厦门大学
硕士学位论文
谈谈我国政策性银行的风险管理
姓名：郭思亮
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：张亦春
20020101
淡淡我圉政策件银行的风险管理
论文摘要
中国加入wTO后，随着外田金融机构的进入，金融11j场的竞争将越来
越激烈。作为从事批发业务的政策性银行将面I晦域直接的冲击。巾国的政
策性银行只有不断提高经营管碑水平，加强剥风险管理的重要性和必要性
的认识，把风险管理提到发展战略的高度米认识，／4‘能够适应国际、圈内
环境变化。
本文通过对政策性银行业务风险的分析，针对各种特定风险提出了一
些风险管理的措施和建议，以增JJu政策性银行内部风险承受和化解能，J，
适应政策性银行贷款的特殊管理。全义分为pq个部分：
第一部分从政策性银行晌资源配置功能出发，论述了其存经济建设中
发挥的作用，并讨论了与财政部等部门晌外部关系。在此基础上对我旧的
政策性银行、lk务特点及风险进行分析。
笫二部分通过分析比较各种风险界定，论述了金融风险特点，并指出
金融机构风险管理的实质上是基于对客观风险充分分析和认谚{基础}j对其
风险暴露的管理，同时介绍了巴塞尔委员会对金融风险的分类方法以及对
银行建立有效风险内控机制的建议。在此基础i：回jc_!i!了风险管理理论发展，
并引入了银行全面风险管理的新理念。
第三部主要论述了JxL险管理发腱的动因，借鉴了巴寨尔委员会对银行
风险管理U{别和处理方法，探讨了ni场风险的衡最方法和信，日风险的量化
方法。
第四部分从我国政策一陀银{J：川；佥管理现状“1发，沦述J7加强政策性银
行风险管理的重要性，提f1I完善我幽政镶‘睫银行JxL险管理的建议措施。
关键词：政策忭银行川令箭州
泼i赶删埘政策h银仃的M险韬：理
序言
政策傩锹仃作为⋯政府⋯资创办的金捌埘l构，⋯』f，政腑之『1jJ紧常的
资金关系，决定了其1．。要lfll能必然址贯彻和执行政府n勺社会绎济政策，‘史
现宏观经济政策¨杯。：战以后，“：剩余资金并不富裕，资本市场也刁i发
达盼情况{、，-化电依靠『1j场并1i能j琶个+爻现礼会资源的仃效合耻配置车¨绎
济的1i[IJ、悯发展，向Nk’r J：盒mm机构⋯J‘再1fl|1备样的I’l!⋯，只满足于传统的银
行、Ik务，不愿意m川也小川‘能涉足投资数额人、期限K的吲家优先发瓞的
领域，这就需要依‘舡政府以Ⅲ客化川水佚11，删冉{祟经济发腱所需要的资金。
基于这样的认U!．政策。r1．饿付n：吡界范1⋯～蓬勃兴起，特川楚和发腱·⋯I__l
缘，政策性锨{j为』则I的融资提供r火§{：：f11资金史持，扮谀了重要角色。
20雌纪60印代以来，经济环境发牛rfK人变化，⋯耽丁经济仝球化的
趋势，⋯此山带求了金刚!个球化nd题，甘敏龠融lfr场的激烈览争。呲界再
阳，无沦足发达Ⅲ家还足发展l川日家，纷纷她行金融改·‘也重身l金融机构。
程这浪洲『|々冲，{．I、，l收策性银仃发小厂深划的变化， u!被兼并，或蚓
经营无力等脒⋯敞天门1； 11j。屯成_『∥J叱使命的政策‘陀银行转化为商、Ip‘陀
金融帆构或全能银行，如新枷坡段j陵银{J：㈠!o I¨．纪70年代起“：、Ik务多样
化过秤th"始护腱钺行、lk务剌投资锹{『、№务，也括¨夯经纪、资金镑川!、
保险及』￡他擘门眦务，2()雌纪90年代_il】l过任自j『村、lFf¨香港地区的并烟活动
J柚I页域一rl：々瞧千J发J越，j戊为‘个1、fj2H4{j；j叠fJ ub继}史仍：霄i p_o，n!j韭{j‘
了州成的、【k务耐帮或r瞳纠【，!!c||德旧复必丌发讹行似锕政府的要求，刁i嘶叫
矬其战略¨tn存成、≯秽』j|fJ卜要仃务址רⅫ|：垃施投资，支持德【1I经济的
恢复删匝建，¨丽啦．，?、l牝阳支”t卜J、余、}k、“4_=}拽、师境领域及扩人就、Ik
机会篝。
19q7 f川F洲金融危机发小以^i，政策悱镦¨的作川·E新为人们所以Ul。
⋯丁受}|J州，。I÷⋯1尔ⅣJ?≯济∥7一F妇jU，}'济f7、J1：jldlli【．、}l会r山荡，Z÷”1、q】
』lj、t孙⋯、|1帖¨IHk‘∥j|J『W⋯氖m厄{J1．IIl阳：?}U J J’J瞍呐l卫迭。mI刖t比fj幽J
谈谈我周政镱件银行的风险管理
闭、信用破坏、坏账增多、企业破产和失业率上升的局面，受危机斟家的
政府再次要求政策性银行发挥重要作用，重整本国经济。在国际上，国际
货币基金组织、世界银行和亚洲歼发银行也在发挥作用，援助和拯救发生
金融危机的国家。山此，政策一肚会融机构的重要作用在旺洲经济危机之后
又得到显现。中国虽未发生金融危机，但是受余融危机的影响，出口不振、
内需不足，政府把政策性银行作为财政和货币政策的重要工具，加大贷款
力度，支持基础设施建设以拉动经济增长。
可见，在一国经济发展中政策性银行以贷款方式承担的长期投资功能
不能超过自身能力。政策性银行虽然是支撑政府从事长期’陛投资的银行，
但也绝不是简单的构造会融体系、振兴经济和向市场经济过渡的药方，它
必须建立在自身健康发展的基础h由于政策性银行的业务经营过程中会
遇到政策性风险以及集中性风险等特殊风险，因此政策性银行的风险管理
尤为必要。本文希望通过对现代风险管理技术和方法的研究，结合我国政
策性银行风险管理的现状，对我固政策性银行的风险管理提供有价值的建
议。
第一部分我国的政镱性银行业务特点及风险分析
为了适应社会丰义市场经济体制的发展要求，深化会融体制改革，增
强国家对固定资产的宏观测控能力，促进国民经济持续、快速、健康发展。
1994年，我国先后组建了国家歼发银行、巾国进出口银行和中国农、Ik发展
银行三家政策性银行。经过几年的发展，我囝政策性余融体系已经初步形
成，业务的发展也有了一定的规模。三家政策性银行在筹集和引导社会资
金，支持国家基础设施、基础产、lk和支柱产业的建设，支持农副产品收购，
支持机电产品和成套设备的出口，促进我同fH口商t锗结构的升级换代等方
而，发挥了重要的作用。【ji于幽家丌发银行在我困政策性银行中担当着独
特而重要的角色，小文捉及的政策’r{：银行将主要针刈国家开发银行展丌讨
论。
谈浚我阳政策rLt硅行的风硷管理
政策性银行主要是为基石j|j产、1k、基础设施和支柱产业提供规模大、期
限长、利率优惠的固定资产贷款，I司时引导社会资金流向，发挥倡导性作
用。对政策性银行的_p务风险进行分析有助于我们针对各种特定风险进行
风险管理，增加政策一阽银行内部风险承受和化解能力，有效控制风险在各
相关利益部门的传递，同时高水平的内部风险管理·叮以提高政策性银行的
风险偏好水平，以适臆政策性贷款f冉特殊管理。
一、我国的政策性银行
(一)、政策性银行功能
政策性银行是指主要由政府如资创办、参股或保证的，主要目的是为
政府的社会经济政策服务，而不是主要追求盈利，在特定的业务领域内从
事直接或问接资金融通的金融机构。政策性银行与政府之间紧密的资会关
系，决定了政策性银行的后盾乃是政府，政策性银行的主要职能必然是贯
彻和执行政府的社会经济政策。
在我国n益高度信用化和会融化的市场经济转轨过程中，政府履行经
济职能需要借助于金融手段来实施，其中没冒政策性金融机构就是力度较
大、效果较好的方式之一。从高度集中的计划经济体制向市场经济转轨，
实现资源配置rp的市场机制和政府职能很人程度上都需要借助货币资小的
运动来实现和落丈。政策性银行对于胁-调社会资源的配置发挥着重要作用。
一般来说，资源配臀是山经济f=体米进行的，资源配置的合理‘7否，内2接
关系到资源的合理利J¨，进而对经济、社会产生巨人影响。社会资源配置
要实现两个目标，一是经济有效性，即资源配置要取得经济收益，一是社
会合理性，即资源配管要有利1：胁涮各种利益关系，维护社会公平和机会
均等。ljj于市场机制的选择具有局限性，}{|政府柬划经济资源配置进行l：
预则非常必要，丽政策性锻行作为实现政府经济意图的金融机构，一方而
配合各个1i同时期的经济发展需要，推行政策性金融活动，充当经济管理
的工具、经济调竹的f段，实现政府经济社会政策}]杯：另一方而，引导、
泼淡我网政策件银行的风险管j里
补充、辅助商业性会融机构，健全金融体系的整体功能，有力地发挥金融
在囡民经济与社会发展中重要作用。
(二)、政策性银行的经营原则
l、不以盈利为旧的
因为在经济发展的过程中，资会一般来晓是相对稀缺的。相对稀缺的
资金资源如果纯粹依靠经济有效性原则束配旨，那么农、lp、基础设施建设
等周期长、见效慢的产业将很难获取资会，而这些j“业又恰恰是‘个国家
经济获取K远发展所必需的。显然商业性金融机构是不愿意涉足这些产业
的。政策性银行服从国家宏观经济政策，不以盈利为目的，才能给这些亟
需发展的产业提供会融支持，实现经济晌整体发展。
2、业务领域和融资对象比较专一
政策性银行所服务的领域一般足比较难于得到商业+肚金融机构资金融
通的行、Ik，这就决定了'这些业务领域定要得到政府所设点的专门信贷机
构给予的资金支持，以形成宏观上最佳的资源配置。这些业务领域大致可
以分为，对困民经济发展有较大的现实意义，需要特殊的措施给予鼓励的，
如进出川企业等：曰民经济的薄剥环节，这些产业或行业如果没有特殊的
支持与保护就永远不会获得发展，如农业部门等；切实影lJm到礼会稳定和
绎济均衡发展的产业或部门，如基础设施、基础产业和支杠产、Ik等。
3、政策性银行法律保障体系
般的通用银行法只用J：约束商、Jp性能机构的经营行为，而对政策性
银行却不具有法律效力。一般来既，各个国家都有单独的法律条文对不同
的政策性银行的宗旨、经营目标耵I经营方式来给予枷范，l¨此构成堆独的
法律体系。如《f]水进⋯口银行法》就是H本进}}：厂|银"经营活动。l，所应
遵守的规范性文件。
(三)、政策性银行的职能
政策性银行rF一削金融体系，}，发{1二着巨火的作Hj，1i仅在1。它具何与
商业性金融机构十月类似的一般职能，更在』二它有着实现政府经济政策的特
殊职能。具体而苦，政策性银行的职能t要包括以下几个方面：
1、一般职能一信用rp介
信用巾介是金融机构最基奉的职能，同时办是金融机构的本质特征。
政策性银行依靠财政注资等多种渠道簿集资金，然后将资金融通到资金需
求者手巾。在这个过程t}】政策性金融作为货币资会的贷出看和借入者，调
剂了资金的余缺，实现了资盒的效益，扮演了信用中介的重要角色。
政策性银行在充当信用t十·介方而与商业银行本质的区别就是它不创造
派，k存款。商业银行作为信jjf：】tp介吸收存款的同时发放贷款，存款和贷款
之问相卫：转化过程，扩大r货币供应量。正足山于商业银行具备调节货币
供应量的职能，存中央银行货币政策传导机制。卜‘直扮演着重要角色。政
策性银j]：的资金来源t要是依赖1j财政注资和发行金融债券，而不直接吸
收活期存款，货币款项也是专款专用，资金一般足在系统内封闭性运行。
因而政策性银行不具备派生存款或信用创造存款功能。这充分表明，政策
性银行不应该成为中央银行的货币政策调整和金融控制晌丰贾对象。
2、政策性银行特有职能
(1)、补充性职能
补充性职能指政策性会融活动补充完善商业。盹金融机构为主体的金融
体系的职能。表现在对技术、ni场川呛较高的领域进行侣导性投资，对投
资网收期过长、收益低的项目进{J：融资补充，对于成K中的扶植产业提供
优惠利率放款投资等。
政策性银行可以替代商、Ik或其他会融机构进入一些它们不愿涉足的产
业领域，如农、眦丛础设施、落后地区”发等。这些领域的特点是收益低，
风险大，但对固【屯绎济又是桐当啦篮，如聚政府利J|J行政手段强制商、lk银
行的资金进入这些领域，必然会造成jC资金运作的低效，产牛大量的呆i怅、
坏帐。而政策r睫银行进入这些领域， +力‘而’史现了政府的社会经济政策|1
淡谈我罔政策降锹{r的风险管耻
标，另一方而促进了商、Ik银行的资金运作更加具有效率。这种替代效应在
我国专业银行的改制中表现得最为|!f]显，长朔以米我国专、lk银行一方面从
事商业性信贷，另一方而又依照幽家的安排从事政策性信贷。这种银行体
制使专、IE银行在进行资金运作时，既要追求商、【k利润，又受到政府的行政
干预。这使得专、Ik银彳『的信贷川淦急剧膨胀，≯}：多政策一陀贷款成为银行的
呆账、坏账，从而使专、№银行的经营效率低h
——政策性银行在【：；(域筹异性调节中的作』日
我同一般大体卜可划分为东部、巾部和两部三大经济地带。就经济技
术和社会发展水平而言，东部沿海地区最高，尤其足广东省首届一指；强
部地区最低，然而西部，1i发达省份的资源蕴减量却是最高的，东部地区资
源年H对缺乏。
中国改革儿放十多年来，我困糕体经济的大体平衡性已被明显的区域
性代替，区域问经济差异在新的社会1i义liJ场经济环境c{，n靛扩人，并逐
渐在特定的经济结构、资源状况札钱略导向F形成不同特征的经济区域。
之所以产生这一极端4；平衡的事实，原凼主要在丁市场机制所固有的造成
两极分化的倾向。经济学家迈达尔认为在di场机制的作用下，一旦地区叫
发展水平与发艘条件Ⅲ现差异，条件好、发展伙的地区就会在发展过程中
不断地为自身积累有利凶素，从而进⋯步遏制落后地区的发胜，使落后地
区0i利于发展的闪素越积累越多，从向经济状况进步恶化。政策鼓励先
进地区先富起来，更提倡先进地区采l；I】(多种形式扶植落后地区，逐步达到
兆同发展的同柏i。凶为我罔硼部地区资源Ii富，丌发潜力巨大，具有重要
的战略地位；其次实现社会生J。的均衡发展、幽民经济协渊运行足社会卜
义j订场经济的内在要求。
地区差异这种严峻的事实警乐我们，全罔统一的货币信贷政策和单一
的金融到i织体系已经难以适J皿经济区域化发展的需要。政策性银行是政府
扶植型金融机构，从体制}：建j●：起柯效的资金传输机制，承扭区域发腱的
陵漩我围政策h银行的风险管耻
融资职能，执行国家区域丌发政策，并且是政府实施产业调控政策和区域
调控政策、引导社会资金流向的重要工具。
政策性金融把资余配置和地区产业倾剥政策结合起来，利用市场力量
缩小区际经济发展差异，配合政府进行梯度拯合，从而有效调动经济资源，
推进经济区域化、。体化。
——政策性银行在产、№结构利商新技术产、Ik发展中作用
合理和优化的产业结构是经济m调稳定持久发展、社会资源有效配置
和高效利用的基本条件，也足经济现代化的重要标志。而日fm我国产业
结构严重不合理，农业物质技术攮础薄弱，生／“水平比较低，交通、通信、
能源等基础产业和基础设施薄弱，笫三产业f。”堑落后，与第一、第_产业
比例关系失调，这种落后的产、lk!．I构极人地妨倩了经济效j≈阳提高，影响
着国民经济的协调稳定持续和快速发展。高新技术产品生产专门化，精密
性商，资源含量少，附加值高，具有巨大的商、『E价值和市场滞力。发展高
新产业既可以提高我旧在fIJ=界高科技术领域的地位，又可以应用高新技术
与传统产业结合或刘传统产业进行改造n
在完善产业结构和发展商新技术产业方面，当前所面临的最火困难就
是资余问题。鉴于基础产业投资数鞋大U收益{_[f1长和高新技术产业所需资
余量人的特lb这个领域的资本形成的职能毫无疑问地落在了政策性银行
的身上。
(2)、倡导怔L职能
倡导性职能指政策性会融机构以赢接的资盒投放或问接吸引民川金融
机构从；扛符合政府政策意幽的投资，以发挥le茼们、引导功能。这主要表
现为对r，J15些民问余融机构认为风险性很高，／1：敢冒然进入的新兴领域或
发展潜力很大、需特5jlJ挟持的部¨，政府通过政策性银行对这些部门和钡
域率先进行投资、贷款，以反映m材：会兆同确定的【<=期同标和预期。从而
表现⋯政孵划这-竖部f j扶持的意m．达到增姒瞰问余触机构投资信心，降
谈淡我田政鬟性银行的J=i(L呤管理
低这一部门投资风险的目的。一嗵这些部门在民问资金进入后发展良好，
政府就会把政策性银行的资金逐步减少以至于全部撤出。
(3)、转移性职能、
吐j于在一定的时期内，整个社会Ij(J资金总量是相对固定的。政策性银
行的资盒一方而来自于政府的财政预算，另一方而来自于资本『汀场，这相
当于政府通过政策性银行把‘定的资金从税收。}j或资本市场中转移到政府
希望支持的行业或部门。需要注意的足通过政府增自IJ财政预算进行注资会
使政府的财政丌支不得不随着政策性银行的发展而越来越大，而财政预算
的逐年增加有时会造成到家的财政}}iI难，甚至造成财政赤字。
二、政策性银行与财政部、中央银行和商业银行的关系
(。一)、政策性银行与政府之间的关系模式
我国政策性银行与政府之问的隶属关系是由我国政府没立二三家政镱性
银行的初衷以及政策‘陆银行的资金来源结构所决定的。我国设迂i家政策
性银行目的，就是适当建立社会1i义li】场经济体制的需要，特别是适应银
行体制改革和固有企业经营体制改革的需要，更好地使政府发展社会经济
的意幽得到贯彻实施。因此，要使政策性银行设立的目的得以顺利实现，
就必须Il{政府来对政策性银j J。实行领导平¨舱管。
在我国财政部作为阎务院的重要综合经济管理部门，应该成为政策性
金融体系的领导管理机构。政策中f：金融体系的业务活动是为了实现十f会目
标，其资金来源主要是依赖财政拨付，资金运用也是为了追求社会效益，
其业务所表现出的“公共场所性”特征决定了财政部最适合承挝1对政镟性
金融机构的领导责任。其资金来源‘j运用总璺均应}I J则政部管理、确认和
审批。咒一方而，财政{=i15也有责住对政策性金融机构运作的过程r11 2}_I现的
资金缺LI和贷款损失提供适当的资金支持。
则政部以外的围务院其他栩关部委，均’j i家政策性银行在特定领域
4f嚣密目的业务联系。比如·{t用农、}k发j琏银{j。j农、Ik部之叫，外经贸潮+j
淡淡我闰政策性锹行的风险管删
中国进出H银行之削，都以资金融通决策为，巾心相瓦紧密地联系在一起。
应该明确的是，这些相关部委作为某一力而行业领域经济与社会发展汁划
的制订机构应该可以为政策性会融机构确定、Ik务方向，在一定程度}二成为
政策性银行的具体业务领导机构。
(二)、政策性银行与中国人民银行之问的关系模式
中国人民银行是我围的中央银行，其职责在于制定和实施货币政策，
以及j|；l管所有的银行‘i非银行金融机构。。|J幽人民银行不宜对政策性银行
实施严格的金融瓶管。这是因为我幽政策性银行基本上都刁j吸收活期存款，
并且资金都是系统内封闭式运行，一般是专款专用，冈而政策性银行不象
商业性金融机构那样，通过自己的信贷活动创造或收缩活期存款来传递货
币政策，影响货币供应量，政策性金融机构～方而不构成中国货币政策传
导机制的组成环节，另方而本身即是政府干预经济领域的宏观调控工具，
这两种特性使得中固人民银行没有必要对政策性金融实施直接的管制。
另‘方面，中国人民银行作为货币歧策的制定者可以刈政策性金融机
构进行、Jk务指导与蜘谰，从而存促进经济结构的调黎等方面发挥作用。中
固人民银行也有义务对政策性银行在必要的时候给予有限度的再融资和再
贴现等服务，为政策性银行业务的顺利有效运行提供资金支持。再融资的
存在，人为地建立起了政策性银行与基础货l再的联系，冈此使用时必须非
常审慎。
(三)、政策性银行与商业银行之间的关系模式
我田政策性银行与四大国有商业银行之俐的关系卜要体现在以F两个
力而：
第，巾国金融体系内部，政策性银行与商业银行两者同足组成中阳
金融体系的两个并行小悖的系列，填地位3卜等、、Jk务平行运作、相互协渊、
相互补充，其同为经济发腱提供完善的州接融资服务。
第．，某Ⅱ!部『J的政策rI：金融机构／刊F实l一将会成为该专门领域的“最
浚淡我|=|i】政策f}银行的风险管理
后贷款人”。比如中国农业发展银行为农业银行所
过利息贴补、再贴现等再融资手段给予资金支持
的角色。
三、我围政策性银行业务特点
(一)、我国政策性银行的负债业务特征
发放的农业开发性贷款通
，承担起“最后贷款人”
从资金来源或负债、f{，务来看，政策性银行的资金来源由其特殊的职能
和资金运用特征所决定，主要体现为资会来源的低成本、相对稳定性和长
期性。其撼本原因在J二一方面政策性银行的基水职能和资会运用的“逆市
场导向”的特征决定，其资金投向往tF是商业性金融机构不愿意涉足的或
低收益的部门，而这砦部门和领域的发展又有着十分重要的社会效益，是
政府经济发展战略巾彳i可缺少的部分。冈此政策性银行资命运用所获得的
收益·般十分有限，这～特点决定f政策性馄行资金来源的成木或费用不
能太高，应远远低于商、Jp性金融机构的筹资成本。另一方面政策性银行资
金运用的另一硅著特点就是，贷款项F_f‘般期限较长、规模较大，尤其是
一些基础设施和墼础产业项日，更需要政策‘陀银行提供较大规模和较长j{}i
限的信用资金，这一特征又决定了政策性银行的资金来源应足集中稳定和
可用期限较长的。基1i政策性银行往资令来源上的以I：要求，各国般均
将政府供给资金、向金融市场和幽外筹资、社会保障体系及fff《；政储蓄系统
借款等作为政策性银iJ：资金筹集九勺-卜要渠道。
1、资本令
政策性银行是政府创设的金融机构，政府般要向其提供全部或部分
资本盒，如我刚的凼家丌发银行注』JJj资小会500亿元人民币，-¨幽农、lk发
展银行注册资本会200亿元人民币，叶l田进f}I口{；|：3行注册资本盒33 8亿元
人民币。有的采取政府参股的形式
德国复兴，f：发银行山政府Ⅲ资创立
⋯政府资本和÷{：会资本共同构成，埘1
80％的股份。许多幽家的
法律还规定如果有纯收益，还可“十¨“仆E例川】+扩充资本或做公移{金。使
淡浚我闭政策忡椒行f{勺风险管删
之不断地有可能随着时问的推移而使实力获得后援性支持和扩充，同nJ也
使之具有较大的抗风险能力。例如n本丌发银行法规定，政策性银行可从
其利润巾提取法定准备会作为典资木的部分。
2、借款
政策性银行借款渠道很多，l：要有政府则政资会、r¨央钡行资金、jt
他金融机构资金、及外国资金等。如我国的农_k发展银行的资金来源形式
主要是向巾央银行借款，以满足粮棉汕收蚴资盒的供应。此外如1]本为了
战后重建和适应巾‘场的扩大，就是政府则政把邮政储蓄、养老会、同民年
金、保险金集中起来，以财政信用的力式，贷给政策性金融机构，支持产
业的发展。使政策性金融机构能够从礼会门标出发，向那些投资回收期长、
风险大、效益低、民川金融机构_i愿供给资盒但却具有宏观经济与礼会价
值的项目或领域提供资金支持。
3、发行余融债券
发行债券在金融市场卜筹措资金是某些发达幽家政策性银行的二li要筹
措方式，也是发展中国家政策性银行的辅助筹措方式，这主要在于一旧会
融市场的发达程度。政策性银行发行的债券般都有政府担保，被视为“政
府债券”，风险很小，易为市场接受。如我围的㈦家外发银行平¨中【鲴进出口
银行主要的运作资盒郜利用中央固债登记结算有限责任公司政府簿记系统
上网发行金融债券，发行的金融债券可以在全因同、Jp拆借n，场，j：市流通，
发行方式【乜从开始时的计划派购方式转向l}丁场化招标方式。对于政策性银
行债务f：f勺规模大小，许多I圈家对政策性会融机构发行债券有限额规定，如
美固中；贸信贷银行发行债券小得超过资本金及衙余的10倍，F7本丌发银行
向政府借款和发行债券限制侄资本分和准备余总额的10倍以内，韩田Jr发
银行也规定债券发行小得超过资本会和准备会的10倍。
4、吸l改存款
政策忾银行是列吸收存款以及吸I改仃款的种类钉较人茇片。为避免问
谈淡我周政策性银j』的风险管J坐
其他金融机构竞争，相当一部分政策性金融机构不吸收任何存款，如FI本
的“二行九库”、美国的联郧专、【k信贷机构、德国复兴信贷银行等。有些政
策性金融机构吸收往来对象或会员存款，主要目的在f弥补资金供求缺[]。
但由于存款业务本身所阑有的商业性!质，以及丌发性会融机构资金运用的
长期性，在存款种类和对象选择l：都采取谨慎态度。
(二)、我国政策性银行的资产：业务特征
从资会运用或资产业务来看，政策性银{r资金投向直接体现着弥补市
场不足和执行政府经济政策的原则，只能是“逆市场导向”和专门性的。
如农、Ip、进H{口、基础产业和基础设施等部门，咀及经济不发达但具有潜
在丌发效益的地区等，各个部门和地区对投入资金都有特殊的要求，同时
这些领域又往往是市场机制作用不到和政府经济政策扶植的重点。政策性
银行资金运用的方式芏要有贷款、投资和扭保。
1、贷款
贷款是政策行银行资金运用的主要形式。采用贷款这种形势晌优，ii在
于：一是具有较大的灵活性和便利性。可以存申报的符合政策意图的项目
中，按政策要求择优选贷，才i涉及或!步涉及具体的投资过程及项FI建成后
的操作和管理。二是贷款是有偿的。无论是无息或低息贷款，都以偿还木
金为基本前提条件。这样不仪使政策性银行的资金能够回流、周转使用，
使政策性资金的使用效益得到保证，而且使企业更好地使用贷款，注重使
用的经济效益。
政策性银行贷款对缘的选择首先以社会效益为标准，其次，d考虑自身
获得的经济效益。在贷款的投向和投量上二_!¨』_有约求性，同时贷款的划限K、
额度大、风险高。例如，基础产、批及琏础{殳施建设、大型机械设备和成套
没备的山口，以及落后驯贫闲地K的经济丌发、农、lP(¨：发等。这些项F1的
生产建设期和投资p1收期都较长，所需资会量大，决定了政策性贷款的期
限氏、额度人。如咧家丌发银仃刈些困家承Jj．1琐日的贷款期限超过1 5{l二t
姨淡找阉政策rt银行的风险管埋
贷款额度最人的项目超过200亿元人民币。
总体E说，政策性银行的贷款项日风险大，是由于政策性银行的贷款
对象一般都是那些建设周期长、经济效益一般或需要较大投入，商业性会
融机构或民阳j资本不愿进入的项同、行业或地区，项目的收益较低而风险
却很大，甚至连基本的利息或利润也无法取得。
2、投资
政策性银行投资活动分为股权投资和证券投资。股权投资一股是用于
为贯彻社会经济发展，饯略意图而有必要进行控制的行_k或企业。溉券投资
是政策行性银行对符合政府产业和地区政镱的企、lk所发行的中、长期债券
进行认购。政策性银行进行股权投资和证券投资是一种过渡性、诱导性的
手段，而不足出于持胶或盈利的一的。
与贷款相比，投资在政策性银行资金运用中处于次要地位。因为贷款
与投资相比具有灵活性、便利性和偿还性的优点，在政策性的资余运用中
贷款是主要形式。
3、担保业务
担保是政策性银行重要的业务活动之一，包括担保、贴现与再贴现、
利息补贴、信用证、信贷保险等。担保、Ik务转移了贷款IxL险，有助于改蔷
借款人的融资地位和条件，并刺激、鼓励商业性金融机构扩大贷款规模，
对非政策性银{j：从事政策性贷款活动给与鼓励平¨支持，从而以较少的资金
推动利吸引更多的资金流向政策’陀融资目标。政策性银行从事担保业务，
其独特的优势在于它是政用的金融机构， 一切债务和活动部自‘政府作后盾，
使政策性银行信誉很高，从习E担保巫容易被融资者所接受，效率也更高。
如中同进出门银行通过刘外{Ij保、{1∽l信¨丁侏险等方式为我囡机电产品的
出H提供融资支持。
四、我国政策性银行风险分析
政策-Pl：锹仃JxL险是指征政策‘陀银行在资氽的筹措和运J|]过程巾，⋯r
浚淡我田政策忖银行的风险管理
锌种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使实际收益与预期收益发生
一定的偏差，从而产生损失的可能性。按照一般的分类方法，可以将政策
性银行的风险分为系统JxL险和非系统风险，系统风险主要是指由于宏脱方
面的因素引起的，对整个金融系统造成破坏和损失的j叮能性，如利率风险、
汇率风险、政策风险等：非系统性风险是指政策性{；}；!行由于决策失误、管
理不善、违规经营或债务人违约等微观冈索引起，导致银行资产遭受损失
的可能一rE。
根据诱发风险的具{小原凼可以将政策性银行风险分为市场风险、信用
风险、流动性风险、操作胍险、政策性风险和法律风险等。政策性银行I{{
于其特殊的经营原则决定了它在经营巾政策性风险和集中风险更加突出。
(一)、市场风险
市场风险是金融体系t{I虽常见的风险之，它通常是指市场变量变动
而带来的风险，或被定义为金融：f：具及其组合的价值对市场变量变化的敏
感度。根据这些市场变虽的不同，市场风险又一叮以分为利率风险、汇率风
险、股权价格风险、商品价格』x叫硷和变量波动性风险等。
随着我国利率市场化改革的深入丌展，政策性银行经营的利率风险将
逐渐增大。由于政策性银行资产和负债期碳、结构不平衡，形式不协调。
根掘中困人民银行的规定政策性银行信贷资产的利率随着中央银行利率的
凋整而调整，而其发行的余融债券利率则足硎定的，因此市场利率波动所
引起的收入和支}【}也是不一致的。1993年以来，我网人民币利率渊整频繁，
政策性银行的信贷资产利息收入人显减少，而利息支出却未能冈此而F降。
K此下去，政策性银行的信贷资产收￡&将受到很大影响。
汇率风险是指m于汇率波动导致以外币训价的资产或负债的价值发7}i
变化的可能，陀。汇率的变动受很多因素的影l啊，进出口贸易的变动、资水
流动、尤其足短期游资的冲击，以及蚓际上重人的政治、经济、军事’弘什
等都会引起汇率的波动。⋯于我困的政策4rl：银行除在国内发行人民I币衾融
谈淡我{；日政策悱银行的风险管理
债券外，还在固际金融市场E发行外币债券，所筹资金用于发放外汇贷款，
汇率的变动将直接影响到政策性银行的外币资产和负债。
(二)、信用风险
政策性银行的信用风险主要是借款人信，n JxL险．指借款人不按时或逾
期不归还本息而使银行遭受经济损失的可能性。我副政策性银行的贷款主
要集中在国有企!峨而幽年彳企、It普遍存存管理滞扁、发展迟缓、效益低下、
经营困难的问题，同时山于对政策性银行理解上的偏差，固有企、Ik拖欠政
策性银行本息的现象I‘分严重。近几年的企业改制虽然在一定程度上使固
有企业转换了经营机制，增加了活力，摆脱了困境，而·些企、Ik不规范的
改制又给政策性银行的贷款带来了新『|勺M险，不少企业借改制之机采取金
蝉脱壳、另起炉灶、分光吃净、假张芷产：等于段达到逃、废债的目的，使政
策性银行债权悬空，致使贷款到期无法删收，信贷资产风险加大，造成政
策性银行信用风险的迅猛增【∈和损失的增大。
(三)、集中性风险
对于政策性银行来说，信贷资产的集中风险表现为贷款集中于同行
业、或有棚同产出的企qk、或是集中于某一地区、或是集中于一个互相关
联的借款人群体、或足集中丁大型中蚝婀建设项目。当某一行业或地区成
为政府重点发眨对象时，作为执行产、Ik政策的政策性银行不可避免地发生
各种形式的贷款集巾。例如我国的圈家外发银行贷款曾集中于煤炭、石化
等行业，目前则集中于电力、交通、通讯儿个行业。山于生产同类产品的
岱lk所依赖的市场环境綦本相同，当社会供求发生变化时，整个行qk都将
受到影n向，m日．同一行业内企业还容易结成I陕盟，j卧d抵制镦行的管理措
施，形成信用风险的集中。
(四)、流动性风险
流动性风险，是指银行无法≠f：不增加成本或资产价值不发生损失的阿
提1、及时满足客，i，流动性需求的风险。这是银行Il身的信用风险，足吲锻
淡淡找田政繁悱银行的风龄错螋
行没有足够的现会来清偿债务，或不能证常在会融市场上融资而给银行带
来损失的可能性，流动性的大小i要⋯银行资产负债结构状况束决定，并
直接关系到银行自身的信誉。
政策rE银行虽为田家⋯资设直，⋯政府做后盾，但也同样存在着流动
性风险。这主要足}{_|其资产‘负债结构的一；平衡决定的。我围政策性银行资
产与负债之l刊存在三方M的矛盾：一是软资产与删负债的矛盾，固有企业
的还款能力檄低，使资产：成为软资产而政策性银行的资金柬源是向其他盒
融机构发行金融债券，债券到期必须还木付息，从而形成硬负债。二是资
产的长期性与负债的娅批性之nlJ的矛盾，⋯_J二刚定资产投资项目建设周j{J】
长、见效慢，资产的长期性表现为火部分贷款项目还款j岿限较长，而金融
债券大部分为3年_}{f】和5年j{fi|的小州债，K期债券所占比例很小，这就形
成资金来源与运用的期|}}!不匹配，而¨⋯于贷款回收难度较大．资产的流
动性很小。三是营运资金效益的礼会PE和负债的高成本性之l刊的矛盾，政
策性银行的融资原则是向提供社会公jt J“品的企、Ik平¨困家重点建设项目提
供贷款支持，吲此贷款的社会效j≈很好，具有『F的外部性：同时，为保llF
金融债券的顺利发行必须使政策性愈融债券的利率不低于银行的融资成
本，而政策性贷款又须向借款人提供较优惠的利率，因此存在利率倒挂问
题，削弱了政策性银行-叮持续经营与发展的则务能力。这三方而的矛屙导
致了政策性银行的资金运用缺乏流动’陀存存着自身的信用风险。
(氘)、操作风险
操作JxL险是指金融机构凶信息系统或I^J控帆制失灵而造成意外损失的
风险。这种风险一般是由人为的错误、系统的失灵、操作程序发生锚误或
控制失效而引起。我嘲政策性银行1994年成立以来，经过几年的发展，下
令已形成了较为完善的内控制度，fl|址¨rr政策。PI：贷款的额度较大，贷款
期限长等特点，使得在项日时期评ili、决策、贷款发放、贷后管理及会¨
核算等力丽易于fIj现各利·火误，造成歧策性锹行操作风险。
战泼我周政策雌镪行的风险管理
(六)、政策性风险
政策性银行是执行圉家产业政策的金融机构，政府希望政策性银行在
宏观调控、产业结构调整、扶持基础，“。业和“瓶颈产业”等方而体现固家
意图，发挥特殊作川。I问此政策制：银行需要根据宏观政策的调楚、发展阶
段和市场走势的变化，及州稠粘并J刿确信贷支持的重点，不断调整信贷政
策及信贷资产结构，丽阍家对产qp政策的诵整时nlJ安排与政策性银行已经
发放贷款的期限的不对称，将导致政策性贷款的风险。此外，政府}1{于社
会安定团结的考虑，为了对’一些少数民族地区的产业进行扶持，也会导致
政策性银行的政策性Jxl险。
(七)、法律风险
法律风险是指政策性银行签制f向交易合同幽不符合法律或金融i逝管部
1’J的规定而不能得到实际履行，从而给政策’rl：锹行造成损失的风险。它不
仅包括合同文件的签：罾是否具有u，执行性方而的问题，而且还包括是否将
自己的法律和监管责任以恰当的方式转移给对方或客户的风腧。
到Ij_f时为L【=，。p幽还没有有关政策性银行的法舰。政策性银行相应的
权利、义务都没有明确的法律规定。法律本身的不完憝和法制环境不健全，
很难使政策性银行的债权得到有效的保障。其次．政府二_I一预造成的风险更
是司空见惯。一些地区的为追求局部利益，重型建改，导致产业结构趋同、
竞争加剧，结果是J“品没有r仃场，自然无法归还银行贷款。
第二部分金融风险及风险管理
20 Ii：|=纪70年代／K期，荚圉首先Jj：始放松对其会融业务的管制。进入
80年代以后，西方各田办桐继放松管制，这导致了各国的会融市场rI趋全
球化，银行业佐固际范州内竞争也渐趋激烈．，以：这种变革过程-h产生了
两大}|趋严重的问题：一是各国银行、Ik经营的川玲程发彳j断自II大，大银行
倒闭时有发生：_二足各幽银行业之问的不、}‘等竞争Ff菇加剧。前者二E要是
由F列因素引起的：除了，发达旧家f|身宏观经营环境的恶化，_fflI经济严幔
淡淡我周政摧性银行的风险管理
衰退、房地产大跌价以外，发展中幽家的债务危机}fl影响了银行的稳定和
发展；银行为了阻止“脱媒”现缘，不得不降低贷款利率和贷款条件，增
加了银行运营资金的b吨险；创新的浪潮导致银行表外业务的迅猛发展，而
银行大多未保留足够的资本来防范表外、Jk务的风险。而后者主要是指当时
『i：=i本各银行的资本充足率一j其他西方国家相比普遍较低，较低的资本充足
率意味着银行资产』k务所需资奉支持的数量桐对较少，那么H本各银行的
资盒成本也就相应地降低，在国际金融市场一l：通过压低价格的方法来倾销
其余融产晶，造成不平等竞争。
在上述背景下，阳际清算银行所属“银行ip务法规及龉理作业委员会”，
经过与美、法、德、rI、意、荷、比、，“、加、瑞典以及瑞士等十二闲tf，
央银行行氏商讨，于1988年通过并Jr式颁布了《关丁统一国际银行资本衡
量希】资本标水的协议》，简称《巴褒尔协议》。该协议的宗旨是通过制订资
本对信贷风险资产的比例和确定最低资本比率的办法来加强豳际银行的稳
定和健伞，并上L通过制订统一标准以消除在【瑚际令融市场上各国银行之间
相互竞争的不jF等性。
《巴寒尔协议》对子国银行的影响足多方面的。从宏观上来看，～方
面，《巴塞尔协议》的实施增加了困际银行系统的稳定性，避免银行危机的
蔓延； ’家跨国银行的危机可能诱发多个闰际银行业的危机，同时国际银
行业的危机又可能波及|日内银行业；另一方而，它的实施增加了田际银行
业竞争的甲等性，使得圜际银行业按照相同f；f{J“游戏规则”进行竞争，为
圈际川银行胎管提供了统一的标准和依据。从微观上来看，《巴寒尔协议》
的实施在很人程度上改变了各国银行、【¨々经营方J℃，改变了各围银行业的
发展方向。从埘险管瑚的角度来说，陵胁议fJ0ff；台标志着资产负愤风腧锚’
理的完善与统一，使风险管珊逐步『川系统化、统一。化、制度化等方而更胁
进了一步。
漩漩我㈦政策什银行的风险管理
一、金融风险的性质
(一)、金融风险的性质
风险是金融体系和金融活动的基本属性之一。胍险分析和管理活动是
各类金融机构所从事的全部业务和管理活动ffJ最核心的内容，冈此对风险
及其管理理论与技术的认识构成了对现代盒融认识的最本质、最深刻的一
个方面。
F1前珲论界对风险的解释或界定主要有以F一些观点：(1)风险是结
果的4i确定性；(2)风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失；(3)
风险是结果对预期的偏离；(4)风险是导致损失的变化；(5)风险是受伤
害或损失的危险。这些观点都从不同的角度揭示了风险的某些特性，__i=要
涉及到不确定性、损失、可能性、波动性和危险等概念。
l、风险与不确定。盹
风险与／1i确定性的关系是I翟论界关于风险概念界定的争论焦点之一。
一种观点认为，JxL险就是一种不确定性，1j不确定性没有本质的区别。即
尽管町以对r哼能状态的出现的数量及可能祥度根据经验知识或历史数据事
前进行估计，似事件的最终结果呈现何种状态却是不能事前准确预知的。
根据能否事前估计事件最终结果叫能状态的数量和可能程度，4i确定性可
以分为叫衡量的小确定性和不呵衡量的不确定性。
另外一种观点认为，尽管风险与a；确定性有着密切关系的联系，但两
者有着本质的区别，不能将两者简单地混为‘淡。风险是指决策者面临的
这样一种状态，即能够雨先知道事件最终呈I见的可能状态，并且可以根据
经验知识或历史数据比较Hli确地预知每种·lfffB状态i“现的可能性的大小，
即知道整个j蚱件发乍的概率分布。然而，在小确定的状态卜，决策者足不
能预知事件发生最终结粜的可能状念以及朴¨蔓的可能性大小即概率分前j
的。实践r}J，菜事件处r风险：队念还魁处j二不确定性状态并不是完全有
事件水身的一r}：质决定的，何时很大程度l：取决丁决策者的认知能力和所棚
谈谈我田政策h银行的风险管理
有的信息量。随着决策者的认知能力的提高和所掌握的新的信息的增多，
不确定性决策也可演化为风险决策。因此，风险和不确定。陀的区别是建立
在决策者的主观认知能力和认知条什的基硎：Ii的，具有明显的主观色彩。
2、风险与波动性
在许多情况下，风险表现为一孙变受在未来发眨的波动性，!【}l利率风
险、汇率风险和股票价格风险等，都是利率、“i二簪、股票价格等市场变铤
不断波动所造成的。这种波动性首先是一种未来结果的不确定性，这种波
动不是事先可准确预知的变动或律动。其次，这蝼市场变量的波动又是具
有一些统计特性的频繁甚至连续变动。衡景波动性的数理统计方法主要有
变量的期望值和方差。其rh期望值表示变量波动变化的集中趋势和平均
水平，而方差则表示变量变化的离敝趋势，丑¨JxL除水平。
3、风险与损失
风险与损失是有着密切的联系的，损失足事件发生虽终结果不利状奁
的代表。无论是将风险懈释为未来结槊的不确定性·还是解释为对jlf3基的偏
离，M险的概念r1]离不丌损失的含义。在将风险定义为结果刑期望的偏离
的前提F，认为JxL险是一年1j|变量的波动住，因而土张用方筹或标准差柬衡
量风险，不仅将低于预期收益的风险，而且将高于预期收益的风险也纳入
风险的计量框架。以方差来衡量风险的基本计量框架占锕了现代金融理论
和风险管理理沦的生导地位，马克威茨的均值一方差模型就是典型的代表．
资本资，t定价模型和VaR模型等都遵循了这一基本框架。可以说损失是一
个事后概念，而IxL险却是个事丽般念。赴事Fl二实际发生以前，风险就已
经产生或存在，而损失并没有发，|，，只足潜以：的可能性。一旦损失实际产
生，风险就不存雨!了，因为不确定住已转化为确定性。
4、风险与uj．能性
可能性的数理统汁表达方法是概率，足对不确定性进行量化捕述，是
决策者对不确定一陀：状念1f||风险进步认知的结粜，也是投资者衡髓风险水
汝淡我同政策件钺行的风险管理
平高低的主要工具。根据获取概率信息途径的不同， 般将概率分为客观
概率和主观概率，前者是从大量的历史数摒或有关事件基本构成的分析数
据推导出的事件发生的概率，后荷是在缺乏历兜数据的情况卜决策肴根师
当时所掌握的有关信息、类似的经验数4]：i：以及个人的理。阽分析和合理判断
对事件发生的概率做出的主观估计。
5、风险和风险暴露
风险是客观存在的，无论余融机构的风险管理水平如何，所面临的JxL
险是一样的，并不能认为风险管理质量差的盒融机构所而临的风险比lxL险
管理质量高的金融机构大。所谓M险暴露是指令融机构在各种业务活动中
容易受到风险因素影响的资产利负债的价值，或晚暴露在风险中的头、j。状
况。如对信用风险的暴露是指受到信用风险影响的贷款量，对利率或汇率
风险的暴露则是受到利率或汇率变动影响的资产和负债。投资名+所面临的
风险水平的高低不仅取决于胍险酬素波动性或不确定性的大小，更重要的
是取决于其对特定风险因素的暴露程度。无论风险吲素的波动性有多大，
如果投资者能够通过各种风险管珊于段使得起对风险因素的暴露程度为
零，则他所嘶临的风险实际卜也为零。冈此，金融机构风险管理的本质I：
是基于刈客观风险充分分析和认识基硎；上刈其风险暴露的管理。
(二)、金融风险的分类
本义讨论的风险范围，主要是根据[坚摩尔委员会1997年9 H颁布的《有
效银行舱管的核心原则》。}·，按照诱发风险的具体原冈将金融风险分为信
用风险、『盯场风险、流动一⋯xl险、结算风险、操作风险和法律风险等：
1、信用埘险
信川风险是指交易划手不能n。常履行合约而造成损失的风险，冈而又
被称为违约风险。传统认为只柏当违约实际发小时，胍险爿转化为损失。
随着信用风险管理技术的发腱，儿其是随着以纯粹信用为标的的产品和1lJ|
场的出现，信IH衍生产。铺的『仃场价格足随着借款人的还款能力不断变化的，
淡浚我罔政策性银行的风险管理
而且采取日J市的方法，借款人的还款能力和信}{}j状况也会随时影响贷款人
资产的价值，而不仅仪是在违约实际发生的时刻，这样，信用风险的概念
被扩展为交易对手履约能力的变化造成的资产价值的损失的风险，可被称
为履约能力风险或违约可能性风险。
2、市场风险
市场风险是指市场变量变动而带来的风险，或被定义为金融工具及其
组合的价值对市场变量变化的敏感度。根据市场变量的不同，市场风险又
可分为利率风险、汇率风险、股权价格风险、商品价格风险和变量波动性
风险等。
由于市场价格的变动，银行的表内和表外头寸都会面临遭受损失的风
险。这类风险在银行的交易活动t}J最为明显，不管它们是与债务和股本工
具有关，还是与外汇或商品头、j‘何关。如在汇率波动剧烈时，外汇、lp务内
在风险特别是外汇敝口头jJ风险会增火。
3、流动性风险
流动性风险是指金融机构持有的资产流动性差剃对外融资能力枯竭而
造成的损失或破产的可能性。当银行流动性不足州，它无法以合理的成本
迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而影响其信用和盈利水。h
在极端情况卜，如果对外融资的渠道也丧失了，流动性不足会使银行资1；
抵债而侄4闭。
4、结算J|)(L险
结算风险是指不能按期受到交易对手支付的}见金或其他金融工具而造
成损失的可能。结算风险，tJ‘能山于交易对手的信用状况卜降(如破，。：)引
起，也可能是山于银行问清算系统失灵引起。l}J于外汇市场涉及两国货币
和市场，同时在交易时mj；f【啸4度【二都存在差异，结算风险在外汇交易巾最
为突m。
谈陵我困政策牲银{，的风险管耻
5、操作风险
操作风险是指盒融机构困信息系统或内控机制失灵而造成意外损失的
风险。这种风险一般是由人为的错误、系统的失灵、操作程序发生错误或
控制失效而引起。最重大的操作风险存于内部控制及治理机制的失效。这
种失效状态可能因失误、欺诈；、未能及时做出反应而导致银行财务损失，
或使银行的利益在其他方面受损失，如银行交易员、信贷员、其他+1：作人
员越权或从事职业道德不允许的或风险过高的业务。最突出的案例是1995
年交易员尼克·掣森违规操作，导致了巴林银行的倒闭。
6、法律风险
法律风险是指金融机构签署的交易合同囡／1i符合法律或金融监管部门
的规定而不能得到实际履行，从而给金融机构造成损失的风险。它不仅包
括合同文件的签署是否具有可执"陡方而的lU题，而且还包括是否将自己
的法律和j监管责任以恰当的方式转移给对方或客户的风险。在丌拓新业务
时，或交易对象的法律权力未能界定时，会融机构尤其容易受法律风险的
影晌。
二、风险管理及内控制度
(一)、风险管理的作用
风险管理是微删金融主体引别所面临的各种JxL险暴露而制定的‘系列
政策和采取的程序和措施的总和。在当今大的金融机构中，有关余融风险
管理的重大政策通常山机构的最高权力机构董事会直接制定，而对风险管
理的同常监控则由专门设立的独立的风险管理部门南接对机构的最高领导
层负责。除了这些M险政策的制定和专门的风险管理部门的监控活动外，
当今金融机构的从险管理活动已扩展剑每一项、lk务和管理活动，机构的每
一个职员也被要求树立起风险管邢的意以。
现代风险管群的理论与技术指依据现代会融理论，综台运1}f：f数学、统
汁学、信息学利管理学等多种学科知U{，刈投资者而I临的胍险进行让l别、
淡淡我闺政策性银行的风险管础
衡量，进而运用各种管理方法和工具对风险进行调整，使之处=j二投资者可
以承受德范围之内和控制之巾的管理理论与应用技术。风险}j{别是金融机
构对各项qk务经营可能而临的风险因素的谚{郅j，是对经营的风险环境的基
本认识。_|xL险衡量是刘‘风险水平的分析和估量，包括估量各种损失发生的
可能性的大小(概率分布)以及损失发生的枷模和严重性。风险衡量与风
险识别有着密切的关系，风险衡量实际上是在风险识别的基础上对风险环
境认t}{的进一步深化。风险识别和风险衡量都是技术性很强的工作，目fii『
有越来越多的量化模型被用于这一方而。风险管理的实施足在风险识别和
风险衡量的基础卜减少风险暴露，将JxL险水j¨空制在可以接受的范围之山
而采取的措施，如投保、分散或转移等。最后，川硷监控是指风险管理措
施采墩后的检查、反馈和调整行为。
对—卜微观层次的金融风险管删，其管}哏的对象是以银行等会融机构为
代表的微观会融主体。其范围仅限十堆个的银行或公司。其风险丰要表现
为信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、操作风险和法律风险等，
风险可能造成的后果是资会、市场或声誉的损失，甚至造成被迫出售资产
以清偿债务，或被收购兼并，被宜白破产倒闭。这种风险一般只是对银行
或公司自身的发展前途造成不同程度的影lJm而对市场和整个经济体系的
影I响较小(不排除个别关键的人银行倒闭诱发系统性风险的可能)。针对这
种微观层次的风险，在管理理论和技术方法l二‘般注重于对资产JxL险因素
的合理定价，采用风险分散、风险转嫁或加强内部拄制等技术手段加以管
理。以马柯威茨的资产纽合理论、夏普等人的资本资产定价模型和如荣柑
一舒尔il乏期权定价模犁为代表的现代微观金融理论为微观金融风险管理打
卜-了I怪实的基硎{。金融工稗的发聪更是这些微观金融理论和数理统计学等
多f'J自然学科相结合，运用于金融胍脸管硎∞代表。
(二)、内控体制对风险管理的意义
处立伞面、合理、柏效的风险内部控制制度也足银行J×L险管I哩年¨控制
谈陵我同政靖悱锹行的风险管胖
的重要内容。这不仪是管理风险的一种策略，更是现代银行总体发展战略
的·个重要组成部分。巴塞尔银行监管委员会在坚持和完善资本充足率监
管的同时，也越来越重视和强调对银行建立有效风险内控机制的指导秆l崎
督。
I、内控体制对风险管理的意义
作为对金融风险进行防范和控制以保证盈利目标的实现而在内部管理
制度上的一种没计和安排，风险内部控制制度早就存在于银行经营管理的
理论和实践之中。如管理信贷、Ik务中的信用风险而建立的审贷分离、严格
信用分析管理制度，为控制结算业务t}1的金融欺诈行为而建立的票证管珲
制度等，都是传统的银行内控制度的重要组成部分。然而，随着银行经营
环境的变化，一个健令有效的内部控制制度不仅为银行备种经营目标的最
终实现提供可靠的保证，是银行·lJ^持续发展的重要保障，I—J时也有助丁：银
行的各项经营活动与外部的各种法律和黼管规定以及内部的各项政策、制
度和计划相符合，进而减少银行司能承受的经济或声誉上的损失。
巴塞尔委员会1998年9月就加强列银行内控机制的嘛管丰lJ手旨导达成了
协议，并通过了《银行机构内控体系的框架》网际性文件，它的颁布标志
着金融4：t管部门对金融机构的监管“_{只针对资本充足率以及具体的信用风
险、利率风险和衍生金融产品交易等具体风险对象和业务种类的监管转向
开始注重对金融机构自身建立全丽、有效的风险管理和控制体系的监管。
2、《银行机构内控体系的框架》的j=要内容和特点
火于银行内控体系的目标，ij要有运作日杯、信息目标利合法性目标。
所旧运作同标是指有效的银行内掩体系应能够保证银行的资产和负债及所
有其他业务活动能有效地进行，能柑效地防范各种风险，减少损失，降低
业务成水。信息}J帕i足指有效的锹行内控体系应能够保证银行各级决策者
能及时、可靠地获得决策所需的各种信息，同时【乜要保汪股东、监管机构
和其他外酃单位能够扶得必要的I叮靠f由信息披露。合法。PF『二l概i足指有效的
唆淡我罔政策Pr银行的风险管理
银行内控体系应能够保证银行的各项业务活动1i断符合处于变化中的各项
法律和临管规定，同时还包括要符合银行内部既定的各项政策和程序。一
个有效的银行内部控制体系至少应该包括以下h方面的基本内容。
(1)、管理监督平【l控制文化
～个有效的内部控制体系应将银行每个人都纳入其ffI，进而把银行风
险的内部控制纳入到银行的整体文化之中。尤其足银行的董事会要在充分
认识本银行风险的基础上承担起银行整体业务战略和风险政策的制定以及
监督银行高级经理的风险管理行为的责任，并对建立起有效的内部控制体
系负最终责任。银行高级经理应具体负责董事会通过的各项战略和政策的
具体实施，具体负责各种风险分类识别、衡量、控制和监管等各项风险管
理活动，确保各项风险管理活动的lr常和有效地进行。
(2)、风险识别和评估
有效的内部控制体系应能保征对银行彳}项业务活动所面临的各种风险
进行及时的识别和正确的评估。银行的胍险不仅来自各个方而，而且风险
种类和程度会随着银行自身业务活动或外部环境的变化而发生变化。冈此，
银行对风险的以别和评估不仅全面反映风险的性质和程度，而且还要反映
风险的变化。
(3)、控制活动和责任分离
银行对风险的控制活动应成为银行整体活动的有机组成部分，银行婪
建立起适当的控制结构以保证各个层次的风险控制活动的有效进行，如银
行高层对风险管理的及时榆查和j州夺、各个qk务部门的风险控制活动、对
各种风险暴露限制头寸的遵守情况、交易授权与批准、交易确认与核对等。
有效的内部控制体系还要求各项贺任的分工婴明确，防lr Hj现十H旺冲突的
任务安排，并能及州的发现和调整这种潜在的责任冲突的情况。
(4)、信息和交流
有效的内部控制体系要求能为银行决策崭及时、可靠地提供所需的内
谈谈我网政策悱锹{r的矾险管理
部和外部信息。这样的信息系统应该覆盖银行所有的业务活动，其运行必
须可靠，并受到独立的骺拧和具有防范意外事件发生的备用系统的支持。
有效的内控体系还要能确保银行的员工有沟通信息和交流的有效渠道，以
确保所有员工都能及时歌得有关信息和充分理解有关任务和责任的政策和
程序。
(5)、；甑测活动和修难缺陷
对内控体系整体的有效性和关键风险的监测应成为银行的F1常活动的
一部分，并应山各业务部门和内部审汁部门定期进行评估。对银行内控体
系的内部审计应该是全而而有效的，并应山合格的专业人员独立地进行，
而且内部审讣应商接对董事会、审计委员会或高级经理报告。
3、M险内控的组织结构
风险管理部门已成为银行的核心管理部门之‘，并与银行的风险管理
委员会和各业务部门的风险管理人员形成了一个严密的风险管理系统，风
险管理经理和金融工程师也成为了会融机构管理层的中孥力量，其素质的
高低甚至成为一个金融机构管理水平高低的标志。为达到风险控箭】的目标，
保征内控体系的有效运作，对金融机构风险内控机制在组织卜的设计是至
关重要的。问Ⅱ、J，风险控制职能的内部组织形式也是会融机构内控体系主
要表现和实现形式之一。因此，根据金融机构内部各层次和各部门的具体
职责建立其有效的风险内部控制组纵框架是金融机构加强和完善风险内控
体系的重要任务。具体而言，有效内拧体系的组织框架可咀参照如图一所
示基本的架构来构建，从而应该体现以下毖本原则：
(1)、董事会刈全体股东承担起风险管理的最终责仟，因而负责JxL险
管理的基小政策和．钱略的制定：而风险管理必须山全部的有关负责人员白
【：而下地推动，尤其是高层管理者负责将董市会制定的政策‘j战略具体化
为可操作的管理方案和组织形：r℃。
(2)、董事会和最高管理层必须认U{范闱广泛的各类风险，并确保内
漩谈找田政黹件银行的风险管理
控机制足以涵盖所有风险，包括那些不易衡量的风险，如操作风险、法律
风险、信誉风险和人力资源风险等。
(3)、各部门应该具有相互支持，兆同控制风险的有效合作机制，尤
其是处于巾台和后台的内}ffj稽核、台舰、法律、信息技术和人力资源等部
门都应成为一个整体风险管理机制的有机纠成卸分。
(4)、要建立起独立于前台各业务部门的风险管理耿能部门。前台各
业务部门与风险管理部门在业务擞作和风险管理上应该建立起有效的管j艰
和沟通机制。这种机制一方面要保征风险管理部门从事风险管理工作的独
立性，从而保证风险管j甲部门埘丽台各、Ik务部门存、1p务运作时的风险承担
能够进行有效的监督和预警：另一与而又要保证|j订台各业务部门与风险管
理部门能够就有天风险信息进行充分的交流，确保风险管理部门基本l|_}{能
的发挥。
m|=—，㈣线蹦⋯一+㈣划谶踏
圈一盘融机构风险内摊体系的自l织架构
汝淡我弼政策n锹行的帆龄管理
三、风险管理理论发展
20世纪70年代以前，山于固定汇率制度盛行、利率在各国受到较为严
格的管制而波动不大、衍生金融工具的交易并不突出等原因，金融机构的
风险管理表现出明显的以信件]风险管理为主的特征，信贷审查部门是最主
要的风险管理部门。而且，尽管信用风险管理莉：70年代以前已经形成了较
为成熟的管理制度和方法，但缺乏量化管理和创新，与90年代的信用风险
相比届得相当传统。进入70年代以后，世界各国的汇率和利率管理体制都
相继发生了重大变化，牙买加体系下的浮动汇率制度取代了布雷顿森林体
系下的圃定汇率制度，利率管制【毡逐步得到放松并最终被取消，资本国际
流动f}勺规模只益扩大，利率和汇率等市场风险问题在金融机构的风险管理
·+I变得越来越突出，冈而也得到了越米越多的重视。市场风险管理技术的
发展从此成为现代风险管理发展的重要的推动力量，并最终导致了当今市
场风险管理和信用风险管删并重的现代会融风险管理的基本框架。而且，
市场风险的量化管理最终还带动了信用风险的量化和创新，使信用风险管
理在90年代发生了革命性的变化和发展。70年代对风险管理发展产生深远
影响的另外+‘个熏要因素是以期权为代表的衍生会融T具的迅速发展。一
方面，期权等衍生金融L具为埘冲和转移风险提供了有效的市场手段：另
一方而，衍{，li金融I具自身复杂的风险特征也为现代风险管理理论提出了
挑战，衍生金融工具的风险管理功能及其自身的风险管理成为现代金融风
险管理的核心问题。
20世纪80年代和90年代，金融风险管理在不断变化的金融环境·扣能
够继续得到迅速发展，不仪金融机构和政府：湓管部fJ对风险管理的重视程
度在不断提高，促使金融风险管理一i断n常化、组织化和制度化，而U风
险管理技术和手段也获得了空n鼬0发展，以金融工程为代表的现代金融风
险管理技术迅速崛起，『打场风险和信_}_}j风险的量化管理也得到了很大的发
展。同时，风险管耻⋯过去仁要汴蕈信j{协邙盒管Pl!发展到信剧风险管理与
谈淡我同政策降银{_|二的风险管耻
市场风险管理并重，并兼顾流动性风险管理、操作风险管理和法律风险管
理的全而综合的风险管理系统。造成风险管理不断发展的原凶一方面在于
市场风险随着利率、汇率以及股票价格波动J旧度的继续增加和资本流动用
模在经济全球化的背景下4i断扩大而1i断增加：另一方面，70年代开始迅
速发展的衍生金融[具具有的风险·『I：也变得越米越明显。
(一)、传统风险管理理论
1、资产JxL险管理
20世纪60年代以前，资产风险管理观点强调银行存款的数量和种类以
及借人资金的数量人多是由其客户决定的。银行管理的主要决策领域不是
负债，而是资产；银行仅仅只有划存款和其他资金来源进行分配的控制权，
即只能够对准将获墩稀缺数量的贷款利获取这些贷款有哪些条件进行决
策。根据当时经济环境的变化以及银行业务经营的范围，资产管理理论也
历经了不同的发展阶段，主要包括“真实票据沦”、“可转换性理论”以及
“预期收入理论”等。
银行在发展仞期主要集中于刈存、贷款的风险管理，在当时的客观现
实条件下，银行认为存款是其主婪的资余来源的，且存在随时被提取的可
能，为了减少信贷风险和流动性风险，银行只发放与真IF的两品生产交易
行为相联系的白偿性贷款，随着商品周转、』“‘销过程的完成，从销售中得
到偿还，同时陔贷款必须要有真实的商业票掘作抵押，若借款人不能按时
还本利息，银行可以通过处理作抵押的票据从而收叫贷款，所以称之为“真
实票据论”。该理论存当时自由竞争的条件下对稳定银行的经营起了积极的
作用。山于该理沦没有意U{到存款余额的扪川稳定性利经济周jlJ】的影响，
尤其不能满足客，、c乇期资金的需求．冈此，该殚论指导下的银行经营过』+
强调了风险性，lm棚刈忽视了儡利性。
第一次世界大，‘盘以后，随着各困会融市场(尤其是短期国债』ji场)肋
进一步发展羊¨完善，再加}二30‘F代人危机导致仓业的贷款需求1；足，{；51行
谈淡我国政策性银行的风险省理
纷纷以短期债券替代贷款作为管理其流动性风险的方法。根据“可转换性
理论”，银行大多购买那些需要时可随时出售转换为现金的短期债券，贷款
也不必局限于短期和自偿性，这就导致了银行资产范围的扩大，业务经营
也更加灵活多样。但是，该理论刘于某一家银行而吉‘可能是『F确的。，可对
整个银行体系而占，却不一定适用。冈此，银行根据浚理论米经营其资产，
存在着潜在的投资风险和流动性风险等，这是因为经济周期的不同阶段以
及金融市场的供求等因素均会影响馁行的资产能甭以时变现。
第二次世界大战以后，两方各田的经济转入高速增长时期．中长期贷
款和消费贷款的需求猛增，此时，银行迫切需要新的理沦来指导实践，“预
期收入理论”心运而生。该理论认为，只要借款人的预期收入可靠，即使
是长期的，也1i至于影响银行晌流动性。该理论既不强调贷款的用途(即
自偿性)，也不要求担保(即可转换性)，只是以借款人的预期收入来安排
贷款，这样一方面促成了银行贷款形式的多样化，巩固了银行在金融市场
的地位，但另一方面，银行对未来收入的预期不可能完全正确， ‘些突发
事件或客观经济条件的变化很可能影响贷款的偿还，最终增加了银行的信
贷风险。
在上述资产管理理论的指导li，银行的风险管理最初主要f91|J重_；F资产
qk务的风险管理，即流动性风险管理、信贷风险管理及其他资产业务的风
险管理。困此，银行在风险管理的初期人多强调对资产业务的胍险管理，
通过择优授信、建立二线准备以及保持资本的适度性等措施，最终确保其
稳健经营原则的实施。
2、负债风险管理
二次大战以后至20 l嘭己60年代，阿方符国一方面由于通货膨胀的加
剧，银行负债有利·叮圈，川fH无息的活jcq存款吸引力下降；另一方而m于
利率水平的上升萃¨资金竞争的加刷，最终导致银行开始致力于筹集更多的
资会，开发新的资余束_l|《}，为扩人资产规模、获取r更多盈利创造条件。银
浚淡我国政策h银行的风险管理
行根据某些拟订好的日标(如筹集资金成本的极小化，促使预期的可获取
资金的稳定性等)，丌始注重j监管其存款、非存款和资奉金的结构和成本。
此时，银行的经营方针发生了转变，即山原来重视资产转向重视负债。
负债管理理论的核心为负债4i是既定的，而是可m银行通过价格杠杆
加以调节，因此，为了满足客户流动性的需求，不一定要通过资产流动性
牺牲盈利性，而可以随时主动地渊整或组织负债达到同的。负债管理理论
的广泛运用导致了银行业的一场革命，银行由原来单纯依靠吸收存款的被
动负债方式，发展成为加强存款和非存款管理的主动负债方式，通过积极
创造负债来调整其资产结构，更好地满足地客户的需求，最终增加了银行
的盈利。但根据该理论，银行必须想尽一切办法来阻止活期存款相对缩小
的趋势，大力增加定期存款和储蓄存款，以及扩大各种非存款的资金来源。
上述负债管理的方法要么是给予存款人便利，要么足增加了利息的支付，
前者加大了银行流动性风险，而后肯银行为确保‘定的利差，势必增加风
险性资余的运用，从而带来更犬的信贷风险和流动一阵风险。总之，负债风
险管理导致银行经营环境进一步恶化，不确定凶素进一步增加，在这种情
形下，银行资产负债管理应运而牛。
3、资产负债风险管理
资产风险管理自‘利于银行的稳健经营，但以牺牲盈利为代价，不利下
经济的增长，负债风险管理则鼓励了银行{【l{]进取精神，但风险往往较大，
两者均小能保证银行安令‘阽、流动性、盈利性的均衡。20世纪70年代-}】别
后，在西方通货膨胀率4i断上涨，经济急剧波动的背景下，资产负债风险
管理产生了。在资产负债管理理沦的指导下，银行为了达到其长、短期同
标，尽町能地对其资产：和负债数量、结构，以及收益和成本进行协渊控制，
控制其资产负债随利率变化而发生的变化。
通过资产负债的协调管理，有助于实现银行盈利资，‘的收益与负债发
行的成本_二者之州筹额最大的}l标。银行应尽最大努力从其资产、Ik务r旷典
淡淡我阳政策h}1{行的风险管理
现收益的极大化，以及从负债、lk务rp实现成本的极小化。此外，银行资产
和负债的平均投资叫收期应尽可能地相互匹配，以求资会的流入和流}{_j几
乎在相同的时问内进行。银行资产负债川垃管理的核心实质一}：是对利率风
险和流动性风险的管删。但这种方法并不能保证带来婵想的结粜，这是因
为风险管理者对利率的预期可能住变动力m和变动量上都是错误的：另外
资产负债风险管理方法由丁过分强凋利率风险，而忽视了信用风险的管理。
(二)、现代风险管理理论的发展
20世纪50年代马柯威茨及其追随者提出了资产组合管理理论，该理论
构成了现代金融理论的核心；fl|基石。它丰要包括马柯威茨"创的为建立最
优风险资产组合的均值一方差模刑，以及夏普将无JxL险资产条件引入后得
出的分离定理。使专业投资组合管理可以更加广泛地满足具有不同风险偏
好的投资者的需要。同时资J2组合理论还为随后出现的资产定价理论打下
了基础。
1、资产组合理论
1952年马柯成茨发表著名的《资产组合选择》，为现代资产组合管理理
论奠定了重要的理论基硎}，该理论假设投资者都是风险规避者，同时对收
益是彳：知足的：资产回报率的均值和方差可以比较全而地反映回报和风险
状况；投资者仅进行单期投资决策，所有投资者的投资期限都是相同的：
尤风险资产是存在的，投资者可以按无风险利率水平进行资命借贷；市场
信息是完全的。在上述假设条件下，该理论认为，众多的投资者在资产市
场上的自由投资选择，最终会形成一个完全相同的最优风险资J“：组合，不
同的仅仪是投资者根据各自的风险偏好和划富状况选择各自投资在这个lxL
险资产组合和无风险资j“：卜的比重。按照这～理论建j，‘起来的资产组合，
能在保i』卜一定的收益率的条件下，将风险降低到最低限度。
资产7组合管理理论根据投资抒选择资，‘的过程提出了确立最优风险资
产纰合和完全组合的力‘法和路径，实际}j也就是提}}{了通过纰合投资降低
淡浚我罔政策性训行的风险管理
风险的步骤。首先，投资者可以在各飙险资产子类的内部，通过具体资产
品种的多样化降低该类资产投资的风险，形成最优的资产组合；然后再将
这些风险资产子类组合继续通过多样化的方法进行组合，使得风险进一步
降低，形成包括所有Jxl险资产形式的最优风险资产组合：最后，投资者将
无风险资产和最优风险资产组合搭配形成完全组合，将风险降低到与自己
的风险偏好相适应的水平。这种分层次的组合管理对运作大规模资金的金
融机构，如证券公司或基金管理公州等，实际操作组合投资和风险管理具
有重要意义。
2、资产定价模型
在资产组合理论基础上，夏普、林特纳和摩森在1964年、1965年、1966
年分别独立地提出了资本资产定价模型理论，为投资者衡量风险投资的预
期收益和风险补偿提供了理沦依据和参考。1976年，罗斯从无风险套利机
会的『fJ场均衡角度出发提出了t7资本资产定价模型结论基本相f司的套利定
价模型，进～步发展了资产定价理论。资本资产定价模型为风险定价提供
了一种解决方案，该模型以资产的0系数为反映资产风险水平的基本指标，
并且指m投资的风险补偿与该资产的0系数和市场组合的风险回报成直接
的正比例关系。此外，该模型只埘系统一盹风险定价，非系统性风险是得不
到市场的回报的，因为可以通过多样化的投资分散掉。凶此，如果将信用
风险看作纯粹的非系统。陀风险，在证券市场。h信用风险是没有价值的，
承担信j_}j风险是得不剑回报的。只有存考虑信刖风险中的系统性成分时，
信用风险才有回报。
3、期权定价模型
20 l丛纪70年代以来，以期权羁l期货为代表的衍生金融产品得到广泛运
用和迅速发展．枷莱柯一舒尔茨jlIj权定价模型继承和发腱了传统的：项式
模型，为现实期卡义交易价格的确定提供了霭要的理论参考，被j卿权投资者
厂‘泛使』H。该定价模型足欧式买入期权儆型，』峙§小假设条件包括股票神：
淡淡我田政策一h银行的风险管耻
期权有效期内不支付红利；股票田忖陵率的波动服从诈态分和，且标准差是
稳定不变的；股票价格的变化是连续的；不考虑税收和交易费等冈素。
由丁以期权为代表的衍生会融工具足现代风险管理的重要技术手段，
所以期权定价理论一经提出，便被广泛运用到期权交易的实物之巾，极大
推动了衍生金融工具市场和现代金融风险管理了的发展。一方而为经营期
权、【k务的银行合理估价期权价格，防止}}{现冈m售期权报价不合理而带来
的风险：另～方面也使得投资者刘运川j{|_』权对冲风险的成本有了方便合理
的估价。
期权定价模型不仅为直接的期权合约提供了定价的方法，也为许多具
有期权性质的其他金融产品价值和风险的衡量提供了重要的参考。余融市
场巾许多的金融产品都含有期权的性质，从某个角度看实际上也是。种划
权。例如公司制度下的股权，就11J以看作是以该公司全部资产为摹础资产，
以陔公司全部负债数量为履约价格的‘种买入期权。此外，还有可转换债
券、担保、抵押贷款等等，都隐含有期权的性质，这些金融工具网而有时
被称为隐含期权。运用j{}J权定价模型，不仅可以刘这些金融产品的价值进
行更准确的衡鼍，而且可以刈其风险属性有更t伞面深入的把握。
(三)、全面风险管理的提出
全面风险管理是对攀个银行内各个、Ik务层次、各种类型的风险通盘管
理，采用统一的风险收益指标鼬、ROC埘收益进行风险调整，即考虑银行小
同经营单位和产品风险的相关性，而不足分离地用小同方法去景化和管理
不同的风险。
弧方银行的全而风险管理是在资产负债镗理成熟发展的基础上演化而
来的。在20世纪90年代，衍生余融l：具及交易的迅速增氏，将市场风险
暴露扩人，巴林银行、大和银行事件更使银行管理者重视银行内部风险管
理。一些二E要的国际大银行丌始建立自己的内部风险定价模删‘j资本配胃
模型。首先是摩根银行发展的风险价值j‘E论(vaR)，已经被广泛应用于金融
淡谈我圈政策性银jJ=的风险管理
衍生：L具的风险管理。之后，美国的银行家信托银行开发的Risk Adjusted
Retum on CaDital(RAROC)管理模型也被花旗银行等西方大银行采用。1997
年4月，美国J．P摩根财团!j其他儿个国际银行～德意志摩根建富、美洲银
行、瑞士银行、瑞十联合银行和BZw j≮同研究，推⋯了1蛙界卜第。个评估
银行信贷风险的资产组合模型creditMeIrics。1998年美国长期资本管理公
司事件而次向银行业提出警示，损失4i再是⋯单一风险所造成，向是由信
用jxL险和市场JxL险等联合造成。
银行风险管理的一个基本挑战就是要发现～种将风险和收益联系在一
起的方法。在银行中引入全|ff】JxL险管理体系，人力资源冈素将和技术同样
重要。同时银行风险管理文化的建立非常重要，即银行风险收益要综合考
虑，必须让员__I：掌握评价存相关风聆F取得最大收雒的能力，必须对员工
赋予明确的职责和引入激励机制，并用RARoc指标进行评价和考核，这是
风险测量技术和决策支持系统所无法比拟的。以RARoc为基础建立的风险
管理，能够使市场风险、信用风险和操作风险管理政策整体统一：使公司
战略和风险管理整体统一；改善客户定价策略，刈客户定价进行M险调整；
并可为新的巴塞尔资本框架要求的资本充足率计算做准备。
第三部分国外风险管理经验借鉴
一、风险管理发展的动因
20 l垃纪80年代以来，受各国㈨～和幽际政治经济凶素的影n吼全球盒
融服务业iF在经历管‘场前所未有的变革。这些变革主要表现为：在全球
经济一体化的总体背景下，m于氽融全球化和政府管制不断放松带米的金
融自}}|化：为防范风险、舰避管制、逃避税收以及加强竞争优势而丌展的
余融刨新；资本市场不断发展『巾带求的融资Ⅱ券化趋势等。会融JxL险管理
作为金融体系巾的基本活动之⋯，其发展必然受到整个会融体系发展趋势
的影响，并H要遁应这种发展趋势。
浚淡我罔政策”银行的风险琶。理
1、放松管制
放松管制和金融白山化的发展是与传统的创造自由市场的理念相契合
的，它对现代金融JxL险管理也产生了深刻的影响。首先，自山总是与风险
相伴随的。例如，外汇管制和利率管制晌放松使彳{}汇率和利率的波动自20
l堕纪70年代以米刁i断加刷，外}I：风险和利率风险因而变得|__f Z&突⋯。医『此，
自由的经营环境往往要求市场t体贝柯更高fl，J风险管耻水平利业完善的风
险管理体系。同时，自山经营带米的j眨务多样化也使得金融机构面临多样
化的风呤，从而增加了川验的复杂住。币是山于这种原因，各种专业化的
风险管碑公司和咨询公司在西方应运怖生，在整个盒融体系的风险管理巾
扮演着越来越重要的角色。其次，随着分业经背管制的放松，|{}}i业银行越
米越多地进入到tIF券市场，传统的以从事存款、Ip务为主的商、12银行和以从
事证券业务为主的投资银行的界5}!越米越模糊，从而“j现了会融混业发展
的趋势。这一趋势使得两№银行以信用风险为中的胍险管碰特征和投资银
行以_南．场风险为主的风险管理的特征的区别电f=|渐淡化。商!Ik银行和投资
银行在走向混业经营的过程中所而临的风险及其1【=(c险管理活动也逐渐趋
同。
2、令融创新
金融创新是现代余融发展的重要特征之一，新的金融工具和金融制度
总足不断地在竞争『1益激烈的发展环境巾被创造j J；来。1j舰避管制、逃避
税收和加强竞争优势等金融创新的发展动力相比，管理jxL险在当今金融机
构所面临的风险环境川益复杂的情犹j、显得更为重要。尤其是自20世纪70
年代衍生金融二I：具受到却莱兜一舒尔茨模，弘发表茅¨芝加哥期权交易所』r始营
运的推动埘获得迅速发屣以来，衍ni企剧!工具的创新成为金融创新的主要
内容。至80年代，以衍乍余融：r儿的创新羽lJxl险管理为核心内窬的金融I
稃的到了迅速的发展。衍生会融：I：贝刨新和衾融：l：氍的发展．⋯方而使金
融工H的JxL险属性亚加复杂化；另⋯方师也使得余融风险管邢的技术得到
汝浚我网政馕h根行的风险管世
了很大的发展，同时由于大量的数理统计、系统科学、工程管理学、数值
计算、计算机科学甚至物理学等现代科学技术存风险管理中的运用，传统
的金融风险管理的经验骼、艺术性受到了很大的影响，现代金融风险管理
表现}l{越来越多的科学。rl：。
3、盒融全球化
企融全球化是存经济全球化的人背景F发餍起来的，也是经济全球化
的熏要表现之一。生产的困际化、网际贸易的迅速发展、管制放松带来的
各固市场开放，鄙极大地推动了会融全球化的发展。同时，计算机与通信
技术的发展也极人地改善了仝球化的余融交易环境。投资者可以随时获暇
全球的市场信息，iJ’以直接对非常广泛仝球市场巾的会融产品进行投资，
交易记录可以迅速地存全球范用内传送。
全球化的金融投资‘方面为在令球范圈内实旌多样化分散风险的管理
策略提供了条件，使得组合投资肴l U能建立起令球范围内的风险一收益最
优资产组合；另一方而，全球化的金融投资世王大大增JJ门了令融机构所面】|iii
风险的多样性和复杂傩，使得胍险管理更加复杂化。一家全球性的跨过银
行，要充分了解并及时掌揖其在雌界各地的业务所面临的风险及其变化，
并将这些JxL险汇总，加以管理和检测，这显然不是一件容易的事情。此外，
由于锌酮法律和l瞌管制度的差异fl：，存金融个球化不断发展的背景下加强
金融监管的幽际协凋的必要性娃得尤为突出。m英、美、法等Io固集Ⅲ的
中央银行行长于1975年成立的巴塞尔银行监管委员会，口前己被广泛视为
负责图际银行监管与合作的首要dl织，Il：在发挥着越来越重要的作用。国
际征券委员会组织(10scO)则被视为吲际i1：券、Ik监管者合作的th山。
4、证券化1J脱姒
证券化又被称为资产‘证券化，地指金融机构把流动性较差f}(J资产，如
贷款，尤其楚汽车贷款、住房抵押贷款等，作为新发行证券的支持，发行
新的有价证券i町获{{{=}资余融通的仃为。这种证券被称之为资产‘支持证券。
汝谈我阳政策性银行舶风险爸‘耻
资产证券化一方而为会融机构管理流动性风险提供了创新的金融工具；另
一方面，它也使得会融机构所而临的风险更加复杂化，这主要表现在当盒
融机构大量投资于这种资产支持证券时，它不仪要承担这利，证券价格波动
的市场风险，而且还要承担支持该种证券的资产可能发生的信用风险，如
汽车贷款最终得不到偿还而使受该汽车贷款支持的有价证券也得0i到清
偿。与商业银行因从事证券买卖业务而承担起更突}{{的市场风险相对应，
金融机构，尤其足投资银行投资于资产支持证券所承担的信用风险也变得
更加突出。f}j是这种金融混、也午jj资产证券化的发罐使得各种金融机构所承
担的JxL险在不断复杂化的同时，其特征越来越趋于相同。
证券化从宏观上看又¨J‘以理解为融资方式由以银行贷款为主的问接融
资方式向以发行有价证券为t的商接融资方式转化的过程。由于般认为
银行在f口J接融资过稃中所起到的是媒介资金需求者和资金供给者的作用，
而筹资者发行股票和债券则是脱离这一媒介直接面刈最终投资者的融资行
为，冈此这种向直接融资转化的过程又被称之为“脱媒”，资产证券化的发
展就是脱媒的具体表现之一。IlH二‘般认为锹行赴发放贷款的过程巾面1‰
较多的到的风险，尤其在银行会计体制不健全和行政官僚对银行干预较多
的国家更为fm重，而通过证券市场进行的直接融资只要在巾h场透明和适度
j逝管的情况下，其所面临的到的JxL险就相对较小。而且，这种山市场众多
的投资者根据自身的风险承挞l能力丽选择投资并承担风险的风险配置方
法，相比于少数银行承于H人量信川风险的风险配置方法更有利于整个金融
体系的稳定。
二、巴塞尔委员会对风险管理的影l枷
《巴塞尔协议》是田向；银行雌管中最』土影响的囤阳i仂一议之+，该协议
通过设置最低资小充足率标准束加强闻际川银行业的安全’胜和稳定性，新+
保汪公jF性和一致性原则以缩小小、严等竞予。1999年提Ⅲ的《新资本协议》
征求意见稿存腺协议殛础I：更允分地U沏用I度量信川胍险，汁先认U{到钺
淡谈我国政策件银行的风险管耻
行的组合胍险，组合内各个成份之问由于牛H关性会加大整个组合的风险，
信用风险11J以通过债务发行者、行jk地理位置的分散化束抵消，其次解
释了净额交易，如果银行把借方与贷方余额进行匹配，则银行的净风险暴
露将会减少，再次解释了11)场风险，比如利牢M险，账嘶上所记录的资产
价值可能与它们当前的市场价值存在监著麓片，冈此，会计jI!长日的滞后i叮
能产生一种假象，B"1个可以接受的健康的资产负债表可能隐翕着市场价
值的损失，这种现缘在银行的衍生【：具交易巾表现fl{j特别明显，最后特别
提到了操作风险，并对不可量化的风险设定了可以接受的最小阈值。
(一)、银行信用风险
巴塞尔委自j会认为原协议计算信川风险资本要求的方法不够精确，而
且金融创新与金融交易的复杂性降低了其适用性，冈此新协议对]+信用JxL
险的度量更加精确。巴塞尔委员会提⋯对信用风险进行度量主要响‘二二种方
法：
(1)标准法(standard approach)，即根据借款人的外部评估结粜确定其
风险权重，权重包括O、20％、50％、100％、1 50％等五级。引‘对一iI叫的债
务主体，《新资本协议》规定银行刈国家及r{，央银行债权风险不再按是否属
经合组织成员囤划分，而按外部出口信用评级结果核定；对银行、金融机
构债权风险，既可按实际外部评级结果而定，又可按国家信用风险投重下
调一级的简便方法处理；刈非，鑫融企业债权风险权重，按外部评级结果确
定。《新资本协议》还圳定，在存存两项外部评级时，风险权重取最高值，
存在多项评缴时取t{J值。巴塞尔委员会川时建议各国般管部门不要允许其
银行部门机械地套刖外部计估机构的结果，致使资产胃于优先的风险加权
类。ifi确的做法应当是，j￡有当银行及je监管郑l’]对评们机构的评估资料
的质最和方法感到满意时才去使刖，并儿银行在评估机制的选择上应保持
方法的·致忾，而小能拼凑不同机构晌评侣方法，这是因为不州们外部信
刚评估机构所使用的信f％’析方法与等级术语不尽I¨I同。I训小要注意所用
浚谈我罔政策傩钺行的风险崔‘删
评估机构的评估体系应与确定法定资本充足率的要求保持一致。对外部信
用评估机构的选择还要注意其评估的客观性、独立性、透明性、可靠性、
通用性私信息资源的充分性，而⋯‰管当局要注意对上述标准的谚{剐。
(2)内部评级法(Internal Ratings_based Approach，IRB法)则根据违约
概率(PD)、给定违约概；莩下的损失率(LGD)、违约的总敝I：1头寸及期限
等因素决定一笔授信的风险权重，风险要素既包括借款入又考虑到借款工
具。在初级的内部评级法巾，银行可以通过内部估算模型来确定违约概率，
同时采用相对简单的、标准化的定值方法确定其他冈素。在高级的内部评
级法巾，银行需要对计算矾险权重的每一因素都采用内部模型来确定。存
两种内部评级方法r礼银行都口J‘以给出一个连续的胍险雨数，而不一定要
与标准法的不同评级及具风险权重栩对应，这一‘变化被视为《新资本协议》
的一大迸展。El的在丁利用银行内部信用评级体系，制定一种确定最低资
本要求的方法，确保对单个银行法定资本的要求能够反映陔银行的特殊风
险，它实际一卜是用内部信用评级取代了标准化方法巾所使_}{j的外部信用评
级。内部信用评级已被许多大银行刚术分析单个信用风险的暴露，并被赋
予了许多新功能，比如银行内部的操作、风险管理与分析(贷款审批、资余
配置、定价与收益率分析)。l；』!J部评级的优点在于加入了外部评级机构通常
不能得到的客户信息，比如银行可以豁督客』。的账目，了解信贷的保证。j
抵押情况，还可以对单个中小型公司通过内部评级进行信用质量的评估，
可以对没有评缀的大客，’r通过洋细的分析进行评级。冈此，巴塞尔委员会
鼓励各银行进一步丌发和幔化内部信用风险管理的方法和测量风险的技
术，而不要过多的依赖于外部信刚评级机构的评估。弱外，内部信用评估
方法与资产组合信用风险模型何许多类似之处，这样，内部评级一IJ不断精
确的信用风险管理技术，就为进一步应用资J、’’1自l合信用风险模’鹳估计资本
允足率铺平了道路。但是，内部评级系统在应用之nU应首先通过监管部门
的批准，以确保标准的精确性、史用性、一致4陀和可比性。
漩谈我圈政策件银行的风险管理
f3)资产组合信用风险模型。山模型所确定的资木要求是指在一定的置
信水平F，银行为了抵御山于客户或资产信用质墓的恶化所产生的潜在信
用损失所应当保持的最低资本。对资产笪【合信用风险模型的『F确使用能够
产生更好的内部风险管理效果，而且对银行舱管县有更大的应用潜力。这
一模型的优点在于，能够给银行提供一个度量不同地区、不同部门的信用
风险的框架，有助于银行i：}{别风险、测量风险和管理风险，能够更精确地
估计单个资产组合的信用风险，特别是集q一风险，能够对商业部门信用质
量、市场变量及经济环境的变化做ff}迅速的反映。凼为该方法对于风险管
理叫以提fJI及时有效的信息，模型还有助于风险管理系统的改进，数据的
收集，风险额度的设定，更准确的风险绩效定价，更好的经济资本配置。
从监管的观点看，由于模型把资本要求与标的资产的风险及组合的集中风
险紧密联系起来，因而更能全面地综合地测量对信用风险的资本要求。但
存应用资产组合信用风险模型方法计算法定资本金时，要注意概念、方法，
数据资料的呵蹦性，参数的规范化昂l估训以及模型的确认，这也是现阶段
使用这一模型的困难。在资产绡台信用风险模型正式用于确定法定资本要
求以前，监管人员必须对模型进行确认。
(二)、市场风险与其它风险
《新资本协议》增IlJl』了市场JxL险‘j其它风险，并寻求量化与管理这些
风险的办法，以对这些风险在资本要求巾直接指定风险资本费用。目前对
『|．场风险进行度量应用较好的是VaR技术，陔技术在1993年4月ii!ii发的建
议r|，第一次用于分j3}J计算利率风险，沮率风险、股权风险和商品风险等不
同风险类型内的组合风险，这足+种比较精确的测量市场风险的标准方法。
银行总的市场风险的vaR就ItJ以从以上"q类Jxl险的VaR加总得到，浚建议
-卢没有解释不同市场风险之间的分散化，但分散化可以进一步减少风险。
在1995年4月的修订版一h巴塞尔委员会对市场JxL险模型进行了很大的{r‘
胜，第一次允y}：锻行应用ei己的胍险艘蟹模型决定风险资本费川，这一‘决
淡淡我『习政策h议行的风险管耻
定主要源于巴塞尔委员会认识到许多大银行已经开发了精密的风险管理系
统，而且大多数风险管理系统要比监管部门规定的复杂得多，这一建议进
一步推动了银行机构建立自己的稳健的风险管珲系统。
(三)、其它风险资本要求
《新资本协议》存其它风险类中特别考虑了操作风险，主要指因为内
部处理程序上的失漠、系统错误、内部员工的铬误行为等冈紊导致的IU能
的损失。征求意见稿将重点放在可以毋化的操作风险上，提出了三个处理
方案：一是基本指标法，资本要求c叮依掘某单一指标(如总收入)乘以
一个百分比：二是标准法，将银行业务划分为投资银行业务、银行业务和
其他业务，各乘以一个百分比。三是内部讣量法，由银行自己收集数据，
计算损失概率。目前操作风险也是银行业内部存在的一个很大的风险，已
经引起世界银行、比的极人关注。
三、几种风险管理方法探讨
(一)、市场风险综合衡量的VaR方法
随着金融仝球化和白山化的背景下，金融机构所从事的业务范田在不
断扩大，承担的风险也越来越复杂，难以被管理者全面地衡量和掌握。以
往的风险衡量技术，如标准差、p系数、持续期和Delta等方法都只能适应
特定的金融工具或在特定的范网内使用，难以综合反映风险的承担情况。
vaR方法就是适应这利-需求而产生，以规范的统讣技术全面衡量市场风险
的方法。vaR模型是在给定的置信Ⅸ问(比如95％，97．5％，99％等等)下
衡餐给定的资产或负债在一段给定的时问内可能发生的最大的(价值I：的)
损失。
1、vaR的汁算
假设一种股票的r仃场价格(P)是8()元，阿估计到每几价值的标准筹
(c，)为10元。交易肯会关心今后的vaR是多少，即明天将会发生的平均
意义l：的价值损失。假设在100火交易r川l会有一天发t卜损失，并U每天
谈谈我田政策忡银行的风险管j坐
其资产价值(收益)是在股票现值80元周围“lF态”地分布的。从统计意
义上说，明天将有1％的概率}_}{现损失的可能。正态分布曲线下的面积反映
了关于概率fI勺信息，大约有68％落在偏离均值+1和．1个标准查之洲；观测
值的95％落在偏离均质的+2平¨一2个标准差之M；观测值的98％落在偏离均
值+2．33和，2．33个标准查之问。从巾可知存在1％的机会是得股票的价格在
明天上升到(8()+2．33 o)冗，也存在1％的机会使得股票价格存明天下降到
(80．2．33 o)元。所以醴，存在l％的机会使得股票的价值在明天下降到56．7
元或更低；或者晓，存在99％的可能性使得股票持有者的损失小于23．3元。
这翠的23-3元就可以看作足
在99％的置信区间下这一股
权的vaR值。这意味着，明
天发生损失23．3兀或更多的
机会为1％，根据正态分布
的假定，每loo天一-p的-叮能
出现的损失可以通过图巾低
凹二簧信区问99％下的、’aR值
于56 7元的阴影下的区州。}I的任何。li反应(如l到二：)。
2、VaR的特点
vaR把对预期的未来损失的人小和该损失发生的可能性结合起来，不
仅让投资者知道发生损失的规模，而lL知道其发生的可能性。VaR足用于
衡量包括利率风险、汇率风险、股票价格JxL险以及商品价格风险和衍生金
融工具风险在内的各种市场风险，冈此余融机构可以用一个具体的VaR值
就可以概括地反映整个会融机构的风险状况，方便了金融机构各业务部门
对有关风险信息的交流及最高管_n层随时掌握机构的整体风险状况，蚓而
非常利-j二金融机构对风险的统一管理。迂可以通过调常置信水平，得到不
同置信水平上的vaR值，使管理端更清楚了解金融机构在不I司可能程度上
的风险状况，增加r川硷管理系统的利学4『}：。
淡谈我罔政策性银{，的风险管理
v承模型主要适用于衡量市场风险，而对于流动性风险、信用风险、
操作风险、法律风险等却难以反映，卅i能反映金融机构或投资组合所而临
的全部风险。同时由于vaR对数据的严格要求，该方法对于交易频繁、市
场价格容易获取的金融工具的风险衡量效用比较显著，而对于缺乏流动性
资产‘，如银行的贷款等，由于缺乏每几市场交易价格数据，其衡量风险的
能力受到很大的局限。
(二)、信用风险的量化
在市场风险案化模型技术利信用衍生J。‘品市场的发展推动下，以J．P．摩
根1997年推出的Creditmetrics为代表的信用风险量化和管理模型的研究和
应用获得很大发展。1994年4月，巴寨尔委员会提m了名为《信用风险模
型化：当前的实践和应用》的研究报告，丌始研究这些信用风险管理模型
的应用对盒融领域风险管理的影响，以及这唑模型侄盒融监管，尤其是在
风险资水监管方面应用的可能性。1999年6月，巴塞尔委员会又提出了以
三火支柱：资本充足率、监管部门j监督榆奁和市场纪律为主要特点的新资
本监管框架征求意见稿，并于2001年1月公椰了新资本协议草案，在全球
范围内征求银行界与j临管部门的意见。新资本协议力求把资本充足率与银
行面临的主要风险有机地结合在‘起，以反映风险管理的最新发展，以及
监管实践的最新变化，并上L具有。定的前瞻性。针对银行信用风险，提出
了两种处理方法笫一足标准法，第二．是“初级”和“高级”内部评级法(intemal
ratings-based approach，以卜简称TRB法)。标准法以1988年资本叻、议为基
础，采用外部评级机构决定风险权巫，其使用对象是复杂程度不高的银行：
内部评级法针对jxL险管理水平高的银行，明确了存计算峪管资本时信用风
险方而的内容(如，债务人的资小水平、交易的结果和到期FI、对巾‘借
款人或同类借款人的风险集tf，状况等)，允≯}：银行采jH内部信用风险管理模
型来确定风险资产暴露。
刈J二在银行、Ik推广使Ji=f1』RB法，巴’壤尔委员会的最终同标是：确保监
谈漩我周政策性银行的风险管理
管资本足以对付潜在的各类信用风险，并相对标准法而言提供在资本方面
奖励，因为使用IRB法可以更真实地反映银行风险资产的风险暴露，从而
有可能减少相应的资本保障。IRB法针对每类信用风险暴露的处理都是基于
三方俩考虑：风险要索(银行可使用自己的或舱管当局规定的标准估计数
据)；风险一权重函数(将lxL险要素转换成银行用来计算风险权重资产的权
数)；使用IRB法必须满足的盛低标准。
1、计算企、阪银行和固家风险暴露的IRB法
lRB法对企业、银行和囡家JxL险暴露的处理框架是基于一组主要风险
要素的估计之卜，而这些信用风险的内部计屋指标，是建立在对借款入和
交易风险的评估基础之上。
(1)、企业、银行和困家风险暴露的风险凶素
在lRB法中对企业、银jj和固家风险暴露的风险因素是建立在银行内
部评级系统之上的，这些因素是：
借款人的违约概率(PD，Probability of Default)
交易的特定违约损失(LGD，Loss giventhe defauIt)
交易的违约风险暴露(EAD，Exp()sure at default)
交易的期限(M，Maturity)
人多数银行的评级方法依赖J二刈借款人违约的分析，并对借款人设定
一资信等级。银行将估计备资信等级内借款人的违约概率PD：PD的估计
值必须是对有关风险等级内借款人氏期PD平均值的保守看法。银行／{i仅需
要计量借款人违约的可能性，还要汁量违约发生叫损失的大小，第一银行
能从借款人每单位风险暴露·⋯奠回多少，如果I|=!|收率不足以弥补银行的风
险暴露，就会造成针对借款的特定违约损失T。GD：第二发生违约时，损失
的大小耿决丁银行埘借款JxL险暴露的大小，通常表示为违约风险暴露EAD。
表内项日的EAD等于名义余额，对于表外、眦务的FAD，“初级”法采
_I{{j标准法提供的信用转换系数竹筒，未提款的承诺例外，：填FAD为承诺名
淡淡我陶政策件银行的风险管理
义金额的75％；“高级”法则可采用内部测定的承诺项目的估计值。
许多银行有能力计算可靠的PD计量值，但只有很少的银行才能提供可
靠的LGD估计值，其原因在于数据的局限性和银行风险要素的特殊性。因
此，估计企业、银行和固家风险暴露的LGD，在使用“初级法”时，L【Ij盘
管当局确定：使用“高级法”时，银行将在满足其它～些更加，“格的最低
标准基础上，自己确定风险暴露的LGD值。
(2)、计算风险资产权重
IRB法风险权重(Rjsk weight，Rw)的汁算以风险暴露的PD，LGD
以及在有些情况下到别fi二1的连续函数米表示。该函数将上述风险要素转化
成风险权重，并不依赖于标准法下确定的风险权重档次，相反它允许在更
大程度}!=辨别JxL险，并可满足银行不同评缴体系的要求。3、最低标准要求
若要状得使用IRB法的资格，从丌始一直到未来，银行必须满足一整
套最低标准，这些标准将确保作为确定银行监管资本基础的评级体系、程
序和测定风险要素的【卜确性和可信度。“卡JJ级”IRB法最低标准如下：确能
辨别信用风险；确定评级的1：作完善、全面：对评级体系和过程的检查；
评级体系的标准；pD值的估计力法：数擗恢集和信息技术系统；内部评级
的使用：内部检验信息披露。
2、资产组合信用风险模型
巴塞尔委员会划银行使用信用风险模型方㈣的意见是现阶段不允许使
用银行自己的信用风险组合模型汁算资本要求，但认为浚模型可以从整体
角度对信J{j组合进行风险评价，优于内外部评级，所以鼓励高度发达银行
采用这种方法，为今后过渡到采用信用风险纠合模型做出准备。
这一模型的优点在于，能够给银行提供一个度量不同地区、小同部门
的信用风险的框架，有助]i银行U{别风险、测量风险和管理风险，能够更
精确地^’，计单个资产：纰合的信川风险，特别是集一”风险，熊够对借款人信
用质量、市场变罱及经济叫：境的变化做⋯迅速的反映。因为浚方法对了二风
谈浚找闰政策陀银行的风阶篱埋
险管理可以提供及时有效的信息，模型还有助于风险管理系统的改进，数
据的收集，风险额度的设定，更准确的风险绩效定价，更好的经济资本配
置。
巴塞尔委员会推荐了违约模刑(Default Mode，DM模型)和市场模型
(Mark to Market，MTM模型)，这两种模型对资本要求的决定都是基于对信
用损失的顸测。信用损失(Credit Loss)包括两个部分，一部分足预期的损失
(Expecfed Loss)，另一部分是未预期的损失(unexpecfed Loss)。～般来说，
组合的信用损失足组合现在价值与某个时问期限术的未来价值之差，即
只。m一一。卫。。一wm。，一只w。一、一。(1)
在DM模型巾，信用损失是⋯债务人在讣划期l勺违约造成的，它只考
虑两种情形的信用状态变化，即违约1j小违约。存给定的时问内‘个组合
的预期信用损失“是各单个信用工具预期信用损失的和，即
∥=Σ：。JpD，￡Gp’删D， (2)
其中，PD i为第i个信用项目的预期的违约概率，LGD j为违约下的
预期损失牢，EAD i为银行的第i个信用项目的预期信用暴露。在一定的
假设条件下，组合的信用损失的标准差，叫未预期的信用损失为
盯=Σ■P， (3)
其。p 旷￡爿D，-肛而厢西—诫(4)
为第i个信用项目信用损失的标准差，D l为第i个信用项目与整个组
合的十H荚系数，vOL i为LGD i的标准差。J二足，这N个信用项目的潜在
的信削损失可以通过下}fI][的式子求仙汁
P=，r+尼仃(5)
并山此米确定这N个信J1J项心的资本需求，』川，k足丛f银行刘信川
风险厌恶程度的风险涮整冈了，通常¨，】_以在(1，3)巾取值。因为信Jl_j损失
谈淡我周政策陲锹=f_】二的风险管理
的分布通常是非丁F态的，k值越大，则银行对信用风险的厌恶程度越大，因
而所需要的资本就应当越多，反之办然。
3、银行内部信用评级系统的发展与完善使银行可以积累大量数据，为
其建、，：先进的内部信用JxL险模型打下基础，为今后过渡到采剧资产组合信
用模型铺平道路。通过模型不仅可以用于评估如未尝贷款这样晌暴露存信
用风险之下的金融工具或预测借款人和衍‘l二工具交易对手的违约风险暴
露，还能够对贷款组合的信用风险以及对信用风险敏感的余融T具更好地
做出评估，同时可以在金融机构的按照风险渊整之后的收益对资本的比率
(RAROC)的基础上和信用衍产l诮市场上出现相对较新的金融工具(诸如
信用期权、信用互换以及信用远期)的环境下，用来改进新贷款的定价，
或者计算银行应浚持有的个体盛优的或经济的资本数量。而内部评级体系
是这些信用风险模垂!的核心内容，数据的质量和榆验对内部评级法和信用
风险模型都十分重要，l_I有在输入干【I输出数据时严格满足指定的最低标准，
4‘符合银行信_Hj风险管理的要求。
第四部分完善我国政策性银行风险管理的建议
一、我国政策性银行风险管理现状
国家丌发银行成立八年术的发展，认真贯彻田家经济政策，调整信贷
结构，支持国家重点建波，防范和化解金融JxL险，业务运营取得了显著成
效。从1994年至1998年初，在宏观经济背景L足计划经济向市场经济体
制转轨的关犍时期，经济运行摹本处于短缺经济，各个方面都存在瓶颈制
约。丌发银行在这种背景F成立和运行，有力支持了“两基一支”产业的
发展，为国家重点建设做}n了积极的贡献。在资会束源方而，"拓了以发
行金融债券为主的资金米源渠道，为重点项日筹措巨额资会；建立资金运
作规程，保证了资金拨付：建立蚕代行天系，丌展委代、Ip务：成立贷款委
员会，实行集体Ⅲ议项目制度；探索信贷管珊方式，实行仞步的i打贷分离；
在酬内率先采用贷款：h绒分类法，对资J“：进行骼控。这啦探索和实践刑丌
淡浚我吲政策件银行的风险崔。胖
发银行信贷业务的运行和发展起到了保汪作用。这是困家丌发银行成立初
期形成的运行基础，但明显具有计划经济痕迹f内特点，处1。‘项目靠计划
推荐，资全靠摊派发行，管理靠委托代瑚”的高风险被动局面，并承接了
传统投融资体制遗霞f下的大量不【辽资产，金融风险4；断扩大。
从1998年至今足发展阶段。仡宏观经济背景上是初步形成社会主义市
场经济体制的开始时期，这一阶段的经济运{J：已从短缺经济过渡为过剩经
济，出现了需求不足的问题。面对这种情况，开发银行认真贯彻落实扩人
内需的方针，加大基础没施贷款投放力度，支持经济增长。与此同时，深
化信贷体制改革，完善经营机制，主动适应市场，勇于新的实践和探索，
在许多方而取得了从计划经济向市场经济脱胎换骨的实质性变化。
l、由计划的观念和意U{鼬市场观念和意识转变。丌发银行过去从资金
来源到资金运用依刚于执行固家汁划，霄身于市场之外，银行风险意识淡
薄。鉴于此，丌发银行以观念转变为先导，主动进行信贷改革，就是要根
据市场环境和经济发展阶段的变化，准确把握政策性银行的定位，进一步
树立市场观念和风险意识，建赶|『Ji向市场、权责统、有效配合、相互制
约的运行机制，加强信贷业务全过程风险控制，实现信贷资金的良性循
环．经过两年的实践，”发银行信贷管理体制和运行机制j一的问题丌始得
到解决，r仃场观念和风险意t}{得到增强，信贷管理丌始由计划管理向风险
管理转变。
首先实行信贷业务全过程』xl险控制，强化信贷管理。丌发银行信贷管
理工作的突出问题，足没有吱行全过程风险监控，风险责任4i清，I：作川：
节之叫缺乏有机联系和j瞌督制约。为此，成越了信贷资产风险管理委员会，
通过建市项目开发、受理、评估、审查、决策的责任制，在贷款评估与审
鱼决策之间设立一一道“防火墙”，}必确了各部门的风险责仟。使贷款从提⋯、
确定、执行到出现问题的处置，刷柯擘门机构负责，在信货管I甲J割jlfl的各
个环m都有机构丽对各Ii的胍险，符负其贵，把JxL险控制癸穿J‘信贷：l：
浚淡我圈政策ht硅行的风险管理
作的全过程。
其次改变长期以来单纯依靠计划部门推荐项目，丌发银行被动受理评
审的传统方式，面向市场、面向客户，主动选择优质项目．过去丌发银行
贷款项目主要依靠固家计委、固家经贸委推荐，渠道狭窄，项同备选资源
缺乏，项目入口难以控制风险。两年来，丌发银行扩大项目来源渠道，拓
宽项目入口，实行“双线选择”，加人了自选项目的比重，建立择优汰劣的
项目筛选机制和受理责任制。列评审工作进行了改进，强化市场分析，突
出市场风险、偿债能力、风险等级的定性定量分析，提高了项目评审的科
学性和可行性，为贷款实施直至吲l&创造丽提条件。
最后通过优化信贷结构，化觯存量风险，强化贷款川收。特别对煤炭
项目货款避行了清理，取消了专项贷款。对无市场、无效益、无还贷能力
的项}{=I停It贷款。同时，对信贷资产质量进行了全而清理分类，排出了JxL
险最大的六个行、』k和地区，提出对策；建立信贷质量通报制度，向地方政
府和行业主管部门分别通报有关信贷资产状况，共『司探讨合作方式，化解
盒融风险，建立借、川、还相统一的贷款机制，把政府部门对经济的组织
优势转化为化解信贷风险的优势。通过化解存量风险和滓重优化增量资产，
使总体资产质量丌始向好朐方向转化。在贷款回J改方面，加强与各地方政
府的联系沟通，抓重li户利欠木欠息大户，采取“收评挂钩”、“收贷挂钩”、
“收转挂钩”、“收剥挂钩”、协助清理债务链等措施，拓宽回收来源，收到
明显效果。
2、在财务管}里上，基本理顺了总分行之间的财务关系，建立了“一级
法人，两级核算，统负盈亏，损ai上划”的两级财务会计梭算体制，强化
了成本控制。在资会管理上，建立了“计划管理，差额渊拨，利率调节，
控制头、r的体制，注意运，U市场手段进行资金调度和头寸管理，开展了
银行同业本外币拆借、代客风险管理等、IE务。
通过改善负债结构，实行资金来源多样化和j{f|限品种多样化，建立了
浚淡我圉政策r+银行的风险管胖
市场化发债与派购相结合的筹资机制，市场化融资取得实质性进展。过去，
国家丌发银行的资会来源主要⋯人[t银行指令性派购给邮政储蓄机构和各
国有商业银行等，1998年下半‘F以束，丌发银行率先在国内丌始了金融债
券_i1『场化发行的探索，成功地纠织了承销刚招标发行金融债券．初步形成
了金融债券市场化发行1j指令性派蚴乃‘式并存的筹资机制。2001年市场化
发债规模迅速扩大为2100亿元。唧时，债券发行范羽1i断扩大，债券品种
和招标方式不断丰富，实现了金耻债券利率市场化，自-效降低了筹资成本，
改善了丌发银行金融债券的r1J场流动。rl：。这对于我国金融市场的建设具有
深远的意义和影响。此外，刀：发银行还”办了贷款项下的企业存款业务，
在国际资本市场以较低的利率成功地发行了伞球债等。
同时积极探索了新的业务领域和品种。为了更好地利用资本市场为政
策性业务服务，，】：发银行努力7r发结算工具，丌展了除银行汇票和现金业
务之外的其它结算业务，利用柜台自“移系统，完善分行对借款人、资产管
理部和总行的结算功能，提供了有效快捷的服务手段，在外汇项日贷款和
国际结算业务上也有了新的拓展。
二、加强政策性银行风险管理的重要性
随着我【到市场经济的发展和幽有龛业改革的小断深入，政策性银行而
临的经蓠环境发生了很人变化，11】场竞争渐趋激烈，金融风险几益突出。
政策性银行只有不断深化对风险管理的重要性和必要性的认U{．把风险管
理提到发展战略的高度米认识，爿能够适应国际、困内环境变化。政策性
银行的风险管理就是从政策行’盹银行的风险凶素ff{发，通过对风险的度量
和控制，分析风险变化过程，运用各种T具米管蔓lmU硷，以确保最终实现
政策性银行的经营¨杯。
政策性银行存在比|}iii业银行业高的JxL险，这点无论从国内还足从凼外
的政策性银行中都已经得到了证’丈。rIi我冈，长期以来有关部门往往低估
政策性银行的风险稃度，同叫又I断估r其承受风险的能力，认为国家川：发
谈淡我田政策FI：银行的风险管埋
银行足政策性银行，风险山图家兜底，不必过多考虑风险，只要支持经济
发展就是贡献。这种观点是不对的，不符合我国的国情。现阶段我国的经
济发展水平，特别是H前国家财政的支持檄为有限，不允许：困家丌发银彳『
出现亏损。政策性银行只有通过积极j：动地防范风险，通过高水平晌风险
管理，确保信贷资金的良性循环，／J能更好地支持国家经济建设。
三、完善政策性银行风险管理的几点建议
(一)、风险管理部门的建设
罔家丌发银行风险管理政策f|勺目标是尽可能降低金融风险。lI{贷款委
员会、评审管理局、信贷管理局、资会局、投资业务局、信息中心、法律
事务局等一系列管理职能部门构成了闲家丌发银行的lxL险防范体系。这种
设置基术是按照业务的流程进行安排的，而对于全行整体风险管理却缺乏
一种能沟通各部门的共同“话言”。有必要建立以最小风险暴露头寸为方
向的风险管理目标，通过完善内部的风险管理的工作流程，建立风险管理
委员会和设立风险管理岗位，Zl：全行范闱内进行风险临控。增设风险管理
委员会、风险管理处和业务部门风险管理岗位，其丰要职能是：
l、风险管理委员会主要职责是研究、审议风险管理有关政策、制度及
其他重大事项，对项目提供专家评审意见，为有权审批人提供决策参考。
各业务部门的专业风险管理人员，针刈信用风险、市场风险、流动性风险、
操作风险等进行分析和量化，及时反映到独立的风险管理机构。由独立的
风险管理处对各种风险进行总量分析、提供风险转移和规避意见，该处理
意见将为JxL险管理委员会的决策提供技术支持。
2、风险管理处从事地区、行业、产。}^等各项风险分析和研究：【作，集
中制定内容洋实的信贷政策，指导、fk务发展。通过网络信息进行总体舱控，
并定划进行内部稽核年¨外部t¨1水跟踪项目或客户的信用情况，进行事前
的风险控制。
3、加强信息系统建改，提两划各种、Jk务信息的处理质最，保if：信息的
谈汝我闭政策件银行的风险管删
及时rt和安全性。在各业务系统的基础IJ建立全行的基础数据库，而向风
险管理部门提供历史数据和管理信息，为决策支持系统提供数掘来源。
4、最后应做好后评价T作，包括刘各项风险管理政策、内控制度等进
行后评价，充实和完善风险管理政策和内控制度，不断提高其利学性和有
效性。以有利于建立统一、集中、高效的风险管理体系，从而提高JxL险管
理决策水平，加强对全行的整体飙险控制。
(二)、专业的风险管理
各业务部门的专、lk风险管理人员的主要任务是分析、识别和量化、【k务
中的各种风险，针对各种风险的特点进行峪控和预警，并及时汇集到风险
管理处产生全行总的风险暴露，供决策者掌握。各部门在管理过程中，针
对上述分析的风险种类川‘以采用以下儿种管}‘H方法：
l、信用风险的管理
信用风险产生于所有、Ik务种类，但对于困家丌发银行来说，信贷业务
产生的信用风险是最主要的部分，因此信用IxL险的管理重点是信贷管理部
门。评t}f管理局和信贷管理局作为信贷风险的控制部门应加强对借款人信
用风险的分析和管理。d门1国家，l‘发银行信息系统正在完善平u建改过程巾，
有关借款人的交易信息以及贷款I：【j!日的连续性还不完整，缺乏借款人的违
约概率和交易的特定违约损失等记录，吲此}i=1前的重要工作是进行基砌：【
作，即历史数据的积累与清理：[作。在此基fiff{lj结合内部评缴信息，根抓
巴塞尔委员会推荐的IRB方法，初步可以对贷款的风险暴露进行计算。
2、集中性风险的管理
评审管理局要通过内部风险评估和峪测制度加强集巾性风险的管理，
在对各行业各区域丌展业务之前，都应当先测定风险指标或比率。对信贷
、1k务风险进行追踪，随时掌握而临的风险暴露头可。+隋况及可能}lj现的风险
损失。为了能够有效防范集咿PL胍险，准确反映信贷资产结构质量情况，
建议应当建立JxL险管理预警指标。这些指杯应当其有使J1 J价值，可操作性
淡谈找田政策阽银行的风险管_}!}|
强，尤其是设曲：地区风险指标，按照地【蔓、省设定风险限额，作为评审项
目时的参考：设立地区贷款总额最高指标，按照风险程度对地区贷款最高
额度在贷款时予以控制；设立行业风险指标，依照有关测算指标在确定贷
款额度时作为参考；设立行业贷款最高配额，在贷款执行时严格掌握。
3、市场风险的管理
VaR模型作为比较成熟的用—r衡量市场风险方法，对于交易频繁、f肓
场价格容易获取的金融：[具的风险衡量效用比较显著。但是由于目前这一
类业务量小，丌展时间短，使得历史数据的积累1i足，使得应用vaR模型
缺乏必要的基础，难以迅速推广。因此建议f叮以按照VaR模型管理的思路，
开始进行基础的建设[作，为今后采用VaR模型方法铺平道路。
4、流动性风险的管删
国家开发银行现阶段流动性管理的主要问题是软资产与硬负债的矛
盾。困家开发银行主要通过国内、罔外金融债券的发行来筹集资金。【H内
发行的旧家丌发银行金融债券E1前已经通过11】场化发行在银行问债券市场
流通，并且在债券品种和债券期限上进行多样化安排，以基本满足资产负
债管理的需要。流动性胍险管理的重点谯于资产负债的匹配管理，由1二现
阶段资金使1||j的安排存存不确定’H：，以及资金市场的局限性一发债仅限T二
银行间债券市场，使得资产负债管理的难度加大。为此，在加强资产负债
管理的力度同时，应陔加大力量进行银用货款、资，‘证券化等业务的，I：发，
以扩大资金来源的多样化，避免：l{现流动性风险。
5、法律风险的管弹
市场经济是法制经济，只仃通过法律来规范和调整才能保障政策性银
行合法稳健运行。针对政策性银行的法律地位问题，在合适的条件下，阳
家应制定有关法规叫确政策’Pl：钺行的地位、、jk务范围和基本贷款政策：明
确借款来源及债券发行的限额、f(fi】定资小与负债的比例；叫确政府对政策
性银行n勺支持利临督等必要条件，以保证其健康运行。
淡谈我陶政策性银行的风险管删
对f、lk务运行中法律风险，山于我国所处得特殊历史时期，各种法律
法规都在规范过程巾，以及政策性银行、Ik务的特殊性，使得有砦合同的部
分条款容易与现行法律、法规产牛冲突，凼此在合同的谈判与签订过程中，
各业务部门和法律事务局应加强沟通，确保合同条款的合法性。
6、操作风险的管理
操作风险集中在于各业务部门及信息支持部门，对于操作风险的管理
在于完善的内控机制建设。建议内部审计部门在不断完善各项规章制度、
明确职责并规范操作规程的基础【!=，通过定期组织力量在各业务部门检查
或抽查，对信息rr『心的安全运行情况进行审查，并及时针对检查出的问题
提出指导性整改方案。
7、政策性风险的管理
综合计划局、市场产业分折局和评市局应及州‘研究圈家J一‘业政策发展
方向，对于影fI向到固家丌发银行存量信贷资产的一些行、【k、地区调整政策
应做到及时预警。信贷管到!部门对荇行业或地区的信贷资产进行定期分析，
通过信用风险的集tl，度和风险暴露义、』的度量，考察荐行、峨地区的发展
动力和潜能。决策者综合利用宏观和微观l佝风险管理信息进行决策，通过
凋整安排新增信贷资产分布和存量信贷资产：的转换，及时抑制、分散和转
移政策性风险，降低各种JxL险的集中。
(三)、推广应用RARoc方法，实现银行的全面风险管理
银行丽临的风险或意外损失越大，要求贷款资，“的收益就必须越多。
RAROc被用J一银行各部门的、Ik绩评仙，如果银行发放高风险贷款，那么即
使利润再高，RAR0c值也不会{醍高，熟lk绩评价也就不会很高。这就避免
银行从短期利益}n发去承担过高的风险，有利j二银行的稳定持续发展。
RAROc方法可以较真实地反映银行潲、j的经营业绩，并对银行过度的风险
行为进行限制，有助于避免人额亏损现象的发!卜。
1il!极引入RAROc的骨删模，℃，一力而可以强化对分行的绩效管理，根
淡淡我『坷政装性议行的风险管理
据各个分行的JxI险大小分配风险资本，风险大则分配的多。这样评价分行
不是根据其绝对收益，而足要刈收8&进行风险定价。如果不对l恢益进行风
险定价，则各分行的利删之问就不存仡可比性。比如，分行可以通过承担
高风险来增加Ij IjU的边际收益，～个简啦的觯决办法就是贷款给高风险的
客户，这类客Jo铂：未来的违约率赢于、|￡均水、h绒采这神政策只会导致边
际收益的短期增加I，随之而来是迷约行为的发生和贷款本金的逝失。引入
RAROC管理模式后，m j：该分行商风险客户的增加，使其得到的风险资本
也增多，这样它的资本收葡率就下降了。从而对分行的经营行为实现正向
的激励0l导。
RAROC另一方面可以作为信贷决策和管理的依据。存贷款项日的管理
上，对每项信贷业务都需测算其勰利水平和JxL险水平，二者相减得到扣除
风险因素后的实际盈利水甲，即对每项贷款业务都评定其风险资本量。这
样在进行信贷决策时，列j二新增项目，只有经测算其实际盈利水平达剑平
均收益水平的项斟／4‘可以承诺贷款。
结束语
政策性银行的风险管理目标不是追求利润最大化，而是为银行创造稳
定的经营环境，保证业务稳定增长。¨j于我困政策性银行缺乏稳定的政策
支持体系，只能依靠银行内部风险管理体系保障贷款叫收和防范化解风险，
冈此内洲×l险管理的建设‘直足银行管理者最为关注的课题。Il|于我陶政
策性银{J：在飙险管理方l斫起步较晚，要往很短的时问完成其他银行几f．年
建立起来的风险管理技能、经验和系统，就需要通过学习借鉴大量囡内外
已有的先进风险管理方法和耻沦，研究探索⋯ 套适合我H政策性银行风
险管删的方浊。
小文通过系统地分析政策1件银行的业务特点和风险特tl，依循风险管
理理论的发眨，枉参考了嘣际}‘先进风险管理经验的基础上，结合我固政
漩浅我圉政策降银行的风险管到
策银行风险管理的现状，提I叶；了若干针对jxl险管理改进措施的建议。山于
作者的水平有限，在⋯些方法和建议措施方面存在的不足，希望大家提供
宝贵意见和建议。籍此与大家共同为我用政策性银行风险管理水平的提高
做出努力，使政策性银行能够持续稳定地发展．支持和促进圈民经济建设，
成为巾国经济发展的坚强后盾。
汝淡我陶政策件铤打的风险管理
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