验样本数据点聚集在回归线周围的密集程
度，从而评价回归方程对样本数据的代表程度。一元线性回归方程的拟合优度检
3 3
山东大学硕士学位论文
骏采用R2统计量。
从表中我们可以看出，所有的R2都接近二f：1，只有内蒙吉和江西的该值小
j 0．9，其它的全部大于0．9，有的甚至在0．99以上，各自的回归方程对样奉数
据点的拟合优度都极高，被解释变量可以被模型解释的部分较多，未能被解释的
部分较少。
东部地区的平均R2要高于中西部地区，中部又比西部地区高，这也反映出
西部地区经济发展的制约因素多于东部。
(西)F检验和T检验
1．回归方程的显著性检验。
从表中我们可以看到，所有的F检验值都相当高，对应的概率P值近似为m
小F显著性水平o(取O．05)，F检验均顺利通过。因此认为回归系数不能为0，
被解释变量与解释变量的线性关系是显著的，依据这一点可以进行回归方程的显
著性检验，建立线性模型。
2．回归系数的显著性检验。
我们同时做了T检验。依据上表，除辽宁、上海、福建、广东、海南、黑
龙江六省市外，各省、市、区的回归方程变量的回归系数显著性t检验的概率P
值都小于显著性水平o(取0．05)，因此拒绝零假设，认为回归系数与0青显著
差哥，与被解释变量的线性关系是显著的，应该保留在方程中。
(五)自相关检验
在上表中，我们看到，除重庆(样本数据最少，自由度只为7)外，大韶分
订市、区的DW值都小于1，只有儿个省、市、区略大于1。因此，我们认为，
样本序列存在～阶正自相关。造成这种情况的原因有：回归方程没能充分说明被
解释变量的变化规律，还留有一些规律性没有被解释，也就是认为方程中遗漏丁
一些较为重要的解释变量；或者，变量存在取值滞后性；或者，回归模型选择不
台适，不应选用线性模型等等。我们认为，第一个原因是主要原因，因为影响
GDP的经济变量很多，投资虽然是一个重要的变量，但是不可能是影响GDP的
唯一变量，出口、消费等也是极为重要的变量。
(六)异方差分析
通过等级相关分析(图表未列出)，检验统计量的概率P值不小于给定的显
山东大学硕士学位论文
著性水平n(取0．05)，不能拒绝等级相关分析的零假设．我们认为解释变量与
残差间不存在显著的相关关系，异方差现象没能出现。
3．5协整性分析
我们前面所傲的回归分析，并没有对数据徽细致地处理。最后的结果也证嘲
这样做存在较大的偏差，因为GDP与固定资产投资的时间序列数据有可能是1：
平稳的。国内学者在对其进行实证分析时，基本上采用协整和Granger因果检验。
而之所以存在分歧，笔者认为主要是由下面四个原因引起的：第一，计量工其分
析中的主观选择造成计量结果的不一致，例如，在协整检验和Granger因果检验
中滞后项的选择带有一点的主观性，而检验结果对滞后项是非常敏感的：第一．
数据选择，有的学者选取年度数据，而有的是季度数据：第三，数据的处理，有
的直接用名义变量，而有的用CPI对数据进行平减；第四，样本区间不⋯致。
这些差异对计量检验结果有着不同程度的影响，甚至会导致相反的结论。
因此，我们需要先对数据进行平稳性处理，我们将固定资产投资和GDP都
取对数形式再进行协整分析。这一部分我们用的是Eviews3．0计量软件。我们所
做的ADF检验基于下面三个模型：
AY,-庐y。+Σ二oAy。+Ei (1)
觚一a+帆。+Σ二o,Ay。¨。(2)
Ay,=a+flt+帆．+Σ二o,Ay。+￡． (3)
1．数据的平稳性检验
在这里，我们将全国及各省GDP与固定资产投资的数据全部取对数形式避
行处理。平稳性检验结果如下：
表3-6：平稳性检验结果
ADF 1％ 5％ 10％ DW I省份变量模型滞后阶
统计值临界值蠕界值临界值统计覃
LG 一阶差分-2 ·3．4477 —3．7343 —2，9907 —2．634B 0 1 9’579
北京
U 一阶差分．2 ·乏9774 —3．7497 —2．9969 —2．6381 l 200204
LG 一阶差分．1 ．2．817887 _3．7667 -3．0038 -2．6417 2 1 985887
天津
LI 一阶差分-1 ．3．414305 -4．3942 -3．611自．3．241a 0 1．680505
LG 一阶差分一l -3．5154 -3．7343 -2．9907 -2．6348 0 1 B38852
河北
LI 一阶差分．2 -4．317244 -3 7497 ．2．9969 -26381 l 1 642192
3 6
山东大学硕士学位论文
ADF 1％ 5％ 10％ DW
省份变碹模型滞后阶
统计值临界值临界值临界值统计埘
LG 一阶差分．1 ．271111 ．3．7343 ．2．9907 ．26348 0 1 629152
辽宁
LI 一阶差分．2 ·3．578284 -3 7856 —3 0114 ．26457 l 2．008983
l正一阶差分一l -4．955604 -2．67 ．1．9566 —1．6235 0 1 933298
卜海
LI 一阶差分．2 -3．081038 —3．7497 ·2．9969 —2 6381 1 2099955
LG 一阶差分-2 -3．145868 ．3．7497 ．2．9969 ，2 6381 1 1 983822
江苏
U 一阶差分．2 —3，202673 —3．7497 —2．9969 一2．6381 1 1 957574
LG 一阶差分．2 -2．9啪19 -37497 ．2．9969 -2．6381 1 1 987555
浙江
U 一阶差分一2 ．3326863 -3．7343 —2．9907 -2．6348 0 1，957574
∞ 一阶差分．2 ·2．678881 ·3．7497 -2．9969 -2．6381 1 78713
福建
U 一阶差分．2 -3．0354驹_3．7343 ．2．9907 ．2．634日0 1．979D63
m 一阶差分．2 ．2．823239 -3 7497 -2．9969 -26381 1 1 819933
山东
LI 一所差分一2 ·3 338614 -3．7343 —2．9907 ．26348 0 1 432767
LG 一阶差分t2 —2．735353 -3．7497 -2．9969 ．26381 l 1 915099
广东
LI 一阶差分．2 -3．155656 ．3 7343 ．2 9907 -2，6345 0 1 519843
LG 一阶差分．2 -2．∞6878 -3．7497 ．2．9969 -26381 1 2 008481
海南
LI 一阶差分一2 ．3 337656 ．3．瑚一2 9907 ．2 6348 O 1．779744
LG 一阶差分一2 ·2．753114 ·3．7497 —2．9969 ．2．6381 l 1 869968
东部
LI 一阶差丹-2 13．47577 -3．7497 -2 9969 ．2．6381 1 2．013971
LG 一阶差分．2 -2．76∞67 ．3．7497 ·2 9969 —2，6381 1 1．916475
山西
Ll 一阶差分．2 ·2 805859 ．3．7497 —2 9969 ．2．6381 l 1 688074
LG 一阶差分-2 -3．0315 ．3．7497 -2 9969 ·26381 l 2126792
吉林
Ll ‘阶差分．2 -3 5073∞ -3．7497 ·2 9969 —26381 l 2013941
LG 一阶差升．2 —2 642954 -3．7343 ．2 9907 -2．6346 9 1 814448
髯尼Ⅱ
Ll 一阶差分．2 _4．096742 -3 7343 -2 9907 —2．6348 0 2013941
LG 一阶差分．2 ．2 834756 +3 7497 —2 9969 ．2．6381 I 2 073107
安徽
LI 一阶差分一2 ·4 237945 —3．7343 ．2 9907 ．2 6348 0 2．026268
LG 一阶差分．2 ．2．684123 —3 7497 —29960 —2 638 l 1．989463
江两
U 一阶箍丹．2 —3 7667 ．30038 ．26417 -2 6348 2 1 727694
LG 一阶差分一2 —2．66610 ·3．7343 ．2．9907 -2 6348 0 1 917916
河南
Ll 一阶差分一2 ·2．693306 —3．8067 —3．0199 -26502 l 1．82604
m 一阶差分．2 -2 653665 _3 7343 —2 9907 ·2．6348 0 1．802511
湖北
U 一阶差分．2 -3．60029 -3 7343 —2 9907 -2．6348 0 2．101991
LG 一阶差分．2 —3．135886 ·3 7343 ·2 9907 —2 6346 0 1．924964
湖南
U 一阶差分．2 —1．798064 ．3．8067 ．301舶-2．6502 l 1 998153
LG 一阶等分．2 ．2．809182 -3．734a 一2．9907 -2．6348 0 2．155285
中部
LI 一阶差分．2 a．1490∞ -3．7343 -2．9907 -2．6348 O 1 738593
LG 一阶差分一2 ．3 207564 -3．7343 -2．9907 -2．6348 0 1．86558
内蒙古
LI 一阶差分．2 ·2．669005 ·3，7343 —2．9907 ·26348 0 1．738593
卜L0 一所差分一2 —2．538717 —3．7343 ·2．9∞7 -2 6348 0 1 796142
LI 一阶差分一2 ·2 653441 -3．7343 -2．9907 26348 0 1 760103
山东大学硕士学位论文
ADF l％ 5％ lO％ D、M
省份变量模型滞后阶
统计值临界值临界值临界值统刊叠
LG 一阶差分．2 ·2．538717 4．7343 ．299a7 ·2．634d 0 1 796142
云南
LI 一阶差分．2 —2．653441 -3 7343 -2 9907 ·2．6348 0 1 760103
l如一阶差分．2 ．3．312397 -3 7343 ．2 9907 ·2．63柏0 1 80808
贵州
U 一阶差分．2 ．3023763 -3 7343 ．2 9907 ．2，6348 0 1．977845
LG 一黔差分-2 -2．6Z引89 -3 7343 -2．9907 —2．6348 O 1．926807
四川
U 一阶差分．2 —3，262656 -3．7343 —2 9907 ．2．6348 0 2．018832
LG 一阶差分-2 -6．043472 寸．7343 ．2．9907 ·2．6348 1 1．93404
西藏
U 一阶差分．2 ．317852 寸．7687 ．3．0038 -2．6417 1 2．022958
m 一阶差分-2 ·2，98048 -3．7497 ．29969 ，2．锄1 1 1．886512
陕西
U 一阶差分．2 ．6．531942 _3．K143 ．2．9907 -2，634日0 1 794205
LG 一阶差分．2 ．3．1四艘5 -3．7497 -2．9969 -2．638， 0 2131928
甘肃
U 一阶差分．2 -5．29姗-3．734,3 ，29907 ·2．6348 0 1 918505
LG 一阶差分．2 -3．300577 -37497 ．2．9969 -2 63日1 l 1 887052
宁夏
LI 一阶差分-2 13．02伽·3．7497 ，29969 ·2．8381 1 2160472
L0 一阶差分．2 -4，87387 ·3．7343 ．2．9907 -2 6345 0 1 905479
青海
LI 一阶差分．2 -3．750591 —3．7497 ．29969 -2．6381 l 2 023103
LG 一阶差分．2 -3．453389 -3．7343 —2．9907 ·2．6349 0 2104105
新疆
ILl 一阶差分-2 -3 750∞1 -3．7踊-3．0114 -2．6457 l 1 674402
LG 一阶差分-2 -2．694851 ·3．7497 ．2．9969 -26381 I 2009321
西部
U 一阶差分．2 ．3．257145 -3．7497 -2．9969 -26381 1 1 68012
LG 一阶差分．2 ．2 673425 -3．7497 ．2．9969 ·2，6381 1 1．84205
生同
U 一瞬差分．2 -2，883043 -3 78辅一3。0114 ，2．6457 1．947203
平稳性检验结果显示，全国及绝大部分省份数据经过一阶差分都变得较为平
稳．符合下一步需要做的协整分析的要求。经过一阶差分后的GDP与固定资产
投资数据之间的DW值都在1．5和2．5之间，因此不再存在自相关问题。个别省
份，如云南、甘肃等结果不太理想，应该是数据来源上出现的问题。
2．协整检验
只要这两个变量是协整的，它们就一定存在着长期稳定的关系。自Granger
(1987)和Johansen(1988，1991，1995)建立单位根变量之间的长期稳定芙系
以来，正如2003年诺贝尔经济学奖高级公报所述，济整理论就已经成为检验经
济学理论和实证经济问题的主要工具。20利用计量软件Eviews中的,lohansen协、
整检验21，我们得到这一结论：不管是迹检验(trace Statistic)还是最大特征值
检验(Max-Eigenvalue Statistic)都表明固定资产投资和经济增长之间存在着长
∞引自王少平、车子奈，2004：‘我国货币政镱斋求的协整分析及其政簧建议，，经济研究第7明。
2。这里是基于VAR t vector auto regression，向重自相关)的协整检验，采用Johanscn(1991．1995a)篾展
的方法．
3 7
山东大学硕士学位论文
期的稳定关系(检验结果略)。
经过平稳性处理的数据再利用Eviews还可得到的两者之间的协整方程，力
程的形式与前面回归分析的模型是一致的。
表3．7：游整分析结果
省份GDP Illvest 省份GDP lnve5t 省份GDP Invest
北京1．00t】00 —0．80794 ．2．60425 山西I．00000 ．0．82679 —3．64936 贵州1．00000 一1．13569 一t 72969
天津1．00000 -o．91371 ．o．78564 吉林1．00000 -0．8647l 一1．03620 四川1．C0000 ．0．76747 —1．39078
河北1．ocl000 一n92563 ．】．6¨01 黑龙】．00000 —0．85833 ．2．16996 西蕞】．00000 ．0．43083 —0．90445
辽宁1．00()00 ．0．89342 ．0．99450 安徽1．00000 ．0．771 J0 一1．47759 陕西1．00000 ．0．81182 0．89777
上海1．00000 -0．99731 ．1．05793 江西1．00000 ．0．80328 ．1．82703 目肃1．00000 ．0．73226 0．11087
江苏1．00000 —0．86218 ．1 00097 河南1．00000 ．0．86192 一1．29206 宁夏1．00000 —O．85998 ．1．39052
浙江1．00000 —0 79499 ．1．20347 湖北1．000C0 ．0．81235 一1．35394 青海1．00000 _0．88207 0 43462
福建1．00000 ．o．89930 ．0．99166 湖南1．00000 —I．27132 2．27344 新疆1．00000 ．0．16903 ．6 68563
山东1．00000 —0．88489 ．1．44731 中部1 00000 ，0．81452 —1．64446 西部1 00000 一080997 ．1 40640
广东1．0Dc00 一0．84843 ．I．20255 内鬟l 00000 ．0 84719 —1．10102 全闺1．0∞00 —0．82698 ．I 32823
海南1．00C00 ．0．78124 ．1 03506 广西t．00000 _0 75281 ．1．50799
东部1∞00I) 一087674 ，】．DD294 云南，．0L)000 ．0．96077 -006264
表3。7的结果表示的就是全国及各省(市、区)各自固定资产投资和GDP
的长期稳定关系。可以看出，投资和经济增长是币相关的，投资扩张，则经济增
氏加速；投资萎缩．则经济增长放慢。这一结论在全国、东中西三地区及各省(市、
【x_-)基本上都是适用的，这与我们前面所做的回归分析所得出的结论也是基本～
致的。
3 8
山采大学硕』‘学位论爻
3．6计量分析的几点结论
由于受基础数据(年度数据)和分析方法的局限，本文的计量分析结果ir能
与现实存在一定偏差。仅通过上述的分析结果，我们可以得出以下基本结论．
1．全国、各省1978年以来经济都实现了较好的增长。全丰t会固定资产投镪
对GDP的增长做出了较大的贡献，随着历年全社会固定资产投资的膨胀，全国
及各省的GDP也逐年增长；而GDP的增长也为投资的膨胀提供了条件，二者早
现一个良性互动的模式，存在较好的线性关系。投资作为经济增长的“二：驾弓'_
之一，为经济增长做出了巨大的贡献。因此。在我国经济周期主要就是一个j矍垤
周期的问题。同时，二者的关系也符合“加速数”的原理。
2．大部分省(市、区)与全国经济景气循环的相关性较强，基本同步。7(
发达地区平均增长速度要慢于全国，更幔于发达地区。西部地区经济发展“rl￡’，
慢、减速快”，而东部地区依靠地理、政策等优势在宽松的环境中更容易越；D，
经济发展速度更快，在全国历次经济过热中起了主导作用。因此，在全国经济巾，
东部地区已经居于主导地位，东部地区的经济景气可能会主导拿国经济景气
3．东部各省市的GDP与全社会固定资产投资之问的线性关系更为明显。m
部次之．西部最差。西部地区的一些省份在1997年以后的固定资产投资的投讳
效率有所下降，同样数额的固定资产投资对经济增长的拉动作用较以前为低．m
部地区的江诬、山西、吉林等省也存在类似的问题。投资效率的高低在某种程度
上造成了近年来东部地区与中西部地区经济发展差距事实上的拉大。因此，投唆
效率是各级政府在发展区域的过程中应当引起高度重视的一个因素。这埘于我∥
提出西部大开发、东北振兴、老区开发的相关政策建议应该有重要的启示。
4．发达地区的经济波动幅度大，趋势的离散程度高，反映出经济景气循工1、
中的振幅大，波动大；欠发达地区则相反。这和第二点结论有相似之处。
5．由于影响GDP的经济变量很多，投资虽然是一个重要的变量，但不可能
是影响GDP的唯一变量，出口、消费等也是极为不容忽视的变量。在重视经济
增长的过程中，不能“以投资为纲”，也应该重视其它变量对经济增长的作用．
保证经济的协调发展。其中，西部地区经济发展的制约因素更多于东部．在西部
犬开发的过程中，决策部f]不能仅仅依靠投资来实现西部地区的发展，应当努力
寻求投资之外刺激经济增长的途径。
3 9
山东凡学硕十学位论文
第四章政策建议
4．1宏观调控：坚持统一性的前提下考虑基于区域差异的差别调控
1．虽然大部分省份与全国经济景气相关性很强，但是东西部经济发展问题
和结构差距大、各省增长幅度差别大，加上部分省份与全国相关性还是较低，所
以宏观调控必须考虑区域差异的问题。
2．考虑区域差别不是说发达地区犯过的错误要等欠发达地区也犯过后再iI
欠发达地区进行调控，或者等欠发达地区经济增长也高到发达地区达到的高点后
离．收缩欠发达地区。宏观调控考虑区域差异需要准确掌握各大区域的潜在增长
率、最优增长区间，尽可能使调控政策也符合欠发达地区的经济景气特点。这
点要求加强区域经济的监测分析。
3．统一的宏观调控不可避免地会不利于欠发达地区，而且可能连续发生
会图统一的宏观调控政策要有可持续性，就必须进一步强化中央财政的转移支竹
J J惰}、再配置功能，加大对欠发达地区的各种形式的国家直接投入力度。政府转
移支付有助于中西部软硬基础设施条件的改善。但是，目前作为政府帮助落后地
区发展的重要手段的转移支付，资金分配并不合理(马拴友等，2003)，因此应
七在确定各地的标准收入和标准支出的基础上，计算分配可用于转移的财政资
台，并增加中央财政的可支配收入，从而增加均衡拨款的规模。
4．促进要素的跨区域流动，比如制定信贷政策引导资会从过热地区向偏；争
地区流动，也可以促进欠发达地区劳动力向发达地区流动，冲抵由于统一调控政
策而可能对区域差距的强化。目前，东部地区的资金相对富余，而中西部地区发
展资金则相对短缺，应该通过深化金融改革，疏通投资渠道，引导发达地区更多
地向落后地区投资。
4．2地方政府：更新区域经济发展思路，提高投资效率
1．投资效率的差异，而不是投资绝对量的区域差异，是形成区域经济差距
构：主要原因。要彻底解决区域经济发展不平衡的问题，只有通过改善投资效率，
山东大学硕士学位论文
推动其经济以更快速度追赶沿海发达地区。
虽然中西部地区的投资开发虽然有广泛的正的外部性，但从经济角度考虑，
在中西部地区投资效率低下的现有条件下，过多增加对落后地区的投资数量弦夺
合理。因此，在中西开发过程中，应当更多地依靠市场手段和法律手段，使资金
在寻求效益最大化的条件下得到合理配置，避免因政府干预而形成新的效率损
失。中西部地区必须转变投资理念，提高引入资本的质量，增加投资的投入产出
效率。对此，可以采取以下措施：加快中谣部地区的投融资体制改革，提高投资
的市场化程度，这是增强投资效率、提高投资质量的根本出路；推进银行业的改
革，发展区域性金融机构，改善中小企业特别是小企业的融资环境，从而提高资
本使用效率和就业水平，也将对中西部地区的发展产生重要作用：加大对落后地
区的基础教育投入，全面提高劳动力素质，从而提高资本要素的综合产出效率。
2．从长期来看，投资是经济增长的原动力，因此，拓宽资金来源、调整投
资的空间分布就成为促进区域经济平衡发展的重要手段。第一，由于目前中西部
地区的投资环境较差，发展资金短缺，对进入中西部地区的投资资金，地方政府
应采取平等的优惠政策，吸引各渠道资金参与中西部地区的开发建设。第二。作
为地方政府。则应更多地以重视改善投资软环境和放宽对外来企业的市场准入，
为国内外投资者创造公平和稳定的竞争环境。第三，以境外市场需求带动产、№结
构调整，充分利用沿边开放的区位优势，同周边国家大力发展边境贸易和跨界台
作，实施“走出去”战略，积极探索引进外商投资和国内区外资金的新形式。
3．非国有经济的发展．对于中西部经济发展存在另外的意义。非国确经济
受市场约束更强，因而对行政性干预所导致的投资无效具有相当大的淡化作用。
刘伟(2001)提出，非国有制比重的提高提升了全社会劳动和资本的效率，十己其
是资本的效率。这和我们本文中的实证结论是一致的，因此，发展民营经济等非
国有经济，是落后地区提高投资效率、实现经济发展的重要途径。中西部地区应
当进一步转变政府职能，鼓励非国有企业发展，这将对中西部的发展起到重要作
用。
4．加快产业结构升级改造。首先要切实转变政府管理经济的方式，为；“‘业
结构调整创造良好的体制条件。坚决打破阻碍要素流动的地方壁垒，形成良盘了的
市场氛围和法治严明的市场秩序。其次，重视培育存量资产调整的机制，比如要
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山东大学硕士学位论文
培育更多的本地优势企业，使之在中西部产业优化升级中发挥好带动作用：建立
不同类型的产业投资基金，引导存量资产调整。第三，利用资源比较优势，发展
特色经济。按照专业化分工协作的要求，选择市场需求旺、市场潜力大的项目重
点开发，注意发展那些资金需求相对较少、技术适用性比较强、投资见效比较快
的产品或行业。第四，防止将有限的资金过多地投入到低水平重复建设上去，努
力发展适合本地特点的先进产业，使投资发挥更大的经济效益。
山东大学硕士学位论文
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山东人学硕士学位论文
致谢
在三年的研究生期间，导师孙天琦先生在学习和生活上都给了我谆谆教譬翱
无微不至的关怀。在论文的选题、写作及修改过程中，孙老师更是给了我悉心的
指导和无私的帮助，恩师严谨的治学态度、勤奋的治学精神使我终生受益!谨任
此致以深深的谢意!
在论文开题、预答辩过程中，黄少安老师、魏建老师和肖洪生老师都给我提
出了许多宝贵的意见和建议，使我的思路得到进一步拓宽，在此向三位老师深襄
谢意!
另外，在查找资料、模型构建过程中，我的师弟张军同学及山东大学经济研
究中心办公室的赵莉同学、图书室的陈瑞祥同学也给了我很大的帮助，在此r-并
表示感谢!
山东大学硕士学位论史
攻读硕士学位期间所发表的学术论文
1 《我国商业银行的超额准备金率为何畸高》，《西安金融》，2003年第8期，第
一作者
2．《西北地区经济金融分析报告》，《西安金融》，2004年第9期，独立完成投资
分析报告
3．《一个隐蔽的二部价格歧视例子所引发的社会福利意义的思考》，《理论学习》，
2004年第12期，第二作者