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厦门大学
硕士学位论文
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型
的实证分析
姓名：黄艺明
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：江曙霞
20080401
内容摘要
自1994年我国加快建立市场经济体制改革以来，我国银行业经营所面临的
外部环境发生了很大的变化，本文选取1996-2004年9年14家主要商业银行数
据，采取两阶段法(Two-stage Method)，即首先运用DEA模型评估国内各主要商
业银行的效率值，然后再运用面板数据0LS、G／dM等模型来检验银行效率值与反
映银行效率的一些经营指标和反映外部环境因素变动的替代指标如财政赤字、扩
大银行竞争、扩大对私人部门信贷、管制利率下净利差、网上银行等之间的相关
关系。①
我们初步发现1996-2004年我国银行业效率呈现波动上升的过程，全要素生
产率平均提高了约27．69％，其中外部环境因素与银行自身因素对全要素生产率
提高的贡献度比达到7：3，说明在我们所考察的样本期间，外部环境因素对银
行业效率变化起着主导作用。另外，实证表明银行业效率与GDP增长率、允许外
资银行进入、加大银行业竞争、扩大财政赤字、利差扩大、技术进步等呈显著正
相关，而与扩大对私人部门信贷、亚洲金融危机等存在负向关系，当然这也有待
于进一步检验。
关键词： 银行业效率；外部环境；DEA模型
。本文的银行业指的是商业银行业，数据大部分只到2004年，由于农行、光大、广发等2004后数据较难
获得。
Abstract
After the market econormc reform m l 994．the extemal environments of China
commercial bank have been changed a lot,this paper uses the panel data of 14
commercial banks OVer the period 1 996 to 2004，and takes Two-stage Method to
examine the relationship between China banking efficiency and external environment
factors．First，we use data envelopment analysis(DEA)model to measure the 1 4 China
banking efficiency,the second use the econometric model to examine the relationship
between banking efficiency and various bank-specific characteristics such as ROE
and environmental factors such as fiscal deficits、bank competition and SO on．
We find that China banking efficiency Was improved but fluctuant in 1 996—2004，
the Total Factor ProductiVi移(TFP)of banking in 2004 has been improved nearly
27．69％relative to those of 1 994．where the contribution of external environment
factors versus banking internal factors is 7 versus 3．we can find that most of the TFP
growth contributed by external environment factors．We also find positive
relationships between GDP growth rate，banking competition，foreign bank coming、
fiscal deficits、net interest gap and banking efficiency,but negative relationships
between private credit、Asian Finance Crisis and banking efficiency．Of course，these
fmdings need to examine further．
Key Words：China Banking Efficiency；External Environment；DEA Model
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在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明确方式标
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声明入<签孙冱椭
孵年印月陟Et
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2、不保密( )
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作者签名：覆戈佩日期：渺矿年名月陟日
聊繇湖缸期：舻蜊晤
引言
引言
我因由于资本市场相对还不发达，银行业承担着主要金融中介的功能，在经
济发展中起着举足轻重的佟雳。因此，力我图银行业创造一个良好的外部运营环
境，不仅有利于提高银行业的效率，进而创造更多优良金融产品及服务，也有利
于促进经济发展。
国外已有一些关于银行业效率与外部环境因素关系的实证研究，而国内目前
在这方面涉及很少，因此本文尝试在我国银行业效率与外部环境因素的理论关系
分析的基础上，对其进行实证检验。
本文采取1996．2004年9年14家主要商业银行数据考察我国银行业效率与
外部环境因素的关系。①之所以选择9年数据，一是为了扩大样本量以更真实反
映我国镶行的效率变化；三是这个时间段与我国主要财政政策、金融改革时闻段
有重要关系。方法上，本文采取现囡际较为成熟的两阶段法(Two．stage Method)，
+首先运用DEA模型评估豳内各主要商业银彳亍的效率值，然焉运用实证计量模型
来检验银行效率值与反映银行效率的一些经营指标和反映经营环境变动的一些
替代指标的相关关系(当然我们也结合财务指标进行模型分析，试图使结果更加
稳健)，这些替代指标包括财政赤字占GDP比重、反映银行竞争程度的存款份额
比重、对私入部门信贷占GDP毙燕、净利差、鼷上银行等。
本文的其他部分安排如下：第一章回顾有关银行效率研究的主要文献；第二
章分析近年来世界银行监外部环境变化特点及国外经验；第三章分析影响我国银
行业效率的主要外部环境因素；第四章建立中国银行业效率与外部环境因素关系
的实证模型；第五章结论及探讨进～步研究的方向。
国这14家银行包括：工行、农j亍、中行、建行、交通、中信、华夏、民生、光大、招商、广发、深发展、
兴篷、溱发缀等。
．1-
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
第一章银行业效率与外部环境关系理论综述
第一节银行业效率与外部环境的界定
效率一般是指投入与产出或成本与收益之间的关系。这实际上是统计学上定
义，也是最常见的。《辞海》11】中关于效率的定义为“泛指日常工作中所消耗的
劳动量与所获得的劳动效果的比率。”①马克思也提出了“劳动生产率”的概念。
西方经济学关于效率的定义：现有生产资源与它们为人类所提供的效用之间
的对比关系。例如萨缪尔森[21从生产函数角度：“效率意味着尽可能地利用经济
资源满足人们的需要或不存在浪费”，即以较少的生产要素获得更高效的产出。
但是，如果将企业组织的效率用上述方式来理解，则是将企业作为“黑箱”、将投
入生产要素企业组织抽象为生产函数后的古典企业理论来理解。詹森、梅克林【3l
从制度环境角度指出了古典企业理论的缺陷：“企业的生产函数取决于权利的规
定和统制契约的法律或博弈规则。在现在的技术和知识条件下，企业可达到的最
大产出就不仅取决于‘物质上’的可能，生产函数还取决于企业赖于经营的契约
缔结和产权体系。”
综上，我们可以看出对效率的定义有细微差别基于他们分析角度的不同，但
本质上大都基于统计学上的定义的基础上结合他们的经济流派理论而成。现在一
般的理解则是，企业效率实际上指的是企业在经营活动中投入与产出或成本与收
益之间的对比关系，它是反映企业资源配置能力、市场竞争能力和可持续发展能
力的一个重要象征。实证研究中大部分用到的是统计学的定义，本文实证部分也
基于此，并在定量分析基础上结合制度、技术环境等方面共同探讨银行业效率形
成背后根源。
外部经营环境是指政治、经济、社会文化、法律环境等。我们所讨论的是影
响我国银行业效率的主要外部环境因素。一是经济运行环境、财政货币政策、税
收政策、法律制度等；二是银行体系制度变革；三是市场结构、竞争、技术进步
特别是Intemet技术影响等环境因素。
按照制度经济学的观点，实现经济增长的方式主要有三种：投入的简单增长、
①《辞海》编辑委员会：《辞海》，上海辞书出版社1979年版，第1468页．
-2．
第～耄银行业效率与外部环境关系理论综述
技术进步和制度创新。如采说第一种方式受到禀赋的限制，无法持续，那么技术
进步和制度创新则是更有效的两种增长方式。技术进步表现为生产边界向上推
移，制度创新表现为产出嘲生产力边界之内移向边界。值得注意的是，制度创新
同时又是技术进步内生化的主要途径。
我匿的银行业作为一个特殊的经济金融服务部门，显然受政府财政政策、法
律制度、技术进步等影响，这是我们不能忽视的，这也是本文从外部环境因素来
探讨银行业效率的出发点。
结合以上理论，本文将商业银行效率定义为：在不同的市场条件下，受相关
法律制度环境、公共政策等影响，银行内部按照现有相应技术条件，相关生产要
素在经营活动中的投入与产出或成本与收益之间的对比关系。这样的定义实际上
是在统计计量分析的基础上，进～步探讨了效率背后所处外部环境的影响因素。
第二节国内外相关研究分析与述评
一、银行韭效率的研究、评价方法
(一)研究方法的神类
从研究方法上看，商业银行效率研究常用的评价方法可分为两类，一是以净
资产收蘸率为代表的财务指标评价法；二是翦沿效率法。
国际上，早期对商业银行效率的研究大都采用一些财务指标或这些指标的加
权平均进行评健，一般以净资产收益率ROE、总资产收益率ROA等赢利性财务
指标和收入费用率、资产成本等成本费用财务指标为代表。由于财务指标简单明
了、易予获取，实务界上运用较为罄遍。但是它的不足也在予财务指标选择上的
较为随意性，且～个财务指标一般只能反映～个方面的特性，不能综合地体现效
率。例如净资产收益率ROE的优点在于，从所有者的焦度来探讨银行业的效率，
促使股东更好地行使其监督管理职能，从而有利于银行公司治理机制的完善以及
管理效搴的提高。但是ROE评价方法酶不足在于，效率本身是一个综合的概念，
单一指标显然无法体现，例如一家企业ROE高并不能等同于其效率高，其ROE
高可熊是由予其利用垄断能力制定较高的垄断价格造成酶表面现象。因此，近来
大部分的学术研究很少采用财务指标方法，但作为一种较为普遍的评价方法，实
我固银行业效率与外部环境因素关系——?基于DEA两阶段法模茸!!的实证分析
务界上依然大部分采用财务指标的评价方法。
近年来，国际上大多的研究方法采用“前沿分析法”，即依照一定的标准构
造一个生产前沿面，被评估的银行与位于该前沿面的差距就是它的效率。较财务
指标的方法而言，前沿效率方法可较为全面地评价银行业的效率及发现各银行与
最佳银行之间的效率差距。
Berger和Humphrey(1 997)【4】对金融机构效率实证方法进行了回顾，他们
根据是否需要预先假定边界形状及特定函数形式及估计前沿生产函数中的参数，
将前沿效率分析分为参数估计法和非参数估计法两大类，共包括五种方法，一是
参数方法，包括随机前沿法(SFA)、自由分布法(DFA)和厚前沿方法(TFA)；
二是非参数方法，包括数据包络分析(DEA)和无界分析(FDH)。
这两大类方法在国内外都有学者运用，Berger和Humphrey(1997)【4】统计
了国际上用前沿效率方法研究存款金融机构的案例个数共122个，其中69个采
用非参数方法(其中62项采用DEA)，60个采用参数方法(其中24项用SFA，
20项DFA，16项TFA，有些研究共同采用参数方法与非参数方法进行比较)。
国内方面，姚树洁、冯根福42003)【5】等采用SFA分析分析中国国有商业银
行效率，魏煜、王丽等(2000)【6】、朱南、卓贤等42004)【71等使用DEA来分
析国内银行效率。
(二)各方法的比较
财务指标发展时间比较长，会计数据易于取得，已经成为广大投资者、监管
者、管理者及学术界所接受，但它的不足可能在于在效率的评价过程中，所选择
的指标是否能较全面地反映效率这个综合的概念。
较财务指标的方法而言，前沿效率方法可较为全面地评价银行业的效率及发
现各银行与最佳银行之间的效率差距，进而探讨银行低效率的根源。其两大类评
价方法又各有优劣，参数方法的优势在于可预先假定边界形状及特定函数形式，
通过模型估计重要参数并对其进行检验，缺点在于若其前沿边界函数形式设定错
误，那么其估计出的参数将毫无意义。而非参数估计法的优势在于无须事先假定
边界形状及特定函数形式，其前沿效率面完全由数据自行产生，可避免人为模型
设定错误，但其缺点在于难于检验其结果的稳健性。
我们认为，每种方法只要具有连续性和稳定性，从长期看都可以成为一个较
第一章银行业效率与外部环境关系理论综述
为有效的评价方法。
在本文的实证分析中，我们采用DEA结合常用财务指标的方法进行银行业
效率的评价，试图使计量结果更加稳健。
银行韭效率的研究内容
1．早期的研究大都只是简单地比较国际银行间、国内银行间及同银行不同
分支机构之间的效率，而探讨效率原因也只是停留于银行自身因素例如成本控
制，规模发展等，关注的是银行作为一个企业组织是否规模经济或范围经济。例
如Sherman和Gold(1995)【s】运用DEA分析银行分支结构之间效率的评估；Yue
(1992)19]、Berger等(1993)【lo】等运用DEA分析银行闻效率差异。国内学者更多
的也只是研究银行间效率比较，或效率状况年度变化。
2．近年来，外部经营环境因素开始受到重视。外部环境因素是银行业效率
变化的制度、技术根源。不可否认，银行自身因素是其效率变化的关键因素，但
辩部环境的不同也会影响其效率的长期变化，其重要性理所应当得到重视。
国外已有一些关于银行业效率与经营环境关系的理论及实证研究，例如
Leighmer和LovelI(1998)[¨】检验泰国金融体制改革政策对银行效率改革藏、恁
的效率值变化，进行对比分析，而Hao(2001)【1∞、Isik和Hassan(2003)113】通
过设定改革年份的虚拟变量法来分别测定韩国、土耳其改革前后效率僮变化。近
来考虑因素更广的是Ataullah和Le(2006)[14l的研究，他们利用印度1992．1998
年数据结合GMM实证模型分析褥出，银行效率与财政赤字、银幸亍业竞争等存在
显著关系的结论。
与国外相毙，鲎前国内对于外部经营环境因素研究起步晚，成果较少。扶已
有的文献来看，对银行业效率的探讨大都也只是基于定性分析，例如姚树洁、冯
根福等(2003)[51、甘小丰(2007)D51等，噩他们探讨的外部因素一般只局限予
宏观经济运行环境、所有权因素而已。
在实证的计量分析中，只有寒南、卓贤等(2003)Fl曾考察银行效率与银行
总部所在地、所有制的关系，但他们只采用2000—2001两年数据进行模型回归分
毫蠢，显然数据太少，不畿体现银行效率交化，焉且镌稍考虑的外部环境因素过于
局限。
我困银行业效率与外部环境因素关系——蒜于DEA两阶段法模型的实证分析
因此，在考虑我国银行自身因素对其效率影响的同时，考虑其外部环境影响
是本文研究的重点。
第二章世界银行业外郝环境变化分析
第二章世界银行业外部环境变化分析
第一节近年来世界银行业外部环境变化的主要特点
一、金融管制趋于放松
20世纪30年代经济危机之后，西方各国改组了金融体系，建立起以严格管
制的专业化为特征的金融体制。进入70年代以后，以30年代为背景制定的金融
法规越来越不适应形势发展。强调自由放任、反对囡家干预的新自由主义经济思
想全面复兴；滞胀与不稳定的经济金融环境、金融创新浪潮等因素迫使各国不断
放松管制，形成全球性金融自由化浪潮。不仅包括欧美、日本等发达国家，其它
一些新兴国家例如韩国、泰国等纷纷出台金融改革和金融自由化的相关法律、措
施，取消利率、汇率限制，扩大银行业务自由化，取消分业经营限制等。进入
20世纪90年代，中国、印度等发展中国家也开始逐步放松管制，加快金融市场
开放力度，允许外资银行进入等。
二、竞争主体空前增加、竞争空闫彝全球扩展
随着经济金融全球化的不断深入发展、分业经薷体制的取消，商业银行受到
了非银行金融机构业务交叉经营的强力挑战；随着各国金融管制日趋放松，国内
市场逐步开放，～国银行业也受到外资银行进入强力竞争影响。因此，其竞争主
体空前增加、竞争程度空前加剧。
三、以I nternet信息技术为代表第四次产业革命的影响
从银行发展史上看，技术进步对银行业的市场结构、成长具有巨大丽深远的
影响，它常常被引证为银行业变革中即使不是最重要也是关键的推动因素。第一
次技术革命不仅导致了商业银行组织制度由业主制向合饮制的变革，嚣且提高了
银行汇票的交易速度，扩展了银行经营的地域范围；第二次技术革命不仅导致了
商业银行组织制度由合伙制向股份公司剖的变革，两量提高了商监银行在社会融
资中的地位，促使商业银行规模不断扩大；第三次技术革命的爆发，诞生了风险
我国银行qp效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
投资、股票期权、金融衍生工具等新的金融产品，使得银行汇票的业务结构和业
务范围发生了深刻的变革。
源于20世纪70年代的第四次产业革命，互联网技术在银行领域得到了广泛
应用，使得商业银行的组织架构、服务渠道、服务方式、产品创新、市场扩展、
风险管理和战略决策等发生了翻天覆地的变化，使得商业银行所有的经营管理的
业务创新都离不开信息技术的应用和支持。‘
第二节外部环境变化对银行业效率影响的国外经验
一、欧美、日本等西方发达国家经验
美国是最早进行金融改革与放松管制的国家。为促进美国银行业更有效率的
发展，美国出台了许多法律，主要包括《放松存款机构管理与货币控制法》(1980)、
《平等竞争法》(1987)、《金融机构改革、复兴与强化法》(1989)、《金融服务现
代化法案》(1999)等，逐步废止分业经营、限制跨州设立分行等规定。
英国以“金融爆炸"(Big Bang)为契机放松银行业管制，增强伦敦金融中
心竞争能力。1986年国会通过《金融服务法》，开始全面规划金融业，以求实现
自由、开放的竞争环境，并伴以有效的金融监管。到1997年，英国彻底抛弃银
行业和证券业的分业监管模式。
日本的“东京大震”(Tokyo Big Bang)同样着眼于金融管制放松。严格限制
竞争、分业管理的发展模式越来越不适应70年代后日本银行业发展需要，迫使日本对金融制度进行改革。1996年《日本金融制度改革叫001年东京市场》
出台，开始进行包括银行、证券、信托和保险在内的金融市场改革；实施《外汇
法》，允许资本完全自由化。
上述三国金融改革有三点共同点：一是价格自由化，即取消利率、汇率限制、
消除固定证券交易佣金制度，发挥金融市场的市场调节作用；二是业务经营自由
化，即取消银行分业经营限制，允许金融机构业务交叉，扩大种类金融机构业务
范围和经营权利，以达到公平竞争、提高效率的目的；三是实行资本自由流动，
促进境内外金融市场一体化。
借第四次产业革命之契机，欧美国家银行率先发展互联网等信息技术在银行
第_二章世界银行业外部环境变化分析
的应用，美国的Wells Far901995年成为毽界上第一家运焉网上银行(Interne[
Banking)的商业银行，而同年Security First Network Bank成为世界上第一家单
纯提供网上银行业务的银行，至此，银行业经营的技术、监务方式和效率等发生
了深刻的变化。
面对这些夕}部环境因素的变化，欧美学者开始实证研究外部环境因素变化对
银行业效率所产生的影响。Beger和Mester(1997)061对美国银行业效率的研究，
发现技术进步、管制放松和竞争加剧等因素提高了美国银行业的利润效率。
Wheelock和Wilson(2004)["j运用非参数估计方法对1984．2002年美国银行效率进
行研究，发现技术进步、规模增长是银行增长的主要原因。欧滑l银行业在过去
10年实现了单一内部市场，银行业市场结构发生了显著的变化，在实现统一、
放松管制的过程中，银行竞争加剧。Casu和Molyneux(2000)[璐】使用DEA方法研
究了1991m1997年欧洲联盟立法协调过程中，欧洲银行的产出效率是否提高，
结果发现欧洲联盟的单一市场计划对银行效率的改进影响不大，欧洲各国银行效
率的不同是由各圜具体因素导致的。
De Yong(2007)㈣采用美国数据，Hemanndo和Nieto(2007)[20l运用西班
牙银行业数据研究发现，采用网上银行确实可以减少本国银行费用支出，增强银
行赢利能力。但与之相反，。Bonaccorsi Di Patti(2004)1211通过对意大利银行的实证
研究发现，采用网上银行等新的技术并不能更多地获取消费者剩余，类似的还裔
Frust(2002)[221，他通过实证研究，认为在采用网上银行的早期阶段，可能由
于巨额的固定资产、设备、人力等方蘑的支出大大降低了银行业的效率，而赢利
则需要较长时间才能体现。
可见，基于不同国家、不同时期的实证分析均证明，不同的外部环境因素对
于银行业效率产生了不同的影响。
二、新兴市场国家及缝区的经验
1．韩国经验。韩国1993年公布5年内实现金融焉蠹管制化和市场放开的广泛
计划，1993外资银行在韩国的分支机构享受国民待遇，1997年实现短期存款利
率自由化；在信息技术应用方面，嘲上银行、手机银行、ATM等在韩黉银行业
得到广泛运用。
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模犁的实证分析
Hao(2001)t12】通过设定韩国改革年份的虚拟变量方法来测定银行业改革前后
的效率变化，发现改革在一定程度上促进了韩国银行业效率的提高。另外，
Kim(2005)r231通过实证研究外资银行进入对韩国国内银行业的影响，发现外资银
行进入显著提高了国内银行的风险管理能力，Choong和Doo(2006)[241通过实
证得出，采用网上银行对韩国银行业的利润率起着正向影响。
2．泰国经验。泰国于20世纪90年代也开始进行金融体制开始，鼓励外资
进入金融业。Leightnet和Lovell(1998)【¨1检验泰国金融体制改革政策对泰国银
行业效率影响，发现金融自由化的改革对泰国银行业起到一定的促进作用，但其
所蕴藏的风险可能也需要重点监管与重视。Okuda等(2004)[251通过研究外资银行
进入对泰国银行业的影响，发现外资银行增加使得本国银行营业费用和利差增
加，盈利降低。
3．中国台湾地区经验。进入20世纪90年代，台湾为提高银行业效率，降
低风险采取了一系列改革措施。主要包括1989年修正银行法，确保各银行资本
充足率达到巴塞尔协议规定的8％；1990．1991年新银行最低资本额定为100亿
元，以充实银行资本；1999年降低银行营业税3％；2001年通过了《金融机构合
并法》和“金融六法”，其中《金融控股公司法》的施行让金融机构得以跨业经
营。目前台湾主管机关大力推行金融控股公司，期以扩大经营规模，降低成本，
提升效率。涂正革(2007)[261对1995．2003年台湾本土银行业效率进行分析，实
证发现台湾金融改革在一定程度上提升了台湾银行业的效率，特别是允许混业经
营后，那些加入金融控股公司的银行的效率的提升显著高于没有加入金融控股公
司的银行。
三、发展中国家经验
1．印度经验。20世纪6卜80年代，印度政府对银行业的改革，最主要的
是在最大的20家私人银行进行国有化，小规模的私有银行和外资银行被允许和
国有银行共同经营，但是它们受到了严格的进入管制的设立分支机构的限制。到
20世纪90年代初，国有银行拥有近90％的存款，但由于国有银行将分支机构广
泛拓展到农村和城镇等微利或不赢利的贷款对象，同时受到利率管制、发放指定
信贷等政策性业务，使得国有银行营业网点数量的扩张，并没有带来利润的增长。
笫二章世界银行业外部环境变化分析
国有银行表现为亏损和资本金不足，拥有大量不良贷款。面对这些问题，印度政
府成立金融系统委员会开始对银行业进行改革。这些措施主要包括：取消私有银
行和外资银行进入和设立分支机构的限制；取消利率管制；确保各银行资本充足
率达到巴塞尔协议规定的8％等。
Ataullah和Le(2004)127l通过比较印度银行业金融穗由化改革开放前后效率的
变化，实证发现印度银行业金融自Elj化后的效率显著高于改革前，Shanmugan和
Ablliman(2004)闼得出类似的结论。Ataullah和Le(2006)进～步分析影响印度
银行效率变化的外部环境因素，他们运用印度1992—1998年数据结合GMM实证
模型分析，发现印度银行业效率与宏观经济运行稳定、减少财政赤字、加大银行
业竞争等存在显薏正向关系但与外资银行扩大进入存在显著负向关系(他们认
为，外资银行大幅进入在短期内可能会造成竞争加剧，本国银行业的成本增加、
利润减少)。
2．土耳其经验。20世纪80年代，土耳其开始实行金融自由化政策，放松
管制，允许外资银行广泛进入。Isik和Hassan(2003)y3]通过设定模型检验土耳其
改革前后效率值变化，结果发现土耳其金融自由化改革并没有很快达到预期的效
果。Denizer(2000)[29]析了外资银行进入对土耳其银行业的影响，研究表明外资
银行进入降低了国内银行业的利润。
当然在质疑土耳其金融自由化改革的效果的同时，应当看到土耳其金融自由
化改革期间，宏观经济不稳定，这可能影响到金融体系和银行业的效率。
四、经验小结
从以上国家和地区的经验表明，金融改革政策特别是金融自由化的改革应当
因时因地制宜，不宣盲目照搬外国经验，应根据本国具体的国情制定适合的改革
政策；另外，改革进程也应有步骤有条理的进行，不宣强求一步到位。Berger
和Humphrey(1997)141实证研究指出，金融改革并不必然带来银行行业效率的
提升，它也可麓降低银行业的效率。从各国的经验看来，改革前整个行业豹多种
条件是否成熟，改革的措施是否适宜是影响改革成效的重要因素。
尽管放松管制、混业经营是当前世雾主要趋势，僵是宏观经济运行的稳定也
许是发展中国家银行放松管制、加大银行竞争等政策带来效率的前提。对于发展
我围银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
中国家外资银行的进入，应当持肯定态度，但对于其业务范围、经营区域的全面
进入可能需要一定时间内的限制。
第三章影响我圜银行业效率的主要外部环境因素变化
第三章影响我国银行效率的主要外部环境因素变化
20世纪90年代以来，伴随着经济金融全球化的不变深入，特别是2001年
我国加入世界贸易组织WT0，我国银行业所面临的经济运行、银行体系制度、竞
争程度、技术进步等主要外部环境因素也发生了很大的变化，这些外部环境的变
化给我国银行业带来了题大丽深远的影响。
第一节我国银行体系改革制度变迂的特点及对银行业的影响
我国银行体系改革实际上是政府“主导型”和渐进性改革相结合。政府“主导
型”即改革由政府部门牵头，立法、银行多等部门的结合。渐进性改革，指的改
革是一个渐进的过程，并非一步到位。银行体系制度的变革既要考虑银行业的整
体效率，又要满足国家效用函数即要考虑囡民经济发展、国企改革进程、维护金
融与社会稳定。主要的一些改革如下：
1978年经济体制改革以前，我国的金融系统是一个单一的系统，臣口中国人
民银行既是中央银行，又要承担商业银行的职能。1978年以后，四大国有商业
银行才陆续成立。20世纪90年代以后各地陆续成立～些股份制银行并先后获批
在全国范围内经营。1995年《中国人民银行法》和《中华人民共和图商业银行
法》的颁布实施，这一系列的改革都旨在建立一个有竞争力的现代银行系统。
另外一些改革我们通过下表l回顾：
表l：1994-2005年有关银行政策、体制的主要改革
1994 成立3家政策性银行，《中华人民共和国外资金融机构管理条例》
颁布实施
1995 《中国人民银行法》和《中华人民共和国商业银行法》颁布实施
1998 中央政府注赘2700亿人民币给四大国有商业银行
1999 央行成立8家地方分行，推进机构合并、撤消
1999 成立4家资产管理公嗣，1999、2000嚣年共剥离四大国有商业银行
不良贷款1．3万亿元
我国银行业效率与外部环境因素关系—-基于DEA两阶段法模型的实证分析
2000 规定使用5类贷款方案
2001 加入WTO，承诺在5年过渡期内有序推进银行业对外开放
2004 向中行、建行注资450亿美元
2005 向工行注资300亿美元
以上改革对银行业的影响，主要体现如下几点：
一、股份制改革方向，解决软预算约束(产权)问题
国有商业银行方面：1995年《中华人民共和国商业银行法》颁布实施，从
法律上明确了四家国有商业银行是实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约
束的国有商业银行。1994年成立的3家政策性银行(国家开发银行、中国农业
发展银行和中国进出口银行)，在很大程度上接受了原有四家国有商业银行的政
策性业务。为进一步解决国有商业银行的软预算约束问题，国家对四大国有商业
银行进行了股份制改革，其改革进程依然是政府“主导型”和渐进性改革。～是先
通过财务重组包括注资、发行次级债以补充资本金，处置不良贷款以降低不良贷
款率；二是进行公司治理改革，引进战略投资者，改变原有单一股权问题，解决
国有商业银行的软预算约束问题；最后实现在资本市场上市，通过上市不仅使国
有商业银行扩大了融资渠道，增加了资本实力，更重要的是旨在通过资本市场使
上市银行更加透明、公司治理得以改善、效率得以提高。目前建行、中行、工行
己实现在资本市场上市，农行的上市时间也即将推上日程。
股份制商业银行方面：通过引进战略投资者及资本市场上市，股份制商业银
行的资本、规模、技术、经营理念、业务能力及公司治理方面得到了很大的提高。
目前主要股份制商业银行除光大、广发外其余皆已上市，深发展更是外资控股。
我们认为，对于我国银行业股份制一系列的改革，完善了商业银行的公司治
理机制，促进银行业更加规范、更加有效地发展，在很大程度上提高了我国银行
的效率。我们后面的实证部分也将检验股份制方向的制度变迁对我国银行业效率
的影响。因此，如果我们通过DEA及实证回归模型分析能得出股份制商业银行
比四大国有银行效率高的话，那么很大程度证实股份制改革确实能在一定程度上
提高银行效率，这也更加坚定我们对股份制改革的信念。
第三章影响我国银行业效率的主要外部环境因素变化
二、竞争主体扩大、竞争方式多祥化及竞争程度鸯羹剥对银行业的影响
20世纪90年代以后各地陆续成立一些股份制银行及城市商业银行并先后获
批在全国范围内经营。1994年《中华人民共和国外赘金融机构管理条例》的颁
布实施，规定了外资银行在华经营的市场准入条件和监管标准，终资银行在华经
营逐步进入法制化、规范化的发展轨道。2001年我囡加入WTO，在5年过渡期
内，我囡认真履行承诺，有序推进银行业对外开放，从此外资银行准入进入加速
发展时期。2006年11月，中国银行业向外资全面开放，取消了外资银行在中国
经营入民币业务翡地域限制和客户限制。
伴随着以信息技术为代表第四次产业革命的不断发展，商业银行的经营组织
架构、服务渠道、服务方式、产品创新、市场扩展、风险管理和战略决策等发生
了翻天覆地的变化，其所面临经营业务上竞争已不单纯是以往信贷业务的竞争，
其战火墨扩大至中间鲎务等金融创新上。
可见，我国银行业，既面临着国内银行的竞争，又面临外资银行进入的严峻
考验，竞争主体空前扩大，竞争方式多样讫，竞争稷度空前激烈。这可从图l
四大国有银行年末存款总额占全部商业银行系统年末存款总额的比重看出。
图l：四大国有银行年末存款总额占全部商业银行系统年末存款总额的比重
数攥聚滚：1997-2005年《孛鞠金麓年鉴》。
我国银行业效率与外部环境因索关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
那么如何看待竞争与效率的关系呢?我们认为现在我国四大国有商业银行
近乎处于寡头垄断地位，扩大银行间的竞争，能对银行经营形成外在压力，促进
其提高管理水平和经营效率，长期而言，对于整体银行业效率具有促进作用。更
重要的是2006年11月后外资银行开始获得国民待遇，全面进入我国，我们更应
加快银行改革步伐，促进银行提高效率。这也正是1995年《中国人民银行法》
和《商业银行法》颁布实施以及～系列金融体制改革的实施，旨在促进银行竞争，
提高银行效率本意所在。
从已有关于银行业竞争与效率关系的文献来看，大部分的实证研究表明，竞
争与银行效率呈正向相关关系(Berger和Mester 1997t16】)。从本文第二章竞争
与效率的国外经验来看，除土耳其外，欧美、韩国、台湾、印度等经验表明，扩
大竞争在一定程度上提升了银行业的整体效率。
从目前国外关于外资银行进入对东道国银行业的影响的实证分析来看，大部
分的研究表明外资银行的进入将导致银行管理成本下降，整体竞争能力上升。(例
如，Lensink和Hermes(2004)130】利用48个国家982家银行数据进行研究)。当然，
也有一些研究特别是关于发展中国家外资银行进入的影响表明，外资银行的进入
在很大程度上会对东道国银行形成竞争替代效应，使国内银行短期内经营成本增
加，盈利能力降低，例如印度、土耳其等。
我们认为，外资银行进入对东道国特别是发展中国家银行业效率影响很大程
度上取决于东道国对外资银行进入的政策，例如对于外资银行进入的时间、业务
范围、经营区域的不同可能会影响到银行业的最终政策效果。特别是对发展中国
家而言，在本国银行业效率水平较低的背景下，不应过早或无限制地对外资银行
全面开放，应当有步骤、有条理地对外资银行开放。
近年来，我国外资银行进入是有序地、有管理地进行的，并非像一些发展中
国家快速开放，这样的开放步骤显然是适合我国银行业成长需要的。若在国内自
身银行体制改革还未较好完成时，不对外资银行进入的业务范围及经营区域加以
限制而让其全面进入，显然由于国外发达国家银行的较高效率势必大肆侵蚀国内
银行业的生存空间，甚至引起经济与金融环境的动荡。反之，设定一个缓冲期，
有序地、有步骤地开放，既可以在引进外资银行的过程中学习其先进的技术及管
理理念，而且适度的竞争也可使国内银行感受到“狼来了”的压力，促使其加快
第三章影响我国银行业效率的主要外部环境因素变化
自身改革进程，提高综会经营效率，即发挥弓|进外瓷银行的“鲶鱼效应’’(Catfish
Effect)。当然，大部分银行可能需要对设备、固定资产设施进行升级、加快各项
金融产晶服务研发推广等，在这些方面花费臣资改攀，尽管这些措施长期而言有
利于提高银行竞争力，但短期内较大投入也可能影响了效率的提高。
至2006年年底，外资银行资产占我圜所有存款货币银行总资产的比重不到
O．3％，与国外约8％的比重还有很大差距，外资银行真正的威胁更有可能在于
2006年n胃之后全面对入。
综上，我们认为，在本文所考察的时间段，我国对外资银行进入的制度安排
对提升国内银行效率有正面意义，从图2、图3似乎可看出外资银行资产占国内
所有存款货币银行总资产的比重与我国商业银行净资产收益率存在正向相关关
系，两者都呈现先下降先上升的过程。当然这有待我们实证的进一步检验。
图2：外资银行资产占国内所有存款货币银行总资产的比重
数爨来源：1997之∞5年《中国金融年蕤》。
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模犁的实证!塑
数据来源：1997．2005年《中国金融年鉴》。
三、银行业信贷行为的变化——改变原有只向国企信贷的局面
在1994年经济体制改革以前，我国商业银行一般只能向政府指定的部门或
国有企业贷款，而国有企业至2005年前一直效益不好是个不争的事实，银行也
因此形成大量坏帐呆帐，影响了效率。1994年改革以后，国家给予非公经济重
要发展地位，国家鼓励大力发展私营经济、民营经济等，同时鼓励银行向有发展
潜力的民营企业等放贷。
对于一个企业而言，如果客户对于其创造的产品有着持续增长的需求，那么
它的效益必定跟着提高。近年来中国经济一直持续稳定地增长，自然而然很多不
断发展的企业要扩大规模，加大投资资金的需求，他们必定要向银行进行借贷融
资，进而也会影响到银行的效益。在学术上，已有Berger和Mester(1997)¨叫通
过实证研究发现在美国1990．1995年间，客户对于银行金融产品服务需求的加大
与银行效率存在显著正向相关关系。
具体在本文研究，我们要检验的是银行业对私人部门贷款与其效率的关系。
表面上，银行业对私人部门贷款似乎是个“双赢”的开始，一方面，私人部门经
济有了资金可大力发展，另一方面银行也盘活了可贷资金，提高了收入。不过，
我们也不能就此简单得出扩大对私人部门信贷资金增长与银行效率呈现正向相
关关系，因为尽管我国确实大幅度扩大了对私人部门贷款，但我们也看到，大多
第j章影响我国银干亍业效率的主要外部环境因素变化
数银行贷款质量不高，各主要银行的不良贷款率屠高不小，在90年代中后期，
我国商业银行体系的不良贷款比例甚至一度高达39％之多，如图4所示。①
图4：我国商业银行体系不良贷款比率
数据来源；赢杰英：《巾国商业银彳亍效率研究》，首都经济贸易大学出版社，2007年版，第202页。
如此巨额不良贷款显然会降低商业银行的效率。可见，扩大对私人部门信贷
是把“双刃剑”，会产生正反两方面影响。如果不降低高额的不良贷款率，不仅
不能为银行创造收益，而且造成银行巨大的潜在风险。
因此，我们很难简单断定1996-2004年间对私入部门信贷资金增长与银行效
率之间的关系，我们后面用实证来检验。
第二节外部技术环境变化对银行业效率的影响
从银行发展史上看，技术进步对银行业的市场结构、成长也同样恩有巨大而
深远的影响，它常常被弓|证为银行业变革中郄使不是最重要也是关键的推动因
素。源于20世纪70年代的第四次产业革命，互联网技术在银行领域得到了广泛
应用，使得商监银行的组织架构、服务渠道、服务方式、产品剖新、市场扩展、
风险管理和战略决策等发生了翻天覆地的变化，使得商业银行所有的经营管理的
监务创新都离不歼信息技术的应焉和支持。
锑当然穰矮簸这些数攘区分密骤爨蹙囊私久部门嫠贷造成鹣。
．19-
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
技术进步为银行创造了更多新的服务渠道，例如ATM、网上银行、手机银
行、电话银行等等，这些新的服务渠道营运成本较低，经济效益较高，且可为银
行创造很多新的客户，在很大程度上提高了银行业的效率。
以网上银行为例，网上银行无需众多的分支机构、营业网点及大量的从业人
员，业务活动全部通过计算机和网络完成，交易活动没有时空限制，从而大大降
低了银行的经营运作成本。美国Booz Allenof Hamiltin统计资料表明，网上
银行处理一宗交易，经营成本仅约为传统银行的五十三分之一，即2至3美分；
网上银行的经营成本仅占其经营收入的1 5％一20％，而传统银行经营成本约占
经营收入的60％左右。据有关人士统计，在我国，利用网络转账交易的成本约为
电话银行的1／4、网点柜台服务的1／10。
因此，自美国的Wells Fargo 1995年成为世界上第一家运用网上银行(Intemet
Banking)的商业银行，Security First Network Bank成为世界上第一家单纯提供
网上银行业务的银行，到2005年全美几乎所有的大银行、90％的中等规模银行
及60％上规模银行都提供了网上银行业务。①【31】
与欧美相比，我国商业银行起步较晚，但也发展很快。自1998年中国招商
银行和中国工商银行开始提供网上银行业务，截至2006年底，中国大陆已有约
40多家商业银行(其中包括约15家外资银行)提供网上银行业务。新的营销模
式也为银行业创造了大量的客户及交易额，据(2006中国网上银行调查报告》
显示，截止2006年底，我国已经拥有4000多万网上银行客户，其预测到2010
年我国网上银行用户数有望超亿，另截止2005年底，通过网上银行的交易问题
已达到银行业务交易问题的20％。
目前国内还缺乏关于技术进步与银行业效率关系的实证研究，本文试图弥补
这个空白，后面的实证部分也将对技术进步与银行业效率关系进行检验。
第三节一些主要宏观经济运行变量对银行业效率的影响
一、银行业效率与经济周期的关系
经济周期与银行业效率的关系，一般而言两者呈正向相关。当宏观经济运行
w
Grant Thornton，TwelfthAnnual Survey ofCommunity Bank Executives，April 2005
-20-
∞·々影目北iq银行Ⅱ#$的}要，}d“觇目女变*
良好叫，银行趋向于扩大信贷，且企业盈利能力较佳，不庭贷款较少：而经济增
长速度下降时，企业经营效益较差，不良贷款可能增加，银行盈利F降。从曰5
大致可咀看出，我国经济增长速度大约与不良贷款率呈负向相关，例如亚洲金融
危机期间，我同经济增长率下降．我国商业银行的不良贷款率最高(当然，1999
年之后国有商业银行不良贷款率的下阶可能更多地是由于国家政策性的剥离)。
而银行业鼎利能力‘j经济增K幸呈现正千f{关，这T_：『从图j巾经济增长率与我国十
四家主要商业银行简单算术平均净资产收益率关系大致看出。
另外，过去十余年，我们经济总体呈现持续、健康、快速发展，也为我囝银
行业体制改革及银行业效率的提升提供，一个良好的宏观经济环境，
图5：经济增长率、商业银行体系不良贷款率及主要商业银行ROE
．／，≮
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_=二萄语i商业丽而焉i示百
贷款比率
一经济增K#
擎亭擎$母葶§荸审睁n
十凹寡商业{}{行简单算
术平均净资产收益睾
#姑*澈：1997-2005{l：{中田盒艟jI二箍；．2006年E十四缱”印％1．其中覆国商业般行体秉不赞微M}
由№^英(2007)⋯整Ⅻ所钭。
二、银行业效率与财政赤字的关系
小同的财政政策对银行效率的影响对于像中国这样的发展中国家而言影响是
显著的，例如Ataulla}l和Le(2006)r”1以印度银行为例的研究表明银行效率与财
政靠二#存在显著的负向相关关系，也就是说财政赤宁越大，银行效率越低，这主
要足因为存印度这样的发展中国家，债券市场不发达或者较为落后，政府为弥补
财政赤字j}能大部分通过银行借款或强制银行购买政府发行的一些低回报债券，
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
这显然阻碍银行运用这些资金去开拓更好的收益渠道。
在我国传统体制下，由于不存在财政结余，财政赤字的弥补方式主要是通过
向银行透支来解决的。直至1994年政府明确规定财政赤字不得向银行透支、也
不得用银行的借款来弥补之后，国债的发行才成为弥补财政赤字和债务还本付息
的唯一手段。这个制度的实行对银行而言等于卸下了一个巨大的负担，那么是否
意味着中国1994年以后持续扩大的财政赤字与银行效率没有关系了呢?我们通
过下面的分析来看看在我国的具体情况。
在银行业效率与财政赤字两者关系理论分析之前，我们先来做这样的一个假
设，1996．2004年我国银行业效率与扩大财政赤字呈正相关关系。之所以这样假
设，是基于我国商业银行对国债的投资等特殊国情原因：
我们先看这样一组数字：
表2：财政赤字／GDP、国债和银行存差
。＼牵劈1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
＼
类别＼
＼
财政赤字0．807％ 0．737％ 1．08％ 1．84％ 2．51％ 2．3％ 2．61％ 2．1％ 2．3％
|瞅
国债发行1927．7 2476．8 3310．9 3715．O 4180．1 4604．0 5679．0 6153．5 6876
额(亿元)
银行体系7420 7476 9173 15044 24433 31303 39623 49060 63200
存差(亿
元)
数据来源：1997．2006年《中国金融年鉴》和中国人民银行。
从表2可以看出，我国财政赤字占GDP比重从1997年开始一直大幅度上升
到2004年，这主要是因为我国在90年代中期以后，经济增长开始出现下滑，加
上1997、1998年的亚洲金融危机和全球经济疲软，中央政府为促进经济增长实
行积极的财政政策，扩大财政赤字加强基础设施建设。不断增加的财政赤字也意
味着我国国债发行的不断增加，直至2004年以后，随着我国财政赤字较大幅度
第一々影响我H银¨n敏$的tⅡ¨日环境园繁变化
下降．国债发行爿开始下降。
1996-2004年期间．我国国债的发行利率与存款利率存在倒挂现象．即国债
利率高于同期银行存款利率，违背风险和收益相匹配的原则。即使是流动性极高
的记账式国债，在绝大多数情况下。其发行利率也始终高于同期存款利率1-2个
百分点．这从图6、图7可以看出。⋯特别是在1995年8月国债发行利率市场化
之前，国债利率不仅明显高于同期存款利率，而且与同期贷款利率相差无儿，于
是金融机构对国债的投资就不仅是作为流动性调节的工具．而更多是作为一项高
盈利性的资产来保持，甚至出现过商业银行“惜售”承销的凭证式国债转为自身
持有的现象。
图6：三年期凭证式国债利率与存款利率比较
：：
三12
藿I。0
：
2
一三年期凭证式国
债利率
·三年期储蓄存款
利率
i年期国债与存
款利差一0。■■叠叠墨圈一
守≮≮≮义≮太9发行时间
∥≯扩秽秽秽秽’
数据束谭：财政口自中田人R银行
“2002年±*≈臂}i{现过Ⅲ债敏{IW$怔t同期存获利率的情况
14
12
10
8
6
图7：五年期凭证式国债利率与存款利率比较
数≈m口：9B政ⅫⅫ十目^R“"
一h年划凭证式庠I债
利率
一五年期储蓄存款利
塞
五年期斟债与存款
型差——
直兰现今，由于我国的资本市场还不发达，居民的投资渠道较少力¨卜投资
理财意识的较为缺乏等原因，我国居【t储蓄车居高不下，造成我国银行存款不断
增加。央行发布的(f2005年第四季度中刚货币政策执行报告》显不，从1995年起，
我国金融机构丌始出现存差，并且逐步自大，见表2。1如果不能较为及时地把银
行存款转化为信贷及投资，那么银行要为』tLl"J出巨额利息，而现今剥吲债的投资
既可以按照吲债发行时确定的利率取得利息收入，叉可以通过同债二级市场的交
易而获取差价收入：兄外银行投资国债也是保持其资产流动性的需要，资，。的流
动眭既是中央银行列商业银行的监管爱求，又是商业银行资金经督lk务的客舰需
要，为了应{J储户捉存和借款户资金需求、银行必须侏持充分储备。
各银行年搬髓示，山于不断增加的存差及投资国债的较高收益．各银行纷纷
加大对债券的投资f见图8)，以中国钺行为倒，2003年债券投资额为7547 67
亿元，债券投资rI总资产1 8 96％：
夺◇
芦◇妒◇拶◇j桫◇伊心秽
第三章影响我圜银行业效率的主蓥外部环境因素变化
图8：商韭银行所持国债占全部鸯债市场总量吃重
70
60
50
长
蔓40
鑫30
20
10
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影一⋯～i” 。‘+“⋯”’‘”7⋯⋯+锈’ 入． 。7
弋／＼飞．／一
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挚擎擎§守萨§守每姣
数据爿乏源：自身整理，不并精确，只是反映一个大体情况。
我们认为1996—2004年不断扩大的财政赤字间接地提高了银行效率，正是基
于这段时间我国圈债发行增加、国债利率的特殊性和银行系统存差持续扩大的状
况。
三、管制利率、存贷利差对银行业效率的影响
银行存贷利差是银行收入的最重要来源。一般而言，成熟市场国家的银行利
差收入占其全部蓠业收入的60％左右，而我图商业银行的利差收入占其全部营业
收入的80％-90％。因此，特别是在我国当前分业经营、银行业务刨新受限的情
况下，我国银行业的存贷利差大小显然直接影响到商业银行的盈利能力及综合效
率。
在成熟市场图家，存贷利差是市场竞争的结果，其主要取决于商业银行的竞
争状况、社会资金的供求状况、银行体系的运行效率和贷款风险的高低等。其中，
银行竞争是最主要的影响因素。与之相反，壹至目前，我国的银行存贷利率主要
由中央银行政策决定而非来自市场竞争。中央银行调整利差时，主要考虑商业银
行的经慧状况和经济运行状况。
在1996年以前，我图国有企业经营普遍存在困难，为支持国有企业脱困，
～直实行较低的存贷利差，多数年份的一年期存贷鼍剃差在1％之内，这可能也
秘Ⅲ镕n qk∞{5*口阱“目女*系一*十DEA^m段洼挺，#∞口““∥
是造成、1时商业银行效丰低F的原划之一。『面进入20世纪90年代-}|期z后，我
国却保持较高的存贷利筹，这主要取决于以下几个因素：
第一，进入20世纪90年代中期之后，商业银行体系聚集的大量不良贷款已
严重威胁金融体系的稳定，降低不良贷款成为银行工作重中之重。国家陆续成j：
四家资产管理公司划银行大量不良贷款进行了剥离，刊丰要国有银行电进行了财
政注资，这些举措旨在降低不良贷款率和提高银行资本充足率，但显然作用有限。
客观上需要保持较大存贷利差以增进而降低不良贷款率，提高资本充足率，增加
银行利润秘掣，
第_·进入20世纪90年代中期之后，我周经济增长开始出现下滑．加上
1997、1998年N4j螂I金融危机和全球经济疲软，中央政府为促进经济增长实行
秽：极的财政政策，鼓励消费，希望“三架马车”中的消费拉动经济增长。我国的
居民储蓄率一直居高不下，为鼓励消费，我国在此后一直保持较低存款利率。例
如，从2002年2月至2007年4月，我国直将活期存款利率维持在0 72％(活
期存款一般rl我同金融机构各项存款的40％左右)，而同划贷款利率上调了5次。
因此，进入20世纪90年代中期之后．我国直保持较高存货利差，因而甚
至在银行业整体利息收入下降时还能保持净利息收入增长1例如1994到2002
年14家主要商业银行总利息收入下降．忸同期净利息收入(除1999年外)一直
保持增长)。返从图9、图】0可看出。
12
10
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图9：1993—2006年一年期定期存贷利差(％)
‘C、、、
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=一}1辜年期嚣贷嚣款箍利率利翠——』生趟醚篮型差
时间一
第三章影响我国银千予业效率的主要外部环境因素变化
萋王O：主要王4家商监银行利息收入及净利息收入(亿元)
数据来源：1997-2005年《中国盒融年鉴》，并经过整理。
综上，我们认为，在1996至2004年期间，我国宏观经济运行需要及管制利
率这-N度安排下所保持的较高存贷利差，在很大程度上降低了银行不良贷款
率，增强了银行盈利能力。
在后面的实证过程中，我们将检验银行净利差与银行业效率的关系来证实这
个假设。其中，银行净利差为净利息收入除以银行总资产，净利息收入为贷款利
息收入减去存款利息支出，银行总资产取前后两年年末银行资产余额平均所得。
我固银行业效率与外部环境因素关系——善于DEA两阶段法模型的实证分析
第四章中国银行业效率与外部环境因素关系的实证模型
第一节DEA方法介绍
本文采用的DEA(DataEnvelopmentAnalysis)实际上是一种线性规划方法，
最初由Chames(1978)在Farell(1957)的生产效率的基础上提出，而后最先由
Sherman和Gold(1995)133J用于评估银行机构效率。它的主要优点在于无须预
先设定函数形式和估计参数，另外它考虑的是综合性指标，可对不同的评价单元
作比较，而且在其数学模型中的权数由数学规划产生，避免人为影响等。
在具体作法上，DEA根据对各决策单元DMU(Decision Making UniO观察
到的数据来判断DMU是否DEA有效。DEA模型将所有DMU的投入与产出项
构建出一个效率前沿边界加以考虑，以加权产出除以加权投入的概念计算出个别
DMU相对于其他DMU的相对效率值。落在效率前沿边界上的DMU是具有效
率的，其效率值为1，而落在效率前沿边界之内的为相对无效率，其效率值位于
0与1之间。对于效率可区分为技术效率(TE)和配置效率(AE)，其中技术效
率指的是在现有资源最优利用的能力，即在一定的价格水平下产出最大化或在给
定的产出水平下投入最小化；配置效率指的是在一定价格水平实现投入和产出最
优组合的能力。本文关注的是技术效率。
一、技术效率模型
按照分析研究的角度，DEA模型分为两种模型，即投入导向型和产出导向
型。投入导向型是在不减少产出的情况下，衡量要素投入减少的比例；产出导向
模型则是在既有的要素投入下，衡量产出增加的比例。本文采用投入导向模型源
于我们认为商业银行对其投入的控制较产出容易。①另外CRS即规模报酬不变
DEA模型(又被称为CCR模型，由Chames、Coope和Rhode于1978年提出)
只有在DMU完全在最优规模上运行时才有效，因此我们采用VRS即规模报酬
可变模型(又被称为BCC模型，由Banker、Charnes和Cooper于1984年提出)
。Loveil(1993)iA为，对于银行业而言，其需针对金融市场客户需求提供服务，故投入的生产要素较产出容
易控制。
．28．
第硼章中固银行、Ik效率与的外部环境因素关累的实证模型
源于这可能更符合国内银行实际。
综上，假设有N家银行，第i家银行技术效率值(TE)的测算由下面数学
规划给出：
蝇，事普
其中，Xi和Yi分别表示各i个银行的投入与产蹴向量，U和v则分别是M
×1维产出权重向量和KX 1维投入权重向量。
经过对偶变化得到以下包络形式：
Min疗．五秽
st．一Yj+吼≥0，
融一X 2≥0，
五≥0，
Nl’2=1．
(2)
其中，X和Y分别代表K×N的投入矩阵和M×N的产嬲矩阵，N1表示N
×l向量，入表示N×1常数向量。0是DEA值，是个常数，例如0—0．8则意
味着所评估的银行技术无效率，它若要达到有效，就要在保持产出不变的条件下，
使投入下降20％。
二、HaImquist指数
我们知道DEA技术效率值测度的是同～时期(比如一年)所有样本之间的
相对效率比较，实际上更多的是一个截面上横向的分析，丽Malmquist指数可以
分析同一单位在某段时间即纵向上的效率的变化。
Malmquist指数是由Malmquist(1953)年在消费分析的过程中首次提出，
Caves(1982)年多投入多产出条件下的基于投入的全要素生产率指数以用
Malmquist指数来衡量。Malrnquist指数测度了在时期t的技术条件下，从时期
≤ ．歹11 Ⅳ
0 盟螺啦
我国银行业效率与外部环境因素关系——薏于DEA两阶段法模型的实证分析
t到t+1的技术效率的变化。
Malmquist指数构造的基础是距离函数(Distance Function)。距离函数是
Farell技术效率值的倒数。投入导向型距离函数可以看作是生产点(x，y)向理想
的最小投入点压缩的比例。
D：()，7，x。声1／F：@‘，x’) (3)
放t时期到铮l时期，全要素(TFP)增长率测度的Malmquist指数可班表
示成：-
掣(《，y；) 砭《“，∥)
Dj(x芦1，少；+1)Dj“(x，1，y芦1)
-1112
i (4)
J
式中，彰t℃薯t，∥)和qr,Lt≮z五t+l，剪《)分别表示以t时期的技术r为参照的、时期
t和时期t十l生产点的投入距离函数。从t时期到t+l时期，以技术Tt为参照的
Malmquist指数定义：
尴皤，霹，《t+l，舅t“)：垡』茎：立!
q(x；卅，y；《)
类似地，以t+l时期技术T什1为参照的t时期到t+l时期的Malmquist指数
为： ．
磁““，∥，《州，Z“)：垡：坠i：塑
科朝(x；“，y≯)
仿照Fisher理想指数的构造方法，为避免人为时期选择的随意性可能导致的
差异，Caves、Christensen和Diewert(1982)用上述两式的几何平均值，即(4)式，
作为从t时期到t+l时期生产率变化的Malmquist生产率指数。当其大于l时，
说明从t时期到t+1时期发生了全要素生产率TFP是增长的。同理，从t期到s
期(s>t)的Malmquist指数为：
州不正币朋=[∥(x；，y；)叫(x；，y；)
毯咄：，y：)毯≮：，y：)
式(4)有着良好的性质，它可以分解成两个部分的乘积。它可以变换成如下
形式：
P。，。．L
lI ／I＼ X y X拜， y抻， 、， M
第四章中阑银行业效率与的外部环境因素关系的实证模溅
M卅。(x；，j，；，一xt+l，y；“)=
第一部分相对效率变化指数EF，就是从t到t+l期生产效率的变化，测度的
每个决策单元在t期的投入产出与最具效率单元的差距除以t十l期的投入产出与
最具效率单元的差距所衡量的值，也即测度从时期t到t+l每～个决策单元对生
产可能性边界的追赶(catching-up)程度；
第二部分技术进步指数TC，就是从t到l+l期技术的变化率，为耄t+l期
的生产技术变动值与以t期衡量的生产技术变动值的几何平均数所求得，测度技
术边界在时期t到挣l之间的移动情况(更多的内容和图解可见Fare et al。1994)。
四个距离函数可通过以下线性规划解出：
【D融j，y；)】-1一Min蹦0 b+1(x，t+l，只t+1)r1=Min蹦0
sj． 一Y玎十r五≥0 置J． -y，』+l+r“名≥0
6k目一xf名≥0 矽x，J十l一置+l五≥0
瞳，t+l—tq)r=Min雠0
s1． 一Yf“l+r旯≥0
秒t』q—X,2芝0
瞳+1(x；，∥矿：Min懿0
sj． 一夕“+r+l五≥0
Xtt一墨+1名≥0
(6)
all五≥0．N1’五=1
Malmquist指数可以辅助前面CCR和BCC模型单纯静态同一时期水平分
析，克服其不能探讨同一无效率银行跨期效率的变动。因此本文结合BCC模型
与Malmquist指数来共同探讨我国镀行业的效率变化。
第二节指标的选取及数据来源
一、投入产出指标选择
合理定义投入和产出是正确运用DEA测量银行效率的另～关键问题，目前
用于计量研究主要采用三种方法，即生产法、资产法和中介法。
生产法认为银行是生产不同存贷款账户的公司，把各类账户数和金融交易数
我国银行业效率与外部环境因素关系——甚于DEA两阶段法模型的实证分析
作为产出而劳动力成本、营业空间等视为投入；资产法则视银行为存款和贷款的
中介机构，以银行放款和其它资产作为产出而存款和其他负债作为投入；另外中
介法视银行为提供金融产品和服务的中介机构，采取贷款、盈余和投资等作为产
出而以种类资金支出为投入。三种方法名有侧重，各有所长，实践上国内外都有
学者采取，而目前大部分的研究综合三种方法全面对银行进行考察。
我们主要借鉴Chen，Sully和Brown(2005)[34J的方法，实际上是资产法结
合中介法的方法。产出项包括贷款总额、存款总额和非利息收入等，而投入项包
括利息支出、非利息支出(包含了人力资本)等。
二、计量模型的建立
一旦从上面第一步DEA模型我们估算出1995年《中国人民银行法》和《商
业银行法》颁布实行以后，1996．2004年14家主要商业银行的技术效率值，那么，
我们就可以进行第二步Tobit、GMM模型计量回归分析。
运用DEA两步法实证，国际上现有多种具体做法，有普通的OLS回归，也
有运用Tobit或GMM模型，Hoff(2007)p5j比较了OLS、Tobit等方法用于DEA
两步法实证回归，他发现两者实证检验结果没有太大区别。①本文后面采取Tobit、
GMM模型回归方法实证，试图使回归结果更稳健。
具体作法即把各银行的DEA技术效率值作为被解释变量，而一些反映银行
特征因素(如资产、股本收益率等)和我们主要考查的一些环境因素(如财政赤
字、竞争等)作为解释变量进行回归分析。模型如下：
其中Yi。指的是第i个银行t期的DEA技术效率值，Xai。表示q个银行特征
指标，Ml(t表示k个环境因素t期值。另外，我们假设随机误差项ui。不具有个体
固定效应，且满足独立同分布(i．i．d)，均值为o、常方差为蠢的正态假设并与
模型的解释变量不相关。可以证明，运用最大似然法(MLE)可以得出系数的
一致估计量。②【36】
由于本文主要检验银行效率与其经营环境关系，我们先来看MIct具体回归时
采用的一些替代变量指标：经济增长率(GDPG，反映宏观经济运行)、财政赤
。参见Hoff．2007．Secoend stage DEA：Comparison of approaches for modeling the DEA Score．European Journal
of operational Research 1 8 1，425-435．
西详见Hsiao，2003，Analysis of panel data,2耐edition,Cambridge University Press,Ch8。Page 225-265．
第四章中豳银行业效率与的外部环境因素关系的实证模型
字占GDP的眈重(FD，反映财政赤字水平)、对私入部门信贷占GDP静比例(XD，
反映对私人部门信贷资金比例)、四大国有银行年末存款总额占全部商业银行系
统年末存款总额的比重(CR4，反映银行竞争程度)、外资银行进入指标
(FORRATE，外资银行年朱总资产占全部存款货币银行总资产比重)、银行净利
差(NET，反映管制利率与银行业效率的关系，其中，银行净利差为净利息收入
除以银行总资产，净利息收入为贷款利息收入减去存款利息支出，银行总资产取
前后两年年末银行资产余额算术平均所得)等。
另外，为考察所有权结构对银行效率的影响，我们设定虚拟变量OWNER
反映所有权，其中值为l表示lO家股份制锻行，值为0表示四大国有银行；为
考查亚洲金融危机对银行业效率影响，我们设定虚拟变量CRISIS反映，其中值
为l表示1997--1999年(考虑金融危机的影响滞后性，加入1999年)，值为0
表示其余年份。
为了使模型设定更精确，我们也加入一些反映银行经营特征)(ait的指标，例
如，净资产收益率(ROE，银行净剥润占股东权益比重)、总资产收益率(ROA，
银行净利润占总资产比重)等。
最艨，为了检验银行效率是否受到上期效率影响靼衡量惯性效应，我们也将
DEA技术效率值的滞后一期加入模型进行计量分析，当然这里需要假定Yit．1、
Kit是前定的且与随机误差项Hit不相关，这样就依然可以通过MLE进行不含个
体效应的Tobit模型参数估计：
Yn—pY。d七8x q，+yMh+珏。／f 、>pY∞五牛pX辨七yMId+l毒。>0
=l ／f P‘-1+∥％，+y吮+‰≥l (7)
=0 ／f pY蕾d七p X睫+7 Mk七tlns0
如果考虑到模型存在个体效应搿，，考察动态模型我们可以通过Alvarez和
AreUano(1998)的广义矩估计(GMM)来进行模型参数估计：
r／,=p’匕一l+∥’j厂口豇+／’A％+af+甜豇(8)
后面我们可以看到两种方法用于动态模型实证的结果。
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
三、数据选取
在数据选取上，我们选取1996．2004年4家国有商业银行(7-行、农行、中
行、建行等)an 10家主要股份制商业银行(包括交行、中信、光大、华夏、民生、
广发展、深发展、招商、兴业和浦发展等)的数据，由于这14家商业银行的资
产总额占我国商业银行总资产的80％以上，所有它们效率的高低足以反映我国商
业银行的总体竞争力。数据大部分来自于1996．2006年《中国金融年鉴》，部分
来自中经网，并经过作者整理得出。主要考虑到1995年通过并实施的《中国人
民银行法》和《商业银行法》两部法律，对中国商业银行业应当是较大的一个结
构性的变化，并且考虑到政策执行的滞后效应，我们从1996年开始考查，这也
使我们建立计量模型更加准确。另外，我们运用软件DEAP version2．1来计算各
期DEA技术效率值与Malmquist指数，计量模型回归分析采用EVIEWS5．0进
行计量分析。
第三节银行业效率测定
一、DE^技术效率测算
表3-1996—2004年14家主要商业银行DEA技术效率平均值
所有14家商业银行平均值四大国有银行10家股份制商业银行
1996 0．976 0．973 0．977
1997 0．920 0．944 0．91 1
1998 0．94 1 0．884 0．965
1999 0．990 0．982 0．994
2000 0．987 0．967 0．995
2001 0．933 1．000 0．906
2002 0．948 0．888 0．97 1
2003 0．839 0．719 0．887
2004 0．978 0．983 0．976
1996．2004 0．945 0．927 0．953
第四章中圜银行业效率与的外部环境因素关系的实证模型
通过DEA技术效率模型测算，表3为1996-2004年14家主要商业银行DEA
技术效率平均值。通过对9年来技术效率的考察，可以初步评估我国商业银行所
存在的资源浪费，即各银行的投入产出与最佳投入产出边界的效率差距。
从表3我们可以看：出我国14家主要商业银行的9年技术效率平均值为
0．945，显示为技术无效率即意味着我国商业银行存在约5．5％的投入资源浪费，
其中凹大国有商业银行的技术效率平均值为0．927，十家股份制商业银行为
0．953，很明显，股份制商业银行比四大国有商业银行更有效率，约高2．6％，这
也符合我们的一般假设，囱于四大所承担的国家社会责任和其机构过于臃肿等影
响，其技术效率不如股份制银行。
二、MaImquist指数测算
(一)银行韭Nalmqui st指数测算
通过Malmquist指数测算，我们可以观察我国1996_-2004年期间，银行业
效率的变化程度，实际操作中以1996年隽基期，刻画各银行与其基期生产效率
的变化。另外Malmquist指数这段时期全要素生产率的变化区分为两部分，一是
技术效率的变化代表各锻行基于对自身投入产出的控制弓l起的效率变动；二是技
术进步的变化代表因技术进步引起的效率变动，当然这里的技术进步是较为广义
上的技术进步既包括纯粹意义的技术进步例如信息技术等，也包括制度剑新等外
部环境因素。
献图l l，我们也可以看出1996--2004年来，镊行监Malrnquist全要素生产
率呈现波动上升的过程。以1996年为基期，值为l，总体而言，9年来银行业全
要素生产率提高了约27．69％，其中因技术进步提高了约18．43％，因技术效率提
高了约7．82％。因全要素生产率=技术进步幸技术效率，可见，9年来技术进步变
佬对银行业Malmquist全要素生产率增长的贡献度选劐70。21％，远大于技术效
率变化对银行业Malmquist全要素生产率增长的贡献度的29．79％。
从嚣l l也可以看出，9年来技术效率相对基期变动基本不大，对锻行监全要
素生产率影响相对较小。与之相反，技术进步的变动幅度在0．8--1．3之间，全要
素生产率的变化大部分是因技术进步变亿弓|起的。
＆1日镕行n∞}；外““戡目女*系一县f I)EA l吲耵段沽梗掣的史Ⅱ丹析
图11：Malmquist全要素生产率(TFP)指数
，
一／——手E}H-·<=_ ＼／ 一l啊家争要素牛产砗：变
化平均
例如1997和1998年全要素生产率下降较大，这可能因为20世纪90年代中
期以后我国经济增速渐缓及砸洲金融危机影响。而进入1999年之后，仝要素生
产率缓慢波动上升，这可能由于我国所采取的一系列制度、技术变迁引起的，例
如剥离国有银行不良贷款、股份制改革、引进先进技术等。1999、2000两年国
家剥离国有银行大量不良贷款，使银行业整体全要素生产率提高较大，但之后因
技术进步的波动卜升引起全要素生产率波动上升似乎可以被解释成1999、2000
两年全要素生产率的提高更多的是一种短期政策效果，银行业效率要长期增长可
能需要银行业内外部的共同努力才能加以维续。
可见，我国商业银行的效率变化与外部环境因素变化关系甚大，基于银行业
Malmquist全要素生产率引起原因的分解，我们认为这9年来银行业效率的变化
是银行业内部自我革新即控制其自身投入产出与外部环境冈素共同作用的结果，
制度创新、信息技术等外音|：环境圆索为代表的技术进步影响可能更大。
(二)国有四大银行与股份制银行的_almquist指数比较
为考察股权结构封银行业效率变化的影响，实际上也可反映我国银行业股份
制改革的效果，我们F而对周有叫太银行与股份制银行的Malmqui st指数进行比
较。
从图12我们可以看出，股份制商业银行敛率较国有银行提高得快，这9年
来l家股份制商业银行、r均全要素生产宰提高了约40％多，而国有商业银行基本
第口}中Iq镕#qE#$与的，}}E“-境围隶关系的蛮Ⅱ棰掣
维持不变．，罹示股份制的公司股权机制比单一的国有股权银行效率提升更快
这也正是我们刘国有银行进行股份制改革的韧衷。
图12：国有银行与股份制银行的Malmquist指数比较
●‘。。。1。_。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。●。。。。‘h。。。，。_。。-。●。-。。。___-_H_-_。__●～～
⋯i四家夸要豢生产率变
化平均
一四^国有辛要素生产章
娈化平均
一家股份$0生要素生十
军变化平均
为进一步分析引起这种局面的原因，我们对Ⅵalmqui st指数进行效率分解，
以区分技术效率变动与技术进步变动，如图1 3、图14。
从图13、图14我们可以看出，无沧是技术效率还是技术进步提高，股份制
的公司股权机制比单一的国有股权更有效率。
从图13、图14上看，1996—2004年期间．同有银行的技术效率是上升的．
说明其在自身的投入产出控制取得了进步，造成其9年来Mal raqul st全要索生产
率基本不变的主要原因是技术进步引起的，特别是1997、1998年的亚洲金融危
机对其影响较大，这可能是由于在亚洲金融危机期间．我国经济增长速度下滑，
国有商业银行承扭了大量政策性业务的影响，但这也说明如果不对国有银行体制
进行产权改革，其依然解决不了来自政策上的束缚影响，依然解决不了预算软约
束、真正实现自我独立经营、自负盈亏等问题。
综上，我们可以召出，我国银彳亍业效率的变化与外部环境因素的变化息息相
关，从这段时期技术进步对银行业效率提高的影响角度上看，我们认为这段时期
我国银行业体系的系列金融体制改革应当说是较为成功的。
找Ⅲm“_r设}与¨∞“＆u女≠年——“T DhA mm段t他’p的％赶舒W
图13：银行业技术效率变化
，_—‘、／r_、
，‘』V一＼，
一，／ ＼／＼＼L
l} Y 吨．
=≯丽丽丽
一矍勰；⋯臌术敬4
十家股价制商秆技术效
率变化，F均
图14：银行业技术进步变化
一|四家晌打技术进步变
化‘r均
一¨大lq有商行技术进步
娈化平均
十家股份制确行技术进
步变化平均
第四节中国银行业效率与外部环境因素关系实证计量模型的建立
有了第一步计算的并银行各时期的DEA技术效率位．我们就可以进行第一
步实证计量模型吲归分析。经过银行业Ⅵrtl叫ul st指数的删算与分解，我们知道
银行业效率与技术进步为代表的外部环境l州豢存存很重要的关系，r面我们将检
验银行业效率与一些可最化的外部日=境因素的计景同归，从中柬反映小『叫外部纠、
境因素对银行业教毕的影响。
第四章中国银行业散率与的外部环境因素必系的实证模型
一、DEA技术效率值与外都环境因素关系的计量结果
表4：模型回归结果
注释：括号内数字为各自系数标准差，·，¨，+·+分别表示系数在10％，5％，l杈t检验)的置信水平下髭
著，模型系数分别通过似然比捡验，其巾模型l-3基于Tobit模型，模型4、5纂子式(8)GMM估计，共
125个观测值(光大2004年数据不可得)。
．39．
我国银行业效率与外部环境因素关系——{基于DEA两阶段法模型的实证分析
从表4我们可以得出，模型拟合得较好，似然比检验都高度拒绝了参数系数
为零的零假设。我们发现银行的DEA技术效率值与其银行特征变量例如股本收
益率(ROE)关系显著，也就意味着银行利润率越高，其效率更高。
从模型1、模型2，我们可以看出股份制银行比四大国有银行技术效率大约
高4％，这说明股份制的公司治理机制确实比单一国有体制更有竞争力，股份制
的股权结构能够更好地解决银行业的激励机制与约束机制，这也正是我国不断推
进银行进行股份制改革的重要原因。
当然，本文的最主要目的是考察银行效率与外部环境因素的关系，下面我们
具体来分析。
从表4我们可以看出，DEA技术效率值与财政赤字／GDP(FD)存在非常显
著的正向关系，这说明从1994年来国家明令禁止财政赤字通过银行透支以来，
银行效率还是受到财政赤字扩大的正向影响，当然这个影响是通过银行投资于国
家发行的国债及在这段时间我国国债高利率的特殊背景来间接影响银行效率的。
从表4我们可以看出，DEA技术效率值与对私信贷／GDP(xD)存在负向关
系。这说明尽管从1994年来我国进行市场经济改革以来，大力推进非公有经济
发展，放开对私人部门信贷，旨在盘活银行可信贷资金，增加收益，但在这个阶
段实践中可能由于巨额的不良贷款，很大程度抵消了对私信贷收入，造成银行效
率与对私信贷／GDP()①)存在负向关系。当然这里我们需要进一步验证。
从表4我们可以看出，DEA技术效率值与外资银行进入存在非常显著的正
向关系，这说明外资银行进入带来的适度竞争及示范效应，从而使国内银行感受
到“狼来了”的压力，“鲶鱼效应”(Catfish Effect)促使其加快自身改革进程，
提高综合经营效率。
从表4我们可以看出，DEA技术效率值与管制利率下银行净利差存在非常
显著的正向关系，这说明在1996至2004年期间，我国宏观经济运行需要及管制
利率这-N度安排下所保持的较高存贷利差，在很大程度上增加银行盈利能力。
一般而言，商业银行技术效率会受到上期影响，特别是1996．2004年间我国
银行几乎处于技术无效率，显然当期的DEA会受到上期无效率的负向影响。因
此在考虑模型中，也加入了DEA的滞后一期作为解释变量考察，从模型1．5中
第四章中国银行业效率与的外部环境因素关系的实证横她
我们可{丛发现前一期与当期呈现显著负向关系，说明DEA其有惯性效应。国
二、Malmquist：指数效率变动筐与势都环境因豢关系的计量结果
我们知道，DEA技术效率值反映的更多的是各银行与最佳银行效率之间的
差距，但单纯DEA技术效率值无法反映其纵向的效率变化。例如国有银行在大
部分年闻相对最佳银行存在技术无效率，但它每年的效率都处于变化，尽管它可
能依然处于技术无效率，但相对于基期，它可能在不断进步。Malmquist全要素
生产率变化指数即可衡量各银行相对其自身基期效率的变化。
表5：Malmqui st指数效率变动值与外部环境因素
被解释变量： Malmquist全要素生产率变化指数
鳃释变量模型1 模型2 模型3 摸溅4 模型5
常数项2。424唪奉卑2．059掌事牛0．978水幸· 0．1 10 2．409¨+
经济增长率
(GDPG)
股本收益率
(RoE)
国．729)
0．090**
@．039)
财政赤字／GDP
(FD)
金融危机-0．017
(CmSlS) (0．078)
(O．593) (0．1 06)
0．042**
(0．020)
．0。150"*
(o-048)
所有权虚拟量0．344¨幸0．373¨幸
(OWNER) (O。032) (O．023)
净利差
(NET)
竞争程度．1．970"* -1．485"幸
(O。3 14) ◇．477)
0。043
◇．G3冷
10．212雄木本12．9l幸幸幸
(1。862) (2．680)
0．383牛拳’|
(o．025)
1．871
(1．866)
．O．151宰丰串
(0．035)
．1．553幸··
(CR4) (O．863) (0．697) (o．561)
。当然，我钠在考虑援型孛，也秀鬟入了蔻凡麓懿影响，缎发现灸套懿一期与当期美系显蔫。
-4l我
困银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
注释：括号内数字为各自系数标准差，+，．．，¨+分别表示系数在10。4，5％，1*／,,it检验)的置信水平
下显著，基于面板数据固定效应模型回归，共125个观测值(光大2004年数据不可得)。
从表五我们可以看出，银行业的效率增长变动是顺周期的，即与经济增长速
度呈现显著正相关，从表中可看出经济增长率每增长1个百分点，银行业效率大
约增长0．042个百分点，亚洲金融危机促使我国银行业效率下降了约15％。
从表五我们可以看出，所有权结构依然显著影响银行业效率的提高程度，股
份制的所有权结构比单一国有股权结构的效率提高快约36％。
从表五我们也可以看出，银行业效率增长与CR4呈显著负相关，意味着四
大国有商业银行市场占有率的下降即竞争的加大有利于银行业效率的提高。
可见，我国银行业效率增长变化受外部环境因素影响很大。
三、模型的稳健性检验
(一)改变DEA投入产出项下银行业效率增长的稳健性检验
为进一步验证我们样本考察期即1996--2004年，银行业效率存在显著提高
的结论稳健性，我们尝试对DEA测算中改变投入项与产出项。与我们前面借鉴
Chen，Sully和Brown(2005)【34】的方法(产出项包括贷款总额、存款总额和非
利息收入等，而投入项包括利息支出、非利息支出(包含了人力资本)等)相比，
我们现在采取贷款、税前净利润作为产出，而存款、固定资产和银行总费用支出
作为投入进行DEA测算。结果如图15：
第m々·{，lq银行n嫂$与的*8“境目女*茉的口j】Ij横巾
图15：Malmquist全要素生产率(TFP)指数
从图1j我们可以看出，与前而方法结果尢体相似，在j996--2004年期间我
国银行业效率呈现波动上刊，股份制商业银行全要索效车比国有商业银行提高得
快。与前面方法结果存在一些差别主要是我幽银行业2002年效率出现了较大下
降，这主要是因为2002年《银行贷款损失准备计提指引；颁布，在此项会计要
求下，不怠贷款拨蔷覆盖率大幅度提高导致银行净利润减少。而我们在此将银行
净利润作为产出，显然因此影响了2002年之后的银行效率变化，但这也衷明我
国}}{行业与税收、会计政策等外部环境吲索存在显著关系。
(二)基于常用财务指标下银行业效率与外部环境因素关系的稳健性检验
前而我们基于DEA模型测算了银行业的效率，并进而论证了银行业效率与外
部环境因素哭系。为进一步检验我国银行业与外部环境因素存在显著关系结论的
稳健性，我们利川常用财务指标作为被解释变量，外部环境凶素的替代指标作为
解释变量进行桎’q计量回归。
具体作法上，我们分别选择净资产收益率R05、总资产收益率ROA及成本收
入比等作为被解释变量，而衡量一些外部环境因索的具体娈量作为解释变量建立
实证计量模型，进而考察它们之间的相关关系。
从表6，我们可以发现，以财务指标为代表银行业效率与外音|i环境因素存在
显著关系，模型拟台得较好，实证结果与基于DEA方法F的结论基本相似。
我国银行业效率与外部环境因素关系———基于DEA两阶段法模型的实证分析
表6：银行常用财务指标与外部环境因素关系
注释：括号内数字为各自系数标准差，·，¨，··+分别表示系数在10％，5％，1％(t检验)的置信水平
下显著，基于面板数据固定效应模型回归，共125个观测值(光大2004年数据不可得)。
从表6，我们可以看出，宏观经济运行稳定，经济增长率上升，有利于降低
银行业的成本收入比，提高银行业的净资产收益率ROE和总资产收益率ROA。
．“．
第四章中国银行业效率与的外部环境因素关系的实证模型
亚洲金融危机降低了银行业盈利能力。
管制利率下的净利差与成本收入比呈显著负相关，与银行业净资产收益率
ROE和总资产收益率ROA呈显著正相关，说明净利差收入对银行业成本能力、
盈利能力影响很大。这也说明在特定时期管制利率下的特定制度安排在很大程度
上保证了银行业效率的提高。
对私信贷占GDP比重与银行业净资产收益率ROE、总资产收益率ROA呈
显著负相关，这可能是由于银行信贷扩大所带来的高额不良贷款影响。财政赤字
占GDP比重与银行业成本收入比呈显著负相关，这可能是由于银行销售国债成
本较低，而由此带来的承销、包销手续费收入较大的影响，另外也可能由于此段
时期内银行投资国债及国债存在较高利率、存差扩大等特殊制度背景因素的关
系。
股份制的公司治理机制有利于降低银行业的成本收入比、提高银行业的净资
产收益率ROE，说明股份制体制能更好地解决商业银行的激励机制与约束机制。
我国一系列的金融体制改革为银行业创造的竞争环境，在一定程度上取得了
成效。表4中CR4与银行业ROE呈显著负相关，说明通过竞争降低了原四大国
有银行业的绝对垄断地位有利于银行业整体效率的提高。另外，外资银行的进入
提高提高银行业的ROE、ROA，说明在有步骤、有管制地进行金融开放后，引
入外资银行的“鲶鱼效应”(Catfish Effect)已初步体现。
(三)基于网上银行分析视角下纯粹技术进步与银行业效率关系稳健性检验
我们前面对银行业Malmquist全要素生产率增长因素进行了分解，其中9年
来技术进步变化对银行业Malmquist全要素生产率增长的贡献度达到70．21％，
远大于技术效率变化对银行业Malmquist全要素生产率增长的贡献度的29．79％。
然而，我们知道Malmquist全要素生产率指数下的技术进步是个广义上的技
术进步，包括纯粹意义的技术进步例如信息技术、网络技术等，也包括制度创新
等外部环境因素。前面我们通过设定一些制度变量例如所有权结构、管制利率、
竞争环境等进行实证分析表明制度变迁对银行业效率的影响，但我们依然缺乏狭
义上或者说是纯粹意义上的技术进步对银行业效率影响的较直接实证分析。下面
我们将以网上银行作为纯粹意义上的技术进步替代指标出发，来实证研究技术进
步与银行业效率的关系。
我困银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
具体操作上，我们在下面的模型回归中引入一个虚拟变量IB，当一家银行
提供网上银行时值为1，否则为0。
Y豇=x；f∥+77f+V打(9)
假设，7-～‘耐(o，《)，％～‘耐(o，仃如，且两者互相独立，考虑银行间的异质性，
我们认为固定效应模型可以更好捕捉银行的异质信息。％我们选择ROE及银
行非利息支出占全部资产比重。
但是很有可能的是，我们所检验的重要变量IB并不是严格外生的，即它可
能与模型中的其它变量例如规模、企业特征等存在关系。例如建立一个决定是否
提供网上银行的Logit模型，我们会发现一家银行决定提供网上银行服务渠道的
因素可能是多方面的，有规模、ROA等企业特征因素，也有竞争状况、消费者
需求等因素。
因此在对式(9)估计时，我们将选择一个变量作为网上银行工具变量进行
回归，以克服模型中所可能存在的内生性问题。我们先在决定是否提供网上银行
的Logit模型中，以IB为被解释变量，以在校大学生人数占人口比重作为解释
变量回归出模型拟合值(Fit Value)数列，再用模型估计后的拟合值作为式(9)
估计中IB的工具变量。①
从表7，我们可以看出IB分别与ROE、非利息支出占全部资产比重呈现显
著正、负相关，尽管这里对引进网上银行确实可以降低银行非利息费用支出，提
高银行盈利能力的解释要比较小心，但似乎可以说明引进网上银行服务渠道更倾
向于提高银行业效率。
我们的实证研究结果也与很多学者研究相似，例如Choong和Doo(2006)
【24】、De Yong(2007)1191、Hemanndo和Nieto(2007)[201等，从而进一步证实
了引进网上银行服务渠道确实可以在很大程度上减少银行费用支出，增强银行赢
利能力。
①一般认为，网上银行的用户电脑普及率较高且对信息技术较了解，在校大学牛占人口比重可以发现出对
网上银行的有效斋求凶素，进行影响一家银行是否增Jjtll网I-_银行作为新的交易渠道。另在99％置信度水平
下，该拟合值与IB的相关系数为O．54。
第四章中国银行业效率与的外部环境因素关系的实证模型
表7：网上银行对银行业效率影响
注释：括号内数字为各自系数标准差，·，¨，··+分别表示系数在10％，5％，l呶t检验)的置信水平
下显著，基于工具变量法两阶段最小二乘估计下面板数据固定效应模型回归，共125个观测值(光大2004
年数据不可得)。
第五节实证结论小结
本文的实证目的在于检验1996．2004年来我们商业银行与其所处外部环境因
素例如制度、技术等的相关关系，通过实证，我们发现从1995年《中国人民银
行法》和《商业银行法》的颁布实施以来的一系列银行体制改革，在一定程度上
提高了商业银征效率。以1996年为基期，总体平均而言，9年来银行业全要素、
生产率提高了约27．69％，其中技术进步变化对银行业Malmquist全要素生产率
增长的贡献度达到70．21％，远大于技术效率变化对银行业Malmquist全要素生
产率增长的贡献度的29．79％。
另外，我们也发现我国银行业效率呈现波动上升的过程，而且与经济增长率、
财政赤字、扩大竞争程度、外资银行进入、净利差等存在显著的正向关系，而与
对私信贷／GDP、亚洲金融危机等存在显著负向关系。
综上，我们认为我国银行业效率的提高是制度变迁与银行自身加强投入产出
控制下共同作用的结果，外部环境因素所起作用是巨大且深远的。
我国银行业效率与外部环境因素关系——基于DEA两阶段法模型的实证分析
第五章结论、建议及进一步研究的方向
一、结论
自1994年我国加快建立市场经济体制改革以来，我国银行业经营所面临的
外部环境发生了很大的变化。这些外部环境因素主要分为三大方面：一是我国银
行体系改革制度变迁如立法改革、股份制改革、信贷政策、金融开放等；二是技
术进步如信息技术、网络技术等在银行业的运用；三是一些主要宏观经济运行变
量如经济周期、管制利率下利差变化等。
本文在银行业效率与外部环境因素理论分析的基础上，运用DEA及财务指
标模型对两者关系进行实证研究。具体操作上，本文选取1996-2004年9年14
家主要商业银行数据，采取两阶段法(Two．stage Method)，即首先运用DEA模型
评估国内各主要商业银行的技术效率值，然后再运用面板数据OLS、GMM等计
量模型来检验银行效率值与反映银行效率的一些经营指标和反映外部环境因素
变动的替代指标如财政赤字／GDP、扩大银行竞争、扩大对私人部门信贷、管制
利率下净利差、网上银行等之间的相关关系。
我们初步发现1996．2004年我国银行业效率呈现波动上升的过程，2004年全
要素生产率较1996年平均提高了约27．69％，其中外部环境因素与银行自身因素
对全要素生产率贡献度比达到7：3，说明在我们所考察的样本期间，外部环境
因素对银行业效率变化起着主导作用。另外，实证表明银行业效率与允许外资银
行进入、加大银行业竞争、扩大财政赤字、利差扩大、技术进步呈显著正相关，
而与扩大对私人部门信贷存在负向关系，当然这也有待于进一步检验。
二、建议及经验总结
我国银行业效率的改进既取决于银行自身加强日常管理、加强投入与产出控
制等自身因素，也取决于商业银行经营所处的外部环境因素。前面我们对我国银
行业效率与外部环境因素理论及实证分析也验证了这一经济学原理。
基于此，我们总结理论及实证的结论，进而或许可作为我们对银行业效率改
进的共同建议探讨：
．4R．
第五章结论、建议及进。一步研究的方向
1．宏观经济运行环境是金融体制改革特别是银行业经营体制改革成效的重
要影响因素，宏观经济运行良好是银行业重要体制改革的有力保障。宏观经济运
行良好，改革的阻力小一些，改革中所碰到问题的解决方式也会多一些。
2．在参照国外历史经验的同时，应根据我们自身的国情、银行业自身所处
的发展阶段进行银行业改革，不宜盲目照搬、引进。
3．银行业的金融体制改革是经济改革的重要一环，经济财政、货币政策的
重要变化总是会直接或间接地影响银行业经营的效率。考察银行业效率的变化应
当把它放在其所处经济体制改革局面上来，而不应片面地、静止地看待银行业效
率的变化。
4．股份制是现代公司改革的方向。应进一步加强银行业股份制改革，做好
引进战略投资工作，强化公司治理机制。解决好了产权问题，也就更好地解决了
困扰国内商业银行多时的预算软约束、经营效率低下等问题。
5．适度竞争环境会促使各银行企业加快其加自身改革进程，提高综合经营
效率。银行业效率的提高不仅意味银行行业投入资源利用最大化的实现的可能，
也意味着全社会经济效益最大化的实现的可能。
6．技术进步是一个行业、一个社会保持不断发展的重要推动因素。我国银
行业要赶上国外高效银行的主要方式就是要不断引进先进理念、先进信息技术、
网络技术等，更重要的是要实现技术的不断自我创新。
三、文章不足及进一步研究的方向
尽管我们在文章中试图对银行业效率与外部环境因素关系进行较为系统性
的理论分析及实证研究，但限于水平，文章依然有很多不足，这也就构成了我们
进一步研究的方向，例如：
1．尽管本文列举了很多影响银行业效率的重要外部环境因素，但这远远不
够，一个行业效率的变化应是一个综合合力作用的结果。例如也应包括税收政策，
不同国家不同时期的税收政策显然会直接影响力行业的整体盈利能力，我们在前
面对我国银行业全要素生产率增长的稳健性检验时，也提到了诸如2002年《银
行贷款损失准备计提指引》颁布，不良贷款拨备覆盖率大幅度提高导致银行净利
润减少进而对银行业效率的影响，但我们对此影响更多的也只是定性方向的解
我国银行业效率与外部环境因素关系——毒于DEA两阶段法模型的实证分析
释，这需要进一步定量研究，但如果只是把银行业效率定义为会计指标上的意义，
那么或许简单的会计分析会统计出其对直接意义上会计指标值的变化，但由于税
收政策改变带来的间接影响或许就难于计量。但不管如何，税收政策对银行行业
的影响是非常直接的，2008年后“两税合一”，中外企业所得税并轨所带来的
影响是我们不断关注的焦点。
再比如财政注资及政策剥离大量不良贷款，从会计指标上可以看出注册资本
变化、不良贷款变少的直接影响，但诸如因资本金增加导致银行可创新业务增加
及所带来的间接影响则并非只是几个会计指标能表明的。这也警醒我们对制度量
化分析中的不断努力。
2．利率市场化应当说是我国利率改革不断进行的方向。只有真正地实现利
率的市场化，才能实现利率较完全意义上的体现资金的价格。当然，现在完全实
现利率市场化的条件或许还不具备，但我国为此己做了很大努力。例如从1996
年银行间同业拆借市场利率的率先放开，到1996--1998年逐步放开债券市场，
到2000---2004年逐步放开境内外币贷款和外币存款利率，再到2004年月10月
29日起基本不再设定商业银行贷款利率上限等等。
利率市场化对于银行业的影响是巨大且深远的，它将直接影响商业银行的运
行的方方面面，包括它的生存。对于习惯在管制利率下及较高存贷利差运行的中
国银行而言，利率市场化不仅仅是一个价格形成机制的改变，而是其整体运作观
念、运作方式等配套机制系统性的改变。
参照国外市场经验，以及国内目前较高存贷利差的情况，我国利率市场化后
初期，最可能出现的是利差缩小，这对于目前存贷利差收入占总收入80％．90％
我国商业银行来说，这是一个重要的挑战。当然，利率市场化的影响是多方面的，
这需要我们进一步研究分析。
3．金融业的混业经营与并购是当前世界趋势。世界多数国家包括发达国家、
新兴市场国家及发展中国家，都先后进行了金融自由化、放松管制，实现了金融
业由分业走向混业经营。我们国家尽管从法律层面上还是分业经营，但实质上的
金融混业经营探索己在进行中，例如银行系基金、银行参股保险、参股券商等。
在条件成熟的情况下，混业经营必将实现。混业经营后，银行或许通过并购保险、
证券等走向金融控股公司，进行对其各种经营机制产生重大变化及所带来效率的
第五章结论、建议及进一步研究的方向
改变，都是我们进一步研究的方向。
当然，在这里我们不可能穷尽所有影响银行业效率的外部因素。另外，对制
度、技术等外部环境因素进行量化指标的合理性可能也是本文需进一步探讨所在
之处。
路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。
我围银行业效率与外部环境因素关系——?基于DEA两阶段法模型的实证分析
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致谢
致谢
光阴似箭，时光飞逝，短短三年硕士生涯就要结束了。在论文即将完成之际，
不禁思绪万千，三年前由于亚南院的成立，很有幸从经济系转至亚南院，从此成
为亚南院首届31位同学的一员，在这里与其它同学度过了忙碌充实的三年时光，
接受了较为系统全面的现代经济学、金融学的教育，在此感谢洪永淼、蔡宗武、
马成虎等所有亚南院的老师。
在本文的写作过程中，从选题的确立、开题答辩、初稿完成至定稿，得到我
的主导师江曙霞教授很多悉心指导和帮助，江老师治学严谨态度、富有创造思维
教育方式构成了本文写作规范及创作的思想源泉。当然，在写作过程中也得到另
外两位导师赖小琼教授和齐豪教授的悉心指导，赖老师在文章的背景框架、经济
学理论解释，齐老师在文章模型建立及实证检验等方面给予了我很多帮助，在此
感谢三位导师。
在论文的资料收集及数据整理过程中，特别要感谢谢丹凌同学，她在繁琐的
报表科目数据输入等方面给予了我很多无私的帮助。在文章的DEA模型应用、
文章排版过程中分别得到了陈文鹏同学、张龙清同学的帮助。另外，感谢江曙霞
老师主持的学术沙龙所提供的广阔交流平台，使我们从讨论中获益甚多，与谢杰
斌、甘勇生、张运明、高国伟等同f-JN兄弟的交流也构成了本文很多创作思想源
泉，在此一并感谢。
最后，要感谢的是我的父母、姐姐，他们无尽的支持与帮助是我不断成长进
步的动力和保障。