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硕士、学位论文
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论文题目堑窒变动挝亟国亡些绪拘直廑丝的毖咆坌堑
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
摘要
2005年中国宣布人民币汇率制度改革以来汇率水平开始大幅升值，升值带
来的影响深入我国经济体的方方面面，引起了国内广泛的关注。目前国内学术界
大量的研究从总量的角度来分析汇率变动对国内经济的影响，主要涉及经济增
长、对外贸易和就业等方面，但从产业层面上分析汇率变动对产业结构影响的文
献相对较少。而汇率作为价格变量，通过影响对外贸易和国际资本流动，对开放
条件下的产业结构调整具有重要的作用。鉴于此，本文着重于就开放条件下，人
民币汇率变动对我国产业结构高度化产生的影响进行深入分析。
首先本文进行开放条件下，汇率对产业结构高度化影响的理论分析和数理分
析。本文在他人研究基础上，对汇率变动影响产业结构的渠道机制：对外贸易和
FDI进行理论整理和创新，以此构建本文的逻辑起点。本文建立数理模型分析汇
率变动影响产业结构调整的四个重要因素，从而分析汇率变动对产业结构高度化
的影响。此外，由于我国区域经济发展的不协调，汇率变动对产业结构高度化影
响将呈现出区域差异，因此本文同样对此进行分析。
在进行理论分析之后，本文对汇率变动影响产业结构高度化的实证分析。首
先本文利用面板数据分析人民币实际汇率变动对我国产业结构高度化的影响，并
对东中西三大经济地带的不同影响进行比较分析。其次，本文还就实际汇率变动
影响产业结构高度化的渠道机制进行计量分析。
最后部分是本文的结论和政策建议。根据理论分析和实证结果，本文认为人
民币实际汇率升值有利于我国高技术产业的发展，从而有利于产业结构的高度化
调整。而汇率渠道机制的研究表明，汇率对高技术产业出口、FDI具有显著的影
响，而对高技术进口影响并不显著。文章最后结合我国的经济形势，给出开放条
件下促进我国产业结构高度化的政策建议。
关键词：汇率产业结构高度化对外贸易FDI
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
Abstract
Since the reform the RMB exchange rate system in 2005，the appreciation of the RMB
exchange rate has an significant impact on economy what has aroused widespread concern in
China．At present the formal study laid particular emphasis on the analysis in the impact on
economic growth,international trade and employment,but seldom linked the fluctuation ofRMB’S
exchange rate with industrial structure and district structure．But the exchange rate as a price
variable plays an important role in the adjustment of industrial structure，because of its impact on
international trade and capital flows，．In view of this，this paper focuses on the impact of
fluctuation ofthe RMB exchange rate on China's industrial advancement．
First this paper carried out the theoretical and mathematical analysis of the impact of
exchange rate on the industrial advancement under the opening conditions．The paper carried out
the channels of the exchange rate that impact on industrial structure：foreign trade and FDI，as the
logical starting po缸for this paper．Then this paper established a mathematical model to analyze
the four important factors that affect the industrial structure adjustment．In addition,as the
disparity of China's regional economic is remarkable，this paper also analyzed the regional
differences of industrial advancement when exchange rate changes．
Al}ter conducting the theoretical analysis，this paper made an Empirical Analysis of the
impact of exchange rate fluctuations on the industrial structure of advancement．This paper used
panel data to analyze the impact of REER fluctuations on China's industrial structure advancement
and the difference of the three major economic zones．Then this paper also made a quantitative
analysis ofthe channel mechanism．
In the Final part,this paper give the conclusions and policy recommendations．According to
the theoretical analysis and empirical results，we believe that the real exchange rate appreciation is
conducive tO the development of China's hi曲-tech industries．And the exchange rate has
significant influence on the high-tech export and FDI，but the impact on the high-tech imports is
not significant．The article ends with policy recommendations to promote the advancement of
China's industrial structure．
Keywords：Exchange rate；Industrial structure advancement；International trade；FDI
汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导
下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用
的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰
写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集
体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的
法律结果由本人承担。
签名：筋群剧
日期：工9。扩．乡．上7
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
1引言
1．1选题背景及意义
目前我国经济长达20年的高速增长，中国经济取得了举世瞩目的伟大成就，
经济规模迅速扩张，国际化程度也不断加深。我国加入WTO之后，积极参与国
际分工、国际竞争，我国经济面临着从数量扩张向结构转换、效益提高的关键阶
段。产业结构升级已成为经济发展的重要标志和客观反映，是影响经济进一步发
展的重要因素，从当今世界产业结构发展趋势来看，产业结构转换已向高级化趋
势演变1。国际产业关联程度的加深，产业结构调整不再仅局限于本国、本地区
范围，而是与其他国家的产业调整存在着密切的联系。产业结构理论表明，汇率
作为国际因素对产业结构的调整具有重要作用。汇率变动通过影响国际资本流动
和对外贸易，对开放条件下的产业结构调整具有重要的作用。
人民币汇率问题从20世纪末开始成为国内外最为热门的话题之一。近年来
我国连续多年巨额贸易顺差、资本项目顺差和高额外汇储备，人民币汇率升值的
压力越来越大，2005年我国宣布了对人民币汇率形成制度进行改革，开始实行
以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。改革之
后人民币汇率水平开始大幅升值，人民币汇率升值带来的影响深入我国经济体的
方方面面。升值问题引起广泛关注，学术界关于对人民币汇率实践上的完善，人
民币汇率升值幅度和汇率制度的安排展开了激烈的讨论。
本文将汇率问题与国内的产业结构高度化调整问题相结合，跳出对汇率升值
幅度本身的讨论，着重于对开放条件下，人民币汇率作为价格变量在我国产业结
构高度化调整产生的影响进行深入分析，利用我国各省市历年来的人民币实际汇
率变动及高技术产业发展数据来进行实证分析，从而以实证结论来检验人民币汇
率变动对产业结构高度化的影响。最后根据实证结论，结合我国经济形势给出相
应的政策建议，希望能对我国应对汇率升值提供一些现实借鉴。
1吴进红．开放经济和产业结果升级【M】．北京：社会科学文献出版社，2007
l
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
1．2相关概念
1．2．1汇率的相关概念
汇率是本国货币和国外货币的比价，体现着货币的对外价值。汇率可以按照
不同的标准进行划分，为了分析汇率变动对产业结构高度化的影响，这里需要对
相关汇率的概念进行界定。
一、名义汇率是外汇交易市场中形成的汇率，它仅仅是一种货币所表示的另
一种货币的价格，并没有充分考虑其购买商品和劳务的实际能力，名义汇率的升
值和贬值也并不必然意味着一国在国际市场上竞争能力更强或更弱。
二、实际汇率是指对国与国之间商品和劳务相对价格的一个概括性度量。通
常在名义汇率的基础上剔除国内外价格水平后得到，实际上反映了不同国家之间
商品的兑换比率。
三、有效汇率是指一种货币由贸易权重确定的多种货币的加权平均价格。有
效汇率包括名义有效汇率和实际有效汇率。名义有效汇率在数值上等于与所有贸
易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数。而实际有效汇率不仅考虑了所有双边
名义汇率的相对变动情况，而且剔除了通货膨胀对货币购买力的影响，能够综合
地反映本国货币的对外价值和相对购买力。
由于2005年7月之前我国实际上实行的是盯住美元的固定汇率制度，人民
币名义汇率受到政府的控制，因此名义汇率并不能反映我国汇率调整对国内经济
变量的作用，也无法反映对产业结构调整的影响。基于这方面地考虑，本文分析
的是实际汇率变动对我国产业结构高度化的影响。
1．2．2产业结构演变的一般规律
结构一词的含义，一是表示某种关系的组合，其中部分之间的相互依赖以其
同整体的联系为基础；二是各个组合部分在整体中的地位。由此得出，·产业结构
是指经济活动中各产业部门之间的相互关系。它包括构成该体系的各个子系(即
产业部门)的构成形式及比例，各子系间所处的地位及它们之间的相互联系和相
互作用。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
刘易斯在其(--元经济论》一书中剖析了发展中国家的二元经济结构，认为
经济发展的过程就是现代部门相对于传统部门不断扩展的过程。从美英等经济发
展先行国家在发展时期的产业结构演进经验来看，与经济发展相关的结构调整与
优化包括三个方面：(1)产业部类间的升级调整，即由初级农业向制造业、在向
服务业的升级；(2)产业部类内部的调整，即由低生产率向高生产率、由劳动密
集型(低技术密集)向高技术密集型产业的升级；(3)产业内部的调整，即由低
技术、低附加值产品或服务向高技术、高附加值产品或服务的升级。也就是说，
发展中国家产业结构升级的过程是现代产业自身不断扩张，以及现代产业对传统
产业不断渗透与改造的演迸过程。
根据库兹涅茨的统计分析结果，部门意义上的产业升级指的是在发达国家的
增长过程中，各个产业部门所表现出的相类似的变动趋势，即第一产业(农业部
门)的份额显著下降，第二产业(32业部门的比重显著上升，第三产业(服务业
部门)也略有上升。从要素特征来看，产业升级是指产业从劳动密集型向资本密
集型、技术密集型过渡；从价值构成来看，指从低附加值向高附加值转变；从劳
动生产率来看，指从低劳动生产率向高劳动生产率转变。
因此，一般可以认为产业结构的优化升级主要包括两个方面的内容：产业结
构合理化和产业结构高度化。产业结构合理化指在一定经济、社会发展战略目标
下，实现供求结构均衡、各产业部门协调发展并取得较好结构效应的产业结构优
化过程。产业结构高度化，即产业结构由低度水平向高度水平的发展是“根据经
济发展的历史和逻辑序列顺向演进的’’。1产业结构高度化主要表现为四个方面：
一是产业高附加值化，即产品价值中所含剩余价值比例大，具有较高的绝对剩余
价值和超额利润，是企业技术密集型程度不断提高的过程；二是产业高技术化，
即在产业中普遍应用高技术；三是产业高集约化，即产业组织合理化，有较高的
规模经济效益；四是产业高加工度化，即加工深度化，有较高的劳动生产率。何
诚颖(1997)2认为现代产业结构以现代工业和现代技术发展为基础，以高技术
产业和第三次产业迅速发展为主要特征。这种产业结构的特点是劳动密集度低，
资本和知识技术密集度较高，具有较高劳动生产率、技术进步率和较强的竞争力。
本文在分析汇率变动对产业结构的升级影响的计量分析中，为了实证的可行
1马云泽．产业结构软化理论研究【M】．北京：中国财经出版社，2006：36
2何诚颖．中国产业结构理论和政策研究【M】．北京：中国财政经济出版社，1997：14
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
性，将我国高技术产业的发展作为我国现代产业结构高度化的最为重要的标志之
一，并以此构建计量变量。首先这是因为高技术产业是一种资本和技术密集型产
业，高技术产业的发展在我国现阶段的产业结构高度化中具有代表性意义。其次，
高技术产业符合产业结构高度化的四个方面的表现：高技术产业的附加值较高；
普遍应用了国内先进技术和管理知识；产业一旦扩张，往往体现出规模经济的特
点；其加工程度较高，达到较高的劳动生产率。因此本文将重点考察实际汇率变
动对我国高技术产业发展的影响。
1．3文献综述
1．3．1汇率变动通过对外贸易影响产业结构的相关文献
一、汇率变动对贸易影响
汇率变动对贸易影响的文献最早可以追溯到重商主义者托马斯·孟，他认为
“在汇兑压低我们的币值是对他人不利而对于我们有利的"。大卫·休谟发展了
金本位制下汇率与贸易发展关系的研究，提出了“价格——黄金流动机制"。对
汇率变动导致的国际贸易收支问题，最为著名的是琼·罗宾逊在马歇尔局部均衡
分析方法的基础上发展的弹性论，该理论认为本币贬值通过相对价格效应影响国
际收支，在产品价格不变的条件下，本币贬值是否改善贸易收支取决于进出口需
求弹性。1944年勒纳(Abba．P．Lemer)首次从定量分析的角度进一步分析了马歇
尔和罗宾逊的进出口弹性理论和本币贬值成功的贸易条件，从而完善了马歇尔一
一勒纳条件，指出在一国进出口商品的供给弹性趋于无穷大的条件下，如果该国
进出口商品的需求弹性之和大于l，那么该国货币对外贬值就一定能够改善其贸
易收支状况。
关于汇率变动对贸易影响的实证研究有：Clark(1993)的研究结果显示汇
率的上升有抑制贸易的作用。Bailey，Trvlas和Ulan(1986)的研究结果则显示
汇率变动对贸易没有显著的影响。
对于我国实践的研究结果中，大部分的研究表明汇率贬值对我国贸易收支具
有显著的影响，ML条件成立，人民币实际汇率波动对进出口的影响存在J曲线
效应。持有这种观点的有卢向前、戴国强(2005)、刘传哲(2004)、刘晨然(2006)。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
而沈国兵(2004)分析了中日贸易与人民币汇率关系，发现1997年以来的数据
并不支持汇率变动影响贸易收支的观点。同样有部分学者持有相类似的观点，如
谢建国和陈漓高(2002)、欧阳明、王少平(2005)。
哈继铭(2005)认为从结构来看，人民币汇率升值主要影响资源密集型产业，
而不是有很强竞争力的劳动密集型产品。因此升值有助于改善贸易结构，一定程
度上抑制资源密集型产品的出口。雷德辉(2007)的研究结果表明人民币实际汇
率升值有助于制成品出口商品结构的调整，不过这种出口商品结构的优化是建立
在劳动密集型商品的相对出口额的减少基础上的。沈亚军(2006)认为实际有效
汇率上升会引起我国高新技术产品出1：3增长，并有助于提升高新技术产品的出口
竞争力。
二、对外贸易对产业结构的影响
周振华(1995)较早地从国际产业关联角度，分析了对外贸易对产业结构的
影响。认为国际产业关联的存在，使得国家之间可以通过中间产品或最终产品的
贸易，使得两国在产业结构上发生关联。且中间产品贸易比最终产品贸易对产业
结构的影响更加显著。黄先海、郑亚莉(2000)指出对外贸易不仅能使一国或一
地区获得静态经济利益，更重要的，它们还能推动产业转换、结构升级，造就动
态利益。季铸(2002)以美国的成功实践为例，分析了进口贸易、产业升级与经
济增长之间的关系。方希桦、包群、赖明勇(2004)对于基于进口贸易传导机制
的国际技术溢出对我国技术进步的促进作用作了实证研究，协整检验结果表明，
进口贸易不仅带来了多样性的最终消费品，而且通过中间投入品、技术、设备等
进口间接提升了我国技术水平。
1．3．2汇率变动通过FDI影响产业结构的相关文献
一、汇率变动对FDI的影响
传统理论主要从企业追求利润最大化的微观行为和宏观比较优势角度来研
究国际资本流动的动因。而汇率通过国际相对价格效应，也是对外直接投资的一
个重要影响因素。从理论上来说，汇率影响对外直接投资的两个重要因素：
Kohlhagen(1997)、Cushman(1985)提出相对生产成本和Blonigen(1997)提
出的财富效应。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
汇率水平变化对FDI影响的实证结果大多认为东道国的货币贬值会刺激FDI
的增加，而升值则导致FDI的流出。例如，Froot and Stein(1991)的研究发现
1970"--"1980年美国的大量的FDI流入应归功于同一时期疲软的美元汇率。持有
同类观点的主要有：Cushman(1998)和刑予青(2003)等。
Goldberg and Kolstad(1995)的实证分析结果却显示汇率贬值对FDI没有任何
大的或显著的影响。Nell S．Gullett and Bob Q．Flggins(1995)采取了新的分类方
法将FDl分为三种类型，同时收集相应的数据研究了汇率投向其他国家的FDI
影响。结果表明，汇率水平的变化对美国向不发达国家权益流出具有显著的正面
影响，对于权益重新投资的比例则为负面影响。
研究人民币汇率变动和FDI关系的主要学者有刑予青(2004)，认为人民币
持续贬值和人民币盯住美元的汇率政策是推动日本在华投资大幅增长的主要因
素。人民币贬值带来的财富效应和生产成本效应有效地加强了中国和其他发展中
国家在竞争FDI时的竞争力，最终导致日本FDI从东南亚四国向中国转移。而
持类似观点的有：王晓华和黄蔚(2007)，张桂鸿(2005)等。
姜凌、韦伟(2007)认为人民币继续小幅升值将导致我国东西部产业转移和
结构升级的步伐加快。从经济长远运行角度来看，新的人民币汇率形成机制将有
利于产业转移和结构升级，将影响到外商投资的变化，有利于涉外企业竞争力的
提升。
而王义中和金雪军(2006)作了相反方面的研究，认为短期内FDI对人民币
实际汇率不会产生影响，长期内会导致实际汇率升值。
二、FDI与产业结构升级
早期以新古典主义经济增长理论为基础的研究，强调FDI对东道国经济的影
响，主要体现在其对东道国经济的资本积累作用。钱纳里和斯特劳特基于结构主
义原理提出了著名的“双缺口模型"，指出经济发展在于经济结构或产业结构的
演变，认为由于存在结构刚性，东道国经济发展会受到国内资源不足(储蓄缺口
和外汇缺口)的制约，因此引进和利用外资有助于弥补以上缺口，进而推动东道
国经济增长和结构转换。赫尔希曼对“双缺口模型"进行了拓展，提出“技术缺
口"也是发展中国家发展中所面临的另一个严重“缺口’’，通过引进技术可以迅
速弥补该缺口。弗农(1966)提出了跨国公司直接投资的产品周期理论，以产品
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
生命周期中各阶段生产区位的变化来解释国际产业转移现象。跨国公司顺应着产
品生命周期的变化，在成熟产业向低成本国家转移的同时，分别引起各自所在国
的产业结构调整和升级。刘易斯(1972)从人口增长、人口流动与对外投资角度
提出了产业结构论。日本学者小岛清(1978)在赤松要提出的著名的“雁行形态
发展模式"基础上利用国际分工的比较优势原理提出了边际产业扩张理论。
在理论研究的基础上，国内外学者对FDI和东道国产业结构的转换也进行了
大量的实证研究。大部分的学者认为FDI流入通过技术外溢效应，促进东道国的
技术进步，提高东道国的产业升级。持有这种观点的有Caves(1974)对澳大利
亚、Globerrnan(1979)对加拿大、Blomstrom(1983)对墨西哥的研究均发现
FDI对东道国生产效率提高具有推动作用。同时，也有部分学者认为FDI与东道
国的产业结构升级之间受到其他因素的制约。如Blomstrom，Lipsey and Zejan
(1994)认为东道国利用FDI的外溢效应程度与自身的经济发展水平密切相关。
Hunya(2002)对罗马尼亚的数据进行分析，认为外资公司频繁投资的产业与出
口产业相一致，外资进入并没有提升该国的传统优势产业。
针对国内FDI的研究情况得出的结论也有较大的分歧。部分学者认为FDI
促进我国产业结构的升级，持有这种观点的主要有江小娟(2002)认为跨国公司
的FDI流入有助于中国出口规模和提升出口商品结构。而宋泓和柴瑜(1998)的
实证研究却表明，外商投资企业的进入降低了中国工业结构的总体效应。
高峰(2002)以利用外资和产业结构优化的关系为中心，在阐明外商直接投
资对我国产业结构影响的基础上，初步建立了FDI促进东道国产业结构优化作用
机理模型；徐学红(2004)在对产业结构升级模式进行归纳分析的基础上，构建
了利用外资、引进技术和产业结构升级的良性循环模型；姚君(2005)从FDI
对产业结构的作用效应角度来分析外商直接投资对东道国产业结构升级的作用
机制。
孙杰、余剑(2007)对开放条件下汇率影响产业结构作了较为详尽的分析，
主要从汇率水平和汇率制度变化及人民币国际化引致产业结构调整的路径进行
了较为深入的分析，认为FDI促进了我国资源要素禀赋优势转化、形成新的生产
要素结合机会、加速我国经济发展和结构调整中的作用，我国宏观管理当局采取
系列措施，包括人民币汇率政策在内的有关措施是积极有效的。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
目前的相关文献关于汇率变动对国内经济因素如对外贸易和FDI的研究较
多，同样对外贸易和FDI对产业结构影响的研究也较为深入，但是关于汇率对产
业结构的影响和汇率如何通过何种途径影响产业结构的理论文献则相对薄弱。因
此有必要将有关理论进行整理，对汇率变动影响产业结构的传导途径进行详尽的
阐述。此外目前我国大量的文献从总量的角度来分析汇率变动对国内经济的影
响，主要涉及经济增长、对外贸易、就业等方面的影响，但从产业层面上就汇率
变动的结构效应角度来分析汇率变动对产业结构的影响的文献相对较少，这是本
文的主要工作。
1．4研究思路和本文框架
本文首先对产业结构升级的一般规律迸行介绍，界定了产业结构高度化的定
义；其次从汇率作为价格变量的角度，分析汇率变动影响产业结构高度化演变的
两个重要渠道机制；再其次构建数理模型分析汇率变动作用产业结构的影响因
素，接着本文利用计量模型对理论部分进行检验，最后本文给出政策建议。
第一部分是引言。引言简要介绍了选题背景及意义、本文中所涉及的几个重
要概念的定义、国内外相关研究文献情况、研究思路及框架和主要观点与创新点、
重难点。
第二部分进行汇率对产业结构高度化影响的理论分析和数理分析。首先本文
对汇率变动影响产业结构的渠道机制：对外贸易和FDI进行深入的理论分析，从
而构成本文的逻辑起点。其次从厂商的利润最大化出发，建立数理模型分析不同
产业厂商在汇率变动时的最终产出情况，从而分析汇率变动影响产业结构调整的
几个重要因素，如进出口、国际资本投入及国外需求弹性等因素。再其次，由于
我国区域经济发展的不协调，汇率变动对产业结构高度化影响将呈现出区域差
异，因此有必要对此进行分析。
第三部分是汇率变动影响产业结构高度化的实证分析。首先本文通过计算我
国主要省市的实际有效汇率指数，利用面板数据分析人民币实际汇率变动对我国
产业结构高度化的影响，并对东中西三大经济地带的不同影响进行比较分析。其
次，本文还将实际汇率变动影响高技术产业的渠道机制进行计量分析，遵循前文
的理论分析中的逻辑通道，分析实际汇率变动对对外贸易(包括高技术进口和出
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
口)和FDI的影响，再分析对外贸易和FDI对产业结构高度化的影响。通过这
样操作，考察实际汇率变动渠道机制的作用大小及东西部地区间渠道机制作用的
不同。
第四部分是本文的结论和政策建议。对前文的理论与实证结果进行总结，并
提出相应的政策建议。
1．5创新点和重难点
之前的文献或者较多关注人民币汇率变动对我国经济总量的影响分析，而忽
视了汇率作为价格变量对我国产业结构调整的影响，或者对汇率对产业结构影响
偏重定性分析，而无法获得实证结果的支持。本文将在以下几个方面进行创新性
尝试：
一、创新点：1、在研究汇率对产业结构高度化的影响时，本文建立了其影
响的渠道机制，主要选取了对外贸易、FDI相关中间变量作为汇率作用于产业结
构高度化的桥梁，并通过计量分析检验传导途径的合理性。
2、本文利用厂商利润函数构建了汇率变动影响产业结构的数理模型，根据’
汇率变动对要素密集程度不同产业发展的影响因子，从而分析劳动密集型产业和
高技术产业受到汇率变动的影响程度不同，而导致的产业结构的高度化演变。
3、本文认为人民币实际汇率升值有利于我国高技术产业的发展，从而有利
于产业结构的高度化调整。而汇率渠道机制的研究表明，汇率对高技术产业出口、
FDI具有显著的影响，而对高技术进口影响并不显著。
二、重点：1、汇率变动影响产业结构的影响机制分析是构成本文的基石。
汇率对我国经济总量的影响已经受到广泛关注，然而汇率的产业结构效应却少有
人涉及，只有清楚地对其逻辑通道进行详尽地阐述，才能令人信服。
2、此外本文的一个研究重点就是分析汇率变动影响产业结构时，主要是根
据汇率对不同产业的影响大小有所不同，在数理模型中对其具体的影响因子作了
进一步的探讨。
三、难点：1、对国内外关于汇率影响对外贸易与FDI、对外贸易与FDI影
响产业结构的文献较多，然而关于汇率变动影响产业结构的文献却较少，本文对
汇率变动影响产业结构的逻辑通道进行整理有一定的难度。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
2、由于国内没有省市的实际汇率指数统计，因此需要找到1995"--'2005年的
国内各省市的进出口数据和相应国家的消费物价指数进行计量，计算的工作量较
大，且极容易出错，需要耗费大量的时间和精力确保计算结果的准确性。
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
2汇率变动对产业结构高度化影响：理论阐述与数理模型
2．1汇率变动对产业结构高度化影响：理论阐述
这里将主要分别给出汇率影响对外贸易，对外贸易影响产业结构高度化；
汇率影响外商直接投资，外商直接投资影响产业结构高度化等四个方面的主要理
论脉络。
2．1．1汇率变动对产业结构高度化的影响途径I：对外贸易
汇率作为一个价格变量，通过影响本国产品和国外产品的相对价格与竞争
力，从而改变了进出口贸易结构，使得本国贸易结构呈现高度化趋势，进而影响
到产业结构高度化。
一、汇率变动对对外贸易的影响
汇率是一种相对价格，当汇率变动时，最直接的影响是汇率的升值或贬值改
变了商品和中间产品在国际市场上的相对价格，从而影响出口产品的国际市场竞
争力和进口产品的国内需求。根据一般贸易理论，实际汇率升值将导致国内出口
产品价格的上升，从而削弱了出口产品的国际竞争力，进而使得出口产品的国外
需求量减少；对进口而言，实际汇率升值将导致进口产品的国内竞争力上升，从
而使得国内需求增加，从而使得进口量趋于增长。
从贸易的结构效应角度来看，如果汇率非中性，则汇率变动引起了国内各种
贸易产品的竞争力发生不同的变化。由于各种贸易产品的国外需求弹性不同，虽
然汇率变动引起国内各种贸易产品相同的价格调整幅度，但是对各种贸易产品的
需求影响是不同的。当出口需求弹性为单位弹性时，汇率变动引起的价格变动幅
度与出口变动幅度相等；当出口弹性大于l时，汇率变动对其出口贸易的影响大；
当出口弹性小于1时，汇率变动的影响较小。
此外由于各种产业的国内外生产投入要素比例不同，生产成本的差异导致各
种贸易产业或产品具有不同的价格变动压力，因此汇率变动对贸易价格竞争力的
影响有所不同，最终表现为汇率变动将影响到贸易结构。当该产业的生产要素完
全由国内提供时，汇率变动对产品的国内价格没有影响，而仅作用于出口商品的
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
国际市场价格。当该产业的生产要素较大部分来自国外时，汇率变动不仅仅影响
其国际市场价格，同样也对进口生产要素价格产生影响。汇率变动的贸易效果与
进口生产要素在生产投入矩阵中的比重成反比，即该比重越大，则汇率对贸易的
影响效果越小；反之，则越大。
从需求角度来看，由于资本和技术密集型产品相对而言出口商品的需求弹性
较小，实际汇率升值时引起的资本技术密集型产品国外需求量变化较小，而劳动
密集型的国外需求量大幅减少；从成本角度来看，由于像中国这样的发展中国家，
其工业制成品中进口资本技术密集型产品的投入率明显大于劳动密集型产品，劳
动密集型产品受实际汇率变动的影响必然大于对资本技术密集型产品的影响，即
汇率升值对劳动密集型产品的出口造成的冲击较大。因此，实际汇率的升值最终
将导致资本技术密集型产品相对于劳动密集型产品出口量增加，从而表现出贸易
结构的升级。
二、对外贸易对产业结构高度化的影响
汇率变动对贸易结构的影响最终将反映到产业结构的变化上来。产业结构与
贸易结构的关系：产业结构决定贸易结构，贸易结构又反作用于产业结构。一国
的产业结构决定了贸易结构，贸易品结构是建立在产业结构基础之上的。同时，
在世界经济一体化的今天，各个国家的经济置于国际化大分工的背景之下，各国
的产业结构受到世界经济变动的影响，受到世界上其他国家经济结构变动的影
响，因此说贸易结构反作用于产业结构。
贸易结构变动对产业结构的影响是建立在产业联系国际化的基础之上的，现
代经济增长进程中的产业结构深度开放导致了产业联系国际化，即一个完整的产
业链条已突破国界走向世界。发达国家发展高端产业，发展中国家则发展传统产
业，这样的产业分布在世界范围内形成了一种完整的产业关联，即国际产业关联。
贸易结构通过中间需求和最终需求影响着产业结构的供求关系。因此贸易结构的
变化在一定程度上改变了国内产业间的投入产出关系。借鉴周振华(1995)1对
．国际产业关联表的表述，可以用图2．1表示。
1周振华．现代经济增长中的结构效应【M】．上海：上海人民出版社，1995：448～449
12
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
． 2中闻产品
本苫：=舻
簪嚣间产
中间需求最终需求
l ll
^23 4 1 2 3叭
☆(i) ☆①
☆☆ ☆☆
☆☆☆ ☆☆☆
☆喷飙☆☆☆☆
△② △(ii)
△△ △△
^，、，、^I^^
，、^I^^ ^I，、^^I
‘L ／
+
图2．1贸易结构与产业结构的关联
总生产额
l ll
图2．1中，☆表示本国商品的流量，△表示他国商品的流量。图左上的(i)
和右下的(ii)部分表示该国及他国产业关联表中的中间产品投入矩阵，(i，i)
部分和(ii，ii)部分为各自最终产品矩阵。两国产业结构之间的关联关系体现在
①、②、③、④。①表示i国对ii国的中间产品输出，②表示i国来自ii国的中
间产品输入，③表示i国对ii国的最终产品输出，④表示i国来自ii国的最终产
品输入。
两国之间的对外贸易使得两国之间的产业结构发生密切关联，中间产品的贸
易和最终产品的贸易改变了封闭条件下的两个国家的生产关系，使得两个国家的
产业结构相互联系、相互依赖。当两国仅进行最终产品贸易时，即③与④之间的
交换，由于最终产品生产过程是在各国内部进行，由各国各自的生产函数关系决
定，因此两个国家的产业结构通过最终需求而间接联系。当两国进行中间产品贸
易时，即①与②之间的交换，各国最终产品的生产均需要他国中间产品的投入，
因此两个国家的产业结构发生了直接的关联。
根据比较优势理论，各个国家总是出口比较优势的产品，进口其比较劣势的
产品，说明进口产品的劳动成本低于本国生产的劳动成本，或者进口产品的利用
率大大高于国内产品的利用率。进出口商品贸易一般进行三种商品贸易：初级产
品或中间产品贸易、生产资料最终消费品贸易和生活资料消费品贸易。
13
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
如果本国通过进口中间产品替代国内中间产品的消耗，汇率变动通过价格信
号影响国外进口的价格，影响进口中间产品的使用。当汇率升值时，国外进口品
相对价格降低，从而使得国内产业使用更多的具有比较优势的国外进口品，由于
进口中间产品的利用率较高，从而降低国内资源消耗，提高本国该产业的劳动生
产率。
如果本国进行生产资料消费品贸易，汇率升值使得国外生产资料消费品的价
格相对降低，吸引国内生产上引进国外先进技术设备和先进工艺，运用这些先进
设备和工艺与本国的中间产品相结合，提高本国中间产品的利用率，降低国内的
资源消耗。通过以上两种产品的国际贸易，改变了国内的投入产出关系，促使国
内产业趋于升级。
如果通过国际产业关联，出口本国较低投入的生活资料消费品，而进口本国
需要较高投入消耗的消费品，扩大了国内比较优势产业的生产，缩小了比较劣势
产业的生产，从而使得本国的生产资料流向具有相对较高生产率的生产部门。
对外贸易可以影响要素的供给弹性和产品的需求弹性两个方面，从而影响产
业结构的演变。当国内的需求结构向较高层次转换时，可能会受到资源结构的制
约，导致产品供给结构对需求结构变动的反应程度不足的情况，这是因为国内资
源投入并不一定能够与产出需求相适应。国内资源的限制可以通过进口国外资
源，以弥补国内资源禀赋的不足。国际产业关联使得改变了国内生产要素禀赋产
业的要素供给弹性，使原本受制于国内要素禀赋的产业获得长足发展。
此外国内产品供给结构对需求结构变动的反应程度不足的情况还会受到市
场规模的制约。市场规模的限制包括两个方面：(1)是生产某一产品的经济规模
受到产品生产技术水平的影响；(2)是生产某一产品的经济规模水平是由平均成
本线的最低点决定的，这又受生产的技术工艺水平决定。如果市场规模狭小，即
需求规模较小，相应的产品的生命周期缩短，产品需求转换较快，而生产形成一
定的规模需要一定时间，导致生产规模难以达到规模经济，从而使得供给弹性或
者过度或者不足。国内市场规模的限制可以通过进出口利用国外市场来弥补。如
果国内供给弹性过大则通过出口相应的产品给与调整，如果国内供给弹性过小，
则可以通过(1)进口相应的产品来满足需求；(2)进口相应的生产能力，缓解
国内增量调节的困难和存量转移的摩擦，提高供给结构的机能反应能力；(3)引
14
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
入竞争，提高国内企业的生产能力1。通过影响国内的产品需求弹性，对外贸易
使原本受制于国内市场容量的生产实现了规模经济。
2．1．2汇率变动对产业结构高度化的影响途径II：FDI
一、汇率变动对FDI的影响
汇率变动涉及两个层面：一是汇率平均水平的变化；二是汇率波动的激烈程
度。传统汇率理论认为汇率变动对国际资本流动的影响可以从两个方面进行分
析：对于长期资本流动，如直接投资、国际长期贷款等，汇率波动对其整体影响
较小，因为长期资本流动追求的是长远利益，本着“高风险、高收益"，“低风险、
低收益’’的决策原则进行决策，更加重视投资环境的好坏，长期内汇率波动的影
响并不能起到决定性作用。而短期国际资本流动主要取决于人们的预期。如果预
期该国货币仍将升值，那么投资者将增加在该国的投资，造成热钱涌入；如果预
期货币的升值幅度过高，则投资者将抽走资金，造成大量的资本流出。
KollⅡlagen(1977)；Cushmall(1985)；Froot aIld Stein(1991)的研究都表
明东道国的货币贬值可以增加外国直接投资的流入；相反升值，会导致FDI减少。
汇率主要通过财富效应和生产成本效应两种渠道影响FDI。
汇率的生产成本效应主要指对出口导向的外国投资者而言，东道国货币贬值
将导致本地生产成本的外币计算价格下降，从而降低其生产成本。汇率的财富效
应表现为东道国货币贬值后他们的财富相对于国内投资者增加了。对拥有外汇资
本的国外投资者而言，贬值之后，东道国的劳动力、土地、机器设备等生产要素
投入品的价格变便宜了，这就可以刺激国外投资者进行更多的投资从而获得更多
的资产。邢予青(2004)2的研究成果表明人民币贬值带来的财富效应和生产成
本效应，有效地加强了中国和其他发展中国家在竞争FDI时的竞争力，最终导致
日本FDI从东南亚四国向中国转移。亚洲金融危机前，随着中国经济的高速持续
增长，中国工人的实际工资水平也大幅提高，但是用日元或者美元等外国货币计
算时，实际工资的增长并不显著。因此人民币的持续贬值弥补了实际工资上涨的
不利因素，短期内避免了中国在发展劳动密集型产业的竞争力的削弱。相反的，
1周振华．现代经济增长中的结构效应【M】．上海：上海人民出版社，1995，476～477
2邢予青．日本FDI在中国：趋势、结构和汇率中的角色川．世界经济文汇，2004(6)
15
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
亚洲金融危机之后人民币实际汇率开始升值，财富效应和生产成本效应意味着以
外币衡量的生产投入要素的价格上升，抑制了FDI在国内的增长。张桂鸿(2005)
1的研究结果表明中国GDP增长1％，直接投资增长4．63％，实际汇率升值(或
者贬值)1％，直接投资减少(或者增加)1．45％。由表2．1可以看到，我国人民
币实际汇率在1995年后处于升值状态，外商直接投资占我国全社会固定资产投
资比重不断下降，由1995年的13．77％下降为2005年的5．56％，下降幅度达8．21％。
其中FDI的增长在1997年亚洲金融危机之后开始急剧下降，除了亚洲金融危机
的影响外，与我国人民币保持坚挺，而东南亚国家的汇率贬值，也就是人民币实
际汇率升值有一定的关系。
表2．1历年外商直接投资占比
年份实际有效汇率指外商直接投资全社会固定资产外商直接投资占
数(直接标价法) (亿美元) 投资总额(亿元) 全社会固定资产
投资比重(％)
1995 375．21 20019．3 15．6518
100
1996 417．26 22913．5 15．1403
90．892882
1997 452．57 24941．1 15．0423
84．420199
1998 454．63 28406．2 13．2504
80．162926
1999 403．19 29854．7 84．757584 11．1799
2000 407．15 32917．7 10．2393 84．726478
200l 468．78 37213．5 10．4275
81．231232
2002 527．43 43499．9 lO．0366
83．15745
2003 535．05 55566．6 7．9706 88．994604
2004 606．2998 70477．4 7．1211
91．400307
2005 603．2459 88773．6
5．56
91．610315
资料来源：中经专网
劳动力国际伺流动的限制，因此汇率升值使得以外币计价的国内劳动力价格
1张桂鸿．汇率变化对外国直接投资的影响【M1．国际经济合作，2005(9)：15"-17
16
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
相对上升无法随着劳动力的流动而降低；资本国际间的自由流动，导致汇率变动
对两国的利率的长期趋势没有影响。从而人民币汇率变动改变FDI的投资结构，
主要抑制了劳动密集型产业的投资，对资本密集型产业国际投资的影响较小。
对于不同的投资国(地区)而言，由于投资动机与目的不同，影响对外投资
的因素也有所不同，汇率变动的影响也有较大差异。需要区分两类外商投资资本：
来自港澳台地区中小资本和以来自世界500强跨国公司为代表的巨额资本，其中
港澳台地区的中小资本参与国际分工的层次较低，主要集中于服装、纺织、鞋类
等劳动密集型产业，对我国产业结构升级并没有明显的推动作用；另外一种资本
是来自发达国家的巨额资本，这些国家的资本流入伴随着技术的转移，其主要的
投资方向是微电子业、汽车制造业、家用电器业、通讯设备业等技术或资本密集
型产业。张桂鸿(2005)1的研究表明实际汇率变化对不发达国家对华FDI的影
响更加显著。对美国等发达国家的跨国公司而言，汇率变动对投资决策影响不大，
它们在我国的直接投资更注重市场的开拓与占有，其主要目的是通过FDI减少贸
易成本或者获得东道国市场准入，主要考虑因素包括经济规模、开发政策等因素。
而对香港这样的亚洲新兴市场以及其它非发达国家而言，它们在我国的直接投资
主要寻求低成本的投资机会，以充分利用各国的生产要素禀赋不同，优势建立国
际产业链，其产品主要用于出口销往本国或者发达国家市场。因此汇率变动对这
些国家的FDI的影响更为显著。因此人民币汇率升值有利于改善FDI的投资结
构，增加对资本密集型产业的投资力度，减少对劳动密集型产业的投资，从而鼓
励外资参与国内的产业结构调整和优化。目前外商直接投资企业为了在我国市场
上立足和发展，不断加大使用有竞争力的技术和产品的投资。据联合国贸发会议
的研究，中国已经成为全球跨国公司海外研发活动的首选地，有高达61．8％的跨
国公司将中国作为其2005--2009年海外研发地点的首选，美国以41．2％排在第
二位。2
由表2．2可以清楚的看到，外商投资企业在我国高新技术产业领域内占有重
要的作用，其中电子及通信设备制造业外资企业销售收入占到72．21％的比例，
仪器仪表及文化、办公用机械制造业占57．48％。此外外资在劳动密集型产业的
销售收入比重也有一定比例，例如皮革、毛皮、羽绒及其制品业57．26％，服装
1张桂鸿．汇率变化对外国直接投资的影响m．国际经济合作，2005(9)：15～17
2江小涓．中国对外开放进入新阶段：更均衡合理的融入全球经济【J】．经济研究，2006(3)：4一-14
17
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
及其他纤维制品制造业49．05％。但是2000年外资在劳动密集型产业的比重显然
不如高新技术产业。
表2．2 20011年外商投资企业销售收入占全行业销售收入的比重
行业全行业销售收入外商投资企业销外商投资企业销售
(亿元人民币) 售收入收入占全部销售收
(亿元人民币) 入的份额(％)
全国84151．75 22545．74 26．79
电子及通信设备制造业7363．27 5317．06 72．2l
文教体育用品制造业588．09 355．58 60．46
仪器仪表及文化、办公用机械849．59 488．35 57．48
制造业
皮革、毛皮、羽绒及其制品业1238．19 708．98 57．26
服装及其他纤维制品制造业2133．01 1046．25 49．05
家具制造业344．59 158．38 45．96
塑料制品业1799．73 791．66 43．99
食品制造业1353．07 522．17 40．8l
金属制品业2369．79 930．72 39．72
橡胶制品业731．78 261．77 35．77
化学纤维制造业1192．80 423．39 35．50
电气机械、器材制造业4527．29 1532．97 33．86
木材加工及竹、藤、草制品业621．00 203．47 32．76
印刷业、记录媒介的复制588．OO 191．2l 32．52
造纸、及纸制品业1503．09 473．74 31．52
资料来源：江小涓《中国出口增长与结构变化：外商投资企业的贡献》
二、FDI对产业结构高度化的作用
汇率之所以能通过影响FDI的总量和结构，从而作用于产业结构，与FDI
本身对产业结构的作用有密切的联系。从宏观层面上来说，FDI能使发展中国家
18
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
建立起现阶段由于禀赋限制而缺乏能力发展的产业，可以推动东道国原有产业技
术更新换代，促使产业结构向高度化方向演进。从微观层面上来说，外商投资企
业通过资金支持、技术溢出效应、竞争效应和产业关联效应等可以直接或者间接
的提升东道国企业的竞争力，推动新兴产业的发展。
l、FDI为产业结构高度化提供了必要的资金支持，FDI对东道国的流入最
直接的影响是丰富了东道国的人均资本要素持有量，从而为产业结构高度化作出
物质铺垫。由表2．1可以知道FDI为我国提供了较多的资金，尽管从亚洲金融危
机之后开始在全社会固定资产投资中所占比重逐步减少，但是其绝对值仍较大。
2、FDI为国内的产业结构高度化提供了技术支持。90年代中期以来，大型
跨国公司对我国产业结构升级过程中正在大力发展的产业进行了大量的投资。多
数为技术、资金密集型的产业，例如微电子、汽车制造、家用电器、通讯设备、
办公用品、仪器仪表、制药、化工等行业。中国增长较快的产业与外商投资表现
出明显的相关性。根据江小涓(2004)1对我国增长较快的产业的测算，外商占
其工业增加值较高的产业，增长速度也相对较快。跨国公司从90年代开始较多
地引进先进技术，主要表现为绝大多数跨国公司提供了母公司先进和比较先进的
技术。在江小涓的调查中，在华外商投资企业使用母公司比较先进技术的企业作
多，使用母公司先进技术的企业次之，使用母公司一般技术的最少。其次，相当
一部分跨国公司提供了填补国内空白的技术，跨国公司在华企业使用的技术普遍
高于中国同类企业的水平。
外商直接投资对我国产业结构高度化的影响，除了外商投资企业引进母公司
的先进技术外，还包括引进的技术产生了明显的外溢效应。技术外溢效应是指跨
国公司所具有的产品技术、管理技术和研发能力从外商投资企业内部向东道国企
业扩散的效应。FDI的技术外溢效应主要包括示范效应、竞争效应、培训效应和
产业关联效应。
示范效应主要指东道国企业通过学习、模仿外商投资企业管理理念、技术水
平，从而提高自身的技术和生产率水平，最终推动东道国产业的技术水平升级和
产业结构的提升。
竞争效应是指外商投资企业的进入，在东道国内加大竞争，迫使东道国企业
1江小涓．吸引外资对中国产业技术进步和研发能力提升的影响叨．世界经济评论，2004(3--4)：13～15
19
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
通过各种方法提高资源的利用水平，采用更加有效的生产和管理手段。
培训效应是指外商投资企业的资金与技术进入无法脱离东道国的人力资源，
外商投资企业的竞争优势获得与人力资源开发联系在一起。通过经过培训当地工
人和管理者的人员流动，提高了当地企业的人力资本积累。
产业关联效应主要指外商投资企业的上下游企业因为产业关联而提升了技
术水平。产业关联效应包括前向关联效应和后向关联效应。前向关联效应指下游
企业因为使用外商投资企业生产的质量较好或者成本较低的产品进行加工时获
得的生产效率或者成本的降低。后向关联效应主要指上游企业为了满足外商投资
企业较高的中间产品的质量要求，主动学习先进技术；或者外商投资企业直接向
上游企业提供技术和生产方面的培训而带来的生产效率的提高。
LiuZhiqiang(2000)的研究结果显示FDI与外资接受企业的生产率之间存在
着不显著，有时甚至是负相关的关系。与此相对的，产业层面上的FDI水平与企
业的生产率之间有显著的正相关关系，说明FDI以技术转移的形式产生了外部
性。1
综上所述，汇率通过FDI影响产业结构的逻辑如图2．2所示：’
图2．2汇率通过FOI作用于产业结构的逻辑通道
汇率通过价格信号影响到FDI在我国的投资策略，主要包括影响FDI在我
国的投资额度和投资结构，其中汇率升值对FDI的投资总量具有负的影响，汇率
升值往往导致FDI投资的减少。而FDI自身对我国产业结构高度化具有积极的
意义，主要表现为FDI能够通过资金支持和技术支持促进我国产业结构的调整升
级。汇率升值又有助于改善我国FDI投资结构，促使FDI加大对技术密集性产
1拮儒．产业升级一一开放条件下中国的政策选择【M】．北京：中国经济；fj版社，2006．140
20
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
业的投资，减少对劳动密集型产业的投资。从而短期内汇率对产业结构升级的作
用与FDI变化的两种力量有关，但FDI的投资结构变化对产业结构的积极作用
大于FDI总量减少的消极作用时，汇率对产业结构影响的FDI通道表现为积极
的作用；反之，则相反。
2．2汇率变动对产业结构高度化影响：数理模型
2．2．1汇率变动对产业结构调整影响因子的数理推导
考虑到近年来随着我国经济的发展和开放程度的加深、经济规模的庞大，再
将我国面临的国际市场价格认为是外生的，是不准确的，从这几年的实际情况看，
我国的进出口已经对国际市场价格产生了重要的影响，因此这里考虑无限期的大
国经济下企业的利润最大化问题。假设一企业面临出口市场和国内市场，且其投
入品包括劳动力投入，和国内资本品K与国外资本品K+，各种投入品的价格为
国、S、es’。企业根据各种投入品的价格变动而决定各种投入品的数量以及产
出，以追求利润最大化。企业的利润还受其无法控制的国内和国外需求因素以及
汇率e的影响，国内和国外需求因素分别记为Y、Y’，汇率采用直接标价法。为
了简便，不考虑劳动和资本的调整成本。企业的利润函数可以表示为：1
％=委㈨陇端匕麓。。如qm] ㈩
其中，(南)‘为贴现因子，r代表资本的边际收益率。i表示某一个产
业，i=l，2⋯。
企业的总产量可以表示为国内部分产出和国外部分产出之和，而总产量采用
C．D函数形式：
Q=g+g+，Q=AffKrK一一手7， (2)
1本文的数理模型借鉴Jose Manuel Campa,Linda S．Goldberg．EMPLOYMENT VERSUS WAGE
ADJSUTMENTAND THE U．S．DOLLARIJ]．NBER WORKING PAPERSERIES,1998．10
2l
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
兵中A代表全要素生产翠，∥、厂、1一∥一厂分别表不生严幽数甲劳动力明
投入水平、国内资本品的投入水平、国外资本品的投入水平。
企业的需求受到产量与价格的影响，而汇率也将通过影响国内外的产品价格
将最终影响到需求，企业的需求函数采用不变弹性的需求函数形式(CES需求函
数)，万、∥分别表示企业所面临的国内与国外的需求弹性，使用口、a‘分别表
示国内、国外需求的变化因素。汇率通过影响国内产品与国外同类产品的相对价
格，从而会影响厂商所面临的需求函数。
P(q：Y，P)=口(y，e)q～，ep‘(g。：，，P)=口‘(y。，P)g宰∥， (3)
求厂商的利润最大化，将(1)式关于J『、K、K’求导，得到：
卺=勺c，一寺仍，，鬻坛棚一毒Ⅺ嘞，卺嘞=。㈤
象嘞c卜旁％鼍％棚一旁c卜％，鼍^-o ㈤
象嘞c卜旁吼象屹棚一旁。嘞，鼍嘞t-o ㈤
其中，％表示第t期i产业国内销售额部分占总销售额比例，
仍．f=只，，qi，，／(B，，qi，，+Pifqi,t*)，同样l一仍，表示出口销售额占总销售额的比例，
l一仍'f=Pi,／qi，，‘／(只删q』"kPij*吼，，’)。当直接标价法下，本币开始升值，1ti口部
分偏向减少，国内销售部分趋于增加。
求解(4)、(5)、(6)式，得到，
哆，2 1了概+q一以(1_毒)(1一％)J∥4，r石1硝矿(7)
I，r。h(1一专概+q，以(1一专)(1一¨．J儿，磁巧1矿@)
弓^=1月一瓦1砌，+弓，屯(t一毒x·一％)](·一∥一力4，磁巧巧钾c9)
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
联立以上三式，得到，
(10)
扩⋯一归陆孓妒，¨詈)7(等厂吲m)
嵫洲⋯岘⋯融”小[鍪力]
删一”剐叫鲁剞+万ln4+yh，一y|nSt
+(1一P-r)lnO-P-r)
一(1一∥一r)tne,s；
+夕In∥一Dinq
(13)
由(1)式可知，厂商进行决策时，往往面临三个方面的外生变量：国内需
求、国外需求以及汇率变化。为了考察汇率变动，对产业的产值变动的影响，将
上式对et求导，得到，
击咎和卜华≯，掣考]㈣)
其中，在垄断性竞争国际市场上，国内价格对汇率的价格弹性与国内市场中
进口量成一定比例， 即％oc 2M； 同样，国外价格对汇率的弹性也一定比例
于国内产品进入国外市场的程度，也就是国内产品在国外市场中的出口量，即
印名oC 2M‘。同时，假定一价定律成立，假设出口销售额所占比例与进口比例．
的乘积接酐引·训M-o，(1-咖’刮o-嗉／昙=警／知考尝
1
Sylviane Guillaumont Jeanneney,Ping Hua,Rcal Exchange Rate and Productivity in ChinalJ]，for 4“。International
conferenc．e on the Chinese Policy,October 23-24，2003
23
吼一0
，
力I．％
厶
一一，" 争噜
，
f
K
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浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
警，叫謦牛等掣辞卅咿咖}
=万卜簪掣李卅十化， ⋯)
l pt 伊t (1-÷) l
的比重(1一仍)、国外资本品的投入水平(1一∥一y)、国外需求弹性(∥)。通过(15)
①当产业中进口量所占的比重(M)越大，即国内价格对汇率的弹性越大，
②当产业中出口部份占总产出比重(1一仍)越大，则汇率变动对产业的产值变
动的影响越大。产业中出口部份所占比重(1一仍)说明了产业的国际化程度，如果
业中出口部分占总产量比重(1一仍)越大，这个产业对国际市场的依赖性越强，当
③当国外资本品的投入水平(1一∥一7)越大，则汇率变动对产业产值变动的影
响越小。国外资本品的投入水平(1一fl-y)代表了产业对国外资本的依赖程度，
(1-fl-y)越大说明需要生产这种产品，需要较多国外资本品的投入。国外资本
资本品的价格趋于降低，使得厂商的生产成本降低，从而削弱了汇率升值对国外
24
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
产业的不良影响。因此一般来说，国外投入品的水平越高，则产品贸易价格受汇
率变动的影响越小，相反如果生产中国外投入品的水平越低，则产品的贸易价格
竞争力受汇率变动的影响越大。
④当国外需求弹性(∥)越大，汇率变动对产业的产值变动的影响越大。
国外需求弹性越大，说明产品出口到国外时的价格变动越大，则国外需求的变动
也大。因此如果汇率开始升值，即产品在国外市场销售的价格相对上涨，由于国
外需求弹性较大，国外消费者会减少这种产品的需求而寻求替代产品，因此这种
产品在国外市场的销售大幅减少，汇率对产业的产值变动的影响越大。
由以上结论可知，各产业的要素密集程度不同，相同汇率变动的影响不同，
因此人民币升值必将对我国的产业结构变化产生重要的影响，可以利用前面的结
论来分析人民币汇率升值对我国产业结构高度化的影响。
．2．2．2汇率变动对我国总体产业结构高度化的影响
人民币汇率升值有利于我国资本、技术密集型产业的发展，而不利于我国劳
动密集型出口产业的发展，从而将影响我国产业结构的高度化。由于劳动密集型
产业的国外需求弹性(∥)较大，因此当我国汇率开始升值时，同样幅度的国
际价格上涨，劳动密集型产品的国外需求变动较大，劳动密集型产品的国外需求
的大量减少。此外人民币汇率的升值将使得劳动密集型产业的成本上升，两者将
造成国内劳动密集型出口的萎缩。而高科技产业的国外需求弹性较小，人民币汇
率升值对高科技产品的国外需求影响较小。因此汇率变动将影响到贸易结构的演
变，劳动密集型产品的国际竞争优势的削弱将促使国内的贸易结构逐渐向资本技
术密集型产品转变。根据前文的论述，人民币实际汇率升值导致的贸易结构的变
动将最终体现到产业结构的层面上来：劳动密集型出口产业的萎缩，将使得这个
产业中的人力资源和资金资本等社会资源流入高科技产业，从而有利于高科技产
业的发展。
人民币实际汇率升值还将会影响国外投资在我国的产业选择。人民币汇率升
值将使进口资本品的价格降低，由以上模型可知如果某个产业的生产函数中，进
13资本品的投入程度(1一∥一7)越高，这个产业受汇率变动的影响较小。进口资
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
本品的价格降低，而国内资本品和劳动力成本相对而言上涨，对主要以国内市场
为主要目标市场的来华投资企业而言，代表着利润空间的增加。对以国际市场为
主要目标市场的外资企业而言，其进口资本品价格降低的优势，将因出口价格上
升而抵消。国内原材料的价格相对上涨将会影响大量利用国内资源进行生产的国
际企业的来华投资。人民币汇率的上升造成我国劳动力成本的国际价格上涨，将
影响跨国公司在我国建立劳动密集型企业的决策，从而削弱了我国劳动力成本低
廉的优势，降低了我国作为世界工厂吸引国际劳动密集型产业转移的国际竞争
力。
我国外商投资的产业重点是以制造业为主。90年代初外商主要集中在加工
制造业、养殖业、餐饮业，目前逐步转向基础产业交通、通信房地产，总体上看，
利用外资由第一、二产业向第三产业转化，由低生产率、低技术含量、劳动密集
型产业向高生产率、高技术含量和资本、技术密集型产业转化。产业内部从低技
术含量、低附加值的产品和服务向高技术含量、高附加值的产品和服务转变，对
产业结构调整、升级起到积极作用1。从{2004年中国外资统计》中，我们得知：
2003年外商投资结构进一步优化，其中以汽车制造业为主的交通运输设备制造
业和化学原料及化学制品制造业增速明显；外商新设立大型企业较上一年大幅度
增长，合同外资金额超过1000万美元的企业2477家，比上年增长58．68％。资
金、技术密集型外商投资企业明显增加，提供了产业结构高度化所需的资金和技
术支持。
2．2．3汇率变动对产业结构高度化影响的区域差异分析
由于我国属于不均质大国，东西部要素禀赋、对外开放度和产业偏重差异
较大2，汇率变动势必对不同地区的产业结构造成不同程度的影响。因此在前文
关于汇率变动对我国产业结构高度化研究的基础之上，有必要进行一个修正，
进一步分析汇率变动对我国东中西部三个经济带产业结构高度化的影响差异。
一、汇率变动对区域产业结构高度化影响渠道因素的差异分析
根据前文的分析，汇率变动主要通过对外贸易和FDI两大中间变量对国内
’胡红梅．国际产业转移与我国产业结构优化【J】．探索，2006(1)：77～80
2曾铮，陈开军．人民币实际有效汇率变动与我国地区经济增长差异【J】．数量经济技术经济研究，2006
(12)：43～53
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
的经济发展和产业结构发生作用。由于我国区域对外贸易和FDI存在着较大差
异，这些差异导致了我国实际汇率变动时，区域产业结构高度化调整会表现出不
同步的现象。
l、对外贸易的区域差异。汇率变动对国内区域产业结构高度化产生的差异
化影响与高技术产业的对外贸易区域结构有较密切的关联。
改革开放以来，我国逐步实施的沿海、沿江、沿边全方位开放策略，使得不
同经济区域具有不同的开放程度，各地区的对外贸易因此呈现出不同的发展规
模，其中高技术产业贸易的区域差异更为显著。2005年东部地区高技术出口额
占全国高技术出口额的比重高达98．01％，而中部和西部地区则分别只占1．29％
和O．7％，三大经济带之间高技术贸易形成了较大的出口倾斜度。而高技术进口
贸易也存在非常大的差异，当年东部地区高技术进口额占了全国总进口额的
96．97％，而中部和西部仅占1．25％和1．78％。因此以上数据可以知道，东部地区
高技术产业的开放性程度和发展高度都远大于中部和西部地区，实际汇率变动对
东部地区的高技术产业贸易的影响远胜于对中部和西部地区的影响。
表2．3 2005年区域高技术进出口情况
地区高技术出口额(亿元) 占全国比例高技术进口额(亿元) 占全国比例
东部17285．17 98．01％ 15653．36 96．97％
中部227．68 1．29％ 201．18 1．25％
西部123．12 O．70％ 287．52 1．78％
网站
数据来源：出口数据来自<中国高技术产业统计年鉴2006》，进口数据来自科技部统计
2、FDI的区域差异。汇率变动通过FDI对我国产业结构高度化影响的区域
差异与地区间FDI量和质有较大的关系。FDI对中国区域产业发展效应的影响主
要包括两个方面：一方面FDI推动了区域经济的发展；另一方面，FDI也拉大了
区域间产业结构的差异1。首先，FDI对区域经济发展的作用主要表现为FDI的
流入为我国经济的发展提供了大量的资金和管理、技术等生产要素的支持；同时，
1孙杰，余剑．开放经济条件下中国产业结构调整【M】．北京：经济管理出版社，2007
27
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
FDI在我国投资大量进行的加工贸易形式和其他形式的出口带动了外贸出12的
增长，从而促进了中国区域经济的发展。其次，FDI的投资流向使得区域间的经
济发展水平和产业结构的差异不但没有缩小，反而呈现扩大的趋势。由于东部沿
海地区凭借基础配套设施、劳动力资源丰富等特点，先进的技术和经验形成的产
业链和产业集群的作用，FDI较为活跃，有利于该地区的加大对高技术产业的投
入和先进技术引进，促进产业结构高度化。而中西部地区相对利用FDI的比例较
小，对产业结构高度化的影响也不太显著。
截止到2000年底，外商在华累计投资中，86％的资金投在东部地区，仅有
14％的资金投向中西部。中部地区外商投资企业工业增加值占全部工业增加值的
比重仅8．33％，西部地区6．47％，远低于东部地区外商投资企业所占比重。根据
江小娟(2002)的研究，虽然中西部地区吸引的外商投资总量和比例较少，但是
它们吸引的大型跨国公司投资的项目相对较多。根据江小娟关于1999年全球500
强在中国投资的1196的调研结果发现，这些大型跨国公司在广东、福建投资的
项目较少，而在上海、天津、北京、沈阳等大城市投资的项目较多。西部地区的
西安、重庆和成都，也有较多的大型跨国公司投资项目。
表2．4截至2000年底外商在华累计投资的地区分布
地区投资项目所占份额实际利用所占份额外商投资外商投资
数(％) 外资(％) 企业工业企业工业
增加值增加值占
全部工业
增加值的
份额
东部292561 80．40 2988．72 85．80 5418．09 35．09
中部44580 12．25 305．92 8．78 487．43 8．33
西部26744 7．35 188．82 5．42 184．86 6．47
数据来源：江小涓《中国的外资经济》(2002)
二、汇率变动对区域产业结构高度化影响差异的分析
利用前文的数理模型来说明区域间的产业结构不同，汇率变化将对产业结构
产生不同的影响。
假设存在两个地区m，n，当汇率变动时，各个地区的产业也会随着汇率变动
而相应变化。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
自15式呶：J等％，J 等＼=+f(缈+’掣一0一线)／
其中，m，n=第1,2，3个区域，所≠行。则，
aQ，f，Q脚J
蛾，’％，，一f(Mm，l一％，，(1-fl-r)。) 鱼，堕f(％，1一％，，(1一∥一庇)
8enl enl
考查两个地区的同样的产_k会因为地区不同，其影响汇率变动对产业变化的
因素，如产业中进口对产业的影响程度(M)、出口部分所占总产出的比重
(1一仍)、国外资本品的投入水平(1一∥一厂)均有不同，因而区域不同，即使汇率
变动相同的幅度，同种产业变化幅度也会不同。其次，在同一区域内，各个产业
外向程度不同，对汇率变动的弹性也有不同，这样汇率变动，对区域不同产业的
调整幅度有所不同。这样利用该模型，不仅可以说明汇率变动将对我国不同产业
间的结构性和区域间产业结构的演变产生影响。
目前我国大部分的进出口产业集中于东部地区，而我国目前的出口行业主要
以劳动密集型产业为主。这些产业大量集中于东部地区，因此东部地区劳动密集
型产业的出口部分所占总产出的kE重(1一仍)相对中西部地区来说较大，因此汇率
变动对东部地区的劳动密集型产业的调整幅度较大，对中西部地区则相对较小。
随着东部地区近年来劳动力成本逐年增加，使得东部地区劳动密集型产业的利润
空间有所萎缩，而汇率的升值更使东部地区的劳动密集型出口产业雪上加霜。而
中西部地区的劳动力成本保持了相对低廉的价格水平，而且中西部地区的劳动密
集型产业的出口部分相对较小，因此汇率变动对中西部地区的劳动密集型产业的
影响相对东部地区而言，相对较小。在人民币汇率升值的条件下，东部地区劳动
密集型产业趋向于萎缩，向中西部的区域转移，而中西部地区利用自身的劳动力
成本优势，加快发展劳动密集型产业。
而对于资本、技术密集型企业而言，由于国外需求(1一仍)较小，国外资本品
投入(1一∥一厂)较大，资本技术密集型企业受汇率变动的影响相对劳动密集型企
业较小。我国的现实状况是东部的地区的资本技术密集型产业发展远快于中西部
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
地区的发展。因此汇率变动时，由于东部地区的劳动密集型产业发展受到限制，
一部分资金和人力资本流向资本技术密集型产业，而中西部地区承接了东部地区
的劳动密集型产业转移，从而使得中西部地区的劳动密集型产业受汇率影响较
小。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
3人民币汇率对产业结构高度化影响的实证分析
3．1实际有效汇率指数的计算
目前大量的文章进行汇率对国内经济的影响分析时多采用的是我国总体的
实际汇率，然而本文将进行汇率对各省市产业结构高度化的分析，由前部分的分
析可以知道汇率主要通过影响贸易和外商直接投资等渠道影响产业结构。由于各
个省市的贸易伙伴国有所不同，因此各个省市的人民币实际汇率变动并不均等。
如果用相同的汇率变动来对产业结构影响进行分析，不能正确的分析汇率变动的
产业结构效应。因此本文将首先计算各省市的人民币实际有效汇率指数，然后利
用各省市的人民币实际有效汇率指数来对我国产业结构高度化的影响进行面板
数据的计量分析，并在此基础上分为东中西三个经济带进行分析。
3．1．1样本国的选取
实际有效汇率的选取与所关注、研究的主题有关，但是都有几点一般性要求，
巴曙松等(2007)1对样本国的选择提出的一般性要求：(1)对本国影响力上有
充分的代表性，如果选择贸易量比重作为有效汇率计算的权重，则样本国应选择
对本国国际贸易影响力最大的若干国家，且样本国贸易额之和应占本国贸易总量
的大多数(大于总对外贸易量的2／3)；(2)样本国构成合理，主要是考虑不同区
域的国家贸易的互补性，所以样本国最好能全面包含世界不同区域的代表国家；
(3)考虑计算的可行性，虽然就计算精度而言，样本国的选取越多越好，但作
为考虑到数据的可得性和计算的复杂性，研究者可以在满足前两个前提下，不应
盲目追求样本的全面。
因此，本文依据以上原则，选取了当年与各省份贸易联系最为紧密的国家，
如进出口比重最高的15个国家2作为实际有效汇率计算的样本国。这样涵盖了影
响各省份的主要贸易伙伴国，例如从1995年到2005年11年间江苏省最主要的
15个贸易伙伴国占其对外贸易总量维持在80％左右。根据贸易量大小选择样本
国是因为在我国目前尚未开放资本市场的条件下，人民币汇率和对外贸易有直接
1巴曙松，吴博，朱元倩．关于实际有效汇率计算方法的比较与评述lJ】．管理世界，2007(5)：24～29
2如果遇到没有完整的进出口数据的省份，采用进口或者出口的数据进行替代。
3l
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
的相关性。
3．1．2竞争力权重的构造与贸易流的构成
为了便于计算，采用算术平均加权方法。关于权重的构造采用基于消费价格
指数的实际有效汇率(CPI--based real effective exchange rates)算法，贸易流的
构成主要是我国各个省份与贸易伙伴国的双边商品贸易。当年的权重为与某个国
家的进出口贸易额占其当年总贸易额的比重。权重每年确定一次。
3．1．3平减指数的选择
计算REER时，平减指数用来消去各国每一计算时段的通货膨胀或成本变动
因素。主要有两种：一是成本指数，二是价格指数。这里采用消费价格指数方法。
因为这种方法在国际上比较成熟，有一定的可比性，而且国内数据获得比较容易。
采用消费价格指数的缺点是包含了不可贸易商品的价格，缺失一些可贸易商品和
服务的价格。．
3．1．4基期与频率
受到高技术产值数据可获得年限的限制，本文进行的计算年限为1995"-'2005
年，这样本文以1995年为基期，频率为一年，逐年计算各省的实际汇率。
3．1．5计算公式
由以上可得，
衄=喜w． ／CPI,)_×1唯叫
wj为各省份与其贸易伙伴i的贸易额占其样本国贸易额和的比重，Σ嵋=1；
，=l
cm,为第t年各省份的消费价格指数；倒。．，为第t年各省份贸易伙伴国i的消费
价格指数；％为采用直接标价法的名义汇率，即第t年以每单位贸易伙伴国的货
32
浙Ⅱ大学硬士学位*i 忙率变动N我国产业结构高度化的影响分析
币为标准，折算成若干单位的人民币的双边名义汇率值，这样如果人民币升值
则REER减小，相反如果人民币贬值，则REER增大；H为样本国数量
3．1 6数据来源及计算结果
选用1995 2005年年度数据来估算我国各个省市的实际有效汇率指数。所
需数据资料来自《中国统计年鉴》、各省市《统it年鉴》、《吉林经济年鉴》、IMF
的International Financial Statistics。由于个别省市无法获得进出门贸易的数据，
因此本文中主要包括的省市包括北京、天律、河北、山西、内蒙古、辽宁、黑龙
江、卜海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、
广西、海南、四川、云南、陕西，甘肃、宁夏、新疆1。得到的结果如下图所不
(具体数据可见附录)：
一十目
一J【瘃
天i聿
河北
——*一辽宁
一—L．海
一Ⅱ#
一一*碰Ⅱ
广东
山东黼
995 1996 1997 1998 1999 2000 200l 2002 2003 2004 2005 年份
图3．I东部地区变际有效忙率
。自十密B升省∞W贸舄进¨{口∞缝*不齐}．从m奉文对缺乏数据的年限进行r估计．且件Ⅲ=，mgm
Ⅱ1口数#铣{1995、1996 1997镕n年∞统计数姑，目此本Z利用1998～2005年∞‰"数据的平均值*
为对选=年数据的估#自。
∞
∞
∞
∞
∞
∞
0
浙Ⅱ太学Ⅻi学位论Z n率变动W我国FⅡ结构舟度化∞影响*析
r，‘
∥’——■——’一
图3．2中部地区立际有效n4率
+m西
+安徽
，a黑龙江
一÷江西
—卜河南
+湖北
1995 1996 1997 1996 1999 2000 2(_101 2002 2003 2005 2005 ffi酣
囤3．3西部地区实际有效汇率
从图31、3．2和3．3中可以发现：
一、东部地医实际自效汇率指数与我目实际有放汇率指数的变动较为一致，
在1995年和2001年实际有效“率各存在一次较大幅度的升值。2001年之后，
我国实际有效汇率又有个贬值过程，但是相对丁1995年之后我国实际有效汇
率与1995年相比仍自一个爿值的幅度。1997年砸洲金融危机之后我国嗥持人民
币礼率不贬值的政策，而我国的儿个主要贸易伙伴目，如日本、东南业各国等同
家均存在较大幅度的货币贬值。凶此我国实际有效虻率存在个较大幅度的爿
哪
猢
瑚
啪
∞
。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
值。2001年之后的实际汇率贬值可以看为是我国汇率对1998年货币大幅升值之
后的调整。
二、我国中部地区的实际有效汇率指数相对东部地区变化不太一致，但大部
分地区的实际有效汇率在1998和2001年均有一定幅度的升值。其中黑龙江省的
实际有效汇率指数在1998年大幅升值之后开始大幅度贬值，其变动的主要原因
是黑龙江的主要贸易伙伴国俄罗斯(2005年占据其进出口贸易比例的67．6％)的
CPI大幅上升，以1995年为基期，则2005年上升到969．9。
三、西部地区除了云南省外，其他地区的实际有效汇率指数变化相对较一致，
与我国整体的实际有效汇率指数走势也相符。云南省实际有效汇率指数变动较大
的原因是其主要贸易伙伴国——缅甸(2005年占据其进出口贸易比例的17％)
自1995年以来一直处于通货膨胀的状态，导致云南省的实际有效汇率指数呈上
升趋势。
3．2人民币汇率对产业结构高度化影响的实证分析
’ 根据前文的阐述，本文以高新技术产业发展作为衡量我国产业结构高度化的
一个重要标志。此外由于我国高技术产业统计资料始于1995年，所以为了避免
样本过少的缺陷，本文将利用各省市的统计数据进行分析。这样处理的另一个好
处是由于我国东西部要素禀赋、对外开放程度和产业偏重差异较大，前文的理论
分析也指出汇率变动对不同地区的产业发展状况影响程度不同，因此汇率变动将
导致地区产业结构发展差异化增大。因此本文在进行汇率对我国整体产业结构高
度化的影响的实证分析之外，还将东部、中部和西部地区三大经济带汇率的影响
程度不同进行比较，同时分析影响汇率变动影响的渠道作用机制的差异。
3．2．1汇率变动对产业高度化影响的实证分析
这里将选用面板数据构建非观测效应模型，其主要原因是在研究对我国高
技术产业发展的影响时，影响高技术产业发展的其他因素，如各省市之间的个体
差异，包括地区社会制度、文化、思想观念开放程度的差异等因素将有可能影响
到高技术产业的投资与发展，而这些因素由于数据难以获得或者难以衡量而无法
进入模型。运用面板数据的非观测效应模型，可以很好的解决个体异质性问题。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
此外利用面板数据可以解决因为我国高技术产业统计年限较少(从1995年开
始)，导致模型计量结果偏差的问题。
由式15可以知道汇率作用于高技术产业发展的影响因素包括高技术产业出
口比重、国外资本品投入等因素。为了考量汇率在FDI和高科技出口的因素外对
高技术产业发展的作用影响，参照Sylviane(2003)1关于汇率变动对生产率的研
究，通过将FDI与高技术进出口和汇率放入同一个计量方程，检验汇率变动除了
通过FDI与高技术出口影响高技术产业外其他途径的影响大小，因此构建以下计
量模型：
In(High／Industry)日=ao+q InREERu+a2 InFDI—rate_it+a3 In以一ralett
+a4 lnlM—ratejr+as InEDUUu+a6 In弛+口7 InLocalfinanceu+as InHighem
+呜q+olo岛+(口110q+am2D2)InREER．+‰
其中，i表示第i个地区，t表示年份
一、解释变量与被解释变量：
1、被解释变量：高技术产业增加值占工业增加值比重High／Industry。高技
术产业在现有产业中比重的不断上升是产业结构高度化的主要标志之一。因此本
文采用高技术产业增加值占工业增加值比重来衡量产业结构高度化程度。在工业
增加值中，高技术产业增加值所占比重越大，说明产业结构高度化加深。
2、解释变量：实际有效汇率REER。为了衡量汇率变动对产业结构高度化
的影响，本文将采用各省市的实际有效汇率指数来作为解释变量进行实证分析。
3、控制变量：①外商直接投资占固定资产投资比重(FDI rate)。FDI对我
国的产业结构升级具有重要的作用，目前FDI在国内大量的投资于高科技产业，
对高技术产业的发展具有重要的正向作用，在本文中，FDI也是汇率影响高技术
产业的重要渠道之一。
②对外贸易。本文将考察对外贸易的两个方面：出口和进口对产业结构高度
化的影响，其中出口指标选用高技术出口占出口比重(EX．rate)，而进口指标用
高技术进口占进口比重(IM rate)。高技术出口在我国开放型经济条件下具有重
要的影响，对我国高技术产业面临的要素供给条件和市场需求条件的改善均具有
重要的作用。高技术进口则主要通过技术引进、提高原材料使用效率引进竞争等
1
Sylviane Guillaumont Jeanneney and Ping HUA．Real exchange rate and productivity in China
【J】．for 4th International conference on the Chinese Policy,October 2003：23—24
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
作用来推动高新技术产业的发展。
③人均资本(KL)。使用人均资本来衡量资本密集度，高科技的发展需要较
多资金的支持，往往认为资本密集度越高，则高新技术产业占工业产值的比重较
高，因此本文这里将资本密集度(KL)进行控制。
④社会中受过高等教育的人数占6岁以上人数(EDUU)。为了分析教育对
高技术产业的发展影响，本文建立社会中受过高等教育的人数占6岁以上人数作
为当地教育发展程度。
⑤当地政府高科技财政投入(Localfinance)。利用地方财政科技投入代表各
省市对高技术产业发展的重视程度。一般而言当地政府高科技财政投入越高，则
高技术产业发展越快。
⑥高科技从业人员占工业从业人员数(Highem)。考虑到利用高科技从业人
员占工业从业人员数衡量人力资本在高科技产业发展中的作用。
⑦虚拟变量D1，当D1=1时表示东部地区，DI=O时表示中西部地区
⑧虚拟变量D2，当D2=1时表示中部地区，D2=0时表示东部西部地区
此外，为了考察实际汇率变动对产业结构高度化影响的区域差异，建立交叉
变量D1*lnREER、D2*lnREER分别表示东部地区实际有效汇率和中部地区实际
有效汇率变动进行计量。
二、数据来源
本文实际有效汇率采用前文计算的结果，高科技产业增加值数据来源于中国
各年的《中国高科技产业统计年鉴》，其余数据来源于《中国统计年鉴》、IMF、
各省市的统计年鉴，考察了1995--2005年间实际有效汇率变动对高科技产业的
影响。其中由于云南省的实际汇率由于贸易伙伴国——缅甸的通货膨胀而发生异
动，本文为了分析汇率变动对产业结构高度化的影响，因此在计量中将云南省排
除在样本之外。此外由于重庆市在1 996年之后才成为直辖市，之前没有独立核
算，因此将重庆市的数据并入四川省进行统计分析。
三、计量结果
关于汇率对产业结构高度化的计量结果如表3．1所示：
37
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
表3．1汇率影响产业结构高度化的计量结果
lnHigh／industry(模型1) lnHigh／industry模型2
hlI冱ER ．1．261211· ．．8242751·
(-3．oo) (-2．38)
lnEx．．rate ．．0455766
(-1．38)
lnIM rate 一．0045998
(．0．14)
1nFDI rate ．Ol 55862
(O．44)
lnhighem ．5695137* ．6296395*
(6．29) (7．58)
Lnkl ．3057319幸
(4．88)
Eduu -2．245782 2．650316"
(．1．63) (2．69)
lnlocalfinanee -．0144493 ．．162394**
(-o．17) (-1．97)
Dl
D2
Dl幸lnREER ．8568708 ．．1377087
(1．61) (-o．30)
D2*InREER ．4255923 ．054463
(0．80) (0．11)
C0nS ．1．018678 2．397455
(-o．88) (0．012)
Breusch and Pagan LM test 424．12 582．38
样本量275 275
注：·表示在10％的水平上显著，¨在5％的水平上显著，··奉在l％的水平上显著
l、多元回归得到模型l，进行的Breusch and Pagan Lagrangian multiplier检
验值为424．12，P值在1％的显著性水平上通过检验，表明随机效应非常明显，
即随即效应模型优于OLS估计。而进行的固定效应检验得到模型的F值为25．19，
说明固定效应模型优于OLS估计。这样进行hausman检验，得到值为．62．71，无
法通过显著性检验，接受原假设，选用固定效应模型，FDI、社会中受过高等教
育的人数占6岁以上人数、地方财政科技投入、虚拟变量D1、D2及虚拟变量与
实际有效汇率的乘积项的估计系数均无法通过90％置信水平上显著性水平检验。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
2、结果显示实际有效汇率(I也ER)对高技术产业的影响水平在5％的显著
性水平上显著，但是地区作用并不明显。具体表现为实际有效汇率升值，即实际
有效汇率数值下降1个单位，则高技术产业增加值占工业增加值的比重上升
1．261211％。但是虚拟变量与实际有效汇率的乘积项均不显著，例如D1奎lI衄ER
的t值为1．61，D2*InREER的t值为0．80，均无法在90％的置信区间内通过显著
性水平检验。说明就东部地区与中部地区而言，汇率对东部或中部高技术产业增
加值占工业增加值比重的影响虽然与预期的方向一致，但相对于西部地区并不显
著，即汇率的地区效应并不明显。
3、控制变量中：lnhighem的增加l％，高技术产业增加值占工业增加值比重
O．5695137％；资本密集度(KL)变动l％，则高技术产业增加值占工业增加值比
重增加0．3057319％，两者均在99％的置信区间上通过显著性水平检验。说明高
科技从业人员和资本密集度对高技术产业具有显著的正向作用。
4、控制变量中高技术进出口占比(EX rate、IM rate)、FDI rate、社会中
受过高等教育的人数占6岁以上人数(EDUU)和地方财政科技投入
(Localflnance)，EX rate估计系数的t值为．1．38，IM rate的t值为．0．14，FDI rate
的t值为O．44，EDUU的t值为．1．63，lnLocalfinance的t值为．0．17，均无法在90
％的置信区间内通过显著性水平检验。其主要原因可能是模型中存在自相关性，
高技术进出口、FDI与实际有效汇率可能存在相关性。
根据以上推测，利用Spearman检验对模型中相关重要的解释变量进行相关
性检验，计量结果如表3．2所示：
表3．2各因素之间的相关性
lnl-ligh／industry lnREER lnEx——rate InFDI——rate LnlM—．rate
InHigh／industry 1
lnREER 旬．1277* 1
lnEx——rate 0．7269* -o．235l· l
InFDI——rate 0．6327* 0．0973*** 0．4927* l
LnlM——rate 0．5501宰-o．0807 O．5136* 0．4062* l
注：·表示在10％的水平上显著，··在5％的水平上显著，幸¨在1％的水平上显著
39
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由表3．2可以知道，(1)就本文所关心的解释变量实际有效汇率指数REER、
和控制变量高技术出口占比(EX rate)、高技术进口(IM rate)和FDI rate而
言，其与被解释变量的相关性与预测相同，InREER与lnHigh／industry的相关性
系数为．0．1277，InEX与lnHigh／industry的相关性系数为0．7269，InFDI与
lnHigh／industry的相关性系数为0．6327，LnlM与lnHigh／industry的相关性系数为
0．5501，且均在99％的置信水平上通过显著性检验。(2)各解释变量之间存在一
定的相关性。例如实际有效汇率REER与EX rate的．0．2351、FDI rate与EX rate
的0．4927、EX rate与IM rate之间的0．5136、FDI rate与IM rate的0．4062，且
都通过1％的显著性水平检验。大部分的变量之问相关系数较小，不存在线性相
关性。
因此在模型1的基础上进行修正，去掉EX rate、IM rate和FDI rate等与
实际有效汇率可能存在相关性的变量，再进行回归，得到模型2，这样可以检验
模型1中的汇率估计参数的稳定性。．
得到的模型2模型的整体F值为37．13，P值为0．0000，说明固定效应显著，
进行的Breusch and Pagan Lagrangian multiplier检验值为582．38，P值在1％的显著
性水平上通过检验，表明随机效应非常明显。而进行Hausman检验，得到的值
为．3．33，选用固定效应模型。
l、可以看到模型2中实际有效汇率指数(REER)的估计系数为．0．8242751，
与模型l中的估计系数相差不大，而显著性水平有所提升，说明模型中实际有效
汇率指数的估计结果较为稳定。同样的模型2得出的实际有效汇率指数对高技术
产业增加值占工业增加值比重的地区效应并不显著。
2、高科技从业人员占工业从业人员比重(1nHighem)的估计系数与模型1
中也较相近，同样在1％的显著性水平上通过检验。
3、与模型l中不同的是，模型2中社会中受过高等教育的学生占6岁以上
人数(EDUU)在l％的显著性水平上通过检验，其估计系数为2．650316；地方
财政科技投入(1nLocalfinance)通过了5％的显著性水平检验，其估计系数为
一0．162394。说明接受过高等教育的人占比的提升有助于高技术产业的发展，而地
方财政科技投入的效果并不显著。
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3．2．2汇率变动对产业高度化的影响渠道实证分析
一、为了考察汇率通过作用于高技术产业的两大重要渠道：FDI和高技术对
外贸易，这里首先将就实际汇率变动对这些中间变量进行计量回归分析。表3．3
中三个模型分别是实际有效汇率对高技术出口占总出口比重(highexrate)、高技
术进口占总进口比重(IM)和FDI占固定投资比重(FDIrate)的影响实证分析。
表3．3实际有效汇率影响中间变量的计量结果
lnnighex_rate(模型3)
lnIM rate(模型4) InFDI rate(模型5)
lnREER ．．0378566 ．3472755 1．555885**
(-o．82) (O．44) (2．34)
D1 ．8141 789** 4．750735 6．391494
(2．09) (0．96) (1．59)
D2 ．4415338 7．91 1881 8．677895**
(1．05) (1．64) (2．05)
Dl*InREER ．．1611769幸奉奎-．9680085 ．．9523279
(-1．87) (-o．87) (-1．06) ‘
D2*InREER ．．0983468 ．1．787273*** ．1．732615幸·
(-1．06) (一1．66) (-1．84)
Constant ．236023 l ．．0966826 ．11．05326*
(1．12) (-o．13) (-3．69)
Breusch and 535．92 246．00 558．11
Pagan LM test
样本量275 200 275
注：括号内数值为Z值，模型4由于进行数据削平，样本较少
得到的结果显示：
1、对于模型3，Breusch and Pagan Lagrangian multiplier检验值为535．92，
同样随机效应非常显著，说明相对于OLS估计应选用随机效应模型。再进行
Hausman检验，得到检验值为0．40，应选用随机效应模型。对于模型4，Breusch
and Pagan Lagrangian multiplier检验值为246．00，同样随机效应非常显著，
Hausman检验值为0．48，应选用随机效应模型。对模型5，Breusch and Pagan
4l
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Lagrangian multiplier检验值为558．1 1，说明随机效应非常显著；Hausman检验值
为O．99，应选用随机效应模型。
2、模型3是实际有效汇率指数对高技术产业出口占总出口额比重
(Highexrate)的影响的实证回归分析。由实证结果看实际有效汇率(REER)对
Highexrate的估计系数为．0．0378566，但是在90％的置信水平上无法通过显著性
检验，说明实际有效汇率指数在统计学意义上并不能影响高技术产业出口的比
重。但是我们可以看到，D1宰lI衄ER的估计系数的Z值为．1．87，在90％的置信
水平上通过显著性水平检验，对DI*InREER和InREER两个变量的联合检验得
到的F统计量值为8．15，拒绝两者系数为O的原假设，而D2*InREER的估计系
数的Z值为．1．06，无法在90％的置信水平上通过显著性水平检验；说明我国东
部地区的实际有效汇率指数变动对高技术产业出口占比有显著差异于西部地区，
而中部地区的实际有效汇率指数变动与西部地区相比并没有显著的差异。一个可
能的情况是由于中西部地区的实际有效汇率指数变动对高技术产业出口占总出
口额的比重不显著，虽然东部地区的实际有效汇率指数变动对高技术产业出口占
总出口额产生了显著的影响，导致整个模型可能并不显著。因此东部地区的实际
有效汇率指数影响的估计系数为．0．1990335(-0．0378566．0．1611769)，即东部地
区实际有效汇率指数升值l％，则高技术产业出口占总出口额上升O．1990335％。
说明实际汇率升值对东部地区的高技术出口具有正向作用，而对中西部地区的高
技术出口的影响并不显著。
3、模型3中Dl估计系数为0．8141789，Z值为2．09，在95％的置信水平上
通过显著性检验，说明相对于西部地区而言，东部地区对我国高技术产业出口有
一定的正向影响。D2的估计系数则通不过显著性检验，说明中部地区相对西部
地区而言并没有显著的影响。
4、在模型4中针对实际有效汇率指数对高技术产业进口影响作了实证回归
分析1。由实证结果看实际有效汇率(I迮ER)对高技术进口占总进口比重的回归
结果系数虽然为正，但无法通过90％的显著性水平检验，无法说明西部地区实
际有效汇率对高技术进口占总进口比重具有显著影响。而D1*lnREER估计系数
也无法通过显著性水平检验说明东部地区实际有效汇率指数变动对高技术产业
1由于部分省市缺乏1995～1997的高技术进口数据，本文削去不平整年份的数据，即高技术进口计量从
1998年开始
42
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出口占比的影响也不显著。D2*lnREER的估计系数通过显著性水平检验，但是
它与lnREER的联合检验则无法通过显著性水平检验。说明实际有效汇率对高技
术进口占进口的比重影响并不显著。这可能与我国高技术进口的刚性有关，高技
术进口对价格变动不够敏感；此外也可能是因为进口产品是国内经济发展中具有
不可替代性，因此导致进口与价格之间关系不密切(毕玉江2005)1 o
5、模型5中，实际有效汇率指数(REER)对FDI占固定投资比重(FDIrate)
的估计系数为1．555885，在5％的显著性水平上通过检验。说明对于西部地区而
言，实际有效汇率升值l％，则FDI的投资量占我国固定资产投资的比重也相应
减小1．555885％。说明西部地区实际有效汇率指数对FDI的量的影响较为显著。
因为D2*InREER的估计系数通过5％的显著性水平检验，且与REER的联合检
验也显著，说明实际有效汇率对中部地区的影响显著差异与西部地区，其估计系
数为一0．17673(1．555885．1．732615)。说明随着实际汇率的升值，中部地区的FDI
占固定资产投资的比重开始增加。而D1*lnREER的估计系数的Z值为．1．06，在
90％的显著性水平上无法通过检验，说明东部地区实际有效汇率指数的变化并没
有显著差异于西部地区，随着实际有效汇率指数的升值，东部地区的FDI占固定
资产投资比重也相应下降。其主要的原因可能是随着人民币实际汇率的升值，东
部地区原有的劳动密集型产业的FDI转移到相对具有劳动力具有价格优势的中
部地区。而东部地区由于近几年的资本积累，自身固定资产投资也在不断的增长
中，因此东部地区的FDI占固定资产投资的比重随着实际有效汇率的升值而减
少。而西部地区可能由于其基础设施或资源禀赋的缺陷，影响了其对东部地区转
移的FDI的承接。
6、模型5中，地区作用D2对FDI占固定资产投资比率具有积极的影响：
其估计系数为8．677895，Z值为2．05，在95％的置信水平上通过显著性水平检验。
说明中部地区相对于西部地区而言在吸引FDI上具有优势。而东部地区D1的估
计系数却并不显著，这主要与统计变量FDIrate有关，它代表了FDI与我国总的
固定资产投资的比重，随着我国实际汇率的上升，FDI在东部地区的投资开始逐
渐减少，主要是减少对劳动密集型产业的投资，而集中于技术密集型产业投资。
另一个方面是我国近年来东部地区经济的飞速发展，东部地区企业的自主投资开
1毕玉江．实际有效汇率对我国商品进出口的影响——基于标准国际贸易分类的检验【J】．世界研究，2005
(6)
43
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始大幅上升，相对而言FDI在固定资产投资中的投资比重就相对减少。
二、在进行了汇率变动对中间变量的计量回归之后，还必须考察中间变量在
产业结构高度化中的作用。在模型6、模型7和模型8中分别就高技术产业出口
占出口比重(EX rate)和高技术产品进口占比(IM rate)、FDI占固定资产投资
比重(FDI—rate)对高技术产业增加值占工业增加值比重(1nHigh／industry)进行
计量回归。
表3．4中间变量对高技术产业增加值占工业增加值比重的计量结果
lnHigh／industry lnHigh／industDr lnHigh／industry
模型6 模型7 模型8
lnEx——rate ．1604433*
(4-39)
lnlM——rate ．0709203
(1．48)
lnFDI rate ．2338529*
(4．36)
D1 ．098221 5 一．084804 1
(0．27) (-0．16)
D2 -．082830 l ．0864657
(-0．21) (0．18)
D1牛InEX—rate ．2694327*
(4．18)
D2宰inEX—rate ．．0234088
(-0．31)
D1·lnlM—rate ．2267625宰
(4．07)
D2幸lnlM—rate ．0005226
(0．01)
D1幸InFDI—rate ．0736277
(O．84)
D2’InFDI—rate ．．1257902
(-1．46)
C0nS ． ．2．495171· ．3．57244· -4．171445*
(·29．21) (一13．01) (一1 3．94)
Breuseh and Pagan 622．44 589．48 900．16
LMtest
样本量275 275 275
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1、模型6是高技术出口比重InEX—rate对高技术产业增加值占工业增加值
(1nHigldindustry)的影响的实证模型。固定效应模型的F值为46．49，说明固定
效应模型优于OLS。进行的Breusch and Pagan LM检验结果值为799．57，说明
随机效应较为明显。进行Hausman检验，得到Hausman检验值为1216．78，P值
为0．0000，应该选择固定效应模型。
2、模型6中西部地区高技术产业出口占比对高技术产业增加值占工业增加
值比重的估计系数为0．1604433，其t值为4．39，在99％的置信水平上通过显著
性检验。而D1*lnEX rate的估计系数的t值为4．18，通过置信区间为99％的显
著性水平检验；D2*lnEX rate的估计系数的t值为．0．31，无法通过置信区间为
90％的显著性水平检验。lnEX rate和DI*InEX rate估计系数的联合检验得到的
F值为93．12，通过显著性检验，说明东部地区高技术出口占比(EX rate)对高
技术产业增加值占比的影响与西部地区相比有显著的差异。东部地区高技术出口
占比对高技术产业增加值占工业增加值比重(1nHigh／industry)影响的估计系数
为O．429876(0．1604433+0．2694327)。中部地区高技术出口占比对高技术产业增
加值占工业增加值比重(1nHigh／industry)影响与西部地区相比没有显著差异。
3、模型7中高技术进口占进口比重(1nIM rate)对高技术产业增加值占工
业增加值(1nHigh／industry)的固定效应模型的F值为70．87，说明固定效应优于
GLS估计。而进行的进行的Breusch and Pagan LM检验结果值为589．48，说明
随机效应较为明显。而Hausman检验结果值为1．90，应采用随机效应模型。
4、模型7中西部地区高技术产业进口lnlM rate对高技术产业增加值占工业
增加值比重的估计系数为0．0709203，其Z值为1．48，无法在90％的置信水平上
通过显著性检验，即西部地区高技术进口占比对高技术产业增加值占工业增加值
比重的影响不显著。而DI*lnIM rate的估计系数的Z值为4．07，通过置信区间
为99％的显著性水平检验；D2*InlM rate的估计系数的Z值为0．0l，无法通过
置信区间为90％的显著性水平检验。lnIM—rate和D1·lnIM—rate估计系数的联合
检验得到的F值为111．31，通过了显著性检验。以上实证结果表明，①东部地区
高技术进口占比(IM rate)与西部地区相比有显著的差异。东部地区高技术出
13对高技术产业增加值占工业增加值比重(1nHigh／industry)影响的估计系数为
0．2976828(0．0709203+0．2267625)。②中部地区高技术进口对高技术产业增加
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值占工业增加值比重(1nHigh／industry)影响与西部地区没有显著差异，其影响
均不显著。因此东部地区高技术进口对高技术产业的影响相对于中西部地区而言
具有更加显著。
5、模型8是针对FDI rate作用高技术产业的回归分析，对回归模型进行
Hausman检验之后，得到Hausman值为2．61，P值为0．4556，应该选择随机效应
模型。进行的Breuseh and Pagan Lagrangian multiplier检验结果为900．16，同样
说明随机效应非常显著。
6、模型8中lnFDI rate的估计系数为0．2338529，在1％的显著性水平上通
过检验，说明FDI rate对高技术产业增加值占工业增加值比重具有重要的影响。
这与前文分析中FDI rate与我国近几年的投资方向相符。但是模型的结果显示
FDI rate在东部地区的影响与西部地区相比，即Dl奉hlFDI rate的估计系数并不
大，而且在90％的置信水平上无法通过显著性检验。说明FDI rate对高技术产
业发展的地区效应也不明显。
总结以上对三个重要渠道因素的实证结果，可以得到以下结论：实际有效汇
率变动影响产业高度化的两个重要通道：FDI和高技术对外贸易(进口或出口)
对高技术产业增加值占工业增加值比重(1nHigh／industry)均有重要的影响。①
高技术产品出口则表现出东部地区的影响更为显著，中部地区次之，西部地区最
弱。②高技术进口占比对高技术产业的影响是东部地区的高技术进口对高技术产
业发展具有显著的正向作用，而中部地区高技术进口与西部地区并没有显著的差
异，其影响均不显著。③从本文的实证结果来看，FDI的地区效应并不明显，东
部地区FDI对高技术产业增加值的影响并没有表现得更加突出。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
4总结和政策建议
4．1结果分析
这里将利用前文的计量回归结果，对实际有效汇率变动对我国产业结构高度
化影响作一个比较分析和渠道分析。
一、从实际有效汇率变动对产业结构高度化的影响来看，本文实证结果表明
人民币实际汇率变动对我国产业结构的高度化将产生一定的影响，具体是实际汇
率升值，则我国高技术产业增加值占工业增加值比重上升，两者之间存在一种正
向关系。这与前文的数理分析得出的结果一致，说明人民币实际汇率升值，有助
于我国比较优势的动态调整。在开放性条件下，通过人民币汇率调整，促进国际
贸易或国际投资的结构调整，从而促使我国产业结构开始向高附加值的方向转
变。
二、从现有获得的数据来看，人民币实际汇率变动对东中西三大经济地带的
高技术产业调整影响的地区差异并不显著。这可能与本文采用的指标有一定的关
系，本文采用了高技术产业增加值占工业增加值的比重作为被解释变量，来衡量
产业结构的高度化。因此当人民币汇率变动通过各种因素促使我国产业结构发生
调整时，虽然东部地区高技术产业调整的幅度加大，但是东部地区工业增加值的
调整幅度也相对大于中西部地区，因此导致了东部地区汇率所导致的高技术产业
增加值比重的影响并未显著差异于中西部地区。
三、人民币汇率变动对产业高度化的影响机制之一对外贸易：本文对高技术
进口与出口分别进行论证：首先实际汇率升值对国内高技术出口占我国出口的比
重影响并不显著。而从实际汇率的地区效应可以看到东部地区实际汇率升值对高
技术产业出口影响显著，中西部地区的实际汇率变动的影响却极不显著。这样可
能导致了整个模型的实际汇率变动对高技术产业出口的影响不显著。另一方面，
高技术出口对我国高技术产业增加值占工业增加值比重具有显著的正向作用，高
技术出口通过扩大国内高技术产业的要素需求弹性，促进国内高技术产业的发
展。
其次，实际有效汇率对我国高技术进口的影响则相对不显著，这主要与我国
高技术进口的相对刚性有关，高技术进口产品的不可替代性导致进口相对实际有
47
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效汇率的变动不显著。而另一方面，高技术进口对高技术产业发展影响的计量分
析表明整体影响较不显著。说明实际汇率通过高技术进口作用于产业结构高度化
的渠道并不通畅。东部地区高技术进口表现出积极的正向作用，而中西部地区的
影响则相对不明显。
四、人民币汇率变动对产业高度化的影响机制之一对外贸易的地区效应：首
先虽然人民币汇率变动对我国高技术产业出口并不显著，但是东部地区的实际汇
率对高技术出口占总出口额的比重具有显著的影响，实际汇率升值增加了高技术
产业出口所占的比重，但是中西部地区实际汇率变动对高技术产业出口并无显著
的影响。根据汇率理论，升值对出口具有消极作用，但是对劳动密集型产业的出
口比技术密集型产业更为显著，因此东部地区实际汇率升值造成了东部劳动密集
型产业出口的大幅度减少，而对技术密集型产业的影响相对较小，表现为高技术
产业出口占总出口额的比重上升。由于中西部地区的高技术产业出口量较小，因
此实际汇率变动的影响也不显著。而另一方面，高技术产业出口对我国东部高技
术产业发展的作用显著差异于西部地区。具体表现为东部地区的高技术出口对高
技术产业的推动作用更加明显，。中部地区次之，西部地区最弱。
通过两个步骤的实证说明，实际汇率升值可以通过东部地区高技术出口，有
助于东部地区的产业结构高度化。但是实际汇率变动对中西部地区的高技术出口
的影响并不显著，即对于中西部地区而言，汇率影响产业结构高度化的高技术出
口渠道并不顺畅。
五、人民币汇率变动对产业高度化的影响机制之二FDI：首先，人民币实际
汇率升值会减少FDI占固定资产投资的比重，说明国际资本会因为实际汇率升值
产生的生产成本效应和财富效应而减少在国内的投资。FDI对我国资本劳动比也
有积极的正向作用，说明FDI的投入对我国经济发展的资金要素支撑作用具有重
要的意义。另一方面， FDI对我国高技术产业增加值占工业增加值比重具有显
著的正向作用，即FDI投入有助于高技术产业在工业中比重的加大。说明实际汇
率变动将影响到FDI，从而作用于产业结构高度化。·
六、人民币汇率变动对产业高度化的影响机制之二FDI的地区效应：首先
FDI对我国东中西三大经济带的高技术产业发展影响并没有显著的差异。但是实
际汇率变动对FDI占固定资产投资比重的影响却表现出中部地区显著差异于西
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部地区，而东部地区却并没有显著差异。此外实际汇率升值增加了中部地区的
FDI占固定资产投资的比重，而对东部地区和西部地区却有消极的影响。可能的
解释是实际汇率升值导致东部原有的比较优势产业——劳动密集型产业，由于其
国际价格上涨或者东部地区劳动力成本的上升，比较优势逐渐散失，导致东部地
区投向劳动密集型产业的FDI开始减少，而转向具有劳动力价格优势的中部地
区，而西部地区由于其基础设施或者资源禀赋等差异，承接东部地区的FDI较少，
从而使得西部地区的FDI占固定资产投资的比重随着实际汇率升值也减小。说明
实际汇率升值通过FDI对中部地区产业结构高度化具有积极影响，而对东部地区
和西部地区的产业结构高度化影响不显著。
4．2政策建议
由于本文偏重实际汇率变动对我国经济变量的影响分析，较少涉及我国汇率
升值幅度的探讨。实证结果主要验证了实际汇率变动与国内高技术产业发展，及
实际汇率与影响产业结构的渠道——对外贸易和FDI之问的相关关系。根据前文
的理论分析和实证结果，本文提出以下建议：
一、保持汇率升值的主动性和小幅渐进原则。各国汇率制度转型的经验表明：
一国在经济基本面良好，货币面临升值压力条件下进行汇率制度改革，可实现平
稳转型。人民币小幅升值有利于维持贸易的比较优势，有助于国内资源要素从劳
动密集型产业流向技术密集型产业，从而促使国内产业结构向高度化方向演进。
而经济结构的调整是缓慢进行的，经济结构转型的缓慢性和保持我国宏观经济的
稳定性决定了汇率升值应保持小幅渐进原则。
二、加大高技术出口的政策扶持力度。从汇率理论和已有的研究来看，实际
汇率上升将会对我国的出口产生重大影响，只有全面推动出口产业的创新，引进
先进的技术和管理体制，提高产品的技术含量和附加值，促使制成品出口产业在
国际竞争的压力下实现高技术化的转变。从前文的实证结果来看，高技术出口有
利于我国高技术产业的发展。政府应通过在出口优惠政策上对高技术出口进行扶
持，积极引导出口产业结构升级，进而引导国内整体产业结构的高度化。
三、通过改善高技术进口机制来促进我国高新技术产业的发展。实证结果表
明高技术进口对我国高新技术产业发展具有一定的积极作用，目前我国的高技术
49
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
产业还处于需求弹性不足的情况，可以通过进口高技术产品来满足国内需求；此
外高技术进口，还可使国内厂商通过学习国外先进科学技术，与国外制造商竞争
而达到获得、提高高技术产业生产能力的目的。
四、加大对技术密集型产业FDI的吸收。由于人民币实际汇率与FDI之间
存在负向关系，实际汇率升值将导致FDI的减少，然而根据前文的分析，这部分
减少的FDI主要为劳动密集型产业的投资，而技术密集型产业FDI随着实际汇
率变动的程度较小。因此，在我国人民币汇率升值的情况下，加大技术密集型产
业FDI的吸收，有助于平衡我国的FDI的减少。而技术密集型产业FDI对我国
吸收国外先进技术，推动国内产业的技术进步，促使国内高技术产业的发展，对
推动产业结构高度化具有重要的作用。
五、中西部地区做好FDI的承接工作，由实证结果可以看出实际汇率上升将
导致东部地区的FDI偏向减少，这部分FDI主要是投向劳动密集型产业的国际
投资。在东部地区劳动力价格上升，而出口产品价格由于实际汇率上升而提高的
情况下，东部地区的这部分FDI具有向劳动力成本低廉地区转移的需求。我国东
西部产业结构差异化显著，中西部地区可以凭借其低廉的．劳动力供给和丰富的自
然资源等优势，同时加大基础设施的建设，吸引更多的劳动密集型产业的FDI，
从而解决中西部地区的劳动力剩余，促进中西部地区的发展。
4．3本文的不足之处
首先，本文主要关注的焦点是人民币汇率变动对我国产业结构高度化的影
响，主要偏重技术密集型产业与劳动密集型产业的比例关系，而忽略了产业结构
的关联性因素，这同样是一个重要的研究方向。
其次，本文考虑到实证的可操作性，仅仅就汇率变动对我国产业结构高度化
的影响进行分析，缺乏对产业结构完整的实证分析。
再次，我国汇率变动引起了热钱涌入，造成部分假贸易的情况，由于热钱的
计算难度较大，且热钱本身对我国产业结构高度化的作用有限，本文没有就热钱
涌入对实体经济的影响进行考察。
此外，本文实证部分存在共线性情况，但不影响实证对本文的检验作用。
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
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—146
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
附录
附表1各省市实际有效汇率指数
年份北京天津河北山西内蒙古辽宁黑龙江上海江苏
1995 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00
1996 90．47 89．15 90．75 91．45 99．47 87．53 105．98 88．84 89．3l
1997 80．08 84．37 83．48 83．6l 94．72 80．41 96．68 83．17 83．17
1998 76．76 80．07 79．28 83．14 84．19 73．89 80．22 81．39 81．95
1999 76．40 84．02 85．54 83．95 79．75 81．39 75．44 82．36 85．08
2000 74．49 85．97 85．15 78．77 79．99 82．11 77．87 80．87 84．13
2001 69．72 80．97 81．35 74．96 79．4l 76．79 82．51 77．49 79．38
2002 65．37 82．44 84．35 76．87 80．29 78．05 87．88 77．82 83．68
2003 76．64 85．87 92．91 83．59 82．93 83．20 98．44 83．06 87．74
2004 81．01 88．99 98．10 88．02 87．75 87．99 109．99 86．97 89．41
2005 81．58 91．34 101．23 91．01 89．76 89．70 121．91 88．49 89．88
年份浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东
1995 100．00 100．00 lOO．00 100．00 100．00 100．OO 100．00 100．00 100．00
1996 91．07 90．16 95．99 94．24 89．96 90．47 91．92 92．58 93．33
1997 85．72 85．99 95．17 90．66 82．37 85．94 89．60 87．32 90．11
1998 82．34 84．13 88．96 84．61 74．23 88．27 90．41 83．37 90．93
1999 85．70 90．82 91．89 84．48 79．25 91．20 87．12 83．85 93．88
2000 84．45 100．38 90．69 83．53 81．20 90．05 89．54 81．49 92．25
2001 81．62 90．22 89．39 81．52 75．86 88．97 85．5l 79．46 91．17
2002 83．31 96．89 89．28 83．24 77．37 89．2l 88．4l 81．25 92．13
2003 89．22 94．84 93．6l 85．99 82．6l 92．85 93．56 84．31 94．94
2004 92．96 94．55 95．30 88．04 85．63 92．18 84．57 86．90 96．65
2005 95．06 95．68 95．78 90．28 89．29 96．07 89．03 88．3l 96．27
年份广西海南四川I 云南陕西甘肃宁夏新疆
1995 100．OO 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00 100．00
1996 96．45 96．63 91．02 95．35 91．07 90．33 92．42 106．74
1997 94．20 98．08 86．29 94．57 85．28 82．71 84．18 105．17
1998 95．36 103．27 80．55 99．23 81．61 78．70 81．48 104．3l
1999 94．38 102．63 80．31 112．2l 83．37 82．56 86．06 82．11
2000 92．02 99．9l 82．28 115．33 82．87 81．86 86．45 79．42
2001 88．31 99．32 80．60 119．02 79．32 73．77 83．05 80．43
2002 91．15 98．62 83．64 153．83 83．oo 76．28 83．30 82．26
2003 95．08 101．52 84．60 205．04 88-35 80．84 86．89 88．91
2004 98．83 102．93 84．68 192．82 91．9l 86．76 92．26 98．79
2005 99．60 100．82 86．62 187．74 93．17 92．99 97．39 106．6l
55
浙江大学硕士学位论文汇率变动对我国产业结构高度化的影响分析
J百记
时光飞逝，寒暑易节，两年的研究生涯转眼即过，而此时毕业论文也已告初
成。回首过去，我的心中充满感激之情。
首先，我要感谢我的导师刘春杰副教授。导师渊博的学识、严谨的治学态度、
豁达的人生态度、高尚的情操使我深受影响。导师如海的智慧、敏锐的目光，独
到的见解和恰如其分的点化经常在不经意间使我领悟学问的奥妙，寻找到学习研
究的新思路。在论文撰写过程中，导师悉心指导，从论文框架的构架，到论文核
心部分的重点和难点都仔细教导，严格把关，终使得本论文得以顺利完成。在我
求学期间，导师不仅传授了做学问应当遵循的方式方法，而且在生活上给予了无
微不至的关怀和照顾，终身难忘!学生铭记于心!
另外，还要感谢王义中师兄、毛捷师兄、卢佳师姐和徐少君师姐在我的论文
写作阶段给予诸多帮助。我要感谢我的益友钱一鹤、谢碧琼、刘哲、石双玉等，
感谢他们在论文写作过程提出的精辟观点和对我的帮助。
最后，我要感谢我的亲人，感谢我深爱的父亲和母亲，他们是我求学之路上
最大的精神动力来源!父母和家人的期望将鞭策我不断前行!