东北师范大学
硕士学位论文
我国西北地区经济发展中的金融支持研究
姓名：王雅俊
申请学位级别：硕士
专业：政治经济学
指导教师：金兆怀
20080501
摘要
●
西北地区占据着中国大约五分之一的领土面积，由于它深处中国内陆，基础设施建
设比较薄弱，产业分配也不太合理，水土流失和荒漠化的问题又十分严重，导致了东西
部地区之间的发展差距越拉越大。党的十七大报告中就明确强调：要缩小区域发展差距，
继续实施区域发展总体战略，深入推进西部大开发。国家要在投资项目、税收政策和财
政政策安排方面加大对西部地区的支持，重大项目布局要充分考虑支持中西部发展，鼓
励东部地区带动和帮助中西部地区发展，逐步建立长期稳定的西部开发资金渠道。资金
是促进经济增长的基础，而金融的发展可以解决资金的筹集和有效利用的问题。因此利
用金融深化与发展来促进西北地区经济增长的观点是有效可行的。
本文共分为五章，主要内容如下：
第一章介绍了经济增长理论和金融发展理论。从亚当·斯密的古典经济增长理论到
哈罗德(Ha玎od)一多马(DoInar)模型，从现代金融发展理论到金融发展理论的新趋
势都有了详细阐述，国内的区域金融理论则表现为各经济学者们发表的观点。
第二章通过对国外落后区域的金融支持经济发展模式以及国内的先进省份和新区
的金融支持成功经验的借鉴，并从中得到几点经验与启示。
第三章对西北地区经济发展中金融支持做了现实考察，一方面对西北地区金融发展
的现状进行分析，主要利用各类金融相关指标对西北地区的金融深化程度定量描述，并
与东部发达省份、中部地区相比较，总结出金融发展制约经济发展的因素；另一方面对
西北地区的金融发展和经济增长关系进行定量的刻画，运用计量经济领域中的格兰杰因
果检验，得出金融支持对经济发展的实证经验结果。
第四章提出了西北地区金融支持经济发展的思路及相应的对策。
关键词：西北地区；金融支持；经济发展
Abstract
No血west occl埘es加ut l／5-ofⅡle territorial眦a of China．Bec哪e 6f也e def山
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Ⅱ
独创性声明
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成果。据我所知，除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或
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引言
金融是现代经济活动的核心。金融对经济的作用本身是一个连续的过程，而且金融
资源的数量及其配置效率是一个国家或地区经济增长与发展的重要约束条件。金融发展
与经济增长之间也具有相互促进的关系，不同的金融因素对经济发展的作用存在着差
别。发展中国家想要实现经济的快速增长，就必须致力于金融深化。在区域这个中观层
面上，金融发展对经济增长有着非常重要的作用。
近几年来，国内的许多经济学者分别对西部(包括12个省)大开发的金融支持做
了多方面的研究，包括定量和定性研究，但是对西北地区(包括5个省)的定量研究还
比较少。因此，本文立足于金融深化理论和经济增长理论，对西北地区的金融发展状况
进行了深入细致的考察，在定性和定量分析了西北地区的金融供给能力的基础上，运用
了计量经济领域中的格兰杰因果检验对西北地区的金融发展和经济增长之间的因果关
系做出了判断，并成功借鉴了国内外金融支持经济发展的模式与经验，对西北地区金融
支持经济发展提出了一些对策措施，希望能够抛砖引玉，共同为西部大开发出谋划策。
本文将运用经济增长理论和金融发展理论，基础理论和实践相结合，采取定量分析
和定性分析相结合的研究手段，对西北地区的五个省份的金融发展综合能力进行了考
察，实证分析了西北地区金融发展和经济增长之间的因果关系。总之，结合了区域实际
情况，通过金融发展来加速经济增长的发展道路，以实现西北地区金融发展和经济的可
持续发展。具体来看，主要运用了以下研究方法：
1．实证分析。在对西北地区金融发展进行了实证分析，而且相应的和全国、中部、
东部地区作了比较。
2．定量分析。在判断西北地区金融发展和经济增长之间的因果关系时，分别对衡量
金融深化和经济增长的指标进行了选取，进行了ADF检验，并作了差分处理。
3．回归分析。运用计量回归分析的方法，对西北地区的金融发展支持经济增长作了
定量的总体判断。
4．定性分析。通过借鉴了国外对落后地区的金融支持模式和国内的先进经验，对西
北地区的金融支持经济发展的思路进行了探讨。
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一、金融发展与经济增长的相关理论概述
(一)经济增长理论
古典经济学的杰出代表亚当·斯密于1776年发表的《国民财富的性质和原因研究》
即(《国富论》)一书，就是关于国民财富增长的主题展开的。他所谓的国民财富是指可
以进行交换的供人们享用消费的生产性劳动或有用劳动的产品。“为增加一国土地和劳
动的年产物的价值，只有两种方法，一是增加生产型劳动者的数目，一是增进劳动者的
生产力。劳动是衡量一切商品交换价值的真实尺度。而无论是生产劳动的数量的增加及
其质量的改进，还是劳动分工的发展促使生产力的提高，都依赖于扩大资本积累的规模
并改善资本的用途”。所以在斯密看来，资本积累对国民财富增长起着最重要的推动作
用，资本的增减，自然会增减真实的劳动量，增减生产性劳动者人数，因而，增减一国
土地和劳动的年产物的交换价值，增减一国人民的真实财富与收入。他还指出，要增加
一国财富，只有增加生产劳动者的数量和提高生产劳动者的生产效率，增加劳动者的数
目必须先增加流动资本和固定资本，对劳动的机械和工具的改良，也需要增加资本．o资
本积累与财富的增长相关，不论资本存量规模多大，资本积累都会使财富增加，积累的
比率越高，财富增长越快，反之亦然。
凯恩斯的《就业、利息和货币通论》里也涉及到了西方经济增长理论，他认为储蓄
是收入的增函数，而投资又是利率的减函数，利率与资本边际效率的关系决定投资，投
资影响收入，收入则决定储蓄。由于储蓄和投资两者都为收入与消费之差，那么产品市
场的均衡条件是：储蓄等于投资，当收入函数的消费支出和作为利率函数的投资支出相
等时，产品市场就达到了均衡。哈罗德(Harrod)在凯恩斯研究的基础上与1948年出
版了《动态经济学导论》，多马(Domar)于1946年发表了《资本扩张、增长率和就业》。
他们运用长期的动态的分析方法分析了资本主义社会经济的增长方式，提出了收入增长
的一致结论。他们的模型也证明了在储蓄等于投资的条件下，经济增长率由储蓄率决定，
在资本产出率不变时，增长率取决于储蓄率。信用的扩张能够促使货币的创造，这使投
资用来融资成为可能，而金融最重要的方面是由于金融机构能够满足融资的需要而促使
经济的发展。
(二)金融发展理论
1．现代金融理论的发展及延伸
金融发展理论的演变是一个不断发展的过程，主要表现为以金融本身的发展为主导
而形成的理论，并突出强调金融发展对经济增长的作用。主要的代表理论有：
(1)金融结构理论
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美籍比利时经济学家耶鲁大学教授雷蒙德·w·戈德史密斯(RayⅢond．W．Goldsmith)
于1969年对长达百余年的金融发展史和当代几十个国家的金融结构现象作了纵向的历
史比较和横向的比较提出了金融结构理论。戈德史密斯认为，“金融发展是指一国金融
工具与金融机构之和就构成该国的金融结构，决定金融结构、金融工具存量和金融交易
流量的经济因素的相互作用及其变化，从而形成金融发展。金融结构的变化形成金融发
展道路，金融结构的异同是可比的，金融发展道路是有规律可循的。金融发展能加速经
济的增长。在一定的生产技术水平条件下，假定消费者的储蓄偏好、投资的风险大小均
为不变因素，那么金融机构与金融资产越丰富，金融活动对经济的渗透力越强，经济发
展水平越快。发达的金融结构对经济增长的促进作用是通过提高储蓄、投资总水平与有
效配置资金这两条渠道实现的"。u1为此，他提出了一系列的衡量金融结构的指标。一
国金融上层结构和实际经济上层结构之间的关系，反映在金融相关率(fianallcial
interrelations ratio，FIR)指标上。此外他还发现经济发达国家的金融体系的重要
特征是银行体系相对地位的下降，银行体系在整个金融体系中的资产份额在下降，尽管
其绝对数量一直处于上升趋势，但一些新的金融机构的重要性却在不断上升，比如抵押
贷款机构、保险公司、投资公司以及金融公司。在经济比较落后的国家，银行一般占据
着重要的地位，银行资产占全部金融资产中的份额比较高。戈德史密斯通过对金融结构
和金融发展结构的考察，为金融体系的变迁以及金融发展和经济增长之间的关系提供了
开拓性的道路。
(2)金融抑制与深化理论
针对发展中国家的二元金融结构、货币化程度低、金融市场落后、金融体制效率低
下、政府对金融严格管制等特点，美国经济学家罗纳德·I·麦金农(R．I．Mckinnon)
和爱德华·肖(E．S．Shaw)提出了著名的“金融抑制论”和“金融深化论"。他们在
理论上突破了凯恩斯主义关于货币和物质资本具有替代关系的局限性，主张金融自由
化，尽量减少政府的行政干预，让金融部门按照市场法规运行。麦金农和肖认为， “金
融抑制就是政府实行过分干预和管理的金融政策，将人为压低利率、汇率所造成的金融
体系与真实经济同时呆滞落后的现象。由于金融抑制的存在，加剧了发展中国家金融体
系发展的不平衡，极大地限制了金融机构的业务活动，约束了金融市场的形成和发展，
阻碍了社会储蓄向社会投资的有效转化，投资效率低下，最终制约国民经济的发展，经
济发展落后使得金融发展更加落后。要促进经济的发展必须解除金融抑制，促进金融深
化发展”， “金融深化就是政府放松对金融的过分干预和管制，取消对利率和汇率的
人为控制，使利率和汇率真实反映资金和外汇的实际供求状况，充分发挥其调节资金和
外汇供求的应用功能，一方面既可以合理地利率吸收较多的储蓄资金，又可在适当的利
率水平上满足经济主体的资金需求，提高资金的使用效益，促进经济的良性发展；另一
方面通过增加国民收入和提高经济主体对金融服务的需求，刺激金融业的发展，由此形
，Raymond w．Goldsmith(1969)：Financial Structure and Development，Yale University Press，ch． 1，“World
of Finance”，pp．43—49
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成经济与金融发展的良性循环"。心3
2．金融发展理论的新趋势
到20世纪90年代，金融发展理论突破了前人研究的理论框架，在理论与实证检验
方面都获得了新的发展。一些研究金融发展问题的经济学家开始运用信息经济学、计量
经济学等工具等来解释它们是如何形成。碡3布特与萨科(Boot and Thakor，1997)、格
林伍德与史密斯(Green and Smith，1997)等人分析了金融市场的内生形成与存在意义。
施雷夫特与史密斯(Schreft and Smith，1998)、杜塔与卡普尔(Dutta and Kapur，1998)
等人分别从提供流动性、信息成本优势、空间分离与有限沟通，以及当事人的流动性偏
好与约束的角度，论证了金融中介的形成与存在意义。列文与泽尔乌斯(Levine and
Zervos，1998)、里甘与津格尔斯(Rajan and Zingales，1998)等从理论与实证两个方
面，具体深入地研究了金融发展与经济增长之间的相互关系。他们分析了经济增长过程
对金融发展的作用，重点解释了金融发展对经济增长的三种促进机制。首先，金融中介
与金融市场的发展，可以减少储蓄转化为投资过程中的金融耗费，使更大比例的储蓄进
入实际投资，从而提高经济增长率；其次，金融发展可以更有效地评估投资项目，提供
风险分担，激励创新活动，通过提高资本生产率促进增长；此外，金融发展可以对储蓄
行为产生影响，通过改变储蓄率影响经济增长。在实证研究上，分别检验了金融中介与
经济增长的关系、股票市场与经济增长的关系以及金融发展与企业的财务结构的关系。
这些研究把金融对经济增长产生影响的各种渠道明细化，基本上揭示了彼此之间具有很
强的相关性。
3．国内区域金融理论阐述
国内关于金融发展理论，大部分是从研究区域金融理论开始的。区域金融理论主要
研究金融增长和金融发展空间结构变动的规律，反映金融结构与金融运行的空间差异和
具体的分布状态。区域金融理论的实质在于找出决定一个区域金融结构的主要经济因
素，并阐述这些因素相互作用形成的金融发展。一国国内不同的区域金融结构存在差异，
经济发展也存在差异。区域金融理论探讨的核心应是金融发展与经济增长的相互关系在
区域上的表现，或者说是区域金融发展与区域经济增长互生共长关系的研究。张军洲博
士认为区域金融是指一个国家金融结构与运行在空间上的分布状况，在外延上表现为具
有不同形态、不同层次和金融活动相对集中的若干金融区域。市场非均衡性区域金融结
构作为现代市场经济发展的必然趋势和结果，其基本特征之一就在于：金融机构、金融
市场、融资方式、金融交易活动的空间配置不再按行政区划均衡地摆布，而是按市场经
济运行和区域经济发展的层次、结构等进行区域间层次和差异性配置。而唐旭博士主要
通过实证分析指出，区域性金融中心，它所辐射的内容只在一个区域之内，从该区域内
国McKinnon，Ronad I． (1973)Money and capital in Econ锄ic Devel南ment，washington，Dc：The Brookings
Institution．And ShaW，Edward S． (1973)Financial Deepening in Economic Development， New York：0xford
University Press． 23—29
彩申光和主著《金融产业可持续发展理论研究》2004．5—8
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吸收集中资金，再将其大部分用到该区域内。资金在区域内的流动，有很大部分要经过
中心的中介，同其他中心的联系，大多数也通过该中心进行。它在整个金融网络中的作
用，就如同网上的一个结。全国性金融中心，其辐射力强，资金流动可达全国，各区域
中心与其有很强的联系。某一区域有资金富裕，可调往中心再转借出去，资金不足，可
在中心筹措。我国资金流动和配置在总体上呈现了巨大的不平衡状态，足以引起金融管
理者针对这些特征采取不同的政策，以使经济稳定发展。
其次，金雪军，田霖(2004)从金融地理学的角度进行了分析，认为区域金融成长
差异的原因包括地理环境、金融人格和自组织三个方面。地理因素是金融产生与发展的
重要初始条件，独立的金融人格是促进金融创新和金融成长的前提，强调了金融成长的
自组织，价钱自我积累和自我发展，尽量减少外来的强制干预。这些因素并非各自孤立，
而是相辅相成、互促共进的。
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二、西北地区经济发展中金融支持的经验借鉴
(一)美国西部开发的金融支持成功经验借鉴
美国通过西部的开发，很快消除了地区差异，迅速成为了世界上一流强国。研究借
鉴美国在西部开发中的一些成功经验，特别是金融政策在协调不同区域差异中的实践经
验，对我国推动西北地区经济发展、制定金融政策，有着十分重要的意义。美国在促进
西部开发过程中，从本国实际国情出发，协调不同地区的经济金融差异，采取了一系列
针对性很强的货币政策措施。
第一，建立分散与集中相统一的中央银行体制。美国各地资源分布、地理条件、经
济金融发展状况差别很大。为协调各地经济金融发展，美国从本国实际出发，建立了具
有美国特色的联邦储备制度，对全国金融业实施了分层次的管理。一是依照经济区划将
美国分为十二个准备区，每区设置一家准备银行。各区准各银行根据美国中央银行的要
求和本区实际情况管理调节本区信用和货币供应量。二是赋于各地联储一定发言权。其
利率政策的确定及公开市场的操作，全部集中在华盛顿联储，各地联储也有一定发言权。
美国的国家联邦储备银行及其25家分行，每月召开一次董事长会议。三是建立双线多
头的金融管理制度。即美国联邦和各级政府都有权对银行发放金融许可证并执行注册。
由于州政府具有一定的金融管理权，从而使州政府可在遵守联邦政府大政策前提下，对
本地区金融机构的发展有所作为。
第二，大力发展单一制的商业银行组织形式。从美国国情出发，充分考虑地方建设
资金需求，从而逐步形成了自己特殊的银行单一制度。据统计，目前美国拥有的5000
多家国法银行、18000多家州法银行。这种众多的极具竞争力的单一银行，使得地方的
经济金融利益得到充分的保护，并使得美国的货币政策在不同领域得到全面贯彻执行，
其作用足巨大的。随着美国各地经济差异的缩小和银行自身发展的要求，美国银行跨州
方案亦将开始实施，但美国充分考虑不同地方经济发展的原则态度没有改变。
第三．充分考虑地区差异多方制定有所差别的金融管理政策。依据地区差异而设置
不同标准的法定准备率。这是美联储的一贯做法。美国1972年前，会员银行法定准备
金额，不但根据银行规模大小，而且根据银行所处地区的不同而确定。像1935年纽约、
芝加哥、圣路易斯的国民银行都属于“中央准备城市银行”、准备金最高为26％，其
它十六个城市较大的国民银行为“准备银行’’，准备金最高额为20％。这种有所区别
的金融政策，对美国经济全面腾飞、缩小地区差距稳定政权方面都起了不小的作用。自
1945年以来，在规定不同法定准各金的同时，美国还依据各地区不同情况，对设置商
业银行的资本金做了不同要求。在美国，银行所在地不到6000人的，最低资本金为5
万美元，六干至五万人的，资本金lO万美元，超过五万居民的．最低资本金额为20万
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美元。显然，这种依地区差异对商业银行资本金所做的不同规定，对促进经济落后地区
的金融发展是十分有利的。另外，美国还依据不同地区和不同银行，对商业银行的库
存现金乃至第一准备金亦做了不同的规定。通常，美国商业行库存现金与存款总额的比
率一般规定为1．5％一2．O％。但大小城市互有区别。大都市比较高，小城镇则反之。对
第一准备金，美国对所有投保商业银行的准备率(即准备金／存款总额)为19．5—21．1
％。但大小银行有所区别。对存款余额在2．5—10．0亿美元的大银行，准备率为24，1
％；而对存款余额在O．1—0．25亿美元的小银行，此项比率为19．5％，二者平均为21．9
％。
第四，制定社区投资法律。美国对金融机构的管理是多头管理，各检查机构任务不
同，因而检查的重点又有侧重。例如联邦准备银行着重在信用控制，联邦存款保险公司
着重在银行资产的流动情况，而金融当局及各州政府则注意各银行经营业务是否格守政
府各种法规，特别是能否恪守政府社区投资法的各项规定。按照美国社区投资法，美
国商业银行的资金首先得满足当地经济发展的资金需要。值得一提的是，在美银行路州
经营法案开始实施以后．美国商业银行将继续受社区再投资法的约束，即须能在满足所
有社区的信用需求后才能向外扩张。也就是说，社区资金需求对地区银行来讲是第一必
须安排的。
第五，通过政策性金融对落后地区实施金融扶持。美国为了加强对不同地区的经济
干预，不仅通过各种手段对存贷款及其流向施加影响。而且还直接创办一些政策性信贷
机构，使国家直接参与存放款业务活动。以增强自己对不同地区经济的影响。先后成立
了美国进出口银行、各类农业信贷机构，以及住宅建设信贷机构，这些机构对落后地区
经济发展乃至一些基础性设施的建设都起到了重大作用。H，
(二)国内东部发达地区金融支持成功经验借鉴
1．广东省经济开发与金融支持
自1995年以来，广东省金融部门积极运用金融杠杆促进经济产业结构调整，加大
对第二及第三产业的资金投入，逐步实现经济增长方式由粗放型向集约型的转变，金融
对经济发展的杠杆作用日益突出，其对经济的支持作用主要表现在贷款促进投资，投资
拉动国内生产总值的增长。陆1广东省实际利用外资甚至超过了协议投资金额，反映出广
东发挥经济地理环境及政策扶持的优势，加大吸引外资力度，扩大外商投资规模。吸引
外商投资需要一个稳定的投资环境，金融体系是投资环境的重要部分。所以广东省加大
了开放型经济的投入力度，积极支持外贸出口企业、外商投资企业和对经济合作，利用
外资成果喜人。2∞3和2004年投资额大幅增加，主要由于“泛珠三角”概念的提出和
CEPA的实施使得广东的经济水平和地位都有很大提高。其次；广东省能够在搞活国有
企业的同时又大力发展了民营经济。指定了一系列支持重点国有及民营企业在融资方面
需要的具体政策措施，为企业营造了高效的融资环境。此外，大力扶持新兴产业，特别
旬万元坤著《他山之石：美国西部开发史研究》2003．16旷182
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是加大对高新技术行业和房地产行业的融资力度，借此拉动消费、扩大内需，促进经济
的新一轮增长。在重点推进资本市场合作、开展银行业合作、加强保险业合作的同时，
还探索建立粤港澳金融业定期联络机制，推动区域金融分工合作体系的形成，提高广东
金融开放程度和国际化水平。对金融业的支持，主要表现在大力发展多层次资本市场，
直接推动金融的产业升级，为金融业的做大做强提供更规范、更宽阔的市场平台与产业
运行机制平台；深化金融改革，防范化解地方金融风险。完善信用担保体系、投融资体
系，建立地方金融风险预警机制和报告制度，切实防范地方金融风险；建立健全社会信
用体系，为建设金融强省创造良好的社会环境；积极培养吸引高层次的国内外金融人才，
增强了金融业发展的竞争优势。
2．浦东新区开发与金融支持
1990年4月18日，中央决定对浦东开放，在开发和开放的过程中，先后制定了～
系列有利于资本要素流入浦东新区的优惠政策，主要体现在金融政策方面，其主要内容
有：难L一是浦东新区内的金融系统实行信贷资金的“切块”管理。而且新区新增财政收
入在“八五”期间也不上缴；二是浦东新区的外商可在中央核定的额度范围内自己发行
股票和证券：三是允许新区内金融企业具有较高的留汇比例，企业可以有现汇帐号和额
度帐号；四是允许外商兴办金融业，包括在浦东新区增设外资银行：五是新区内从事金
融业的外资企业，所得税按15％计征，并从盈利年度起，第一年免征，第二年减半；六
是一旦中央统一外资银行经营人民币业务，将允许首先在浦东试点，进入浦东的外资银
行将获第优先权；七是浦东新区的外商可在海内外发行债券、股票，进行证券交易。浦
东新区特殊的金融政策为浦东发展筹集到巨额资金，而鼓励在浦东建设外资银行的优惠
政策对吸引外资起到联动作用。到2003年浦东第三产业增长15％，金融、物流、旅游
会展业逐步成为第三产业的主导产业。2003年浦东中外金融机构总数达143家，金融
业增加值占GDP的12．5％，外资企业突破10000家，大规模的招商引资为浦东的开发建
设提供了三分之一的资金来源，促进了浦东的产业升级，增强了浦东企业的国际竞争力，
培育形成了新的经济增长级。按照“十一五”规划，围绕国际金融中心建设，上海将加
快完善金融机构、金融市场、金融服务和金融监管体系，用5年的时间，上海金融市
场的交易总额，将增加45万亿元，金融机构总资产占全国的比重要达到10％左右。到
2005年，浦东新区引进49家金融机构，截止12月31日，浦东金融机构总数已达384
家，人民银行上海总部、上海农村商业银行等重大功能性金融机构；中证指数公司、华
泰资产管理公司、福特汽车金融公司等新型金融机构，也稳稳座落浦东。2006年， 股
份制改造大潮，为国有商业银行、股份制商业银行和其他大的金融机构法人机构或二总
部落户浦东创造了机会。浦东新区又出台政策，对于新引进的银行、保险类金融机构总
部或地区总部将给予一次性补贴，对新引进的跨国公司地区总部实现的增加值、营业收
入、利润总额、个人所得形成新区地方财力部分，给予大幅度的补贴；对于外高桥保税
固殷盂波著《西南经济发展的金融支持》2002，
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区、浦东空港等新区建设的物流园区内新引进的分拨、配送、采购类物流企业，其实现
的增加值、利润总额形成新区地方财力部分，给予大幅度的补贴等。
(三)国内外区域经济发展的金融支持成功经验启示
通过借鉴美国西部开发和国内的发达地区金融深化发展的经验，也可以看出我们西
北地区与东部沿海地区的金融深化程度比较差距是很大的，正是因为有了差距，才必须
吸取它们成功的宝贵经验。经过多方面的查找资料，可以得出以下三点启示：
1．特殊、灵活的优惠政策
从美国开发西部的成功案例可以看出，灵活的优惠政策至关重要。譬如经美国联邦
政府批准，西部地区的建设项目向社会发行债券并由州政府担保，给企业长期低息贷款，
对效益好的中小企业提供进出口信贷等都对在西部投资者给予不同程度上资金返还折
扣的优惠。其次是转移支付，把建立规范的转移支付制度作为实施区域政策的重要手段，
增加对欠发达地区的转移支付补助。为激励资本向西部地区流动，联邦政府还扩大州和
地方政府的税收豁免权。我们国家在对西北地区给予金融支持的时候，也应该制定各项
优惠政策，包括货币政策和财政政策的使用，吸引东部投资者来投资，带动西北地区的
经济发展。
2．政府的主导作用尤为关键
在开发的初期，政府起主导作用是最为关键的，政府可以通过直接投入来支持西北
地区经济的发展，其次政府对市场开发力量的诱导和培育，引入市场机制进行西北的开
发。在地区经济发展过程中，当某些产业或企业前景令人担忧，商业性金融机构的投资
决策不合适宜时，政府开发性金融机构的投资会通过自身的政策性融资活动间接地吸引
和引导商业性金融机构和民间资金从事符合政策的投融资活动，即政府通过强有力的政
府的政策性开发性金融引导企业机构和经济机构的进行调整，使得西北地区的金融环境
有所好转。
3．金融发展和本地的优势产业相结合
因为区域开发的过程不仅仅是金融资源的引入过程，它在建成自己的基础产业的同
时，找到本区域的优势产业或主导产业，才能获得比较高的投资回报率。譬如，美国在
西部地区利用它丰富的资源和廉价的土地、劳动力，发展了高科技产业，在地产、农业
等领域，运用金融政策和手段，实现了行业经济发展的繁荣。而我们国家的广东省也利
用了其地理优势和产业优势，经济发展也是很快的。我想这些经验和模式对于我们国家
的西北地区的经济发展有很强的借鉴意义，因为，西北地区的资源是比较丰富的，国家
如果能够引导正确的产业政策，不断调整和优化产业结构，使得西北地区的特色优势产
业得到国家财政的有力支持，那么西北地区的经济发展一定会突飞猛进的。
9
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三、西北地区经济发展中金融支持的现实考察
西北地区是中国内陆的一个区域，在地理上包括黄土高原西部、渭河平原、河西走
廊、青藏高原北部、内蒙古高原西部、柴达木盆地和新疆大部的广大区域。西北地区包
括五个省区：陕西省、甘肃省、青海省、宁夏回族自治区和新疆维吾尔自治区。由于西
北地区的地理位置、自然条件、资源因素等方面的特殊性，导致西部地区的经济社会发
展比较落后，与中部、东部地区相比在经济发展方面存在着明显的差距。基于这一状况，
党中央高度重视关于区域经济协调发展的总体规划和政策安排，自从20世纪九十年代
以来，中央政府在历年的工作报告和“九五"、“十五"、“十一五”规划中都把区域经济
协调发展作为全国经济发展的指导方针。在进入二十一世纪全面建设小康社会的新阶
段，党的十七大报告又明确提出了“积极推进西部大开发，促进区域经济协调发展”的
战略部署。这是中央政府针对我国经济社会发展差距扩大、经济发展不平衡问题做出的
重大举措。有了党中央和国家的密切关注，西北地区的发展问题会逐渐成为当前国家的
重要战略取向。因为这不仅关系到国家的大局，而且关系到民族的团结和边疆的稳定。
一个区域若没有足够、持续的资本供给，既不能形成新的经济增长点，也不能促使区域
经济持续稳定的发展。然而一个地区的资本形成能力又受到本地区储蓄水平的制约，但
金融通过直接和间接两种融资方式能将区域内、外企业和居民的盈余资金通过储蓄间接
转化为投资或直接转化为投资，形成资本，从而对区域经济增长起着第一推动力的作用，
这也是金融的基本功能。既然国家那么重视西部地区的经济发展闯题，简而言之，要发
展经济就必须有一个高效稳定的金融支持，才能对经济增长产生巨大的推动作用。
(一)西北地区金融发展的现状
1．金融机构各项存、贷款余额及各省GDP比较
我国东部地区已经基本形成了国有商业银行、政策性银行、非国有商业金融机构和
外资金融机构并存的多元化金融格局，并且国有四大银行业务所占比例在逐渐下降，而
西北地区仍是国有商业银行为主导的单一金融体系，国有商业银行的垄断地位是相当明
显，金融结构不合理，金融业处于封闭状态，金融开放性和竞争性都比较差。到2005
底，外资银行进入西北地区其设立的机构在全国占比还不到13％。据2005年有关的统
计数据表明，东部地区每创造1亿元的产值，拥有1．2个国有金融机构，而同样指标西
北地区拥有2．5个国有金融机构。也就是说，西北地区2．5个国有金融机构相当于东部
地区1．2个国有金融机构创造的产值。从每亿元贷款需要的国有金融机构看，东部地区
每一亿元存贷款需要O．7个国有金融机构，而西北地区需要1．5个，金融交易成本、经
营费用和金融效率相差一倍多。由此可见，西北地区国有金融机构数量多、效率低，属
lO
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于数量扩张型金融发展模式。
表1 西北地区金融机构年末存贷款余额(单位：亿元、％)
年份存款余额增长率贷款余额增长率存贷差存贷比
(年) (亿元) (％) (亿元) (％) (亿元) (％)
2000 6546．73 5454．59 1092．14 83．3
2001 7528．96 15．0 6165．17 13．0 1362．83 8 1．9
2002 8693．67 15．5 7082．63 14．9 1611．04 81．5
2003 10381．16 19．4 8382．19 18．3 1998．97 80．7
2004 11995．49 15．6 9122．76 8．8 2872．73 76．1
2005 14151．97 18．O 9399．71 3．O 4752．26 66．4
注：①存贷差=存款余额一贷款余额。
②存贷比=贷款余额／存款余额。
③数据来源：由《2006年全国统计年鉴》整理得出。
金融机构贷款余额可以反映该地区资金的总量实力，反映金融机构、特别是银行部
门对该地区经济发展的支持程度。从表1可以看出，西北五省区的金融机构总的年末存
款余额和贷款余额从2000年到2005年都是呈梯度性增长的，但是从各自的增长幅度来
看，存款余额的增长率要普遍大于贷款余额的增长率，而且前者比较稳定，后者在04、
05年两年直线降低到3％。可见西北地区金融机构的融资能力要大于其投资放款能力，
这一点从存贷差始终为正值也可以看出，存贷差也是呈逐年增长的趋势，到2005年存
贷差近高达4752．26亿元。存贷比值是逐年下降的，从2000年的83．3％到2005年的
66．4％，下降了近16．9个百分点。我国在2004年以前实行的是低利率政策，在低利率
时期，西北地区本身就深处内陆，缺乏其他有利的投资渠道，居民只好把手中闲置的货
币资金存放到金融机构里。从2004年10月至今已经多次加息，存款利率的提高自然会
使得存款余额加速上升。西北地区不仅整体的金融发展状况要远远低于东部地区，而且
西北地区的内部五个省各自的金融发展状况和经济发展也参差不齐。
图1西北五个省区2005年各自的GDP和金融机构年末存贷款(单位：亿元)
，UUU 。警夕警霉?黟鬻鬻鬻零警缀警习6000 —
5000 一
4000 一
一、，一缪I_系列2l
3000 一
2000 ～ 1000 |、l l+_j二．·．_．1：一。l： ■_菇—
0
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陕西省甘肃省。青海省i疆维吾尔自治】乞X
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注：GDP为国内生产总值，按支出法计算，数据来源：由《2006年全国统计年鉴》整
理得出。
由图1可以看出，西北地区的五个省中陕西省、新疆维吾尔自治区和甘肃省的金融
机构存贷款余额和GDP值比较高，而青海省和宁夏省相对比较低，其中陕西省三项指标
都居于首位，可见陕西省可以作为西北地区的金融中心，事实也证明了，中国人民银行
西北分行就设在了陕西省的省会城市西安市。
2．金融证券市场
西北地区现在尚无较大的区域性资本市场，证券化融资渠道不畅，证券化水平相当
低，金融资本缺乏成长和运行的环境与基础，这使西北资金大量涌向东部沿海证券、房
地产等一些泡沫经济成分较重的产业，而许多基础产业的实际资本却长期缺乏向金融资
本转化的机会，弱化了西北地区的融资能力，加剧了西北建设资金的缺乏度。到2005
年底，西北地区的上市公司一共才有85家，和东部地区933家相比，才占有了东部地
区的9．1％，和全国近三千家相比，所占的份额更是少之甚少。主要是因为西北地区国
有企业多，亏损面达，符合上市条件的优质企业数量有限，而且在此区域内民营经济发
展不活跃，’民营企业上市的数目也很少。其次，资本市场融资能力较弱、筹资规模也小。
西北地区的股票筹资额到2005年底，总共为281．42亿元，而东部地区的股票筹资额占
到全国的股票筹资额的近百分之六十。从20世纪80年代以来，我国的资本市场发展迅
速，市场体系日趋完善，已经形成了现代资本市场的基本框架。可是，明显存在区域结
构上的发展失衡，西北地区资本市场发展缓慢，直接融资渠道狭窄。证券商规模小、资
金不足、市场占有率低、经营范围小、业务素质差、服务水平低，极大地削弱了促进西
北资本市场发展的作用，并且从很大程度上阻碍了西北地区的经济发展。
表2我国各地区资本市场利用状况比较单位：(个、亿元)
．指标年份全国东部地区中部地区西北地区
上市公司数量2000 1088 638 226 62
(个) 2005 138l 827 298 85
上市公司A股筹资总额2000 1642．67 1041．08 336。07 223。72
(亿元) 2005 1882．51 1357．14 432．90 281．42
企业发行债券2000 158．2 76，6 42．1 13．1
(亿元) 2005 2067 1339．2 452．8 243．3
注：数据来源：《中国金融年鉴》、中国咨讯行数据库。
从表2可以看出，西北地区和东部地区相比，不论是上市公司数目、股票筹资额还
是企业发行债券这三项指标都是远远落后的，占全国领土面积近1／5的西北地区资本市
场利用状况竟是如此之差。我想金融支持西北地区是必须的而且是迫在眉睫的，只有大
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力发展西北的金融产业，才能使西北地区的经济得到可喜的进步，才能赶上中部和东部
地区的差距缩小。
3．金融保险市场
保险作为金融体系和社会保障体系的重要组成部分，能够化解各种风险，保障正常
的生产生活秩序和经济社会生活的稳定运行。它不仅提供各种风险管理服务，还可以充
分发挥资金融通功能。
表3西北地区各个省保费收入状况(单位；亿元、％)
年份陕西省甘肃省青海省宁夏回族自新疆维吾尔族
治区自治区
保费增长保费增长保费增长保费增长保费增长
收入率收入室收入蛊收入率收入率
2001 43．1 22．9 5．46 6．23 34．2
2002 61．8 43，4 33．5 46．3 6．59 20．7 8．67 39．2 51．7 51．2
2003 74．9 21．2 41．O 22．4 7．60 1 5．3 10．7 23．4 62．2 20．3
●
2004 82．6 10．3 44．4 8．3 7．37 —3．0 13．8 29．O 68．1 9．5
2005 97．4 17．9 48．2 8．6 7．86 6．6 15．7 13．8 72．5 6．5
从表3可以反映出西北地区的五个省的保费收入从2001年到2005年总体水平是呈
上升趋势的，而且陕西省的保费收入明显高于其他四个省的，其次是新疆维吾尔自治区、
甘肃省，保费收入最低的是青海省，在2004年它的保费增长率为负值，保费收入增长
率水平都低于其他四个省，可见青海省的保险业发展情况确实很落后。从保费收入增长
率来看，五个省基本都呈递减状态，宁夏省05年的保费收入增长率竟然低了04年的近
15．2个百分点，陕西省也减少了7．6个百分点。
表4西北地区保险业产值贡献(单位：％)
年份西北地区全国广东省浙￡[省
保险业保险业保险业保险业保险业保险业保险业保险业
产值占产值占． 产值占产值占产值占产值占产值占产值占
第三产GDP 第三产GDP 第三产GDP 第三产GDP
业比重比重业比重比重业比重比重业比重比重
2002 4．21 2．87 6．08 2．54 4．97 2．86 6．52 2．63
2003 4．13 2．93 6．89 2．86 5．27 2，39 6．69 2．68
2004 4．02 2．68 6．64 2．70 5．21 2．3l 6．35 2。50
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2005 3．98 2．67 l 6．76 2．69 I 4．65 1．75 f 4．90 l 1．96 I
注：①保险业产值占第三产业比重用保费收入／第三产业来计算，保险业产值占GDP
比重用保费收入／GDP来计算。
②数据来源：中国咨讯行数据库。
从表4可以看出，从02年到05年，西北地区的保险业产值对GDP和第三产业的贡
献率是逐年下降的，与全国总体情况相比，保险业产值占GDP的比重是比较相近。虽然
在与GDP的比重上，比广东省、浙江省略高一点，但保险业产值对第三产业的贡献率与
全国相差近2个百分点，与发达地区浙江省、广东省来比，也是相差1个到2个百分点。
可见，西北地区保险业的贡献率的总体水平还是比较低的，保险业创造财富的功能还没
有发挥出来，也进而反映出西部地区的经济发展水平比较落后。
(二)西北地区金融发展对经济增长的制约因素
从以上西北地区金融发展的现状分析，又经过多方面查找资料总结，得出西北地区
金融发展对经济增长的制约有以下几个因素：
1．经济发展水平低，金融资源配置效率低。
西北地区属于经济欠发达地区，该地区的经济体系中金融资产总量不高，金融资产
扩张能力差，金融市场的发展也不完善，就不能有效地带动储蓄，又不能合理地引导储
蓄转化为投资。因为资金是从经济欠发达地区向投资回报率高的东部地区流动转移的。
所以，西北地区的资本难以形成，加剧了西北地区资金紧张的状况，制约了金融发展在
西北地区经济中作用的发挥。
2。资本市场发展落后，影响了产业发展潜力。
西北地区的资本市场可以说是非常落后的，直接使西北地区的企业融资渠道单一，
更加大了商业银行间接融资的压力和风险。如果没有良好的融资条件，那么产业发展的
空间就有所抑制。资本的证券化水平远远低于东部地区，使得西北地区资本存量难以借
助资本市场实现高效流动和重组，这必然迫使西北地区的结构优化更多依赖于增量资本
的投入，影响了产业结构的升级和经济的增长。
3．缺乏多元化金融支持组织结构体系。
缺乏引导西北地区金融组织体系的鼓励性政策，对金融机构的市场准入和退出、业
务经营范围限制过死。当前西北地区除原有的国有商业银行、政策性银行和国有非银行
金融机构外，其他的比如光大、招商、发展、民生等全国或区域性的股份制银行在西北
地区设立的分支机构数量是少之又少，而外资金融机构更是没有几个，这使得现有的金
融组织机构体系难以与西部大开发的要求相适应。
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(三)西北地区金融发展与经济增长关系实证分析
1．衡量金融发展的指标体系
考察一个国家或地区的金融深化水平最基本的指标有麦金农指标与戈德史密斯指
标。金融存量指标，即某一地区金融资产存量同国内生产总值之比。主要指标是：金融
资产存量与国内生产总值之比。金融深化相伴随的是流动性资产存量的增加，由于金融
资产的流动性优于实物资产，因此在宏观上这一过程就体现为金融资产存量与国内生产
总值的提高。金融流量指标，即利用一定时期内的金融发展状况体现某一地区金融深化
程度。主要指标是：居民总储蓄中银行储蓄所占比重状况。金融深化意味着这一指标的
的逐渐减少。金融资产价格指标是用金融市场的各种价格水平来表征金融发展的程度。
盯1因此，我通过查找资料经过仔细考虑和斟酌，决定采用下述的几个指标来衡量西北地
区的金融发展水平。
(1)金融化程度
经济金融化程度是反映一个国家金融资产的规模对国民收入财富的扩展程度，一般
衡量它的指标是金融相关率(FIR)。金融工具和金融机构以及它们的组合种类越多，分
布越广规模就越大，其金融深化程度便越高，则经济就越发达。FIR是全部金融资产价
值与全部实物资产价值之比，即金融资产总和与国内生产总值之比。一般认为的金融资
产包括现金、储蓄存款、股票、债券、保险项目等。由于从目前很难获得金融资产的全
部资料，所以本文的金融资产就近似地视为金融机构的存款余额和贷款余额的总和。FIR
比值越大，一国或地区的金融结构的总体水平越高，经济金融化的程度也就越高。比值
越低，也就反映一国或地区的金融发展水平和经济金融化水平就越低。
(2)货币化程度
货币化进程是指经济活动过程中以货币为媒介交易的商品与服务的数额逐渐提高
的过程，经济货币化比率是衡量金融深化发展的重要指标之一，经济货币化程度是指通
过货币进行的经济活动在整个社会经济活动中的比率的高低，是衡量经济发展广度和深
度的数量指标。衡量经济货币化程度的最被认可的标准是广义货币量M2与国内生产总
值GDP之比，即：
M2=(M1(M0[流通中的现金]+活期存款)+准货币(定期存款+储蓄存款+其他存款+
证券公司客户保证金))／GDP，比值越高说明其经济货币化水平就越高，反之，经济货
币化水平就越低。由于从现有的统计资料获取全部数据的难度性比较大，因此本文选取
M0与存款余额之和来作为M2的近似度量值。
(3)‘资本市场的发育程度7
资本市场作为一种直接融资和更能体现市场金融交易关系的制度，它的建立和发展
对于推进一国或地区的金融深化，促进整个金融制度向市场化转变具有非常重要的意
义。n1金融工具要想很好地服务于金融发展，就必须有个稳定的对资源配置起优化作用
的资本市场在运作，资本市场对金融资源的分配和再分配有着其它方式不可替代的优点
和功能。因此，本文就选取证券市场的股票筹资额占GDP的比重作为反映资本市场发育
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程度的指标。
2．西北地区金融发展和经济增长相关关系的实证分析
研究区域金融发展和经济增长之间的相互关系，本文就利用格兰杰因果检验来判断
西北地区金融发展和经济增长之间是否存在因果关系。但是在对时间序列做格兰杰因果
检验时，若变量为非平稳的数据，以传统的回归方法进行分析(是以在假设变量为平稳
的数据且残差项平均数为零、变异数为常数的条件下进行分析的)，可能产生伪回归问
题，阻1即使检验结果R2很高、-r检验统计值很显著，可是却不具有任何经济意义。所以
在对时间序列做格兰杰因果检验之前必须对时间序列作单位根检验。阳1如果数据是不平
稳序列，必须经过差分，对差分后的数据进行重新处理，才能继续进行格兰杰因果检验。
(1)选取指标变量和数据
为了计量西北地区金融深化对经济增长的影响，需要建立金融发展水平的指标。本
文以1995年一2005年为时间跨度，设计了三个指标来实证研究西北地区金融发展与经
济增长及其因素的关系。这三个指标即自变量分别为：
①金融化程度指标X。，本文就用金融相关率(FIR)来衡量西北地区金融机构对经
济增长所做的贡献。即：FIR=(金融机构存款余额+贷款余额)／GDP。
②货币化程度指标X：，本文采用西北地区M0与存款余额之和来作为M2的近似值。
所以，X2．(M0十存款余额)／GDP。
③资本市场发育程度指标k，本文选取西北地区证券市场的股票筹资额占GDP的
比重，即X产股票筹资额／GDP。
因为上述刻画的是西北地区金融发展的指标(自变量)，那么衡量西北地区经济增
长的指标就用GDP(按支出法计算)的增长率作为因变量，用Y来表示。
表5西北地区金融发展与经济增长指标(单位：亿元、％)
年份GDP 存款贷款股票X， 匙)【3 Y
．余额余额筹资额●
1995 2725．87 2842．87 3055．53 lg．48 2．16 1．08 O．0072
1996 3197．64 3603．43 3481．2l 40．55 2．22 l-16 O．0127 O．173
1997 3571．09 ．4332．93 4319．15 90．80 2．42 1．25 O．0254 O．117
1998 3852．20 4900．10 4886．33 106．46 2．54 1．33 O．0276 O．079
1999 4l 16．43 5594．12 5299．25 142．16 2．65 1．40 O．0345 O．069
2000 4636．84 6546．73 5454．59 223．72 2．59 1．45 O．0482 O．126
面伪回归是指当随即变量服从单位根过程时，即使变量之间不存在任何线形关系，回归后得到的系数估计值也有显著
的f统计值，如果就这样用t统计值作判陋·就容易形成错误的结论· 一
曲单位根检验是对时间序列平稳性(或非平稳性)的检验，本文主要采用增广迪基一富勒(^DF)检验的方法。
16
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2001 5092．72 7528．96 6165．17 306．99 2．69 1．5l 0．0606 O．098
2002 5649．72 8693．67 7082．66 234．99 2．79 1．58 0．0416 0．109
2003 6700．70 10381．16 8382．19 248．47 2．80 1．59 0．037l O．186
2004 8067．43 11995．49 9122．76 271．56 2．62 1．53 0．0335 0．203
2005 9023．06 14151．97 9399．71 281．42 2．61 1．6l 0．0312 0．118
(2)数据平稳性检验
在运用计量经济方法建立西北地区金融发展程度和经济增长关系的回归方程的时
候，首先对数据进行平稳性检验，然后对其继续进行格兰杰因果检验，最后才能建立模
型。n町本文用迪基(Dickey)和富勒(Fuller)提出的ADF检验法对各变量进行时间序
列的平稳性检验，ADF检验又称为增广迪基一富勒检验(argmented Dickey—Fuller
test)，该检验的模型为：
△y t=卢，+卢2t+6 Yt-J+a i·弘Y H+s。
i=1
其中口、卢和6为参数，g。为随机误差项即白噪声，服从独立分布，如果计算出来
的f统计量的绝对值超过了麦金农的临界f值，则拒绝6=0的虚假假设，则时间序列是
平稳的。如果计算出来的f统计量的绝对值没有超过麦金农的临界f值，则不能拒绝虚
假假设没，那么时间序列就是不平稳的。
表6各变量单位根检验结果表(0水平)
变ADF检验临界值临界值临界值AIC值DW值SC值P值
量值1％ 5％ 10％
Xl 一2．297411 —4．297073 —3．212696 —2．747676 —3．544749 2．238573 —3．484232 O．1899
X2 —2．331953 ～4．297073 —3．212696 —2．747676 —1．827198 1．849244 —1．766681 0．1809
X3 —1．952007 —4．297073 —3．212696 —2．747676 —6．436759 1．63942l ～6．376242 0．2993
Y ．2．344140 ．4．5 82648 -3．320969 ．2．801384 ．3．190877 1．955860 ．3．161087 0．1817
注：①每个序列的检验模型是经过多种形式模型的比较得出的最优检验模型，其中用到
的主要判别标准为AIC和SC。
②AIC为赤池信息量，其统计量是用来评价模型的好坏；SC为施瓦茨信息量，用法
和特点与AIC相近；Dw是用来检验残差序列的自相关性。
由表6可以看出，Y、X。、X。和X。的原水平序列都是非平稳的，因为它们的ADF值都
小于临界值1％、5％、10％的水平，所以接受了原假设，为非平稳序列。接着再对这些序列
进行一阶差分和二阶差分来进一步的单位根检验。从理论上来看，一阶、二阶差分分别
固本文用Eviews5．O计量软件来运行所有的检验。
J7
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表示为：
一阶差分：z。一x川=△z。=(卜D z。=彳。一￡工。，
其中△称为一阶差分算子。￡称为滞后算子，其定义是r J。=五．。。
二次一阶差分： △2尻=△丑一△丑．，=’(丑一丑一。) 一(以，一噩一2)=丑一2凰
一，手蜀一2，或△2丑=(1一￡)2托=(1—2￡+￡2)而=五一2以。+丑．2。
二阶差分： 五一凰一?=色托=(卜幻咒=尻一r托。
测量的结果如下：
表7各变量单位根检验结果表(1st·different和2nd different)
变ADF检验临界值临界值临界值AIC值DW值SC值P值
』里邑值1％ 5％ 10％
Xl 一2．150442 —4．582648 —3．320969 —2．801384 —2．909086 1．186480 —2．879295 O．2332
X2 一1．975145 —4．420595 —3．259808 —2．771129 —1．234167 1．735648 —1．190339 0．2902
X3 —2．100357 —4．420595 —3．259808 —2．771129 —5．957746 1．909726 —5．913918 O．2478
Y 一1．066328 —4．420595 —3．259808 —2．771129 —4．590764 1．716362 —4．634593 O．6778
X1 —7．659117 —4．803492 —3．403313 —2．841819 —4．062395 2．114432 —4．085577 0．O007
X2 —3．941613 —4．582648 —3．320969 —2．801384 —1．038457 2．252139 —1．018597 O．0223
X3 —3．698854 —4．582648 —3．320969 —2．801384 —5．499931 2．179158 —5．480071 0．0305
Y 一3．789412 —4．803492 —3．403313 —2．841819 —4．240775 1．447618 —4．21759 O．0316
由表7可以看出，在对变量进行一阶差分的时候，ADF的值都小于临界值1％、5％、
10％的水平，可见一阶差分后，各时间序列还是非平稳的，那么，在二阶差分以后，自
变量x。在临界值1％、5％、10％的水平下都是显著的，x2．、X。在临界值5％、10％的水平下
是显著的，因变量Y在临界值10％的水平下是显著的。因此，可以认为以上变量都是二
阶平稳的，可以做格兰杰因果检验分析，为不改变原始变量间的因果关系，本文采取常
见的差分变换，变换后的新时间序列为平稳序列。
表8经过二阶差分并取对数后处理的各项指标
X1 X2 X3 Y
O．95166 0．22314 —2．80346
0．79751 0．45742 —4．94120 —1．6820l
O．96317 0．47623 —3．17966 —2．21641
O．79751 0．33647 —3．46734 —2．07147
O．79751 O．22314 —3．36680 一2．14558
0．96317 0．37156 —3．36680 —2．67365
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0．7701 l 0．14842 —3．36680 一2．13707
0．7701 1 0．33647 —3．39621 —1．75446
0．77011 O．33647 —2．80346 —1．68201
0．88377 0．47623 —3．03240 一2．07147
O．95166- O．47623 —3．36674 —2．67365
注：差分后取对数并不影响时间序列的平稳性，可做格兰杰因果检验。
(3)西北地区金融发展和经济增长因果关系检验
关于判断一个变量的变化是否是另一个变量变化的原因或者结果， Granger提出
一个判断因果关系的检验即格兰杰因果检验(Granger causality tests)。u¨Granger
解决了x是否引起y的问题，是看现在的y能够在多大程度上被过去的x解释，加入x
的滞后值是否解释程度提高。如果x在y的预测中有帮助，或者x与y的相关系数在统
计上显著时，就可以说“y是由xGranger引起的"。也就是说，如果区域金融发展能格
兰杰引起经济增长的加速，表明金融深化在区域经济增长中发挥着积极的作用，那么就
应该采取措施鼓励加快金融发展。但是，如果金融深化对区域经济增长的格兰杰影响为
负，表明金融深化可能抑制该区域经济增长，如果区域经济增长是区域金融发展的格兰
杰原因，那么实现区域金融深化发展的前提必须是区域经济持续增长。下面结合数据进
行实证分析：
表9 西北地区金融发展与经济增长因果关系检验
滞后阶数Nul 1 Hypothesis： F—Statistic 决定Probdbi1 ity
Y does not Granger Cause X1 0．63939 接受0．45441
Xl does not Granger Cause Y O．21690 接受O．65784
Y does not Granger Cause X2 6．16893 拒绝O．04756
1 X2does not Granger Cause Y 1．00113 接受0．35567
Y does not Grange}Cause X3 6．80930 拒绝0．04015
X3 does not Granger Cause Y 0．01164 接受0．91760
Y does not Granger Cause X1 130．152 拒绝0．00122
X1 d6es not Granger Cause Y 10．1595 拒绝0．04614
2 Y does not Granger Cause X2 4．73080 拒绝O．1 1812
X2does not Granger Cause Y O．53728 接受0．63177
Y does not Granger Cause X3 3．06655 拒绝O．18826
X3 does not Granger Cause Y 0．61494 接受0．59730
注：①假设的变量不是另一变量的“格兰杰原因”。
“Gr锄gcr．C．w．J．Ilrycstigating c狃sal Rlclations by Ecno眦仃ic Modcls锄d Cmss_Sp∞nm． McⅡlods．Eco蛐etri∞，1969_37：424～427
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②F—Statistic在5％水平的水平是显著的，临界的F值是2．50。⋯3
从表9可以看出，西北地区金融发展和经济增长之间基本上存在因果关系，在滞后
一期的情况下，经济增长能够带动金融的深化发展，即经济增长分别是货币流通量和资
本市场发育程度的格兰杰原因，．而到在滞后二期时，金融的发展就会带动经济增长，金
融相关率的提高能够使得西北地区经济增长得到充分的实现。这个结果说明了，在西北
地区金融深化发展和经济增长存在着长期稳定的因果关系。所以，在加大对西北地区的
金融支持时，必须要使得该区域的经济保持稳定的增长，而且金融深化的不断加深对经
济增长也起着积极的作用。
(4)西北地区金融发展和经济增长关系的计量分析
通过对西北地区的金融发展和经济增长关系的格兰杰因果检验后，发现它们互为因
果关系，为了确定这一关系的数量特征，就必须做回归分析。所以本文的这一章的思路
就是先找出金融深化的指标，并在单位根检验、格兰杰因果关系检验的基础上，建立了
西北地区金融深化与经济增长的经济计量模型。本文用以下的多元线性计量模型以揭示
金融深化与经济增长之间的关系：
lnY=C+p。1n X，+p zln Xz+p s ln x。+p (其中p为随机干扰项，C为常数，p。，
D。，p．。为系数)
那么模型的回归结果如下：
1nY=0．255 1n X。+0．185 1n X2+O．326 ln X3+0．445
t(一5．93) (3。．38) (0．66) (5．61)
S．E (0．043) (0．055) (0．49) (O．079)
R2=O．86 F—stati stic=1 1．89 DW=1．59
从回归结果来看，方程的R2接近90％左右，证明拟合程度比较好，F也都通过检验。
由此可以看出，经济金融化和资本市场的发育程度对西北地区经济增长有着比较明显的
促进作用。通过对西北地区金融深化与经济增长的实证分析和研究，证明了金融深化确
实促进了其经济增长，但是西北地区金融发展对经济增长的促进作用主要是通过金融资
产数量上的扩张来实现的，而没有体现金融资源的配置效率。这说明了该区域经济增长
还处于粗放式发展阶段，今后西北地区金融深化的方向和目标应放在如何提高金融深化
的质量和资本使用效率上来，发挥金融在提高资源配置效率中的作用，使西北地区整体
的经济增长水平出现质的飞跃。
印=垦堡耄妻群，它遵循自由度为m和cn—k，的F分布。其中m等于滞后M项的个数，而k是无约束
回归中待估参数的个数。
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四、金融支持西北地区经济发展的对策和措施
西北地区金融发展状况无论从数量还是质量上都和东部有着明显的差距，总体发展
跟不上当地经济的发展，对经济的支持乏力，严重影响国家西部经济发展战略，也亟须
构建一套较为完善高效的区域性金融体系，以支持西部大开发的顺利实施。这一章对西
北地区金融支持经济发展提出几点对策和建议。．
(一)建设西北地区金融政策支持体系和实施倾斜性金融政策
根据西北地区经济特点和发展要求，需要制定一套完善的倾斜性金融政策，以引导
西北地区经济结构调整和产业发展，来促进经济增长。首先，采取适当倾斜性货币信贷
政策。通过适当提高西北地区货币供应量、适度降低准备金比例，并采取优惠的贷款和
再贷款利率政策，扩大对西北地区的货币资金供给。适当提高商业银行存贷比例，提高
中长期贷款比例和专项贷款。一131其次，针对西北地区国有经济包袱重的问题，适当提高
呆账准备金比例，放宽直接融资限制，促进西北地区资本市场的发展。此外，西北地区
应该建立直接融资的区域性资本中心市场，以此来扩大融资渠道和融资能力。鼓励西北
地区证券机构根据西北地区经济发展的特点和要求，积极进行制度创新、工具和交易手
段方式创新以及市场创新，适度放宽企业股票上市条件，允许更多企业在全国上市，并
加强上市公司通过二级市场再融资的功能。实施倾斜性的金融政策，还要允许区域内投
资公司通过国内发行债券为西北地区大型基础设施建设项目或优势资源开发利用项目
进行直接融资，扩大西北各省区的投资，并适度采取对西北地区的金融自由政策，放松
金融机构的一些业务限制，以吸引更多的国内外金融机构进入西北地区，开展各项金融
业务。
(二)完善西北地区的资金投入方式并确立金融支持目标和重点
1．完善资金的投入方式
对于西北地区而言，资金的投入方式应该从过去的无重点投入转向有重点投入，由
过去的单一渠道向多渠道投入。要对区域内建设项目进行统筹规划，杜绝投入资金进行
低水平、重复项目建设，并对资金流向、运用情况进行严格监控，防止投入资金的挪用
和流失，要严格执行建设项目法人制度和资本金制度，建立企业投资责任制、企业资金
融通责任制和企业资金运用责任制，强化投资风险责任约束机制，从而提高资金的运用
效率。金融投资的决策科学与否和支持目标选择的正确与否，直接影响着金融支持的有
撤性和资金的运用效率。要做好金融投资决策，必须将金融投资决策与西北地区的产业
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政策结合起来，使金融投资目标方向体现国家产业政策，从而有效地引导西北地区产业
发展和结构调整，将金融投资决策与金融政策有机结合起来，从而有效传导倾斜性金融
政策与地区经济的支持力，把金融决策与地方政府和有关部门整体规划、实施方案和政
策措施结合起来，从而做到政策配套、措施协调。结合决策管理程序，筛选出可操作性
可实施性支持的目标，并制定相应的主次有序的金融措施。
2．在优化投资结构的基础上选择支持重点
选择支持重点应放在能够整体带动西北地区经济迅速发展的关键部份。根据目前西
北地区经济结构的特点和发展方向，今后金融支持的重点应该放在以下几个方面：n们n酗
(1)优化产业结构。西北地区分工格局的不合理、产业结构单一是造成经济发展滞后
的主要原因。因此，要加大以改善农牧业生产条件为主的生态保护和建设的资金投入，
支持以农田、水利、草场为重点的农牧业基础设施建设；加大对农牧业科技投入，发展
西北地区的特色农业；培育农副产品加工企业和乡镇企业，促进农业产业化发展；加快
小城镇建设步伐，推动农村经济多元化方向发展。在优势资源开发利用方面，着力支持
资源的综合利用和深加工业的发展，推动优势资源的开发利用向规模化、高效率方向发
展，从而壮大西北地区优势资源的支柱性产业。此外，支持商品流通业、金融保险业、
旅游业和信息服务业等第三产业的发展。(2)培育符合标准的市场体系主体。当前西
北地区国有企业比重高、机制不活、效益不高，而非公有制企业则发展滞后，要大力支
持国有企业股份制改造，积极参与和推动国有企业进行资产重组，构造资产存量流动机
制，实现资源优化配置；重点支持能充分利用资源优势、经济效益和发展前景好的企业
跨地区组建集团，并积极推选有发展潜力的企业上市；提高技术改造在工业投资中的比
重，同时要引导企业走“产、学、研”相结合的道路，提高企业的创新能力，防范和化
解金融风险；大力扶持非公有制企业，使其享有与公有制企业同等金融服务待遇，提高
对其贷款的额度，完善信用担保体系和相应的金融服务体系；配合财政税收、工商和政
府和有关部门，支持引进外资企业。(3)加大对西北地区交通、通讯、能源等基础设
施建设的投入。基础设施建设周期长、投资大的特点，在中央加大对西北地区基础设施
建设财政投入的基础上，金融部门可通过多种渠道进行筹资融资，扩大金融资金的投入。
比如：可以向银行贷款，就某一建设项目进行融资，通过在国内发行基础项目债券来筹
集资金。
(三)完善资本市场和区域中心的构建
使更多的西北地区的企业能上市募资，成为上市公司，满足企业发展。在选择上市公
司时，应从西部经济发展水平出发，适当放宽上市条件。而且西北地区企业自身应该改变
观念，大规模推动上市公司跨地区、跨行业、跨所有制进行资产重组，把重组与西北地
区产业结构调整结合起来，调整资产存量，使优质资产注入上市公司，提高上市公司的
盈利水平。其次，拓展网上证券交易业务，开发较发达县域证券投资交易客户资源，谨
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慎开展自营业务和代客理财业务，拓宽证券公司的融资渠道，争取更多的西北地区证券
经营机构进入货币市场实现短期融资。对于西北地区保险市场的开发和开放，首先是对
目前处在发展阶段的新型中资保险主体的开放。新型中小保险公司进入西北地区保险市
场应按照发扬传统优势、扩大独特优势，联合整体优势的指导思想，了解市场，融入竞
争，提升经营层次，突出经营特点。必须深入市场调研，开发设计出更多更好的产品，
并且针对不同的保险需求设计出不同的产品，不断增加险种的保障功能，把保险变成保
障、储蓄、投资的工具，还要根据不同的顾客提供优化的险种组合，体现保险公司优良
的服务道德、服务行为和灵活的服务方式。总之，就是要尽快制定和规范资本市场运作
的各种法规，促进西北地区资本市场健康、有序、高效的发展。
根据国家需要重点扶持发展的产业或地区来设置相应的政策性金融机构，而且某一
家政策性银行支持某产业或地区发展到一定阶段后，该产业或地区己能够让商业性金融
机构接受时，即可退出该产业或地区。基于我国西北地区开发的艰巨性和长期性，特别
是西北地区应建立独立的开发银行。保证政府对西北地区财政转移支持的彻底实施，通
过发行金融机构债券等方式获取东部甚至国外资金的支持，防止西北地区商业性金融机
构资金外流，引导商业性金融机构的资金投入西北地区，避免地区经济发展差距的进一
步扩大。加大中央财政转移支付和集中各种政策性信贷资金，扭转过去政策性信贷资金
多头。分散管理导致使用效率差以及腐败，挤出私人投资等状况。¨刚2003年底，中央已
初步确定在沈阳成立“东北振兴银行”，而且实施的效果也比较明显。把西北地区的金
融中心城市西安建立为西北地区开发服务的政策性银行，重点应该放在偏重支持基础设
施建设、生态环境保护工程、农业发展等有利于西部经济社会长远发展的项目上。其次，
放宽民营资本进入标准，大力发展以民营银行为主的中小银行。经济结构必然要求有相
应的金融结构为其服务，这样才可以实现金融资源的高效配置。在日本，为中小企业服务
的小型金融机构占97％，意大利有中小型银行9万多家，美国近万家银行中95％是资产在
5亿美元以下的小银行。而且目前在我国县域经济中占主体地位的是个体经济、民营经
济和乡镇企业等中小企业，应建立以民营银行为主的中小银行体系。在西北地区设立民
营银行时，要优先考虑经营状况好、发展潜力大的企业作为股东。针对民营金融实力小，
抵抗风险能力差等特点，对介入西北政策性金融可以充当最最后贷款人的特殊角色，对
民营金融所从事的符合政策目标项目的贷款给予偿还担保利息补贴。
(四)吸引各类金融人才创造良好金融环境
西北地区为了改变落后的面貌，不仅需要国家给予大量资金支持，’还需要有一大批
有朝气能够精通资本市场运作的金融创新人才。因此要提高西北地区现有人员的经济知
识水平、金融理论素养和吸取高素质的优秀金融人才是当前发展西北地区金融业的重中
之重。没有了汲汲的人才，就不可能建设一个良好的投资金融环境，没有适当的激励与
约束机制，也就不可能对现有人才制定一个良好的管理与规范制度。培养西北地区的金
融创新人才，制定和实施专门的金融创新人才培养战略，采取继续教育、再培训等方案
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提高西北地区现有金融人才的素质；通过对“人才环境”的改善，充分发挥现有人才作
用，把现有人才的潜能挖掘出来。此外，还要通过适当的优惠政策和条件，吸引大量的
中部、东部地区及海归人士来参与西北地区的开发与建设，积极引导大量的金融创新人
才向西北地区合理流动，为西北地区的经济发展、社会进步做出更多、更大的贡献。
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硅；五
：口F口
金融是现代经济的核心，西北地区的经济发展离不开金融的支持。只有运用金融资
源的有效组合去带动和推动西北地区，使自然资源与人力资源相结合，全面提升西北地
区的经济金融化程度，才能最终与中部、东部地区的金融业协调均衡成长并参与国际金
融大循环。
笔者在文中对西北地区的金融发展状况有了深入的了解，运用计量的方法从实证的
角度分析了西北地区金融发展和经济增长的相互关系，得出金融支持对经济发展的实证
结果，然后借鉴了国外落后地区金融深化发展模式和国内发达地区成功的金融制度安
排，最后提出了西北地区金融支持经济增长的几点对策和建议。通过西北地区建立开发
银行，进行政策性金融指导，完善资本市场的发育，吸引人才等建立良好的金融环境，
以此来推动西北地区经济和社会全面、和谐发展。
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东北师范大学硕士学位论文
后记
在我的硕士阶段学习和毕业论文的研究过程中，我的导师金兆怀教授给予了很多关
心和帮助，从选题、构思、写作到最后的定稿都凝结着导师的指导和支持，导师严谨的
治学风范、渊博的专业知识、坦诚热情的待人态度使我终身受益。在论文完成之际，我
向导师致以崇高的敬意和衷心的感谢。
同时感谢我们经济学院的各位任课老师，他们的无私帮助让我在读研期间汲取了许
多专业知识。还有我读研期间的寝室好友们，给予我的热心帮助，我相信我们的珍贵友
谊会天长地久的。同时也感谢这些年来我父母对我的养育之恩，在生活上、精神上无微
不至的关怀和鼓励，我都将永远铭记在心。
最后衷心地感谢在百忙之中评阅论文和参加答辩的各位专家、教授，恳请各位给予
批评指正!
我国西北地区经济发展中的金融支持研究
作者： 王雅俊
学位授予单位： 东北师范大学
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