山东大学
硕士学位论文
山东省外商直接投资与经济增长关系的实证研究
姓名：时玉洁
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：胡金焱
20060410
原创性声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进
行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何
其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡
献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明．本声明的法律责任由本人
承担。，
论文作者签名：蚓尘瞌日期：地l：竺：!易
关于学位论文使用授权的声明
本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保
留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅
和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关
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学位论文．
(保密论文在解密后应遵守此规定)
论文作者签名：毯逍：堕导师签名：
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中文摘要
各个国家和地区之间的相互依赖、相互影响、相互促进和相互制约，已经使
世界成为一个不可分割的有机整体。在这样的背景下，对外开放及由此带来的外
商直接投资对以往较为封闭的发展中国家和地区的对外开放进程具有极为重要的
经济意义，并逐步成为这些地区经济发展的一个有力的引擎。
山东省自上个世纪80年代以来，利用外商直接投资取得了一定的绩效。FDI
的流入弥补了山东省建设资金的不足，引进了一大批先进适用技术，促进了外贸
进出口事业的发展。那么，外商直接投资对山东省经济增长到底有多大的作用?
外商直接投资与山东省的经济增长之间是否存在因果关系等一些问题，如果能通
过实证分析阐述这些问题，这将对山东省的外资政策起到积极的支持作用，同时
也是对过去20多年来利用外资经验的总结。鉴于此，本入选择了《山东省外商直
接投资与经济增长关系的实证研究》作为毕业论文。
本文采用定性分析和定量分析相结合的方法。定性分析是通过大量统计数据
增加说服力，避免主观臆断。在分析山东省吸引外商直接投资特点的基础上，定
性分析了外商直接投资对山东省经济增长、产业结构演进和对外贸易发展所产生
的影响；定量分析使用OLS法、格兰杰因果检验等，并在分析过程中考虑了数据
的平稳性问题，进行了平稳性检验，运用Cochrane．Orcutt方法纠正了可能存在的
伪回归现象。
全文分为四章。具体章节安排及其主要内容如下：
第一章为理论综述部分，分为两大部分，分别阐述了外商直接投资理论和经
济增长理论。
第二章是对山东省引进外商直接投资的现状分析，首先阐述了山东省招商引
资的历程，这其中无论是合同外资还是实际利用外商直接投资规模都不断扩大，
取得了骄人的成绩。随后分析了现阶段利用外商直接投资的特点。
第三章从定性的角度阐述了外商直接投资对山东省经济增长的影响，并从不
同要素各自对经济增长所起作用的角度出发加以具体分析。
第四章采用实证的方法具体研究了外商直接投资对山东省经济增长影响的大
小，且用格兰杰因果检验了二者是否存在因果关系，存在单向关系还是双向关系。
关键词：外商直接投资经济增长平稳性检验格兰杰检验啦店
l
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ABSlRACT
IIl the world．all the countries and regions are interdependent and influencing each
other,which have already made the world to be an inalienable organic whole．Under
such a background，opening to outside world and foreign direct investment arc
extremely important to developing countries．They are becoming a strong engine of．
economic development in these regions．
FDI iS being more and more effective and has made great achievements in
Shandong province since 1980s．Foreign direct investment not only increases the
supply of capital stock,but also introduces advanced technologies and promotes the
development of foreign trade business of Shandong province．Therefore,whether we
can elaborate the problems by empirical analysis，such as to what extent does FDI
influence GDP of Shandong province?Is there causality b咖∞n FDI and Shandong
province’S economic growth?The Rnswers will produce positive roles on Shandong
province’S foreign capital policy,and sunl up the expcl'ienct．s of utilizing foreign
investment in the past 20 years as well．So I choose‘'Empirical Study on the
Relationship between FDI and Economic Growth ofShandong Province”as my topic．
This paper combines quality analysis and quantity analysis together．The quality
analysis enhances persuasiveness by using numerous statistic data to avoid subjective
judgment．In this paper,we analyze the effects of FDI to the economic growth of
Shandong Province,the industry structure and foreign trade development on the basis
of the characteristics of FDI．The quantity analysis of this paper uses the OLS and
Granger causality test．In this progress,we consider the stationary ofthe data,and have
carried on the stationary inspection．The Cochrane-Orcutt method has been used to
co力蜘spurious regression that may exist．
The article is divided into four chapters．The exact main contents are us follows．
The first chapter is n survey ofthe theory,mainly describing the theory ofFDI and
economic growth．
The second chapter introduces the current situation of direct foreign investments
in
Shandong province．Firstly it explains the conrse of drawing in outside investment．
We found that the scale of foreign direct investment expanded constantly，including
both contract and reality foreign capitals．Subsequently，we analyzes characteristic of
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foreign direct investments at present．
11le third chapter analyzes the impact of FDI on economic growth of Shandong
province，in term ofthe role ofdifferent key elements to economic development．
Chapter four studies the size of this kind of influence by way of the empirical
studies．It examines whether FDI and economic growth of 0111"country exist witIl
causality．and is it one-way Or two-way to exist．
Keywords：Foreign direct investment，Economic growth，Stationary inspection,
Granger causality test ‘
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第一章外商直接投资与经济增长理论述评
1．1外商直接投赍理论
国际直接投资(International Direct Investment)，根据经济合作与发展组织和国
际货币基金组织的定义，是指一国(或地区)的居民或实体(直接投资者或母公
司)与在另一国的企业(国外直接投资企业、分支企业或国外分支机构)建立长
期关系，具有长期利益，并对之进行控制的投资。。
第二次世界大战后，尤其是进入60年代以后，对外直接投资迅速发展，由此
引起的跨国公司的国际生产和销售活动，超过了传统的商品贸易而成为世界经济
的一项重要活动。因此，一些西方经济学家开始注重国际直接投资理论的研究，
在不同时期形成了各具特色的理论，用以解释国际直接投资现象并用以指导企业
的跨国经营活动。下面简要介绍一些有代表性的理论。
1．1．1垄断优势理论
国际经济学的传统理论是以市场完全竞争、信息充分和生产要素的不可移动
性为假设前提的，国际贸易是国际经济交往的主要甚至唯一的方式。这种理论框
架无法解释二战后出现的国际经济一体化和国际直接投资活动的迅速增长。于是，
不少经济学家，从对传统理论的批判入手，对跨国公司和跨国直接投资行为进行
了系统的研究。
1960年，美国学者Hymer的博士论文<国内企业的国际化经营：一项对外直
接投资研究》中，以1914-1956年荚国企业的对外直接投资现象为研究对象，采用
了不完全竞争的基本假设和产业组织理论，系统论证了企业的垄断优势和国内国
际市场的不完全性是企业对外直接投资的决定性因素。o
垄断优势论认为，市场的不完全竞争是跨国公司进行跨国投资的根本原因，
如果产品和生产要素市场运行是完全有效的，则对外直接投资就不可能发生。
跏ner认为至少存在四种类型的市场不完全：(1)产品和生产要素市场的不完全，
如产品的特异性，品牌、专利、专有技术、价格优势等；(2)由规模经济导致的
中联合国跨国公司与投资司(1995年世界投资报告)(中译本)，北京；对外绎济贸易大学出版社，1996，p536
口Hymer．S．"the International Operations ofNa洲Firms：A Study ofDirect InvesS．ment',Oamlmdge：MIT Press,
1976,p260-264
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市场不完全，如企业由于规模经营引起其在成本和收益上的优势；(3)由政府介
入而产生的某些市场障碍；(4)由关税等贸易限制措施造成的市场扭曲。这种国
内和国际市场的不完全性，使得对外投资企业拥有了一些垄断优势，如技术优势、
规模经济、组织管理优势、资本和货币优势、信息优势等。这一理论从不完全竞
争的角度来研究企业的投资行为，奠定了国际直接投资理论研究的基础，且对于
解释跨国直接投资的部分动因具有积极的意义。
1．1．2产品生命周期理论
产品生命周期理论在一定程度上借鉴THymer的理论，认为对外投资活动取
决于两个类别的因素，即投资国的技术优势和东道国的区位优势。与Hymer理论
不同的是，产品生命周期理论着重研究上述两类因素的动态变化过程在一个国家
的企业的对外投资活动中的影响。
美国哈佛大学教授Vernon于1966年5月在《经济学家》季刊上发表的《产品周
期中的国际投资和国际贸易》一文中以企业创新优势为出发点，加上区位理论的
观点，说明了企业为何随时间的变化而不断转移其生产地点，从而首次提出了产
品周期理论。
Vernon认为产品的生命周期大致可以被划分为三个阶段，即新产品时期、成
熟产品时期和标准化产品时期o。因不同阶段的不同特点，企业会选择是否对外直
接投资和向何处投资。Vemon假定：发达国家的技术优势使得新产品多数是在发
达国家开发成功的，由于企业对本国市场具有更多的知识，新产品的开发一般是
在母国进行的。当新产品开发成功后，产品进入其生命周期中的新产品阶段。该
阶段的特点包括：企业必须根据市场的反馈不断改进自己的产品，因此企业必须
使自己的研究和改进活动接近其为之开发新产品的市场；新产品的市场价格弹性
一般比较低，因此此时生产成本对企业并不重要。这两个特点综合起来使企业选
择在母国进行生产并通过出口的方式向国外提供自己的产品。
随着对产品不断改进，产品逐渐进入成熟阶段。此时，产品已经基本上定型，
国外市场对产品的需求增大，同时该产品的替代品也开始出现，企业之间的竞争
加剧，因此占领市场成为企业经营中的关键因素，同时，生产成本的重要性也开
始显现。此时，企业将在“本国生产并出口”和“对外投资在当地直接生产”之间进
⋯R·Vernon,*Inta'national Investment and IntcrIIational Trade in the Product Cycle”，Quartedy Journal of
Economics,1966,P190-207
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行选择。一般来说，企业最初的对外投资会选择与母国收入水平、消费者偏好等
各个方面比较相似的国家。
最后，产品进入其生命周期中的最后一个阶段，即标准化阶段。此时，产品
的生产技术已经完全成熟，并且该技术也开始在国际范围内扩散。这就使得生产
技术在生产过程中的重要性降低，生产成本特别是劳动力成本则成为最重要的因
素。结果，企业可能选择那些低劳动力成本的发展中国家进行投资并将生产的产
品返销回母国。
1．1．3内部化理论
自1970年代中期，以英国里丁大学学者Buckley、Casson与加拿大学者Rugman
为主要代表人物的西方学者，以发达国家跨国公司为研究对象，根据美国学者
Coase的交易机制和企业内部交易机制的关系来阐述战后对外直接投资及跨国公
司发展的动因，从而建立了跨国公司的一般理论——内部化理论。
内部化理论认为，外部市场的不完全促使企业将中间产品在企业内部进行生
产和交易，当这种行为跨越了国界，就表现为跨国公司的对外直接投资。这里的
中间产品是广义的，它不仅指用来制造其他产品的半成品，还包括技术、诀窍、
营销技巧以及管理技能等①。Rugman将企业或厂商的优势作为产生内部化的动因。
与此同时，许多国家和地区因素也促使企业内部化他们的优势。这些国家因素包
括关税和非关税壁垒、要素市场和运输成本等。～般说来，跨国公司会对市场不
完全产生反应，高关税和非关税壁垒会保护所在国的利益而不利于外国产品的进
入o。因此，关税和非关税壁垒会导致国际直接投资的流入。跨国公司可以在许可
证贸易和国际直接投资两种形式中进行选择。在一个经济发展水平较低或产业结
构不发达的东道国，跨国公司往往找不到许可证贸易的接受方，而不得不采用国
际直接投资的方式。较高的运输成本也是市场不完全的表现之一。节约空间运输
成本会导致企业水平优势内部化，这意味着地理上较封闭的或运输成本较高的国
家常常会吸引较多的对外直接投资。
1．1．4国际生产折衷理论
19世纪70年代中期英国里丁大学教授Dunning--方面采用国际经济活动实证
。Buckley．Peter J．。and Ccsson,Mark C．，"The Future ofthe Multinational altcrpns。”,London．Macmillan,t976,
0167-172
。Rugn,,am A M。"New 111c01-1c$of the Multinational Enteqmse：An Assessment of Internalization Thmry',
Bulletin ofEconomic Re'∞arch,1986，p23-56
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分析方法，对美日欧等国跨国公司的兴起与发展导致的国际生产格局的变化进行
实证分析；另一方面采用逻辑综合方法，对国际生产理论的发展进行逻辑分析，
并以战后国际贸易和国际直接投资理论的日益合流为起点，提出了他的国际生产
折衷理论。根据折衷理论，企业进行对外直接投资必须满足三个条件：具有所有
权优势(Ownership Advantage)、内部化优势(Internalization Advantage)和区位
优势(Location Advantage)o。
所有权优势(Ownership Advantage)，即企业所拥有的大于外国企业的优势。
它构成了进行直接投资的必要条件，包括专有技术、管理、市场和财务上的技能、
商标或商誉等无形资产。
内部化优势(Intemalization Advantage)，是指企业在通过对外直接投资将其
资产或所有权内部化过程中所拥有的优势。来自于内部化理论，企业用自己的控
制来配置资源，使产品的全部生产过程包括中间产品都在企业内部完成，使企业
的垄断优势发挥最大的效用，企业到底选择资产内部化还是资产外部化取决于该
优势。
区位优势(Location Advantage)，包括劳动成本、自然资源、生产力水平、
贸易障碍、运输成本、政府政策等。它决定了对外直接投资流向，是指企业在具
有上述两个优势以后，在进行投资区位要素选择上是否具有优势。
缺少其中任何一项，企业都不会进行跨国直接投资活动。而且，这些优势必
须是跨国企业所特有的，如果优势为所在国其他企业所拥有，跨国企业的优势将
无法抵消跨国投资的成本而无利可图。
国际生产折衷理论在解释跨国公司进行对外直接投资的动因时，具有较强的
综合性、普遍性。该理论的缺陷在于，一是局限于微观领域，而国际直接投资活
动与国家的宏观经济状况有很紧密的关系：二是缺乏一个统一的理论基础和线索，
各种优势等量齐观，缺乏逻辑性和主次之分，其体系带有明显的折衷性和兼容性
的特色o。
1．1．5边际产业扩张理论
小岛清在实证分析日本对外直接投资的基础上，运用国际贸易理论中的赫克
歇尔——俄林的资源禀赋差异导致比较成本差异的原理提出“边际产业扩张论”。
⋯Dunning,J．H．，"the Theory ofTransnation8l Cor!aorations"，London：Routledge,1993，p16-18
9刘跃生‘周际直接投资与中国利用外资'，中国发展出版社，1999，p22
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其基本观点是：对外直接投资是资本、技术、经营管理知识的综合体由投资
国的特定产业部门的特定企业向东道国的同一产业部门的特定企业(子公司、合
办企业)的转移，是投资国先进生产函数向东道国的转移和普及。对外直接投资
应该从本国(投资国)已经或即将丧失比较优势，而在东道国具有明显或潜在比
较优势的产业或领域(边际产业或边际性企业、边际性生产部门)开始依次进行，
并要从差距小、容易转移的技术开始，按次序地进行。东道国往往因为缺少资本、
技术、经营管理知识等而不能显现或不能充分显现出其比较优势，从边际产业开
始循序进行投资可以使这种比较优势显现出来或更加增强，可以扩大两国『BJ的比
较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易。‰日本式”的对外直接投资是一种
顺贸易导向型的对外直接投资，所带来的不是取代贸易，而是互补贸易、创造和
扩大贸易。这种直接投资的结果是：双方贸易量增加，双方福利增加，而且沿比
较优势指示的方向形成更合理的国际分工和贸易发展格局。
1．1．6寡占反应理论
Knickerbocker的寡占反应论指出：在寡占市场中，所有企业的地位都很重要，
市场中企业的行为会互相影响，某个企业的市场行为会引起其他企业做出反应。
尤其是领头企业地位相当重要，只要它作出某种市场行为，其他企业为了保持力
量均衡，消减竞争风险，将应声而上，采取相应的措施o。以上所表述的是一国国
内市场中的企业行为，当这一市场扩展为国际市场时，就表现为，投资国的跨国
公司短时间内集中对外直接投资。寡占反应使得一个跨国公司的投资行为带动了
一个群体的投资行为。投资国的跨国公司的寡占反应行为使得东道国的市场结构
很快转变为与投资国相似的寡占市场结构，同样可以为寡头跨国公司提供高额的
垄断利润。一般来说，东道国的市场容量越大，寡头跨国公司的进入程度越高。
1．1．7理论的新发展
进入80年代以来，以克鲁格曼口．Krugman)、赫尔普曼饵．Helpman)，埃塞尔
(w．Etllier)为代表的一批经济学家从国际贸易角度发展了跨国公司理论。他们沿着
海默，巴克利和邓宁的思路，试图建立包含国际直接投资和跨国公司的一般均衡
模型。固定成本和运输成本是两个重要的假设变量。该模型假定两个国家的技术、
。gojima,Kiyoshi．“A Macroeconomic Approach to Foreign Direct Investmc'at',Hitotsmbash Journal of
Economies,June 1973。p156-187
。Knickerbocker,T．"Oligopolistic Reaction and the Multinational Enterprise"。Halyard University Press,1973
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偏好和资源禀赋相同，马库生(Markusen)和威勒伯斯(Venables)检验了这个假设，
提出“趋同假设”，即当两国间规模、相对要素禀赋和技术水平趋向于一致时，跨
国公司在国际经济活动中将取代贸易占主导地位。因此，国际直接投资发生在技
术、偏好、资源禀赋相似的国家间。国际直接投资从具有垄断优势企业流向高关
税、高运输成本的国家。
但是，所有这些模型都没有考虑资本的流动，甚至资本这个生产要素都没有
考虑在内。例如，埃塞尔和马库生、霍斯特曼(Horstman)和马库生只将劳动力作为
唯一的生产要素。布兰德(Brainard)、马库生也只考虑了两个生产要素，即土地和
劳动力。这些模型的确抓住了企业在海外建立生产设施和工厂的原因，但没有直
接分析资本、技术和管理等资源在不同国家间的流动，更没有考察除运输成本、
企业水平的固定成本、工厂水平的固定成本之外的其他社会经济因素。
近几年又出现了新的投资理论。巴特币1](Bartlett)和高歇尔(Ghoshal)将Vemon
的理论扩展为：产品创新(包括产品开发，技术和核心能力在国际间的转移等)；
接近市场(当地化战略，产品的差异化和当地改造等)：通过竞争降低成本(全
球生产，标准化，合理化等)。这三位一体的跨国公司模式与Vernon的国际产品
生命周期理论中的技术优势、区位优势一脉相承，只是将技术优势、区位优势中
的成本因素独立出来。新的三位一体的跨国公司模式较好的将各种能够解释国际
直接投资区位流向的因素结合起来，弥补YVemon的理论缺陷，可以解释更为广
泛的经济现象。邓宁在1998年‘区位和国际企业：一个被忽略的因素》中总结了
20世纪90年代末期国际直接投资区位理论的发展新趋势：一是国际直接投资区位
选择考虑的一个重要因素是能否充分利用企业的无形资产(尤其是智力资本)，
第二个趋势是跨国公司寻找那些能强化或补充其核心能力的国家和地区。核心能
力是一个企业生存与发展的基础，也是区别于其他企业的根本标志。第三个趋势
是国际直接投资区位流向的决定因素的综合性。跨国公司在做区位选择决策时，
既要考虑中间产品内部化及其相关因素，也要考虑经营环境的复杂性，以及考虑
企业或产品的特殊性等。
1．2经济增长理论
1．2．1经济增长的涵义
经济学家对经济增长的定义有着不同的观点，比较完整的定义是美国经济学
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家，诺贝尔经济学奖得主库兹涅茨(s．Kuzents)在1971年接受诺贝尔奖金所发表的
演讲中提到的，“一个国家的经济增长，可以定义为给居民提供种类日益繁多的经
济商品的能力的长期上升，这个增长的能力，基于改进技术，以及它要求的制度
和意识形态的调整’’。．他又指出，“我们把各国的经济增长看作是通常由人口的增
加和广泛的结构变化所伴随着的每人或每个劳动力产值的持续增加。”
该定义包含了三点实质内容：第一，经济增长的集中体现与结果是国民生产
总值的增加。这是经济增长的核心。如果考虑到人口的增加与价格的变动，经济
增长就是人均实际国民生产总值的增加。因此，经济增长最简单的定义就是人均
实际国民生产总值的增长。第二，技术进步是实现经济增长的必要条件。在影响
经济增长的各种因素中，技术进步是最关键的，没有技术进步就没有现代经济增
长。第三，经济增长的充分条件是制度与意识形态的相应调整。技术进步仅仅为
经济增长提供了一种潜在的可能性，要使这种可能变为现实，就必须有社会制度
与意识形态的相应调整。这就是说，社会制度与意识形态要能促进经济增长，技
术才会得到运用，才能有效地正确使用人类先进知识宝库中的创造和革新。他认
为经济增长有六个特征：第一，按人口计算的产量的高增长率和人口的高增长率；
第二，生产率的增长速度也是高的；第三，经济结构的变革速度是高的。例如迅
速由农业转向非农业，由工业转向服务业，等等；第四，社会结构和意识形态的
迅速改变；第五，增长在世界范围内迅速扩大；第六，世界各国增长的情况是不
平衡的。
1．2．2经济增长理论
经济增长理论是经济学研究中古老而又时髦的论题。由于每个国家的国情不
同，导致经济增长问题的研究涉及面极为广泛，且具有相当的复杂性，因此在经
济增长理论的研究中不可避免地呈现意见纷呈的局面。
在古典政治经济学中，Smith(1776)在研究一国的国民财富增长的源泉时指出，
一个国家经济增长的主要动力在于劳动分工、资本积累和技术进步。同时，他认
为市场容量的大小决定着分工水平．Malthus(1798)和Richardo(1817)则对经济增长
抱着比较悲观的看法，Malthus认为，当人均收入超过其均衡水平时，死亡率下降
的同时生育率将会上升；反之亦然。因此，长期内每一个国家的人均收入将会收
。库兹涅茨‘现代经济增长，事实与思考)，‘诺贝尔经济学奖金获得者讲演集1969-1981)，中国社会科学出
版杜，1986
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敛到其静态的均衡水平。这就是著名的“马尔萨斯陷阱”。Richardo指出，作为生产
要素的土地、资本和劳动产出的边际报酬是递减的。生产边际报酬率递减将导致
一个国家经济增长的最终停止。
在新古典经济学家的研究中，Marshall(1920)强调了企业的外部经济与内部经
济对经济增长的作用。Schumpter(1934)贝1J进一步指出，经济增长不是由外生因素
引起的，而是由内生因素即生产要素和生产条件实现“新组合”引起的。对于“新组
合”，Schumpter指的是：(1)引进新产品；(2)引用新技术；(3)开辟新市场；
(4)控制原材料的新供应来源；(5)实现企业的新组织。这种生产要素的“新组
合”即意味着旧的生产方法因过时而被抛弃，也就是人们常常说的“创造性破坏”过
程。他特别强调在经济增长过程中追求利润最大化的企业家对推动创新的作用。
现代经济学的增长理论是建立在Harrod(1939)和Domar(1946)模型的基础上。
按照Harrod．Domar模型，决定一个国家的经济增长水平的最主要因素有两个：(1)
决定全社会投资水平的储蓄率；(2)反映生产效率的资本——产出比率。由于假
设日口提的局限性，在他们的模型中，两种生产要素资本和劳动同时实现充分就业
的稳定状态的经济增长很难实现，只能是“刃锋上的均衡”。Harrod．Domar模型标
志着数理经济方法开始在经济增长理论研究中的应用，是经济增长理论的第一次
革命。
Harrod．Domar模型最为关键的假设是固定技术系数生产函数。一般来说，这
种生产函数只有在短期中具有一定的社会现实性，在长期中两种生产要素——资
本和劳动——常常可以相互替代：Swan(1956)和Solow(1956)修整了这一假设，代
之以生产要素之问可以充分替代的新古典生产函数，各自独立的建立了新的经济
增长理论模型，①RPSwan．Solow模型，也称为新古典经济增长模型。由于新古典生
产函数的主要特征是投入要素的边际收益递减，所以在缺乏技术进步的情况下，
长期的人均经济增长率趋于零。因此，在新古典经济增长模型中，长期持续的经
济增长只能借助于外生的技术进步。Swan-Solow模型是经济增长理论的第二次革命。
与Swan和Solow思路不同，Kaldor(1957)通过假设可变的储蓄率对
Harrod．Domar模型进行了修正。他把社会的储蓄分成两部分，即工资储蓄与利润
。新古典函数满足I“ada条件I
七l寸im Fk=￡l斗imOF工=oD’七l寸ira Fk=工l—im0 0 oO oDF工=O'其七一￡斗
“
七寸三一oD一
中F七和F￡分别为资奉和劳动投入的边际产出．
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储蓄。于是一个社会总的储蓄率不再是一个常数，而是一个依赖于工资储蓄率和
利润储蓄率的变量。这样，Kaldor的储蓄理论就从收入分配角度为解决
Harrod—Domar模型的不稳定性问题提供了一种方法。但是，因为Kaldor的储蓄理
论是建立在Keynes的理论基础上的，所以Kaldor的理论也存在着诸如用短期分析
工具来研究长期经济增长问题的局限。
考虑到新古典经济增长模型中存在的不足，Cass(1965)和Koopmans(1965)通过
把Ramesy(1928)的研究引入到新古典经济增长模型，内升了新古典经济增长模型
中的储蓄率，人们合并称之Ramesy．Cass．Koopmans模型。
Arrow(1962)针对新古典经济增长理论的局限性，提出了技术进步或生产率的
提高是资本积累的副产品的观点，他认为不仅进行投资的厂商可以通过积累生产
经验而提高生产率，其他厂商也可以通过“学习”来提高生产率，即非竞争性的知
识具有外部性。据此，可以将技术进步看成是由经济系统决定的内生变量。
Uzawa(1965)突破了传统的单部门经济增长模型的局限，建立了一个包括物质
生产部门和人力资本生产部门或教育部门的两部门经济增长模型，从而内生了经
济系统中的技术进步。在Uzawa模型中，人力资本的生产函数具有线性的性质，
这样，人力资本生产部门不递减的要素边际收益就可以抵消物质生产部门递减的
要素边际收益，从而保证经济持续增长。但是，无论Uzawa模型中技术进步的作
用如何，如果人口或劳动力的自然增长率不大于零的话，经济同样不可能持续的
增长。
由此，可以知道，如果均衡的经济增长率最终是由外生的人口增长率所决定
的话，那么上述模型都没有最终解决“Solow残余”问题，即如何将技术进步内生化。
也就是说，这些模型仍旧没有说明经济系统是如何内生的决定一个国家经济持续
增长的速度。
或许是由于经济增长理论本身的局限性以及相应经验研究的缺乏，70年代以
后，经济增长理论在西方主要的学术杂志上被逐渐淡化了。80年代中期以来以
Romet(1986)和Lueas(1988)的研究为开端，长期经济增长问题再一次成为经济学家
的关注热点。这一阶段的经济增长理论主要致力于研究一个国家经济的持续增长
是如何被经济系统内生的决定，即人们所说的内生增长理论或新经济增长理论。
进入90年代，在回到“古典主义”的口号下，将Smith的专业化和劳动分工理论应用
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于经济增长的研究，从经济增长的微观机制入手，侧重于考察专业化和分工水平
的演进与经济增长的关系，最为著名的和最具影响力的是以华裔经济学家杨小凯
院士等为代表的经济学家，用超边际分析方法重新将古典经济学中关于分工和专
业化的精髓思想变成决策和均衡模型，建立起了劳动分工演进经济增长模型国。掀
起一股用现在分析工具复古古典经济学的思潮，成为经济增长理论从90年代迄今
最重要的发展方向。
。杨小凯，黄有光‘专业化与弊济组织一种新兴古典微观绎济学框架'，北京；经济科学出版社，2000
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第二章山东省利用外资状况分析
2．1山东省利用外资的发展历程
改革开放以来，外国直接投资在山东省的流入量发生了很大的变化，该变化
的总体特点是：1995年以前实际利用外资金额在逐年递增；协议金额在1993年达
到历史的第一个峰值后开始波动下降；受亚洲金融危机的影响，协议金额在1998
年到达低谷，此后又快速上升(参见图2．1)。
图2．1 1984-2004年山东省利用外商直接投资情况单位：万美元
到2004年，全省新批外商投资合同外资214．5亿美元，实际使用外资98．2亿美
元，分别增长53．7％和32．4％。截至2004年底山东省累计批准外商投资合同外资1021
，
亿美元，实际使用外资542亿美元。其中，累计批准外商直接投资项N47270个，
合同外资882．3亿美元，实际使用外资440．4亿美元。
由于研究的角度不同，关于山东省利用外资的发展历程的界定也不尽相同。
按照协议金额和实际金额的客观变化，结合有关法律法规和政策的出台、以及一
些具有重大影响的事件， 其引资历程大体经历了以下三个阶段：
第一是探索阶段，从1979年到1983年，其标志是1979年7月8日五届人大二次
会议通过‘中华人民共和国中外合资企业法》至1|1983年5月国务院召开第一次利用
外资工作会议。这一阶段，全省只创办了l家外商直接投资企业，合同外资金额lO
万美元，实际利用外资lO万美元。批准补偿贸易项目52个，合同外资金额2601万
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美元，实际利用外资金额2521力J美元；批准加工装配项目168个，合同外资金额4010
万美元，实际利用外资金额3134万美元：批准租赁项目25个，合同外资金额565
万美元，实际利用外资额443万美元。
第二是起步发展阶段，从1984年至U1991年，其标志是1984年中央和国务院决
定首批开放十四个沿海城市和海南行政区到1992年初邓小平同志发表南巡谈话。
在这一阶段，山东省青岛、烟台两市被党中央和国务院确定为首批沿海开放城市，
随后威海、潍坊、淄博、济南、日照、东营又相继被划为对外开放城市，从而形
成了山东半岛全方位对外开放的大格局。在这8年中，全省共批准外商直接投资项
目1734个，合同外资金额148025万美元，实际利用外资金额56903万美元，外资实
际利用率比较高，占合同金额的38．4％。
第三是快速发展阶段，从1992年开始至今，其标志是邓小平同志的南巡谈话。
省委、省政府适时提出了“全省经济由内向型为主向内外兼顾，以外向型为主转变”
和“八个突破”的要求。全省形成了整体对外开放的新格局。1992年，全省新批外
商直接投资项H4109个，合同外资金额391805力-美元，实际利用外资金额97335
万美元，三项指标均超过对外开放13年的总和，分别是13年总和的2．4倍、2．6倍和
1．7倍。
2．2山东省利用外资的特点
2．2．1引资形式多样化，外商独资项目和境外发行股票成为亮点
利用外资方式由合资合作向外商独资转变。在吸收外商直接投资的初期，外
商主要采取中外合资和中外合作两种方式。90年代以后，外商独资企业的比例有
较快上升(见表2．1)．2000年新设立项目中外商独资经营的项目数、合同金额、
实际金额均超过中外合资经营，并呈现出快速增长态势。2004年新批外商独资项
N4300个，合同外资168．7亿美元，实际使用外资67．3亿美元。合同外资和实际外
资同比分别增长80．2％和31．9％，分别高出全省平均水平近30个百分点和lO个百分
点。中外合资、合作企业的三项指标都不同程度的出现了负增长，外商独资项目
成为外商直接投资持续增长的主要拉动力量，三项指标占全省的比重分别达到
73％、83％和77％。截至2004年全省累计批准外商独资项目20397个，合同外资519．3
亿美元，实际使用外资239．5亿美元，分别占全省总数的46％、57．9％和51．8％。累
计批准中外合资企业21902个，合同外资292．9亿美元，实际外资182．9亿美元；中
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外合作企业1967个，合同外资77．4亿美元，实际外资34．8亿美元：合作开发项目4
个，合同外资O．7亿美元，实际外资0．7亿美元(见表2．2、图2．2)。
表2．1 1992-2004年山东省吸收外商投资情况表
外商直接投资企业独资企业独资企业比重
年份个金狈【力昊兀) 个金额【力夫兀) 个【％) 金觏(％)
1992 4109 97335 438 l 1989 10．66％ 12．32％
1993 7229 184319 1305 28668 18．05％ 15．55％
1994 3650 253566 984 54986 26．96％ 21．鳓
1995 2709 260719 875 70862 32．30％ 27．18％
l钙16 2175 259041 823 76675 37．84％ 29．60％
1997 1597 250044 775 99605 48．53％ 39．83％
1998 1366 222262 630 74563 46．12％ 33．55％
1999 1717 246878 863 86365 50．26％ 34．98％
20∞ 2728 2971 19 1479 1261 18 54．22％42．45％
2001 3047 362093 181 1 ． 199嶂83 59．44％ 55．09％
2002 4065 558603 2721 371930 66．94％ 66．58％
2003 5305 709371 3663 510307 69．05％ 71．94％
2004 5890 870064 4300 673062 73．01％ 77．36％
数据来源：由‘山东统计年鉴)(1993．2005)整理得出
表2．2 1979-2004年山东省累计吸收外商投资情况表(单位：亿美元)
外商投资方式项目数比重合同外资金额比重实际使_Hj外资金额比重
外商直接投资44309 100％897．3 100％462．8 100％
中外合资企业21902 49．4％ 292．9 32．6％ 182．9 39．5％
中外合作企业1967 4．4％ 77．4 8．似34．8 7．5％
外资企业20397 46％ 519．3 57．9％ 239．5 51．8％
外商投资股份制39 0．1％ 7 0．8％ 5 1．1％
合作开发4 0 0．7 0．1％0．7 0．2％
数据来源：‘山东对外经济贸易年鉴》(2005)
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图2．2 1979．2004山东省累计实际使用外资方式
2001年以来，国内股市持续低迷，省内大企业纷纷开辟境外上市融资渠道，
2004年境外发行股票达7．8亿美元。其中，济宁兖州煤业股份有限公司增发H股融
资2．I亿美元，潍柴在香港上市融资1．6亿美元，魏桥纺织在香港融资1．18亿美元，
临沂江泉肉制品等5家民营企业通过其境外企业在新加坡上市融资1．97亿美元。新
批外商投资股份公司4家，分别是魏桥纺织股份有限公司、山东威高集团医用高分
子制品股份有限公司、山东墨龙石油机械股份有限公司和山东银风股份有限公司。
截至2004年全省累计批准外商投资股份制企业39家，其中，上市企业17家，发行B
股企业6家，发行H股或N股企业9家。
跨国公司投资也有新进展，2004年新批17家世界500强跨国公司投资项目17
个，新引进世界500强企业3家，分别是法国威立雅水务、德国莱茵、日本出光。
使我省累计吸收的世界500强跨国公司达N113家，设立项目262个。2004年新批外
商投资研发中心2个，分别是山东莱因堡光电子研发有限公司、山东红菱机电科技
研发中心有限公司，使我省研发中心的总数达到9家。
2．2．2制造业吸纳外资保持主导地位，新型服务业利用外资加快发展
从外商直接投资的产业分布来看，外商直接投资集中在第二产业。截止到2004
年底第二产业合同外资比重达至u]78．70％，其中制造业占合同外资总金额的70．53％
(参见表2．3)．
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表2．3截至2004年底山东省累计利用外商直接投资分行业情况表～＼． 项目数比重％ 合同外资(万美元) 比重％
总计44308．00 loo％ 897299l i00％
第一产业1318．00 2．97％ 270965 3．02％
第二产业36701．00 82．83％ 7061885 78．70％
制造业33254肿75．05％ 6328733 70．53％
第三产业6289．00 14．19％ 164014l 18．28％
数据来源： ‘山东对外经济贸易年鉴》(2002)， ‘山东统计年鉴》(2003-2005)
2004年新批直接投资第一产业项目181个，合同外资7．6亿美元，实际使用外
资2．7亿美元，同比分别增长27％、104％和14％；第二产业项目5062个，合同外资
174．1亿美元，实际使用外资74．6亿美元，同比分别增长11％、68％和30e：其中，
制造业项[|4958个，合同外资169亿美元，实际使用外资72．7亿美元，均占全省直
接投资总数的83％以上，同比分别增长11％、690／0和31％。制造业中的传统行业，
如食品加工、纺织服装、医药化工、冶金、机械、电子信息都保持了快速增长，
食品加工和机械行业合同外资实现了翻番增长，实际外资增幅高出全省平均增幅
的l-2倍。第三产业项目648个，增长7％，合同外资20．8亿美元，实际使用外资9．3
亿美元，同比分别下降22％和lO％；服务业中房地产业和住宿餐饮业仍占主导地位，
分别占第三产业的52％和14％。新型服务业中的金融业、计算机软件服务、租赁和
商务服务业、公共设施管理业、文化体育娱乐业等新型行业吸收外资快速启动，
均实现了翻番增长。美国沃尔玛，法国家乐福、德国麦德龙、台湾统一超商、泰
国正大易初莲花等一批国际商业零售巨头和地区知名连锁超市大腕，纷纷登陆我
省抢占商业先机。截止目前，全省已正式批准商业零售企业17家。
2．2．3韩国投资保持快速增长势头。港、台地区和日本投资呈现加大趋势．
统计数据显示(见表2．铲)，山东省外商直接投资主要来自亚洲国家和地区，
2001年及以前香港一直占据着对鲁投资的龙头地位，2002年韩国取代香港成为当
年在山东投资金额最大的国家(地区)，香港退居到第二位，此后韩国对山东省
外商直接投资一直保持快速增长势头。2004年新批韩国投资项目2885个，合同外
。豫个别年份外，香港，台湾、美国、韩周、日本无论是合同项目数还是合同金额都保持在前五位，所以表
2．4只统计了这五个国家(地区)对山东省的投资情况．
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资额82亿美元，实际使用外资35．9亿美元，分别增长190,6、79．9％和26．5％，分别
占全省总数的49％、40％和41％。香港投资居第二位，合同港资40．9亿美元，增长
37％，实际使用港资17．4亿美元，增长28．8％，高于全省平均增幅6个百分点。其它
进入前五位的国别(地区)依次是：台商投资合同台资16．2亿美元，实际使用台
资6．6亿美元，分别增长58．7％和13．3％；美国投资合同外资16．1亿美元，实际使用
外资14．6亿美元，分别增长46．4％和14．6％1日本投资合同外资11．8亿美元，实际使
用外资5．6亿美元，分别增长60．7％和21．7％。另外，欧盟地区投资合同外资7．5亿美
元，实际使用外资3．3亿美元；东盟地区投资合同外资7．1亿美元，实际使用外资3．5
亿美元。
表2．4实际利用外商直接投资金额情况表(1992．2004)
年份香港％ 台湾％ 美国％ 韩国％ 日本％ 五地合计
1992 63．96％ 10．12％ 7．38％ 6．19％ 6．71％ 94．37％
1993 56．32％ 11．56％ 7．71％ 7．47％ 6．88％ 黔．940／o
1994 45．57％ 13．36％ 7．53％ I 1．“％ 7．52％ 85．22％
1995 39．33％ 10．17％ 8．35％ 15．34％ 12．50％85．69％
1996 35．72％8．90％ 10．66％ 18．70％ 11．Ol％84．990,4
1997 24．42％ 5．93％ 6．36％ 30．9l％ 6．24％ 73．86％
1998 29．02％ 6．94％ 6．32％ 26．91％ 7．48％ 76．66％
1999 26．86％4．67％ 8．03％ 21．38％ 5．7∞‘ 66．65％
2000 23．23％ 6．2S％ lO．3l％ 19．10％ l 1．2似70．15％
200l 24．66％ 6．790．4 8．88％ 24．42％ 9．47％ 74．22％
2∞2 21．27％8．66％ 10．90％ 27．88％8．86％ 77．56％
2003 19．07％ 8．22％ 7．88％40．03％ 6．50％ 81．70％
2004 20．03％ 7．590,4 7．37％41．28％ 6．45％82．72％
数据来源：根据‘山东省统计年鉴》(1993-2005)计算得出
由图2．3可以看出韩国对山东省的投资总体上呈上升趋势。1998．2000年由于受
亚洲金融危机的影响不但在绝对值上有所下降，在相对值上也有所下降，但2001
年及以后呈现快速增长势头。而香港、台湾、美国、韩国、日本五国(地区)合
计实际投资比重总体呈现下降趋势，这说明亚洲地区增加对鲁投资的同时，其他
国家(地区)也纷纷登陆山东，山东省吸引外资国别(地区)日渐多样化。
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图2．3分国家实际利用外商直接投资比重趋势图
2．2．4胶东半岛成为外商投资的主要区域，中西部地区加快发展
整个80年代，外商直接投资主要集中在青岛、烟台、威海等沿海地区。90年
代以后，这一比重略有下降，但总的趋势没有明显改变。2004年三市合同外资占
到全省总数的67％，实际使用外资占比69％。其中，青岛市合同外资67．7亿美元，
实际外资38．2亿美元，同比分别增长27％和33％，分别占全省总数的32％和39％；
烟台市合同外资和实际使用外资增幅分别达到84％和67％，比全省平均增幅分别高
出31个和35百分点，实现了快速发展。同时中西部市也增长迅速，潍坊，淄博、
济宁、泰安、日照、莱芜六市合同外资增幅，枣庄、济宁、临沂、菏泽四市实际
外资增幅均高于全省平均水平．
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第三章外商直接投资与山东省经济增长关系的定性分析
3．1外商直接投资与山东省经济增长
外商直接投资对经济增长的贡献主要体现在以下三个方面：一是外商直接投
资流入直接促进了资本的形成，形成了新的生产能力；二是外商直接投资流入带
动了相关配套投资，间接促进了资本存量的增加；三是外商直接投资带来先进的
技术和管理经验，通过“技术溢出效应”间接提高了相关企业的劳动生产率。
外商直接投资流量占全社会固定资产投资的比重是衡量外国直接投资对东道
国经济增长贡献度的重要指标。新中国成立之后，中国的经济发展取得了巨大的
成就，到70年代中后期已建立起了比较完备的国民经济体系，综合国力有了极大
的提高。但同时也应当看到，中国人口多、底子薄，与其他发展中国家一样，投
资不足是制约经济增长的主要因素。一
在改革开放的大好形势下，山东省引进外商直接投资的规模从无到有、从小
到大，成为促进经济增长的重要因素。由表3．1可看出，从1992年以来，外商直
接投资流量占全社会固定资产投资比重除了1998．2000年受到亚洲金融危机的影
响略低外，其余年份基本上都保持在10％以上，即全社会固定资产投资每增加100
元，其中就有lO多元是由外商直接投资流入实现的。外商直接投资的流入，不仅
从数量上促进了山东省的资本形成，更为重要的是极大地改善了山东省的资产质
量。外国跨国公司投资设立新的分支机构，直接形成高质量的资产增量；外国跨
国公司通过购并现有老企业，注入优质资源(如先进的技术、管理经验和营销网
络等)，可以将现有的低质量的资产改造成为高质量的资产。如潍坊化工厂，1984
年开始搞技改，自筹资金上1000吨氯乙烯项目，但实际生产能力最多只到500吨。
1987年与德国一家公司进行技术交流，引进了768万美元的机械设备和生产技术，
建成投产后效益很好，为提高规模经济水平，由德国公司共同投资730万美元(中
方占75％)进行二期工程，使工厂生产年增20％左右，经济效益也稳步提高。
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表3．1外国直接投资流量占固定资产投资的比重(1992-2004)
年份固定资产投资总实际使_}{j外资金额实际使用外资金额外资占固定资产投资
额(亿元) (万美元) (亿元) 的比重(％)
1992 601．5 97335 53．67927915 8．92％
1993 892．48 184319 106．2027646 1I．90％
1994 l108 253566 218．5409284 ， 19．72％
1995 1320．97 260719 217．7186153 16．48％
1996 1558．ol 259041 215．3718682 13．82％
1997 1792．22 250044 207．2814751 11．57％
1998 2056．97 222262 184．0129324 8．95％
1999 2222．17 246878 204．4051089 9．20％
2000 2542．65 297119 245．9313387 9．67％
2∞l 2807．79 362093 299．7043761 lO．67％
2002 3509．29 558603 462．355703l 13．18％
2003 5328．44 709371 587．1463767 11．02％
2004 7629．04 870064 720．1345715 9．44％
外国直接投资存量。占GDP的比重也是衡量外商直接投资对东道国经济增长
贡献度的重要指标。1985年，山东省实际外商直接投资仅占全社会固定资产投资
总额的O．2％，进入90年代，山东省利用外资得到了长足的发展，占全社会投资
的比重迅速提高。由表3．2可看出，山东省外商直接投资存量占GDP的比重从1992
年开始稳步上升，至2004年已经达到24．72％，对经济增长的贡献臼益增大。外
资投向交通、通信、能源等制约国民经济发展的“瓶颈”部门和原有企业的技术改
造，扩大了这些行业的生产能力，增强了经济增长的后劲，促进了国民经济的快
速发展。
。实际t，外国直接投资存量的计算是比较复杂的，方法也不尽相同，通常比较科学的公认的方法是扣除一
定的折旧，这样存量要大大小于历年曩积的数量，世界投瓷报告在分析各国外资存量时是非常慎蕈的。对
各目的数字来源和计算有相应的说明，世界投资报告对我国吸收外国直接投资的数字是采用的我国历年累
计吸收外国直接投资的数字．因此本文中亦采用山东省历年实际吸收外国直接投瓷的金额作为计算依据．
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表3．2外商直接投资存量占GDP的比重(1992．2004)
年份GDP(亿累计使_}{j FDI金额(亿累计使用FDI金额(折FDI存量占GDP的比
元) 美元) 合亿元) 重(％)
1992 601．5 15．2338 84．01288 3．82％
1993 892．48 33．6657 193．9784 6．98％
1994 l 108 59．0223 508．6955 13．14％
1995 1320．97 85．0942 710．596l 14．21％
1996 1558．01 1lO．9983 922．8621 15．48％
1997 1792．22 136．0027 l 127．435 16．95％
1998 2056．97． 158．2289 1309．993 18．29％
1999 2222．17 182．9167 1514．477 19．77％
2000 2542．65 212．6286 1759．969 20．60％
200l 2807．79 248．8379 2059．63l 21．82％
2002 3509．29 304．6982 2521．987 23．90％
2003 5328．44 375．6353 3109．133 25．00％
200僻7629．04 462．6417 3829．193 24．72％
注：FDI按照相应年度的中间汇率折算为人民币；FDI是自1979年起累计存量；由于1992
年以前的数据很小。所以从1992年开始统计。
外资企业工业总产值占全部工业总产值的比重也是衡量外商直接投资对东道
国经济增长贡献度的重要指标，由表3．3可以看出，该指标自1992年开始稳步上
升，到2004年达到13．01％，该比重的持续增长表明，外商投资企业对拉动山东
省工业经济的发展起到了积极作用。
表3．3外资企业工业总产值占全省工业总产值比重(1992-2004)
年份工业总严值(亿兀) 外资企业J：业总严僵(刀兀) 外资严僵，息严值(％)
1992 3l 15．45 418100 1．34％
1993 4713．48 1396757 2．96％
1994 702323 298893l 4．26％
1995 8906．6 7274306 8．17％
1996 9126．63 6770710 7．42％
1997 9984．12 8819121 8．83％
1998 10579．17 8835322’8．35％
1999 ll 195．46 9860114 8．引％
20∞ 12509．53 l 1733444 9．38％
200l 13277．37 14570101 10．97％
2002 15588．53 17707902 11．36％
2003 19891．54 24832436 12．48％
2004 26295．24 34209692 13．Ol％
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3．2外商直接投资与山东省产业结构演进
经济发展的历程表明，伴随着经济增长，必然要实现产业结构的演进。改革
开放以来，山东省的产业结构演进主要呈现出以下特点：第一产业所占的比重不
断下降；第二产业所占比重有小幅上升但是不稳定具有阶段性；第三产业所占比
重不断上升。(见表3．4、图3．1)
表3．4山东省国内生产总值中三种产业的份额(1978．2004)
年份国内生产总值第一产业第二产业第三产业
1978 loo．00％ 33．29％ 52．94％ 13．77％
1979 100．00％ 36．22％ 50．75％ 13．04％
1980 100舯％ 36．43％ 50．02％ 13．55％
198l 1∞．∞％ 38．15％44．84％ 17．Ol％
1982 l∞．00％ 38．97％ 42．00％ 19．03％
1983 100．00％40．36％ 38．87％ 20．77％
19跗100．00％ 38．20％ 41．14％ 20．66％
1985 100．00％ 34．68％43．07％ 22．25％
1986 100．oo％ 34．06％42．21％ 23．73％
1987 100．OO％ 32．20％ 43．10％ 24．70％
1988 l∞．00％ 29．7泓44．48％ 25．82％
． 1989 l∞．00％ 27．76％44．80％ 27．45％
1990 l∞．00％ 28．14％ 42．08％ 29．77％
199l l∞．oo％ 28．82％ 41．20％ 29．98％
1992 loo．00％ 24．34％45．49％ 30．17％
1993 l∞．OO％ 21．47％ 48．89％ 29．64％
1994 100．∞％ 20．02％49．∞％ 30．90％
1995 l∞．oo％ 20．19％47．43％ 32．38％
1996 l∞．∞％ 20．14％47．16％ 32．7l％
1997 l∞．oo％ 17．97％47．90％ 34．13％
1998 l∞．00％ 16．98％ 43．27％ ． 34．碱
1999 100．00％ 15．94％ 48．36％ 35．70％
20∞ l∞．oo％ 14．85％49．6∞6 35．46％
200l l∞．∞％ 14．40％49．32％ 36．28％
2002 100．∞％ 13．17％ 50．32％ 36．51％
2003 100．00％ 11．91％ 53．53％ 34．56％
2004 100．∞％ 11．48％ 56．32％ 32．20％
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图3．1山东省国内生产总值中三种产业趋势图(1978．2004)
但是，外商直接投资与山东省产业结构演进到底有多大的相关性，本文后面
会进一步分析，首先必须了解外商直接投资在三种产业之间的分布特征。如表3．5、
图3．2所示：外商对山东省的直接投资主要集中在第二产业，并且总体上呈上升
趋势，对第一产业的投资比重很低，对第三产业的投资比重也相对偏低。
表3．5外商直接投资产业结构情况表(1992．2004) 单位：万美元
年份第一产业第．二产业第三产业
‘＼＼ 项目比合同金额比项目比合同金额比项目比合同金额比
重重重重重重
1979-1992 4．57％ 2．55％ 81．43％ 71．51％ 14．oo％ 25．94％
1993 2．89％ 2．08％ 71．82％ 57．97％ 25．29％ 39．95％
1994 4．63％ 1．89％ 78．33％ 75．9l％ 17．04％ 22．20％
1995 3．43％ 2．54％84．31％82．54％ 12．26％ 14．92％
19916 3．08％ 1．55％87．64％86．06％ 9．28％ 12．39％
1997 2．88％ 1．58％ 77．91％ 79．46％ 17．66％ 20．51％
1998 3．95％ 1．88％ 80．38％ 77．78％ 15．67％ 20．34％
2000 3．92％4．82％85．56％ 73．81％lO．52％ 21．36％
200l 4．89％ 6．22％84．51％80．10％ 10．60％ 13．68％
2002 2．93％ 3．43％86．45％ 79．77％ 10．63％ 16．80％
2003 2．70％ 2．77％85．94％ 77．41％ 11．37％ 19．83％
2004 3．07％ 3．74％85．93％85．99％ 11．oO％ 10．27％
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图3．2外商直接投资合同金额比重趋势图
国内研究外资和产业结构关系的学者主要有，沈坤荣(1999)、郭克莎(2000)、
赵晋平(2001)、黄冠华(2002)、田素华(2004)以及江锦凡(2004)等人。其中沈坤荣
(1999)、郭克莎(2000)主要采用结构比较分析的方法来讨论外资对中国产业结构的
影响∞。赵晋平(2001)以产业合同利用外资的数量为解释变量，产业的增加值数量
为被解释变量，通过计量方程对外资数量对产业增加值的贡献度进行了测算@。黄
冠华(2002)，将三次产业吸收外国直接投资的比重和三次产业自身的比重相结合，
直接分析结构变量之间的关系。田素华(2004)实证分析了引进外资对上海市产业结
构的调整效应，以每年上海市存量外资规模为解释变量，以每年的上海市国内生
产总值中三次产业的比例构成为被解释变量@．江锦凡(2004)用第一产业的产值占
国内生产总值的比重来衡量产业结构的变化。构建了关于外国直接投资与产业结
构的因果关系的模型，利用中国1978-1999年的统计数据进行了参数估计，检验
结果为：外国直接投资是引起中国产业结构变动的重要因素之一，外国直接投资
在中国经济增长中存在产业结构效应。．
本文结合黄冠华，田素华的方法，以山东省三次产业的产值占国内生产总值
的比重来衡量产业结构的变化。以外国直接投资存量规模为解释变量，以三次产
业占国内生产总值的比重为被解释变量。用下列计量回归方程分析外国直接投资
对山东省产业结构调整总效应的大小．
母沈坤荣‘外国直接投资与中国绎济增长'．管理世界，1999(5)
·郭克莎‘外商直接投资对我国产业结构的影响研究’，2000(2)
o赵晋乎‘利用外赍与中国绛济增长'，北京t人民出版社，200l
。田素华‘外资对东道国的产业结构调整效戍分析一对上海市案例的实证研究'，上海经济研究，2004(2) 。江锦凡‘外周直接投资在中国经济增长中的作用机制'，世界经济，2004(1)
”
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lndustrY％kt=C+aS?tFDIj+st
上式中，Industry％kt表示t时期国内生产总值中第k产业的比例构成k=l，2，3，
Y．tFDI，表示t年FDI存量规模，研为随机变量。
我们利用1984．2004年的统计数据分析了外国直接投资对山东省产业结构的
调整效应，结果参见表3．6。
从表3．6的计量分析结果可以发现，第一产业的模型拟合较好，R2=o．7248，
所有解释变量的T值均显著。该方程表明，第一产业占国内生产总值的比重和外
国直接投资总额之间存在负相关关系，即随外商直接投资的增加，第一产业占国
内生产总值的比重不断降低。第二产业模型的拟合较好，所有解释变量的T值均
显著，表明第二产业占国内生产总值的比重和外国直接投资总额之间存在正相关
关系，即随外商直接投资的增加，第二产业占国内生产总值的比重不断上升。同
样第三产业占国内生产总值的比重与外国直接投资额也存在正相关关系，即随外
商直接投资的增加，第三产业占国内生产总值的比重不断上升，说明外资促进了
山东省产业结构的调整。
表3．6外商直接投资对山东省产业结构演变的影响＼ 系数常数项R2修正值F值
第一产业-5．03l呐8 0．284275 0124757 53．02999
(-7．073188)· (22．62600)·
第二产业2 62E-Q8 0．438591 0．808539 80．23692
(8．957506)· (84．86887)·
第三产业2．4lE-08 0．277142 0．484753 17．87555
(4．227948)‘(27．51943)‘
注：括号内为t检验值，+表示在0．006,4显著性水平上显著
3．3外商直接投资与山东省对外贸易的发展‘
外国直接投资对中国对外贸易发展的影响既有互补效应，也有替代效应，总
体表现为显著的互补效应。外国直接投资对中国对外贸易发展的直接效应主要体
现在以下三个方面：一是扩大了对外贸易的总体规模；二是改善和优化了对外贸
易的产品结构；三是改善和优化了对外贸易的方式。
国内学者对此的研究结果大多数表明外商直接投资促进了中国产业结构升
级，提升了中国产品的出口竞争力水平。王岳平(1999)将三资企业的数据分别
按出口率和资本参与度分组，显示了市场战略、外资来源和要素密集型特征之间
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的关系回。丁文丽(2001)根据1980．1997年外国直接投资与中国出口总量及结构
的相关关系进行回归分析，结果表明外国直接投资对中国出口总量增长起到了重
要的拉动作用，而外国直接投资与中国工业制成品出口和劳动密集型产品出口的
高度相关性则表明外国直接投资改善了中国的出口商品结构，但对于中国产业结
构升级的作用尚不明显o。谢建国(2003)认为中国产品竞争力的变化有较强的路
径依赖，外国直接投资虽然不是中国产品出口竞争力的决定因素，但是打破这种
路径依赖的主要原因固。冼国明、严兵和张岸元(2003)依据中国改革开放以来的
数据，得出外国直接投资与中国的出口之间存在长期的均衡关系。。王洪亮、徐霞
(2003)研究日本对华贸易与直接投资的关系，发现日本对华直接投资和中日贸
易之间存在长期的互补关系o。
山东省出口金额从1984年的207786万美元到2004年底已经增长为3587286万
美元，伴随着外商直接投资流入的增加，外资企业已成为推动出口增长的主要动
力，是我省出口的重要组成部分。由表3．7可以看出外资企业出口额占全省的比重
从1995年的31．1％上升到2004年的5l-32％。
表3．7外资企业进出口比重单位：万美元
年限出口进口
全省外资企业比重全省外资企业比重
1995 816101 253768 31．10％ 578906 362674 62．65％
1996 918298 385302 41．96％ 698096 466395 66．81％
1997 1085888 51542l 47．47％ 667743 448978 67．24％
1998 1034705 522384 50．49％ 627035 422988 67．46％
1999 1157∞9 585伽m 50．53％ 669185 433663 64．80％
20∞ 1552905 792795 51．05％ 946093 599806 63．40％
20DI 1812899 923816 50．96％ 1083414 702929 64．88％
2002 2lll5ll 1099169 52．06％ 1282664 842282 65．67％
2003 2657285 1377319 51．83％ 1808467 1059052 58．56％
2004 3587286 1840861 51．32％ 2490850 1383078 55．53％
外商直接投资是否改善和优化了山东省对外贸易的产品结构，本文分别以初
级产品出口占全部商品出口额的比重、制成品出口占全部商品出口额的比重以及
。王岳早‘我国外商直接投资的两种市场导向类型分析’，茸际贸易问题，1999(2)
o丁文爵‘外商直接投资与中国出口总量及结构的相关关系分析)，绎济经纬，200l(2) oo冼谢国建明国，‘严外兵商，直张接岸投元资‘与中中国国出的口出与口外竞商争在力华一直个接中投国资的-经-1验983研～究20'0，0年世数界据经的济计研量究研，究20'0，3南开经济研
究，2003(I)
o王洪亮，徐霞‘日本对华贸易与直接投资的关系研究(19s3-200t)}，世界经济，2003(8)
29
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机电产品出13占全部商品出口额的比重为被解释变量，以FDI存量为解释变量运
用最小二乘法进行检验。
初级产品出口比重=-0．000000118FDI+0．498091
(-4．742956) R2：o．555508
工业品比重=o．000000118FDI+0．501886
(4．742917)良2=o．555504
机电产品比重=0．000000529FDI+0．080771
(11．15535) R2=0．873633
由上式可看出：三者的T值均通过检验，说明初级产品的出口比重随着FDI
存量的增加有不断下降趋势，而工业品比重则随着FDI存量的增加呈不断上升趋
势，尤其是工业产品中的机电产品比重T检验值非常显著，且系数相对于工业产
品比重要大，说明FDI存量对机电产品的影响作用比较大，随着FDI存量增加机
电品出口比重呈明显上升趋势。
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第四章外商直接投资与经济增长关系的实证研究
4．1外商直接投资与山东省经济增长的相关性分析
自从上世纪90年代后期，国际资本流入规模的不断扩大，外商直接投资对我
国经济增长的贡献问题，多年以来一直是国内学者研究的焦点。已有文献大多是
采用相关分析来研究这种贡献的大小，夏京文对我国1983．1997年的GDP与实际
FDI数额做一元线形回归分析，回归结果的决定系数高达0．960。赵晋平计量分析
的结果表明，从1983．1999年，平均外国直接投资每增长1个百分点，GDP就增
长O．121个百分点国。沈坤荣使用回归分析得出，每增加l％的外国直接投资，可
以带来0．286％的国内生产总值的增长o。萧政、沈艳运用三阶段最小二乘法发现，
FDI和GDP之间存在着互动关系，FDI每增加一个百分点会使GDP在当年增加
0．0485个百分点，但从长期看，最终将导致GDP增长5．“79个百分点，GDP每
增加一个百分点会使FDI短期增加2．117个百分点，lO年内将使FDI增长34．4497
个百分点回。本节在现有研究的基础上从FDI存量并借用哈罗德一多马模型来探讨
对山东省经济增长的效用大小．
4．1．1 FDI存量与GDP实证分析
从总体上分析FDI与GDP之间是否具有相关关系时，可以使用FDI流量数
据或FDI存量数据．FDI的流入构成了我国总投资的一部分，而投资效应往往具
有时间上的滞后性，本期投资∞在(t+I)，(t+2)，⋯期需求效果可能会更加明显，
本期的需求(Y0受(t．1)，(t-2)，⋯期的投资影响可能更大。因此，从总体上分析外
商直接投资与经济增长之间的相关关系时，使用FDI存量数据比FDI流量数据更
科学。山东省实际外商直接投资与国内生产总值的数据如表4．1。
o夏京文‘我国FDI的利用及其昴济极小的实证分析’，工业技术经济．2001(4)
o赵晋平igJ用外资与中周绎济增长'，北京：人民出版社。200l
o沈坤荣‘外国直接投资与中国经济增长'，管理世界，1999(5)
o萧政，沈艳‘外国直接投资与经济增长的关系及影响)，经济理论与经济管理，2002
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表4．1山东省实际外商直接投资存量与GDP
年份名义GDP(亿元) 实际名义累计FDI金额(亿元)实际累计FDI金额(亿元)
GDP
1984 581．56 569．5984 ．0．011635 0．01 139569
1985 680．46 614．1336 0．178：845 0．161412482
1986 742．05 640．8031 0．879773 0．759735268
1987 892．29 71I．555 1．834623 1．463016818
1988 1117．66 749．1019 3．28922 2．204570891
1989 1293．94 741．9381 8．273306 4．743867953
1990 1511．19 852．816 17．72541 10．00305538
199l 1810．54 973．9322 29．27645 15．748492l
1992 2196．53 lll2．73 84．01288 42．55971815
1993 2779．49 1276．752 193．9784 89．10353552
1994 3872．18 1478．496 508．6955 194．2327213
1995 5002．34 1672．464 710．596l 237．578113
1996 5960．42 1862．049 922．862l 288．3043005
1997 6650．02 2060．744 1127．435 349．3756376
1998 7162．20 2286．052 1309．993 418．1273176
1999 7662．10 25lS．77l 1514．477 497．855723
2000 8542．44 2848．429 1759．969 586．8521
200l 9438．3l 3147．152 2059．63l 686．7726903
2002 10552．06 3561．276 2521．987．851．1599735
2003 12435．93 4188．592 3109．133 1047．198847
20014 15490．73 5075．6 3829．193 1254．650335
注：(DVDX为自1980年起累计存量，1980年以前年份的FDI为零。②tFDl根据当年的中间汇
率折算为人民币金额。③名义值以1980=100的零售物价指数核算为实际值
通过上表数据，建立两者之『日J的经验公式，由散点图(见图4．1)可以看出数据
大致呈线性分布，说明两变量之间存在线性关系。．
图4．1实际FDI与实际GDP的散点图
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但是在经济领域中，我们所得到的许多时间序列观测值大多不是由平稳过程
产生的．时问序列的平稳性，是指时间序列的统计规律不随时间的位移而发生变
化。也就是说，生成变量时间序列数据的随机过程的特征(数学期望、方差及协
方差)不随时间变化而变化。所谓时间序列的非平稳性，是指时间序列的统计规
律随着时间的位移而发生变化，即生成变量时间序列数据的随机过程的特征随时
间而变化，均值函数，方差函数不再是常数，此时，使用传统的计量经济方法估
计尽管t检验和F检验显著，但变量之间可能不存在任何关系，根据是否显著的
标准来判断会得出错误的结论，这就是“伪回归”(虚假回归)。为了避免“伪回归”，
有必要对观测值的时间序列数据进行平稳性检验。
为了消除数据中存在的异方差，对实际值取对数，用LNGDP和LNFDI表示。
LNGDP和LNFDI在图形上均表示出非平稳性特征(见图4．2)。
图4．2【NGDP和LNFDI变化的趋势图
本文使用单位根检验来确定变量的平稳性，具体采用的是ADF(Augment
Dickey-Fuller)检验法，即进行如下回归：
A r f=口+，f+，r r．1+ 羔万jr，．f+∥f
(1)
f—l
式中，△是一阶差分符号，所是随机误差项·rf是所研究的时间序列，P是
最佳滞后期数。在实际中，回归的最佳滞后期数，是不知道的，本文采用AIC
(Akail【e Information Criteria)准则来确定P的值。运用上述方法和表4．1的数据
利用Eviews3．1软件分别对LNGDP和LNFDI及其它们的一阶差分进行检验，结
果见表4．2。
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表4．2 ADF单位根检验结果
变遣检验形式(C，T，P) ADF检验统计量5％的临界值
LNFDI (C，T，8) ．1．559568 ．3．8730
△LNFDI (C。T，1) -4．730332 -3．6920
LNGDP (C。T，6) -0．131085 —3．792l
△UNGDP (C，T，4) -4．19546l -3．76ll
注：检验形式中，C，T。P，分别表示单位根检验中包括常数项、时间趋势和最佳滞后阶数。
检验表明：LNFDI和LNGDP系列非平稳，一阶差分后平稳，即为一阶单整。
： ： ：
设回归方程为：LNGDPt 2 a+b
LNFDIt
(2)
其中口b为待定参数，三ⅣGDP为LNGDP的估计值，应用最小二乘法
(OLS)，估计得口：6．593265，b=0．191339，则所的方程为：
：
LNGDPt 26．593265+0·191339LNFDIt
(3)
(66．87719) (9．478585)
R2=0．825438，AR2=0．81625，表明模型的拟合效果很好，DW=0．222141，偏
小存在系列相关。同时，由平稳性检验可知，LNGDP和LNFDI并不是平稳序列，
方程(3)可能是伪回归结果。可以采用差分法和Coehrane-Oreutt迭代法直接解
决。差分法是用增量数据代替原来的样本数据。它较好的克服了自相关，但该方
法得到的方程往往存在拟合不佳的缺点，且改变了原有模型的形式，故实际不太
常用①．
设新模型为：LNGDPt 2,z+ptNFOlt+吩‘4)
其中心=∞一l+咋，D，为白噪声过程。对(4)式滞后一期后两边同乘以户，
得(5)式o
pLNGDPt一12妒+邸LNF埘to+舶t一1 (5)
。易丹辉‘数据分析与Eviews应用'，中国统计出版社，2002
34
山东大学硕士学位论文
(4)式减去(5)式得到(6)式：
LNGDP|一pLNGDPt—12a(1-P)+pCLNFDIt—pLNFDIt—p+U| (6)
令：LNGDP；=LNGD弓一pLNGDPf—l (7)
LNFD￡=LNFDIt—pLNFDIt—l ‘g)
口’=口(1一力(9)
矿=声(10)
则(6)式变为(7)式：LNGDP+t=口’+∥+LNFDI’t+Df (11)
以=戽‘1+q，用最小二乘法对P进行估计得出： l ●一1 l
心20．846092∥t一1
(7．321440)
很显然，回归系数显著不为零，说明上式的建立是合理的。可以作为残差序列的
自相关表达式。
用Cochrane-Orcutt迭代法处理后的回归方程为：
LNGDP；=1．221663+0．166378LNFDI； (12)
(10．64125)(1．822404)
用Cochrane-Orcutt迭代法能消除伪回归，如果方程(12)的残差系列是平稳
的，说明不是伪回归的结果。进一步对方程(12)的残差序列进行平稳性检验结
果如表4．3所示：
表4．3残差序列的ADF检验结果
a固墨飞est Statistie l％ Critical Value -4．6193
-9．115853 5％ CritieaI Value -3．71 19
lO。z‘CritiraI Value -3．2964
注：检验时包括时间趋势和常数项，最佳滞后期为l
LNGDP*对LNFDI*的回归分析最终结果见表4．4。
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表4．4 LNGDP与LNFDI迭代分析结果输出表
变量系数标准误T值
C 1．221663 0．114805 10．64125
LNFDI—EQ2．@COEFS(I)‘LNFDI(·1) 0．166378 0．091296 1．822柏4
托宾值(Dw) 0．327317
由上表可知，t=1．822404，在5％的置信水平下可以通过检验，表明变量LNGDP
和LNFDI存在线形关系，也就是说，山东省实际吸收和利用外商直接投资与国内
生产总值的增长存在明显的线形关系，外商直接投资促进了山东省经济增长。
4．1．2 FDI对山东省历年GDP贡献的计算
在分析某一最终需求因素对经济增长的影响时，通常使用经济增长贡献率这
个概念，经济增长贡献率是指：在一定时期内(如某年)某一最终需求因素对该
期国内生产总值增长速度的贡献百分比。
常用的贡献率计算方法很多，现采用哈罗德一多马模型，对山东省经济增长
贡献率作分析。研究外商直接投资与经济增长的关系一般应用哈罗德一多马模型，
它不仅可以进行定性分析，而且可以进行定量分析。根据哈罗德一多马动态经济
增长模型G=-S／KI(式中G为经济增长率；S为储蓄率；KI为加速系数)的原理o，我
们在考察外商直接投资带来的经济增长效应时，对储蓄率s作一些调整。假设储蓄
全部转化为投资，但是投资却并不是全部来源于国内储蓄，显然引进的外商直接
投资就属于这种情况。对此，在计算外商投资贡献率时应用外商投资率来表示由
外商直接投资导致的额外储蓄增加。那么：
G用F[(珞一Yt-1)，It-1]2詈×％半锄嚣。
其中G为经济增长率；GF为由FDI实现的经济增长率；Yt为t年的国内生产
总值；FDI为t-1年的外商直接投资：It-I Yg t-1年的固定资产投资·G％=F哆／，一l
则是外商直接投资对经济增长的贡献率。
9
Donlaf．E．D．，"Capital expenslon。r蹴ofgrowth,and employment"．Econometrica．1985．p137．147
。由于投资产生效应需要一定的周期，所以将外商直接投资年份提前一年计算．
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表4．5 FDI对经济增长的贡献率单位：亿元
年份FDi 同定资产投资FDI的贡献率
1985 0．16416153 194．33 0．007％
1986 O．66949792 223．08 O．084％
1987 0．886231201 297．77 O．300％
1988 1．45459668 369．82 0．298％
1989 4．94537988 305．54 0．393％
1990 7．21588392 335．66 1．619％
199l 9．5542465 439．82 2．150％
1992 53．67927915 601．50 2．172％
1993 106．2027646 892．48 8．924％
1994 218．5409284 l108．00 11．900％
1995 217．7186153 1320．97 19．724％
1996 215．3718682 1558．01 16．482％
1997 207．2814751 1792．22 13．824％
1998 184．0129324 2056．97 11．566％
1999 204．4051089 2222．17 8．946％
2000 245．9313387 2542．65
‘ 9．198％
2001 299．7043761 2807．79 9．672％
2002 462．3557031 3509．29 10．674％
2003 587．1463767 5328m 13．175％
2004 720．1345715 7629．04 lI．019％
表数值自1985年起。
如表4．5所示，外商直接投资对山东省经济增长的贡献率由1985年的0．007％
增至2004年的11．019％，从贡献率的角度看，外商直接投资对山东省经济增长起
到了一定的促进作用。
4．2外商直接投资与山东省经济增长的因果关系研究
首先，外商直接投资可以促进经济的快速增长。作为资本形成的一部分，外
商直接投资自身的增加会引起总投资的增加。根据新增长理论，外商直接投资很
有可能带来边际收益递增的生产技术，并充当国内投资和技术进步的催化剂，通
过技术转移、员工培训等渠道来增加东道国的知识库存量，通过介绍管理技术、
组织经验来提升东道国的生产能力。另外，跨国公司也可以利用其良好的国际网
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络来促使东道国更快地融入到国际市场，进而推动东道国的经济增长。
其次，快速的经济增长也会吸引外商直接投资的流入。经济的快速增长通常
会导致高水平的投资需求，外资的进入可以弥补国内投资的不足，经济的快速增
长也可以提升国外投资者的信心，更为重要的是，经济的快速增长可以提高东道
国的人均收入水平，从而为跨国企业提供前景广阔的消费市场。另外，根据外商
直接投资区位选择理论，东道国的宏观经济稳定性、贸易制度以及政治和文化因
素也会影响FDI的流入，而这些因素又同一国的经济发展阶段、发展程度有着密切
的联系。如果一国能够采取适当的宏观政策控制通货膨胀，推行贸易自由化改革，
建立必要的知识产权保护制度，依法执行国际法规和协议等，都会在很大程度上
吸iJ]FDI的流入。
本文之前的回归分析检验结果表明外商直接投资与山东省经济增长之间存在
相关性关系，回归分析能够度量变量间的相关程度，但不足以判别因果关系，即
是由外商直接投资的增长带来经济的增长，还是经济增长带来外商直接投资流入
的增加，或是二者根本不存在因果关系需要进一步验证。格兰杰(Granger)因果
检验方法①是一种利用时间序列来鉴定变量间因果关系的统计分析方法，基本思路
是：如果x是引起Y变化的原因，那么必须满足两个条件：(1)X应该有助于预测
Y，即Y关于Y的过去值的回归中，添加x的过去值作为独立变量应当显著地增加
回归的解释能力；(2)Y不应当有助于预测X，因为如果X有助于预测Y，Y也有助
于预测x，那么很有可能存在一个或几个其他的变量，这些变量既是引起x变化的
原因，也是引起Y变化的原因。
根据上述定义，可以建立
P q
LNGDPt=CI+ΣaiLNGDPt—f+ΣPiLNFDIt—i+Ult
f=1 i=1
P q
LNFDIt=C2+Σ，iLNFDIt—j+Σ8iLNGDPt—i+U2t
j=l f=l
其中，C1，C2为常数项，Ult，u2f为误差项，且对所有的￡(‰上么)=0，
P和q分别是LNFDIr，LNGDPf的最大滞后期数。
。Granger C．W．J．，“lnvc'stigating Causal Relations by Economeirie Models and Cross-Spectral Methods"
Econometrics,1969
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对于上述方程来说，从理论上可知LNGDPf和三Ⅳ阳l，r之间存在四种关系：(1)
如果岛20和咯20其中f=(1⋯g)，说明u脚r和￡删，之问不存在因果关系，
即彼此相互独立；(2)如果辟=o，但岛≠o其中f=(1⋯g)，说明￡删r不是
LNGDPt的因果关系，lfULNGDPt是LNFDI，的因果关系：(3)如果尼≠0，但
t=o其中f=(1．．。孽)，说明LNGDPf不是LNFDIf的因果关系，而LNFDIf是
∞／∞Pf的因果关系；(4)如果绣≠o，且唾≠o其中扛(1⋯g)，说明二者互为因
果关系。
滞后期分glI取1．3。检验结果如表4．6所示。
表4．6 Granger检验结果
注：+表不5％水平原假设成立
由表4．6可以看出滞后1期，即LNFDI不是LNGDP的Granger原因，LNGDP
也不是LNFDI的Granger原因，外商直接投资没有带动山东省的经济增长，山东
省经济的增长也没有促进外商直接投资的增加。滞后2期或3期，LNGDP不是
LNFDI的Granger原因，但LNFDI是LNGDP的Granger原因，即外商直接投资
的增加促进了山东省的经济增长，而经济增长没有反向促进外资的增加。滞后4
期，LNFDI是LNGDP的Granger原因，同时LNGDP也是LNFDI的Granger原
因，二者具有双向因果关系，互相促进。
4．3政策建议
20世纪90年代，伴随着第五次跨国并购，国际直接投资流量达到了历史高
点，标示着全球性产业重组和结构调整在经济增长中的作用进一步加强，不少产
业向发展中国家转移，我国也积极利用这一时机，无论是引资还是工业化进程都
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到达了一个新的台阶。但2001·2004年问，国际直接投资流量有所下降，国际直
接投资转型服务业，经济结构进入更加深刻的调整时期，面对着新的形势和新的
挑战，我们应该制定新的政策思路。
l、积极引导外资的投向，由本文以上的分析可知，外商直接投资主要集中于
第二产业，第一产业、第三产业的投资比重都明显偏低。针对于此，要鼓励外商
把资金投向第一产业和第三产业，由工业逐渐向新型服务业转移，特别是大力发
展高新技术产业、科技文体卫生业等；在增加引进资金数量的同时更加注重引进
先进的生产技术，现代化的管理经验，通过不断的消化、吸收和自主创新，变外
资优势永久为本土优势；利用外资加快对传统产业技术的改造，进一步促进山东
省的产业结构升级。
2、加强引资国别(地区)的多元化，本文数据表明亚洲国家是山东省吸引外
资的重要来源。但从全球角度来看，以美国为代表的发达国家具有先进的技术，
对外投资额占全世界对外投资额的三分之二以上。因此，山东省要继续优化投资
环境，注重保持相关政策法律的相对稳定性、连续性、可操作性和可控性的，注
重保持劳动力、土地等廉价生产要素的吸引力，注重加快转变政府职能，创造公
平、公开、公正和高效的市场环境。争取在引资规模总体上升的基础上，实现多
方面，全方位的引进外资。
3，积极利用外资促进中、西部地区的发展，目前外商直接投资主要集中在沿
海开放城市。接下来的工作重点要在保持沿海引资良好势头的同时，大力加强中
部，西部地区的招商引资，发掘当地资源优势、产业优势，探索一条通过吸收和
利用外商直接投资外资，推动经济与社会的协调发展的道路。
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山东大学颂士学位论文
致谢
经过几个月的努力，终于完成了这篇论文的写作。这是我学、业生涯告一段落
的标志，是为我硕士研究生鼢段萄一个圆满句号的印记，也是一份交给辛勤培育
自己的学校和老师的答卷。在此论文结束之际，回顾这三年的学习生活，心中充
满感动。
首先，要感谢我的导师胡金焱教授，在我的学习生活中所给予的关心和指导，
特别是在接个论文写作除段，无论是在文章选题、整体构思还是在初稿的审阅修
改中，胡老师都给予我细心的指导，给予我富有建议性的意见和建议，使得本文
能够顺利完成。另外，胡老师高尚的师德，严谨的治学求实态度都深深的影响和
感动着我，在此特肉胡老师表达我由衷的感激乏慵。
其次，对我完成该文给予热心帮助和支持的朋友们表示衷心的感谢!
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攻读硕士期间发表论文
1、《金融脆弱性理论综述》2006年2月发表于《山东纺织经济》2006年第2其
独立作者。
2、《我国中小企业股票风险与收益的实证研究》2006年3月发表子《山东冶会》
2006年第3期，第一作者。