西南财经大学
硕士学位论文
团体年金保险责任准备金精算
姓名：龚萍
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：卓志
20050401
内容摘要
团体年金保险作为对被保险人提供晚年生活保障的保险产品，其
保费的大部分都必须用以建立责任准备金，由保险人不断积累以应付
未来的责任。能否科学合理地评估团体年金保险责任准备金对于保单
持有人的老年保障及公司的经营都具有十分重要的意义。
本文的研究对象是团体年金保险的未到期责任准备金的法定评
估。责任准备金计提方式、计提额度因不同险种而有所不同。对团体
年金保险这一具体险种的准各金评估问题，目前研究的很少。本文即
针对团体年金保险产品的特点，从对其评估基础和评估方法的选择两
方面来分析，研究如何科学合理地进行团体年金保险责任准备金的评
估。另外，本论文的研究侧重于方法和技术的理论性探讨。作者希望
本论文的研究能够对我国寿险经营实务做出一点贡献。
论文的基本思路：
论文首先对团体年金保险产品的特点和年金保险责任准备金的
一般评估原理做了一个简要的描述，以期为论文以后部分分析如何选
择团体年金保险责任准备金评估基础和评估方法奠定～个理论基础
和铺垫。然后，从评估基础的含义、为什么要确定一个合理的评估基
础、怎样选择评估基础几个层次进行分析，考虑到团体年金门1呛的特
点，讨论如何选择恰当的团体年金保险责任准备金的评估取
死亡率，并对我国目前的法定评估基础进行了评价，提出
建议。最后，运用常用的三种年金保险责任准备金评靠．一
理，分别得出了在这三种方法下几种团体年金险种的准善、．公式
和方法，在此基础上对于这三种准备金评估方法进行比较分析，说明
保险监督官年金准备金评估法(CARVM)是目前最为保守并具有一
定灵活性的年金准备金计算方法，故出于保护被保险人的利益，建议
我国借鉴此方法评估团体年金保险产品的责任准备金。
论文各章主要内容：
第一章：团体年金保险及其责任准备金概述。由于保险形式具有
多样性，以及不同的投保人投保的险种及保障存在差异性，从而不同
保险业务的现金流动状况也应存在差异。因此，责任准备金计提方式、
计提额度，也应因不同险种而有所不同。具体到团体年金保险，其合
同条款通常是保险人与投保人协商的结果，故在评估其准备金时，应
充分了解团体年金保险合同的性质、特点及具体到每一个合同的条款
内容，以达到评估的准备金结果能充分地保证相应保险责任的履行，
故本章第一节首先对团体年金保险产品的概念、种类、特点、保费确
定进行了简要的概括。为了使保险责任准备金的评估结果科学合理，
提取的准备金足以支付未来应承担的保险责任，又要真实反映公司的
经营水平，在评估时就需考虑到评估目的、评估基础、评估方法、产
品特点这几方面主要因素。具体到团体年金保险产品，其准备金评估
也遵循着这个一般性原理，故接着本章第二节就对团体年金保险责任
准备金的一般评估原理，包括评估目的、评估基础、评估方法几方面
做了一个概述。这样，第一章就为论文以后部分论述如何选择团体年
金保险责任准备金评估基础和评估方法奠定一个理论基础。
第二章：团体年金保险责任准备金的评估基础。团体年金保险保
单责任准备金的评估基础包括对利率、死亡率、费用率的假定。评估
基础的选择将直接决定准备金的数额，从而影响到保险公司的利润预
期。在保单的准备金评估过程中对被保险人的死亡率(生命表)的选
择及利率的选择，不仅取决与评估的方法、评估的目的，同时受制于
国家的法律规定。1．评估利率。在用未来法计算准备金时，若其他影
响因素为既定，采用的预定利率越高，则计算得出的应提取的责任准
各金越少；而使用的利率越低，计算出的准备金数额越高。在选择评
估利率时，要考虑准备金要投资的资产类型、保险期限、保费交付方
式、再投资利率、对目前利率的看法等因素，并基于审慎原则进行选
择。对于团体年金保险通常假设比较低的评估利率。目前我国的评估
利率基础存在一定的不足之处，可能扭曲不同保险人的负债要求，并
且一部分可能太弱，而另一部分又过于保守。所以，保监会应改善目
前保单准备金法规，使用的评估利率应与现有资产的投资收益相联
系。2．评{古死亡率。评估死亡率的设定主要表现为生命表的选择。团
体年金保险的评估死亡率应该根据团体生命表来选取。此外，由于准
备金评估的保守性要求以及死亡率改进趋势，用于确定评估死亡率的
生命表也应充分保守并反映出死亡率改进趋势。目前我国的死亡率评
估标准有以一F：4q足：①中国寿险业经验牛命表(1990—1993)完全基
于当时的PICC的实际经验，其经验己不大可能使用于现在。②对于
个险年金业务与团险年金业务都使用相同的生命表进行调整，可能会
过于简单。③目前在中国市场上很少或没有关于产品分类的一致性，
容易使市场分析发生错误，并且关于产品各种数据的统计分析可能在
本质上被扭曲。因此，可以借鉴美国团体年金保险评估标准的经验，
从以下几方面完善我国团体年金保险准各金的评估基础。首先，编制
专门用于团体保险的生命表。而且，在新生命表公布后对数据进行连
续的收集和分析以保证此表是保持适用的。其次，用于准备金评估的
生命表应包含审慎的安全边际，并反映不断改进的死亡率发展趋势。
保险公司然后再根据公司业务规模和投保团体的风险特点对于标准
评估死亡率做相应的安全边际调整。
第三章：团体年金保险责任准备金的评估方法。团体年金保险责
任准备金评估方法应使计算的准备金数额充分保守，保证公司对被保
险人的按期给付。团体年金保险准备金提存方法～般使用的是纯保费
方法：①均衡纯保费准备金方法；②修正制准备金方法；⑨保险监督
官年金准备金方法(CARVM)。团体年金保险准备金计算原理与个人
保险准备金的计算原理是一样的，只是团体业务准各金需要将团体中
每个被保险人的责任准备金额相加。通过对于上述三种方法的比较，
可以得出，在修正期内修正准备金小于均衡纯保费准备金，而在修正
期后归为一致；保险监督官年金准备金方法(CARVM)则比均衡纯
保费准备金方法还要保守，而且具有一定弹性。目前我国对于年金保
险均采用的是修正制准备金方法，修正制准备金方法可以较好地解决
保险初年度费用过高的问题，但没有CARVM方法和一般均衡纯保费方．
法保守。对于团体年金保险这类为人们提供晚年生活保障的产品，尤
其需要提取的准备金足够充分保守，而CARVM方法是迄今为止最为
保守而普遍为大家接受的一种年金保险准备金评估方法，因此为了更
好地保护被保险人的利益，我国对团体年金保险准备金的评估可以借
鉴欧美国家的CARVM准备金评估法。
关键词：团体年金责任准备金评估利率评估死亡率
-评估方法
Abstract
Group annuity is a kind of insurance product that provides the oId
age life guarantee to the insured，SO big parts of its premium income Inust
be reserved．Therefore，whether the，reserves of group annuity can be
valued reasonably is very important for the old age life guarantee to
policyholders and the sound operation for insurance companies．
What the thesis studies is legal valuation of the reserves of the group
annuity．The reserving method and SUm are dependent on the type of
insurance product．There are few researches about reserving group
annuity at present in China．Then the thesis will study how group annuity
can be valued reasonably Moreoveg the research of this thesis iS lay
particular emphasis on the theories study of the method and technique．
Writer hopes the thesis can dedicate to life insurance practical operation
in our country．
The main train of thought of the thesis：
Firstly,the thesis does the description of a synopsis to the
characteristics of group annuity and the general valuation principle of the
annuity insurance reserve，in order to lay a theories foundation for the
later analysis about how to choose valuation basis and method for group
annuity．Then，the thesis discusses the way to choose reasonable valuation
interest and valuation mortality rate for group annuity,and recommends
some suggestions to the statutory valuation basis in China．At last，the
thesis obtains the reserves calculating functions for different types of
group annuity respectively under three kinds of annuity reserving
methods and through comparing above three kinds of methods makes a
conclusion that Commissioner Annuity Reserve Valuation
Method(CARVM)is the most conservative reserving met．hod．Therefore，
through the above analysis，writer recommends the insurance companies
in China also should adopt CARVM to value group annuity,SO that
policyholders、benefit can be protected well．
The main content of the thesis including four chapters：
Chapter 1：Group Annuity And Group Annuity、S Reserving．Cash
flow for different types of insurance business are different，SO reserving
method and sum are dependent on different types of policy．Because
group annuity contract are often concluded by negotiation between
insurers and policyholders，actuaries should be familiar with the character
of each group annuity contract while reserving it．Therefore，the first
section of this chapter discusses briefly the definition、ltype＼character and
pricing of group annuity．In order to give reasonable valuation for
insurance products，valuation purpose＼basis＼method and policy character
should be considered．This principle is same to group annuity．So the
second section of this chapter introduces the general valuation principle
of group annuity．In this way,the chapter 1 lays a theories foundation for
the later part of this thesis．
Chapter 2：Valuation Basis for Group Annuity．Valuation basis
include interest assumption and mortality rate assumption．The choice of
valuation basis directly decides the sum of reserve and then affects the
profit status of insurance companies．Pessimistic valuation basis will
reduce profit，while optimistic valuation will increase profit．The choice
of mortality rate of interest rate will depend on valuation method，
valuation basis and valuation law． 1．Interest rate basis． Under
prospective method，higher is the valuation interest rate，smaller is the
calculated reserves．When choosing valuation interest rate，the factors
such as type of assets，insurance period，payment period，reinvestment
yield rate，etc．should be considered．The valuation interest rate for group
annuity is usually set smaller，SO the sum for reserves of group annuity is
larger．At present，there are some shortcomings for our country、S statutory
valuation interest rate．Therefore，statutory valuation law should be
modified．2．Mortality rate basis．The choice of mortality basis is to
select the reasonable mortality table．The mortality basis for group
annuitv should be selected from the mortality table for group annuity．In
addition，because of the conservative of reserving and the improving
trend of mortality rate，the reserving table also should be adequately
conservative and reflects the mortality trend．There are also some
shortages in our country、S statutory mortality basis．Therefore，we can use
American experience for reference to improve oilr-country、S statutory
mortality basis．
Chapter 3：Valuation Method for Group Annuity．The reserves for
group annuity should be adequately conservative，SO that the benefit of
policyholders can be protected well．Pure Premium Method is a main
method for valuing group annuity,including@Net Level Premium
Reserving；@Modified Preliminary Term Reserving；⑧Commissioner
Annuity Reserving Valuation Method。The calculation principle is same
as that of reserving valuation for individual policyholder,except that the
reserving valuation for group policyholder is a sum of reserves for each
policy．From the result of comparison of three methods，it can be
concluded that modified preliminary term reserve is less than net level
premium reserve during validation period and became identical after
validation period．CARVM is more conservative than net level premium
reserve and has flexibility。At present，Modified Preliminary Term
Reserving Valuation Method is adopted for life insurance policy and
annuity policy and no special evaluation of reserves is established for
annuity policy．For the product such as group annuity that provide a
guarantee for 01d age life，the reserves should be much more
conservative。The CARVM is the most conservative method and has
been accepted widely．Therefore CARVM can be use for a reference to
valuate reserves for group annuity in China．
Key Words：Group annuity Reserve Valuation interest rate
Valuation mortality rate Valuation method
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西南财经大学
学位论文原创·性及知识产权声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独
立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论
文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的
研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本
学位论文引起的法律结果完全由本人承担。
本学位论文成果归西南财经大学所有。
特此声明
学位论文作者签名：粪萍
2005年4月20日
刖蟊
在我国人口老龄化、国有企业改革和养老保障制度改革的大背景
下，越来越多的企业出于长期稳定发展的需要，配合分配制度以及用
工制度的执行，根据自身的经营收益情况，为增强凝聚力，吸引和留
住人才，将团体养老保险和社会基本养老保险共同纳入员工的养老保
障计划，以提高员工的养老保障。商业人寿保险因此也面临着发展机
遇和挑战，寿险公司纷纷开发经营各种团体养老保险产品。团体养老
保险产品主要分为团体年金保险产品和补充养老保险(企业年金)产
品。本文的研究对象为团体年金保险产品的准备金精算。
团体年金保险是对被保险人提供晚年生活保障的保险产品，团体
年金保险保费的大部分都必须由保险人用于建立团体年金保险责任
准备金，并不断积累以应付未来的责任。从团体年金保险责任准备金
的形成过程来看，准备金一方面对于投保人来说是他们在未来应得的
权益，另一方面则构成保险公司对投保人的一种负债，从而影响到公
司的利润。因此能否科学合理地评估团体年金保险责任准备金对于保
单持有人的老年保障及公司的经营都具有十分重要的意义。
目前我国寿险公司是按照保险监督管理委员会1999年下发的
《人寿保险精算规定》提取准备金，其中明确规定了提取法定准备金
的评估假设和计算方法：要求会计年度末保单法定未到期责任准备金
应当用“未来法”，逐单计算；评估利率不得高于保监会每年公布的
未到期责任准备金评估利息率和该险种厘定保险费所使用的预定利
率中的最低值；终身年金以外的人寿保险的评估死亡率采用险种报备
时厘定保险费所使用的经验生命表，终身年金保险使用年金生命表×
80％和年金生命表×120％中较为保守的生命表作为评估基础；规定了
终身年金以外的人寿保险采用一年期完全修正方法，对于终身年金保
险则规定了修正均衡纯保费方法。
但是，由于保险形式具有多样性，以及不同的投保人投保的险种
及保障存在差异性，从而不同保险业务的现金流动状况也应存在差
异。因此，责任准备金计提方式、计提额度，也应因不同险种而有所
不同。所以，我国的保险精算规定中对于人寿保险产品和年金保险产
品，个人业务和团体业务的准备金评估均使用同一标准，比较宽泛和
笼统。如果对于团体年金保险这类产品也统一使用这种标准，可能会
造成其准备金的提取随时间过去会出现不足。此外，目前用于选择评
估死亡率的生命表是中国寿险业经验生命表(1990—1993)，这张表完
全基于当时的PICC的实际经验，其经验已不大可能使用于现在，并
且由于团体年金险的死亡率具有与人口死亡率、个人年金险死亡率不
同的特点，其死亡率也应该根据团体生命表来选取。还有，目前我国
的评估利率基础存在一定的不足之处，使用的评估利率也没有与现有
资产的投资收益相联系。至于有关评估方法的规定，我国对于人寿保
险和年金保险均采用的是修正制准备金方法，没有专门针对年金产品
制定责任准备金评估方法，修正制准备金方法可以较好地解决保险初
年度费用过高的问题，但提取的准备金可能会不够保守，对于团体年
金保险产品，可能存在提取不充分的问题。
因此，为了克服我国法定准备金评估标准在团体年金保险责任准
备金评估运用中的不足，本文就试图对团体年金保险的未到期责任准
备金的法定评估进行讨论，结合团体年金保险产品的特性，基于会计
核算的谨慎性原则，运用定量分析与定性分析相结合的方法从精算的
角度分析如何选择该产品责任准备金的评估基础和评估方法，以科学
合理地评估团体年金保险产品的责任准备金，并对目前我国准备金的
法定评估标准在团体年金保险责任准备金评估中存在的利弊进行评
价，以提出改进建议，希望能对我国团体年金保险业务的理论与实践
进～点微薄之，力。
第一章团体年金保险及其责任准备金评估概述
团体年金保险作为对被保险人提供晚年生活保障的保险产品，其
保费的大部分都必须用以建立责任准备金，由保险人不断积累以应付
未来的责任。由于团体年金保险责任准备金主要是未到期责任准备金
(Policy Reserve)，即在保险事故尚未发生的情况下，保险人为了赔
付未来可能发生的保险事故而提留的准备金，故本文主要针对团体年
金保险的未到期责任准备金的法定评估进行讨论。
第一节团体年金保险
1由于保险形式具有多样性，以及不同的投保人投保的险种及保
障存在差异性，从而不同保险业务的现金流动状况也应存在差异。因
此，责任准备金计提方式、计提额度，也应因不同险种而有所不同。
具体到团体年金保险，其合同条款通常是保险人与投保人协商的结
果，故在评估其准备金时，应充分了解团体年金保险合同的性质、特
点及具体到每一个合同的条款内容，以达到评估的准备金结果能充分
地保证相应保险责任的履行。
一．团体年金保险的概念
2年金保险是指一种承诺在一定期间按期支付一定款项的保险。
而以团体方式购买的年金保险称为团体年金保险。团体年金一般以
雇主为投保人，以员工为被保险人，保险费由雇主全部负担或者雇主
和员工共同分担，当投保员工达到退休年龄时，由保险公司一次或分
期给付退休金。
二．团体年金保险的特点
团体年金保险作为企业员工福利计划的重要组成部分和社会公
共养老保险制度的重要补充，除具有一般团体保险合同的风险选择的
’r#，占：《俅f；_薯鲐rf风险∞范机制{口∥C》．两南埘扦人学Ⅲ版礼，1998年。笫136．!j』
2 1 JJ昨：《几身圳寰坫础》，‘_}；l圈套触川版{l：，2002年·蝌121 0【，
3
对象是基于团体而不是个人、使用团体保险单、团体计划的灵活性、
采取经验计费方法等一般性特点外，还有其自身的特点。
第一，团体年金保险是生存保险和年金保险的结合，为被保险人
或其收益人在被保险人丧失收入来源后定期给付保险金，因此，团体
年金保险是长期合同，而且多为终身合同，并且具有一定的储蓄性。
第二，团体年金保险可以针对投保企业的不同情况和具体要求量
身定做计划，保险费交纳和保险金给付都具有灵活性。
第三，团体年金保险与提供死亡风险保障的人寿保险情况正好相
反，它用以预防被保险人寿命过长而不能依靠自己收入维持生活的风
险。保险公司在承保时无须防范次健体逆选择的风险。由于团体年金
保险有利于长寿者，所以团体年金保险使用年金生命表计算保险费和
评估准备金。
三．团体年金保险的种类
团体年金保险按不同方式可以分为各种不同的年金。例如，按保
险费缴纳方式分为趸缴保费年金和分期缴保费年金，按年金开始支付
的时间分为即期年金和延期年金，按年金给付是否变动分为团体定额
年金和变额年金等等。在实务中，保险公司一般是将基本的年金进行
一些变化，主要有以下类型：灵活缴费延期年金、均衡期缴保费延期
年金、趸缴保费延期年金、趸缴保费即期年金。本文将分别对这几种
年金保险准备金的计算方法进行讨论。
四．团体年金保险的保费与责任准备金
1．团体年金保险费率的计算基础
团体年金保险的计算基础包括预定利率、、预定费用率和预定生存
率。
由于团体年金的保障期限一般都是长达数十年，因此在定价过程
中预定利率的假设是需要考虑的首要因素。
由于年金的受领者的平均寿命较长，保险公司一般是使用终端年
龄长的年金表确定预定生存率，并考虑团体的特征利用行业因子在年
金表的基础上做一定的微调。
2．团体保费的确定方法
(1)不同团体的保费确定方法
团体保险在确定理赔成本或索赔总额时与个人保险的基本原理
相同，不同的是，在拟定费率后，还会考虑该团体的规模和以前的索
赔经验，确定采用手册费率法、经验费率法或混合费率法。
①手册费率法。
这是一种在不考虑团体先验赔付经历的情况下，运用保费手册确
定团体保险费率的一种方法。在此方法下，保险公司利用自己的经验
数据，或利用其他公司的经验数据，估计投保团体的预期理赔成本和
相关费用。保险公司通常运用手册费率法确定新投保团体的首期保
费，或者小团体的首期保费和续期保费。因为这些团体或者缺乏可供
保险公司确定费率所需的先验赔付经历，或者由于团体规模较小，其
赔付经历缺乏可靠性和稳定性，保险公司难以确定其先验赔付经历是
一种随机结果，还是代表了团体的平均损失率。
以下面的一张简单的保费表手册为例，通过一个假设的团体来演
示保险公司是怎样确定一个团体的保险价格。
保费表手册
年龄18 23 28 33 38 43 48 53 58
l费率0．00206 0．00223 0．00259 0．00344 0．00516 0．00794 0．01234 0．0019 0．0283
假设这个团体有500人，年龄和性别的分布如下表所示
年龄段平均年龄性别人数性别人数
16～20 18 男5 女5
21～25 23 男20 女20
26～30 28 男50 女60
3】～35 33 男60 女50
36～40 38 男55 女30
’
41～45 43 男30 女25
46～50 48 男30 女15
’
5l～55 53 男20 女15
56～60 58 男5 女5
假设处于21～30岁年龄段的人是强体可保人群，其纯保费为标
准纯费率乘以系数0．9，即，年龄保费系数为0．9。31～40岁年龄段
的人是标准可保人群，年龄保费系数为1。16～20和41～60岁年龄
段的人是次标准可保人群，年龄保费系数为1．1。另外，男性的性别
保费系数为0．9，女性的性别保费系数为1．0，每个被保险人的给付额
为1000元／年，计算该团体递延年金的趸缴纯保费。
可以计算每一年龄段的保费。如男性，21425岁的保费为：
20 ×0．9 × 1000 ×0．9 X 0．00223=36．126
(人数) (年龄系数) (保险金额) (性别系数) (单位保额的纯保费)
同理可计算不同年龄段、不同性别的傈费。
年龄段平均年龄性别每千元保费性别每千元保费
16～20 18 男11．33 女10．197
21～25 23 男36．126 女36．126
26～30 28 男116．5S 女125．874
3I～35 33 男206．4 女154．8
36～40 38 男283．8 女】54．8
41～45 43 男262．02 女196．515
46～50 48 男、405．9 女． 304．425
51～55 53 男418 女282．15
56～60 58 男155．65 女140．085
保费台计3304．753
该团体趸缴纯保费3304．753元，如果保费由员工承担，采用同
一费率，每位员工缴3304．753--500=6，61元
②经验费率法。
龌保险公司以特定团体的先验赔付经历为基础，确定团体保险
费率的～种方法。通常采用这种方法确定大型团体的续期保费。因为
大型团体的经验赔付率比较接近预期损失率，而且比较稳定，波动不
大。经验费率法也常用于确定那些目前正被其他保险公司承保的大型
团体的首期保费，因为在这种情况下，保险公司可以获得该团体的先
验赔付经历。
以下引用在资料中所查到的赔付率表来简要分析利用赔付率表
定价的过程。
每1000元月赔付率
年龄男性女性年龄男性女性
15 0．16 0．09 40 0．16 0．09
20 0．13 0．04 45 0．28 0，12
25 O．10 0．03 50 0．46 0．24
30 0，09 0．04 55 0．84 0．34
35 O．1】O．06 60 1．18 0．52
计算团体的预期赔付款是用不同年龄、性别的保额乘以相应的赔付率，如下袭
平均预期赔付率
雇员性别年龄保额月赔付率预期赔款
A 男25 72000 0．1 7．20
B 男35 90000 O，n 9．90
C 女+ 30 130000 0．04 5．20
D 女50 180000 0．24 43．2
E 男40 270000 O，i6 43．2
总和742000 108．70
平均预期赔付率：每1000元月0．146
(李秀芳《寿险精算实务》P467)
在上表中，0．146=108．70+742，即预期平均赔付为每1000元保
额月o．146。假设此团体具有经验赔付率每月0．1，且可信度为20％，
则赔付率可调整为：O．1×20％+0．146×80％----0．136，月赔付为742
×0．136=100．91元。
从上面这个简单的例子可以看出对于保险人来说赔付表手册运
用起来简单、方便，对于投保团体来说也容易理解，因此现在团体保
险定价上一种比较流行的做法就是使用赔付率表法。
③混合费率法。某些团体的规模不大不小，保险公司既不能完全
采用经验费率法，又必须充分考虑其经验赔付数据。这时保险公司可
以采用手册费率和经验费率的某种组合即混合赞率来确定团体保险
费率。～般说来，团体规模越大，保险公司赋予团体自身理赔经历的
权重就越大，而对于手册费率的依赖程度就越小。
(2)同～团体的保费确定方法
对同一团体不同被保险入保费的确定方法主要有两种：
同一费率。对同一团体内所有被保险人采用同一费率。可能分
几种情况：一是团体内被保险人的年龄或工种比较接近，风险状况类
似，如：某家员工年龄都很年轻的高科技企业，或者在大团体中，绝
大部分被保险人的风险状况相近，可以适用同～费率；二是为了投保
人的方便，或为了满足投保单位的一些特殊要求，保险公司在分别计
算出每一被保险人保费后加总并计算平均保险费率，按平均费率计算
保险费。
②差别费率。对同一团体不同被保险人采用不同费率。主要根据
被保险人的年龄、性别、工种或者健康状况等确定不同的费率。通常
这也是根据保险条款规定的做法。
3．分期缴费和期中增减变动的处理
分期缴费。分期缴费通常采用均衡保险费的方法。
②期中增减变动处理。期中增减变动处理是体现团体保险灵活性
的重要方面，包括被保险人的增减变动和保险金额的增减变动，这两
种情况都可能涉及保险费的增减。投保人在保险期间增减变动被保险
人或保险金额，无须重新办理投保、退保手续，只需提交增减变动申
请，保险人核定增减变动资格和计算增减保险费，将减少的保险费退
还投保人或由投保人交纳增加的保险费，保险人出具批单，作为保险
合同的组成部分。一般来说，如果保险条款规定有保险责任等待期的，
新增加的被保险人仍受等待期的约束。
第二节团体年金保险责任准备金的一般评估原理
为了使团体年金保险责任准备金的评估结果科学合理，提取的准
备金足以支付未来应承担的保险责任，又要真实反映公司的经营水
平，在评估时就需考虑到评估目的、评估基础、评估方法、产品特点
这几方面主要因素。
一．保险责任准备金的评估目的
在评估责任准备金时，首先应明确其评估目的。因为评估目的将
决定所采用的评估基础和评估方法的谨慎程度，以及可以计入责任准
备金的负债项目。相应地，责任准备金评估按照评估目的分类，就包
括法定准备金评估、一般会计准则准各金评估、毛保费准备金评估、
税收准备金评估。
1．保险监管的目的一法定准备金评估(Statutory valuations)
保险监管机构为了正确地评价保险公司的财务状况和偿付能力，
通常会以法规的形式要求公司编制监理会计报表时选择比较保守的
评估基础和方法计算责任准备金，从而产生较高的准备金数额，基于
此得到准备金即为法定责任准备金。
在我国，1997年前保险主体比较少，还没有建立准备金报告制
度。有的公司在年末提取准备金时，往往由财务部门决定，其数额便
是简单的财务报表的收支轧差数，准备金提取的是否充分根本无法知
晓，这种不科学的负债评估方法在1997年后被所建立的科学的精算
负债评估方法所替代。1997年，保险监督机关就要求寿险公司按照
～定的规则计算年末的寿险责任准备金，并进行报告。中国保监会根
据监管需要订立了一系列寿险公司进行精算报告的制度。1999年，
保监会下发了《人寿保险精算规定》，其中明确规定了提取法定准备
金的评估假设和计算方法：要求会计年度末保单法定未到期责任准备
金应当用“未来法”，逐单计算；评估利率不得高于保监会每年公布
的未到期责任准备金评估利息率和该险种厘定保险费所使用的预定
利率中的最低值；终身年金以外的人寿保险的评估死亡率采用险种报
备时厘定保险费所使用的经验生命表，终身年金保险使用年金生命表
×80％和年金生命表×120％中较为保守的生命表作为评估基础；规定
了终身年金以外的人寿保险采用一年期完全修正方法，对于终身年金
保险则规定了修正均衡纯保费方法。2000年，中国保监会颁布了《关
于2000年末人身保险责任准备金计算有关规定的通知》，详细规定了
寿险公司上报的责任准备金、精算统计、利源分析和偿付能力状况等
精算报表格式，明确规定了计算责任准备金的利率要求，即评估利率
不得高于保单预定利率，并不得超过年复利7．s％。并要求公司的精
算责任人出具精算声明书。在每年的年初中国保监会都会根据实际情
况下发同类的文件。
目前我国准备金评估运用的精算原理借鉴的是国际通用的精算
原理，评估结果比较科学合理。正因为科学的评估结果，寿险业所存
在的利差损问题才能被揭示出来，并在一些有效的措施下得倒了及时
的部分化解。一是降低传统寿险产品预定利率，提高新业务盈利能力。
为避免新业务出现利差损，提高盈利能力，中国保监会在1999年6
月10日将传统寿险产品的预定利率降至2．5％以下。随着新业务保费
收入增加，整体责任准备金平均预定利率逐步下降。寿险公司经营成
本明显降低，盈利能力得到加强，这对利差损的化解起着积极作用。
二是降低评估利率，揭示利率风险。为提高寿险公司财务状况核算的
科学性，中国保监会于1998年将高预定利率保单的责任准备金评估
利率开始降低，这在一定程度上体现了谨慎性的原则，使寿险公司原
来被隐藏的利差损在一定程度上得以显现，提高了寿险业对利率风险
的重视。
2．公布财务报表～一般会计准则(GA船)准备金评估(GAAP
valuations)
GAAP准备金评估的目的在于提供给公司管理者较准确的公司
经营状况的信息，体现公司的盈利水平，从而确定在会计年度如何分
配收入。相对法定准备金评估，GAAP准备金的评估假设和方法比较
宽松，但比定价假设稍为保守，_般采用较低的利率、较高的死亡率，
且假设有时失效率和费用率有所增长。目前，在中国有越来越多的保
险公司上市，就需提供GAAP财务报告，评估GAAP责任准备金。
我国的精算规定也允许公司根据自身的要求，如风险管理的要求、利
润的要求和红利分配的要求，聚j目其他合理的计算基础和评估方法计
算会计年度末的责任准备金，但要保证所提取的保单未到期责任准备
金不低于会计年度末法定未到期责任准备金。
3．公司内部经营分析一毛保费准备金评估(Gross Premium
valuations)
当保险公司希望得到负债“最佳估计”时，特别是有必要确定公
司的价值，诸如公司的收购或兼并，或保险公司检测其偿付能力时，
则运用毛保费方法计算毛保费准备金比较适宜。一般情况下这种方法
的假设比GAAP评估法更为宽松。毛保费方法的计算原理是未来保
险金给付和费用支出的现值与未来毛保费收入现值的差额。这种方法
使未来利润和损失大部分或全部能在评估日的毛保费评估的资产负
债表中反应出来。
4．确定应纳税收入一税收准备金评估(Tax／'ese／-ve valuations)
为了确定应纳税收入，就需根据税收的规定来计提准备金，即进
行税收准备金评估。税收准备金作为负债的一部分，若提留过大，则
应纳税收入减少，公司从而可以享受税收上的优惠；若提留过小，公
司应交纳的税过多，将影响到公司的利润分配和资本积累。在美国和
加拿大的税法中，对这种准备金的计算有明确的规定，而在英国，税
收准各金可以通过公司和税收官员之间的相互商议得出。
二．保险责任准备金的评估基础
准备金的评估基础主要包括对评估死亡率和评估利率所做的假
设。评估基础不同，评估的结果也不一样。通常，评估利率越高，准
备金评估结果越小；死亡率调整越高，对于纯粹生存保险或以生存给
付条件的生存保险责任，准备金评估结果越小，但对于纯粹死亡保险
或以死亡为给付条件的死亡保险责任，准备金评估结果则越大。
对于评估基础的选择，可以是法律规定的，也可以来源于以往经
验。在考虑评估假设时，首先，对每个可能出现的偶然事件给出适当
的假设；其次，每个假设都应包括偶然事件边际，这种边际会产生一
个递增的负债，但所有边际的综合影响应是合理的。当对偶然事件实
际发生的期望有所改变时，评估假设也应有改变，这将产生较高或较
低的负债，这种变化会影响公司当年的利润。在实务中，保险公司一
般会有一个出现不利偏差时应具有的储备。虽然评估基础可选择，但
在～定的时期内应保持一定的稳定。评估基础的相对稳定，是准备金
评估结果合理性和实用性的重要因素之一。
目前中国法规中关于准备金评估的要求规定了生命表的使用，其
中终身年金保险的评估死亡率采用《中国人寿保险业经验生命表
(1990—1993)》养老金业务用表×80％或X 120％中较为保守的生命表
作为基础。评估利率不得高于每年公布的未到期责任准备金评估利率
和该险种厘定保险费时所使用的预定利率两者中的最低僵。评估基础
的选择十分重要，它不仅决定了寿险公司是否具有充分的准备金，而
且也是利差损的根源。
三。保险责任准备金的评估方法
准备金的评估方法是在评估假设基础上所采用的计算方法。计算
未到期责任准各金的方法有两种：过去法和未来法。
过去法就是将被保险人过去缴付的纯保险费收入的终值，减去过
去给付各被保险人的保险金的终值所得的金额。设A表示保险人过
去给付各被保险人的保险金的现值或趸缴纯保费，s表示被保险人过
去缴付的纯保费的终值，P代表均衡纯保费，E代表纯生存保险趸缴
纯保费，则过去法准备金的一般计算公式为：
肛蹦一参
或P’S—k
其中，k为趸缴纯保费或精算现值的精算终值。
未来法的含义是：于某一时刻，从将来预期支出的现值中减去将
来预期收入的现值所得的金额。进二步，将来预期支出的现值，即为
趸缴纯保费，记作A；设年缴纯保费为P，将来预期收入的现值，即
为精算现值，记作P‘d。其中，i为给付额为1的生存年金的现值。
所以，未来法计算的时刻t的责任准备金，可表示为：
．y 2A—P‘a
由于未来法较能充分考虑保险公司未来的给付责任，所以在法定
评估中一般强调使用未来法。未来法的具体实施大致分为：毛保费方
法与纯保费方法，其中纯保费方法又包括均衡纯保费准备金方法、修
正制准备金方法及用于评估年金准备金的保险监督官年金准备金评
估方法(Commissioners Annuity Reserve Valuation Method，CARVM)，
本文的第二章将对这些方法在团体年金保险责任准备金评估中的应
用展开讨论。
1．纯保费方法
纯保费方法的公式：
准备金=未来的各项保睑责任的精算现值一未来保单持续期中评
估净保费的精算现值
用纯保费方法算出的准备金在保费支付期内是比较保守的，又由
于它的所有计算都是在纯保费上进行的，因此不符合常用的会计原
理。为了克服纯保费方法韵不足，提出’了一种常用的毛保费评估方法。
2．毛保费方法
毛保费方法计算的责任准备金，简单地说，如以下公式：
准备金=未来的各项保险责任的精算现值+未来保单持续期中的
费用的精算现值一未来保单持续期中保险公司将要收到的保费的精算
现值
保险公司在选择评估方法时要看它能否给出大于法定的计算方
法得出的准备金数额，当能产生大于国家法定的最低准备金标准时，
还要根据公司的各项决策使准备金的估计能达到公司自身的各种要
求，如风险管理的要求、利润的要求和红利分配的要求。
第二章团体年金保险责任准备金的评估基础
寿险公司的责任准备金是由精算部门按一定的假设和规则用寿
险精算方法分险种、按承保年限逐单逐笔计算。采用不同的评估基础
和规则，计算的准备金数额也不同，准备金的较小差异不仅影响到能
否如约实现对被保险人的给付，对公司的当年损益也会产生重大影
响。因此，准备金计算的假设必须合理，规则必须科学，而且应该遵
循会计核算的谨慎性原则。这一原则要求：在核算每一会计期间的损
益时，对于未来可能发生的损失和费用必须合理、充分地预计，并将
其计入该期间的损益，而不是待其发生时再计入以后会计期间的损
益，而对于未来可能获得的收入和利益，则不予预计，待其实际获得
时再计入该期间的损益。团体年金保险责任准备金的评估尤其要求充
分谨慎，以实现对被保险人承诺的晚年生活保障。谨慎性原则在计算
寿险准备金过程中的应用主要表现在选择适当的评估基础和评估方
法。
第一节年金保险责任准备金评估基础的几点说明
一．年金保险责任准备金评估基础的含义
当计算保单准备金时，必须对资产收益率、死亡率、费用率做假
定，这一组假设即为评估基础。
评估基础不影响公司实际利润等经营情况。因为精算师的评估，
是以精算师之见估计公司应提存多少准备金及公司是否足够资产来
建立这笔准备金。这些准备金是否充分，只能在将来实际经营中验证，
准备金是否充分的fI题并不是直接由评估决定的。
评估基础往往不同于定价基础。’第一，保险公司未来的偿付能力
需要以充分的准备金为保证，因此精算师和保险监管部门通常会在评
估假设中II≯-W慎的安全边际，采用一个比定价基础保守的精算基
础。第二，评估基础有时是由法律规定的，精算师选择评估基础的余
地是受到限制的。如果精算师在选择评估基础时，受到较严格的限制，
则几乎必然导致实际定价基础和评估基础的不～致。第三，以定价为
目的的利润测试，只在保单出售前进行，而评估基础很可能因经济、
社会、人口统计等条件的变动不断变动而不断修订，于是在保单售出
几年后，评估基础可能会不同于利润测试所用的定价基础，而且也可
能不同于在初期利润测试时的评估基础。
二．年金保险责任准备金评估基础对寿险公司利润预期的影晌
评估基础的选择将直接决定准备金的数额，而提取的准备金必须
从当年实际收支余额中扣除，不参加当年的利润分配，以维持公司在
未来对投保人的偿付能力，所以评估基础决定了责任准备金数额大
小，从而影响到保险公司的利润预期。悲观评估基础的效果是延迟利
润的生成，乐观基础的效果是加快利润的生成。
假如将评估基础中的假定较为悲观，比如说，预计所得利率下降，
或需开支更多费用，或死亡索赔增多，而保费收入不变，则将需要一
个更大的准备金来弥补现金流量的差额。这样在第～年或前几年中利
润会下降，然而随时间推移，准备金增大，准备金利息将产生重要影
响，以后利润又开始增加。反之，如将评估基础改为较乐观的假定时，
只需准备较少的准备金，将会增大利润危机。
所以，在选择评估基础时，如果假设太乐观，不能很好地证明公
司的偿付能力；而假设太悲观，则会减少公司的赢利。
3下面以～张养老保单为例，反映增强和削弱某评估基础中的假
设利率时对利润预期的影响。
对年龄为61岁的人售出韵4年期无番U润两全保险合同，保险金
额为死亡年末支付6000元，保费为每年初支付1500元，初始费用为
80元，加上第一年保费收入的25％的初始手续费，续保费用为每年
20元(通涨引起的)加上第二年及以后各年保费的2％，假定该公司
的投资收益率为7％，通货膨胀率为4％，死亡率依照A1967—70表。
定价基础：
3事晓林：《一儿生命保险1i年命》．豁济科学⋯版礼，1999年，笫98艇．
15
方法净保费
死亡率A1967—70终极生命表
利率5％
风险折扣率15％
现比较保单在估价基础中利率为4％，5％，6％下的利润预期。
①在利率4％的情况下，保单准备金为：
以t彳I=0．230 此词一0．472 扎诵t0．728 以谰=1
由此，计算各年的利润状况(见表2-1．1，2．1．2)
表2．1．1
年份年初有效年初准备金年末预期预期准备金预期年末净年来
保单准备金的利息准备金改变量现金流量利润
1 0 0 1370 1370 1074．8 -295．2
2 1380 96．6 2802 1422 1487．4 162．0
3 2832 198．2 4828 1450 1431．9 180．1
4 4。368 305．8 0 -4368 —4451．2 222．6
即各年的利润预期为(．295．2，160．8，176．9，214．4)，按15％的风
险贴现利率计算，得未来利润现值为103．8元。
②在利率5％的情况下，保单准备金为：
1圪俑=0．227 2吒俑=0．468 j圪用一0．725∥：1汛。1
计算各年的利润状况，见表2-1—3，表2-1—4。
袭2．1，3
年份年初有效年初准备金年末预期杯预期准备金预期年末诤年来
保单准备金的利息准备金改变量现金流量利润
1 0 0 1352 1352 1074．8 ．277．2
2 1362 95．3 2778 1416 1487．4 156．7
3 2808 196．6 4265 1457 1431．9 171．5
4 4．350 304．5 0 -4350 -4451．2 203．3
表2—1．4
年份利润状况生存冈子利润预期
1 ．277．2
‘
1．00000 ．277．2
2 166．7 0．99277 165．5
3 171．5 0．98229 168．5
4 203．3 0．96299 195．8
即各年的利润预期为(．277．2，165—5—168．5，．195．8)，按15％的风
险贴现利率计算，得未来利润现值为106．8元。
③在利率6％的情况下，保单准备金为：
，，6诵=0．223 2虼t甜=0．463 3％】司=0．721,vo词=1
计算各年的利润状况，见表2-1—5，表2。1．6。
表2．1-5
年份年初有效年初准备金年来预期杯预期准备金预期年来净年末
保单准备金的利息准备金改变量现金流量利润
1 0 0 1328 1328 1074．8 ．253，2
t
2 1380 93．7 2749 1411 1487．4 170．1
3 2778 194．5 4241 1463 1431．9 163．4
4 4．326 302．8 0 —4326 ．4451．2 177．6
年份利润状况生存因子利润预期
．253．2
170．1
163．4
177．6
-253．2
168．9
160．5
171．0
即各年的利润预期为(一253．2，168．9，160．5，171．o)，按15％的风
险贴现利率计算，得未来利润现值为110．8元。
为了便于比较，将以15％风险贴现利率，估价利率分别为4％，
5％，6％的利润预期和未来利润现值列表如下表2-1—7。
表2—1．7
估价利率不同年份的利润预期未来利润现值
1 2 3 4
4％ *295．1 160．7 176．9 214，4 103．8
5％ 。277．2 165．5 168．5 195．8 106．8
6％ ．253．1 168．8 160．5 171．0 Ii0．9
观察上表，比较前两行数值，评估基础从5％的利率增强到4％
时，结果是前两年利润较少，后两年利润较多；比较后两行，评估基
础从5％的利率削弱到6％时结果是一前两年有较高的利润，而后两年
利润较少。
从这个简单的例子，可以将观测结果推广，增强评估基础的结果
是减少了利润危机，而削弱了评估基础将会增大利润危机。这因为：
如果要增强评估基础，需要增加准备金，这样在第一年或前几年中利
润会下降，然而随着时间的推移，准备金增大，准备金利息将产生重
要影响，以后利润又开始增加。
三．年金保险责任准备金评估基础的选择
在保单的准备金评估过程中对被保险人的死亡率及资产的收益
率的假设体现为生命表的选择及利率的选择，选择过程不仅取决与评
估的方法、评估的目的，同时受制于国家的法律规定。
ll|一
L
0
0
一般说来，在考虑假设时主要有以下几个原则：①对于可能出现
的偶然事件给出适当的假设，这些假设在保单的整个期间影响公司的
净收入；②每个假设都应该包括偶然事件边际(相对应方差指标)，
这种边际会产生递增的负债，但所有边际的综合影响应该是合理的；
③当业务存在较大的不确定时，应利用较大的边际；④当精算负债非
常敏感时，则更应注意对于偶发事件的假设确定。
由于精算负债在每年产生不同的净收益，因此在每年的年初和年
末都要审核假设。即是说，如果在这一年中对偶然事件实际发生的期
望有所改变，则相应的假设也应有所改变，这将产生较高或较低的负
债，且这种变化会影响当年的收益，进而影晌到该公司当年的财务结
果。在实务中，一般都会提供确定评估假设的手册，配套提供出现不
利偏差时应具有的储备。
第二节团体年金保险责任准备金的评估利率
利率的设定，是对投资资产将来能得的利率的估计。通常，把一
个较高的利率设定称为乐观设定，把一个较低的设定称为悲观设定或
保守设定。居于其间的被称为现实设定。
团体年金保险在其有效期间，长时间地备有大笔准备金，因此对
于其评估利率的确定是十分重要的。如果设定太高，以致将来得到的
利息少于预计的，则将来的利润将低于预计；如果设定太低，将实际
获得额外的利息，从而增加利润。因此，为了安全起见，通常设定～
个较低的利率。
一．评估利率对团体年金保险责任准备金评估结果的影响
在计算保费和准备金时，采用的预定利率不同，对计算结果影响
很大。
在用未来法计算准备金时，若其他影响因素为既定，采用的预定
利率越高，则计算得出的应提取的责任准备金越少；而使用的利率越
低，计算出的准备金数额越高。这是因为在寿险公司承担的未来给付
责任⋯定的前提下，利率越低，现在拥有的本金越多，本利之和才能
足以履行未来的给付责任。寿险公司按照谨慎原则，采用低于保费利
率的低利率作为准备金利率，虽然提取的寿险准备金有可能超过实际
需要，但由于次年还需作为收入转回，所以其结果是使利润实现推后。
这样，～方面可避免寿险公司超分利润，有利于保护被保险人的利益，
另一方面也可推迟纳税。而准备金利率比保费利率降低1个百分点，
将使准备金增大多少，要依保险责任、未满年期、缴费方式等多种情
况而定。一般说来，对生存保险的影响比死亡保险大，未来的保险期
间越大，影响越大。
团体年金保险承保的主要是生存风险，且保险期间一般较长，为
了安全起见，通常假设的评估利率也比较低，故团体年金保险计算出
的准备金数额一般较大。
二．团体年金保险责任准备金评估利率的选择
1．选择评估利率时的考虑因素
选择评估利率时，一般要考虑以下的因素：①利率的设定与将要
把准备金投资于何种资产有关。不同资产将得到不同的回报率。②保
险期限，因为短期利率相对于长期利率来说更具有确定性。③保费的
交付方式。在趸缴保单下，立即收到所有的收入，因此完全可能知道
将它做某种投资可以得到的利率。在年缴保费或月缴保费的情况下，
大部分收入在将来得到，不能确定能得到什么利率。④再投资利率。
一般说来，将来的收入，无论是来自保费或来自投资，将不得不以未
知的利率去投资，即再投资，因为它与将来可获取的再投资利率有关，
所以又增加了总回报率的不确定性。⑤对目前利率的看法。如果觉得
它们将下降，则要用一个比目前水平稍低的设定；如果觉得它们将上
升，则用一个比目前水平高一点的设定。但后者有明显的危险，只有
在十分肯定地认为目前利率异常地低的情况下方可有此举。
在实际中，投资所得的利率是变动的。在有些情况下，这将表现
为一定时期后简单的增加或减少。例如，如果目前利率水平高但预计
将来年份会下降，精算基础应将投资收益描述清楚，如：“前6年11％，
此后7．5％”，这比说“整个期问的利率为9％”更现实，也更有用。
2．审慎选择评估利率
预定利率、预定死亡率、预定费用率是寿险保费计算的三要素。
寿险保费计算遵循的是平衡原理，即：假设有一群为数众多的同龄人，
同时投保同一险种、保险金额、缴费方式、保险期限等完全相同，这
群被保险人的实际死亡率与预定死亡率相同，寿险公司收到保费后进
行资金运用所得收益率与预定利率相同，寿险公司实际开支的各项费
用和预定费用率相同，那么寿险公司所收取的保费及运用所得收益，
恰好等于对这群被保险人的给付，既无剩余，也无不足。但实际情况
并非如此。在每年会计年度末计算保险责任准备金时，若对未来保险
公司资金运用的收益率进行估计，则应有两种可能：未来预期投资收
益率低于预定保费利率，或高于保费利率。当实际投资收益率高于预
定保费利率时，寿险公司可获得利差益。按照会计的谨慎原则，对这
种情况应不予预计。当实际投资收益率低于预定保费利率时，寿险公
司将发生利差损。按照会计的谨慎原则，对这种情况必须合理、充分
地预计，并将其计入本期损益。因此，在计算寿险责任准备金时，不
能简单地把计算保费时的预定利率作为计算准备金的利率，需谨慎选
择。
寿险公司在不同时期设计险种时，由于对未来资金运用收益率的
预期不同，所采用的保费利率有所不同。即使在同一时期，设计保险
责任、保险期间不同的险种时，采用的保费利率也有所不同。在每一
会计年度末计算准备金时，寿险公司应首先对未来的资金运用收益率
进行保守的预期，如果某一险种的保费利率明显低于预期的资金运用
收益率，则可以采用保费利率作为准备金评估利率，但绝不允许用高
于保费利率的利率作为准备金利率。如果某一险种的保费利率与预期
的资金运用收益率基本持平或高于预期的资金收益率，则应用比保费
利率更低的利率作为准备金利率，根据保费利率的水平，～般准备金
利率应比保费利率低1至3个百分点。有的保险公司更为谨慎，即使
保费利率低于预期的资金运用收益率，也采用比保费利率低1个百分
点的利率作为准备金利率。
20世纪40年代到70年代期间，由于当时各寿险公司的投资净
收益很低时，许多国家都将最低标准评估利率(即利率的最高限额)
定在较低的水平，如3_．5％，且对于所有的寿险和年金业务都采用相
同的利率标准。而在利率较低的时期，保险公司为了自身经营的稳定
性，亦会将利率调至比国家规定的利率水平更低的水平上，特别是对
刚刚开始销售的新产品，在40年代有些公司曾将利率调至2％到3％。
随着世界经济的发展，寿险公司的投资组合收益不断提高，寿险公司
开始将负债评估利率提高，但最高不能超过国家监管部门规定的最高
利率标准。由于利率对于准备金数额的影响是极其显著的，各国家对
准备金评估利率的限制要严格于对定价利率的限制。由于市场竞争压
力越来越大，尽管许多公司不能将这种高投资回报反映在准备金计算
中，但却可以在其投资利率水平允许的前提下将其反映在定价过程
中。高利率水平使寿险产品的价格下降，使得年缴保费的寿险产品和
年金产品的实际资产不符合负债评估的要求而被要求一定的保费不
足准备金；对于趸缴的寿险产品，其销售价格往往低于计算负债所需
要的费率水平。
目前，许多国家对于评估利率的要求都有了新的变化，对于高投
资回报的产品，各国家都规定了更为自由的评估利率。值得注意的是，
这种变化对不同投资产品的投资风险是不同的，特别是年金的影响更
为严重。一般许多国家将团体年金保险和趸缴保费的即期年金的最高
评估利率规定为一般寿险和延期年金的高出1—2个百分点，而不
象过去那样对所有业务采用一样的最高评估利率。国家对保险公司评
估利率的要求是随着投资回报率的波动而适当作出的调整，但这种调
整应具有一定的稳定性。
3．美国的法定评估利率标准
1976年美国改变了标准评估法律，寿险保单的最高评估利率为
4．5％．而到1986 1年则调整为3．5％，与其40年代到70年代的水平相一
致。美国1980年的标准评估法律则使用了动态评估利率方法，使用
动态评估率的优点在于考虑到了利率随时期的波动，从而在一定程度
上避免了评估率过高或过低所导致的准各金的不足。常见的动态利率
评估方法是评估利率依照保单的保证期限而定，例如：将保单按其保
证期的长短分为三类：10年或10年以下，10一20年，20年以上，
对于三种情况的保单分别设置评估利率，保证期越长，评估利率越低。
并且，美国的标准评估法1980年修订中将年金保单分为许多种
类，对这些不同种类的年金规定了适当的评估利率。
4．对我国法定评估利率的评价
4在中国，《人寿保险精算规定》：法定未到期责任准备金的计算
基础一评估利息率不得高于下面两项规定的最低值：①中国保险监督
管理委员会每年公布的未到期责任准备金评估利息率；②该险种厘订
保费时所用的利息率。这种基础可能扭曲不同保险人的负债要求，并
且一部分可能太弱，而另一部分又过于保守。保监会应改善目前保单
准备金法规，使用的评估利率应与现有资产的投资收益相联系。此外，
法规还应说明在评估日确定所有允许资产类型的投资收益的原则。
第三节团体年金保险责任准备金的评估死亡率
死亡率的设定主要表现为生命表的选择。由于团体年金保险的死
亡率具有与人口死亡率、个人寿险死亡率不同的特点，对团体年金保
险的死亡率假设就即不能依赖人口普查的生命表，也不可能利用个险
的生命表，而应该根据团体生命表来选取。此外，由于准备金评估的
保守性要求以及死亡率改进趋势，用于确定评估死亡率的生命表也应
充分保守并反映出死亡率改进趋势。
一．团体年金保险死亡率的特点
团体年金保险的死亡率与人口死亡率、个人寿险死亡率之间具有
不同的特征。团体年金保险的死亡率在总体上比人口死亡率低，是因
为团体保险有“实际在职”要求，它要求计划开始这一天成员必须实
际在职(例如一些成员不幸在这一天生病住院，就不满足要求)，因
此除了一些风险较高的行业外(如采矿、高空作业、驾驶人员等)，
团体保险的被保险人在各个年龄的死亡率通常都比人口普查的死亡
率低。团体年金保险的死亡率一般比个人险死亡率高，因为团险很少
4 tI·例俅倚嘛何干{：州蠡负会：(人卉僳随柑算规定)．
核保，就有可能将一些潜在的次风险体纳入在团体保险中。但是在～
些国家，一旦成员失去工作(如因病)就强制退出计划，那么团体年
金保险死亡率便会比个人险的死亡率低。
由此可见，对团体年金险的死亡率假设既不可以依赖人口普查的
生命表，也不可能利用个险的生命表，面应该根据团体生命表来选取。
目前我国尚未编制团体年金险生命表，更没有专门用于准备金评估的
生命表。要想完善团体养老险准备金的评估，方便监管部门的监管，
那么也应该编制一张符合我国实际情况的用于准备金评估的团体年
金保险生命表。
二．团体年金保险责任准备金评估死亡率的选择～团体年金保险
准备金评估生命表
由于团体年金保险的死亡率具有与人口死亡率、个人寿险死亡率
不同的特点，对团体年金保险的死亡率假设就应该根据专门团体生命
表来选取。其次，由于保险法规及精算实践标准都要求保险公司提取
的准各金应能足以应付未来的可能给付责任，但又不至于对公司的利
润侵蚀过多，故准备金的提取应建立在一个恰当保守的基础之上，不
仅评估生命表应包含～个审慎的安全边际，寿险公司还应根据承保团
体各自的风险特点对标准评估死亡率进行相应的安全边际调整。此
外，评估死亡率很可能因经济、社会、人口统计等条件的变动不断变
动而需要不断修订，所以用于准备金评估的团体生命表还应反映出死
亡率的变动趋势。
1．评估死亡率安全边际的调整
对于一个保险公司，如果某个投保团体具有低于平均死亡率水平
的死亡率，则应在团体年金准备金评估的生命表基础上附加～个合理
的安全边际。
安全边际大小的确定一般应考虑被评估的业务种类及公司规模。
①公司业务规模。由于不同投保团体的规模存在差异，因此不是
对所有的投保团体都需要持有具有相同保守性的准备金。拥有大量有
效合同的保险公司只需凭借其业务规模就可应付不利经验，因而可以
不用再假设任何边际。然而，对于有效合同数目较少的保险公司，可
能就没能力应对不利经验。为了保证持有充分的准备金，这些业务规
模较小的公司就还需假设一个较大的安全边际。
②投保团体的行业性质。由于投保团体的雇主所从事行业不同，
预期死亡率会与“标准”商业团体有差异。一些行业比另一些行业具
有较高的安全性(例如，柜台服务比开采煤矿要安全得多)，即意味
着属于比较安全的行业的投保团体雇员有较长的寿命。对于相对安全
的行业，要求一个较大的准各金用于对具有较长寿命的被保险人的年
金给付，故也就要求假设一个较大的安全边际。
2．未来死亡率改进
本世纪以来，全世界的死亡率已大大降低。对死亡保险来说，这
是有利的，但对年金保险则不利，因为随着时间的推移，人们的寿命
在延长，即被保险人领取年金的时间更长，比当年的生命表所预计的
要长，则对于任何较长寿命团体提取的准备金将随着时间的过去出现
不足。因此，在准备金评估中预期一个连续的死亡率改进因素，可以
使提取的准备金与由于死亡率改进而导致的增加的年金给付相～致。
3．美国的团体年金准备金评估生命表
美国标准评估法规定使用1994年团体年金准备金表(1994
GROUP ANNUITY RESERVING TABLE，1994 GAP,TABLE)(见
TABLE 1)作为团体年金保险责任准备金的最低评估标准。
这张表由两栏数据组成，即吼和州。，其中，口罗；1994年年龄
x的人的死亡率；AA。=年龄X的人的年度死亡率改进因子，用于计算
1994年以后年份各个年龄的q。值。并用下列公式预测年龄X的人在
(1994+n)年的死亡率：
q，””。秽”(1一AA。)“
该表充分考虑了安全边际与死亡率改进因素：
①包含了一个充分的安全边际。
由于这个表是用作准备金评估标准，出于保守的需要，表中除了
最高年龄外，各年龄死亡率g?都已经扣减了一个7％(7％边际)：④
北美精算师协会在编制该生命表f1,1‘，根据行业经验，假设保险公司承
保的团体平均规模为3000人，由于根据3000人规模的团体估计出来
的死亡率的置信区间为95％，于是将估计死亡率减少了5％。②另外
2％的对死亡率的扣减是为了弥补非同质性被保险群体的风险，这种
群体的寿命比标准被保险团体的寿命要长。
②死亡率的预测方法
SOA在制定新标准时，为了将观察到的死亡率改进趋势明确地
反映在新标准中，以及使得新标准能至少使用15年以上，而不是象
以前传统标准那样经常更新，就在表中还包括了一套各年龄的死亡改
进因子All：。
通过在生命表中考虑这样一个死亡率改进因素，可以更容易地使
评估死亡率反映出死亡率改进趋势，提取的准备金也能更好地应对由
于死亡率改进导致的给付期的延长。例如，只需简单地改变一下预测
因子(projection scale)A,4，就可以很容易地将未来死亡率改进变化
体现出来，而不需要重新编制一个生命表，从而简化了死亡率的更新
过程。
TABLEI
19"GROUtANNucrYRBnv№TAmtE
I 0m00j92 n020 0．020 3I nO∞ 0,000373 n∞B
2 002Q n000346 0．020 32 0．0C啪L39 m∞S n0∞397 n∞B
3 nD∞332 0020 0 0002∞ 0．07．0 33 O|0∞¨g O∞5 n∞9
4 0∞0259 0020 0,000194 0D∞ 34 00∞I” 0．005 0,000“9 0．010
5 n∞0237 0020 n020 35 OO帖0011
6 乱00022"／ 0．020 №0 描Omn O．∞5 O．舯帖12 0．012
7 0．020 0．020 37 OmⅫ9I n∞5 0．∞d铅I 00f3
a nO如00∞137 0020 30 “㈣39 0№ 0．014
9 0 000194 0．020 0∞D130 0∞0 39 0．000999 nO竹Om∞6S2 nml5
10 0．020 n00013 J n∞0 ‘o n∞JO" n∞# 00307∞ n015
ll 0 020 0．020 4l n009 0000768 0 015
12 00"20 OO∞l‘8 Om 42 。ot0 0．0000” n0U
13 0．020 0％ 43 0011 n000”7 nol5
14 n nml9 O．O呻189 0018 44 0 00145l 0m12 m∞O姐3 0．01S
圩0．019 amf6 nO坫45 n。DIj弛n0J， O．∞OY03 nOJ5
16 0 CD039l 0 019 0．Cm247． 0．015 46 ，ODl4 00I'
17 0 000430 0019 O∞026Z 0．014 订0001899 OOl5 n∞lll2 0018
博a0∞4静8口挣n瑚∞即n舶4 柑nO培n∞j∞‘ 珏0增
19 0 000他4 00【9 O∞啤盯0015 49 n017 6．001310 0．0lB
20 O㈣07 0019 00【6 50 ODlB nol7
2l O∞On0 00IB Om呻286 O．017 5】0．019 ODl6
22 00" n0" 52 ‘O肿213 0m 0．001734 0014
黔n0Ij 0．016 ∞ 0．003554 0020 O 012
24 0．013 0015 H 0003979 n0∞ 0 0020#4 nolO
” 0．000661 0．010 0 000291 0014 弱n“m ¨19 0．002294 n008
M 0000690 n∞6 0．012 56 0 004949 nol B n002503 0．006
27 0∞5 0．000307． 0．012 57 O瑚558I 0DI' 00029【9 n005
28 n005 0瑚∞14 n012 诣n∞的∞ 0．016 0．∞3359 O005
29 n000"779 0．0蛄O 00033l 0012 " nOl6 0．003B∞ OC05
∞ 0 00080I 0．005 00∞351 乱010 郁O∞7976 nnl6 n005
4．我国的法定评估死亡率的评价
我国精算规定要求终身年金用中国寿险经验年金生命表×80％
和×120％中较为保守的生命表作为保单准备金的评估基础，即保单
准备金首先按标准生命表的80％进行计算，然后再按120％进行计算，
最后采用两者计算的最大者。年金的死亡率由于选择而低于其他的被
保险人的死亡率，许多合同，特别是那些具有强迫储蓄的合同的死亡
率可能会在积累期间和年金支付开始前比较高：因此，在延期期间使
用120％的调整死亡率，在年金开始后使用80％的调整死亡率是合乎
逻辑的。
这种评估基础有以下不足：①中国寿险业经验生命表
(1990。1993)完全基于当时的PICC的实际经验，并且由于时间的推
移、整个国民死亡率的改进、根据不同的核保原则和实践的新保险人
的加入、新险种的开发和营销实践引进的新的客户成分等原因，其经
验已不大可能使用于现在。②对于个险年金业务与团险年金业务都使
用相同的生命表进行调整，没有考虑到团体年金险的特征确定死亡率
基础，对于死亡率改进趋势也没有考虑，故这样的基础可能会过于简
单。③目前在中国市场上很少或没有关于产品分类的一致性。这是一
个不良的状态，容易使市场分析发生错误。同时，关于产品各种数据
的统计分析可能在本质上被扭曲。
因此，可以借鉴美国团体年金保险评估标准的经验，从以下几方
面完善我国团体年金保险准备金的评估基础。首先，编制专门用于团
体保险的生命表。由保险监督委员会和保险行业协会牵头，在保险行
业范围内采集完全和有效的数据，发挥行业和技术优势完成编制前的
统计分析工作。而且，在新生命表公布后还要对数据进行连续的收集
和分析以保证此表是保持适用的。其次，用于准备金评估的生命表应
包含审慎的安全边际，并反映不断改进的死亡率发展趋势。保险公司
然后再根据公司业务规模和投保团体的风险特点对于标准评估死亡
率做相应的安全边际调整。
第三章团体年金保险责任准备金的评估方法
上～章已基于谨慎性原则讨论了团体年金保险责任准备金评估
基础的选择，本章将对常见的几种团体年金保险的责任准备金评估方
法进行论述，并对我国目前使用的准备金评估方法进行评价。
第一节团体年金保险责任准备金的三种评估方法
团体年金保险给付期较长，且关系到成员的晚年生活保障问题，
因此所选择的团体年金保险责任准备金评估方法应使计算的准备金
数额充分保守，保证公司对被保险人的按期给付。
团体年金保险准备金提存方法一般使用的是纯保费方法：①均衡
纯保费准备金方法：②修正制准备金方法；③保险监督宫年金准备金
金方法(Commissioner Annuity Reserving Valuation Method，
cARvM)。其计算原理与个人年金保险准备金的计算原理是一样的，
只是团体业务准备金需要将团体中每个被保险人的责任准备金额相
加。并且在计算过程中，在某一评估时刻，对于处于积累期的被保险
人，其未来现金流包括预期保费流入和预期养老给付支出，而对于处
于清偿期的被保险人员只存在预期的养老金给给付支出，所以要将处
于积累期的被保险人与处于清偿期的被保险人的准备金计算分别考
虑。
一．均衡纯保费准备金方法
均衡纯保费责任准备金方法是利用均衡纯保费计算准备金的方
法，均衡纯保费是仅用于支付保险给付的分期支付的均衡保费。其计
算包含两个假定：①每个保险年度的纯保险费的全体是可以动用的，
而且要求他们用于死亡或生存的给付，并维持一定额度的准备金；②
每个保险年度的附加保险费，当需要动用时，将能充分应付所发生的
一切费用。然而，这些假定在实际的保险业务经营中并不总是有效的。
因此，以两个假定为基础求得的均衡纯保险费责任准备金是一种理论
上的责任准备金。
在未来法下，均衡纯保费准备金计算一般公式为：
．y=爿一P·d
其中，A：将来预期支出的现值，即为趸缴纯保险费；
P：年缴纯保险费
／／：给付额为1的生存年金的现值。
不同保险形式及不同缴费方式等均产生不同的责任准备金。以下
按此思路讨论计算团体年金保险几个主要险种的不同表达式。
1．团体年缴保费延期年金的准备金
假定所讨论的团体中某成员年金保险签单年龄为x岁，年给付额
为1。并用4表示t时刻处于积累期的被保险人总数，R表示在t年末
已处于清偿期的被保险人总数。设缴费期与延长期11相等。
处于积累期团体在t年末的准备金=Σ(。l占瑚一P‘q d：)?d。嗣)
处于清偿期团体在t年末的准备金=罗矗。
百
最后，将这两部分相加，则可得到t时刻团体的总准备金数：
团体在t年末的准备金=Σ(。。I d。一P(。I茁：)’d。．翩)+暑d。^“’
2．团体趸缴保费延期年金
假定所讨论的团体中某成员年金保险签单年龄为X岁，年给付额
为1。并用4表示t时刻处于积累期被保险人总数j R表示在t年末处
于清偿期被保险人总数。
处于积累期团体在t年末的准备金=Σ。f／／。T
处于清偿期团体在t年末的准备金=罗d。
公
团体在t年末的准备金=Σ。。i／i。+Σ石。
At n。
3．团体即期年金
假定所讨论的幽体中某成员年金保险签单年龄为X岁，年给付额
为1。并用G，表示在t年末团体成员总数。
团体在t年末的准备金=了占⋯
钎
在此方法中，不考虑任何费用问题，对所有保单，均衡纯保费是
毛保费的一个固定比例，因为没有考虑实际费用的分布，所以用此方
法算出的准备金是所有方法中最高的，尤其是在第一保单年，求出的
准备金很大。其主要原因是因为没有考虑实际费用的分布。由于此方
法计算出的准备金数额远远高于其他方法算出的结果，一般很难被公
司所接受，特别是不能被那些盈利意识很强的公司所接受。
二．修正式准备金方法
1．修正准各金的性质
理论准备金是在均衡保费假定的基础上计算的。在这一假设下，
认为附加保费在各年内的分配也是均衡的。但保险公司在实际中所发
生的费用在各年内的分配却是不均匀的。一般来说，因为出售和签发
保单的主要费用都发生在初年(如支付高额的代理人佣金)，初年的
费用较高，往往大于可动用的附加保费。但保险公司在初年发生的费
用必须予以补偿，附加保费不能满足这一需求，保险公司只有动用别
的资金(盈余)或修改原有的准备金计算方法才能应付第一年的费用
支出。对长期经营、盈余充分、业务庞大的保险公司来说，动用盈余
来补偿初年费用并不是很困难的时。但对一个新开业或规模较小的保
险公司来说，这种补偿初年费用的方法就不是很合适，因小公司可动
用的盈余很少，公司想扩展业务，势必会增加费用；但若限制承保量，
显然又不利于公司的生存和发展。
为摆脱保险公司可能遇到的上述困境，同时考虑到其他的一些因
素，一般采用修改原有准备金的方法。这就是说，不再以均衡纯保费
作为计算准备金的基础，而是将纯保费在保费缴付的全部期限或部分
期限内重新进行分配，让第一保险年度(有时选择前几个保险年度)
的纯保费小于当年的均衡纯保费，其差额由续年的纯保费大于均衡纯
保费加以调整，在调整后的纯保费基础上再计算准备金。称这种在调
整后的非均衡纯保费基础上计算的准备金为“修正准备金”或“实际
准备金”。而称重新分配纯保费的这段时间为“保费修正期”。
2．均衡纯保费的一般修正原理
考虑在X岁签发的保单，设保险期限为n年，缴费期限为h年，
保费修正期限为j年。其中：O<n<一，h≤n，j≤h。
为计算修正准备金，将均衡纯保费改为分段纯保费，即调整后的
纯保费实际上是一个分段函数。以C表示年均衡附加保费，Ⅱ表示修
正后第一年的纯保费，B表示修正后的后续j．1年的纯保费，P表示
在J年以后的均衡纯保费，与修正前的均衡纯保费相等。就是说，在
修正期内，纯保费非均衡，但修正期后，纯保费仍是均衡的。
调整后的纯保费和原均衡纯保费等价，即它们具有相同的精算现
值。由等值方程可得：
a+卢。ax：芦豇+P‘也石了1二P’丘；：耵
一般取Q<P，这是因为若Q<P，则P+C．Q>c，即纯保费经过调
整后初年实际的附加保费可应付初年的费用。
根据这个基本等式，有
B：P+生旦
ⅡJ：，一1
若a<P，则由上式可知，B>P。
修正期内的实际准备金小于均衡纯保费准备金，这是因为在分段
纯保费制下，续年较大的纯保费在未来年度才对准备金有贡献。修正
期内某年末的均衡纯保费准备金超过实际纯保费准备金的金额，由将
来缴纳的分段纯保费与均衡纯保费之差在在该年末的精算现值来弥
补。
对d，和卢ra取多种不同的值，可以得到不同的修正责任准备金。
各国对d、j、B在法律上都有一定的限制，形成了不同的法定准备
金标准。
3．团体年金的实际责任准备金计算
设保险期限为n年，缴费期限为h年，保费修正期限为j年。其
中：O<n<oo，h≤n，j≤h。q表示修正后第～年的纯保费，B表示修
正后的后续j-1年的纯保费，P表示在j年以后的均衡纯保费，与修
正前的均衡纯保费相等。
则对于年金保险，在t年末的责任准备金计算的一般公式为：
矿rood；PQ)一卢。／／xw；i--Zl—P。川舀一霸o<，)
’ 14(r)一P‘d，。。i：1 (，st c矗)
其中，A(t)表示保险给付在t时刻的精算现值。
④团体年缴保费延期年金
假定所讨论的团体中某成员年金保险签单年龄为x岁，年给付额
为l。并用4表示t时刻处于积累期被保险人总数，R表示在t年末处
于清偿期被保险人总数。设缴费期与延长期n相等。
对于处于积累期人员，t年末的准备金为：
矿咖d=
对于处于清偿期人员，c年末的准各金为：
t。trrood 2；kt
则在t年末整个团体的准备金为上述两部分的和。
O<，)
(，sf(^)
(r>，z)
②团体即期年金
假定所讨论的团体中某成员年金保险签单年龄为x岁，年给付额
为1。并用G。表示时刻团体成员总数。
由于是趸缴纯保费，其纯保费修正原理为：a+卢‘8州。。ij
则该团体在t年末的准备金为：
f荔(i一一卢‰：神
阽融，
叫¨吣耐
P
矿劫
。q
：|吣
卢
P
一
一
。q
。q
o
o
‰
丫7℃牟?舅
③团体趸缴保费延期年金
假定所讨论的团体中某成员年金保险签单年龄为x岁，年给付额
为1。并用4表示t时刻处于积累期被保险人总数，R表示在t年末处
于清偿期被保险人总数。延长期为n。
由于是趸缴纯保费，其纯保费修正原理为：a+卢Ⅶ，：间2 ax
对于处于积累期人员，t年末准备金为：
Σ(。。ih"。一芦。t。：劫
Σ。d。
Σk， ^ ●
对于处于清偿期人员，t年末准备金为：
肛萋‰
4．我国的法定修正准备金标准
保监会[1999]90号的“人寿保险精算规定”中的第四部分规定了
我国寿险公司计算法定责任准备金的方法。
终身年金保险采用下述修正均衡纯保费方法：
1．修正纯保费的确定。
①修正后首年纯保费：a={1一rain(首年预定费用率，r))首年毛保费，
其中，个人业务的r=0．35，团体业务的r=0．15。
②修正后续年均衡纯保费B：按下面公式和法定朱到期责任准备
金计算基础计算
a+B在交费期初的精算现值=P在交费期初的精算现值。
其中，P为根据法定未到期责任准各金计算基础确定的交费期间
内均衡纯保费。
2．根据上述法定未到期责任准备金计算基础和修正方法计算修
正准备金，取二者值大者(即终身年金保险采用按下面规定调整后的
中国寿险业经验生命表中的年金保险经验生命表，分别计算未到期责
任准备金：80％×年金保险经验生命表；120％x年金保险经验生命
表。)
如果按修正方法计算的续年评估均衡纯保费高于毛保费，还应计
提保费不足准备金。保费不足准备金为保单在未来的交费期间内，评
估纯保费与毛保费之差在保单年度末按评估基础计算的精算现值。
保单年度末保单法定未到期责任准备金为上述修正准备金和保
费不足准备金之和，并且不低于保单年度末保单现金价值。
三．保险监督官年金准备金方法(CARVM)
保险监督官年金准备金方法(CARVM)是美国的保险监督官协
会(National Association of Insurance Commissioners，NAJC)专门对
年金保险作出的法定准备金评估标准。从美国寿险业的发展历史来
看，以往年金的职能只是用以支付退休金的方法之一而已。但自70
年代开始，由于利率高涨，再加上IRA(个人退休帐户)的出现和诱
导，越来越多保险公司开始经营趸缴缴费及弹性缴费的延期年金，使
得年金成为累积财富的工具。于是在70年代，美国及后来的加、澳
与欧共体诸国的跟进，使得年金保险的业务量大增，准备金累积金额
呈巨额增长，于是美国保险监理官协会NAIC开始着手订立该种契约
的最低提存准备金，在1976年完成“保险监督官年金准备金评估方法”，简称(删M)。
CARVM对美国的个人年金定义了最小准备金标准，同时也适用
于团体年金产品，但不包括针对于合格的养老金计划或个人退休帐户
签发的团体年金保单。
(一)CARVM准备金计算方法
美国1976年修订的标准评估法将CARVM定义为： “准备金提
存金额，以保单提存日至每一未来保单为其期间，计算每一期间未来
保险给付金额之现值，扣除未来可收保费的现值，取茫最大者a”
根据CARVM的定义，可知计算CARVM准备金一般是按以下步
骤进行：首先，预测年金基金余额(Annuity Fund Balance)；其次，
按年金基金余额计算未来的保证给付，包含年金给付、死亡给付以及
不丧失价值；然后，利用评估生命表和评估利率，计算每～未来保证
给付在评估目的现值与未来评估保费在评估日的现值的差额。
CARVM准备金则是这样计算出来的净现值中的最大值。这样，
CARVM可以说是采最坏的打算，因此其准备金评估相当保守，而且
准备金多少会随保单内容的变化而有所不同，具有～定的弹性。
对于CARVM，需要说明的是：首先，计算CARVM准备金时，
其未来给付要求考虑未来不丧失价值。这与寿险准备金方法中只需考
虑死亡给付和到期给付不同。此外，计算每一年金保单的CARVM准
备金，必须确定在每年末的每个可能的未来给付，包括死亡给付、不
丧失现金价值和年金给付，然后计算每个给付的现值。因为～个典型
的年金保单至少有6种选择权利，且可能有许多年金支付次数。因此
为了计算某一保单的CARVM准备金，理论上都必须计算数以百计的
现值。不过，许多保单的设计都可以立刻决定何种给付的现值最大，
因此，不必计算所有给付的现值，只需计算几个给付的现值即可。
在运用CARVM计算准备金时，需要选择累积利率基础和评估基
础，这两个基础是完全独立的。在计算未来保证给付时，需要选择积
累利率对保单基金进行积累，同时需要在不同时间将这个基金按照保
证年金购买率购买年金给付，积累时要使用保证基金积累值(包括承
保时公布的任何保证，如超额利息等)，并用保证年金购买率确定年
金给付。在将以上计算出的保证给付折现时，则使用适当的评估生命
表和评估利率。
(二)团体年金保险CARVM准备金的计算
1．团体趸缴保费递延年金(sPDA)
为了讨论方便，以某团体SPDA中某一成员的准备金为例说明
CARVM在团体SPDA中的应用，其他成员的准备金计算方法类似，t
最后加总即得到团体的准备金数额。
对团体某成员，设：
5趸缴保费：$10，000；
没有前期附加费用；
保证利率：在1年至5年为10％，以后为4％；
5盯1⋯J1【卉湾】：《晰!Ⅱ，年金慊硷雕论!j唼舒》，irrgfidff寄／动Ji学⋯版弛t 2002年·铘200 0 L。
35
退保费用：保单年度基金的比例(％)
1 7
2 6
3 5
4 4
5 3
6 2
7 1
8年以后O
评估利率：8％
死亡给付等于退保现金价值。
表3—1．1给出了在保单前10年每年末的保证基金积累值以及退
保现金价值。
表3-1．1
保单年度累积基金现金价值
O 10000
1 11 000 10230=[$10000X(I+10％)X(1-7％)】
2 12100
11 374=[10000x(1+10％)2×(1—6％)】
3 13 310
12645=[$10000x(1+10％)3×(1—5％)】
4 14641
14 055三【$10000×(1+10％)4 x0—4％)]
5 16105
15 622=[$10000x(1+10％)5 x(1—3％)】
6 16 749
16 414=[$10000×(1+10％)5 x(1+4％)×(1—2％)】
7 17 419
17 245=[$10000x(1+10％)5 x(1+4％)2 x(1—1％)】
8 18116
18 116=[$10000x(1+10％)5×(1+’4％)3×1】
9 18 841
18 841=[$10000x(1+10％)5×(1+4％)4 xl】
10 19 594
19 594=[$10000x(1+10％)5×(1+4％)5 x1]
假设基金没有超额利息获得，表3—1—2给出了按照利率8％计算
出的每个保单年度末，现金解约价值在签订契约日的现值，以及前四
个保单年度的现值。且假设年金给付是在期末给付(但期初给付与期
末给付差异微小，没有在表中显现)。
保单年度现金价值解约的保单年度．
0
．
1 2 3 4
0 $9 300 9 300
1 10230 9 472 10230
11 374 9 751 10531 11 374
12645 10 038 10 841 11 708 12 645
4 14 055 10 331 11157 12050 13 041 14 055
15 622 10 632 11 483 12 401 13 393 14 465
6 16414 10344 11 171 12065 13 030 14072
17 245 10 062 10 867 11 737 12676 13 690
8 18116 9788 10571 11 416 12 329 13 316
9 18 841 9 425 10 179 10 994 11 873 12 823
10 19594 9076 9 802 10 586 ll 433 12348
CARVM=
(取最大11 483 12401 13393 14465
值)
本例中假设现金价值和死亡给付相等，因此折现时仅需考虑利
率，而不必考虑死亡率。如上所述，前五个保单年度中，第五个保单
年度的现金价值在前五年的每年末的现值最大，所以，前五年的每年
末的CARVM准备金即为第五保单年度现金价值在前五年每年末的
现值。例如，第二年末的CARVM准备金等于第五个保单年度现金价
值在第二年末的现值12401。
对于趸缴保费延期年金的计算，一般有下列特点：
第一，如果保证年金购买率的计算利率低于评估时的计算利率，
或者如果保证年金给付是按现金价值而定，则未来保证年金给付就不
会纳入CARVM准备金中，因为保证年金给付的现值永远小于给付年
金当年度的现金价值。
第二，为考虑解约费用时，若保证利率比评估利率小，则产生最
大现值的现金价值是评估日当日的现金价值。若契约中所约定前数年
的保证利率比评估利率大，之后就相等或小于评估利率，则产生最大
现值的现金价值是保证利率大于评估利率的最后一年的年末值。若保
证利率永远大于评估利率，则产生最大现值的现金价值则为满期日当
日的现金价值。
第三，考虑解约费用时，若保证利率扣除解约费用之后，假设前
N年仍大于评估利率，最大现值是第N年末现金价值的折现。若保
证利率扣除解约费用后，有时大于评估利率，有时小于评估利率，则
须将每一年度的现金价值折现后找出最大现值。
2．团体年缴保费延期年金
以上计算团体SPDA准备金的方法也适用于团体年缴保费延期
年金。唯一不同的地方是，要在每个未来给付现值中减去未来评估保
费收入的现值，这个差额用来确定CARVM准备金，评估保费收入定
义为“未来毛保费收入的一部分”。
考虑某一团体年缴保费延期年金保单。对其中某一成员，假设：
年保费：1 000元；
前期附加费用：保费的5％。加上常数25；
保证利率：第1到第5年为10％，以后为4％；
退保费用：保单年度基金的比例(％)
1-5
6
7
8
9
10年以后
评估利率：8．75％：
死亡给出付等于退保现金价值
5
4
3
2
1
O
表3-1，3给出了保单前10年中每年末，在下期保费前支付的保证
基金积累值和退保现金价值。
表3—1．3
保单年度基金现金价值
1 1 018 967
2 2 137 2 030
3 ‘3 368 3 200
4 4 722 4 486
5
’
6 212 5 901
6 7 422 7 126
7 8 681 8 421
8 9 991 9 791
9 11 352 11 239
10 12 768 12 768
表4给出了保单前10年每年末的期末现金价值的现值，未来评
估收入的现值和两者的差。用黑体字是每一评估年中差额最大值。
表3-1．4
未来保单现金价值各保单周年日
年度
O 1 2 3 4 5
1 967 889 967
925 0
(36) (967)
2 2030 1 761 1 867 2 030
1 776 925 O
(59) (942) (2 030)
3 3200 2486 2 705 2 942 3 200
2 558 1 776 925 0
(70) (930) (2017) (3 200)
4 4486 3 207 3 486 3 793 4125 4486
3277 2558 1 776 925 O
(70) 【930) (2018) (3 200) (4486)
5 5 90l 3 880 4 219 4 588 4 990 5 427 5 90l
3 938 3 277 2 558 1 776 925 0
(59) (942) (2 031) (3 214) (4 502) (5 901)
未来保单现金价值各保单周年日
年度
0 1 2 3 4 5
6 7 126 4 308 4685 5 094 5 540 6 025 6 552
4 546 3 938 3 277 2 558 1 776 925
(239) (7467 (1 818) 42 983 7 (4249) (5 627)
7 8 42l 4 68l 5 091 5 536 6 02l 6 547 7 120
5 106 4 546 3 938 3 277 2 558 1 776
(424) (5447 (1 5987 (2 744) (3 990) (5 345)
8 9 791 5 005 5 443 5 919 6 437 7 000 7 613
5 620 5 106 4 546 3 938 3 277 2 558
—
(615) (337) (1 373) (2 4997 (3 723) (5 055)
9 11 239 5 283 5 745 6 248 6 794 7 389 8 035
6093 5 620 5 106 4 546 3 938 3 277
(810) (1257 (1 142) (2 2487 (3450) 44 7587
10 12 768 5 519 6 002 6 527 7 098 7 719 8 394
6 527 6 093 5 620 5 106 4 546 3 938
(1 009) (91) (907) (1 9927 (3173) (44567
注：表中第一个值为期末现金价值的现值，第二个值为评估收入的现值t第三个值为阿肴的羞额．
对于前5年的每一年，表中的黑体数据表示的是产生最大现值的
现金价值。
例如，考虑在第二个保单年末，第5年末现金价值的现值为：
』旦坠：4588
f1．0875)’
未来评估保费收入的现值为：
(1000×0．95～25)啦=2558
则两者之差为：4588．2558=2031美元
对于年缴保费年金使用分析方法确定CARVM准备金比趸缴保
费延期年金要困难得多。对于具有退保费用的年缴保费产品不可能计
算一个简单的利率，这是因为整个纯保费进入到了未来评估保费收入
的现值之中，而由于退保费用的影响，没有必要进入未来给付的现值
之中。这样在上例中，现值的最大值可能在评估的合同年中变化，而
不容易作更进一步的预测。
3．团体即期年金
即期年金在CARVM下通常不会产生特别的问题。如果即期年金
没有现金价值，CARVM准备金等于年金给付的现值，与没有使用
CARVM方法之前是一样的。如果即期年金有现金价值，那么就有可
能其中某一年的现金价值的现值大于年金给付的现值。
由于即期年金所允许的评估利率通常高于延期年金所允许的评
估利率，NAIC采用精算指南Ix和Ix—B给出了即期年金的定义：①
第一次年金支付期与年金承保日的距离不超过13个月；②以后的支
付至少以年付的形式持续5年；③年金的支付方式规定：在任何一年
的支付不能大于前一年支付额的1 15％。
在延期年金的情况下，如果已开始领取年金或由终身寿险保单或
年金合同引发了给付选择权，大多数保险公司就利用在年金领取日有
效的评估利率评价“新的”即期年金。精算指南Ix．B允许这种实践，
同时可以使用原始承保日有效的利率，但是要求在使用的方法中每年
保持一致。
许多即期年金规定，无论年金受领人生存与否都提供一个明确期
限的年金支付。通常这段确定期间的支付可单独作为一个确定年金来
评估，余下的支付作为一个延期年金来评估。例如，5年保证给付的
终身年金的准备金等于d；+。占：。然而，应注意的是由于这种合同在
整个过程中是一种即期年金，因此计算这两部分的利率都适用于一个
即期年金的利率。
4．团体可变动保费年金
CARVM要求考虑“被这种合同期限所要求的“未来评估保费
(valuation considerations)收入。由于可变动保费年金一般对未来的
保费支付不作任何要求，因此通常将这种年金当作趸缴保费递延年金
来评估其准备金，即在评估日假设未来没有任何保费收入。
在给定条件下，这种方法使得可变动保费年金产品的准备金即可
能大于(如后期附加费用较高且其暂时保证利率大于评估利率的产
品)也可能小于(如没有后期附加费用且具有相似保证利率的产品)
相应的固定保费年金的准备金。例如，在表3-1-4中，如果合同为可
变动保费产品，第一年末的准备金是1012而不是967。
在评估时应当进行判断而不是机械地使用CARVM。在一些情况
下，使用固定保费类型的准备金可能更加合适，特别是当希望产品是
以支付规则保费的形式销售时。
第二节我国团体年金保险准备金评估方法的评价
一．修正制准备金方法与均衡纯保费准备金方法的比较
修正期内的实际准备金小于均衡纯保费准备金，这是因为在分段
纯保费制下，续年较大的纯保费在未来年度才对准各金有贡献。修正
期内某年末的均衡纯保费准备金超过实际纯保费准备金的金额，由将
来缴纳的分段纯保费与均衡纯保费之差在在该年末的精算现值来弥
补。
根据年金保险修正准备金计算的一般公式：
在修正期内，即t<j时，
y”。=A(t)一卢‘吒。乃1一P。卜，It+，；刁
一Aq)一P‘d。+，：i：订一(卢一尸)。iix+t：]-翻
；，V一(卢一P)‘a“．+t：i--：7]
并可推出：cy_tVm。d 2∞一P)。以“闸
因此，可以看出，在修正期内修正准各金小于均衡纯保费准各金，
而在修正期后归为一致。
二．保险监督官年金准备金方法(CARⅥ讧)与均衡纯保费准备金方
法的比较
从上节对CARVM方法的了解，可以知道CARVM也是均衡纯保
费准备金方法的一种，其最大特点是相当保守，而且准备金多少会随
保单内容的变化而有所不同，具有一定弹性，一般的均衡纯保赞准备
金方法则没有这样的特征。
虽然CARVM也是均衡纯保费准备金方法的一种，但其与一般均
衡纯保费准备金方法有不同之处。
假设：
●盘
以团体中某成员趸缴递延保费年金为例；
死亡给付等于积累基金：
利率：8％；
解约费用：5％平准，20年；
评估利率：6％；
趸缴基金或保费：$10 000。
(一)均衡纯保费准备金方法
依上述假设，均衡纯保费准备金计算列于表3。2．1。
表3-2．1一般均衡纯保费准备金
YEAR (A>F， (G．1) (S．C．R) (SV) (VC)
年度积累基金保莨￡利率解约赞斜率解约金评件利率
o 10000 8，00％
1 10 800 8．00％ 5．00％ 10260 6．00％
2 】】664 8，00％ 5．00％ 11 081 6．00％
3 12597 8．00％ 5．00％ 11 967 6．00％
4 13 605 8．00％ 5．00％ 12 9巧6．00％
5 14693 8．00％ 5．00％ 13 959 6．00％
6 15 868 8．00％ 5．00％ 15 075 6．00％
7 171．38 8。OO％ 5。00％ 16281 6 00％
8 18 509 8．00％ 5．00％ 17 584 6．oo％
9 19990 8．00％ 5．00％ 18991 6．00％
10 21 589 8+00％ 5．00％ 20 510 6．00％
11 23 316 8，00％ 5．00％ 22151 6．00％
、
12 25182 8．00％ 5．00％ 23 923
‘
6：00％
13 27195 8．00％ S．00％ 2．5 836 6．00％
14 29 372 8．OO％ 5．00％ 27903 6．00％
15 31 722 8．00％ 5．00％ 30138 6．00％
16 34259 8．00％ 5．00％ 32 546 6．00％
17 37 D00 8．00％ 5．00％ 35150 6．00％
18 39 960 8．00％ 5．00％ 37962 6．00％
19 43157 8．00％ 5．00％ 40 999 6．00％
20 46 610 5．00％ 44 279 6．00％
依传统公式：。矿=未来给付的现值，计算得出保险人积累期满，第
20年底时的负债为46610。同时假设死亡给付=积累基金价值，即求
估算现值时，不考虑死亡率。
(二)CARVM准备金方法
按照假设条件，用CARVM方法计算的责任准备金如下表3-2—2：
荨
霉g寸
l l
g § §
冀爱鼍妄
嚣i螯孽g
§差委§§§
l i l i l§i
’ i i i l《i§l
赛§§g器运g器器r,f N N N N㈧r,I
i S § § § g § § S§ N N N t"4一N N N H—
i i i i《i i l i i l
§l l§i i i§§l i女
§{薹§§|i l l i i i i i
l l l l l l i；l i§l i l
l l i l l g i l l l§i|2§
l I l l l l i i l i l§g，l i l
l i i l l i§§l l g§§|§l l
l营2 i§；l l l；l；’l§l§；l
i l蓬l l i§i i i l i§2 i l l i l
I l i I l I l l i；l l；§2 l l§l l
l§g l l l l l l i i l i i《l 8§l§{彗
l§i i l§l i l§；i i l l；；i g；；
R 口． ⋯ 甘t^ 口n ∞ 守三= 竺2 = 譬兽= 霉暑高
(三)前述两种方法的比较现将上述均衡纯保费准备金方法中现金价值与删M准备金
列表比较如下表3-2。3
年度均衡纯保费制CARVM准备金比率(cA R、丹d制÷均衡纯保费制1
制
O $一$一
1 10 260 14 635 +42％
2 11 081 15 513’ +40％
3 11 967 16444 +37％
4 12 925 17 430 +35％
5 13 959 18 476 +32％
6 15 075 19 585 +30％
7 16 281 20 760 +28％
8 17584 22005 4-25％
9 18 991 23 326 +23％
10 20 510 24 725 +21％
1l 22151 26 209 +18％
12 23 923 27781 +16％
13 25 836 29448 +14％
14 27 903 31 215 +12％
15 30136 33 088 +9％
16 32 546 35 073 +8％
17 35150 37178 +6％
18 37 963 39 408 +4％
19 40999 41 773 +2％
20 44279 44 279 +0％
C脚ⅣM在计算时，已将解约费用包含在计算基础中，而均衡纯保
费准备金的计算并未考虑解约费用，故如果两者需作比较时，就需使
设定条件相同，即将均衡纯保费制也考虑解约费用，这样，其结果即
变成均衡纯保费制的现金价值．
根据前两项方法的计算，CARVM在初期年度较保守，随保单年
度推移，差异比例值呈递减下降，但到第20年都是$44279，由此说
明，一般均衡纯保费准备金基本是等于CARVM方法的准备金，只是
一般均衡纯保费准备金的费用是假设在各年度平均分摊。而上表计算
则是假设在期满或解约时才收取基金的5％作为费用，与一般均衡纯
保赞准备金多少仍有差异，这个问题，呵以$10000为净保费即可解
决a上述也显示一般均衡纯保费制准备金在提存时不易灵活反映递延
年金保单在递延期保单的内容特色，而CARVM方法正好弥补此项缺
点。事实上CARVM于一般均衡制准备金方法相比，更能够充分反应
年金保单内容的特色。
根据以上分析，CARVM方法十分灵活，可充分及时反应市场利
率变化，但当各年度的保证利率不变时，CARVM就等于～般均衡纯
保费准备金。但实务中，递延年金保单，在递延期每年的保证利率，
可随保险人各年度的经验状况而调整，作出适当反映，同时其费用分
摊也依约分摊，具有一定的弹性。
三．我国团体年金保险责任准备金评估方法的评价与改进
目前我国对于人寿保险和年金保险均采用的是修正制准备金方
法，没有专门针对年金产品制定责任准备金评估方法，仅是对于年金
和入寿保险分别规定不同的a和§。修正制准备金方法可以较好地解
决保险初年度费用过离的问题，但没有CARVM方法和一般均衡纯保
费方法保守。对于团体年金保险这类为人们提供晚年生活保障的产
品，尤其需要提取的准备金足够充分保守，而CARVM方法是迄今为
止最为保守而普遍为大家接受的一种年金保险准备金评估方法，因此
为了更好地保护被保险人的利益，我国对团体年金保险准备金的评估
可以借鉴欧美国家的CARVM准备金评估法。
撕
参考书目
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17． Arthrur W．Anderson： “Pension Mathematics for Actuaries”The
18
Second Edition
SOA．((Transactions of Society of Actuaries 1995 VOL 47》
后记
本次论文的选题是基于自己对保险精算的兴趣，希望自己通过团
体年金保险责任准备金精算问题的探讨来加深对保险精算理论的了
解。经过大半年的资料收集，反复地斟酌、修改，论文行将定稿，欣
慰之余，深感自己在学术研究上的不足之处颇多，因才疏学浅，论文
中难免有疏漏和错误之处，恳请各位老师和同学批评和指正。
48
致谢
本文是在导师卓志教授悉心指导下完成的。卓志教授严谨的治学
态度，注重研究方法和层次的教诲，使我受益非浅，给我终身难忘的
印象。在此，谨向导师表示诚挚的谢意。
在财大将近三年的学习生活中，保险学院的各位老师教会我许多
知识，身边的同学也带给我很多温暖的记忆，在此一～表示感谢。
最后，感谢我的家人对我的关心、鼓励和支持。
龚萍
2005年4月光华园