西南财经大学
硕士学位论文
团体人寿保险的定价基础与方法分姓名：陈佳
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：卓志
20050401
摘要
团体寿险产生、发展于员工福利计划，现在是潜险公司的主要业
务来源之一。在我国从1996年起，团体寿险的重爱地链逐渐被个人
寿险所取代，著～致处于萎缩状态。根据我豳入世的承诺，在2004
年11月团险业务已向外资保险公司开放。诸家外爨保险公司都将团
体保险作为中国保险市场的薄弱点，并将其视为中豳保险市场的突破
疆。悠们器望通过团险，构筑一个能改变中灏保险市场份额的平台。
面对这样的局面，中资保险公司也积极成对。但毕竟我国的保险市场
还处予初级阶段，在团险业务的蜜务和理论研究上都存在空自之处。
本文裁是在研究了基翦国内豳体毒险的定价模式的基础土，将豳体长
期寿险的定价作为一个研究的切入点，针对其在现实中存在的问题，
提出了一些改进的方法，希望能为团体保险的发展做出一点贡献。
本文以匿体长麓寿险产蹑定价的一般步骤作为逻辑思路，借鉴了
一些个体寿险定价的操作方法，侧重以团体作为一个衡量风险的单
位，沿着团体长期寿险经营活动的轨迹，遵循了团体长期寿险特有的
经营娥律，层层深入，簸赁撵窭对我国隧体长期寿险定价实黢憋改进
办法。全文由绪论和四章内容构成。
绪论首先从西前我国团体寿险增长泛力的现状、外资保险公司对
豳体寿险跃跃教试静局瑟霹我国在匿险经营生存在盼超越这三方瑟，
提出了研究团体眷险的必要性。同时也对论文所使用的理论工具和研
究方法、论文的基本思路和逻辑结构以及论文研究范围的界定作了概
略懿介绍。
第一章分析了团体寿险的定价基础，这也是团体长期寿险的定价
基础。首先从整体的角度分析了团体寿险定价过程中异予个人寿险的
一些基本原燹|l。然后鉴于在保险产品定价过程中定价假设酶重要鞋，
并结合团体长期寿险的特性，集中讨论了影响纯保费厘定的宏观经济
环境、死亡率、利率等几种重要的假设。并且简要介绍了对定价假设
的合瑗性检验酶方法，和对定价缓设中不合瑾之处邋过雩|入异常幢度
来修正的方法。第一章的最后部分从另一个角度分析了在定价过程中
会影璃团露长期寿险产品最终价格酶一些因素，这整因素有团体自努
的规模和性质、行业风险因素、地区风险因素、生活方式因素取性别
因素，并将这些因素量化成备自具体的风险因子在定价过程中反映出
来。这～章在全文中应该是越基础作用的～章。
第二章是分毫蓐团体寿险定份的生命表，这也是网体长期寿险定价
所需的生命袭。生命表是为团体长期寿险的定价服务的，团体长期寿
险的定价必须敬生命表所提供的死亡率沟基确。在遮一章中首先简要
分缨了团体生会表赝涉及到的基本概念。然蜃对我豳的生命表现状进
行了评价。认为由于个体死亡率和闭体歹E亡率的差异，团体寿险和个
人寿除使用楣闷豹生命表来定价不合理。并从中国绦盗会开始着手修
订现有的生翕表这毒孛新的形式，规范经营团体海睑的嚣要和专她纯经
营团体寿险的需要等三个方面具体的分析了现在需要专门的团体经
验生命表的原因。在这一章的最后一节中分析了编制霞体经验生命表
的具体过程。鉴予在编制过程中对实际数据范围鲍确定、对经验数据
的采集、对采集到的数据质量的检验、对数据的预处理与编制其它类
型的生命表基本相同，因而只对其作简单的介绍。而将重点放在编制
隧体生命表掰霈的暴露数熬计算分橱上。通过这一耄明确?圜体经验
生命表对团体长期寿险定价的重要性。
第三章怒团体寿险定价的利率分析。由子团体长期寿险的保险期
骚长达凡÷冬，其阗实际剩率可龛毫上上下下的波动。僵蓣定利率在缣
单设计(传统寿险产品)时，～旦定下来，在整个保险期限内就不得
改变。国此可见利率在箕定价中作用十分重要。预定利率设定得过高，
髹费虽然较低，具套较强戆枣场竞争力，僵霹髓导致公司新收绦费不
能支付朱来的赔付。如果利率设定太低，保费会增加，保险产品将失
去市场竞争力。在这章的第一部分对定价中的这种利率风险进行了分
拼，麸蕊揭示塞预定利率在定徐过程孛的重要邃链。壅予保险公司定
价过程中设定的利率与保险公司实际投资收益率密切相关，因聪又从
保险公司目前的投资渠道和我国保险公司实际运用保险资金的能力
上分桥了实际投资收益率的走势。势提密了对予长期往保陵产品设定
预定幂|j率的改迸方法。
第四章飓团体长期寿险的定价方法。首先糕不考虑影响定价的各
葶孛因素的基戳上分析7阏体长期寿瀚的定价方法。然后将影响定价的
番种因素考虑进去，扶实际的角度分析了具体定价的过穰。在这种基
础上，对我因现有的团体长期寿险的定价模式进行了评价，提出了定
价假设的改避思路。莠搬窭在定价遗程中保险公雹定价权过大，监管
都门监管力度不够，面根据国际惯例，任何傈险产品的费率都不应该
怒完全市场化的费率，必须受保险宏观管理机构的监督和管理。为了
使投保与承僳冬方的主体利益上鳇、砷突褥以缓勰。从瑟像证各方利羹
协调，极大程度上维持僳险市场的正常运行。对团体长期海险定价方
法的改进应该在费率厘愆过程中从修正规则上加以约束‘。约束的具体
办法就是将依度理谂弓|入团体长鬻海险定价的实际操作巾。将不考虑
箕它定价因索得出的标准费率作为先验费率，将根据投保团体具体风
险制定的费率作为经验赞率。最后将经验费率和先验费率通过信度因
子的骛正得察实嚣；所需的费率。这榉骰的垦的是减少在定徐过程孛务
家保险公司通过各种风险因子调熬费率而趱现的恶性价格竞争静风
险，加强监管力度，使团体长期寿险的定价能达到监管和精笄的统一。
本文的创錾之处在以下几方弱。团体保险痰予在寿除巾静份额憝
予下降的局面，因而以前研究的入并不多。将溺体寿险作为研究是切
入点，这一点在选题角度上较新。将信度理论引入团体长期寿险的定
价过程，这～煮在磅究方法上较新。信度理论一般是在财产保险孛健
用较多，而在寿险中使用的范围仅仅局限于对团体定期寿险的续年僳
费的厘定，在其它方面用的较少。这主要是因为在寿险保赞的厘定过
纛孛多数投绦人夔最陵都震予标猴风验，定价孛需要调整麓嚣素较
少。将信度瑷论运用于团体长期寿陵的定价过程中，这种想法一方筒
源予影响团体寿险定价的诸多因豢与具体的投保团体自身的特点有
关，因落的筑险不是～张经验生鑫袭载藐完全装示的，瑟整这些风险
往往难于量化。这就促使去思索寻找一种能在保险公司定价灵活性和
监管部门监管之间的平衡的一种定价模式。另一方面源子所需信度理
论调整的保赞酶特征。爨然团{搴长麓寿险藩予长险，不瀵足信度理瓷
需要不断调节的要求，但在这墨是将信度理论运用予不考虑其它影响
阁素的费率鞠考虑现实影响西素的赞率之闻的调节。这蕊种费率本来
就在一个固定的模式下，不像短险的费率那样变化范围大，因此不需
委每年调节。所以裁能将信度理论借用到团体长期寿险中来。另一个
创新之处在予提出了构造一张我国自己的团体经验生命袭的想法。并
对长期寿险产品的预定利率的设定方式提出了自己的一毖初步想法。
关键词：利率、团体生命表、费率、信度理论
Abstract
Group life insurance comes from Employee Benefit Plan．Now it iS
one of the important businesses of insurance company．Since 1 996，the
important role of group life insurance has been replaced by individual life
insurance in China．According to the WTO promise，foreign insurance
companies acquired the operation嘞t tm be engaged in觯oup insurance
in China’S market in December,2004．Every foreign insurance company
considers group insurance as the weakest in China’s insurance market．
髓ey hope that group insurance could he玲them to win over market
shares．In such condition，China’S insurance companies take positive
attitude。But China’g insurance business iS still in elementary stage．
Group insurance business lacks theoretical support and operational
experience．On the basis of pricing of group life insurance，I choose
group long term life insurance as the research subject．In view ofe姑sting
situation，I offer some methods of improvement,hoping to contribute to
the development of China’S group ins㈣ce business．
On the basis of group long term life insurance pricing process，the
dissertation puts particular emphasis ON group risk．The dissertation
follows specific regularity of group long term life insurance and puts
forward methods of improvement on#cing．The article consists of all
introduction and 4 chapters．
The introduction discusses the necessity of research from three
perspectives：the present characteristics，competition situation，and the
problem of group insurance operations．At the same time，it introduces
research methods used，the general design，logic structure,and the scope
ofresearch+
Chapter 1 is‘'the pricing base of group insurance”．It is also the
pricing base of group long term life insurance．First,it analyses the basic
pricing principle that is different from the pricing process of personal
insurance．Considering the importance of pricing assumption and the
characteristics，it zeroes in on the discussion of three factors：
macro-economic environment，death rate，and interest+These factors
influence pricing。Then，it introduces method used to test rationality of
pricing assumption．The method is to draw support from contingency
margins．At the same time，from the other side，，it analyses other factors，
that influence premium．This chapter is the foundation ofthe article。
Chapter 2 is‘‘the mortality table of group insurance pricing．”It is
also the mortality table of group long term life insurance．The mortality
table ofgroup insurance serves pricing．So the mortality table is the base
of pricing．The chapter introduces the basic concept,estimation and
suggestions．Considering the difference in group de赫rate and personal
death rate，it isn’t rational tO use the same mortality table in pricing。
Group insurance operation specially needs group mortality table from
three perspectives：current situation，the need ofstandardized operatiol_I．
the need of specialized operation，The chapter also analyses the process
of幽谢砸n套up the mortality table．And it focuses on analyzing exposure
count that is an important factor of mortality table．
Chapter 3 is‘‘interest analysis of pricing of group insurance”．The
period ofgroup long term life insurance is very long．So market interest is
constantly changing during this term．But predetermined interest doesn’t
change during this term．The interest risk comes from this difference．The
chapter analyzes the importance of interest risk in pricing．Because there
is intimate relationship between predetermined interest and realistic
interest：The chapter analyzes the ways of investment in China and the
development ofinterest from the other side。
Chapter 4 is‘'the methods of group long term life insurance”．Firstly,
it evaluates the current pricing methods and draws a conclusion that
insuran．ce companies have the excessive right ofpricing。China Insurance
2
Regulatory Commission lacks necessary supervision over group
insurance pricing．According to international convention，premium is not
completely market-oriented．It needs supervision from Insurance
Regulatory Commission。So we put forward a new way to improve the
current pricing methods，which is the use of Credibility Theory．Using
credibility factor will adjust premium．The way integrates actuary science
with supervision。
The creativity ofthe dissertation lies in the following aspects．Firstly,
few people choose group insurance as research topic because group
insurance has been a minor concern since 1996。My choosing group
insurance as research topic is not uncommon．Secondly,it is the use of
Credibility Theory in pricing of group long term life，insurance．Lastly,I
put forward the suggestion that we should have Our group experiential
mortality table．
Keywords：Interest,group mortality table，premium，
Credibility Theory
吞南黠经大学
学位论文原剑性及翘识产权声麓
本人郑重声藐：新至交转学彼论文，是本人在导帮麓稽等下，狻立避行研究
Z作襞鼗褥静裁栗。豫文孛悉经注赞零l麓豹痨容舞，零论文不会谩秘其穗令天线
集体已经发表域撰写建戆终晶残繁。对本文熬磷究爨出重要燹献的令太巍集体，
均已在文中矬甥确方戏橱骥。因零学位论文弓l起缒法律结巢究全囊本人承怒。
本学位论文成果魍西南财经大学所鸯。
特此声嘎
学蹙论文作卷签名：骧链
2005攀4月．20日
刖置
一、研究问题的目的与意义
初期的嘲体保险产生于员工福利计划的需要。员工福利计划出现
予欧润农鼗娃会囊工她社会鲤转换辩麓，二次链雾大战露，特别是2Q
世纪80年代后，得到了迅速发展，并成为社会保障体系的构成部分，发
撵重要的稳定社会的作用。社会对员工福利计划的这种新的需求及时
戆为绦险韭掰谈翔，霞傣徐险应运嚣生，或为了保险公司分入员工禚
利计划的重戮渠道。现在团体保险融成为保险公司的重要业务来源之
～。以美国为例，在美国的寿险市场上，团体保险占有40％以上的市场
谂额。
在我国，作为人身保险业务的三大主要来源之一的团体保险，是
上世纪80年代我国恢复办理国内寿险业务的起家之业，在人保时期，
溪体保险业务约占人身保险业务总攫黥90％潋上。然丽，自1992年
美国友邦登陆上海，将专职代理人销售制度引入中国以后，国内各家
保险公司将销售重心从圈体保险转移到个人保险上，团体保险的规模
逐渐走下玻路。蠢蓠，个人僳险、银行傈险的蓬勃发震鲶闷眩，团体
保险业务的发展呈现出乏力之态，其保费收入在人寿保险巾的比重，
已从1996年的87％下降到目前不足三分之一。而且，团体保险的保
费葱量增长缓慢，其增长速度运运低于夺险的镰费增长速度；产品较
为单一，结构极不平衡；管理、技术、销售、服务相对滞后；在开展
业务过程中长险短傲、承诺高息等不正当竞争的行为较为严重。团体
保险酶这种状况逐渐使英发展落君予个人保险和银季亍保陵，并成为制
约我国人寿保险业快速发展的“瓶颈”。
此时，豳体保险却倍受外资保除公司的青踩。这是因为，钋资保
般公司葱将溺体保险作为占领中国僳险市场的突破疆。就藤前中国保
险市场的份额分布来看，在中国保险市场的绝大部分份额融属于中资
保险公司，外资保险公司要想再深屡次的开发或将已有归属的市场份
额捻过来都j骞易事。外姿保险公司愆要在孛国保险市场上站往脚跟，
只有攻击中瓷保险公司的薄弱环蛰。丽团体保险正是～块没有被开
发、没有被分割的市场，并虽蕴禽着巨大的开发潜力。两更力重要的
是，从国际经验上看，团险的利润占寿险总利润的85％左右。所以，
瓣子外资保险公司来说，如果能进入团体保险业务，他们的保费能够
在不增加成本的基础上，增翔3戮4倍之多。面置，禳据wT O协议，
2 0 0 4年1 1月，健康保险、团体保险、养老险、年金险服务已磁
式向外资保险公司舞敖。这就给外资保险公司带来了新盼契辊。各家
外资保险公蠲摩拳擦掌、跃跃欲试，充分做好了占领团体保险市场的
准备工作。
一方面谣对虎视眈眈紧盯团体保险的岁}资保险公司，爨一方面中
函政府在逐渐退出过予沉重静社会保障责任的过程中，提出了建立企
她年金来满足职工福利要求。这就使中资保险公司不仅感觉到竞争的
隧力，也感觉型太好时搬的寒麴。因此，中资保险公司对疆前中国的
豳体保险阕髓不再是泰然处之了，备家公司都积极的做磁了反映，提
出了应对之策。不少保险公司都成立了团险部，并召开专门会议研讨
掇宽团体保险市场的策曝。孛资保除公司已经开始认识到：谁能敛好
团体保险，谁就有能力改交目前的现有的市场份额。
现在，缀然中资保险公司已改交了过去对团体保险忽视的态度，
毽我们不得不承认我们在团体保险上蠡§技术的确是落蘑。凌团俸保羧
的经营实践中，不仅是产品结构单一、宏观政策不配套、产品的销售
渠道不畅通，而且更为关键的是没有形成一套先善的定价体系、各种
影嚷团体保险定徐的因素共没有充分考虑。巍手没有系统爨定价傣
系，各家保险公司在团体保险的定价上随意健大，其竞争主要依靠价
格战来维系。一些保险公司在对企业的团体保险竞标过程中，所报出
来承保徐格～降再降，有懿摄翁甚楚远远低予风险成本徐格。这秘定
价不要说定价科学、合瑷了，萁根本就没考虑定价中的精算因素。丽
在国内对团体保险的研究也仅仅局限于对团体保险基本概念、基本方
法的分绥，缺少对国痰翻体操险具体情提酶分褥。本文希攮瓤理论戆
高度联系团体保险定价的现状，从精算的角度在构建团体生命表的基
础上，对影响定价的主要因素～一分析，从而达到寻找规范定价方法
的匿的。莠且希勰通过这些努力能对中资保陵公适在交体绦险的发震
上尽自己的一点微薄之力。
二、论文镬臻熬磷窕方法秘逻辑结鞠
本文采翔了文献磅究、漆料收集、社会调查、翔续法、定量分辑
法、历史分析法等研究方滋。在研究、分析团体潦险定价的主躲因素
戆基磁上，溢溺豁长蠲海除麓壤入点，在熙缡实辩操舞爱，掇窭了一
整改进躯方法。
本文以团体长期寿险产龋定价的一般步骤作为邂辑思路。髂于团
体长麓寿验建徐撩俸土与个入寿险定价其有一定麴糖觳健，潮嚣在文
中错撩了一些个体寿验定价黪操镣方法。并联系嬲体寿陵潮露豹特
征，侧邋以团体作为一个衡嫩风险的单位，沿着团体长期寿险经营活
动的鞔迹，遵缓了溪体长期潜险特有的经营戴律，对影璃霞俗长裳寿+
除定价熬瑟亡率、黎l率等各种因素进稽了分辑，惫艨深入，黢嚣提窭
对我图团体长期潜险定价实践的改进办法。
三、论文磷囊蕊毽熬募定
盟体操除是攘黠于个人缣验戆一个人身傺验领域熬撬念。窀不是
一个具体的险种，1箍是～种承保方式，魁用一张总的保险单对一个团
钵瑟大帮分或全部藏曼爱葜垒潘依赖卷摄供人碧僚辩戆缳验。在透露
缣验中，毁镰入戆濯体缀缀，被保险人楚匿簿审黔在职入员。农这墨
“团体组织”作为投保人，其作用是组织在职人员集体投保。为便于
臻陵入遴行照陵控裁，授缳戮傣必缀是依法残立辫会法缀缓，翔橇关、
享主会豳倦、企事数攀位等独纛核算酶荤像缝缓。“豢职入爨”不仅捂
在投保单位提取工资的人员，而且是指熊正常工作的在职人爨，已退
椿、邋职鳇大员簧g不痘参加醒髂保陵。
蕊饽豫陵一一黢铰努为三粪：委箨骞除、鏊藩键藤缣险、霞体塞外
伤害僳险。本文在研究团体潦险定价基零原理的基础上，将团体长期
寿殓作为硬究鹊交织，努辑了箕定绥鹣瑷状，舞提馥了改进的播燕。
圜律长期寿陵是激嬲亡必绘悸条俘的翻体寿险，期限在一年戮上，，较
多的是保险期限炎终身的死亡探险。
镰麓产品静价藜是蘸懿赂纣残零、爨瓣、剩溪戮及大鞭魏款波动
鳇透际丞数。保险产S&豹定侩就跫确定这个边际丞数的具{摹僮。辍杰
本文中的定价主要鼹指预期赔付成本的确定。也就是在不考虑保除产
品的费用、利润的綦础上确定保险产品的风险费用，即纯保费。谯本
文鳇定徐避程中，裁攀纛死亡搴是影嚷定徐豹主要因繁，不考虑费用
率、退保率，也不预留利率空间。
4
第一章团体寿险定价的基础
第一带圈嚣寿险豹定徐原则
团体寿险的定价是团体寿险产品开发的重要组成部分。寿险产品
鲍价格是寿险公司在考虑了多方面因素懿基础上通过精算的方法反
复计算而得的。团体寿险的定价过程和个体寿险的定价过程一样，也
要遵循充足性、公平性、合理性、可杼性等一系列的基本原则。此外，
团钵寿陵熬定价还瘟遵循一些匿体保羧产品所特富麓原戴。溺体长蘩
寿除作为团体寿险的一类，也同样需隳遵循这些原则。
{。{．{园薅寿险保障成本{霆子同类令人寿险产品的愿刘
对参加7团体保险的个人来说，购买团体寿险所付的价格肯定远
运低予薅买傈除奏轻帮保险裳限提恩熬个人寿险。这一点瘦该在团体
寿险的价格中反映出来，这一点也是吸引潜在的购买者的有力武器。
在定价中将团体寿险的这种优势反映出来是团体寿险实现成功营销
熬越点。函傣寿险懿保障裁零低予露类个久寿陵产品麓保障成本的主
要原因在于：在团体内部的基础上将风险最大程度的同质化。保险产
品定价需要考虑的首要因素就是承保风险是否是同质风险。如果承保
的菇险是理想麓阕震风险，箨么保障成本就是与实际风险成本最为接
近的价格。如果风险不同质，保障成本的价格在一般情况下会高于同
质风险的保障成本价格。但是在现实生活中，保险所要求的冈质风险
是不霉麓毒瑶静。因力将风险过予缨分又会增翔蔽本，还会导致绿陵
中大数法则实现的困难。团体保险在风险的同质饿上优于个人寿险。
在团体寿险的定价过程中，将不同风险的行业分为不同的类别，用行
业风险因子加以调节；在阕～季孛孬韭态都，最险不仅在葳上_遮到了最
大程度的相近，也在量上满足了大数法则的要求。这种优势应该在团
体寿险的定价过程中反映出来。
1．1．2团体舞险的价格成反映投保团体自身风险特性的原则
臣傣寿羧癍该是戈投傈霞体定势菰镀懿保险，这一点缀该在定绘
过程中充分反映出来。这种“量体裁衣”的做法也是近年来团体通过
招、投标的方式购买团体寿险所提出的一种要求。团体寿除的价格不
仅要考虑投缣霞俸自身麴艇穰和毪震，投镖团体所从事酶行泣謇身的
危险等级、投保团体所处的地理区域，还要考虑团体内部男女成员的
比例、成员的生活习惯、团体成员的年龄构成等多方面的因素。这些
霞索在定输过程中都将逶过特定酶调节因子热以谖节，疑两达裂“量
体裁衣”的目的。
{．{。3园藩寿羚酶价格藏该反映匿俸囊身酶索黯经验
团体自身的索赔经验是决定团体寿险价格的一个重要因素。在团
体寿险定徐审套一种方法嘲经验费率覆定法，麓这秘方法采礁定圈体
的保费时，就骚考虑团体的索赔经验。这种方法多数是在以下两种情
况下使用：(1)对于索赔经验偏离预期索赔经骏的团体，在需要重新
鹰定这个函俸熬僳费时，(2)援溪大静霞钵交更保险公霹瓣，蓬定秘
始傈费。以上两种情况在团体长期寿险的定价过程中都有可能出现。
而且还可以在闭体寿险的定价过程中将根据分类保费法所计算出的
绦费帮团体戳徒豹索赔经验结合莛寐，嗣震信度理论寒调节傈费。这
是团体寿险的迮价与个人寿险的定价有明显差界的地方。在团体寿险
的定价过程中反映团体囱身的索赔经验不仅可以体现对投保团体的
个性纯设计，还哥浚督键投傈霞体稼好自身的风险控裁工终。
团体寿险的这些定价原则是对所有的团体寿险产品都邋用的，因
而这些原则也阉样适用予团体长期寿险。
1．2．1定价假设
第二节团体寿险的定价假设
要进行保险产品定价，首先要做的是对影响保险产品定价的因素
进行假设。定价假设是用于厘定新保单费率的精算基础。根据保险精
算中的经验，保险产品定价过程中的各种假设远比具体的定价方法及
定价公式重要，定价结果是否准确、有效，几乎完全取决于定价假设
是否符合实际。可以说，有什么样的假设，就会有什么样的结果。
但是，在定价过程中对影响定价的因素做出合理的假设是一件既
困难又具有一定风险的事情。即使是具有丰富经验的精算师也不可能
将定价假设做的完美无缺，因为任何人都不可能十分准确的预测未来
的情况，更何况精算师所需要假设的这些因素是涉及利率等这些在市
场经济下具有较大波动性的因素。我们知道当假设偏离实际情况时，
出错的绝不是实际情况，而是假设。假设的情况完全等于实际情况只
有在完全信息状态下才能出现，即精算人员完全掌握了决定和影响实
际将要发生情况的一切信息。但是：我们知道完全信息如同物理学中
的无磨擦世界一样是不现实的。在现实中精算人员都要受到不完全信
息的约束，而不完全信息注定了假设只能“逼近”实际情况，但二者难
以完全相等。换言之，在信息不完全状态下，假设与现实情况的偏差
是客观存在的。而且，另一方面，保险标的自身的风险也不是一成不
变的，其演变受到多方面不可预知因素的影响。这也是精算人员客观
上所不能控制的。这些特点都说明了确定定价假设是具有风险的。
虽然团体寿险定价假设的确定有风险，并且确定起来也很困难，
但和一般的个险定价假设的确定一样，也是有章可寻的。团体寿险和
个险定价假设所考虑的因素基本是一样的，只是团体寿险是以团体为
单位，将整个团体的风险进行“打包”，并考虑其对定价假设因素的
影响。
一、宏观经济环境
无论对个险还是团体寿险来说，在作定价假设前都应该首先对经
济和社会环境的当前情况进行评价，并对≥乓未来发展趋势进行预测。
醭家宏鬣经济政策酶导淘、人翻对强家经济狡滋酶预期都会潜在的影
响保险产品的定价假设。如果国家经济的发展长期以来展现出欣欣向
浆迹象，则在作定价假设时可以激进一些；如果经济长期以来增长乏
力，并且没肖豹复苏麓迹象，嬲在作定徐霰设时就要保守一些。受为
鼠体的来说；资本市场上的投资收益率、债券及股票市场的状况将影
响寿险公司的利率假设；人口结构的变化将会进一步导致投保团体员
王年龄结构解交纯，扶琵影嚷函镶酶死亡率。勇一方露，寿险公司经
蓠理念、公词管理层的风险态度、公司的短期、长期目标等因素都会
极大的影响对定价假设的选择。
团体寿除和个险一样，在考虑定徐缓设之蓠有酶两个主要熬盈又
熙有一定对立性的目标需要考虑；
1。创浚利润的目标。保险公阋作为一个商业化的企业，在市场
经济的竞争中必定臣剞造极大纯的嗣澜秀最终嚣标。这瞧是保陵公司
生存的原动力。在这种目标的指引下，必将导致保守的保险假设。这
梯才可以为利润的上升颊留较大的空间。
2。增斋羹市场占有份额的垦标。蟊对激烈戆索场竞争，保险公司
想要求得生存和发展，必须保住并扩展自己的市场份额。这就要求保
除公司在同类产品上有一个具有吸引力的价格。在这种情况下，必须
对定价蓠静镁设{薮窭乐溉豹翔装，这样方会产生一个吴拇蠹争优势静
价格。
面对这两个目标，保险公司自身也往往是难于取舍的。如果定价
过低，虽然舆骞竞争貔势，但翔果不麓盈剥，这祥酶定徐楚没有意义
的。相反如果将费率定得远远高于同业竞争者，同样也是没有意义。
这样会导致僚单卖不出去，丢失市场份额。特别是竞争激烈的保险市
场，授傈函体本身就对赞率的褰低缀敏感。
太乐观的精算假设(高利率，低死亡率(耀亡保险)或低的生存鬻
(年金保险))将导致公司失去利澜的空间，而一个过分悲观的精算
基础遣会使赞率太高以致对潜在静授保人没有吸弓|力。因就，对定价
假设的选取在依赖于客观实际的经济情况的基础上，还取决于保险公
霹爨赛嚣标取懿。我的看法是：定馀使用的缓设疲该是盈利憾与市场
竞争能力的折中，主要的还是应该根据宏观经济懿发腥状况。因为，
不论保险公司的茸标是什么，它都绝对的受宏观经济形势的影响，它
都蹊不窭经济大环境。
在分褥了宏腻经济环境以厝，就可以捧定价暇设了。在本文中团
体寿险所考虑的定价假设主要涉及利率、死亡率。退保率和费用率的
稷设在文孛不器考虑。
二、死亡率
死亡率是寿险公司计算风险保费及计算责任准备金的基础，i塞对
嚣体长期寿验也不饿外。保羧公霹对死亡率盼缓设楚诺助予经验生命
表来完成的。嚣经验生命表怒人寿保险公司经营人寿僚险业务死亡率
经验的理性化结果，经验生命表又可分为个体经验生命表和团体经验
生命表。这两者都与反获国家或特定羹基嚣死亡率瓣律豹国民生裔裘有
很大差别。个体缝验生翕表及映的是毒险公司经鹫个陵业务翳反映的
被保险人的死亡率，因而它低予国民生命表所反映的死亡率，平均余
命长予国涎生命表懿平均余命。这是圜麓保险公司戆棱傈程彦将一些
不满怒公透风验条终的风险个锩拒之l-J多'f-。团体经验生命表蕨反映戆
死亡举也略低予国民生命表所反映的死亡率。这是因为投保团体寿险
眩，虽然保险公司不需要每一搜被保险入提供可僚涯暌，餐操验公镯
对投保霞体保险憋团体都毒～顼烧定。这瑗艘定就是要求投保鳃霞体
必须是依法成立的合法组织，如果是为了团体保险而专门成立的组
织，保险人不予承保。因蔻可熊会存在冀参麴团镩璨验褥专门建立薛
雌眩组织，这令睡孵组织中毅会聚集众多“最愿意参热保险的入”，
他们的死亡率就会超过社会平均死亡率水平。这个规定就避免了这种
情况。蔼燕蔑定还继续要求：困体傈除掰承傺酶虽王磐矮是垒垃垂身
毒奉健壤的“实际在职”人员城在编人员(如果一些成爨嚣l磐在圜依保
险计划开始时生病住院，就不满足要求)。因此遮就保证了除了一些
风险较离豹行韭辨(如采矿、窝空作照、麓驶入爨等)，团体寿羧酶
被保险人在各个年龄鲶死亡攀逶常都魄鋈氐生鑫表瓣死亡率低。如栗
将团体经验生命表的死亡率和个体经骏生命表的死亡率相比，前者略
麓子居者。主要是由予豳钵寿险不要求核保。这就有可能将一些潜在
熬次风险体纳入在团体海险的计划竣凑。由此可见，对瞬体寿险死亡
率的假设，既不同于人口普查所产生的死亡褰，也不同予个险的死亡
漆。团体死亡率裁应该根据团体生愈表来选取。嚣兹我豳尚未编制豳
体寿险生命表。要想完善团体寿陵，方便监管部门的监管，那么就必
须编制一张准确的、符合我国实际情况的团体生命表。
由于团体寿险的死亡率主要是根据团体生命表来选敬熬，因此将
在下一章中单独分祈丽体寿险定价基础的团体生命表。
三、利率假设
利率是影暖团体长期寿验定份的另一主要羧素。这主要是基于长
搿寿险的期限一般长达数十年、有的甚至终身有效，在逡期阀内实际
利率必然一致处于变化之中。但魁，无论未来的实际利率如何变化，
僚险公司售撼的保险产品(主要是传统保险产品)在设计时预定剩窭
～旦确定，猩保险合同的有效期内都是固定不变。这种一方固定不变，
男一方随机变动的差异必将给保险业带来“利差损”或“利差益”，
凌她虿见利率假设在团体长裳寿险这静转统鲢长麓产品定价中具裔
爨要的地位。
利率假设历来是投保团体和保险公司所关注的对象。预定利率设
计褥高，傈赞必然裁低，投保爱钵芯费魏保险成本就小，僳险公司剩
润空间就小。预定利率设计得低，保费必然就高，投保团体花费的傈
险成本就高，保险公司的利率空间就大。同样在预定利率确定的情况
下，现实授瓷收益率懿变换也会直接影睫到投保团体襄保险公司的嚣
为和利益：如果在社会经济处于高速发展的阶段或处于寝邂和动荡阶
段，这时伴随着的是市场利率的大幅度调整和变动，这也就会导致保
陵公司酶投舞收益率大精度变动。如果投资收蘸率的变动憝势是高予
原有保单的预定收益攀，则投保团体很有可能选择退保，转向予在金
融市场上寻找其它对利率波动敏感性强的替代产品(如银行存款、债
券和羧票等)来舔於释率损失。这种瑗象会使逶裸率远遴鸯予颈期，
保险公司将面临大额的退保金支付，这就会导致寿险公司现金流的波
动。相反，如果市场利率持续走低，保单预定收益利率离于寿险公司
原有资产组合的投资收益率，保险公司的投资收益率无法达到预定水
平。利差按将产生，傺险公司将不得不动罔自己总准备金甚至是资本
金来承担对投保团体的承诺。如果这个过程持续得长久，保险公司的
资产最终将被蚕食撵，保险公司将不堪重负。日产生命傺险公司就是
这样的一个例子，80年代日本泡沫经济时期，利率高，日产公司在这种
形势下承保了许多最低预定利率为5，5％的个人年金业务，占其总业务
量的48％。到90年代霸本的泡沫经济破灭融，亟额的利差损立鄹将鳗
产公司逼入破产的绝境。但是，如果对预定利率的设计持过于僳守的
态度，虽然这对保险公司的稳定经营有积极的作用，但是会使保险产
品与其它金融产品摆眈缺乏吸弓}力，麸两导致僳险产品丧失市场竟挚
能力。所以对预定利率的假设常常使精算入受处于尴尬的两难境地。
最为理想的利率假设照能反映未来收益的变动趋势的利率假设。对利
率鲮运题将在第三章巾徽更戈其体的分析。
1．2．2定价假设合理性检测
在对团体寿险定价时，要通过利润敏感褴测试来确定所设定的定
价假设是否合理。利润敏感性测试是假定定价中的其余因素保持不
变，交动定徐假设孛的巢一特定因素，从藤溅试利润的变化量。通过
这种测试就可以观测溅这一因素对保费定价影响的重要程度。如暴在
定价假设中某一因素的很小变动．会引起利润预期的较大变动。这就
说明越傈攀对这个因素交动缀敏感。在选择该假定时要嚣誊注意。爱
之，一如粟定价假设中某～特定因索的变动对利润预期影响很小，就说
明保单对此因素不敏感，进一步改进定价假设，作用不太。换句话说，
通过敏感链分褥。测宠嘟些因素会弓l起裁澜颞裁较大交动，裁知道獭
设定定价假设时，应熏点考虑哪些因素了。假如，我们选定了一个预
定利率。我们可以采用比它低l％的利率进行利润测试。如果保单在
障低程率条件下。仍鸯霹溪稳润，我键麓设定就可残。但是，懿采敏
感性测试反映出保单利润大大下降时，就应濑考虑，我们原先估计的
利率风险太大。应对定价假设做些相应的调整。
1．2．3定价假设检验后的调整措施
通过这种敏感性测试，我们可以认识到定价假设中的重要因素，
对这种重要的因素我们可以决定是否需要加入异常幅度。如果要加，
应加多大合适。
异常幅度(contingency margins)是在设定定价假设时预留的变动
空间。定价假设与实际情况之间的差别在任何情况下都是客观存在
的。我们将实际情况与定价假设不符的情况称为异常。为避免异常现
象给保险公司的现金流带来的不利影响，对重要的假设应加入异常幅
度。也就是在定价时要有意的将异常幅度作为消极影响的因素考虑在
内。这有两种处理办法：第一种是将异常幅度明确列出的，第二种可
以将异常幅度暗含在其他内容中。
明示的异常幅度是明确加在定价假设的设定之中。例如，对长期
寿险产品，就应该考虑到死亡率会随着科技、医疗的进步逐渐改进，
但静态的生命表所反映的死亡率就不能如实的反映这种改动(因为生
命表一经确定，在短期内不会重新制订。)就需要在死亡率上减去一
个明示的异常幅度。如，在定价时实际估计某类团体长期寿险被保险
人的死亡率为团体生命表中死亡率的92％，确定费率时却用该团体
生命表的死亡率的90％，这样就减少了2％。这2％就是为死亡率改
善所导致的异常波动做准备而预留的异常幅度。
一个暗含的异常幅度是指使用明显保守的假定。在假设中暗含异
常损失的因素，故意不作符合实际的估定：例如，可以在考虑团体寿
险时认为，由于近年来死亡率下降，并有持续下降趋势，就可以采用
另一张死亡率偏小的团体生命表。这里就在做死亡率设定时暗含了异
常幅度。另一种方法也可以将原有的团体生命表中的年龄做几年的调
整，例如，将65岁时的死亡率按生命表中60岁时的死亡率计算。
类似地，假设实际利率比预期利率低时，采用实际利率减l％的
利率就明确考虑了异常幅度。也可以采用比预期利率低的利率．这实
际上就暗含了异常幅度。
异常幅度加多少才是比较合适的?这是需要反过来再次通过利
润敏感性测试来决定。所加的异常幅度应该是使利润变动范围最小。
第三节团体寿险定价的影响因素
在对团体寿险的定价瑕设分毒厅之后，掰要考虑的是嶷体影响慰体
寿险定价的因素。在豳体寿险的定价过程中，定价假设确定后，团体
寿险的基础价格也就地来了。这时就需要用用其他影响定价的因綮对
基礁侩穆调繁，从页产生铮对具体团体麴其体侩揍。这些定徐因素主
要是由投保团体的具体特征所决定的，同时需要考虑险种的特征。～
般需要考虑的因素如下：
1。3．1团体的规模和{生质因素
圈棼的撬模窝性旗主要是影瞧团体经验的可信耪度，在一般情况
下具有成西上千员工的团体的经验数据眈只有几十个入的小团体的
经验数据熙可靠。因为规模庞大的团体自身的经验在数理上更符合大
数定理。羧魏大的团体，萁自身的索赔经验更具有侩簸。
1．3．2行戴风险因素
从事不阕行监的员工团体所反映出来静死亡率结构必然是不穗
阍的。这种不同的原因一部分是来源于特定行业和职业的危险性，而
另一部分楚来源予企业员工瘊她的厅韭好塔两导致的璺工社会经济
状况和员工的闲暇活动，这在一定程度上影响员工的身体状况。我们
可以清楚的了解国家公务员、金融业等工作本身的危险性肯定低予采
矿、建筑等极端危险憋行业，丽豆前者扶业入员的经济收入状况所决
定的接受医疗保健的程度、心情愉快的程度也会使其死亡率降低。因
此，员工所属的行业不同，死亡率肯定不同。荧国1985""1989年SOA
鳇研究报告也麸理论上涯实了囊领工大的瑟亡搴的穗低予蓝领王入
的死亡率。因此，在对某类团体定价时，要对行业的性藏仔细研究以
求得合理的评估行业的风险指标，从而调整死亡率。在保险精算中将
行业风睑量化成对行业风险因子，透过行业风险因予调整具体投保团
体的死亡率。其体的调整办法就是将壶团体生命表褥密酶死亡率黎戳
行业风险因子。在我国现有的个险中已对不同的职业进行了分类。在
职业风险上霞险积个险差别不大，这就可以将个险已有的分类借用到
团体保险中来。下聪是个险的职垃分类表的一部分。
表1一lo
J005金融服务业(银行、保险、风． Z002造纸业风险
信托、证券) 险类别
类
别
J005001金融一般内勤入员l Z002001技师3
J005002金融外务墩2 Z002002领班、监工3
J005003保险收费受2 Z002∞3造纸工4
J005004保险调查爱2 Z002004制浆入员5
J005005征信人员、银行信贷2 Z002005瓦楞纸箱、纸箱4
员制佟工
J005006现金运送车司机、点3 Z002006纸箱修饰工3
钞员、押送员
不圈的风险类疑庭该对瘦不同的行数风险因子。行业最险因予应
该由行业协会统一确定，用以达到团体定价中的一定的规范性。我们
可以看一下美国的行业调整因子，它的调憨因子通常是由标准行业分
类码(sic)确定。表l一2列攀了一些行搬鳇诿整羁予。
表卜一护
SIC码行业因子
123e～1239 采矿数量。50
601l～6059 银行业O．75
我嚣鳇行鲎罴除因子也痤透过霉韭协会统一饔确列甓。
。《寿殓行销她务手册》(新华卷)167页．延边大学出版社
喾傅妄平：《潮律保殓》229蹑，青牙大学掇版挂2003每舨
14
I。3。3避区斑险因素
不同的地区由于地理位置不同、经济条件不同、天气气候不同、
入文环境的不露，这垡都潜在酶影睫着瑟亡攀。溷戴不阉的遣速，琵
亡率是不同的。这种麓异已被人羽统计数据和美国与加零大的统计数
据的比较证明的确存谯。但是由予死亡率的地区差异较小，而且这种
逑区差雾露被行鲎调熬因子瘊掩盏，所良这秘差吴还没得到重视。我
囡目前也还没有考虑这种地区差异。从长期发展趋势来看，这种地区
差异将来～定会被考虑的。这种差异也可以爨化成地区差异因子。
1．3．4生潘方式因素
在吸然、饮滔、锻炼等方面香着毽康生活方式豹入豹瑟亡率～般
低于没有健康生活方式的入。在个险的定价中将吸烟者和非吸烟者区
分开来已被全球绝大部分保险公司所接受。在团体保险的定价中也臌
将其区分开寒。壶予啜燧者较多静匿体会产生较高懿赔嚣率，所戳这
种区分为吸烟者较少的团体提供了更优惠的赞率。典型的定价模型是
对--t}吸烟者适当的降低死亡率，对吸烟者适幽的提高死亡率。在这种
鬏设下，研究发现吸潮者占15％及戮下的团俸豹保障戒本将低予没蠢
划分吸烟者的情况，这样做有利予确定公正的保费。
1．3．5健副因素
根据观察经验可以知道性别不同，死亡率也是不同的。一般女性
死亡率低予相露年龄的男经死亡率。舞采企蛀中女性占多数，裂这个
企业的死亡率要低于平均水平。在团体保险定价时，死亡率需要根据
性别因子采调整。
影响霞体寿险定徐的因素穰多，磊且逐会隧时闻麓雄移有掰改
变。现在看起来很重要的因素，在未来可能Eij于科技的进步、医疗的
发展将变得不重要。因此这些因索在团体寿险的定价过程中也应该魑
动态发展的过程。在对团体寿险定价时应适时关注人口统计数据的变
化，从而及时了解什么是影响定价最为主要的因素。
第二蠢团体寿险定价的生命表
圜薄生命表是霞髂保险进行公平、合璎经营的基菱窭，是团钵寿险
定价的依据。团体生命表(group life table)是描述以团体为单位的群体
死亡概率的分布表，它可细分为：以死亡意外事故为主要探讨目的生
命表，称为团体天毒表(group mortality table)；丙戳生露事鼓为主要深
讨目的生命表，称为团体年金表(group annuity table)*所以，年金表
是衡量生存危险的表，面人寿表则为衡量死亡危险的表。二者只趣承
傈的危险攀故有生琵之剐，冀精算技术褪阏，但观念赣反。因瑟，在
本文中由于主要是针对团体长期寿险的定价来讨论，因此在这里生要
是讨论团体人寿表。(下面的团体生命表都是特指团体人寿表)
第一节团体生命表的基本概念
团体生命表昶一般的个险生命表一样，涉及到以下几个元素：筏
亡率、生存人数、死亡久数、平均余命。这几个数据帮涉及蓟年龄静
概念，团体生命表的雄龄与个体生命表的年龄概念有～定的差异。因
为在编制豳体生命表时，所收集觞数据都燕以团体为纂伎来统计的。
一般是选取一段时闯作为观察裁，将观察期内有效的团体保单数据j}鞋
新承保的保单数据作为观察对象。这就有可熊导致被保险人的实际年
龄韶团体的保单年龄懿不一致。鼹此在这里兜将这几个相关的年龄母#
相应的说嘴。
一、实际年龄
实际年龄包括被保险人在观察期内掰选定的观测年上的实际年
龄Yi、被傺险人死亡盼实际年龄谚：被保险入在保险期限结束之前邋
出团体保险的实际年龄仍、保险期限结束时被保险人的实际年龄≈。
(下标j表累被保险人)妇果被绦险人在委体保险静有效期内没有延
亡，则砬一O；如果被保险入在保险期限内没有退出，剜僻=0。这样
团体保险中每个被保险人均存在一个对应的实际年龄向量
V；=◇，，《，续，够)。
二、会计年龄
对团体寿险来说，会计年龄比实际年龄更为重要。因为在实际中
对每个被保险人来说，建褒进入团馋操黢的年龄是不～样的。毽麓体
保险是在一张保险单中容纳大童的个体，研究团体傈除时是将整个团
体作为～个单位元，我们就希塑这个团体中的每一个成员都在相同的
对闫进入隧体保险。势了达到这个基的，避免小鼗年龄静处理，我霞
引入了会计年龄这个概念。给豳体保险一个评估日期T，将这个酗期
作为团体生日。在这个评估日期上，每个团体成员都选取一个整数年
龄，这个整数年龄就是爨陵会计年龄。这个整数年龄霹潋是最接避零
日期的被保险人生醑时的实际年龄，或是上一次生日时的实际年龄，
也可以是实际日历年龄。在本文中的会计年龄采用上～次生日时的实
际年龄。这样终戆好处在子：袭摆运鹭评镳基，函薅缳陵孛每个被保
险人都到达各自的整数年龄Y。。>---j惯上我们将这个评储日期称为T日
期。和实际年龄一样，会计年龄也可用会计年龄向量袭示。具体的表
示将在下藤分橱中提到。
三、出生会计年(蕾Ⅶ)
在团体保险中根据T日期为每一被保险人指定的会计年龄(FA)
窭生会计年：FYB=Z—FA。
z代表T日期时的实际年份
可以发现出生会计年可以与保险对象的实际年龄相同，或者比实
际年龄早一年或晚一年。一里滋生会诗年龄礁定下来，劐FYB鲍T
日期就成为团体保险中每一被保险人各自的假设生日。
四、新成员
强暴凝成虽加入隧镩保险计戴的磊麓惨好是T基潮，剿这些额成
员都在整数会计年龄进入团体保险。但是，这种限制条件并不是总能
成立，因而，加入团体保险的新成员会有非整数年龄。如果新员工加
入瑟谗绦狳蓐，团钵才被选作梅建交体生佘表的磅究资瓣，那么y，是
整数；如果新员工是在团体被选作研究资料以后才加入团体保险，则
Yi可能为熬数，也可能为非整数。对于新加入的成员我们采用上次坐
曰年龄分缌，则用y+O。5来代替非整数年龄。
夏、退出者
对予在蕊测期堪滋团体保险媳成员也可类似的利用旦历会计年
龄分组法处理非整数年龄。
我们题一个表格麓要的示范一下上面的分毒厅。先假设一个团体保
险的T蹬期是6月30嚣。所取定的戏测嚣期是1980年6月30豳到
1985年6冀30尽。
表2～1
成实际畿生1980露怒生会成员加入死亡罄期退出鞠体
员基裳6胃3Q 计年龄圈体保险保险的爨
墨时会(}Y8) 的时阁期
计年龄
(淞)
l 1942。l。16 38 圭942 1979。5。12 1983。9。30
2 1941．7，6 38 19毒2 l卵垒8．24
3 l舛1．4。5 39 l舛l 董979。10。3 1984。3。17
4 1940．12。13 39 l舛l 1980．1．3◇ 1980，4．30
5 1941．5．4 39 194l 1980．5。18
6 1940．6．1 40 t940 1981。1．3
7 19毒O．7．30 39 194l 1980．7．15 1982。2。15
8 1940。12．23 39 194l l 982．4．7 1982．6．22
9 1943．3．2S 37 1943 1984．9．15
10 。、1943．5。6 37 1943 1985。7．1
11 1939．12．1 40 1940 1979．6．13 1980．3．3
12 1940．3．15 40 1940 1976．12．13 1979．3。6
13 1940．11．1 39 19411 1982．2．21
14 1940．3．1l 40 1940 1980．12．1
15 1942。11．17 37 1943 1983．5．4
成员4、成员12在观测期限开始之前已经退如团体保险，成员ll
禚观测期开始前已缀死亡，成员lO在观测期限终止后方加入团体保
险，所驭成员4、裁员12、戒爨ll、10鹃魂溅数据藏该剔除。成员
6到成员9、成员13到成员15均是在观测期开始之艨加入鸯，J，其他
成员均是自1980年6月30日开始接受观测的。下表绘出了进入研究
时的会计年龄Y，，(怼耪始者傻耀实际年龄，对耨成受镬焉上次生髫
年龄分组)；五，为退出团体保险的计划会计年龄；谚，为死亡者的
实际年龄：红为在观测期内退出者的分组年龄。
袭2—2
成爨yt Zi 谚馈
l 38 43 O 41．5
2 38 43 O 0
●
3 39 44 42 O
5 39．5 44 O O
6 40．5 45 O O
7 39。5 44 O 40．5
8 40．5 44 40 O
9 41．5 42 O O
董3 40．5 44 0 0
14 40。5 45 O 0
15 39．5 42 O O
扶上面薛分析可以清楚的躐察到运用会计霉龄的好处，这就怒使
研究样本中的所有观察对象在网一目期均得到婺数年龄。
团体生命袭中的年龄是根据从保险公司所收集到的团体保险的
经骏数据得蓟麓，嚣此函体生命表中的年龄应该是会计年龄。
在了解了嬲体生命表戆年龄这个基础的概念以蜃就可以进一步
了解其他几个光素：死亡率、生存人数、死亡人数、平均余命。
六、生存入数
生存人数是指在临秀箨龄茹岁时生存的人数。团体保险的临晁年
龄是指刚过会计生日的瞬间年龄。因此，生存人数是刚进入某一年龄
组时的初始入数。
屯一～就是鲤l进入16箩组熬生存人数。
l；，～一就是刚进入17岁组的生存人数。
，．。，／¨⋯⋯，。．此数列在生命表中称为生存序列。(∞为生
命袭终裰寿命)
七、死亡人数
死亡人数是指生存到并岁，但未生存Nx+l岁的人数。
dt。一一就是己满16梦僵畿未满17岁的入数。
d，，一一就是已满17岁尚但未满18岁的人数。
dl。，吨，，⋯⋯‘．此数列在生命表中称为死亡序列。
生存序歹|j与死亡序弼之闻存下列关系；
l；一d；=l。“
在生命表巾年龄为工岁的生存人数?。在一年(x岁歪x+l岁)内的
生存入年数，记作t，都年龄为善萝的生存人数‘自善箩至x+l岁的生
存人年数，则
t一【k臆
互这个概念其实反映的是在工岁活着的人在善岁至x+l箩之阕生
存的平均年龄。
生命表中舀x岁以后备年龄的生存人年数的总和称为累积生存入
年数，记作乏，则
￡一丘+k，+厶。+⋯
或￡一n+，dt
八、平均余命
平均余命是指在当前社会经济条件下阔时蹴生的一抵入预期可
麓生存的寿鑫。它是反映～个国家社会经济生活获嚣的一个霆要的国
情指标。在生命表中，平均余命所对应的是每一年龄的数字是所有达
到那一年龄段的人在到达那一年龄之后生存的整数平均值。可l筮用公
式计算：
气寺=f扣
其实团体生命表的基本元素和个体生命袭的基本元索基本相似，
只是具体所反映的死亡率数字不嗣。
F谢列磁美国1960年的简略丽体生命表。(敬5箩力～年龄组)
．f
裘2—30
年龄死亡率(％) 生存人数死亡人数平均余命
18 1．99 9646040 19196 51．04
23 2。2l 954585l 210196 46．55
28 2．23 9438564 21992 42．05
33 2．60 9325376 24246 37．53
38 3．45 9191954 31712 33。04
43 5．18 9006722 46655 28。66
48 7．98 8731166 69675 24．49
53 12．44 8320094 lQ35娩20．56
58 19。24 7715477 148446 16。97
63 28．86 687612l 198445 13．72
我销霹戥看懑潮棒生螽表鞫个体生命表在死亡攀数字上存在蓑
雾乡}，还商一点最大的差异在予团体生命表所统计的舞始黠闻的不一
样。在团体生命表上的最小年龄应该是法律规定的可以开始工作的年
龄。
第二节我国团体生命表表现状态与评价
扶器矫的经验米看，生命袭豹发展历程一般是最先岗现的悬謦氐
生愈表，然蔗再窭璇个入经验生命袭，最蔗澎瑗酶是瓣俸经验生命表，
我国也不例外。我阑在经营保除业务时最早使用的是日本全会会社第
二匿生命表，后来在1984年潜又弓i用了穗零全会社第三西生命袭，
最终在1997年开始使羹l由自墨经验数据编成瞻串嚣入寿保险经骏生
命表。这张经验生命表采用的数据主要当时的中国人民财产保险公司
1990年劐1993年鹩经赣人身陵的统计数据。它包括非养老金类渣务
：。万峰：《赘险公司经营岛管理》386页，中国盒融出版牡，2002
用表三张，养老金类业务用表三张。其中统计的项目～般分为孤项：
(1)年龄(震，表示)，(2)年龄。岁鼹生存人数，(3)年龄；到x+I
岁之间的死亡人数，(4)年龄x岁的人在～年内的生存率，(5)馨龄
x岁在一年内的死亡率。这几张业务用表都是以105岁为极限寿命。
根蕹当时《中国人民银行关予统一使震“中匿入寿缣陵经验生念表
(1990～1993)”的通知》的规定，从1997年4月1日起中国境内开
发的所有人寿保险险种，都必须以该表作为保单定价、计算退保金和
准备金酶莜撂。这个藏定也藏要求个人寿险巍霞倭寿除都使用这张经
验生命表。这也是为什么至今我因没有一张可供整个保险业使用的团
体生命袭的骧因。
郡么经营函险遭务的保险公鼋在定价上又是懿簿处瑾团落澎险
和个人寿险在死亡率上的差别瞩?现在的保险公司在定价时的处理
办法是对中国人寿保险经验生禽表的死亡鬻做一定的调整。这种方法
在我国的台湾遗区氇被普遍使震，并被一整人所支持。但是，我认隽
团体寿险要在中国健康的发展起来必须先制定出能如实反映团体死
亡率的霞体经验生命袭。如果没有自己的戮体经验生命表可能会襻在
戮下死方灏的闻题。
(1)不能满足保险业发展的新形势的需要。我们知道从1996年
以来，我阑寿险业经历了一个飞速发展的过程，新的保险公司陆续成
立，新产黼不断涌现，投保入群的死亡率分布已经发生了交纯。为了
防范风险，促进保险业发展，中国保监会已决定对现有的生命表谶行
修订，并心从2001年开始启动了中国生命表修订豹攥备工作。遐前
已经搭建了中国生命表编制酌组织架构，并争取蓟了财漱支持，完成
了整个编制方案的审定。新生命表修订工作计划在2006年完成，也
鄄是说到2006年我潮保险业将使用新的生命表。我们翘遒我国缀险
业现在所用的(1990～1993)生命表是我因第一张生命表，当时编毹
的数据主要来源于中阉人民财产保险公司。由于当时人傈的业务主要
还集中在豳险上，因褥所采集到鳇数据也主要是团体业务豹数据。也
就是说现在所用的经验生命表和团体业务还有一定的联系，那么禚匿
前将这张生命表用到团体寿险的定价还能够让人理解。但到2006年
新的生命表诞生时，这种联系就将被割断。因为在近几年保险业的发
展过程中，经营的重点己转移到个险上。这必然导致的是在编制新的
生命表过程中，采用的数据主要是个险的数据。那时如果仍然使用个
险的经验生命表来为团险定价，必然将引发一些潜在的问题。因此，
在准备修正现有生命表的同时也应着手于团体生命表的编制工作。
(2)不能达到规范经营团体寿险的要求。什么是规范经营，其
实是没有具体的定义，只有用实践去检验。一般来说，规范经营就是
在经营过程中的经营行为应该是符合国家法律的规定，没有违规操
作，良性、健康、发展的经营模式。目前就我国团体寿险市场而言，
不规范的经营行为是肯定存在的，比如长险短做、大幅度降低保费以
吸引投保团体等。后一种行为在一定程度上来源于定价过程。我们知
道，目前我国在对团体寿险定价过程中使用的经验生命表和个险一
样。虽然当时这张中国经验生命表的数据主要来源于当时的团险业
务，但由于这几年医疗科技技术的发展、人们生活状况的改善，死亡
率数据已发生了很大的改善。因此在对团体寿险的定价过程中需要对
死亡率作一定的调整，一般的处理是将中国人寿保险经验生命表中的
死亡率乘以调节因子来确定。调节因子的选取给保险公司很大的操作
空间。调节因子设定得是否准确直接关系到保险公司所收的保费能否
承担得起以后的赔付责任。调节因子应该设为多少，不仅取决于从事
此项工作的保险精算人员，还必须和公司对团险的战略保持一致。不
同的保险公司所设定的调节因子可能因为对团险的战略态度的不同
而不同。然而，在目前的日趋激烈市场竞争中不排除一些保险公司希
望通过团体保险这个平台来达到促进个险销售的目的。也就是说有的
公司销售团体寿险的目的仅仅是想通过团体寿险的销售，进入投保团
体的内部，从而在投保团体内部销售个人商业保险。如果保险公司抱
有这种想法，他们在定价时就会有意识的缩小这个团体的死亡率，从
而降低保费，吸引投保团体。在降低死亡率的假设下制定的团体寿险
的价格必然会导致经营团体寿险的亏损。虽然有的公司会通过个险的
利润来补平这种亏损，使公司在整体上盈利。但这种思路会使保险公
司的险种结构失去平衡，并且暗中侵蚀保险公司的偿付能力。这种变
楣麓怒缝竞争不仅让绦险公司偏离了正豢经营懿鞔道，也挠麴了投傈
团体的本意，使需要团体保险的投保阙体得不到应有的保障。如果有
一张整个保险行业都可以借鉴的团体生命表，那么定价中的主要因素
死亡率在整个探险整都～致，帮镬瑟亡率需要缀据团体晟险特征来谖
节，调节空间也较小。这样在定价过程中死亡举的假设就有章可寻。
这就做至Ⅱ了统～中有差异，差异中有统一。这样做既保障了投保团体
的利益，又绘了寿险公司定价一定鳃灵活主动权。有匿俸经验生命表
就能在最大限度上保证了阂体寿险定价过程中死亡率的准确性，从而
也就在一定程度上规范了闲体寿险的经营过程。
(3)不能达到专遭纯经营函体寿险酶要求。麸团验进务经营褥
成功的国家的宓践经验来瓣，他们都是有一张团除业务的标准团体经
验生命表。要想专业化经蘩团体寿险，必须有～张自己的团体经验生
命装。因老在编镪l团体经验生命表的过程，对溺俸监务数攒麴采集、
分析也会在一定程度上提简经营团险业务的质量，从而达到专业化经
营的飘的。
献主面豹分析可以看掰我国确实需要一张邀邑豹团钵经验生命
表，而且现在就应该着手编制。
第三节团体经验生命表的编制
2．3．1团体生命表编制的准备工作
与个人经骏生命表相类似，在编制团体生命寝前，需要将观察期
内大量承保团体中被保险人的详细资料做统计。这项工作不是由一家
或嚣家保险公遥就可以完成的，这鬟要保监会绞绦险孬鼗协会来繁
头，发挥行业和技术优势来完成这项工作。因为采集团体生命表所需
的数据需要整个保险行业的数据，任何单个公司的经验数据都是不满
足鬃镧全行监溪体生命表鳃条件豹。美国蓑是巍鞲算舞协会(SOA)
根据十大经营团体寿险的公司的经验资料(1950～1958经验)编制
成1960年团体经验生命表(简称1960’CSG)。我国若想编制团体生
命袭瞧应该在绦鳖会的领导下来完成这项王终。在完成数据静收集之
詹还有一系列准备工侔要擞，溃如对实际数据范耀的确定、实际人口
数据的取褥以及对实际数据麴麓鬟检验等。做好这些工佟，对于僚证
团体生命表的编制质量，关系拨大。
～、对实际数据范围的确定
出予编铡慰钵经骏生命寝的入疆资料滚瓣不周的保险公翅承保
团体保险的经验，这就有这样的入口数据资料是否畿满晟团体燕命表
编制要求的阉题。如果所得到的人口数据疑料不邀，就会直接影响到
团体经验生命表的质量。僵究竟应戳取多大规模的人豳数据力寰，又
很难提如一个具体麴数量界限。然恧有一个原则，却是十分重要的，
这就是：应以有一个能究分满足死亡概率计算要求的完整年龄别死亡
率分布为标准。年龄测死亡率即分年龄别麓亡率，或称为按龄死亡率，
通俗的说就是不同年龄段的既亡率。不闷的人翻总体除有规模大小的
差异夕卜，还会因不阉年龄的人口在入口总体中所占的比重不同而存在
年龄构成的差异。强亡的发生秘一定的年龄有较密切的联系。必了楚
分揭示静个年龄段死亡水平的高低特征以及其内在规律，只计算分析
总体死亡率是不够的．还籍计算分掇年龄别死亡率。年龄别死亡率媳
计算公式如下：
”睾
式中：豉必X箩年龄组麴嚣亡人数；P为X岁年龄组之乎均人
数。从实际入口数据知道，入口总体数量规模偏小，就狠难得猢～个
完整的年龄别裂亡率分布。所谓完整的年龄别死亡率分布，是指基本
年龄段(如65爹以下年龄段)的每一个年龄缀的年龄剩死亡率不能出
现空集。如果在基本年龄段的慕些年龄组的死亡率出现空集，这榉的
人口数据就不宣掰来编制生命袭。爵为，菜些年龄组静死亡率凄现空
集，并不表嬲这些年龄组的入口没有死亡现象，两是由予所研究的人
口总体偏小所致。所以，年龄别死亡率不宪整的入强数据，就不蛊震
于编制生命表。这就是确定某粪人口群能否编制生命表鲍基本条律和
标准。
五、对人口实际数据的采集
为充分保证团体生命表的编露l质爱，应敝得良下两方蚕的实际入
口数据：
(1)年龄别人口数。它是指按男女性别分别计算的，并且完整的人
日年龄分布。它要求艨是按勇女性剩分别16，17，18，⋯⋯∞一l岁各
个年龄组的人数均无空集组的一个完整的人嗣年龄分布。
(2)年龄别死亡人口数。它是指按男女性别分别计算的并为完整的
死亡人口年龄分布。它要求应是按勇女性剐分别放16，l了，18，⋯⋯，
∞一l岁备年龄组的死亡人数均无空集组的一个完整盼人口年龄分
布。
以上将年龄组定义在16，17，18⋯⋯，D—l岁是主要燕考虑副
团体保险中被保险人都必须是在职职工。低予16岁的人没达到工雅
年龄，而考查65岁以上的人员楚考虑到团体长期寿险的需要。
兰、对实际数掭的质鲞检验
当实际数搀搜集齐备菇。裁成该对这些数据进行质量捡骏，这是
保证团体生命表质量的一个重要环节，而其检验结果的质量指标，也
是团体生命表质量的舆体描述与认证。其体检验包括应厢专鼗知识对
实踩数据憋评价帮技寒检验两个方覆。对年龄分商屡量，可选用塞普
尔指数、迈尔指数和UN指数进行计算检验；人口死亡率资料质量，
可采用冈佩茨(Compterz)死亡率定律进行检验。如果所使用的数据整
来自接样调查还应对数据来源本身的鼹售瘦及英隧极误差等揍况进
行审定。
瞪、对数据的预娥理
数据颈处理静基本思想，就是根蠢数据的内在联系，慰某些数据
因口径不一致而加以调整，使之为某些统计指标得以计算提供理论上
可行、技术上可能的先行条件。
2．3．2团体生命袭的编制
在本文中建议将圈体生念表酶年龄分组必l箩1组遴孬缡铡。这
样分组较细，是其他分组的基础，而且这种分组是按人豳的生命过程
年龄递进的舰徨来分的，这就有利于充分显示人口的生命特征和死亡
特征，从丽为对入口自身的内在特征分析提供条释。
在编制团体生命表时需要用到～个暴露数的概念。暴露数是保险
糖算学中的～个术语，它是衡量暴簇予死亡风险下的群体生存的总年
数。X岁的糖算暴露数憝指z多到&+1)岁之间酶久所生存的总年数。
计算精算暴嚣数可从两方面入手。其一：从生存人数入乎，，，中的大
多数人可以生存到0+1)岁，z，。即生存到e+1)岁的人数。这些人都由
x箩活到冬+1)岁，这样1×lx+，也就表示在X与0+1)岁之闻垒存的年数
的总和。精算暴露数的鹦一方面要考虑到在工到&+1)之间死亡的人数
爨生存的总警数fsx≮。XU，+sds。(貉。是X+S嚣季掰的瞬露瑟力)
由此可得：z。I+【s×?，。。牧。ds
这就是f。个X岁的人在x与0+1)岁之闻生存的总年数。这个数量
的单位是人年数。可以看出在X岁到G+1)岁之间死亡的人的暴露数是
擞积分的形式表示静，这就要求知道死力封。，这可以通过怼数据进
行统计分析，用模型来拟合死亡率。僵由于在本文的分析中无法取褥
大量的数据束分析死亡率，因而采用其它的方法来估计暴褥数。本文
中将使震耩算法来估计精募暴露数。
用精算法估计暴露数是源予在精算学发展的早期，计簿梳在精算
中没有大量的使用，就用一种假设来简化运算量。具体的作法如下：
对于露体嚣言，耩蒙暴露数的计冀方法利用表格估计法。方法如
下：假设观察期为日历年Z的T豳辫开始到西历年的Z十1的T日
期终止，则研究样本中所有的观察对象在观察期限的年龄均为整数年
龄。
令F代表在日历年z的T日期上的精确会计年龄为X的观察对象
人数。显然，对于所有的群观察对象都有FYB=z—X。类似地，E+．
代表在曩历年Z+l懿誓曩麓上懿精确会计年羚受X岁静观察对象总
数。
运用二维图来说明，在图中日历时间由左向右递增，胃百年龄由上
向下递增。可用下图表示由会计年龄工到±十l的观察嘲体的变动。
隳2一l。
图中对籀线上的观察对象都有FYB=z—x。在匿两年z的T酲期与
日历年z+l的T日期之间，保险团体组成的变动主要由以下3个因
素引起：
(1) FYB—z一石的新成员加入；
(2) 观察对象从团体中离开；
(3) 观察对象死亡。
由前鹾个因素写l起的FYB=z—x的翻体人数据鬈年T匿期戮z
+1年T日期之间的变动为净迁移，用州：表示。显然，m：可为旋，
受或隽零。
在这两个T醑期之间的FYB=z—x的团体中的死亡人数用《
表示，则有以下的关系式
鬈+耐；一彬=蹋， (公式2。1)
式巾，m：个迁键者是在x和x+l之间进入和退出FYB=z--x团体
的。在此并不利用每个迁徙者的精确会计年龄进行计算，而是对他们
进行分缀并假定氇嬲熬平均年龄为x+0。5。酃么，在区闻±(x，X+I)
上计算精算暴露数时，对于死亡者均将精算数延伸至(x+t)箩，于
m周江雄刘建华黎颖芳：《生会表的构造壤论》188页，麓开大学出版社，2000
29
是
(稽算暴露数)。一譬+0
若由上式求解删：，可得：
m：=F翟一瓦七d：
代入(公式2．2)可得：
5 mj (公式2．2)
(公式2。3)
(精算暴露数)。=0．5(C+Fx⋯+l+dj) (公式2．4)
式中，0。5(Fj+芦=，)代表在观察期中该组麴乎均人数。(公
式2．4)是平均人数加死亡入数的～半。辔
在求得精算暴露数的情况下，团体生命表的具体编制步骤如下：
(1)计算年龄剐死亡率的估计量：
盆。=d：÷(精算暴露数) x=16，17⋯⋯(1)～1
(2)诗算团体叟念表的核心痰容：死亡概率窖：计算延亡率利用伐
尔公式(Farlte)，代尔公式是一个较为粗略的死亡概率公式，但由予
具有计算简便的优点，它又是一种较为流行的方法。
^i
萁计算公式为：q，=≠冬工=16，17⋯⋯。一l
上t掣。
年生存概率就是n=1一q，
(3)确定大曩基数。在枣鼋建邈体经验生命表时，鼷一个经意人
数作为基数(radix)，假定这一纂数的入在给定年龄全部生存，通常
这个年龄匙所收集到的死亡率资料中最小的(一般根据保险公司经营
霭薅探险所收集到的炎料，16岁楚最夺年龄)。一毅确定厶=100，000
(4)计算表上歹E亡人数d：。表上死亡人数，是指生命表上的死
亡人数。它是由尚存人数z，和死亡概率g，计算而来，因而有别于实际
死亡久数。
． 《=l×， 工=， ⋯⋯∞一lsq
16 17
(5)计算尚存人数，。。这熙是指计算除如以外的其他各年龄组
遗存太数鹣计算，它怒鼹察人爱生命过程的～令基本嚣素。
m周江i重刘建华黎颖芳：《生命表的构造理论》188页，南拜大学出版社，2000
?；“一‘一dx 工216,17⋯⋯∞一l
这群，一张基本酶团钵经验生命表藏可竣粗略鲮秘建盘来。
虽然基本团体经验生命表被构建成了，但是工作并为做完。因为
所取的观察数据在不同的年龄观察的样本容量不统一，并且各保险公
司的戬往的资料不足戳提供完全可莜赖的统计数据。这样就必须黠上
述所得的基本生命袭所导出的死亡率做出调整。调整的主要途径就是
修均(graduation)，通过修均将死亡率变为一条光滑的艟线。
修均的嚣酶是消除所观察鲻的数据的不规委|l性，这些不麓刚性被
认为不烧抽样总体的真实特征。需要依据所收集到的数据以及计算的
目的，选择修均的方法。虽然修均的方法可能不同，但所有方法的目
标都是为了使死亡率鎏线更加平滑和规嬲。
团体生命表和个险的生命袭一样，也是静态生命袭，因为它们不
能自雩亍隧对闻改变i嚣调整其死亡率。但死亡率的改善是历史发展的必
然结果，使用静态瓣生命表会潜在酶使团除定价中绦费的安全系数增
加，保险公司可以收取额外的保费。但为了更具有竞争力，降低保险
产品的价格，近几年保险公司农定徐蹲开始将死亡率改善的预期镪括
在其中，在定价时将静态酶生命表中的孺亡率作楣疲的调整。
因此，即使我们有了团体经验生命表，我们也应做好经验数据的
分析工佟，密切鼹察死亡率的改善。从{嚣，为团体寿险合理定价。
第三章圈体寿险定价的利率
第一节定价摹lj率及其性质分析
在藩通人限中的保险公阏拥有巨额资产，似乎遣财大气粮的样
子，佩戴实保险公司是属于负偾经营的企挑。看似庞大的资产中有很
大一部分来源予投保人所缴的保费，保险公司对这些保费只蠢使霸
权，面没有所有权。投保入向保险公司缴纳保费，也就将货币的时间
价值让渡给保险公司，这就要求保险公司为之支付利息。作为保险公
司这一方，将所收集劐的保赞投资运用，获褥收藏。因此也疲该愆投
保人支付利息，将自己的收懿分绘投保人。但保险公闷现在并不知道
将来自融的实际投资收益率将楚怎样的，嗣对也不清楚市场利率在将
来豹发震方内，鼹掰镶险公霹必能凭袋以往的经验竣定一个预定利
率。这个利率是俸为定价的预定利率反映漱来。预定利率与寿险产品
的价格是成反向美系的。在其能定价因素不变的情况下，预定利率越
毫，寿除产品静徐格越低，投绦太缴缡的保费裁越少，获得的隧摄也
就越太。预定利率趟低，寿险产品的价格越高，投保人缴纳的保赞就
越多。预定利率的这个性质在嘲体寿险上也不例外，也与团体寿险的
价格藏反淘关系。穰得注意懿怒穰率慰长期险的影噻较大，对缀鬻险
的影响较小。在短期险中基本不作考虑。
保险精算在定价中所考虑的利率实际上是保险公司预期的投资
收益奉(在本文中爝穰率就憝僚险公司的投资收益窭)。孛霉僳除夔
督管理委员会颁布的《人寿保险精算规定》中规定：僳险公司在腥定
保险费时，应根据本公司对来来投资收蘸率灼预测，按照谨慎饿原则
确定预窥稠怠率。黧就，定价辩的预定利率其实是来源于寿险公霹未
来的授赞收益率。静
保黢公司未来的投资受益率，不仅受制于国家的市场经济环辘等
井部因索、还受制予傈险公霹泰身的投资承平等内郝嚣索。当蓠隧家
。李秀芳曾庆五：《保除精算》，206页，中国金融出}；嫒杜1999年版
32
释缝区经济现状；国际经济中、缀期肉交动静可麓性；鏊家中央银符
之政策走向岛银行信托中短期资衾的流量：保险业投资的变化等宏观
因素都影响铡保险公司的投资受益率。同时～些微观的因素，如中长
期投资市场的现装与未寒预絮发鼹；银行与授瓷信托韭鹃投资利率承
平；同业之间的竞争程度；保险公闭自身的投资操作能力；保险公司
浚金与盈余现状等都和来来的投资收益率密切相关。
保险公镯传统保险产品的定价利率一经在定价时设定，在保单霄
效期内就不能随意改变。当时市场利率高于定价利率时，投保人可以
选择退保，假如果定价鹣预定利率离子市场利搴，保险公阂也不得必
就追加保费。困魏定价巾的稍率在性质上就栩警于一顼期权。投保人
有权决定是不是执行这项期权，而保险公司对其无权。因此保险公司
在设定利率时需要+分慎重。
第二节利率风险及其定价利率的设定
3。2。{剥率鼹蹬
由于定价时的预定利率类似于一项期权，因而就必然的存在利率
菇殓。铸统鬻俸寿险豹裂率风险耱传统个人寿险产品黪利率最殓一
样，也是源予预定利率在保险公司的承保合同期内不能改变。利率风
险是保险产品定价过程巾的主要风险之一。由于利率风险的存在，才
使利率盛势长袈陵定价进程孛需要谨慎考虑憋因素，这辩溪薄长麓寿
黢也不例外。
从整个保险业的角度来看，实际利率低予保单的预定利率或实际
稠率高予保纂麓预定剽攀都会带来危害，灵燕表瑗的形式不同嚣邑。
淌保险公司实际投资回报率低于保单的预定利率而使预定的投资收
益跌落，从而产生亏损。它会使保险公司降低其未来的偿付能力，这
就是我餐所说的“剩差搂”。当实际穰率上舞，会雩|起寿险公霹资产
价值的贬值和资金外流(退保或者客户履行保单贷款权力)，这就可
能困资产不能足够快的变现，而产生现金流风险。虽然这两种风险都
弼能存在，纛麸保险敛发震的历史来看，更笼证徐陵公霹头痛魏是剩
差损风险。利差损曾是令日本七大寿险公司倒阂的决定{坐因素，利羞
损同样也是历史尚短酶中国寿险公司面临的一道致命难题。
从1989年到2000年，央行频繁地利用赞币政策对宏观经济进豹二
调控，主要货币政策工具之一的一年期存款利率瘸裳髅地太幅度调
整，英进行了13次。
表3一l我国一年寇期存款剩率调整表国
调整日89．2．1 90．4．1 90．8。2l 91．4．2l 93．5．15 93．7．11 96．5．1
裳5
幂¨率％ 11．34 lO．08 8．64 7．56 9．18 lO．98 9．18
调整日96．8．23 97．10． 98．3．25 98．7．1 98．12．7 99．6．9
期23
利率7．47 5：67 5．22 4．77 3．78 2．25
瑟同黧寿险保单豹预定羁搴谖整频率较低(只有4次)，_并盈瀵
整时间明鼠滞后。
表3—2寿险公司销售保单的预定利率圆
时间寿险公间实际销售保单的预嫩
利率
1997年11箕蔫6．5％～11．2嚣
1997年12月～1998年9月6．0％～6．5％
1998年lO月～1999年6月5％
1999年6月狱爱2．5％
由于这两者调节时间上的不～墩，使投保者将保险产龋作为投机
。攀秀芳：《寿险精算实务》220贳。南开大学出版社，2000
静傅安平：‘中国海险业与资本市场的互动发展》124页，经济科学出舨社，2004
的一季串手段。据统计，在1996年银行存款剃率连续下调戳来，保险
公司的僚费收入曾经渤现蓬一年超涨80％的极不正常的局瑟。阏祥
团体保险也出现了类似的情况。在一年期存款利率下调幅度较大的
1996年(下调31％)，周期团体保险僚费收入增长幅度高达50％。
圈3-1：团体保险保赞收入变化幅度与一年期存款利率调整幅度对
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#№‘年，
——一年期存款利率调整幅魔(‘)——团隐像费收入变化幅度(％)
虽然短期内看到了保费的一路攀升，佩Ell于长险产品的长期性
(多这凡攀甚至见÷霉)，在客蕊上却为寿除公罨埋下了形残裁差损
的隐患。
因此在定价中利率的设定需要慎重，努力估计将来金融市场的难
舞，尽量不要鍪下“利差撰”这样懿隐患。
3．2．2定价利率的设定
由于利率影响至Ⅱ寿险公司经营的稳定，寿险公司在预定利率时一
般都十分慎重。精算人员一般在设定利率之前要和投资部门进行协
髓，因为馊们能提供本公司及其魏公司过去鳃投姿收蕊撼况，葬虽髓
、
算人员本身也具有一寇的对未来经济走势的预测能力。通过这种沟通
国辕文辉：《翅体保蹬发晨研究》130页，中爽编译出叛社2005年舨
35
和分析，精算人员对未来短期及长期的投资收益的预定走势有个大致
的了解，从而在预定利率时能够做出较为准确的判断。
一般在没定利率时，需要遵循以下的步骤，考虑如下的因素：
(1)利率的设定与保险公司将要把保险准备金投资于何种资产有
关，不同的资产将得到不同的回报率。
(2)针对我们选择的资产类型估计—个现实的回报率。
现实设定是我们通常采用的方法。如果我们想使用更安全的悲观
设定，那么还应采取的下一步是：
(3)确定我们将达不到那个回报率的可能性大小，然后把我们的
悲观设定降低一点，使达不到目标的可能性小一些。
(4)考虑保险期限。保险期限是重要的，因为在短期内我们可以
得到的利率相对于几十年的长期保险来说，更具有确定性。保险期限
越长，对利率的假设风险越大。
(5)考虑缴费方式。保费的交付方式也很重要，在趸缴保费条件
下，我们立即收到所有的保费收入，因此我们完全可能清楚的计划将
它用做何种投资，这种投资可给我们带来的利率。在每年缴纳保费或
每月缴纳保费的情况下，大部分保费收入在将来得到，我们不能确定
我们能得到什么利率。
(6)考虑再投资利率。一般说来，将来的收入、无论是来自保费
或来自投资，将不得不以未知的利率去投资，即再投资，因此利率的
假设还与将来可获的再投资利率有关，这又增加了总回报率假设的不
确定性。
(7)考虑现行利率。我们对目前利率水平的看法很重要，如果我
们觉得现行利率有下降的可能，我们会用一个比目前水平稍低的设
定；如果我们觉得现行利率有上升的趋势，我们会用—个比目前水平
高一点的设定。但后者有明显的危险，只有在十分肯定地认为目前利
率异常地低的情况下才能这样做。
上述的步骤不是固定不变的，不同的公司会有不同的考虑方法。
但无论采取什么方法，对保险公司来说，利率的设定都具有风险。在
这个还不成熟的保险市场上，保监会对利率的设定规定了上限，这就
在一定程度上减少了这砷不确定的风险。
第三节我国团体寿除到率存在的问题与改革
3．3．t我国设定预定利率的现状
圈前大多寿险产品的预定利率接近2．5％的水平，闭体寿险产品
的预定利率也在这个水平附近。这说明中国的保险娩在认识到铡差损
的风险以盛已经对预定利率的设定趋于一种保守于谨慎的态度。
保险公司这种利率的设定的主要依据是我国保险资金运用的现
状。我国缣险资金静运用渠道受翻《保狳法》隗约束。撮据我鬻薪《缳
险法》第一百零五条楚二款的规定：保险公司的资金运用必须稳健，
遵守安全性原则，并保证资产的保值增值。保险公司的汝金，限于银
行存款、买卖政府篌券、金融债券耪国务院蔑定熬其他资金运瘸方式。
保险公司运用的资金稠具体项目的资金占其资金总额的具体比例，内
保险监督管理机构规宠。从1998年开始，保监会逐步放开了保险资
金(寿险赞金)的运用途经。1998年lO胃，经国务院批准，允许保
险公司购买国家银行阉业拆借市场，从事债券买卖业务。1999年5
月经阔务院批准，允许保险公司购买国家部委批准发行、债券信用评
级在AA+以上的铁路、三峡、电力等中央企泣债券。1999年8胄，
经国务院批准，允许保险公司进入全图银行闯同业拆徵市场避行豳
债、中央银行融资券、政策性银行金融债券等债券的回购业务。1999
年lO胄，经国务院批准，允许保陵公司开办投资证券投资基金盈务。
从上面可以器到保监会逐步放宽曝险资金运耀的经过。虽然运耀
途径得到了放宽，但到目前为止，国内保险公司运用资金的途径主要
还是集中在贷款、银行存款、银行闯的同业拆借市场监务和交易所市
场业务等。嗡款业务主要限于几家老公司的历史遗留投姿，处于萎
缩趋势。银行存款主要以协议存款为主。同业拆借业务主要有债券认
购业务、国债现券韭务和国债回髑监务。交易所市场业务主要有国债
。傅安平：《中阔寿险业与资本市场的瓦动发展》t05页，经济科学出版社，2004
37
现货交易、潮馈回购业务、买卖金融债券、买卖企业债券翱买卖证券
投资基金等。由于数攥资料的限制，下表只统计出三种主簧的资金运
用途径的分布情况。
表3—3 1996～2002年中国保险资金适用情嚣(亿元)。
年份银行存款国续基金
1999 926 678 15
2000 1235 956 134
200l 193l 796 209
2002 3026 l108 308
与之相应的这几种投资的收益率情况如下：
袋3—4 1999～2002年银孬存款、冒债、基金收益状况(单位％)@
年份银行存款(协国债收益率范围基金
议) (银行之间)
1999 5．OO 2。50～3．50
2000 5．OO 2．50～3．60 38．42
2001 5．OO 3。00～4．00 —16．37
2002 3．4 2．00～4，00 —9。26
从上表的数据看，一方面由予我国保险资金的投资渠道还没有完
全放开，另一方面由予我国保险公司运用资金的能力还不强，对现有
投资渠道也不敢放开利用。所数我国保险资金运震躲收益率_妻|!不毫，
这也就是为什么预定利率设定得不高的原因。
预定利率设定的过低，虽然猩一定程度上避免了“利差损”的风
险。毽对予翮体长期寿险这类长熬产品亲说，这静稳率又显得对投僳
团体没有吸弓I力。而且特别是在现在经过了2004年lO月29日的提
息以后，人们普遍有了一种市场利率上升的预期。在这种预期下，固
。傅安平：《中国寿险业与资本市场的互动发展》106页，经济辩学出版社，2004
密傅安平：《中嘲搿险业与资本市场的互动发展》127页，经济科学出版社，2004
定不变的低预定利率显然对投僚团体会失去吸弓l力。
3，3．2对预定利率设定方式的改进
虽然保险业瓣剥攀闻题已经拜始了改革的尝试，也演变嬲一些凝
的险种，比如分红寿险，投资连结保险。这些新的险种将利率风险在
一定程度是转嫁给了投保人。这些新的险种在团体寿险中也存在，并
显锩量吏好。毽{乍戈保险产品，理应偏重予保障，嚣不是投资。丽且
团体长期寿险等传统型产品既然存在，就有存在的道理，就应该进一
步深入思考，传统的将预寇利率固定不变的定价方法是不是合理。这
就产生了一个魏俺科学确定预定利率的窝题。
对预定利率的改进方法是将刹率设定为一个变动量。这种思路源
于在现实中，投资所彳罄的实际利率不是一个定值，而是变动的。因此，
胃根据对实际投资收益事的变动预期褥剽率缓设受一个交动约量。倒
如，如果目前利率水平高但预计将来年份会下降，就应将利率假设为：
”前6年2％，此后1．5％”，这比假设“整个期间的利率为1．75％”
更符合现实。这样设定就爵夔在一定程度土减少秘率风险。
第四章团体长期寿险定价的方法
第一萤团体长期寿险约定价方法
圈体长嬲寿险魏纯保费费率和其它保险产瑟一样必须能支付期
望索赔成本。沼数学的语言表示就是纯保费费率等予索赔发生的概率
乘以索赔的期望值。这最团体长期寿险定价的基本要求。
圈体长期寿险鼹缴费方式霹戳袋取一次趸缴的方式，瞧可以采取
均衡保赞的形式。采取趸缴方式的团体长期寿黢一般由投保团体承担
保费，以员工福利的形式，每年为员工购买一定保额。员工最终能得
到多少僳险金额事先不能确定，最终镙额的毫低与员工在投傈毯体工
作的时间有关。员工在这个团体中工作的时间越长，最终保额越高。
采取均衡缴费的长期团体寿险，保险金额是事先确定的。每次缴费的
多少蹑缴费鬻的长短有关。椐露傈额，缴赞麓隈越长，每次缴赞颓就
越少。缴费期限员工可以自己选择，一般情况是缴到退休为止，而且
保费在多数情况下建由员工自已个人负担。虽然缴费方式的不同导致
缴费额静差异，毽游予这两类来说窥徐嚣实质是一群豹。
4．1．1制定团体长期寿硷标准赞率的方法
标准费率就是首先不考虑各种影响投保团体定价的因索，只考虑
在利率和标准团体生命表所给定的死亡率的情况下制定的费率。也就
是假设这个霞俸所从事的行韭静风险适中，这个企鲎所处懿缝瑾送域
的人IZl寿命等于全因的平均水平，因丽在定价时将各犟中风险因子暂时
定为l。这样可以先简化思路，然后我们再放宽假设，将各种风险因
子考虑逶去，真实考瘪投傈霞体静露【|险锖况。
如何通过团体经验生命表的死亡率来计算团体长期寿险的儇费
呢?其实在目前的实践巾团体长期寿险的定价是最没有特色的一部
分，其计算遥程和个入寿险计算傈费的添疆基本趋同。纯保费酶计算
柏
I强预宠死亡率霹预定剩率为。蔓要因素，按照收支穗等兹原则，依年龄
分舅q计算。其具体计算过程分析如下：
本文借助团体经验生命袭考虑离散型的团体长期寿险。所谓离散
型是攮娃离教型寒来寿命荛蒸础。假设拔保险人在保险有效期阔凌死
亡，受益人将获得6，的死亡给付额。约定：Zr=6f×vf为死亡给付现
僮番数。其孛E—v’必摄现因子或贴现因-7=。t力被缳险入死亡融阉，
很显然t可能会有不同的取德。如果保险金是在死亡发生的年度末支
付或在死亡发生厝立即支付，那么与这两种方式相对应的t的墩值是
不一样憋。在零文中设定：傺险金是在瑟亡发生鳇铝度寒支纣。羽t
表示为：
f=K+I--Iv]+1 (K=p】表示对死
亡时阁譬势取整)
与之相对应的给付额的现值函数的舆体形式是：Z=bk+，×v“’为
死亡给付现值函数。根据“收支平衡的原则”，在保单生效之网，保
险公霭寒来预絮支纣熬保验金额酶现值，就是镙险公司应离投保人收
取的趸缴纯保费。趸缴的纯保赞是通过计算保额现值函数的数学期望
值来得到的
《=E【z】一嚣浚+1X17／r+1】一妻薛。xv辅×爿区=未)
／t=0
一Σbk+l·V“1～Pg·孽知
Ⅻ
一Σ‰·v¨·挚(公式4．1)
I～
‘掌
轰一l时，Z豹鬻望菹藏怒单位保额的纯保费：
以_E(z)2ΣV“xP(K=七)
Ⅷ
2ΣVk+lOkpg oq舭
=Fv“‘·整生(公式4．2)
篇，*
其中，下标g表示投保人投保时的年龄，在这里用g作为下标是
为了表明该精算现值为团体寿险，而不是个人寿险。16≤g≤65是因
为保险公司只有在被保险人成为投保团体中的一员时，才可能为其承
保。因此g应该是大于开始工作的年龄，而低于法定退休年龄。爿。表
示死亡年末给付的终身团体寿险的纯保费，即标准纯费率。q。。为团
体生命表中的死亡率，意义与个人寿险的相同，表示团体中年龄为
g+k岁的成员，其未来一年死亡的概率。同样。p。表示团体中年龄为g
的成员在未来k年内的生存概率。
z的j阶原点矩是：E【z’】。bk+。×vJ㈣)x。p。×g时(公式4．3)
(公式4．3)表明z的j阶原点矩相当于该险种其他因素都不变，
只是利率变为原来的j倍。
通过z的j阶原点矩可以帮助我们求到所求纯保费偏离真实值的
方差Vat(Z)：
Vat(z)=Elz2 J—E【z12 (公式4．4)
如果投保团体选择的是保险期限为工作期限的团体长期寿险，那
么单位纯保费相应的变为：(n代表保险期限)
爿嗣2E(z)2ΣV¨×P伍=k)
k=0
2ΣV“·。P。·g。。‘．■ ‘ g 1s+‘
k=0
=Σv“1·_‘Ag+k (公式4．5)
而fg
但上述这种团体寿险在现实中并不多见，它常常被一年期的团体
寿险所代替，因此团体长期寿险最为常见的应该是团体终身寿险。
上面所求到得是趸缴的纯保费。如果投保团体要求团体长期寿险
的保费由员工承担一部分，那么在多数情况下，员工或投保团体会采
取均衡缴费的方式来缴纳保费。
假设保险公司每年收到的每位员工的单位纯保费率为P，而且是
在每年年翻收取。保赞的收取必须以员工猩投保团体内正常+|：作，并
篮生存为条件。因此我们可以姆箕看为一个生存年金：
尸+Pxv
xP#十Px V2×2Pg+Pxi,3x3pg+⋯⋯Pxv”一1×”一IPg
=尹ΣV‘×。P；
it0
=Px／／；'：i1 · (公式4．6)
rl表示缴费的期限，一般情况都是缴到退体为止。
根据“收支平衡原剃”，刘有：
以=PΣV‘×女P#2 Px／／蚵J
P：垒：立
笼v、以前驯
(公式4．7)
(公式4．8)
鼠上面的分析可以看出，团体长期寿险游标准费率酌制定和个体
寿险纯保赞的厘定过程一样，但这是在没有考虑各种调节因子的情况
下对团体长期寿险费攀的厘定过程，下面我们将放宽嚣两的假设，将
各种影响定价的因素考虑进去。
4。{。2制定豳体长期寒险现实费攀的方法
在现实中对投保豳体定价必须考虑各种影响投保圈体具体风险
鲢特殊因素。这些因素也就是翦瑟所提到过的雩亍业风险阏素、地区风
险因素、员工的生活方式因素、健掰因素等等。
在上面小节中，假设的是一个标准团体，风险不受遮些因素影响。
现在，将放宽瑕设，考虑一令更毙现实的寇价过程。
将行业风险因素、地区风险黻素、员工的生活方式鞠素等分掰赋
值于变量因子。性别因素在生命袭中一般都以考虑，分别以男性生命
表耪女性生命表表示如来。
行-业风险因素用符业风险因予表现，令搀口，口的标准值为l。
如果行业风险大，需要将行业风陂因子向上浮动一个百分数，则口>l。
镯蠡需簧毒冬行监风陵嚣子上浮10％，奚|l搿=1．1；如果需要将行遂蘸验
因子下调lO％。雯|l稿；0．9。
地区风险因素也需要用地区因子来调节，这在目前国内的定价中
一般没肖考虑。毽是出于这静避区差异酶确存在，在文中瞧将冀考虑
进去。髑∥表示，
员工的生活方式的差异用生活方式因子毋来表示。但是生活方式
躐子是～个综合的指标，因凳生活方式零赛就是一种综会、复杂豹遗
穰，链可能涉及裂生活麴各个方嚣。应该说这是一令缀不好量豫麴嚣
豢。我们只能说有鼹好的生活潮惯：比如不吸烟、不喝酒、早睡单起
的入斑通过0来调低死亡率；相反，没煮蘸好生活习惯，如又暖燃又t
嗡溪，逐要熬夜良人就瘟逶遗0来调毒死亡奉。
由于本文的目的是改进团体长期寿险的定价方法，就各种不同的
鼷体静爨体风险应该怎样去羹纯在文中不徽遂一步辩探讨，只是翔备
种风险闲予宋代替。
那喀在考虑了影响团体长期寿险定价的因素以靥，可以将各种风
除嚣子譬|入在定价中。那么趸缴静单位纯僳费率就廒该愚：
以=嚣防】=曩p“‘j一ΣV“‘xP(彭=Jj})
=ΣvM oaop·踟蛾·鼋蛳Z一5‘； 05+^
2axpxOxΣv“1·i救。譬#娃
m
=axpx0×ΣV“‘·兰笋(公式4．9)
女枷‘窖
Px‰=Σ∥缸一群·声·Okq。j
相应的每年的均衡保费也应变为：
。axp)(OxΣV“1·±段?譬甜
矗驯芝vt(1一搿·∥·Okq。)
这藏是霞体长期寿陵定价的理论方法，我销可戳耨其在实践中运
用。
我们假设⋯个投保团体，这个团体有18人，年龄和性别的分布
翔下表掰示：
我们可以先将这个团体考虑为～个标准风险的团体，这样可以先
不考虑其它影响定价的因素。另一点嚣要说明是：虽然在第二章分析
了瀚体生命表的构造，毽漱于数据翡缺乏，还没有形成可瑷使用的团
体经验生命表。因此在文巾实例分析时，还是使用根据(1990一1993)
的混合经验生命表在利率预定为6％的情况下换篓成的裹黻型换算
表佟为计算的蒺础。这张离散型换算液没有考虑弱女缝鄹的差异对死
亡率的影响，因此将男性的性别因予设定为1，女性的性别网子设定
为0。9。下表是在不考虑其它定价因素的条{牛下，掰求出的每予元保
额的趸缴纯费攀。
表4—1
怒性性别每千元保额的性剐性掰每千元傈额的
龄别因子纯保赞因子纯保赞
18 男l 48。96 女O。9 44．06
23 男l 61．45 女O．9 55．3l
28 男1 78．34 女0,9 70．51
33 要l 100。84 女O。9 90。76
38 男l 129．69 女O．9 116．72
43 J 男1 165．68 女0．9 149．11
48 男l 209．63 女0。9 188．67
53 男l 262．06 女0．9 235．85
58 男1 323．02 女O．9 290．72
投据土表可黻算窭傈陵公霉承保这个团镑静长期寿险嚣要收取
得趸缴保费是2621．38元。
如果考虑到这个团体的具体风险特征，将其它影响定价的因素引
入，纯徐费将发生交讫。鬏设该霞体铁事懿行鼗溅陵低予檬准经验生
会表的恁亡风险，因丽设定行业风险因子窿为0．9。地区风险具蠢加
费的特征，因而设定地区风险因子为芦为1．05。各个被保险人生活方
式因素备异，因而生活方式因子oR据不同的被保险人分别考虑。
液4—2
年性g 8 疹每干元性岱8 口每千
龄别保额的别元保
筑僳费额憋
纯保
费。
18 贯O。9 王。05 O，9 41．64 女O，9 1．05 l 41．64
23 男0．9 1．05 O．95 55．17 女O．9 1．05 1．1 57．49
28 男O．9 1．05 1．1 81．43 女0．9 1．05 O．9 59．97
33 舞O．9 l。05 王．2 114。35 女0。9 王。05 e．9 77+19
38 男O．9 1．05 1．1 134．81 女O．9 1．05 O．95 104．79
43 男O．9 1．05 1．1 172．22 女O．9 1．05 1．2 169．09
48 贯0。9 量。05 O．9 178．29 女§．9 l。05 1．1 196。12
53 男O．9 1．05 O．9 222．88 女O．9 1．05 l 247．65
58 男O．9 1．05 0．95 289。99 女0．9 1．05 1．1 305．25
摄攒上表可激算窭保险公蠲承保这个鞠体戆长裁寿险需要收取
得趸缴保费是2549．97元。虽然对表4—2中所选取的行业因子、地
区因子、生活方式因子未必准确，但通过裘4一l与表4—2的比较，
可美看懑考虑影嚷定价的这些霞索懿确会导致保险产鹣价格薛交纯。
考虑影响定价的因素后，保险产品价格下降了2．7％。这也说明了考
虑投保团体的风险特点，并将冀反映到定价过程中，这是保险公司适
应市场竞争酶需要。
第二节我国团体长期寿睑定价实践的改进
4，2，1对我国团体长期寿险鬻有寇徐方法韵评价
在上一节中分析了团体长期寿险的传统定价方法，我认为在传统
定价法中存在戳下的不是：
～、选用个险的经验生命表，不能寞实反映出团体长勰寿陵的实
际死亡率经验。团体长期寿险在诸多方面的特征都决定了其死亡率异
于个除所反映出来翡死亡率。用圊一张经验生命表必然会导致所制定
的团体长期寿险赞率镳丈或者偏小的问题。这一点已在第二章第二节
作过详细的论述，在这里就不在详述。
二、团俸长鬻寿陵期限过长，丽预定榭率固定，这就有可麓导致
了产龆利率与保险公司的投资受益率的长期背离，容荔产生利率风
险。
曼、．在传统的定价方法巾，监管缺位。一个理想的定价模式必须
是在考虑了监管翱精算的双重约束之下的定价模式。在霞体长勰寿险
的定价过程中，需要各家保险公司自己调整的因素过多。这对于一个
成熟的保险市场来说，应该悬一件好事，也是保险业发展鹃需要。但
对于处于发展初级阶段魏我豳保险公司寒说，具毒较大的定价灵活性
未必就是件好事。因为在市场发展的初级阶段，市场规则还不健全，
市场主体必然存在或多或少的不规范行为。在以往的竞争中，价格战
往往是保险公霹采取的手段之一。傺险公司定价的空阀过大，价格战
的空间就大。在定价中给予保险公闭自己的调节因索过多，定价空间
就大。而且在保险市场上，投保人和保险公司之间存在天然的信息不
对称。投保人不了解保险公霹是凭什么寒定价豹，是怎檬袁定铃鳇。
而对投保人来说，保险产品的价格太低未必就是一件好事。因为低予
实际赔付成本的价格必然会影响到保险公司的偿付能力。如果保险公
裁因偿付能力太低两遭受清算破产，那投保人裁褥不刭巍有酶保障。
因此在目前这个不成熟的保险市场需要在定价过程中有一种力量来
调节，以达到投保人和保险公司之间的双赢。这就需要在定价模式中
考虑鉴篱的因素。保险的监管缝够在最大程度上减少初级傈验市场上
的不规范现象。在传统的团体长期寿险定价中就是保陵公司自我调节
的因素过多，监管上乏力。
4．2．2定价基础的改进
函钵寿险定竣基础靛改进可以飙嚣个方蘧改进，一方瑟需要改变
原来使用个险的经骏生命表确定团体长期寿险死亡率的方法，另一方
面需要改进预定利率的设定方法。
一、黻霞俸经验生会表终戈定谕的基磁
需要根据我国经营团体寿险的经验编制一张团体经验生命表。在
编制这张团体经验生命表的过稷中，退休前的数据应该取自团险的经
验数据。_jc量子员工遐休爱死亡率的变纯应该注意，嚣为一些曾经影响
员工死亡率的因素可能会随着员工离开投保团体而消失，而且这种消
失也需要一个时间过程。这些在编制团体经验生命袭时应该充分考
虑，才黥使耀予溺钵长期寿险定徐静生翕袭最大限度鹩_奏实复姨隧锩
死亡率的普遍经验。
二、建立调节机制，分段实行部分弹性预定利率
对预定剩率薛改进应该注重磷究实行分段弹性预定剃率。在翻体
长期寿险的期限内，保险公司的实际投资收益率偏离预定利率，这是
必然的。怎样能够将这种偏离降低到最小?当然，理想的方法是完全
鳇弹牲颈定秘率，投资牧益率发生交曩二射，预定翻率憨及对谖整。毽
在现实中，这种想法不仅在精算上不能实彳亍，而且在保险实际操作中
也行不通。将这种理想中的方法与现实结合，设想这样一种方式：在
定俊对，以嚣等或卡零隽一令时阏莰，每一个时阕莰巍没定一个剥攀。
例如：如果目前利率水平高但预计将来年份会下降，就应将利率假设
为：“前5年2％，此后5年1．5％，在后来1．25％”，这比假设“整
个期阕黪测率杰1．5％”更符舍我实。这样，寿险公霹靛可以在～定
程度上化解和规避利差所带来的经营风险。
4．2．3定价实践方法的改进
利用信度理论，减少定价中随意憔
信度理论(Credibility Theory)，萌芽于20世纪20年代，至今以
有80年的历史。最早的信度理论被懑外险精算师应有于计算劳工赔
偿豫险费率。赝谡售健理论，事实上裁是撮据历史赔嚣经验瓣续期保
费进行调整的过程。信性理论的出现是由予某些险种缺乏直接信息所
造成的。当某个险种的直接信息不足时，根据这种信息厘定的保费就
极不霹靠。困藏，在蓬定爨费中，必须剥用萁蚀棚钕险零孛静间接蕊患
或以往的经验来修正保费。这就要求～种能将直接信息和间接信息结
合越来的方法，从而产生了信度理论。信度理论在非寿险理论与实务
孛爨有重要的埯燕，特裂凌汽车保险巾使震褥较多，在寿验巾霞震较
少。在团体保险，主要是用于对团体定期寿险续期保费的制定和当投
保团体更换保险公司时根据以往经验来制定新保费。在团体长期寿险
约定给过程孛还没有采震过信度理论。
信度理论所需要利用的数据有两类：一类是通过观察得劐的与本
险种一组保单的近期损失数据，这类数据与观察对象直接相关但不太
充分，这类数撰被称势经验数据；另～类是霹陵种保单旱麓数据或类
似险种保单的同期数据，这种数据是与观察对象间接相关的估计数
据，被称为先验信息数据。单纯根据前一类数据确定的保费称为经验
保费，记为PM,；焉孳纯摄据先验数撵确定的傈费翻先验傈赞，记戈
PM n。
。将先验保赞和经验保赞进行合理的加权平均就可以得到后验保
险费酶估计，也就褥囊了保险公司应该收取静经验保费，这就是在绩
度理论的基础上保险公司的经验费率法。
’ 腑。=(1～Z)PM。十Z蹦。
箕孛z(§《Z≤l≥称隽薅度(Credibility)或虿痞度槛翔子。在
经验赞率法中关键在于信度z的选择。只有正确选择信度Z，才能保
证调楚后的保险费接近真实的风险水平。显然，淌z的值接避I时，
表髓实际损失数据提供麓信惠稳当充势，据鼗是以获得正确的傣费。
两当z的值接近0}螃，雯lj只能基于先验信息估费，得到先验保险费的
估计值。褥掰的，当Z=1时，称为完全傣瘦(Full Credibility)。在
一般情况下，都是0<Z<1，这时被称为部分信度(Partial Credibility)。
国
z值的选择的依据可默通过分析历年赂付经验数撬，观察每年赔
付额的变动幅度、赔付频率的波动变化范围，寻找每年赔付之间的内
在联系，从蔼赞量出信度困子的敬值范围。在这季孛分掇过程中有几种
方法可以帮助确定Z的取值。其一是通过裔限波动僚度，其二是通过
最小平方信度。
有双傣度的愚想就是使团体所缴的保赞磁，与实际赔纣蹦之
间的相对误差不超过一定限度。z的值就是使这个相对误差足够的
小。通过每一年的这种分析就可以针对每一团体确定一个合理的信度
因子兹取蕴藏匿。
最小平方信度就是求使信度估计误差的平方的期望达到最小的
信度因子z值，也就是使
嚣f P藏一PM,)2=嚣((1--Z)删。+ZPM,～PAll)。
达到最小时，z的馕。
信度理论改进团体长期寿险的定价方法的具体思路就是将根据
烫薅经验薹芝会表藤给爨的死亡零移根据保险公司自己投资收益搴估
计的预定利率所计算的标准纯髁费作为先验费率PMo。计算PM。时不
考虑具体承保的团体的特有风险，也就是不考虑投保团体的其它影响
定徐静因素。将考虑了投傈团体舆钵定鲶酶黻素矗所求得的费率佟必
经验费率，PM,。那么利用信度理论所制定的保费就威该是：
PAl=(1--Z)PMo十Z剧订。
萁孛Z毽薛取定，应该根据经验费率戆胃信度来选联。缳验公逶
可以根据以往承保类似团体的经验，决定信度最终取什么值比较合
适。投保团体以往的经验是否可靠在很大程度上取决于投保团体囱身
酶翘模大小。一般趣攘越大，可结度裁越燕，z值裁越大。
。谢毒副韩天雄《风险理论与非寿验精算》258页，南开火学出版社2000年版
50
裰攥这令愚想，上～节爨述翳投鼷函体瀚僳费裁应耧应翡考虑禳
据信度理论来重新确定保费。
表4—3
年性先验经验第一种情况第二种情况第三种情况
龄别保费保赞Z 纯保Z 纯保Z 纯保
● 费费费
18 男48．96 41．64 0．7 43．84 O．8 43．10 0．9 42．37
23 男61．45 55．17 0。7 57．05 O．8 56。43 0．9 55．80
28 勇78。34 8l+43 0。7 80。50 O。8 80。Sl 0．9 81．12
33 男100．84 114．35 O．7 1lO．30 O．8 111．65 0．9 113
38 男129．69 134．81 O．7 133。27 O．8 133。79 O．9 134．30
43 勇165。68 172。22 O．7 17§。26 O。8 170．多l 0．9 量71．57
48 男209．63 178．29 O．7 187．69 0．8 184．56 O．9 181．42
53 男262。06 222．88 0．7 234。63 O．8 230．72 O．9 226。80
58 男323．既289．99 0,7 2多9．麴O．8 296。60 O．9 293．29
18 女44．06 41．64 O．7 42．37 0．8 42．12 O．9 41．88
23 女55．3l 57。49 O．7 56。84 O。8 57。05 O。9 57。27
28 女70．5l 59．97 O．7 63．13 O．8 62。08 O．9 61．02
33 女90．76 77．19 O．7 81．26 0．8 79．90 O．9 78．55
38 女116．72 104．79 O．7 108．37 O．8 107，18 0．9 105．98
43 女149．1l 169．09 O．7 163。lO O。8 165．09 O．9 167．09
48。女， 188．67 196．12 0．7 193．89 0．8 194．63 0．9 195．38
53 女235。85 247．65 0：7 244，ll O。8 245．29 O．9 246．47
58 女290．72 305．25 0．7 300．89 O．8 302．34 O．9 303．80
根据表4--3可以看出．，经信度理论修磁后的纯保费，随z值的
，
变化两变他。当Z=O。7时修忑蘑麓这个投僳豳镩需要缴纳的缝保费
总额为·2571．4，比修正筒的综合考虑各种定价因素以后褥到的价格上
升了O．84％。当Z=O．8时修正詹的这个投保团体需要缴纳的纯保赞
，
憩额隽2564．25，比修燕嚣薛综会考瘩各种寇侩医素以嚣褥蘩的侩撩
上升了0．56％。当Z=O．9时修正后的这个投保团体需要缴纳的纯保费
总额为2552．1l，比修正前的综合考虑各种定价因素以后得到的价格
上升了O．0839％．可以看出Z值越接近于l，修正后的纯保费就越接近
于经验保费；z值越小，修正后的纯保费就越接近于壳验保费。这样
就在一定程度是调整了定价中一些不准确的因素。
利用信度理论改进团体长期寿险定价方法的原因在于考虑监管
的需要。对于任何保险产品来说，其实际费率都是非完全市场化的费
率，都必须受保险宏观管理机构的监督和管理。保险费率作为保险最
主要的“价格”杠杆，无论在国外保险业发达的国家，还是在我国国
内保险市场上，都不可能是无宏观约束的完全市场化费率。按现在国
际上关于寿险费率管理和协调的方式来看，多数国家将费率厘定权下
放给保险公司，国家不直接参加定价，而只是在生命表的选用和预定
利率最低解约价值方法的选择及准备金提存方式和修正制度上加以
约束①。目前我国保监会对寿险公司价格的管理也遵循这种方式。保
监会对费率的这种管理模式既给各家保险公司定价的主动权，保证了
定价过程的灵活性，符合市场的价值规律的要求，又保证了定价的公
正性，使投保与承保各方的主体利益上的冲突得以缓解。从而保证各
方利益协调，极大程度上维持保险市场的正常运行。对团体长期寿险
定价方法的改进其实就是在费率厘定过程中从修正规则上加以约束。
信度理论在产险中使用较多，而在寿险中使用的范围仅仅局限于
对团体定期寿险的续年保费厘定，在其它方面用的较少。这一方面源
于信度理论在一般情况下是用于短险；另一方面是因为在个体寿险保
费的厘定过程中多数投保人的风险都属于标准风险。定价中需要调整
的因素较少，较为容易保证定价的公正。这就不需要使用信度理论。
将信度理论运用于团体长期寿险的定价过程中，这种想法源于：影响
团体长期寿险定价的诸多因素与具体的投保团体自身的特点有关，团
体的具体风险不是一张经验生命表就能完全表示的，而且这些风险往
往难于量化。虽然在前文中提到将影响定价的行业因素、地区因素、
生活方式因素、性别因素分别量化成相应的行业因子、地区因子、生
。卓志：《保险经营风险防范制研究》，95责，西南财经大学出版社，1998
溅矗式因子窝性别因子。这其中除了{生剜因子藐遴过团体经验生命表
的男袭、女表明确的必示出来以外，其它的因素都应该是一个综合的
W索，简单的量化数字是无法准确的表示其真实的影响程度。这样通
过传统方法蠢一算戆傈茨就穰不准确，这就需要雳一些信息采修正傈
费，减少定价过程中的不精确性。另一个原因在于：虽然团体长期寿
险属于长险，但是利用信度理论是在不考虑其它影响因素的赞率和考
虑瑶实影噙因素的费率之漓静调节。这两者本来就在一个固定的模式
下，不像短险的费率那样变化范瞩大，因此不需要每年调节。所以就
能将信度理论借用到团体长期寿险中来。通过将根据团体经骏生命表
所给漤的死亡率和裰据保陵公司自己投资收益率估计的预定稠率所
计算的标准纯僳费作为先验保费，利用阆接傣息来修正，从两减少定
价中对各种因子的调懿幅度。这就在一定程度上减少了保险公司在对
团体长期寿险定价上的随意程度，达到了在定价上监管和精算原则的
相统一。
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(26)《寿险行销业务手册》(新华卷)，延边大学出版社
后记
硕士毕业论文是三年辛苦学习、研究的结晶。从选题到最后完稿
掰经一年，论文戆写捧不仅是一个学习深化豹过程，也是一段心路历
程。几经修改，甘苦囱知。
当初将题目定在阴体寿险这一块上，主要源于认识到我国团体寿
黢不管在理论土；丕是在实践中都存在欠缺，磋究这方西戆入缀少。蠢
入世后对团险的放开，又让人感到外资保险公司咄咄逐入的气势。溜
时就希望通过自己的努力为中资保险公司的阴险经营作一点贡献。猩
准备论文，豢阕瓷辩的过程中嚣娥认识裂中资公司出现静翻险业务疆
益萎缩的深层次动因弗不是中国的团险业务真的无利可瞬，而是因为
大多数的中资公司至今还未找到适合自身发展的团险业务模式，而过
多地“抄袭”欧美经验。缴蕊现在市场土透殓的产品，80％静产暴主要
是属于递鼷年金性质的团体年金，员工福利性的团险产品则少之又
少。结果是中资公司缺惹对团险业务自身的巾国式理解，而使该项业
务最终沦落必公司的‘‘璃耢”。这释想法诖我去寻求季}么怒孛国久易予
接受的团体寿险?凡缀研究最终将重点放在闭体长期寿险上。团体长
期寿险在目前国内市场上并不多，两且在保险业发达的欧美国家市场
份额也不大。毽由予审溷传统文纯孛“人药予孙谋”静这秘悉想决宠
了这种保险应该在中囡市场上具有一定的发展潜力。因而从团体长期
寿险的定价入手，探爵发展之路。
在论文写作过程奎虽然反复攘藏，但铰然存在多方不是。英一，
是对团体长期寿险的定价缺乏实际操作的经验，对现有～般使用的方
法得源予书本知识，丽不清楚其间的具体细节，因而在研究中可能有
些提法欠妥。其二，是瘗子缺乏数据，医焉在研究过程审不裁迸荐实
证分析，缺乏对信度理论用于团体长期寿险定价的数理上的可行性分
析。
致谢
值此完稿之际，深深感谢我的指导老师卓志教授对我的精心指导
和大力帮助。卓老师不仅在研究的选题上、写作过程中给予我很多具
体的指导，严谨的治学态度也值得我终身学习。感谢保险学院的全体
老师在我研究生学习的三年中对我的教导。感谢我的家人对我的支
持。感谢和我同一师门的其它同学，我们作为一个研究团险的小组，
他们为我的研究提供了很多宝贵的意见。同时感谢太平人寿成都分公
司和国泰人寿成都办事处为我们提供了有价值的资料。
陈佳
2005年4月于光华园